无论是投资基金还是股票，无论是投资A股还是港股，估值都是我们投资判断的重要参考依据！所以不论你玩的是A股还是港股，今天的这篇，都希望大家好好看看哦~那么，到底什么是估值？估值的本质到底是什么呢？很多朋友常常很迷惑，梅姨今天就和大家简单聊聊~前几天梅姨在《港股打新 | 铺垫了这么久，京东物流到底怎么打？》中写了这样一句话：然后就有小伙伴私信梅姨，“为什么京东物流$京东物流(02618)$ 的营收是顺丰的50%，发行市值是顺丰的70%，就能判定京东物流估值贵了呢？”其实，如果你明白估值的本质就能明白为什么了。一、到底什么是估值？到底什么是估值呢？首先，让我们抛开所有估值指标，一切归零，回归本质，重新出发~我们之所以要看估值，是因为我们现在要用手里的真金白银去换一家企业，或者别人要用他手里的真金白银来换我们手里的企业。那这个出价公平吗？合理吗？每个人都有自己的一套算账方法，大家都不想吃亏，都想淘到物超所值的便宜货。其实这个你心里打小九九的算账过程，就是你在估值~那么，你这个小九九要怎么打呢？梅姨想问，你投资的目的是什么呢？是为了赚钱对不对？那你做任何投资，包括买入一家企业最看重的难道不应该也是他的赚钱能力吗？所以我们对一家企业的估值，实际上就是在评判，赚钱能力如此的一家企业到底值多少钱！那怎么衡量一家企业的赚钱能力呢？举个例子，比如你一个朋友开了一个卖电动车的门店，前期店面装修、采购等等投了30万，店铺租约还剩5年，目前一年能净赚20万，现在这个朋友家里有人生病了，他急于把这门生意盘出来变现。他问你要不要买？愿意出多少钱买？你心里盘算了

梅姨最近特别忙，忙到根本没时间看新股，但是架不住小伙伴们的催更，今天上来简单聊聊，聊完还得继续伺候老板大人去，咳咳，打工人的无奈啊~聊新股之前，梅姨想给大伙浇浇冷水~时代天使一手赚5、6万的奇迹把大家的热情都给顶上来了，各个摩拳擦掌，期待自己也能是下一个幸运儿。但是吧，大家不要被赚钱效应所蒙蔽，毕竟你能赚到才是真的赚到，别人赚的跟我们又有什么关系呢？时代天使一手中签率只有1.5%，乙组第11档才能稳中一手，这无异于摸彩票，而且还是高成本的摸彩。摸彩票这种事大家还是佛系一点，随缘就好。可不能抱着“没准下一只新股也能像时代天使一样”这样的想法，然后不计后果地打，这样大概率是会被市场教育的呢！所以，让我们回归理性，继续踏踏实实地赚钱吧~1、越秀服务越秀服务$越秀服务(06626)$ 昨天开启招股，是越秀地产的物业股。我们先来回顾下近一年来上市物业股的表现：最近一年有17家物业股上市，暗盘破发的9家，居然占到了一半；首日破发的有6家，持平的2家，也就是说上市首日上涨的只有9家！而且这9家中，涨幅个位数的就有5家！你看，这忙活半天，50%的破发概率！即便赌对了涨了，又有50%的概率只涨个位数！这打个什么劲呢！而且越秀地产又不是行业龙头，实在看不出打的必要，所以梅姨放弃认购！所以，你看，其实遇到一只新股，我们都不需要分析地面面俱到，只要看几个关键点就能帮我们判断了呢！2、森松国际森松国际$森松国际(02155)$ 2月份的时候招股过，当时没发行成功。这次调低了估值，拉了一大帮基石，又卷土重来了。这就好像在说“瞧一瞧，看一看，我们现在打折促销了

时代天使之后，不用梅姨给大家泼冷水，昨天的科济药业$科济药业-B(02171)$ 就给大家浇了个透心凉……昨天暗盘这踩踏实在壮观，都以为今天势必跌的更狠，然而梅姨写文这会居然只跌了4%+！唉，作为小散的我们太难了！机构大佬们，你们看着我们这些小散一会抱头鼠窜，一会感谢不杀之恩抱头痛哭，是一种怎样的心情呢？一、为什么梅姨的建议总是偏保守？话说回来，昨天的文章《越秀、森松、爱回收、满帮的打新策略！另什么是非美国通用会计准则？》发出之后，就有朋友质疑，说梅姨给的建议这么保守，就不要参与打新了，呜呜~关于这点，今天梅姨想说明一下。首先梅姨确实是一个偏保守的人，但最近总是给偏保守的建议主要基于以下两点：第一，关注梅姨的朋友，大多是刚参与港股打新的新手朋友，这一类朋友很多资金量都比较小。大家还记得梅姨之前做过的调查吗？感兴趣地可以回看《港股打新到底赚钱吗？！数据来说话，来看调查结果！》。当时的调查问卷就统计过，关注梅姨的朋友资金量5万以下的占比高达50%，50万以上的朋友仅有6%！所以，对于这些资金不足5万的朋友，梅姨特别不想看到他们亏钱。如果建议他们什么都打，估计还没等到那个赚钱的票，本金就亏得差不多了。如果想在这个场子长久的玩下去，要么你资金量够大，只要参与大部分新股，按照概率回归赚得肯定比亏得多。这类人的抗风险能力是比较高的，一个时代天使几万的利息都亏得起，怕啥呢？但是对于资金量比较小的朋友，如果想在这个场子持久的

