“机场无人驾驶头部”公司驭势科技（01511.HK）港股申购已经开始了。近百亿估值、持续亏损，叠加少见的“无绿鞋”护盘机制，我们具体看看打不打： 基石锁筹三成： 雄安自动驾驶等三家基石投资者买走了近30%的份额 。有国资背景的资金锁定筹码，相比没有基石的新股，上市初期的抛压会小一些 。不过这个基石阵容只能算一般。 封闭场景头部，毛利率较高：公司专攻机场、厂区无人驾驶，不碰烧钱且难落地的城市道路 。它在国内机场市占率达90.5% 。更重要的是，由于软件业务占比提升，它的毛利率常年维持在50%左右（2025年为51.14%）。这在港股自动驾驶企业里排在第一，盈利质量相对较好 。 有“冲刺港股通”的上涨预期：公司目前的H股市值约76.42亿港元 。距离106亿港元的港股通门槛有一定空间 。市场会有猜测：为了满足纳入港股通的条件，后续可能有资金动力去拉升市值 。 盘面热度高，触发回拨机制： 发行价定死在60.30港元 。目前孖展认购非常火热，超购已达245倍 。这会导致分给散户的股票比例从最初的5%增加到最多20% 。 但是，基本面和市场大环境仍有四个硬伤： 没有“绿鞋”护盘资金：意味着上市第一天如果跌破发行价，保荐人中信证券没有备用的资金去二级市场买入托底。 持续亏钱，估值不算便宜：按照发行价计算，对应2025年的市销率（PS）约22倍 ，并不便宜。只是港股打新现在的行情下又有哪只票是便宜的呢？ 智驾赛道情绪一般，历史以来同行多破发 。我们可以参考一下港股智能驾驶相关公司暗盘和上市首日表现： 结论： 驭势科技有高毛利和冲刺港股通的预期，但也面临没有资金护盘和赛道情绪一般的风险。所以，如果打新中签，有赚就走。 发行方案： 发行价格： 60.30港元（一口价） 入场门槛： 每手50股，入场费3045.40港元 总市值： 97.98亿港
低风险掘金哥
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用规则赚钱，低风险套利
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$中国飞鹤(06186)$成本价大概50的婴儿奶粉卖500左右（看他72%毛利率就知道了，经销商到门店零售还有一层毛利），国外同样的奶粉也就人民币100左右，这不是与国家的三胎政策为敌吗？制造家长攀比与焦虑，巨额的销售费用和广告带来行业内卷不就是与人民群众追求美好生活为敌吗？不过我看好飞鹤，3块等它，还是老大。另外，调研了飞鹤经销商，平均库存5个月左右。
驭势科技港股打新，高波动的无绿鞋套利局
驭势科技港股打新，高波动的无绿鞋套利局
丹诺医药-B（06872.HK）申购看点
先看丹诺医药-B（06872.HK）下场申购的看点： 赛道稀缺，有首创优势： 港股抗生素和抗感染赛道的IPO向来不多。它的核心产品利福特尼唑（TNP-2198）是全球少有的、已经进入后期临床和注册申报阶段的幽门螺杆菌感染新药（NME）。填补了市场空白，有自己的护城河。 临近商业化拐点： 核心产品已经提交新药上市申请（NDA）并获受理。只要审批过关，就能开始准备商业化变现。当然，具体什么时候获批、上市后好不好卖，目前还得打个问号。 头部券商保荐，有绿鞋 “机制B”叠加微缩货量： 发行采用机制B，散户池锁定在10%。初始发售约82.81万股，只有16562手。盘子很轻，在现在的市场热度下，容易招来短线资金炒作。 3个明显的隐患： 持续“失血”且资不抵债： 典型的18A未盈利药企，成立至今一分钱产品收入都没拿到。研发是个无底洞，现在已经处于负资产状态。 “一口价”发行，没给散户留多少肉： ，一家连营收都没有的公司，发行价直接定在75.70港元直接发，说明一级市场的老股东不想流血折价，安全垫很薄。 