布局五月 驿路行人得小憩，鹃声壑谷笑农忙！ 开始准备搬砖！ 田朴珺，救了万科；万科，救了中国经济；中国经济，救了RMB汇率；RMB汇率稳了，中国用稳定RMB，吃下美元退出亚洲的红利，实现伟大复兴-----------外资或加速流入港股！ 国内再叠加，业绩报披露完毕，牛鬼蛇神无数水面！ 海外，鲍威尔不认为存在滞胀风险，不认为会加息，认为联储需要更长时间来证明通胀回落的可持续性。鲍威尔偏鸽的讲话给了美元见顶的预期。 港股，消费，地产，创新药，汽车，互联网普涨！ 这里有3个路径选择

特斯拉fsd买什么？ ​ 新闻或者是传闻，特斯拉与百度达成测绘资质合作协议，特斯拉可以利用百度的资质进行路面数据收集，为FSD业务落地中国扫清了障碍！ 也就是说，像特斯拉这种彻底无图，无先验的智驾方案，需要甲级导航测绘资质！ 那么，国内所有的主机厂，包括哪些轻图或者宣称无图的厂商，以及智驾公司都需要这个资质才能进一步开展智驾落地！无图并不能规避测绘资质，这个之前悬而未决的问题，有了答案！ 在中国所有的智能驾驶系统都需要获得测绘资格，才能在公共道路上运行！外国公司需要与获得资格的国内公司合作，百度是获得许可证的十几家公司之一！ 查了测绘法，不仅仅是定位信息，无图轻图，也涉及数据采集，需要信息脱敏，对数据出境要求也更高了！ 以后，相当于百度再卖数据给特斯拉，脱敏了！百度像筛子，坐标偏离、脱敏后给！ 所以炒作这一波特斯拉智能驾驶，有一个新的落脚点就是百度智驾方案合作方！ ​ 不过往后，三月份出了个促进和规范数据跨境流动的规定，支持国内数据合规情况下出境！ 阶段性，特斯拉估计在国内搞个超算中心也许！ ​ ps：自动驾驶系统靠不靠得住不在于技术本身，而在于技术的提供方承不承担责任。 飞机自动驾驶系统出问题了制造商要赔钱的。同样，机场里飞机为什么都听塔台的，叫你排队就排队叫你起飞就起飞，因为出了问题塔台承担责任的。 哪家公司说，上了车你就说要去哪儿，剩下的交给自动驾驶，出了事算他的，那我觉得自动驾驶就算成了。 ​ 基金会换仓么？ 看一季报基金的持仓，基本上都在有色黄金里头，最近会不会有大幅换仓？ ​​​ ​ 如果换仓，那就是低空、量子、合成医药、通感一体等！ 小票见底，5月就是主题投资月！ 配合的外部环境日元贬值，资金杀回马枪返港股，债落万物生，国内房地产“出清”or托底，地方收存量房转租赁房和保障房是大趋势全面放开需求限制政策是比较确定的，三是业绩报披露完毕，小票牛鬼蛇神无数水面！

从日元贬值笃定看a股机会 ​ 4月26日周五，日元/美元汇率跌破156再创新低，为自1990年6月以来首次。今年以来，“跌跌不休”的日元持续支撑日股，日经225指数已累计上涨近14%。 ​ 今天就有友在问，日元较美元的“波动”，巴菲特等大佬买了那么多日股，持有日股红利如果不能覆盖美元日元波动，巴菲特等有什么牛逼的对称策略吗？   咸吃萝卜淡操心，帮股神焦虑上了，老巴贷日元还日元，跟美日波动没关系，而且他持有的日本商社在日本都算出海企业，赚的都是美元，我这是不是说的太深奥了点。 科普点说，巴菲特，他是在日本发债，借了日元，日元贬值，他需要还的钱变少了！投出去的日本商社，持有很多美元计价的矿山企业，日本兑美元贬值后，同时也变相增加了商社以日元计价的利润！ 好比大概这么个套利逻辑来说吧，第一：借日元，日元无息；第二：一开始用日元兑换美元买美债；第三：赚钱后，还回去的是日元！这一波，把日本整崩溃都可能。 其实，这就是索罗斯的套路，巴老爷子借用了一下！等于白送了这么多钱给巴菲特！ 收割日本！日本这一波，顶不住就是金融崩溃，捎带脚的把泰国带走，主要过去十年，日本日元放太多出去，现在谁都想弄他！ 落地到我们自己，最终要把这些分析落实到代码！ ​ 我的理解是，日元贬值是利多日本出口，外资同时如果通过锚美元的港币持有人民币资产，本质是看空日元出口，看多中国出口！ 日元贬值，那不就是空日本的写照！ ​ 所以你看，近期港股上涨跟基本面关系不大，主要源于资金环境改善，而外资是加仓主力，修复刚刚开启。外资方面，自去年8月外资集中撤出后，亚太地区资本主要流向日本，这也导致去年10月开始美债利率快速下行的窗口，港股几乎没有上涨，而日经指领涨全球 (中国和日本是亚太地区最大的两个市场，两者互为跷跷板) 彼时交流最多的逻辑是押注日本货币政策正常化后的日股和日元的双重升值。 然而，这个逻辑

