9月28日晚间，长鑫科技（688825.SH）连发两份投资公告：241亿元的技术研发项目，加上108亿元的存储器晶圆后道测试基地二期，单日合计349亿元。其中180亿直接来自IPO超募资金，剩下的通过增资借款补足。 一家公司半年报刚录得A股罕见的盈利数字，转头就把利润和超募资金砸回产线。这个动作该怎么读？ 01 776亿的利润，是什么成色 长鑫科技2026年上半年实现营业收入1503.1亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，而去年同期公司还亏着23.32亿元。主营业务毛利率84.84%，经营性现金流净额1311.56亿元。 实在是太赚钱了。 84.84%的主营业务毛利率，放在整个A股大型制造企业中也相当突出。AI算力需求拉动全球DRAM供不应求，三星、SK海力士、美光把产能向HBM和服务器DDR5倾斜，通用存储产品留下结构性空缺，长鑫正好接住了这块市场。 更值得注意的是环比曲线。一季度归母净利247.62亿元，二季度528.43亿元，环比增长113%。也就是说，到今年年中，涨价带来的利润还在加速释放，而非见顶回落。 市场份额同步上台阶。据CFM闪存市场数据，2026年二季度全球DRAM市场规模1470.24亿美元，环比增长55.9%，创历史新高；三星、SK海力士、美光之后，长鑫存储份额已逼近10%，稳坐全球第四，且季度销售收入环比增幅位列全球第一。 02 349亿花在哪：IDM补上最后一环 巨额定投的去向，一半给研发，一半给测试。 研发项目总投资241亿元，建设周期30个月，聚焦DRAM制程工艺迭代。这个投入的背景是长鑫刚刚完成关键一跃：9月，公司第五代DRAM工艺技术平台正式量产，依托四重曝光技术将内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米，跻身全球顶尖量产制程行列。今年上半年研发投入68.59亿元，同比增长87.38%，241亿相当于上半年研发投入的3

9月29日，博睿康技术(上海)股份有限公司更新科创板IPO招股书，并披露了首轮审核问询函回复。公司IPO于2026年6月11日获受理，6月24日进入问询阶段，目前审核状态为“已问询”。本次冲击上市，博睿康拟募集资金25亿元，其中15.4亿元投入脑机接口研发项目，4.1亿元用于脑机接口产业化建设项目，5.5亿元补充流动资金。 作为国内脑机接口领域的头部企业，博睿康被视为“脑机接口第一股”的有力竞争者。当前A股市场虽聚集了不少脑机接口概念股，但尚无主营业务聚焦脑机接口的上市公司。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 博睿康的起点，可以追溯到清华大学神经工程实验室。公司创始人胥红来生于1984年，从清华大学生物医学工程系博士毕业后，于2011年与同门黄肖山联合创立博睿康，现任公司董事长兼总经理。公司的核心团队来自脑机智能领域全球前五的清华大学神经工程实验室，以及临床神经领域的医疗市场专家。 公司成立之初注册于江苏常州，2025年将注册地迁至上海张江科学城。从2015年天使轮1200万元融资起步，博睿康先后完成Pre-A轮、A轮、B轮、C轮、D轮及E轮等多轮融资。 投资方阵容包括红杉中国、凯风创投、孚腾资本、BV百度风投、常州政府投资基金等机构，2024年底至2025年底的D轮及Pre-IPO轮中，又密集引入了招商局中国基金、浦东创投、上海国投等国资及地方产业基金。红杉恒辰持有公司8.9362%股份，BV百度风投合计持股1.3254%。 $百度(BIDU)$ $百度集团-W(09888)$ 股权结构方面，胥红来和黄肖山签署一致行动协议，胥红来直接持有12.2453%股

