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avatar启程资本
2022-12-05

启程实盘周记20221202

本周交易 上周中签了创业板新股昆船智能(301311),本周三上市,上市当天卖出,发行价13.88,卖出价20.2卖出,获利40%多。 新股买卖复盘 昆船智能研究不多,中签后简单看了下招股书,公司主营业务为智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维。净利润9000多万,近三年增长个位数,但国企背景,主要是给烟草行业提供设备和服务。 目前持仓 目前十大持仓:腾讯26%,格力电器14%,阿里巴巴8%,苹果8%,谷歌8%,五粮液8%,小米集团7%,中概互联EFT7%,万科7%,中国平安7%。目前十大持仓占比七成,还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化,是股价上涨或下跌影响了持仓占比,本人并没有做买卖操作,呆坐看其变化。 本周持仓情况 上周持仓情况 收 益 本周沪深300指数上涨2%,启程实盘净值上涨约5%。本月沪深300指数上涨9.81%,启程实盘净值上涨约14%。启程一个实盘账号11月上涨28.4%,是今年涨幅最高月,大幅让今年的亏损收窄,12月有望让年度收益转正。股市下跌起来猛,涨起来也快。 2022年内,沪深300指数-23.57%,启程实盘净值-10.37%。 本周中概股和地产股上涨较多。 中概股进入了估值修复行情,三季报营收和利润正增长的公司表现抢眼。上两周腾讯表现抢眼,从底部反弹50%,本周两点很多,最亮的无疑是拼多多,三季报营收和利润大幅增长,是互联网大厂公司,表现最亮眼的,股价也是恢复到2020年水平,从最低点2022年3月28日的23.21美元已经反弹271%到86.34。小鹏汽车本周就上涨了61.95%。 地产股因为三支箭出现涨停潮,然而很多地产公司出了增发公告,又引发了市场担忧,多空双方讨论激烈,但市场短期是投票器,还是对增发的公司,投出了反对票,如万科下跌最高6%,收盘下跌3% 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金,都有腰斩的风险。 请坚持独立思考,万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 瞅地-拼多多三季报 1 瞅地-拼多多三季报,太炸裂了 11月28日晚间,拼多多公布了2022年第三季度财报。相比其它电商平台通过降本增效省出利润,拼多多可谓特立独行,继续着它的逆势增长之路。 本季度的总收入为355.043亿元人民币(149.911亿美元),比2021年同期的215.58亿元人民币增长了65%。 本季度营业利润为104.366亿元人民币(14.672亿美元),比2021年同期的21.393亿元人民币增长了388%。本季度非公认会计原则营业利润为123.15亿元人民币(17.293亿美元),比2021年同期的32.267亿元人民币增长了277%。 本季度普通股东的净收入为105.86亿元人民币(14.885亿美元),比2021年同期的16.4亿元人民币增长546%。本季度归属于普通股东的非公认会计原则净收入为124.72亿元人民币(17.98亿美元),比2021年同期的31.102亿元人民币增长了295%。 总收入的大幅增加主要是两个主营业务的大幅增长,在线营销服务收入和交易服务的增加。 在线营销服务和其他服务的收入为284.256亿元人民币(39.96亿美元),比2021年同期的179.465亿元人民币增长了58%。 交易服务收入为70.223亿元人民币(9.872亿美元),比2021年同期的34.471亿元人民币增长了102%。 所谓的“在线营销服务收入”,指的就是电商广告收入;“交易服务收入”则是佣金收入。这两项主营业务的爆发式增长,意味着拼多多正在受到越来越多商家的青睐,且消费者的订单量也出现了大幅增长。 腾讯、阿里巴巴、小米等公司都在降本增效,裁员等措施缩减成本,拼多多不仅没有降低费用,反而加大投入。 总营支出为176.536亿元人民币(24.87亿美元),比2021年同期的128.078亿元人民币增长了38%。 销售和营销支出为140.488亿元人民币(19.75亿美元),比2021年同期的100.506亿元人民币增长了40%,主要原因是促销和广告活动支出增加。之前营销成本控制在100亿左右,突然的增长,应该是跟拼多多的跨境电商Te­mu有关。 一般和行政费用为9.066亿元人民币(1.274亿美元),比2021年同期的3.348亿元人民币增长了171%,主要原因是员工相关费用增加。 研发费用为26.982亿元人民币(3.793亿美元),比2021年同期的24.224亿元人民币增长了11%。增加的主要原因是人数增加,招聘了更有经验的研发人员。 点评 拼多多的财报太炸裂了,如果从腾讯的财报开始,掀起了一波中概股触底反弹的高潮,拼多多则让这波反弹进一步升级,本周拼多多反弹了50%,从最低点2022年3月28日的23.21美元已经反弹271%到86.34。 我是从2020年7月开始买入拼多多的,当时从79建仓,后来71又补仓一次,总体仓位不高,因为一直觉得没有看懂拼多多。后来再无操作,2021年2月份到达最高价212美元,2022年3月18日跌入谷底23美元。 2021年2月份,那时肯定是高估了,由于当时刚开始实践价值投资,没想到这么快进入一个牛市阶段,想着高估了回调一下,我也是可以接受的,但没想到后来中概股迎来一波大熊市,2021年7月份,之前的浮盈没了,回到了成本附近,当时觉得应该不会再跌了,但因为当时拼多多还在亏损阶段或微利阶段,我对拼多多的商业模式不是很懂。我想他不会跟滴滴一样,一直亏损吧,这商业模式也太差了吧,天天百亿补贴,我投资的钱都让他补贴给用户了,这是什么烂商业模式。虽然我也下载了拼多多,也偶尔会从上面买东西,也会看到同事亲戚朋友也慢慢开始在上面买东西。但这些认知还很浅。 由于认知的不够,研究的不够,所以在股价很低的时候,不敢重仓,在3月18日的时候,中概股大跌,回看了一下当时的操作,我大举加仓了腾讯,还加仓了点小米,建仓了点京东,买了点高高在上的美国科技股,却没有加仓一点拼多多。 当时我还听了一个价值投资者金冰的对拼多多的看法和操作,他在40多的时候开始大举买入,在20多的时候四处找钱买入,他还是说看中黄峥这个人,之前在100多的时候清仓过拼多多,后来黄峥说要退居二线就清仓了,再后来经调查,黄峥还在拼多多掌握大权,又开始买。但他敢于在20多,押身价去买,说明他对拼多多研究的还是比较透的。后来他翻倍后卖出了一些。 这就是认知不够,再确定的挣钱的作业,你也不敢抄。 我当时其实有加仓的想法,但跟LP商量了一下,也没有拿出非常好的理由说服LP来投目前不赚钱,之前也没赚到钱,未来是否能赚到钱的公司。 为什么拼多多能出这么好的一份三季报,为什么亚马逊、阿里巴巴、京东的股价还在泥潭之中,拼多多的股价以恢复到合理的水平? 从电商商业模式的角度,拼多多的商业模式更领先。 店铺模式是商业1.0(商场、超市),直营模式是商业2.0(京东),平台模式是商业3.0(亚马逊、阿里巴巴),信息服务平台模式是商业4.0(拼多多、美团)。 为什么信息服务平台模式会受市场欢迎呢? 因为对于消费者来说,团购的价格要优于市场上其他任何方式的折扣价。 规模化的订单能够帮助供应商组织规模化生产,而且,精准订货可以指导生产而不浪费,从而形成规模效应。 所以说商业4.0,在某种程度上是指它对提升整个社会运行的经济效益和管理效益相较于3.0又有了巨大的进步,具有颠覆性的作用,它并不单纯只是一个新商业模式的概念。 今天就先聊到这了,各位晚安。各位的“点赞”、“在看”是对启程资本老韩的最大支持,感谢🙏。
启程实盘周记20221202
avatar王吉伟
2022-07-26

