梅姨求索记
梅姨求索记
个人简介:“梅姨求索记”公众号作者,女性视角拆解投资,魔都二胎宝妈
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03-26 18:08

刚兑信仰,本质是什么?

在昨天的文章《可转债的挑战》底下有这样一个留言: 图片 说的是,财新周刊发表的一篇《处置问题险企》的文章中,有这么一句话, 另据财新了解,正在修订过程中的《保险法》草案中已新增提出:”若被接管的保险公司资产不足以清偿全部债务,或者依法进行保险业务转让的,经国务院批准,可以对保险合同进行合理变更。“ 就这么一句话,保险打破刚性兑付的失望和恐惧,就喧嚣尘上了…… 也难怪大家反应会如此激烈,这几年经济下行,大家的安全感本就脆弱,稍微有一点风吹草动这种悲观就会被放大。 而且,这几年我们经历的打破刚兑信仰的事情,着实也不少。 2014年,首个打破刚性兑付的信托出现。信托打破刚兑; (PS,在此之前信托产品的收益率能高达12%,并且还是刚性兑付。放到现在的我们,简直不敢想。) 2015年,《存款保险条例》发布,从此只有单一银行50万以内存款才安全了。存款打破刚兑; 2018年,资管新规要求银行理财不能承诺保本保息,银行理财净值化。银行理财打破刚兑; 2020年,出现国企AAA级债券实质性违约。国企信用债打破刚兑; 2024年,也就是我们上文《可转债的挑战》中说的,首个实质性违约的可转债出现。可转债打破刚兑; 一个个刚兑信仰的崩塌,其实,反映的是,中国经济高速发展的时代也许已经过去了。 就像当年敢承诺收益率12%的信托,那是因为他们对经济充满乐观,相信投资别的项目在覆盖成本的同时,还能赚回来这个收益。 一个个刚兑信仰的崩塌,其实,反映的是,大家对于未来利率下行的一致预期。 就像储蓄型的保险,典型的以时间换空间。通过几十年的期限,锁定一个3%-4%的收益。如果保险打破刚兑,那就是保险公司或者国家,觉得,未来几十年,依照保险公司的投资水平,依照国家的经济发展,这个收益率也无法保证。本质上还是大家对于未来利率下行的一致预期。 说回财新周刊这个报道,你真的相信保险会打破刚兑
刚兑信仰,本质是什么?

逆天分红,被钱砸中了!!

最近很多上市公司一改往年惯例,非常积极地大笔分红。估计很多小伙伴,都被这逆天的分红砸中了!比如, 宁德时代,把净利润的50%都分了!市值8000亿,分红220亿,股息率达到2.67%,直逼3%了。 更难得的是,人家还是一只成长股,去年净利润增长了近44%!高速增长,还分钱,要是每年如此,那不是妥妥滴下金蛋的鸡。 平安银行,把净利润的30%都分了。每10股派7.19元,对应10元左右的股价,股息率直接飙至7%。 去年的股息率还只有2.7%左右,今年这大手笔,真壕。 招商蛇口,把净利润的45%都分了。每10股派3.2元,对应9.5元左右的股价,股息率3.4%。 这个时候,别说拿出45%的利润分红,就是能有利润还债的地产公司,都算不错了。所以,今年这大手笔分红,就好像在说“你看,好学生还得是我吧” 大家一直对A股上市公司各种行为颇有微词。不过,单就2023年的分红情况,还算ok啦。去年,共有3361家沪深两市公司分红,占了5000多家上市公司的65.9%,平均股息率3.04%,其实也不算特别低。 为什么这么多公司,今年这么积极地大手笔分红呢? 一方面,可能确实是响应证监会号召。毕竟证监会3月15日刚刚发了加强上市公司监管的文,还特别强调了要加强分红监管,鼓励一年多次分红,以增加投资者获得感。PS,为了挽回口碑,最近官方发声都是站在我们投资者的角度呢! 另一方面,也可能是大股东想回笼部分现金了 毕竟,分红最多的都是大股东。分红是最普惠的回收现金的方式,对大股东也好,对我们这些mini小股东也罢,反正有钱分总是好的。但从让我们散户占便宜的角度来说,也许回购注销才是真的让利。 另外,关于上市公司的分红比例,也就是分红率,也是有政策引导的(分红率=分红金额/净利润)。去年10月,证监会曾经发过上市公司分红新规,要求沪深主板公司分红比例低于30%需充分解释原因。所以,很多公
逆天分红,被钱砸中了!!

熊转牛?风向要变了?!

