本周，苹果正式官宣全球开发者大会（WWDC）2026将于北京时间6月9日在Apple Park拉开帷幕。 以往WWDC的叙事中心，几乎都围绕新一代操作系统展开。这一次，苹果官方直接在新闻稿中宣布将分享「AI进展」，优先级还比「软件更新」更高。 ▲苹果官方新闻稿 当然，这也因为去年的iOS 26刚刚用「液态玻璃」完成了一次大更新，今年的iOS 27会聚焦于稳定性。 但换个角度看，这样的排序调整同样释放出一个更明确的信号：苹果正在主动抬高AI在WWDC这场舞台上的权重。 Siri即将无处不在，还能控制iPhone 2年前WWDC上发布的AI Siri还没踪影，下一个新版Siri已经蓄势待发了。 彭博社最新报道，苹果正在开发一个独立的Siri应用，代号为「Campo」，预计将和iOS 27、iPadOS 27、macOS 27一同亮相。 新版Siri将采用类似iMessage的对话形式，支持历史会话回溯、对话置顶与搜索、文件及图片上传分析，以及语音与文字模式的自由切换，启动新对话时，Siri会根据使用习惯推荐提示词。 简单来说，就是苹果把Siri，改造成了一个和ChatGPT、Gemini类似的「聊天机器人」。根据爆料，新Siri底层将由Apple Foundation Models与Google Gemini共同驱动。 虽然有独立的应用，但用户依旧可以和以往一样，通过「嘿Siri」语音指令以及长按电源键呼出Siri，苹果在测试几种不同的新版Siri设计方案，替换iOS 18引入的发光边缘界面。 其中一个方案，Siri将以「灵动岛」的方式出现在屏幕顶部，提示用户进行搜索或询问；处理请求时，屏幕上会出现一个提示「正在搜索」的药丸状指示器，以及一个发光的Siri图标。生成的结果，会以一个扩展的半透明「液态玻璃」面板弹出，用户可以进一步拉长面板，进入Siri深度对话。 除了独立的Sir

2009年1月，一个匿名者发明了一种叫 “token”的东西，你投入算力，获得 token，token在一个共识网络里流通、定价、交易。整个加密经济由此而生。十几年过去了，人们还在争论这种 token 到底有没有价值。 2025年3月，一个穿皮衣的男人重新定义了另一种叫 token 的东西。你投入算力，产出 token，token在一个 AI 推理（inference & reasoning ）过程中被立刻消费掉：思考、推理、写代码、做决策。整个 AI 经济由此加速。没有人争论这种 token 有没有价值，因为你今天早上刚用掉了几百万个。 两种 token，同一个名字，同一个底层结构：算力进去，有价值的东西出来。 2026年3月，我坐在 NVIDIA GTC 会场里，听了黄仁勋一场几乎没有带货的主题演讲。是的，他发布了 Vera Rubin，一款 CPU 与 GPU 结合的产品。但这次，他没有讲芯片参数，没有讲制程工艺，他讲的是一套关于 token 生产、定价和消费的完整经济学： 哪种模型，对应哪种 token 速度；哪种 token速度，对应哪个定价区间；哪个定价区间，需要什么级别的硬件来支撑。 他甚至帮台下的 CEO 和掌握着企业支票本的决策者们做好了数据中心的算力分配方案：25%给免费层，25%给中端，25%给高端，25%给高溢价层。 是的，这次他没有具体卖哪款 GPU 组，就像两年前卖 Blackwell 那样。但这次，他在卖一些更大的东西。两个小时下来，我觉得他最想讲的一句话其实是：Welcome to consume tokens， and only Nvidia's factory could produce。 这一刻我意识到，这个男人，和17年前那个匿名者挖出了第一个 token 的人，做的是结构上完全相同的一件事。 同一套转化规则 化名为“中本聪”