2022上半年全球RPA融资盘点:24起融资总额104亿元

2022上半年全球RPA融资盘点:24起融资总额104亿元,国产RPA占19%2022上半年全球RPA融资大盘点:A+B轮占六成,融资总额104亿元2022上半年全球RPA融资盘点:A+B轮融资占六成,国产RPA进入“C轮时代”文/王吉伟时光荏苒。一转眼,2022年上半年已过。进入6月,全国南北陆续开启了热浪模式。而资本市场自2019年开启的RPA投资热潮,一直都在如火如荼地进行着。很多人可能会认为疫情以及全球局势会影响到全球资本市场,事实上RPA领域并未受影响。反而是疫情、经济下行、人口老龄化等综合因素,加速了RPA的渗透率与普及度,也促使更多RPA项目获得更多投资。公开资料显示,2022年上半年全球发生了24起RPA融资事件。海外融资17起,国内融资7起,全球A轮与B轮融资事件占到总体的六成。全球融资总额,约为104.64亿元人民币,其中国内RPA融资比例约为19%。海外融资方面,A轮融资5起,B轮融资多达7起,A轮与B轮占了海外融资的70%。融资总额约为12.7亿美元,其中融资金额最大的为Uniphore的E轮4亿美元融资,而Ikigai的种子轮融资金额也达到了1300万美元。虽然国内只有7起RPA融资事件,融资金额也不算低,融资总额约为20.3亿元人民币。其中来也科技获得了C轮阶段的第三次融资7000万美元,三次融资累计金额超过1.6亿美元,成为C轮累计融资金额最高的国产RPA厂商。影刀RPA拿到了1亿美元的C轮融资,达观数据C轮融资则为5.8亿元。随着头部RPA厂商陆续获得C轮融资,国产RPA也进入了“C轮时代”。今年上半年的RPA行业融资有哪些新特点?国内RPA的融资情况如何?进入”C轮时代”的国产RPA又该如何发展?每年7月,都是王吉伟频道发布行业融资报道的月份。今年,王吉伟频道继续为您解读。17起海外融资具体情况1、智能RPA平台flex获得380亿韩元B轮投资1月18日,专注人力资源的韩国智能RPA平台flex获得380亿韩元(约3160万美元)B轮融资,估值达到3500亿韩元(约2.91亿美元)。本轮由GreenOx Capital领投, DST Global Partners参投。flex曾在2020年11月获得100亿韩元pre-A融资,目前融资总额达到495亿韩元,估值与去年相比增长了3倍以上;ARR(年经常性营收)增长了10倍以上,MRR(月经常性收入)同比增长1321%。2、智能RPA厂商Hyperscience完成1亿美元E轮融资1月19日,智能RPA厂商Hyperscience宣布获得1亿美元E轮融资。本次由老虎基金、GlobalFounders、Bessemer领投。Hyperscience表示,新的资金将有助于人才扩展、产品迭代、全球市场建设以及收购更多有潜力的科技公司。3、智能RPA厂商Ikigai获1300万美元种子轮投资1月24日,智能RPA厂商Ikigai获得1300万美元种子轮融资,由 Foundation Capital、8VC、Underscore VC等联合投资。Ikigai之所以在种子轮获得高额投资,主要得益于其来自麻省理工的初创团队以及深厚的技术沉淀。4、RPA厂商CaptivateIQ获得1亿美元C轮融资1月26日,RPA厂商CaptivateIQ宣布完成1亿美元C轮融资,本轮融资由 ICONIQ、Accel 和 Sequoia领投,Sapphire参投。C轮融资后,CaptivateIQ估值达到12.5亿美元。CaptivateIQ曾在2021年4月7日获得由Accel 领投的4600万美元B轮融资,CaptivateIQ表示新的资金将用于产品创新与功能迭代,以完善智能RPA产品矩阵扩大全球市场影响力,同时会加强团队建设。5、低代码智能自动化平台Krista完成1500万美元A轮融资2月1日,主打低代码智能自动化平台Krista Software宣布获得1500万美元融资。本次由Grotech Ventures领投,Rally Ventures、iGrafx跟投。Krista表示,新的资金将用于产品迭代、团队建设以及全球市场建设。6、RPA厂商Wrk获4300万美元A轮融资2月2日,智能RPA平台Wrk获得4300万美元(约5500万加元)A轮融资,本轮由WhiteStar Capital和OMERS Ventures领投。Web.com首席执行官,Dialogue Health 首席执行官、前微软战略主管、Vidyard 首席执行官、前 Shopify 首席财务官等多位著名天使投资人也参与了此次投资。Wrk表示,新的融资将用于产品迭代、市场扩展以及团队建设,为Wrk走向国际市场做准备。7、智能RPA厂商Northspyre获得2500万美元B轮融资2月11日,智能RPA厂商Northspyre获得2500万美元B轮融资,由CRV领投,CraftVentures、Tamarisc Ventures 和Intercom 联合创始人 Des Traynor等参投。Northspyre成立于2017年,业务主要聚焦房地产领域,已帮助房地产企业处理了超过440亿美元的项目资产。企业客户数量超过130家覆盖全美所有重要城市,典型客户包括:麦迪逊房地产、Leggat McCall、SunCal等超大型客户。8、智能对话式RPA厂商Uniphore完成4亿美元E轮融资2月16日,智能对话式RPA厂商Uniphore宣布获得4亿美元E轮融资,估值达到25亿美元,成为对话式自动化赛道领导者。本轮由 NEA领投,March Capital等现有投资者跟投,融资总金额达到6.1亿美元。Uniphore曾在2021年收购两家公司以及获得重要D轮融资,实现三级跳式发展速度。9、智能RPA厂商SKAEL完成3800万美元A轮融资2月22日,智能RPA厂商Skael宣布获得3800万美元A轮融资。本次由RTP Global领投,现有投资者 Bonfire Ventures和戴尔资本跟投。Skael表示,新的将用于产品迭代、市场扩展以及人才招聘等,同时会加强欧洲和北美地区的研发中心,为全球化铺垫道路。Skael创立于2017年,总部位于美国旧金山,主要通过将RPA、无代码、AI等技术进行深度融合,为客户提供超级自动化服务。10、智能文档自动化平台Nanonets获得1000万美元A轮投资2月16日,智能文档自动化平台Nanonets宣布获得1000万美元A轮融资,本次由Elevation Capital领投,Browser Stack、Helion、Ally 、Chargebee Inc、Whatfix 等多位知名SaaS厂商的联合创始人跟投。Nanonets的智能自动化平台主要聚焦在文档处理领域,例如,发票处理、保险索赔、应付账款、文档校审等,已有数百家企业通过Nanonets构建10万个文档自动化流程,处理文档文件超10亿个。