大家最近有没有感觉,A股的整个情绪和风向,无论是内部还是外部的,似乎要转向了,起码看起来有点那个意思…… 1)第一,A股的成交量上来了。 大家还记得梅姨在《这个指标,跌出天际!》中统计的,今年1月份A股的日成交额已经跌出了5000多亿、6000多亿的地量,市场冷清可见一斑。 那么,最近呢? 图片 超过1万亿的日成交额眼瞅着多起来了。 你再跟1月份的数据比较一下: 图片 可以说,日成交额真的涨了50%+!挺好,起码场子热起来了! 2)第二,外资回来了。 大家看一下最近半年北向资金的流向。(了解北向外资看这里《北向资金到底看哪个?净流入额or净买入额?》) 图片 看去年下半年那些绿色的柱子,北向真的几乎是天天往外跑啊! 你再看最近那些红色的柱子,北向现在正回流A股,甚至买的量还不小。最近一个月,外资已经买了456.4亿了。 那为什么外资开始买买买模式了呢?其实也可以理解,美联储降息在即,势必有外资提前埋伏性价比更高的资产。而放眼全球,美股高位,日本新高,印度新高,也就只有A股和港股还趴在坑底了。 3)第三,港股不声不响迎来了技术性牛市。 所谓技术性牛市,就是低点反弹了20%。同理,技术性熊市,就是高点下跌20%。 恒生科技指数虽然已经从低点爬上来20%+了,但是仍然还是在坑里,目前市盈率百分位只有7.94%。 但起码说明,港股开始有资金关注了。 4)第四,熊市受宠的红利、债市,开始回调了。 最近3年熊市,高股息的红利指数大受追捧,资金抱团促使红利指数节节走高。梅姨前几天在《涨得心慌慌,高股息的红利指数还能拿吗?》也说过,近3年,以红利ETF(510880)为例,相比沪深300,竟然获得了68%的超额收益! 但是,最近,红利ETF(510880)已经连续调整3天,累计跌幅近5%。 无独有偶,最近十年期国债收益率触及最低点2.28之后,这两天也有所回
熊转牛?风向要变了?!

黄金,又涨疯了!

今天小某书给梅姨推送了这样一篇帖子:背着老公存了100万,咋花比较好? 图片 咱先不讨论背着老公存钱这事,也不讨论100万咋花这事,咱就说说评论区里建议买黄金的这个事 关于黄金,梅姨去年曾经写过一篇《利好清零?黄金还能买吗?》,当时黄金也是噌噌噌地涨,上海金也是涨到了469元/克,当时我们就说黄金涨得挺多了。 可谁能想到,时隔半年,虽然黄金也经过了一些调整,但是最近又创新高了 上海金已经涨到500元/克了!金饰品的价格更是夸张地涨到了650元/克! 图片 首先,我们先来说说,作为跟美元高度绑定的货币等价物——黄金,通常有两个价格。 一个是国际金价,以美元计价,通常我们可以参考伦敦金;一个是国内金价,以人民币计价,通常我们参考上海金。 图片 像昨天,伦敦金现就刷新了纪录,最高报2141.81美元/盎司。 那你说,国际和国内价格差别是什么呢?最明显的肯定是汇率的差别了。 所以,理论上来说,上海金=国际金+人民币汇率贬值幅度。也就是说,国内金价实际上包含了汇率贬值的因素的。 去年《利好清零?黄金还能买吗?》当时汇率在7.3的高位,所以我们说,去年国内金价涨,甚至大幅跑赢了国际金价,这就是更多得益于人民币的贬值。而今年在汇率已经回落到7.199附近的情况下,上海金还能涨到500元/克的新高,那就真的是因为金价本身涨得更猛了 作为一个普通人,如果你想投资黄金的话,一般可以选择两种方式。 一种是购买实物黄金。比如钱少的可以买金豆子,钱多的直接买金条。当然最佳的方式就是去银行买投资金条,这种溢价是最少的。总之千万别买黄金饰品投资!你也看见了,上海金500元/克,金饰品已经飙到650元/克了,这溢价简直了…… 另外一种,就是梅姨在《利好清零?黄金还能买吗?》中说过的,购买黄金ETF,比如518880或159934。 其实,我更建议,投资黄金ETF,因为流动行好操作
黄金,又涨疯了!

小微盘股又股灾了……

今天的A股很有意思,上午开盘一个多小时就放量大涨,整个上午直接创造了8888亿的天量,一个上午抵得上最近一天的量了! 然而好景不长,下午就开始放量大跌,最终成交了1.37万亿,上证指数直接从早上最高的3031.49点下跌到收盘的2957.85点。得嘞,又要保卫2900点了…… 而在今天跌幅最猛的可谓是小微盘股了,又来了一轮股灾式暴跌…… 图片 万得微盘股指数直接跌了9.93%!这个指数是指,在整个A股四五千只股票中,市值排名最靠后的400只股票,可以说是真正的微盘股了。 倒数几百名的票,大家还是不要碰的好 有些朋友可能搞不懂哪些是微盘股,哪些是小盘股,其实关于他们的界限并没有明确的划分。大家可以根据他们的选股范围先感受一下。 图片 上图,我们可以很清晰地看到,我们比较熟悉的,像沪深300绝对地大盘,中证500可以说是中盘,中证1000可以算中小盘。 而中证2000它是市值排名第1801-3800名的股票,也属于排名比较偏后的了,所以可以算小微盘股;像前面提的万得微盘指数排在最后的400名,就是绝对地微盘股了。 上面这些是中证分类,那国证分类又有一些差别,选股范围更广一些了,市值跨度也就更大一些。 比如国证1000是前1000只,算大中盘股;国证2000有点类似中证1000和中证2000的合体,但又比中证2000市值更大一些,所以它算中小盘股。 如果你从这个分类上看还不是很清楚的话,也可以直接看他们的市值。梅姨在《你买的真的是小微盘股?!》中曾经贴过这样一张图: 图片 从上面这张图大家更能看出各指数市值的差异,大中小微一目了然。 最近关于小微盘股的争论喧嚣尘上,有说小微盘基本面差,都是垃圾股的;有说A股炒小微盘,从来不看基本面,靠的都是资金炒作的推波助澜。 梅姨觉得都有道理。不过,作为我们普通人,还是要学会自我保护。小微盘风大浪大,还是少参与的好。 就说
小微盘股又股灾了……

涨得心慌慌,高股息的红利指数还能拿吗?