黄仁勋又站上了圣何塞SAP中心的舞台。这一次的GTC keynote，他用了将近两个小时，把英伟达的野心从芯片一路铺到外太空。 $英伟达(NVDA)$ 表面上看，这是一场产品发布会。 Vera Rubin平台正式亮相，七颗芯片全部投产； 收购Groq，其产品首次以“Groq 3 LPX”的身份嵌入英伟达的推理体系； 自研CPU Vera问世，专为agent而设计； 发布DLSS 5，把神经渲染带进游戏画面； 基于爆火的OpenClaw，推出了英伟达自家的NemoClaw； 拉来Mistral、Perplexity、Cursor等一众AI公司，组建Nemotron开源模型联盟； 自动驾驶方面，比亚迪、吉利、日产、五十铃接入英伟达的DRIVE Hyperion平台，Uber宣布2028年前在28个城市部署英伟达全栈自动驾驶车队； 机器人基础模型GR00T N2亮相； 甚至还有太空计划，英伟达也要把算力送上轨道。 但黄仁勋真正想传达的信息，比任何一款产品都大。 他给出了一个数字：从2025年到2027年，AI芯片的营收将要超过1万亿美元。 黄仁勋说，在AI时代，token是新的货币，AI工厂是生产它们的基础设施。 接下来，黄仁勋先讲训练，再讲推理，然后是智能体、物理 AI、机器人、自动驾驶，层层递进。 每一层都对应更大的基础设施需求，而如今的英伟达，每一层都有产品可以卖。 这场keynote看下来不像是一份产品报告，更像一张帝国版图。 Vera Rubin：七颗芯片，一台超级计算机 Vera Rubin是这场发布会的核心硬件。它由七颗芯片组成：Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交换芯片、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU、Spectrum-6以太

苹果是否还需要一场产品发布会？ $苹果(AAPL)$   回答这个问题前，先确定一个令行业感到不安的事实：那个曾经定义了全球科技发布会标准的苹果，如今取而代之的是一种财务防御。   北京时间3月3日开始，苹果用一种简单的方式完成了春季产品的亮相。通过官网的几次静态更新，向外界发布了iPhone 17e和芯片升级的MacBook等一系列产品新动作。到第三天，3月5日，苹果同时在上海、纽约和伦敦举办了线下体验活动。   根据社交平台和媒体报道，在纽约，有美国科技博主记录下了苹果硬件工程高级副总裁John Ternus曾短暂登台。在上海，一群中国的数码媒体和博主只是在现场面对着一块屏幕，也并没有如此前预期的那样有苹果高管参与互动。   活动开始后，苹果在中国社交媒体平台上发布了一段不足1分钟的短片来介绍新产品搭载了移动处理器的MacBook Neo。这款产品甚至因苹果官网更新疏忽，而在活动一天前意外曝光。短片播放后，参与者们在不同的活动现场开始体验新产品，并拍摄短片上传到网络。   从这场打破标准流程的活动可以看出，苹果的高管们不再执着于完成一场改变世界的布道，而是选择一次基于财务效率的“定向推销”，苹果官网显示，iPhone 17e 256GB版本售价为4499元，512GB版本售价为6499元。很明显，苹果试图以iPhone 17e切入国产手机厂商赖以生存的4000元至6000元价位段的红海市场。  值得注意的是，这可能是一场双向交火。在苹果准备杀入**、小米腹地的同时，本土厂商也正在攻占原本苹果占优的更高客单价市场。小米总裁卢伟冰曾表示，小米手机在国内实行规模化与高端化并进的战略，其中一个大方向是将重心从4000元～6000元

作者 |肖恩 编辑 |德新 AI5不是一颗芯片 尽管马斯克在公开场合称之为「AI5 Chip」，但在特斯拉的工程定义里，它是 HW 5.0 —— 第五代车载计算平台。 2024 年 6 月，马斯克在 X 宣布 HW 5.0 改名为 AI5，沿用至今。时间来到 2025 年 11 月的股东大会上，马斯克说：“AI5 之后，不会再有下一代车载芯片了。” 无人驾驶、人形机器人、数据中心，全压这一个平台。他的原话是“Solving AI5 was existential to Tesla”——关乎存亡。 换句话说：搞不定，特斯拉就完了。 一、一头怪兽 2025 年 6 月，一份疑似来自三星供应链的文档在韩国科技社区流出，列出了 AI5 的核心参数： 如果这些数字是真的，AI5 的性能逼近英伟达 H100。H100 卖 3 万美元，功耗 700 瓦，给数据中心用的。车载芯片做到这个水平？有点离谱。 特斯拉官方没有回应。马斯克自己在播客里开了口："This is a beast. 这是一头怪兽。" Q3 财报会，他给出了更多细节： 推理性能是 HW4 的 40 倍； 内存容量是 HW4 的 9 倍； 能效提升 3 倍； 每美元性能可能是英伟达的 10 倍。 2026 年 1 月，马斯克在 X 上直接对标英伟达： “单芯片大致是 Hopper 级别，双芯片是 Blackwell 级别，但成本极低，功耗也低得多。” Hopper 推理算力约 4000 TOPS，功耗 700 瓦，而 Blackwell 算力翻倍到 9000 TOPS，功耗破千瓦。 泄露的数字，被一步步坐实了。马斯克吹过的牛很多，这次似乎有点靠谱。 算力涨了 8 倍，推理性能却涨了 40 倍——中间差的 5 倍从哪来？答案是架构优化。 马斯克举了一个例子：神经网络里有个操作叫 SoftMax，用来算概率分布。在 HW4 上要