11、智能自动化平台JIFFY.ai获得5300万美元B轮投资3月22日,智能自动化平台JIFFY.ai宣布获得5300万美元B轮融资。本轮融资由 Eight Roads Ventures (斯道资本)领投, Iron Pillar、R-Squared以及现有投资者 Nexus Venture Partners、ReactionCapital 跟投。JIFFY.ai是一家智能自动化初创企业,早在2020年6月曾获得Nexus Venture Partners领投的1800万美元A轮融资,随后其业务、市场规模实现指数级增长。12、智能自动化平台Yokoy完成8000万美元B轮融资4月18日,智能自动化平台Yokoy宣布获得8000万美元B轮融资,本次由全球著名投资机构红杉资本领投,Speedinvest、Visionaries Club、Zinal Growth等跟投。Yokoy的A轮融资完成于2021年10月,由Left LaneCapital领投。Yokoy主要聚焦在金融和财务领域,可将供应商发票处理、审计、业务对账、增值税处理等实现端到端自动化,已累计获得500多家大中型企业客户。13、智能RPA厂商Element5完成3000万美元B轮融资5月3日,智能RPA厂商Element5宣布获得3000万美元B轮融资,本次由全球著名风险投资和私募股权公司Insight Partners领投。此前,Insight还领投了Element5在2021年8月完成的1500万美元A轮融资。Element5的智能RPA专注4000亿美元的医疗护理领域,也是全球为数不多深度聚焦医疗领域的智能RPA厂商。14、智能自动化平台Keelvar获得2400万美元B轮投资5月16日,智能自动化平台Keelvar宣布获得2400万美元B轮融资。本轮融资由83North领投,Elephant、Mosaic、 Paua以及Celonis联合创始人兼联合首席执行官Bastian Nomichachers跟投。Keelvar于2020年6月获得A轮1800万美元融资,经营方面看ARR(年度经常性收入)增长明显,客户群也大幅度增长,已获得可口可乐、西门子、诺华制药、三星电子、雀巢、乐购等全球超大型跨国企业的青睐。15、RPA厂商airSlate获得5150万美元战略融资6月17日,专注文档自动化的RPA厂商airSlate宣布获得5150万美元战略融资,本次由RPA领导者UiPath和知名风险投资公司G Squared投资,估值超12.5亿美元。需要说明的是,airSlate是UiPath发布“UiPath Ventures”计划后投资的第一家公司。airSlate创立于2008年,于当年1月获得摩根士丹利领投的4000万美元投资,又在2月获得硅谷银行领投的5000万美元投资,此后一直到2021年1月才完成B轮融资。16、人力资源智能自动化平台Personio完成2亿美元E+轮融资6月22日,人力资源智能自动化平台Personio宣布获得2亿美元E+轮融资。本轮融资由 Greenoaks领投,估值达到85亿美元。Personio的E轮2.7亿美元融资于2021年10月完成,两轮融资间隔8个月。E+轮融资后,Personio目前估值为85亿美元。17、智能自动化平台Magical获得3500万美元A轮融资6月27日,智能自动化平台Magical宣布获得3500万美元A轮融资,本次融资由Coatue领投,Greylock 、Bain、Lightspeed、SV Angel、Blank Ventures和Box Group等现有投资者跟投。此前,Magical曾获得Greylock 和Bain投资的600万美元种子轮融资,目前融资总额为4100万美元。海外融资:17起融资总额12.5亿美元公开资料显示,2022年上半年国外共有17起RPA融资事件。从融资进程来看,种子轮融资1起,A轮融资5起,B轮融资7起,C轮融资1起,E轮及以上融资2起,战略融资1起。其中A轮融资与B轮融资最多,B轮融资更是多达7起。更多已经成立多年的RPA项目正在稳健进入新一轮融资,而新上线的项目正在减少,刚上线的种子轮项目仅有1起。虽然海外市场新的RPA创业项目不多,但价格却是不低的。比如Ikigai,种子轮就拿到了1300万美元的融资,这个价格要比国产RPA高很多。▲ 点击看大图在融资金额方面,17家厂商的总融资额度达到12.5亿美元。融资金额最多的是Uniphore的E轮4亿美元融资,Personio的E+轮则拿到2亿美元融资。其实Personio已在E轮拿到了2.7亿美元,目前E轮阶段的融资总额为4.7亿美元。再就是CaptivateIQC轮融资1亿美元,这个金额与国内头部厂商的融资金额相当。而HyperScience的B轮融资就拿下1亿美元,融资能力表现强劲。B轮融资金额最高的为HyperScience的1亿美元,融资金额超过5000万美元的有3家。A轮融资的最高金额为Wrk的4300万美元,拿到3000万美元以上的有3家。在投资机构名单中,我们看到老虎基金、红杉资本和光线资本是投资RPA的常客。同时,传统IT厂商戴尔资本也已入局,由此也能够见到RPA在制造业的影响力。值得一提的是,UiPath也进入了投资者名单,它和G Squared共同战略投资了airSlate。几个月前, UiPath 推出了“UiPath Ventures”风险基金,目标是投资活跃在自动化、人工智能 (AI) 和机器学习 (ML) 领域的活跃的初创公司。Underline Ventures 的首只基金已筹集 1000 万欧元,最终目标为 2000 万欧元。从海外融资项目中,还能感受到一点就是RPA项目都在向智能自动化平台过渡。17个RPA项目中,至少有8家都主打智能自动化。全球风向来看,很多RPA平台正在向更加智能与集成的智能自动化平台演进。最终,都会以超自动化架构服务全球组织的数字化转型。‍7起国内融资情况1、未斯科技完成千万级战略融资1月7日,未斯科技完成了一轮战略融资。投资方为字节跳动,具体投资金额未透露。不过按照其千万元级别的天使轮融资来看,未斯科技的议价权是比较高的,这轮战略融资至少也是千万元起。2、令才科技获得数千万元A+轮融资2月16日,专注智能财税SaaS服务的RPA厂商令才科技完成由明源云、达晨财智联合投资的A+轮融资,丰宜资本担任财务顾问。本轮资金将用于加大产品迭代、技术研发,提升拓客与交付效率。3、云钠科技完成数千万元Pre-A轮融资2月28日,云化RPA平台「云钠科技」宣布完成数千万元Pre-A轮融资,本轮融资由线性资本投资,源合资本担任独家融资顾问。4、九科信息完成数千万元A轮融资3月14日,企业级敏捷应用平台“九科信息”宣布于近日完成数千万元A轮融资,本次融资由青松基金领投,金沙江创投跟投,源合资本担任独家财务顾问。据了解,本次融资资金将用于产品优化更新、扩大团队。5、达观数据完成5.8亿元C轮融资3月9日,文本智能处理与办公智能应用供应商达观数据宣布,已于近日完成5.8亿元C轮融资。