前几天有朋友问,“梅姨,手里的红利指数要不要抛了呀?实在涨得有点心慌了……” 可不嘛,单最近一个月,上证红利就直接涨了17%!即便昨天回调了2.13%,但近期这逆大盘的涨势,让持有的朋友心里打鼓也是正常的。 图片 不过,你可别以为红利是最近才涨的,红利指数其实已经涨了3、4年了!没错,就是我们熊市的这3年 图片 可能看数据大家更有感觉,下表是跟踪上证红利指数的ETF近几年业绩表现,和沪深300一对比,沪深300直接就被秒成渣渣了…… 图片 近3年,红利ETF(510880)相比沪深300,直接获得了68%的超额收益! 资本是逐利而行的,这么多超额收益,自然就吸引了很多资金去抱团红利指数。这点大家从这几年红利ETF的规模变化也能看出来。 图片 2019年底红利ETF的规模只有30.69亿,而到2023年底就暴涨到166亿了,4年时间规模翻了5.4倍! 红利指数真就这么香吗?为什么这几年这么备受瞩目? 咳,还不是经济不好闹的~ 红利指数目前的股息率是5.85%,银行存款利率也就1%、2%点多,在大家对A股、对经济整体没信心的时候,一对比,5%点几的股息率吸引力还是挺高的,也难怪大家会抱团涌入,所以就推高了红利指数的价格。 但是,怎么涨上去的,就会怎么跌回来。只要A股争气点,大家对经济的信心开始恢复了,哪怕5%点几的股息率也会瞬间不香了,树倒猴孙散,拥抱红利的资金恐怕就要撤场,指数也就要回调了。 红利指数到底还能不能拿着呢? 对应的,现在的关键问题就变成了,A股何时转牛,经济何时转好了。从这个角度来说,如果你觉得,时机还没到,就可以继续持有。当然了,如果你已经心慌不已,止盈一部分又何妨呢?就像梅姨在《大A站上3500点,该卖了吗?》说过的,如果这笔投资已经让你惴惴不安,影响到你的身心了,那也是该卖出的时候了。 不过,这是对于手里已经持有红利指数的朋友。如果你
涨得心慌慌,高股息的红利指数还能拿吗?

2600点抄的底,3000点要卖了吗?

今天有朋友问了梅姨这样一个问题: 图片 这位朋友节前在2600点的时候抄了底,结果谁也没想到,节后A股就没跌过,已经连涨7天了,直接收复了1月份的跌幅。 图片 这种情况下,他纠结要不要先把这部分抄底的资金止盈,也是可以理解的。毕竟,从2600点涨回3000点,已经赚了13%了! 咳,不得不慨叹,买的便宜真的是最重要的真理!咱们都还在回本的路上,人家已经赚钱了[笑哭] 那到底要不要止盈呢? 我觉得这一要看你的仓位,二要看你的心理。注意,我说的是“你的”,不是市场的!做决策要从“你”出发,而不是从市场出发。 所以,你前面问的“市场还会不会再跌回去”这种问题,就不应该作为你决策的参考。因为市场没人能够预测,它可能再跌回去,甚至跌得更深;也可能就此开始反弹之路,一去不回头。谁知道呢? 第一,为什么说要看你的仓位呢? 我不知道你现在是几成仓位,如果加了这2成仓位之后,已经接近满仓,那我觉得止盈这2成仓,也可以。毕竟仓位还比较高,哪怕卖了之后,一路反弹,也不至于踏空太多。 但如果你本身仓位并不高,比如还低于5成,那就真的没必要止盈了。真跌回去,还有大把的资金抄底呢,怕啥。 总之吧,现在的位置,我是不建议仓位太低的,至少7成仓是要的。 第二,为什么说要看你的心理呢? 其实,投资最重要的是要让自己舒服,无论是你选的持仓,还是你的仓位。因为只有你舒服了,你才能拿得住,面对极端行情才不会心态崩盘。只有这样,投资才能是一件可持续的事情。 所以,如果你比较保守,小富即安,这2成仓赚这13%就已经觉得侥幸的很了,那止盈也无妨;但是,如果你比较激进,非大富大贵不可,13%根本看不上眼,那再等等也无妨,毕竟才3000点,A股还能永远停留在3000点吗? 不过,我觉得,现在最好的策略,还是按兵不动,安静看市场表演比较好。低买高卖短时做套这种事,太考验择时能力了,普通人很容易玩脱
2600点抄的底,3000点要卖了吗?

房贷利率,居然逼近公积金利率了……

房贷又降了!央行大降息!房贷利率直逼公积金贷款利率!!
房贷利率,居然逼近公积金利率了……

亏了15%,你来告诉他算不算多?!