A股板块说 ​ （红利） 曾几何时，高股息红利股是成长股的看跌期权，微盘股和北交所是机构持仓的看跌期权，海外ETF是A股的看跌期权，放眼望去全场都是多头，但没有人真的看好。所以现在市场到底是在轮涨还是轮跌，文雅点，轮蹲！  ​​​ 周二市场，仅存的业务出海企业业绩低于预期、煤炭等红利是之前就假装没看到煤价下跌，残存的一些信念也被粉碎。 如果金属崩盘，那就是衰退交易？不能又看好美国需求（美股）、出口链，然后看空资源品把，这不是矛盾吗？所以，这走势有些交易衰退的味道？ 这里想展开说说的是那个红利资产煤炭，股息率确实高；但国内很多红利股，不是红利扩张，是红利波动，所谓的红利实则具有周期性，真伪红利需要火眼晶晶！但你只能假装相信！ ​ 比如煤炭，但事实上：去年10月以来煤价持续下跌，而煤炭股价逆势上涨。 怎么理解，假装觉得，煤炭投资逻辑已从“价格驱动”转向“销量驱动”。就是煤炭大概率会遵循“带量采购”政策，虽然价格较难出现暴涨，但就是“逆全球化”下，类似黄金、资源、公用事业等“安全资产”成了稀缺资产！ 所以假装觉得煤炭当前的行情接近于2019年的白酒：2019年白酒销量回落但价格抬升，ROE中枢稳定。“消费升级”信仰带来白酒估值泡沫化；当前煤炭价格回落但销量回升，ROE中枢稳定。 本质上还是在交易宏观！ （2）黄金 说交易煤炭是交易红利，那交易黄金就是美元信用走弱，分析一把黄金！基本面反倒更硬朗一点。 确实，短期来看，金价或面临“阶段性波折”。近期投资者情绪已趋极端，例如期货市场黄金的非商业多头、净多头历史分位数分别高达89%、87%。 但中期来看，金价或仍有空间。央行购金等或仍将支撑金价续创新高。一方面，考虑到部分“脱钩”国家当前较低的黄金储备占比，随着美债价格回升，央行购金节奏易升难降。另一方面，2024年适时降息仍是美联储的基准假设，而历史回溯来看，降息前最后一个季

国九条与市场细节（1）为预防下周一再次出现去年降印花税后高开砸盘的恶性事件，据说已经有大机构接到辖区监管机构的通知，下周一、二不准净卖出。另外，去年印花税砸盘的事情调查差不多了，涉案机构/人员已经上报，等到领导审批。市场里霍霍着，说伊朗以色列冲突股民买单，估计得靠这个限制净卖出来维持。然后现在某些在审的IPO项目已经不允许因财务数据到期主动申请中止审核了，劝退为主！现在劝退IPO申报方面，各地证监局也下了很大的决心，村里对各局有劝退上市申报的KPI考核！ ​​​还是那句，监管部门现在可能会长期使用跌了就不让卖的工具，所以跌不下去多少，往上也难。（2）市场，搞了个一毛不拔铁公鸡公司排行榜，这次国九条，一个清晰的线索呈现出来：“新国九条”突出了围绕鼓励分红，完善分红体制的重要思路。其中，第一条“严把发行上市准入关”中明确上市时要披露分红政策，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。第二条“严格上市公司持续监管”中，提出进一步强化上市公司现金分红监管，对分红优质公司加大激励，而对分红不达标的公司加大限制及风险警示，增强分红稳定性、持续性、可预期性。在经济或者产业周期爆发的时候，市场更加关注和在意ROE分子端利润的弹性。但是，随着国内经济底层基础变化，市场对于ROE的价值挖掘，将逐渐从过去更关注分子（利润弹性）、到更关注分母（净资产变化）。上市公司通过调节净资产（E）从而适应不同经济环境下净利润（R）波动，分红和回购降低净资产将熨平利润下滑给ROE的冲击，使得ROE的稳定性上升。所谓红利资产，就源于此！但红利股逻辑基本上被市场充分挖掘，甚至很多个股的高分红持续性经不起验证。(3)强化发行上市全链条责任,进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，“申报即担责”.2004年资本市场处于幼年要健全，2014年处于青春期要发展，如今我国资本市场已经是全球第二