本轮投资方包括中信证券、招商证券、广发证券和中信建投四家证券集团,以及深创投、襄禾资本、弘卓资本、尚珹资本、众麟资本、联想之星、阳光保险集团等。达观数据称,融资资金将主要用于研发NLP、RPA、OCR等核心产品和开拓下游产业应用。6、来也科技完成C++轮7000万美元融资4月19日,智能自动化企业来也科技宣布完成C++轮7000万美元融资,C轮累计融资金额超1.6亿美元。本轮融资由厚朴 Magnolia 成长基金领投,优山资本和VMS Group鼎珮集团联合领投,远东宏信旗下周济同历参与投资,老股东光速中国和光速美国持续跟投。据悉,来也科技本轮融资金额将主要用于全面拓展全球市场、深入研发全球领先的“一体化”智能自动化平台,加强建设全球开发者生态及合作伙伴生态,加速成为全球智能自动化领域的领军企业;以数字化劳动力与智能数据应用双轮驱动,助力全球组织塑造新时代发展新优势。‍ 7、影刀RPA完成1亿美元C轮融资4月26日,影刀RPA(杭州分叉智能科技有限公司)完成1亿美元C轮融资,本轮融资由高盛、某产业CVC机构领投,老股东GGV纪源资本、高瓴创投等跟投。需要说明的是,这也是其在2月24日拿到腾讯投资数千万美元的战略后的新一轮融资。国内融资:7起融资总额20.3亿元公开数据显示,2022年上半年国内发生7起RPA融资事件。因为一些原因,有些RPA厂商并未公布融资金额。在本文估算中,未公布融资金额的会按照IT桔子给予的市场估值计算相应的融资金额。千万级按1000万元计,数千万元按3000万元计,数千万美元按3000万美元计,美元与人民币汇率按1美元=6.75人民币计。由此,7起融资涉及融资总额约为20.3亿元。▲ 点击看大图在融资进度方面,来也科技、影刀RPA及达观数据都已经完成C轮融资,其他主流RPA厂商多在A轮与B轮阶段,或者正在C轮融资的路上。融资金额方面,未斯科技、令才科技、云钠科技、九科信息都没有透露具体融资金额。三家融资在C轮阶段的厂商,影刀1亿美元(约6.75亿元)的C轮融资金额最高,达观数据以5.8亿元次之,来也科技则以7000万美元(4.73亿元)居第三。需要说明的是,这已是来也科技C轮融资阶段的第三次融资,其总体融资金额已超过1.6亿美元(约10.8亿元人民币)。对上半年国内RPA融资的几点看法首先说说融资金额。来也科技C++轮融资7000万美元,C轮累计融资金额超1.6亿美元,创造了C轮累计融资金额最大的记录。1.6亿美元的融资,放到国际资本市场也是较大的金额。比如在2月份拿到C轮融资的海外RPA厂商CaptivateIQ,融资金额为1亿美元,与国内RPA厂商影刀RPA在4月份完成的C轮融资金额一样。而去年11月弘玑Cyclone拿到了1.5亿美元的C轮融资,也创造了国内单轮最大融资金额的记录。其实影刀RPA在C轮融资之前也刚拿到腾讯投资的数千万美元(按3000万美元计)战略投资,两轮融资加起来的融资额度至少也在1.3亿美元以上。可以明显感受到,国产RPA的身价与海外RPA的身价是处于同一水平的,甚至比海外RPA的身价还要高。这是由中国巨大的市场前景等因素共同决定的,能够看出海外机构对国产RPA有着足够的认知。来也科技、弘玑Cyclone和影刀RPA的投资机构中,都有海外资本。这些资本机构在全球资本市场捕猎RPA独角兽,因此更明白国产RPA目前在全球市场的能力与排位,给出更高的投资与估值也是正常的。其次关于RPA厂商的战略融资。今年上半年的融资中,又有两家厂商拿到了战略融资。分别是未斯科技获得字节跳动的千万元级别战略投资,以及影刀科技获得了腾讯科技的数千万美元战略投资。加上去年金蝶投资艺赛旗、英特尔投资实在智能以及用友投资容智信息,目前已经有五家厂商获得战略投资。战略投资,一般是厂商出于战略布局及业务拓展考虑而进行的项目投资。虽然一些ERP等企管软件厂商也推出了RPA产品,毕竟术业有专攻,并且厂商各自的技术基因与业务生态也不太相同。因此一些厂商倾向于通过资本及生态等方式,让更专业的厂商去完善RPA业务与生态。比如金蝶投资艺赛旗后,其原有的RPA业务已经基本交给艺赛旗来做,用友投资容智差不多也是这样的逻辑。相较于去年企管软件的战略投资,今年上半年我们能看到互联网巨头也开始真正通过投资进行RPA的战略布局。字节跳动战略投资了未斯科技,腾讯则战略投资了影刀。巨头们战略投资某项技术,一方面在于战略布局的需求,另一方面也是因为自身业务所需,因此往往能为厂商带来更多业务。再来看看RPA在垂直行业的发展。虽然上半年国内RPA融资事件只有7起,也能体现RPA向垂直领域渗透的这一特点。在去年的融资解析中,大家应该注意到了房地产企业有参与投资某些RPA项目。比如临港科创投、中国平安投资了来也科技C+轮融资,华侨城投资了英诺森。今年的投资中,金融领域对RPA的投资就更有特色。比如达观数据的C轮融资,投资机构名单中有中信证券、招商证券、广发证券和中信建投等四家证券机构,另外还有阳光保险这家保险机构。由此,可以感受到房地产、金融等领域对RPA厂商的强烈需求。事实上,达观数据获得融资的消息在2021年底就已经透露出来,只是当时没有公布具体融资金额。当时王吉伟频道保守估算的金额为5亿元,而实际融资金额为5.8亿元,比之前的估算要多8000万元,表明资本市场对达观数据以及RPA这个赛道更加看好后记:进入“C轮时代”的国产RPA更需努力随着影刀RPA和达观数据完成C轮融资,来也科技、弘玑Cyclone、达观数据、影刀RPA等几大国产RPA主流厂商也真正进入“C轮时代”。进入C轮固然可以展现厂商的融资实力,但同时也为厂商带来更多的经营压力。套用投资领域流程的投资方法论,天使轮看人,A轮看产品,B轮看数据,C轮看收入,D轮看利润。融资到C轮的厂商,其实也真正迎来了其在资本路上的第一次大考。前面看似已经跑通的产品逻辑与营收模型,究竟能不能在C轮时代得到验证与放大,能不能通过更稳健的营收去证明企业经营能力,这些都对厂商们提出了更大的挑战。能够拿到融资说明厂商们在资本市场的表现不错,但能不能持续拿到融资就需要厂商们在不同的融资阶段表现得更加出色。当前第一阵营的国产厂商都已跑在前面,但竞争越发激烈也是不争的事实。后面有更多的后起之秀奋起追击,侧翼有同阶段的优秀厂商比肩狂奔,前面有经营十数年的全球翘楚厂商牵制,还要时时应对行业巨头与大型厂商的重度自动化市场布局。虽然头部国产RPA们还不至于被围追堵截,但稍微懈怠或者某一环某一维度没有做好,便很有可能被后来者超越。按照当前各厂商的融资节奏,从C轮到D轮的时间并不多。而跨越C轮到D轮,就会踏上“看营收”的征程了。所以,资本市场留给厂商们的时间并不会太多。这就要求厂商们一定要在清晰了解自己的基础上做好更周全的规划,更要在各阶段做好不同的自己。总之,加油吧!希望更多国产RPA能够借助资本的力量,走向更辉煌的未来。【王吉伟频道,关注TMT与IoT,专注数字化转型、业务流程自动化与RPA。】
2022上半年全球RPA融资盘点:24起融资总额104亿元