前几天,有朋友给梅姨留言,说定投2年了,亏了15%,心慌慌……图片这位朋友估计是从来没经历过熊市的新手朋友,因为我第一反应是,这轮熊市你只亏了15%,要知道这跑赢了多少人啊而且现在的位置,15%的亏损真不是事儿。以现在2700、2800点的上证指数为例,我们倒推一下,你的成本也不过是3200点而已。你要说大A股永远张不回3200点,我是不信的~为了给你吃个定心丸,不如让大家告诉你,15%的亏损到底多不多?!来来来,我们来投个票吧!虽然这样可能刺伤很多亏得更多的朋友,毕竟没有对比就没有伤害这几年,很多定投的朋友,都面临信仰崩塌了……之前都说个股风险高,那咱就选指数基金呗,咱也不敢一次性买入,就定投慢慢买。结果,谁能想到,这几年指数基金的跌幅也可以这么高!令人发指!梅姨统计了,这轮熊市至今,各个指数从高点下来的跌幅,可谓触目惊心!图片高点砸下来40%+的比比皆是,像宽基中的创业板和科创板都跌了50%+,行业指数更是随随便便就是五六十、六七十的跌幅。由此大家应该也看出来了,梅姨在《如何构建自己的投资组合?(一)》中强调的原则是多么重要了吧!梅姨曾经说过,行业指数基金和主动基金,相比宽基风险要高一些,所以,我们在构建属于自己的投资组合时,才建议以宽基指数打底。同时,也强调了,单一行业指数基金或者主动基金的仓位上限,激进的朋友建议不超过20%,一般可以控制在10%,保守的朋友甚至可以控制在5%。而且,这么一看,那位朋友15%的亏损,跑赢了以上所有指数,这么一想是不是该庆幸才是呢?那有朋友可能就会说了,“呜呜呜,亏了这么多,什么时候能回本啊?还有希望吗?”咳,单就15%的亏损而言,其实真涨起来,是很快能够收复的。梅姨统计了2018年市场触及最低点后,1个月,3个月市场上涨的幅度。基本3个月就能涨上来30%左右。图片所以,行情启动之后,收复失地还是很有希望的。当然了,亏损幅度和回本所需的
亏了15%,你来告诉他算不算多?!

提示一个风险!

今天的行情大家都知道了吧?5000多只个股下跌,上证又破前低,开年以来这跌势止都止不住…… 但对于我们散户,只要我们没有加杠杆,总能熬过去的。仓位够了的话,现在最好的策略,就是以不变应万变,卧倒不动就是了。 如果非要说,有什么方法可以减轻这种跌法给我们心理带来的冲击? 无它,简单粗暴地转移注意力就行!去做点投资以外的事情,让其他事情填满你的时间和情绪,自然就想不起来A股的忧伤了~ 能熬过去的就不要轻易离场,只要不离场就还有机会等到反弹的那天! 自媒体如此发达的今天,各种情绪已经被渲染地异常夸张和迅速了,如果悲观程度有8分,一传播,可能就奔着10分去了。 所以,梅姨就不给这种情绪加码了,今天就客观记录几个数据吧,方便日后翻看时对照。 1、上证点位 2023年10月底,上证盘中最低点2939.29,已破; 2022年10月底,上证盘中最低点2885.09,已破; 2022年4月底,上证盘中最低点2863.65,已破; (今天2024年1月17日,上证最低点2833.62,不知道明天会创新低不?) 2020年3月底,上证盘中最低点2646.80,待破; 2、A股日成交额 梅姨曾经在《这波触底,对未来判断底部有什么启发?》统计过,2022年4月底那波触底,半数以上的交易日成交额低于7000多亿。那么现在呢? 图片 2024年开年一共12个交易日,9个交易日6000多亿的水平,更有1个交易日最低到了5900多亿。今天6195.7亿也是开年第2低了。 A股总市值大约80万亿,再对比五六千亿的日成交额,确实可谓是地量了。 2833点的地价,对应五六千亿的地量,是否就到底了呢?且看看吧~ 3、股债利差 梅姨又统计了下目前沪深300的股债利差,已经超过了18年底、20年3月、22年4月、22年10月几个公认的股市低估时刻的股债利差了! 目前的股债利差已经高达7.
提示一个风险!