国九条，三次国九条发布时间： 十年一次。 1、2004年1月（2005-2007） 2、2013年12月（2014-2015） 3、今天？牛市？ ​ 2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。上证指数从1590.73点跌到998.23点最高拉到6124.04点； 2014年5月9日发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，上证指数从2011.14点最高拉到5178.19点 2024年4月12日发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。 前面两次的题目和这次截然不同 这国九条的核心就是一个监管！ 要加强对高频量化等交易监管，严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，加强战略性力量储备和稳定机制建设，将重大经济或非经济政策对资本市场的影响纳入宏观政策取向一致性评估，增强资本市场内在稳定性。 要大力推动中长期资金入市，大力发展权益类公募基金，优化保险资金权益投资政策环境，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场。 ​ 发展权益、限制量化，体现的是公平层面的视角。国务院亲自下场监管量化，新的国九条，可以理解成回应市场热点问题， ​ 市场越做越小，流动性枯竭，连工具功能也没有了，从业人员大出清！ 你看券商，券商这个，拿出干佣金的气势来干自己的薪酬，一把干到底！ 当然，你的职责是平整土地，而非焦虑时光。你做三四月的事，在八九月自有答案。 ​

资源股与智能驾驶​那个女王红李蓓老师发话了，说不要把科技股的陋习套用在资源股。科技股估值预期驱动，信息优势交易者提前布局，周五发酵，周末学习，周一买单。不过盘面看，这些人还是把科技股的陋习传染到资源了！资源股最难玩的一点其实是库存，资源股现在就看期货的涨价能不能传导到A股了，你永远不知道经销商手中到底有多少库存，所以资源股不如贵金属，这波是讲美元信用走弱，不过交易也要讲究节奏，周期股加速段随便进去追高能赚钱的日子，我是没怎么见过。有人说，只有黄金，是被美债从央行资产负债表里踹出来的，只有黄金可以派生货币，美元回流，非美国家美元荒，货币派生受到冲击，汇率承压，各国央行第一选择都是加大黄金购买来稳住币值，但依靠黄金做新的货币派生，几无可能。​盘面上，有色往自动驾驶、华为过渡！给几个场景，你0首付买车，上下班你开，其余时间他无人驾驶跑滴滴，帮你赚车贷！4.6日马斯克发文，特斯拉计划8月8日推出相关全自动驾驶载具无人驾驶出租车(Robotaxi)。隔了一天，4.7日，滴滴出行官方获悉，广汽埃安与滴滴自动驾驶已经共同成立了合资公司安滴科技，首款无人驾驶出租车将于明年量产。特斯拉的fds，基本上现在就是纯视觉方案，摄像头+高算力芯片，走了一个难而正确的事情。之前担心是l4自动驾驶方案出来后，汽车企业是出现事故后的第一责任人，很多车企要变身保险公司，然后车企在技术没成熟前，没有动力去做这个业务，现在看来一个是技术进步，一个被特斯拉华为卷着往前推。另一个是H系的鸿蒙车机传4.11有更新。今年华为大年啊，智能车突飞猛进，麒麟芯片量产，升腾大卖。今年H系硬件销售不再受芯片制约了，可以从现有车型拓展到中外合资的合资车，进而拓展到出口车型。日系估计是丰田，海外版要跟华为合作，估计华为提供软件方案，德赛做硬件解决。前几天德赛发过公告，说他的高算力智能驾驶域控平台已量产配套理想汽车、小鹏汽车、路特斯、