美股大盘调整,进入熊市,还存在投资机会吗?|美中股市观察

黑色字体为美股内容,蓝色字体为中资股内容“… 前路还可能有飓风”,摩根大通的CEO杰米 戴蒙6月1日话音刚落,6月美股大盘果然猛跌8%。01美中股市美股三大股指2022年6月美国股市强烈震荡,整体下跌。月底标普500指数收盘3,785点,大跌8%,月中(6月17日)探底接近3600点。今年YTD前6个月跌幅 -21%,进入熊市;上半年纳指跌约-30%,仍然妥妥的在熊市中;只有道指不在熊市里,上半年累计跌幅-15%。2022年上半年的狂跌,创造了自1962年以来的最大跌幅。标普500指数大盘走势大叔市场解读市场——高通胀引发的风险。油价和供应链等原因导致高通胀,美联储加息遏制通胀,但是加息的负面效应是资金成本上升、生产经营降低,反映到整体经济即GDP增长放缓,长此以往会导致公司裁员,失业率增长,如果到那时通胀还是高企的话,就有滞胀或者衰退的风险(即通胀的速度等于或者大于名义GDP的增长速度)。经济上的不确定性传导给股市,股市下跌,因为股市不喜欢高利率(高利率降低估值),也不喜欢经济的不确定性(增长、滞胀、还是衰退),所以大盘调整了半年,刚进入熊市。美股的促进因素过去的六个月里有五次买盘的起伏。由于上述40年未有的高通胀的原因,今年上半年,的确促进因素很少,但是,大叔的长期研究形成的心理Map是:在科技革命下任何次级熊市都是机会(关于Map, 见派克医生1970年代的畅销书《少有人走的路》),在2013年开始的本轮大牛市中,2020年3月的次级熊市是个机会,现在的次级熊市还是个机会。市场多方和空方博弈了半年,起伏了五次(参照Bill O’Neil的Investors Business Daily股市投资顾问平台),标普才刚刚跌进熊市,市场是蛮坚挺的。未来经济会不会衰退或滞胀,现在只是不确定。不管人们有多么讽刺鲍威尔,至少美联储表示有信心管理好通胀(降到接近2%的历史水准)、避免衰退。美股的阻挠因素1)高通胀导致加息。这次大通胀40年来的首次大幅提高的通胀,美国人民的汽油消费上涨约50%、二手车涨37%、房租估计至少涨20%(房价是疫情爆发后开始涨的且涨的够凶)以及食品比如牛肉涨22%,等等(数据大部分来源VisualCapital.com)2)加息拖累经济预期。6月初美联储开始缩表,之后每个月预计都会加息,加息使股市估值降低,企业资金成本上升,生产经营活动减少,时间一长会引起裁员。3)经济预期拖累股市。加息久了拖累经济,经济前景拖累股市,这些都是连锁反应。 02大叔操盘6月复盘做得好的地方:做得好的地方(我们做了以下策略调整来对冲市场风险):1) 加卖“极小概率期权”:大叔自今年2月开始,靠卖极小概率的期权(看涨和看跌期权都有),获取收益,一般这种收益比较低,可是频次比较高。在控制好风险的前提下,当市场震荡剧烈而又方向不明确,这种策略起到了增强收益的作用。6月份的市场就适合这个策略。6月里,大叔针对6支股票进行了短期、多次、高频的卖空期权操作。整体来说,基金本月亏4.2%,可是这种期权操作为基金贡献了1%的收益,使基金少亏1%。实例之一:达美航空受石油涨价的影响,股价6月持续下跌,于是大叔分4次卖出DAL的puts:6/3 37 put、6/10 35 put、6/17 29 put、7/1 26 put,结果股价每次都没有达到strike,期权费用落袋为安,实现收益1.7%(在其使用资金的基础上)。2) 加强基因治疗股投入:虽然6月市场整体跌8.4%,生物科技股票却在涨,XBI(中小市值生物科技ETF)涨8%,显示出健康医疗行业和股市大盘的互补性。大叔持有的两支中小基因科技股BioMarin(BMRN)和uniQure(QURE)也在涨。a.QURE本月大涨29.8%,有一款针对Huntingdon’s disease的基因疗法AMT-130,6/23公布的临床I/II期数据不错,使其股价大涨。b.BMRN 6月涨10.3%。做的不好的地方:1) 这个月的跌幅主要来自于持有股票的全面下跌。其中,跌幅最大的是摩根大通(JPM),受美联储加息的影响,JPM账面亏损14.8%。2) 其次,ARKK(木头姐姐的科技ETF)账面亏损9.5%。3) SPY(标普500指数ETF)账面也亏损了8.6%。这些持有的股票都在通过covered call writing增加收益。展望美股——根源在于遏制通胀。通胀的根源在于供应少、需求多。战争的前景现在不好判断,释放储备石油供应或欧佩克增产可以增加供应。理顺全球的供应链也可以增加供应,这个有希望。6月上海到洛杉矶的集装箱运价降了38%,虽然价位仍然在7000美金(40尺集装箱)以上,但比去年的12000美金好多了,正常历史价格应该在2000美金左右。拜登政府表示运输成本升高是通胀的因素之一,是有道理的。最近美方欲取消中国出口关税,对于降通胀也是利好消息。既保持目前旺盛的经济活动,同时降低通胀,这是正道。 03大宗商品、金属、美中汇率和美国债原油——战争继续维持高油价,不知今年欧洲如何过冬?1)美国WTI原油期货(CL)主力合约结束了前六个月的上涨,6月底回落到$106美元/桶,下跌8%。2)新冠引发的经济衰退之后,石油价格一直在蓬勃上涨,从最低6.50美元开始上涨到最高价130美元;去年12月是从62刀涨起来的,那时的市场预期了战争的可能性。3)油价是通胀的主要因素之一,反映在汽油上,美国老百姓以前约付出2.50刀一加仑,现在要翻倍;油价对运输业和工业能源也有很大影响,所以它是通胀的根源之一。黄金白银——对冲货币贬值1)期金(GC)主力合约6月底收报$1,808美元/盎司。上期我们说到“黄金自3月份动量下降,技术上有见顶的迹象”,目前看来是对的,6月继续下跌1.7%。2)银价6月底收$20.25/盎司,比5月底下跌 6%,连续第三个月回调,技术走势和黄金类似,比黄金还要弱。3)想买黄金首饰的继续耐心等等😊美元兑人民币汇率——人民币贬值似出现周期拐点1)美元兑人民币截止7月2日收¥6.70兑一美元。2)汇率自2019年9月到2022年3月在7.2-6.3的升值通道中,4月份拐弯了,5、6月份惯性继续。美国债——长债收益率近三个月没有大变化、接近3%10年期国债收益率3月底收2.35%,4月底收2.9%,5月底收2.8%(彭博社数据)。截止7月1日,收益率降至2.89%(CNBC数据),保持5月的低位,和2年期国债利率2.84%差不多,但没有倒挂。
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avatar唯物主义
2022-04-27