突然大涨!探讨指数估值的一个问题~

不知道怎么了,今天居然一扫前几天的阴霾,开涨了!尤其下午一开盘,北向也突然进入了扫货模式。图片熊市就是这样,绵绵下跌不止,人心惶惶时,说不定哪天就会突然反弹,猝不及防。所以,大家,坐稳扶好!1、成分股变化会影响指数估值吗?昨天,有朋友问了一个这样的问题:图片文章,我就不贴了,显得有点针对~那篇帖子,以沪深300为例,说目前的估值分位并不准确。目前沪深300市净率处于近十年0%的历史分位,市盈率处于近十年10%左右的历史分位。按照帖主的意思,因为沪深300成分股的变化,指数里面的公司或者权重早已不是10年前的那些公司,所以,这样纵向比历史估值是不合理的。而按照帖主的测算,目前并没有达到那么低的估值。关于这点,梅姨同意一部分也不同意一部分。同意的部分是,随着指数的调整,成分股确实会发生很多变化,有时候我们看估值时确实要多考虑一层。关于这点,梅姨曾经专门写过《扒一扒,各大宽基指数的行业变迁~》,历数了各大宽基指数近几年的行业变化。甚至,在2023年初的时候写过一篇《创业板被爆买,真能买了吗?》,来说明这种行业大变迁对指数估值的影响。就以当时说的创业板为例:图片10年前第一权重行业传媒直接从26.33%降至如今的2.15%,少了24%+的权重;而当初占比仅4.1%的电力设备(新能源)却上升至34.44%的比重,一跃成为第一权重行业,多了30%+的比重。可以说指数行业变化很大!这种情况参考创业板历史估值分位确实不太准确。但沪深300就不同了,这也是梅姨不同意的部分。沪深300虽然行业也有变化,但大家看它的持仓和创业板相比,是相对均衡的,没有哪一家特别独大的情况,至少没有出现,像创业板那样新能源这种单一行业占比超30%的情况。图片唯一的高权重行业可能就是银行业了。但,你看,10年前银行业占比21.54%,如今占比11.45%,减少了10%的权重,比创业板动不动20%+、30%+的行业变
突然大涨!探讨指数估值的一个问题~

意淫一下,未来一年能涨多少?

开年这几天,大家都不好过吧?还是记录一下吧,咱们一起看戏吧,虽然你我都是戏中人……2023年10月底,上证盘中最低点2939.29,已破;2022年10月底,上证盘中最低点2885.09,已破;2022年4月底,上证盘中最低点2863.65,待破;2020年3月底,上证盘中最低点2646.80,待破;这种时刻,有朋友总想让梅姨给打打气,毕竟写啥干货你们也已经看不进去了,就只是想知道A股还有没有希望希望这种事怎么说呢?就像昨天上午“瑞银预测MSCI中国指数2024年有15%的上行空间,其中10%来自盈利增长,5%来自估值抬升。”这个预测,一时不知道该喜还是该悲。毕竟根据前几天的投票《既是年度总结,更是人生总结~》,哪怕15%的上涨,很多人可能连去年的亏损都填不平呢但是,要想在底部时刻熬得住,这种意淫未来涨幅的思路倒是对的[贱笑]毕竟意淫也是一种希望啊以沪深300为例,目前市盈率10.57,最近5年的最低值是10.29,是2022年10月底创下的。如果不考虑2022年10月底那次,近10年处在这个估值位置的时刻,未来一年基本都是赚钱的,并且基本都能有20%+的收益。2016年2月29日沪深300PE 10.78,1年后收益率19.99%;2018年10月31日沪深300PE 10.74,1年后收益率23.24%;2018年11月30日沪深300PE 10.58,1年后收益率20.68%;2018年12月28日沪深300PE 10.23,1年后收益率33.59%;2019年1月31日沪深300PE 10.89,1年后收益率25.06%;所以,还是坚守吧,为了接下来1年可能的15%或20%的涨幅!
意淫一下,未来一年能涨多少?

既是年度总结,更是人生总结~

这是一份迟到的年终总结,更是人生总结。 人到中年,离40岁越来越近了,所谓的四十不惑,似乎也不完全存在,还是有很多想不明白的事情,但也有很多想明白了的事情。 漫漫人生路,可能已经走到了一半或者更多,谁知道呢? 岁月更迭,当年少时以为非常遥远的那个年份—2024悄然而至时,心中不免感概。 你说怀念过去吗?当然也怀念。但我现在可能是个“喜新厌旧”的人,对新的一年的憧憬,是远大于对过去的怀念的。过去只适合停留在曾经的那个岁月时空,而未来还有希望,还有期待,还有成长,还有让人心动的人和事。 从那说起呢?既然是个投资理财号,那还是先从投资说起吧。 01 关于投资,三年熊市,你有什么收获? 大概算了下,2023年总收益-8.8%,同期沪深300-11.38%。同时也翻了下前两年的收益,2022年-9%,同期沪深300-21.63%;2021年13%,同期沪深300-5.2%。 先来投个票,2023你赚(亏)了多少? 不论赚还是亏,好好总结这一年的得失,为下一年铺垫或警醒,那么所有走过的路就不白走。 像梅姨,从2021年2月回调开始,三年熊市,也就2021年赚到了钱,这还得益于2021年年初梅姨进行了部分止盈,当时也有说过部分操作《大A站上3500点,该卖了吗?》。 最近2年虽然是亏的,但梅姨也没什么远大目标,跑赢沪深300就行,也算中规中矩。 投资上,我是个保守的人。以投资指数基金为主,较少去购买个股。自认为不具备选择个股的能力和承担个股风险的勇气。 指数基金的投资基本是按照之前写过的《如何构建自己的投资组合?(一)》《如何构建自己的投资组合(二)》,以宽基打底、行业基金和主动基金为辅的投资金字塔结构在做,用组合的思维去分散风险。 如果你对于基金投资,没有一个从宏观到微观,从理论到实操的whole picture,或者说整体蓝图的概念,强烈建议你看
既是年度总结,更是人生总结~
avatar梅姨求索记
2023-12-22

2900点,熬得住,靠什么?!