大宗、大a观点谈 ​ 假期，大家最关心的学习度最高的就是大宗！ 先做一个画像，美国3月ADP就业人数变动18.4万人，预期15万人，前值14万人。降息又要延后了，金银没有什么波澜，甚至有一丝想笑！按照学院派的观点，降息延后啦，美债收益率继续上行啦，balabala。黄金一般是下冲的。但你看现在金银鸟不鸟他那些破数据！空头自己都慌。 利率大涨、美元指数大涨，但是股也在反弹，比特币和金价也在反弹。这里除了各种传统解释以外，还有一个偏人心维度的解释：就是大家已经开始彻底厌烦美联储，受够了猜谜游戏，美元的短期信用其实是在降低的。黄金的大涨里有一个小维度其实是反法币体系，反美元脆弱性。——这次美联储的进退维谷，其实给年轻人的脑子打下了怀疑传统法币体系的种子。 ​ 市场有三类信仰，第一类是长期通缩买红利资产，类似89-2013年的日本，高股息是锚！ 其次是人工智能时代，上游算力存储下游应用端侧ai，成长是锚！谁能成位未来ai时代胜负已分的龙头是锚！ 最后是交易美元信用走弱，比特币是锚，其次是黄金，全球定价的铜、铝等，交易国内复苏逻辑或刺激逻辑的黑色比如螺纹钢等就很萎靡。 也就是说，第三类人的逻辑是，这一轮美股和A股都在狂买资源。就是笃定了美元变纸了！ 因为黄金最大的好处就是，黄金和比特币一样，除了稀缺之外，在工业上可以说百无一用（说得有点狠了，10%是工业应用）。 这意味着，这玩意儿不符合一般商品的需求定律（价格高需求就会变差），也不符合一般商品的供给定律（价格高供给就会增加，价格高就会有其他品种替代），而是个投资品（价格越高需求越好）。去草根调研，金价近期上涨，交易量增加了一倍，说白了就是越涨越买。 一个没有天花板的价格，可以秒杀世间所有工农商品，谁能做到，还有谁？——唯有黄金！这个将在未来黄金的估值体系上越来越明显的反映出来。所以逻辑是够硬的！ ​ 无非你想做三类投资者的哪一类！当

IPO现在开始看是全面暂停，很多都会被中止，可能会是全面性的；3.31后，上海证券交易所深圳证券交易所官网上陆续有企业审核状态变更为“中止”！主板市场创业板市场都有类似的制度安排。比如目前，主板IPO申报企业的财务数据有效期为6个月，完成预披露且尚未过会的企业，若最新一期财务资料超过了有效期，也将会被中止审查，需要在3个月内进行材料更新。但很多企业财务数据开始变脸，就只有自动选择撤回！有些比如行业龙头都上市了，行业也进入稳态，那你业内小企业还上来干嘛。上周先正达集团和保荐人撤回了IPO申请，这意味着，原本针对A股650亿的抽血计划，紧急刹车了。要关注这个企业的历史沿革，这个先正达本来是一家瑞士公司，主要做农药、化肥、种子业务，其中相当一部分是转基因种子。2017年，被央企中国化工集团以430亿美元的价格收购。2020年，中国化工集团和中国中化集团的农化板块重组，装进了一家名叫中农科技的公司，随后名字改成了现在的先正达。650亿将是农业银行之后，14年来A股最大的IPO。现在每天的成交不到一万亿，剔除量化交易的部分，估计也就五六千亿的水平，这个时候再硬生生切走650亿，搞不好要把A股再送回到ICU去。但要知道，央企收购后，需要退出渠道，能把他挡在a股市场外，都说改革不易，因为但凡触及利益的事都会迎来难以想象的阻力，先正达本要募资650亿元，是A股历史上第四大IPO。这背后得有多少利益相关方，但先正达现在也决定终止上市了。看来这次监管真的在触动利益了。​其次，是净空头大幅下降了，回落到了低位的水平，很多先知的空头估计已经撤掉了！​谨慎点的态度，没有那么乐观，觉得还是一个箱体，证监会现在可能会长期使用跌了就不让卖的工具，所以跌不下去多少，往上也难，新主席的很多监管政策还没落地，后面肯定会有新的监管政策细则，在这个出来之前，长线资金不太会进来！​当然，周末还有个信息，PMI回升有较