盘后梳理 0426 周二

今天没有录制视频 简要大纲 大盘: 阶段性模糊底部,多头结构尚在, 不宜做空 周三确认条件不可低开 收回417-420为宜 科技股:阶段性底部  人民币: 中长期上升通道 去年已建议关注抄底,短线ab出货,结售汇可了结,中长期投资不受影响,但不易现价做多,同时维持人民币在稳定区间波动也是央行长期策略。 A股: 中长期慢牛结构不变,中短期阶段性底部看反弹,下半年稳步回升,需要时间,宜配置底部个股 美股之外发生诸多天翻地覆变化 比如美元 日元 人民币 科技股万亿市值极限缩水 ah暴跌 极端行情带来极端反转 不可随波逐流 马斯克推特新闻/ 俄乌战场美国务卿访基辅提供武器/ 大科技股财报带来波动, 中期方向(1-2周)看反弹, 大结构空头不变
盘后梳理 0426 周二
avatar阿浦美股
2022-04-21

营销居首,交付量垫底,是赚钱还是烧钱?

如果我们的分析对您有启发,请您点赞支持。若有价值,请您转发给更多的朋友。期待您的评论或私信我吧,我们希望与您深度探讨。感谢您的关注与支持!2022年3月24日,作为高端智能电动汽车市场的先驱和领先公司,蔚来(NIO)公布了截至2021年12月31日的第四季度和全年的财务业绩。其中颇为亮点的则是车辆交付——2021年第四季度为25034辆,其中ES8型5683辆,ES6型12180辆,EC71辆,比2020年第四季度增长44.3%,比2021年第三季度增长2.4%。首先来看看本次财报的看点:1 营业收入 2021财年第四季度NIO的收入为99.01亿人民币(约15.536亿美元),较2020年第四季度增长49.1%,较2021年第三季度增长1.0%2021财年全年NIO 的收入为361.36亿人民币(约56.706亿美元),较上年同期增长122.3% 2 利润方面 2021财年第四季度NIO净利润为16.995亿元人民币(约2.667亿美元),较2020年第四季度增长48.8%,较2021年第三季度下降14.7%2021财年全年NIO净利润为68.214亿元人民币(约10.704亿美元),较上年同期增长264.1% 3 主要业务 第四季度汽车销售额占NIO总销售额的93%,是营收的主要来源2021年第四季度汽车销量为人民币92.154亿元(约合14.461亿美元),较2020年第四季度增长49.3%,较2021年第三季度增长6.7%2020年第四季度汽车销量的增长主要归因于交付量的增加2021年第四季度其他销售额为6.854亿元人民币(1.075亿美元),较2020年第四季度增长46.8%,较2021年第三季度下降41.3%2021年全年其他销售额为人民币29.667亿元(4.655亿美元),较上年增长175.9%2020年第四季度其他销售额的增长主要归因于服务、能源包和配件的销售收入与汽车销售增长,以及2021年第四季度二手车销售和汽车融资服务收入的增加 4 股息方面 2021年全年每股摊薄净亏损为6.72元人民币(约1.05美元) 营销居首,交付量垫底,是赚钱还是烧钱?3月28日,随着小鹏汽车正式公布年报,造车新势力“蔚小理”又开始了新一轮的PK。总体来看,小鹏营销量居首,但营收与净利润却垫底;蔚来却恰好与之相反,营收与研发投入均第一,但销量增长却明显动力不足,一边赚钱一边烧钱,却不见起色,这是为什么?蔚来汽车创始人兼CEO李斌称:“蔚来的高收益主要受益于单车销售收入的提升以及75度三元铁锂电池包带来的成本优化。”2022年1月和2月,蔚来交付的新车数量分别为9652辆与6131辆,同比分别增长34%、10%。已是肉眼可见的增速下降。如此看来蔚来仍需要积极的更新换代来为交付量注入新的动力。李斌去年也表示:“研发投入对蔚来的长远竞争力至关重要,2022年,我们就能看到去年加大研发的投入的部分成果。2022年,我们计划交付基于NT2的三款全新车型。”在特斯拉与比亚迪这两座大山的面前,“蔚小理”的竞争压力山大,而蔚来必须首先通过创新研究推动新产品,以此先在三者当中脱颖而出。而一边赚钱一边烧钱也许是目前蔚来的唯一解决方法;但从长期来看,促进产业结构优化升级,以事半功倍的方法去赢得竞争会让蔚来更优异!投资没那么简单,但也不难。但首先,你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。知行合一,不做资本的韭菜。
营销居首,交付量垫底,是赚钱还是烧钱?
avatar程俊Dream
2022-04-11

美元可能会继续上涨,日元和人民币会如何变动?