一、发行概况：7.5亿元光热科技创新类机构间REITs正式设立 9月29日，港股上市公司亨鑫科技（01085.HK）控股子公司上海珩曜中光新能源科技有限公司（“中光新能源“）在上海证券交易所设立“兴证基实－中光新能源持有型不动产资产支持专项计划（科技创新）”，发行规模7.5亿元，为全国首单光热电站（科技创新类）机构间REITs。该项目使光热发电资产首次通过机构间REITs实现证券化，其估值方法、交易结构与发行流程，可为后续光热项目对接资本市场提供参照。 二、政策背景：光热规模化发展配套金融工具的首次实践 2025年底，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，明确支持符合条件的光热项目依托基础设施REITs、资产支持证券盘活存量资产。本单项目是上述政策在光热领域的首个落地案例：光热电站作为长时储能资产首次进入证券化定价范围，对于缓解光热项目投资回收周期长、资本退出渠道有限等行业普遍性问题，具有示范与参考价值。 三、业务布局：覆盖投建运的一体化光热业务架构 亨鑫科技通过控股子公司中光新能源开展光热业务，业务环节覆盖项目投资、工程建设与全周期运维，围绕“光热、熔盐储能、运维+”三条主线形成一体化架构。截至本次发行，公司已完成光热电站从投资建设到长期运营的能力验证；发行后，其绿色能源资产首次进入资本市场定价体系，资产运营与资本运作开始形成联动。 四、底层资产：德令哈两座塔式熔盐光热电站 本次REITs底层资产为位于青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市的两座塔式熔盐光热电站，具备十余年连续运行实绩，长期发电表现在全球同类项目中处于前列。其中，德令哈10MW塔式光热电站于2013年并网，是国内首座商业化运营的光热电站、全球第三座规模化塔式熔盐光热电站；德令哈50MW光热电站为国家首批光热示范项目，2018年底并网，配置7小时熔盐储能，可夜间持续发电，是全球

2026年以来，港股市场已有110只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3729亿港元。最近一周（9月20日~9月25日），2家上市，5家招股，2家聆讯，4家递表。 近一周，有2家新股在港上市，分别为星环科技(AH+18C)、纳真科技，其中星环科技首日破发，跌9.18%，纳真科技则首日涨4.61%。 近一周，欢创科技、本末科技(18C)、景旺电子(AH)、罗博特科(AH)、彤程新材(AH)陆续启动招股，目前招股均已结束，即将挂牌上市。 其中，欢创科技孖展认购超2400倍，本末科技公开认购超百倍，其他三家AH认购较为低迷。 图片 近一周，奕斯伟计算、传音控股(AH)通过聆讯，有望尽快在港上市。 近一周，有4家公司递表，分别为文石科技、广晟大宝山铜业、超颖电子(AH)、奥比中光-W(AH)。自递表时长改革后，近期递表频率有所降低。 2026年9月21日，香港联交所刊发第二阶段上市机制竞争力检讨咨询文件，建议调整发行人上市后进行须予公布的交易、关连交易及分拆上市的监管规定。 **认为，这是港交所针对IPO堰塞湖问题开出的又一剂“疏通药方”—通过放宽上市后资本运作限制，让已上市公司更灵活地开展并购、分拆，从而引导部分排队企业“不再执着于IPO”，转而通过并购重组满足资本需求。 港股IPO“堰塞湖”问题有救了？港交所重磅出手，放宽收并购和分拆上市规定 一、上市（2家） 最近一周，2家新股在港上市。 1、纳真科技 2026年9月22日，纳真科技(9856.HK)成功登陆港交所，联席保荐人为花旗环球、中信证券。 纳真科技上市首日高开冲高回落，成交活跃。早盘以36.00港元高开11.04%，开盘快速冲高，日内最高上涨19.24%，但随后由于科技股整体走弱，其股价也快速回落。最终以34.48港元收盘，首日收涨4.61%，全天成交额约24.61亿港元。 纳真科技(985