央行二级买国债的可能性和好处，大家讨论较多，我说我的看法 首先，天风刘国师还没有信用破产吗？都大首席每天围绕这个v+、知识星球做收费！汗颜！ ​ 然后这个公开市场操作、qe、mmt，都是输血，差别在于，都是女人，姨妈的量是不一样的。市场yy的是如果央行真的买国债，那就是MMT，美联储疫情初期的手法！ 我来解释下，即使央行真的买国债，也只能向交易对手（银行）释放货币！央行法只是规定央行不能一级市场购买国债，但是二级市场可以。也就是，非银，非银行部门，要获得新增货币只能接受银行信贷，除了支付机构，任何非银都不能直接与央行交易！ 目前央行持有国债约1.5万亿，主要是2007年买入的特别国债，其中7500亿去年续买！ 央行一般如何购买?逻辑上小额购买可以直接二级市场市场化买卖，但大额一般可能定向购买。2007年和去年办法是，央行给某个银行定向一笔资金，该银行去一级定向国债，然后央行再从该机构二级定向买入，同时回收定向资金，实现央行政府债券持有量的上升。 当然，原文描述，是在在二级市场买卖，这本身就没问题。现在市场传的是直接一级买入，要搞这个，得先修中央银行法。我不是说不可能mmt，但如果真的有，那应该是先安排修法，虽然咱的法也是随便修了，但那也得修，样子总还是要做的！ ​ 然后现在的问题是现在银行不缺流动性 缺的是企业及居民的信贷需求！政策核心问题还是发债发钱去干什么有效益的项目？ 而不是谁发债（钱）谁买债的问题，除非谁有实力强行逆转周期！所谓央行买入国债！无非是多头炒作国债的借口！ 当然也可以观察，观察这批国债发行时是否定向发行?观察央行报表中对政府债权科目。 最后，我想说，说央行买国债，买债这种事情。PBOC前段时间才大力推柜台债让居民买呢！这种好事当然是居民先上！ ​ 2月底时候，央行出了关于柜台投资交易国债和地方政府债的通知。这其实相当于原本的机构投资者为主的政府债券的一

a股4000 ​ Kimi背后，褒奖的是研究能力吗？是选股能力吗？褒奖的是吹票能力，是传播能力，是能在最短时间内让最多人的人认同吹票逻辑并愿意上车的能力。 以后做小作文就容易了！ 其实kimi挺好的，自然语言能力不错。 但是用他来“搜股票”，那就有点送人头了，人人都是小作文，你拿到的结论，完全取决于前面训练的结果以及原始的语料；而算法其实也没坑人，明明白白说了按照偏好回答。 当然，你想要啥给你啥，不就茧房了？ 可能没有玩过gpt，大家比较新奇吧。也算第一个可以玩的了。 然后炒炒kimi概念挺好的！ 之前，第一时间提示ai板块，从服务器液冷hbm等，开始向下游模型应用衍生，录过视频写过文章，最近还大胆提示，“周五一字板的电广传媒下周连续涨停，把热度重新拉回ai？” 应该有掌声，验证了！ ​ 往下看，再提个新热点，现在半导体行业出现两拨人完全不同的看法，二级的人还比较悲观不敢给预期也不敢大胆推票，而产业内的已经非常火爆了客户们都在疯狂的下订单，KTV已经被订满了。 下游需求有明显复苏！ ​ 下面是今天的重头戏，从来都是字少事情大！a股8月前无碍，指数上看4000点！ 周一开始，我就坚定的认为这就是牛市！ 理由有3 1.Ai技术革命效率大幅提升 2.从上市公司大股东为主体激活大股东活力为诉求的05年股改，转向到24年的以投资者为主体二次股改 3.已经消化了大部分的经济下行的预期 冲就是了！

🧧【民生传媒互联网】AI模型持续更新，重视优质国产模型的持续迭代和演绎！对应企业掌阅科技+电广传媒！1⃣ 据AI产品榜单，国内总榜中，Kimi（Moonshot）2月访问量排名第三，增速107%。研发商月之暗面（Moonshot AI）成立于2023年3月，是国内大模型领域的关键玩家。成立以来，公司在通用大模型、上层应用进行布局。大模型层，公司已训练了千亿级别的自研通用大模型。当前也在研发多模态模型，预计今年推出；应用层，2023年10月，公司正式推出首个面向C端的产品“Kimi智能助手”，Kimi智能助手支持20万汉字的长文本输入。2⃣ 据AI产品榜单，国内总榜中，PixVerse2月访问量排名第12，增速120%。该产品为视频生成工具，可以生成免费4K分辨率视频，于24年1月正式上线，目前已经是全球用户量最大的国产ai视频生成产品。研发商爱诗科技成立于23年4月，其A1轮融资由电广传媒子公司达晨财智领投。关注：优质模型功能持续迭代，以及应用效果提升的产品及公司。风险提示：技术进展不及预期，新产品上线不及预期，ip变现进展不及预期等。