美元指数上周短暂上冲100整数关口,这是2020年5月以来的再次破百。长久以来,美元的表现更接近于大宗商品——呈现均值回归的走势,围绕中值波动,当价格过低就会拉起,当价格过高就会下跌。目前价格而言,距离长期中值还有10-20%的空间。 太过久远的美元走势和太多的政经话题挂钩,作为一个千禧时代入市的交易员,并无法做到非常完美的考究。但是从2007/08年金融危机之后,还是有非常清晰的逻辑线在支撑美元的行情。 整体来看,美国经济相较于其他经济体的领先性(无论好或者坏)以及市场的风险偏好是影响美元波动的主要因素。以次贷危机为例,第一轮的避险之后迎来的就是对于美国经济崩溃的担忧,美元由此走出了V型反转。而在2012年欧债危机之后,欧洲弱,美国强的状态又帮助美元重拾强势。穿插其中的虽然有美联储的货币政策,但是不难发现的是,加息/降息更多的是阶段性影响,而非趋势性的主导。 回到现况,去年以来美国经济走强的声音一直未停止。虽然也有质疑者提出各种美国崩盘论,但是从数据层面上,和其他主要经济体相比,美国的相对强劲还是无法回避的问题。这也是为什么美联储敢于/被迫加息的原因。 而在今年年初俄罗斯乌克兰危机爆发之后,欧洲自然而然的成为了风暴之眼。众所周知,美元指数最大的构成就是来自于对手盘欧元。对于欧洲前景以及欧元的担忧,使得欧洲资产震荡下行。换而言之,支撑美元的另外一个因素避险也是存在的。 从纯粹的技术角度来说,破百只是一个心理水平位置,并无太多的战略性价值。美元真正的突破在97/98之后就已经形成和确定。下一个主要真正关注的位置出现在102/103区域内,上破之后就会摆脱/走出2016年以来的盘整区间。 美元有没有机会走得更高更远?我们认为概率还是不小的。这并不是说美国经济有多么强劲,实在是“对手衬托的好”。在比烂的大环境之下,美元就和黄金类似,没有太多的优势,但是也没有天然的明显劣势。 那么美元的走势是否会预示着更大的市场动荡或者危机呢?我们觉得可能不能仅仅靠直观的关注美元指数本身。不妨参考另外两个对手盘,一个是日元一个是人民币。日元长期以来是避险货币之一,同时现在的走势已经接近07年位置接近。如果风险资产出现较大的回落,日元不应该继续承压。至于人民币,我们之前已经讲过许多。今年迄今为止还未有中美直接对话的迹象,但是人民币已经不再继续升值。如果G2开干起来,那么risk-off是必然的结果。 $SG人民币主连 2206(UCmain)$   $日元主连 2206(JPYmain)$ $A50指数主连 2204(CNmain)$   $恒生指数主连 2204(HSImain)$   $恒生科技指数主连 2204(HTImain)$
美元可能会继续上涨,日元和人民币会如何变动?
这两天市场在传高瓴爆亏300亿中概爆仓嘛,刚刚我看高瓴也辟谣了,我也去打听了一下,也自己算了一下,我觉得爆仓应该是假消息,是空头放消息吓市场。你看,亏损300亿美元,差不多2000亿人民币,而高瓴所有基金规模加在一起大概是8000-9000亿人民币的水平(包括一级+二级+所有基金规模,也包括美股、港股、A股blah blah),除非这些钱全部投了中概股,才可能亏那么多。但这显然不可能。高瓴那个二级市场团队,肯定亏不出300亿美元,道理也很简单,美股总体持仓我算了一下是64亿美元(辟谣稿上也说是60亿),占HH所有资产的5%左右。我也问了一些小伙伴,高瓴美股是不加杠杆操作的,亏光也就是64亿美元。极端推算,以亏损30%-40%来算,今年亏了20亿美元。这还只是多头仓位,还不算空头对冲。13f滞后几个月,而用这个持仓的股价变化,将其所有的AUM直接打成骨折,得到一个爆亏300亿的耸人听闻的数字。我感觉就是有人故意放出一些假消息来恐吓这个本来已经无比脆弱的市场,跟昨天罚款那事异曲同工,无限放大。我觉得大家还是要擦亮钛合金眼。
avatar林帅LinTry
2022-03-05