基石成色一般： 虽然找了5家基石锁定了37.20%的股份，但里面占大头的AMR Action Fund本来就是老股东，名单里甚至还有个人投资者。没有国际顶级大机构来背书，站台的底气略显不足。 再看看最近港股生物医药和特专科技赛道的新股暗盘收盘和上市首日收盘的情况： 图片 结论：我是会打的。 丹诺医药-B还在疯狂烧钱且资不抵债，长拿风险很高。但靠着抗生素稀缺赛道和只有10%的散户货量，结合现在的市场情绪还是可以冲的。 基本面与发行方案： 一、 基本面概况： 业务： 2013年成立，专门做细菌感染和代谢相关疾病的新药研发。 壁垒： 有自己研发的多靶点偶联分子平台，主要为了对抗细菌耐药性。核心产品TNP-2198是
丹诺医药-B（06872.HK）申购看点
拓璞数控港股申购，我的的4个理由
老习惯，先直接给出我申购的4个理由： 顶级基石锁筹50%，流通盘很轻： 外资巨头与长线资金：RBC（加拿大皇家银行资管，占比高达10%）、UBS（瑞银）、高盛、TT International。 顶级私募与“聪明钱”： HHLR（高瓴）、Boyu（博裕资本）、CDH（鼎晖投资）、3W Funds。 公募一哥与地方国资： 华夏基金、富国基金、上海闵行金融投资 “商业航天”概念稀缺，情绪风口： 深度服务C919和长征火箭，国内航空航天五轴机床市占率第一。尤其是借着SpaceX即将上市的预期消息，商业航天的“星辰大海”正处于风口浪尖，情绪溢价高。 绿鞋：国泰君安+建银护盘资金2.58亿 货量适中且入场费低，“刮奖”体验好： 一手只要2000多港币，初始公开发售总计65,330手。虽然单手赚钱金额可能差点意思，但中签率预计不会太低。 结论：基本面够硬、发行结构好、概念具备不错的稀缺性且正中风口，另外，50%的基石锁筹，盘面会稳，26.39港元的固定发售价也留出了套利空间，6.5万手的签数，更多的散户能以很少的入场费中上一两签。 关于公司的基本面分析网上已经很多，这里简单再看下： 基本面： 一、 公司简介：交大系硬核基因，国内航空航天机床“一哥” 上海拓璞数控成立于2007年，由上海交大教授团队创办，是纯正的专精特新“小巨人”与高新技术企业。 核心壁垒： 专注高端五轴数控机床，核心产品覆盖航空航天专用、碳纤维轻量化及通用型五轴设备。 增长引擎与护城河： 深度绑定国家战略工程（C919大飞机、长征火箭），稳坐国内航空航天五轴机床市占率第一的宝座。在商业航天大爆发的当下，这类概念的稀缺性和想象空间在港股市场是独一份的。 二、 业绩情况：刚跨越盈亏线，短期利润承压： 营收增速放缓： 2022-2025年营收分别为1.36亿、3.35亿
华勤技术港股IPO能申购的4个理由
华勤技术申购截止到下周一，先说能申购的4个理由： A/H股折价27.3%：虽然中规中矩，但也不能说完全无利可图。 基石强劲，锁筹50%，包括多家产业链资本，有绿鞋。 1700亿营收体量和扎实的利润底座。 基本面优质：“传统硬件ODM基本盘”+“AI服务器高增长概念”。 结论：还行，有肉吃但不肥。 今天简单看下基本面&发行方案： 基本面： 一、 公司简介：全球智能硬件ODM龙头，发力AI算力新引擎 华勤技术成立于2005年，总部位于上海，是全球领先的智能硬件ODM（原始设计制造商）企业。公司依托“3+N+3”平台化战略，业务版图横跨移动终端（智能手机、平板）、数字生产力（笔记本电脑）及数据中心（AI服务器）三大领域。 核心壁垒： 在传统的消费电子代工领域，公司具备极强的规模效应，智能手机ODM市占率稳居全球第一。 增长引擎： 市场对其最大的期待在于数据中心业务。目前，聚焦AI服务器的数据基础设施业务已成为公司核心增长引擎，去年AI相关总营收占比达到21%，成功切入高增长的新兴赛道。 