来个星标or置顶，麻烦大家动动发财小手，点击标题下第二个“林毅没有v”，然后在左上角，点击三个点点的位置，把本号设为星标。 各位大佬，AI的尽头是光伏和储能吗？ 尽头是啥？ AI有尽头吗？ 幸亏大a呢，有流动性保护，不用想那么明白，也被时代洪流裹挟着，也得投啊！二级的我们，怎么投？下一步是跟朱啸虎说的，打死不投大模型，去干to b的应用？还是做难而正确的事情。 ​ 这阵子细读了周鸿祎、朱啸虎、杨植麟等的观点，从二级人的角度给大家梳理一番。 对这几个大佬，首先是尊重，理解，赞同 ！但有些是创业搞梦想，有些是投资做生意，本身立场就不同！是非对错是真没啥好说的。 金沙江的朱啸虎，他逻辑清晰，说短期内肯定做to B，起来快，iPhone、大哥大、电脑出来的时候，都是to B先用，马上能提高生产力、见到效果，企业也愿意花钱。 to C要见到iPhone 3时刻，大模型到底在什么点让 to C 应用爆发，他说他不知道。然后说“个人助理”都是技术人员的想象。他就问大家，有几个人需要个人助理？都是典型的伪需求！ 不过你也看，现在手机厂商们对于AI大模型的热情可谓是空前高涨，AI手机更被称为手机的第三阶段，随着三星、华为、OPPO等安卓厂商纷纷入局，就连苹果都坐不住了。iOS 18将是苹果有史以来最大的一次更新，其将生成式AI引入iPhone中！ Ai模型引入后，ui设计就全面被颠覆了，不用去调用小程序，端侧ai就帮你把诉求解决了，比如你本来要打开旅行app去搜攻略订机票，现在对着ai，吼一嗓子，说我我喜欢春天的、花夏天的树、秋天的黄昏 、冬天的阳光，还有每天的你，老资现在就要去西双版纳领略下我心中的诗和远方，马上端侧ai就把解决方案给你梳理好，机酒安排妥当。 就问你，你换机么？从暮色茫茫到晨光细微，从蚊虫翻飞到落木萧萧，日复一日，是不是也终于等到了硬件的奇点！ ai手机这个，其实首先消费电

Ai硬件落地与补涨轮动 上周村里打记者问，基本上确定了新的指导意见，大体就是，涉及微盘的DMA目标是全部出清,给了调整期，然后平滑市场，配合大的会议！又经历过上周冰火两重天的波动后，量化各家有偏离的当日超额又凸显到-5%以上，以后微盘就没明显力量了，这样，ETF的资金盘口就活跃了，往后，就是做成分和成长龙头！  所以，现在就是选股票很容易，就行业龙头，难在选行业，有些行业或是很多行业其实没增量！ 现在要考虑的是，算力为王，算力新时代已经形成共识了，那么算力这把能不能跑出Ai超级主题的大二波，算力的各个分支可以表现还挺多，这是这波行情的灵魂，也是风暴眼，干就完了 ​ 最先预热的是CPO，CPO已经不用累叙了，逻辑不断加强，订单不断增加，技术不断升级，并且国内正好占据了全球的制高点，然后是Ai服务器，从联想把IBM并购后，本来PC和服务器端我们也是全球巨大的优势，无非是核心的CPU、GPU卡我们能拿到多少英伟达，国内能做出多少自己的英伟达，别人给我们就用，别人不给，我们就自己开发自己推进，好在有华为，我们没输！ 那么接下来会不会延伸到HBM，延伸到硅光，延伸到液冷，延伸到Ai pc，Ai手机等等，上周其实已经在陆续发力了，先把这里做大做足，这里的高度需要市场活跃资金和价值资金一起维护！ 然后算力这次会不会传导到大模型，传导到应用端，这个是比较实际的！整个大Ai范畴，算力为王，接下来就是大模型和应用端的市场，这才是大蓝海！ 算力铺垫好了，国内依然是比拼大模型训练推理端谁能率先跑的比较优秀，谁能拿出比较满意的终端体验，国内300多家大模型，通用的跑不赢OpenAi，但是垂直领域是有机会找到适合本土企业和产业链的东西的！ 再就是Sora绝不可能是昙花一现，Sora的巨大影响会慢慢显现出来，文生视频的不断优化，不断生成越来越多的影视，游戏，各个场景都会在加强，本来就不是一夜促