蓝图还是大饼？

美国时间2月3日晚间，一场本该正襟危坐的顶级科技对话，最终变成了一场“五杯酒后的坦白局”。 $英伟达(NVDA)$ $思科(CSCO)$ 刚结束中国之行、甚至还没来得及倒时差的英伟达CEO黄仁勋，坐在了思科CEO查克·罗宾斯(Chuck Robbins)对面。 几杯酒下肚，黄仁勋的嗓音开始沙哑，但话语却越来越犀利。借着酒劲，黄仁勋不仅“砸”了程序员的饭碗，“怼”了管理学的教条，甚至还对几家世界级巨头来了一波贴脸“拉踩”： 关于程序员：“编程？那只是打字而已。打字已经不值钱了。” 关于控制欲：“如果你想掌控创新，那你该去看看心理医生。” 关于摩尔定律：“10年算力提升了100万倍，在这种速度面前，昔日的摩尔定律简直慢得像蜗牛在爬。” 关于传统巨头：“我很爱迪士尼，但我敢肯定他们更想成为Netflix；我很爱梅赛德斯，但我确信他们更想成为特斯拉。” 关于AI进化：“为什么要让人去适应工具？让AI学会使用工具，我们才能创造出真正的‘数字劳动力’。” 黄仁勋用这些“爆论”提醒所有掌舵者：在指数级进化的浪潮面前，你过去引以为傲的经验，注定将被时代无情淘汰。 “失控”的百花齐放：你的第一课不是ROI，是“放手” 当罗宾斯问及企业迈向AI的第一步应该是什么时，黄仁勋的回答绕开了所有常规的商业话术。“我经常被问到投资回报率这类问题，但我不会先谈那个。”他直截了当地说。在他看来，在技术爆发的黎明期，用电子表格去框定价值是徒劳的，甚至是危险的，因为这只会扼杀探索的触角。 他拿出了英伟达内部的实践作为例子：让“百花齐放”。在英伟达内部，AI项目多到几乎失控。“注意我刚才说的：失控，但棒极了。”黄仁勋强调。他对此的解释充满哲学意味：“创新并

Palantir于美东时间2月2日盘后发布了2025年四季度的业绩。整体来看很不错，基本没啥可挑刺的地方。 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 尤其是Q4增长重回加速，包括前瞻指标情况，直接缓解了市场对其高估值所依赖的高增长持续性的担忧。 不过从盘后的股价反馈来看（上涨不到8%），市场似乎相对以往更理性一些，如果按照24年到25年上半年的情绪，至少会来个10%以上的涨幅。背后又有什么影响因素？ 先来看财报： 1.美国市场继续抗增长大旗：Q4美国地区合计收入继续加速狂飙93%，狠狠回击见顶担忧。 （1）美国政府地区：斩获大单，淡季不淡 美国政府收入被视作Palantir的护城河，本季度主要是前期合同的收入确认，拉动收入增速提高至60%。12月10日Palantir新拿下了一个价值4.48亿美元的海军订单——与美国海军共同推出ShipOS，该系统将Foundry以及AIP技术应用在美国海外作业领域。 新财年初始的这一个季度，基本是政府淡季，财年初始一般审批没那么快，因此采购需求往往会延后进行。 淡季不淡恰恰印证了海豚君上季度说的采购体系改革反而利好Palantir的观点。除此之外，我们认为美国政府对Palantir的预算不断，可能还与Palantir的合作生态联盟有关，通过与原本已经参与政府项目建设的工业机械、建筑、军事等企业合作，共同给政府提供一个全面的综合方案。 （2）美国企业：牵手咨询，复用客户资源 美国企业收入是Palantir未来增长的核心动力，也是估值的主要支撑点。四季度美国商业收入加速到137%，高基数下继续“狂飙”。 同样以合作共赢为主要驱动，Palantir与头部咨询公司合作，比如毕马威、埃森哲，通过模块形式插入整体方案中，同时享受他们的客户资源和