前天有朋友问了这样一个问题，“为什么同样是医疗行业，同一天恒生医疗涨幅远大于中证医疗呢？” 图片 虽然同处于一个行业，但是医药行业有一个特点，就是细分的子行业特别多，而且子行业之间的表现差别也很大。 整个医药医疗行业呢，大体上分为两大类，一类是以医疗器械、医疗设备、医疗服务为主的医疗保健类；一类是以仿制药、创新药等制药行业、和生物科技为主的医药生科类。 恒生医疗和中证医疗同一天的表现差别如此之大，就是因为他们细分的子行业不同。 恒生医疗全称恒生医疗保健指数，从名字我们也能看出来，这是一个聚焦香港上市的医药医疗行业的指数，而中证医疗选取的是A股上市的医药医疗公司。 图片 一个投资港股医药医疗行业，一个投资A股医药医疗行业，这是他们最基本的区别。 不过，我们从其前10大权重股可能还看不出来他们细分行业上的差别。那我们看一下他们更具体的行业分布。 图片 我们看到他们申万二级行业分布差别还是很大的。恒生医疗的生物制品占比35.7%，化学制药占比26%，这两者都属于制药行业，合计占比61.7%。所以它聚焦的是我们前面说的第二类，也就是医药生科类。 大家只需记住一点，你可以把恒生医疗理解为一个重仓创新药的指数。 而中证医疗呢，它的医疗服务占比47.2%，医疗器械占比42.9%，两者合计占比90.1%。所以它属于我们前面说的第一类，是一个典型聚焦于以医疗服务、医疗器械为主的医疗保健类的指数。 回到前面那位朋友的问题，前天受医保局就《谈判药品续约规则》征求意见稿的影响，主要是创新药利好拉了一波，也就难怪同一天恒生医疗涨幅远高于中证医疗了，所以，也不存在好公司都去香港上市的说法了。 另外，需要强调的一点是，从他们的行业分布，我们其实也能够看出来，像药企要研发创新药的话，前期要投入大量的金钱和时间，而且最终还不一定能成功。所以这个行业实际上风险是更高的。 这点我们从他们的波动率和历史最大回撤也

昨天和今天又有几只港股开启招股，目前在招股的一共有9只了。梅姨在《排兵布阵，康诺亚、小鹏、朗诗、亚朵怎么打？切记钱要用在刀刃上！》中，已经说过对康诺亚-B$康诺亚-B(02162)$ 、小鹏汽车$小鹏汽车-W(09868)$ 、朗诗绿色生活$朗诗绿色生活(01965)$ 的看法了。下面先简单看看昨天和今天招股的几只新股，最后梅姨会汇总一张表格方便大家查看~一、几只新股打谁不打谁？1、康圣环球首先，这只票7月7日才截止认购，如果打的话，奈雪和归创通桥的资金都可以接上。换句话说，到时候在大家都有钱的情况下，打了也未必能中。那么作为临床特检第一股的康圣环球$康圣环球(09960)$ 真像大家说的那么好吗？我们来看看~其实分析打新能学到不少新东西，你会知道原来世界上有这么多以各种方式赚钱的企业。比如，康圣环球就说自己是中国领先的独立临床特检服务商。那么什么是特检呢？首先，把那些独立于医院之外，从事临床检验或是病理诊断和服务的医疗机构，叫做独立医学实验室，也叫第三方医学实验室，简称ICL。ICL主要利用学科检验技术对血液、体液、分泌物、组织、毛发等机体成分及附属物进行检测，为

昨天，创新药涨了一波，主要是因为医保局就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。 之前的规则对于一些上市的新药，一次性价格降幅比较大，冲击就比较大。这个征求意见呢，是在药品多个环节降价，而不是一次性降到底，就温和了不少，所以对医药来说是一个利好，尤其对创新药。 梅姨在《越跌，怎么还越贵呢？》中说过，梅姨有定投了一部分中证医疗，目前大概亏11%左右。 除了定投以外，之前还建仓了医疗的网格《跌出机会了！新建一个网格！！》。 最近总有朋友问，医疗网格破网休眠了，到底要不要干预呀？ 目前医疗ETF（512170）价格是0.424，我们当初建仓时设定的网格区间是0.433-0.728之间，也就是说，目前跌破网格下限只有2.08%，连我们一格的网格间距3.1%都不到，所以这种破网程度暂时真没必要调整。 顺便提一下，我们的另外一个券商ETF(512000)网格，6月27日触发买入1格后，昨天又触发卖出1格。 图片 关于医药行业有哪些指数基金和主动基金，梅姨曾经写过2篇，介绍过300医药、全指医药、医药100、CS创新药、中证医疗等指数基金，以及两个主动基金，感兴趣的回看： 《行业指数基金定投（一）定投医药行业，有哪些指数基金可以选择？》 《借这轮杀跌，看看几个医药基金的表现~》 并且当时也有说过，对于医药行业来说，一般主动基金的收益是大幅跑赢指数基金的，所以其实，梅姨也有定投一部分赵蓓的工银前沿医疗。 有朋友会比较好奇，梅姨你怎么买了这么多医药行业呀？ 其实，也不算多哈。梅姨曾经在《如何构建自己的投资组合？（一）》在中反复强调过，投资一定要注意仓位管理！一个是整体的仓位控制，一个是局部的仓位控制。 局部的仓位控制，比如无论是指数基金还是主动基金，单一行业整体仓位最好控制在10%以内。 设置一个仓位上限的目的，就是为了防止超跌不小心补成重仓，万一短期内行业起不来，重仓之下