大家知道,梅姨前几天去广州参加了雪球的嘉年华。在《投资求索之路!雪球嘉年华有感~》中也有说过,发现现在大家对于A股的底部已经形成了一致性预期。 但是,也不怪大家的看法是一致的,因为过往数据告诉我们,现在确实是底部了。但有朋友可能会说,历史不能代表未来,用过去去推演未来无异于刻舟求剑。 话虽如此,但过去的数据,是我们能参照的仅有的抓手了……过去的数据好歹还是实实在在的,如果连这也不能参考,那也没什么可参考的了,总不能凭假设推理、主观臆想吧? 最近几年的低点,大家应该如数家珍了吧?20年3月新冠的开年暴击,去年4月底上海封城,去年10月底以及刚刚过去的10月底。 那我们就想知道,像昨天的2902.11点,和这4次触底相比,究竟处于什么位置? 所以,梅姨专门整理了一下主要指数在这几个底部的数据,包括点位和估值(以市盈率为例),大家可以仔细看看,哪些指数打破了前低?哪些还没有? 图片 这里面,最引人注意的恐怕是沪深300和创业板指了,无论是点位还是估值几乎都创出了历史新低。 不过,梅姨曾经在《扒一扒,各大宽基指数的行业变迁~》中,详细写过各大宽基指数的行业变迁,从行业集中度和行业变化的角度来看,沪深300历史数据相对来说更有可比性~ 对了,那篇文章中,创业板的行业变迁图贴错了,修正在这篇《原来是这样的你?!扒一扒科创100》。 至于说现在究竟是不是底,只有待以后用后视镜来验证了。 决定我们现在还能不能拿得住的,一个是未来下跌的深度,一个是未来下跌的时间。 从上面那张图,以过去这4个底部为参考,如果你看上证指数,那么可能还有7-8%的下跌空间;如果以代表A股整体的中证全指来看,那么可能还有9%左右的下跌空间。 所以,参考最近3-4年,如果还继续跌的话,可能也就10%左右的下跌空间。以上证指数来算,可能也就是从2900点跌到2600点。 当然,如果你觉得近几年
2900点,熬得住,靠什么?!
avatar梅姨求索记
2023-12-20

投资求索之路!雪球嘉年华有感~

这几天梅姨没更新,因为受雪球邀请,在广州参加雪球的嘉年华活动。 图片 雪球这次活动主要有两个。一个是周五晚的雪球之夜,在酒店举办,有点类似公司年会。主要就是颁发10大影响力等各种奖项,一共18桌,加起来估计也就不到200人,邀请的都是像梅姨一样大家眼里所谓的雪球大V[笑哭] 图片 另一个活动是周末两天在展馆举办的雪球嘉年华。大家所熟悉的私募李蓓、胡锡进、李大霄等流量大佬都有去做演讲。各位大佬的观点大家可以直接去雪球看直播回放,梅姨就不赘诉了。 梅姨今天,想聊聊自己的一些感受。 1、投资适合全职搞吗? 周五的雪球之夜,虽然是相对小范围的聚会。但毕竟也有小200人,并且像网友见面一样,既熟悉又陌生,尤其又是在这种推杯换盏、觥筹交错的场合。梅姨实在不愿意游走各桌去social,所以基本也就只和我们这桌聊了聊。 我们这桌10个人,其他人基本都是金融背景出身,只有梅姨一个人是与金融毫不相关的专业和从业背景 有的曾经是券商的,有的曾经是银行的,有的是做私募的,有的是做大宗商品的。其中甚至有半数已经全职搞投资了。坦白讲,这一点,挺让我诧异的。 因为,梅姨始终觉得,对于普通人来说,投资并不适合全职来做。 全职投资的主要压力,不是来自股市的涨跌,而是来自于,你放弃了持续的现金流来源,多少会陷入一种被动以及不安全感的焦虑中。 毕竟家庭的开支,比如房贷、子女教育等都是以月或年为单位持续的支出,而股市的收益,却是周期性的,像现在这样可能几年都没有盈利。这种资金使用节奏上的不一致,会给人很大的心理压力。压力一大,投资操作就可能变形,反而不利于投资。 当然有朋友可能说,“我可以预留3年家庭支出,剩下的钱全职投资呀!”这当然也是一种办法,甚至有些选择全职投资的朋友,也是这样做的。但这样做,也不代表没有压力。 说到底,全职投资适合内心特别强大、纪律性非常强,还有一个强有力支持的家属,或
投资求索之路!雪球嘉年华有感~
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2023-12-13