半导体产业迎来了一个具有历史意义的“交接时刻”。英伟达（Nvidia）正式取代苹果（Apple），成为台积电（TSMC）最大的客户，这标志着在对人工智能计算能力近乎“饥渴”的需求推动下，全球芯片市场正在发生一次根本性的重构。 $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ 这一转变，业内分析人士已预期数月之久，但它的意义远不止是台积电客户排名的一次简单洗牌——它清晰地表明，全球最先进半导体的消费方式和部署方向，正在整个科技行业中发生深刻变化。 据MacRumors报道，英伟达登顶台积电第一大客户，反映出以AI为核心的芯片生产正沿着一条极其陡峭的增长曲线前进。这家GPU厂商如今占用的台积电先进制程产能，已经超过任何其他客户。与此同时，长期作为台积电“压舱石”客户、十余年来稳居首位的苹果，正面临iPhone销量增速放缓以及智能手机市场趋于成熟的现实——这个市场已不再需要芯片出货量逐年大幅增长。 这一变化的影响，远不止于这三家公司之间的关系。台积电掌控着全球约60%的晶圆代工市场，以及超过90%的最先进制程产能，如今正变得越来越依赖以企业级与数据中心需求为核心的客户群，而非传统消费电子。这种重心转移，对台积电的产能规划、技术路线图以及全球布局战略都具有深远影响。 01 AI浪潮正在重塑晶圆代工的经济格局 英伟达跃居台积电客户榜首，映射出AI革命带来的前所未有的经济结构。英伟达的H100与H200数据中心GPU，采用台积电4nm与5nm等先进制程制造，单颗售价普遍超过3万美元，部分配置甚至高于4万美元。这样的利润水平，远超智能手

作者 |德新 编辑 |王博 本月，CES 2026在拉斯维加斯落幕。 如果要用一句话概括今年的主题，那就是——AI Everywhere，而且不再是概念层面的，而是正在以算力、模型以及各式各样的硬件载体，真实地进入物理世界。 在展会开幕前一天，英伟达黄仁勋与AMD苏姿丰隔空对垒；次日，两人又罕见同台一起出现在了联想的舞台。在全球最大的球形LED场馆Sphere，联想将英伟达、高通、AMD、Intel 等一众AI核心玩家聚集在同一场发布会中，把「未来将至」的氛围推向了高潮。 无论是老黄祭出的单板推理算力提升5倍的Vera Rubin，还是苏姿丰携手李飞飞展示World Labs 如何赋予模型空间理解能力，都在传递一个清晰而一致的信号：由更大算力、更强模型驱动的AI，正在从数字世界向物理世界全面地渗透。 而CES恰恰也是汽车科技最重要的秀场之一，汽车作为当下应用规模最大、商业价值最高的“物理AI终端”，正处于这场技术海啸的最前沿。 一、FSD V14.2 + Grok：大模型上车进入实战阶段 事实上，在CES之前，大模型上车已展现出明确的进化曲线。 从去年10月起，特斯拉向部分HW4.0硬件车主推送了FSD V14。如果说FSD V13印证了端到端模型的可行性，那么V14则是Scaling Law在车端「暴力美学」的初次展现。马斯克曾在X上透露，V14的参数规模相比V13提升了一个数量级（10倍）。 图片来源：notateslaapp.com 在年末的假日更新中，特斯拉进一步将Grok引入智能座舱，并与车机导航和交互系统深度融合。HiEV在Model Y上对Grok进行了实地体验，可以明显感受到：在端云结合的架构下，Grok已经具备了相当完善的大模型能力，不只是“语音助手”的增强版，而是一个非常接近于专家级真人、具备强逻辑推理能力的“助理”。 FSD V14.2与Grok的组合