二、 业绩情况：营收跨越式增长，AI业务驱动规模跃升 营收规模翻倍： 从2023年的853.38亿元，到2024年的1098.78亿元（同比+28.8%），再到2025年实现1714.37亿元的突破（同比大增56.0%），近三年营收复合增速高达41.7%。 盈利同步释放： 归母净利润从2023年的27.07亿元，增长至2024年的29.26亿元（同比+8.1%），2025年进一步攀升至40.54亿元（同比+38.6%），近三年净利润复合增速达22.3%。 业绩驱动力： AI服务器与数据中心业务的放量贡献了显著增量，不仅做大了营收盘子，也驱动了盈利规模的同步跃升。 发行方案： 申购时间：4月15-20日 发行价格：最高77.7 每手股数：10
翼菲科技港股18C申购，是我喜欢的神仙姐姐吗？
翼菲科技特点非常鲜明：固定发售价、无绿鞋、无基石、发行量少，初始公开发售比例仅5%。 申购的3个理由： 1. 初始流通盘极小，有“微盘”的高弹性基因本次全球发售约2460万股，按照初始5%计算，香港公开发售池仅约123万股（1.23万手）。更重要的是，作为18C特专科技公司，其受制于最高20%的顶格回拨限制。这意味着即便认购超100倍以上，公开发售的总筹码也最多只能增至492万股（仅4.92万手）。在港股市场，这种流通盘被规则锁死的‘袖珍股’，稍微进来一点资金点火，股价就能像窜天猴一样上蹿下跳，简直是短线玩家们跟风炒作、玩心跳的天然‘游乐场’。 2. “一口价”发行，阻断了保荐人上调估值的可能绝大多数新股会设置招股价区间，若认购火热，保荐人一般按上限顶格定价，吃二级市场利润。翼菲科技此次用30.5港元的固定发售价，切断了这一常规套路。这意味着招股期间即使市场情绪意外飙升，发行价也不会水涨船高，客观上为上市首日保留了潜在的情绪溢价空间。 3. “18C特专科技+机器人”标签具备题材稀缺性公司产品线覆盖SCARA、并联、AMR等，并已切入人形机器人赛道。在港股市场，纯正的硬核机器人标的有一定稀缺性，翼菲科技还是独一份的"轻工业机器人"，这个标签容易被短线资金借题发挥，成为情绪炒作的支点。 放弃申购的3个理由 1. 估值溢价显著，没有“捡漏”的安全垫按发行价30.50港元计算，公司发行后总市值为74.73亿港元（约合66.05亿元人民币），对应2025年营收3.87亿元人民币，静态PS（市销率）约为17.1倍。横向对比A股已经实现规模化盈利的成熟工业机器人企业P/S通常在4-7倍，乐动机器人发行价对应PS10.4倍，翼菲科技还没有盈利，目前的估值有些高。 2. 没有基石，也没有绿鞋 没有引入基石投资者，意味着缺乏长线大资金对现有估值的背书与锁筹；没有绿鞋机制，意味着上市首日如果遇
18C硬科技港股IPO，全球AI光算力第一股曦智科技打新必须冲
4月12日，曦智科技正式通过港交所上市聆讯，准备以 18C 章特专科技公司规则登陆港股主板，计划募资 3-4 亿美元（约合人民币 22-29 亿元），被市场称作 “全球 AI 光算力第一股”。 一、核心基本面速览 （一）核心业务 公司 2017 年由 MIT 物理学博士沈亦晨创立，核心技术路线为 “以光代电”，通过光子技术突破传统电子芯片的算力瓶颈，两大业务边界清晰： 光互联业务（收入核心支柱）：2025 年该业务收入 8424 万元，占总营收 79.2%，是公司唯一实现稳定规模化交付的板块。核心产品是 Scale-up OCS 光交换模块，解决 AI 大模型训练中 GPU 集群的通信延迟、带宽瓶颈问题，已完成 3 个千卡级 GPU 集群商业化部署，累计服务 44 家商业客户。按 2025 年收入计算，公司在中国独立 Scale-up 光互联供应商中市场份额达 88.3%，排名第一。 