2个利空，能挡住反弹势头么？ 嘲笑蓓姐，理解蓓姐，感激蓓姐！火场吹哨人了。  之前反馈，认为大a，3000点附近，要兑现收益了（含高分红），不管gjd在5大行授信快花完了的是不是小作文！不过全年觉得从博弈角度会去摸8.28日的高点3200附近。 现在来了2个利空，能挡住反弹势头么？其一，有小作文说，传闻：各家量化资金，都在尽量平滑卖出，大面积撤退后，准备去美股了。动不动被政策A4干一把，量化在中国股市的红利期，已经结束了！我在想钱怎么出去，走人行地下通道？然后去国外可以捡钱？市场上但凡能看到的关于量化的信息都是乱七八糟的，说明都是主观说的，量化业内人和这个圈子离得比较远！量化聪明的很，这里应该想的是借助这一波量化回撤怎么和量化共存！想着对抗的，很难活长！但DMA被限制也是确定的方向！  晚上证监会新闻发言人就私募DMA业务的有关情况答记者问，DMA业务平稳降杠杆，有助于市场风险防控，有利于市场的平稳健康运行，会里的这个谈话，就是确认了DMA在且继续降杠杆，小作文的核心就是这个！ 年前和朋友交流过这个话题，DMA后面肯定要被限制，那么就会有一波被动赎回。另外最近量化净值反弹了，也有一些人会主动赎回。就是不知道这个量有多少。就和北向资金一样，量化原来有1.5万亿的量，后面会减到多少谁也不知道。 其二，就是东吴首席经济学家，27号发的市场观点里的那些条框，我来给大家做个他的观点更新没有任何的迹象和数据表明经济增长已经放缓了下滑趋势，没有数据和政策趋向表明经济增长已经企稳和回升。考虑到1月份 PPI和CPI还是负值，2月份如果还会继续下降的话，我们倾向于认为整个第一季度的企业（非银）净利润还是下滑，负增长。这是非常罕见的，连续两年同比负增长。 3000点以下，如果不是流动性在万亿以上，真觉得又要重回icu，后面是减仓还是加仓？你们怎么决策!？

氢能，从0-1，七大部委联合发文构建氢能产业装备体系 加杠杆，杠杆加在哪些行业，开年狠关键，有一个行业恐怕已经浮出水面，氢能。 ​ 先上图，看2013年的文件，国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见（国发(2013)24号） ​ 周四晚间，【七部门:围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系) 七大部委联合发文构建氢能产业装备体系 ​ 有没一丝丝熟悉的味道！氢能开始从0-1的过程！ 周四早间已经有铺垫，山东省免征氢能车辆高速公路通行费两年！ 目前氢能车主要以商用车为主，过路费在其运营成本中占比较大，以49吨重卡为例，年运行330天，高速公路平均每天行驶200km，每公里2.138元，5年生命周期，共缴纳约70万元，占全生命周期成本约1/3。 山东省是氢能推广的重要省份，已建成济青氢能高速公路，同时拥有大量氢能产业链公司，2021年本省重卡保有量100万辆，2023年9月氢车保有量1200辆，规划2025年氢车保有量1万辆。 此前仅天津市2022年2月施行免收氢能车高速公路费政策。山东省此举将大幅降低本省氢车运营成本，叠加购置成本的不断下降，在考虑无补贴以及25元/kg枪口氢的情况下，氢车TCO成本将低于柴油车，有效推进氢车的应用。后续其他省份有望效仿。 附 相关标的： 制氢：华电重工、华光环能、升辉科技等； 燃料电池：国鸿氢能、美锦能源、亿华通 计量/配套：科威尔 储运（机械）：石化机械、中泰股份 ​