马年第一个星期，车企牛马们收到了黄仁勋的开年大礼包。 $英伟达(NVDA)$ 刚刚结束的CES展，英伟达早早宣布没有新显卡发布，同时掏出了面向数据中心的Rubin平台和面向自动驾驶的VLA大模型Alpamayo。 VLA即Vision-Language-Action（视觉-语言-行动），具体在自动驾驶中，模型会将传感器数据先变成语言和符号，再通过推理形成决策交由车辆执行。好处是理解能力强，有可解释的推理痕迹，避免了黑箱情况。 去年，VLA接棒BEV和端到端，是自动驾驶领域当之无愧的年度热词。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 、 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 、Momenta、地平线等企业都有类似技术方案。英伟达的Alpamayo则是首个开源的VLA大模型。 作为英伟达汽车业务负责人，吴新宙在采访中表示，Alpamayo与 $特斯拉(TSLA)$ FSD“非常接近”，在一对一测试中，内部接管率处于同一水平。 看热闹不嫌事儿大的网友第一时间@马斯克，表示马总这下要睡不着觉了。6G网速的马斯克也在第一时间回应，说自己睡眠质量还行，并“真心希望英伟达获得成功”

作者 |肖恩 编辑 |德新 1月26日，AI大模型创业公司阶跃星辰官方宣布，印奇正式出任公司董事长。同日，阶跃星辰完成50亿元B+轮融资，刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。本轮融资将用于基础模型研发，打造全球顶尖基座模型，加速“AI+终端”战略落地。 这则消息在行业内引发了不小的震动。 因为就在一年多前，印奇刚刚以24.3亿元入股力帆科技（现已更名为千里科技），并出任董事长，开始深度推动AI与汽车产业的融合。 一边是上市公司千里科技，主营智能驾驶、智能座舱和Robotaxi业务；一边是估值数十亿美元的大模型独角兽阶跃星辰，专注基础模型的研发和商业化。一个人同时执掌这两家公司，意味着什么？ 要回答这个问题，需要先理解印奇是谁。 作为中国最早一批AI创业者和标志性人物之一，印奇完整经历了AI 1.0到AI 2.0的产业周期。2011年，他创立旷视科技，将人工智能持续推进至物联网与实体产业的核心场景，旷视后来成为"AI四小龙"之一。从年少成名到被资本追捧，再到遭遇商业化难达预期——印奇完整经历了上一轮AI周期的起落。 如今，这位37岁的AI老兵选择同时站在大模型和智能汽车两个赛道的交汇点上——一场精心布局的战略落子。 要理解这步棋的深意，我们需要先认识阶跃星辰——这家印奇即将掌舵的大模型公司，究竟有怎样的实力？ 一、阶跃星辰：大模型赛道的"多模态领跑者" 多模态卷王 在中国大模型创业版图中，目前最受关注四家头部大模型初创公司分别是：智谱AI、月之暗面、MiniMax以及阶跃星辰。 四家公司中，智谱有清华系的学术背书和GLM系列的广泛应用，月之暗面凭借Kimi的长文本能力在C端爆火，MiniMax的海螺AI已经完成IPO……而阶跃星辰被《麻省理工科技评论》评为"DeepSeek之外值得关注的中国AI初创公司"之一，但相比于它的基模研发实力，这家公司在舆论场上一直保持着

在 2026 年 1 月全美遭遇历史级暴雪的背景下，投资机会通常遵循“灾前防御-灾中应急-灾后重建”的逻辑链条。 以下是针对此次暴雪的详细投资机会描述、推理过程及对应标的： 1. 电力保障与应急电源（核心逻辑：断电恐慌） 推理过程： 2026 年 1 月的暴雪伴随极强阵风和结冰，导致多州电网不堪重负。全美超过百万户断电的现状，将刺激家庭对独立供电系统的“刚需”心理，尤其是备用发电机和家用储能设备。 对应标的： Generac Holdings (GNRC)： 美国最大的备用发电机制造商。每当发生大规模断电事故，其订单量和股价通常具有极高的正相关性。 Enphase Energy (ENPH) / Tesla (TSLA)： 提供 Powerwall 等家用储能电池，在电网瘫痪时提供备用电源。 2. 能源与取暖成本（核心逻辑：供需错配） 推理过程： 极寒天气导致全美取暖需求飙升。与此同时，如果寒潮覆盖到德克萨斯州（正如 2026 年 1 月所发生的），会导致天然气井口冻结（Freeze-offs），造成“需求增、供应减”的极端利好。 对应标的： EQT Corporation (EQT)： 美国最大的纯天然气生产商。 Antero Resources (AR)： 对天然气价格波动极为敏感的开采商。 ETF 选项： United States Natural Gas Fund (UNG) —— 直接追踪天然气期货价格。 风险提示： 气象题材投资具有极强的“时效性”。一旦天气预报显示气温回升，天然气等商品价格可能迅速回落。建议通过 美国气象预测中心 (WPC) 密切关注风暴消散的时间节点。