光子计算加速业务（长期成长主线）：2025 年该业务收入 2020 万元，占总营收 20.8%，虽同比增长 579%，不过还处于客户试点与技术迭代的极早期。核心产品为 PACE 系列光子计算加速卡，对标传统 GPU 算力芯片，软件生态、通用化场景适配尚未完成规模化验证。 （二）核心财务数据 典型的前沿硬科技企业早期特征，营收高速增长但基数极低，持续大额亏损： 营收：2023-2025 年分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，三年复合增速 66.9%，2025 年同比增长 76.7%。 盈利：2023-2025 年净亏损分别为 4.14 亿元、7.35 亿元、13.42 亿元，亏损规模持续扩大；同期综合毛利率分别为 60.7%、53.5%、39.0%，连续三年显著下滑。 研发投入：2023-2025 年研发费用分别为 2.80 亿元、3.52 亿元、4.79 亿元，20
18C硬科技港股IPO，全球AI光算力第一股曦智科技打新必须冲
曦智科技开始申购，发行结构分析，更得冲！
昨天刚写完曦智科技的基本面18C章硬科技港股IPO，曦智科技打新必须冲，今天曦智就开始申购了，现在仅就发行情况看看这只票： 申购时间：4.20-4.23 发行价格：166.6-183.2 每手股数：15股，WHAT？？？？？ 发行数量：1379.52万股 市值：153.22-168.49亿 基石投资者：占比68.14%，阵容豪华顶配，锁筹近3年前3。 绿鞋：有 保荐人：中金，海通 发行方案：18C发行，初始45984手，最大回拨后183936手。货量巨多，中签应该问题不大。 重点看基石名单：几乎覆盖了一家硬科技企业所能拿到的最强背书，可划分为三大阵营： 顶级主权财富与外资长线（定海神针） GIC（新加坡政府投资公司） & Temasek（淡马锡）：两家顶级主权基金同时入局，且认购比例高（6.49% + 4.87%），是对公司长期价值的最强背书。 BlackRock（贝莱德）、Baillie Gifford（柏基投资）、Schroder（施罗德）、Fidelity（富达）：清一色的全球顶级长线多头（Long-only）基金。这类机构通常对估值和基本面要求极为苛刻，集体站台说明其技术壁垒和商业化路径已通过了严苛的机构尽调。 重磅产业资本（业务协同与落地背书） Alibaba（阿里巴巴）：作为领投方（8.44%），通常意味着极强的算力或云端业务战略协同。 中国移动（中移数字转型）、中兴通讯、联想集团：典型的下游核心大客户或生态链玩家。产业资本真金白银的投入，直接打消了市场对其技术能否商业化落地的疑虑。 头部一二级私募与公募（聪明钱） HHLRA（高瓴）、景林、CPE（中信产业基金）：国内最敏锐的头部私募，侧面印证了该资产在当前
长光辰芯虽贵犹打，原因有四
思格新能与长光辰芯分别是周一、周二，选择可以支持的券商，连打。长光辰芯虽贵犹打，和思格新能有点类似，原因有四： 1、顶级基石天团，锁筹50% 2、机制B，公平开发行10%，无回拨 3、保荐人中信哥 4、赛道好、硬科技、壁垒高、财务优秀 目前打新判断：思格新能>长光辰芯>群核科技
胜宏科技港股IPO，我申购的5个理由
A股市值2600亿，港股300亿市值公司发行近两年无破发 按今天A股收盘价和发行上限，折价38.6% 顶级基石锁筹44.67%，比思格新能弱的地方是少了主权基金 机制B，绿鞋保障，15%的超额配股权意味着超30亿港元稳价资金 AI算力核心龙头，业绩在暴发式增长
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