一个奇怪的现象?!估值、盈利与情绪~

前几天,梅姨延长了医疗网格,详见《注意!医疗网格延长!!》~然后有朋友问,“目前中证医疗市盈率34.43倍,处于近10年21.24%的历史分位,近5年38.82%的历史分位,并没有觉得很便宜啊?”“而且,还有一个很奇怪的问题,这几个月,中证医疗指数明明一直在跌,但是市盈率估值为什么不降反涨了呢?”是的,这位朋友的疑问,下面这张图可能看得更清楚一些。其中,红色框内,代表指数点位的黄色线是一路向下,代表PE的蓝色印象却陡然上扬。图片其实,关于这个问题,梅姨曾经解释过,详细的分析大家可以回看《越跌,怎么还越贵呢?》,今天梅姨就不过多赘述了,只简单说说。简单来说,关于这位朋友的第一个疑问,医疗板块这几年由于受疫情的影响,市盈率是又些许失真的,所以就不能完全参考PE数据,可以同时结合PB来看。目前中证医疗PB4.44,处于近10年5.15%,近5年8.63%的历史分位;关于这位朋友的第二个疑问,实际上和第一个问题类似。我们知道市盈率PE=市值/净利润,当分母净利润减少的时候,市盈率PE就被动抬升了。这是那篇文章讲的一个逻辑,但今天,梅姨想从另外的角度解释一下。我们知道,指数也好,股票也罢,它们的价格,反应的是,一方面我根据你真实的业绩,觉得你值多少钱;另一方面,是我觉得你未来能赚更多的钱,所以我又给你一个估值。也就是说,价格基本等于业绩+估值。梅姨曾经写过一篇详细理解估值的文章,可以回看《到底什么是估值?估值的本质是什么?》但是除了,业绩和估值,价格还应该和什么有关呢?那就是市场情绪。乐观时,持续的买入,价格自然就被抬升;悲观时,持续的下杀,价格自然又会下降。甚至,市场情绪也有部分已经反应在估值当中了。那么,也就是说,价格=盈利+估值+情
一个奇怪的现象?!估值、盈利与情绪~
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2023-12-07

注意!医疗网格延长!!

之前跟投了医疗网格的朋友们,今天这篇一定要仔细阅读喽! 如果之前完全不了解网格交易的朋友,可以回看以下科普文,可以帮你全面了解网格策略! 时机到了!史上最全网格策略详解(一) 时机到了!史上最全网格策略详解(二) 时机到了!史上最全网格策略详解(三) 时机到了!史上最全网格策略详解(四) 跌出机会了!新建一个网格!! 网格疑问,梅姨来解惑!! 不要神化网格~ 今年4月25日我们新建了医疗ETF(512170)网格,详情见《跌出机会了!新建一个网格!!》。当时梅姨的建仓成本是0.466,没曾想建仓之后仅触发买入2格,就因为医疗行业一路下跌直到跌出我们的网格下线而休眠了。这一休眠就休眠了大半年…… 这期间,总有朋友想让梅姨延长医疗网格,尤其是10月底创出历史新低的时候…… 但梅姨始终觉得,纪律制定了,就不要轻易改变。因为任何一个策略,是没有几次亮底牌的机会的。当你无底牌可亮的时候,就很被动了。就像我们的网格,如果我们轻易延长了,然后延长之后,如果又继续破位下跌,而我们手里却再没有可加仓的筹码的话,就很难受了。所以,梅姨一直摒着没有延长,这是原因之一。 原因之二,是因为医疗ETF的下跌深度和下跌时间都没有很大。 像10月底最低曾到过0.386,距离我们的网格下限0.433,下跌11%。但我们的网格区间是3.1%,所以11%的跌幅大概也就是3格的空间; 另外,我们的网格是6月中旬触发休眠的,到10月底也不过4个月,而我们需要更长的时间来观察医疗的走势,这是短期的调整?还是长期的趋势?如果是短期的调整,不延长也罢,因为很快就会回到我们的网格区间。但如果就此开启了新一轮的长期下跌,那不如等到跌的更深的时候再延长岂不是更好? 所以,基于以上原因,梅姨就一直按兵没动。 这几天,医疗又开启了新一轮的调整,梅姨大概看了下,这大概是我们网格休眠以后,第三次比较大的调整了。短期来
注意!医疗网格延长!!
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2023-12-05

医疗崩了?港股医疗 Vs A股医疗

今天,有朋友突然火急火燎地跟我说,“梅姨,怎么办?医疗崩了,我重仓医疗,怎么办啊?” 然后,我打开软件一看,中证医疗才跌2个多点,还好啊,怎么就说崩了呢?然后我才知道,这位朋友买的是港股的医疗,那就难怪了。 今天,药明生物召开业务说明会,表示接下来公司业绩增速将不及预期。结果,港股药明生物直接暴跌了近24%!龙头都这么说了,行业还能被看好?所以,直接带崩了整个医药行业。 港股的恒生医疗跌了5%+,而A股相关指数,比如中证医疗,只跌了3%+。 图片 为什么会有这么大的涨跌差异呢?其实梅姨在《同一行业,为什么涨跌差别这么大?!》中详细说过。 简单来说呢,整个医药医疗行业,大体上分为两大类,一类是以医疗器械、医疗设备、医疗服务为主的医疗保健类;一类是以仿制药、创新药等制药行业、和生物科技为主的医药生科类。 而第二类医药生科类的很多公司,尤其是创新药领域的制药公司,很多都会选择在港股上市。 就像,梅姨在《同一行业,为什么涨跌差别这么大?!》曾经贴过恒生医疗和中证医疗的行业分布对比图: 图片 (2023年7月数据) 恒生医疗的生物制品占比35.7%,化学制药占比26%,这两者都属于制药行业,合计占比61.7%。所以它聚焦的是我们前面说的第二类,也就是医药生科类。换句话说,它是一个重仓创新药的指数。 而中证医疗呢,它的医疗服务占比47.2%,医疗器械占比42.9%,两者合计占比90.1%。所以它属于我们前面说的第一类,是一个典型聚焦于以医疗服务、医疗器械为主的医疗保健类的指数。 侧重的细分行业不同,就造成了他们涨跌的差异~ 同时,我们也看到了,要投资中国的医疗行业,实际上可以选择A股相关指数,也可以选择港股相关指数。 A股的医疗医药相关指数,梅姨曾经在《行业指数基金定投(一)定投医药行业,有哪些指数基金可以选择?》中介绍过。比如说,中证医疗、CS创新药、全指医药
医疗崩了?港股医疗 Vs A股医疗
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2023-11-29