港交所门外的具身智能“赶考”队伍中，又多了一位备受瞩目的选手。 近日，多家媒体报道称，成立仅两年半的具身智能独角兽自变量机器人（X Square Robot）已向港交所秘密递交上市申请，估值超过200亿元人民币，加入到智元机器人、银河通用、星海图、逐际动力等排队等待港股IPO的机器人公司之中。 据此前媒体披露，公司正考虑赴港募资约5亿美元（约合39亿港元），已与多家投行展开初步讨论。不过，针对秘密递表的消息，自变量机器人方面此前回应称"并不知情"——这与其今年5月面对赴港上市传闻时的沉默态度一脉相承，未证实亦未否认。 从"考虑赴港"到"秘密递表" 自变量机器人的上市传闻经历了清晰的演进路径： 2026年2月：公司联合创始人兼首席运营总监杨倩对外透露，已部署筹备于2026年启动招股上市计划——这是公司官方层面最早“松口”的信号； 2026年5月：市场传出公司正考虑赴港上市，计划募资约5亿美元，已与多家投行展开初步讨论； 2026年8月6日：有媒体报道，自变量机器人已向港交所秘密提交上市申请，并援引投行人士称“目前排队等在港交所外的具身智能企业众多，自变量机器人是唯一一个主打全栈自研端到端具身模型的机器人厂商”； 2026年9月10日：《国际金融报》记者向公司求证递表消息，公司回应"并不知情"； 2026年9月22日：21财经报道确认其处于港交所门外的具身智能IPO队列。 由于采用保密递表机制，公司申请版本（Application Proof）招股书暂不对外公开，市场只能通过媒体渠道追踪进展。 创始人为清华背景，主打“世界统一模型” 自变量机器人成立于2023年12月，总部位于深圳，是国内最早实现端到端具身智能大模型的初创公司之一。 创始团队熠熠生辉：创始人兼CEO王潜本硕毕业于清华大学、博士就读于美国南加州大学，是全球最早在神经网络中提出注意力机制的研究人员之一——这一机制如

香港中环，某个普通工作日的正午十二点。 交易员们合上电脑，匆匆走进街角的茶餐厅。这是他们为数不多可以喘口气的一小时。但这个习惯了多年的“午休时刻”，可能很快就会成为历史。 港交所或即将就可能延长股票交易时间征询市场参与者意见，以推动香港市场的交易时段与全球主要市场进一步接轨。香港证监会行政总裁梁凤仪周三在一场记者会上证实了这一消息。 全球交易所“时间竞赛”已经打响 这不是港交所的一次独立行动，相反的，它不得不应战。放眼全球，一场围绕交易时间的“军备竞赛”正在全面展开。 大洋彼岸，纳斯达克已正式确认，将于2026年12月6日启动“23/5”交易制度——每周5天、每天23小时连续交易，仅留一小时用于系统维护和清算处理。新增的隔夜交易时段将覆盖亚洲主要市场的白天时段，这意味着亚洲投资者无需熬夜等待纽约开盘，就能对突发消息作出反应。 而在亚洲，韩国交易所已经抢先一步。9月14日起，韩国股市正式启动盘后实时交易，投资者在正常收盘后可从下午4点继续交易至晚上8点，全天交易时长拉升至10.5小时，在亚洲主要交易所中首开先河。KRX的长期目标是进一步测试欧洲时区需求，计划2027年增设盘前市场，向24小时交易布局。 纽交所、CBOE、日本交易所等也纷纷着手延长交易时间的改革。用一位业内人士的话说：“资本永不眠，交易所也不能。” 而在全球主要交易所中，香港是目前少数仍保留午休时段的市场之一。港交所每日交易时间仅5.5小时，与伦敦交易所的8.5小时、纳斯达克的23小时相比，差距不言而喻。 图片 韩国股市开启盘后交易新时代，加入全球投资者“争夺战” 延长港股交易时间？港交所回应：首要工作是衍生产品 纳斯达克迈入23小时交易：是流动性盛宴，还是量化收割散户的“猎场”？ 不甘人后——港交所的“三板斧” 据彭博早先报道，港交所已向主要券商和交易公司传达了可能延长交易时间的方案，核心选项有三： 第一，开