用宏大去治愈琐碎~

大家可能已经知道了,昨天也就是11月28日,查理·芒格去世了~ 本来今天想写点别的内容,但看到这条消息,还是决定致敬一下大师! 我不知道这些大师对于你们是什么意义,但是对于梅姨,就像夜空中给你指路的最亮的那颗星星。 你们有没有走过夜路呢?梅姨小时候,乡下地方没什么路灯,有时候碰巧家里手电筒坏了,就要摸着黑去亲戚家。串街走巷,伸手不见五指。一点风吹草动,就吓得以为妖魔鬼怪要跑出来了。这时候,唯一能给你安全感、给你安慰的,就是那漫天的星光和那一轮明月。它们虽然遥远,却在前行的路上,始终陪伴左右,让你心安。 一如这世界上那些你未曾谋面,但却始终陪伴左右的大师,在你跌跌撞撞摸黑前行的时候,给了你继续前行的勇气。 刚学投资的时候,我们都比较关心技术技巧方法论的东西。“你不要告诉我那些虚头八脑的思想,只要告诉我什么方法能赚到钱,这个赚钱的方法怎么操作就行。”所以,我们可能看了很多实操性的文章或书,而这类书,很多属于速食快餐类的,就真的只告诉你,最近赚钱代码是什么,这个指标什么意思,那个工具怎么操作。然后,我们就埋头研究去了。 但是,当你摸索了一段时间,沉醉了一段时间之后,你会突然慌了。可能这个方法不再奏效了,可能你开始怀疑这条路是不是走错了。然后,你就如热锅上的蚂蚁一样,东撞一下,西撞一下,直至头破血流,甚至亏光了用你之前潜心研究的方法赚到的所有的钱。 然后,你会突然茫然,不知前路在何方。直至你抬头望见那漫天的星光。 这时你才猛然回过神来,这世上没有需要从0开始的路,尤其人类的资本市场,已经洋洋洒洒运行了一两百年,诞生了无数的大师。他们用他们的智慧,用他们的人生经历,帮我们总结了投资的方法论,投资的策略思想,投资的人生感悟。为什么我们要傻傻地自己去摸索,为什么不站在巨人的肩膀上前行呢? 其实不止是投资,还有生活的方方面面,总有困住我们的时候,让我们痛苦、迷茫,沉溺于各
用宏大去治愈琐碎~
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2023-11-24

北交所还能冲吗?

最近,市场最亮的仔非北交所莫属了!北证50,也就是北交所前50只股票,继连涨4天累计涨了16.73%之后,今天终于跌了,跌幅2.78%。 虽然跌了,但是毕竟前几天涨了近17%,哪怕跌了近3%,也还是诱人的很,就像昨天,就有人留言问能不能进~ 图片 要回答这个问题,你首先得知道北交所是个啥样的地方。大家还记得梅姨在《北交所打新,值得参与吗?》中贴过的一张图吗? 图片 北交所最早开市时,一共有81只股票,其中71只是新三板精选层平移过来的。现在北交所一共增加到了232家股票,流通总市值1750亿。 那我们就知道了,北交所都是一些上不了沪深两市,无论是主板还是创业板还是科创板的公司,退而求其次次次次才去的北交所。 咱也不能直接说是垃圾公司吧,毕竟有点不礼貌,但是整体质量确实差了不少,这点大家首先要心里有数。 但你说,为啥越差的咋还越涨了呢?这A股已经这么魔幻了么? 那就要回到梅姨前天在《你买的真的是小微盘股?!》中贴的另外一张图了。梅姨把北证50也加了进去。 图片 看看这个宽基平均自由流通市值对比表,北证50这点市值真的是微中之王了,这么小的市场,加上本身质地又差,平时自然没啥交易量。但换句话说,这么小的市场,也真的是随随便便一点资金就能炒起来啊~ 而北交所最近之所以被众多资金关注,主要是有传“预计北交所股票后续会纳入中证跨市场指数。”而且预计12月就会开始。 那这么做之后,最直接的影响就是,将改善北交所的流动性!因为会有一些指数基金可能会被动配置这些可能会纳入的股票。 无人问津也是因为流动性,炒作风起也是因为流动性啊~ 至于说那位朋友关心的现在还能不能进的问题。咳,风高浪急,我是没有勇气进的。不排除之后还会继续炒一波,但也可能就此开始埋人了,谁知道呢?市场上,总有一部分钱,我们是赚不到的,而且,也没有非赚不可的钱!全身而退更重要啊! 另外,今天刷到一条消息,
北交所还能冲吗?

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