林帅日记:微笑的女孩看过来,寂寞的男孩情窦初开需要你给一点爱

林帅日记:微笑的女孩看过来,寂寞的男孩情窦初开,需要你给一点爱2022年2月18日-3月5日1看了理想汽车的年报,我想说,这一家车企,产品力最强。这一家车企,经营最健康。合理价位拥有这一家公司的股票,非常的安心。2只要你的赚钱超过你的花钱,你都需要面对理财。如果你的积蓄金额达到一定程度,大概率你是避不开股市的。你唯一的选择是,如何更好的面对股市。而段永平先生分享的价值投资是面对股市最佳的选择,可以说没有之一。长期历史业绩证明了这一点。你买基金,基金背后也还是股市。而且,通过公募基金进入股市,是三流的选择。再厉害的公募基金也都是三流的选择。除非你买到像巴菲特和大道那样的“私募基金”(这里加引号是指,大道帮忙管钱,不是真的基金)。所以虽然近期股市低迷,但大家不要减少学习价值投资知识的热情。谢谢你的阅读,我是林帅。3【小钱但开心系列】我持有的一个股票(平时很少谈及的),数量很少,最近股价也比较低,但出乎我意料之外的是,在一个比较高的价位的call金还不少,于是我上周卖了covered call for one week,合约到期失效了,收了6000人民币,这周又卖了covered call for one week,又收了6000人民币,目前来看,大概率合约会到期失效,然后我下周继续卖,现在觉得很好玩的是,看看这个游戏可以持续多少回呢?如果能持续十几个回合,就有意思了。卖covered call合约到期失效是很有幸福感的事情,股票还在,钱也赚了。哈哈。小钱,但开心,可以玩玩。little money, but very happy。当然call走的话,我也可以接受。这其中还包括一个理由:现在市场上有大把卖put的机会。4橙心优选的结局,在我们意料之中。我们早早就预判了结局。5今天是2022年3月4日,我们见识到,腾讯阿里都可以跌成这样子,趁此机会,林帅再次提醒大家,股票投资,不管你自己觉得有多大的把握,任何时候都不要用杠杆。不要用杠杆。不要用杠杆。不要用杠杆。6佛跳墙回来了。好。7股市持续跌,这时候很少人会对价值投资的内容感兴趣。8黄峥说,电商的终极形态是,多实惠多乐趣。直播带货做到了这一点。9用杠杆的话,在这种恐慌性情绪蔓延所有股票的情况下,就会非常难受了。但有时候,人就需要亲身经历一下,才知道为什么前辈一再交代:任何时候,不管你有多大的把握,都不要用杠杆,一点都不要用,勿以恶小而为之。因为小恶会不知不觉长成大恶。10《如何避免坐股价的过山车》抛开价值不说,单从幸福感的角度考虑,如果一个人在2018年以380港币的价格买了腾讯股票,结果到了2022年,股价跌到400港币,那么他心理肯定很不好受,坐了一回过山车,当了一回过路财神,有什么办法可以避免这种情况发生呢?答案是,没有办法。你只有关注价值,然后继续把时间拉长。最近林帅的另一点想法就是,是否可以在股价比较虚高的时候,多卖一些期权covered call,收取一些期权金,利用每一次短期较大的涨幅,利用每一次比较虚高的股价,这样子再出现上面的情况,你心理会好受一些。万一在比较虚高的股价被call走了,你大概率也会有再卖put的机会。这个想法还有待时间进一步验证。我会持续分享。卖期权covered call,一定要先确认不心疼的行权价,然后再看期权金值不值得卖。11今天,段永平先生分享了一个语录,林帅转发到这里,和你共勉:“Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be.”12做外贸十几年了,第一次填写 打码头纸。132021年巴菲特致股东信里的这句话,Charlie and I have pledged that Berkshire will always hold more than $30 billion of cash and equivalents. We want your company to be financially impregnable and never dependent on the kindness of strangers (or even that of friends). 这句话说的就是,在任何情况下都永远保证企业现金流健康,追求企业更健康更长久。对投资者来说就是,不做空,不要融资融券,这两者都可能让你的现金流断裂,被迫平仓。14开始看巴菲特的信的英文原版了,打印出来看。152021年巴菲特致股东信里面的这句话,Whatever our form of ownership, our goal is to have meaningful investments in businesses with both durable economic advantages and a first-class CEO. 这句话说的就是,选企业,看重好的生意模式和好的企业文化。16昨晚中概股又大跌了,有些话要在这种情况下反复说,大家才比较听得进去。钱是花不完的,但钱是亏得完的。投资是会让一个人亏掉很多钱的。股市投资,更是一个可能轻而易举让人亏掉所有财富的黑洞,如果你错误操作的话。所以进入股市,一定要坚持做对的事情,也就是一定要坚决不做不对的事情,一定要严守一些戒律。前辈用几十亿人民币的学费整理出了三大戒律,我们一定要时刻铭记于心:不做空,不用杠杆,不懂不做。只要我们严以律己,做到这三点,大概率不会亏掉所有财富的,大概率不需要去想办法东山再起的,大概率不需要去富两次的。人性的重力加速度会一直把我们往贪玩和贪婪的磁场吸引,所以我们需要反复提醒反复提醒自己。就像高考前,班主任反复唠叨那样。17把频率设定为每天都做的事情,一定要少。1824小时第六季,设置JACK的父亲和弟弟的角色,太突兀了。不喜欢。19做自媒体,一定要走精品路线。慢慢改过来。20人们需要故事和股市。21这次开长途车,发现,整个青春期听得最多的歌手是,周杰伦和任贤齐。林帅坚信:Every accomplishment starts with the decision to try. If you fall, rise up, shake off the dust and try again.Ever tried. Ever failed. No matter. Try again. Fail again. Fail better.Success is achieved and maintained by those who try and keep trying.林帅Lin Try 写于深圳。 
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avatar程俊Dream
2021-12-13

人民币汇率波动在暗示什么?

过去两周市场似乎用重新回到了年内大体的节奏。尽管问题和不确定因素并未出现任何改变,但或许是圣诞+新年假期的临近,市场都选择乐观的态度来看待问题。有意思的是,人民币汇率意外成为了话题之一。主动缓解人民币升值压力,是在未雨绸缪什么? 12.9日央行发布公告称,为加强金融机构外汇流动性管理,自2021年12月15日起,上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。消息之后,离岸人民币快速回落,接近6.40。市场普遍的解读是央行缓解人民币升值压力,以防范市场单边预期以及可能出现的“羊群效应”。 此处需要提及的是,上一次出现类似的操作和央媒的集体“吹风”出现在今年4,5月份,当时人民币汇率从6.35回落至6.52水平。而在那个“干预窗口”之后,出现了多个与政治和外交的话题性事件,风险资产也同步出现快速回落。 那么问题就来了,人民币单边升值肯定不是央行愿意见到的,但是为何选择目前的价格与时机呢?我个人认为有几个因素值得考虑。 首先是即将到来的美联储taper和紧缩周期,市场由此面临的不确定性不言而喻,尤其是在通胀居高不下的环境下。如果人民币汇率出现弹簧效应,先明显升值再大幅贬值的话,所带来的挑战必然大于主动控盘的情况。 其次是6.3-6.2区间是年内低位+前一轮所谓的二次汇改起步水平,突破该区间将意味着人民币存在重回6下方的风险。如果市场预期和走势已经走出来,再去做干预和操作,事倍功半只会加剧调控难度。 最后也是比较关键的一点,中美高层虽然今年最终选择稳定的局面来应对G2问题,但最终的全面摊牌只是时间问题。而且这个时间节点也越来越近,2022年是否能继续保持大家都开开心心,我认为有很大的难度。如果没有巨大的疫情变数和其他黑天鹅,美国很有可能选择动手。到那时候,人民币汇率将会是一个巨大的话题风口和战场。与其让美国占有先机,倒不如自己先占据主动位置。 基于上述理由,将人民币汇率控制在不近一步的大涨是十分有必要的。我们从普通投资者的角度来看,需要做的则是应对好可能的波动率骤升局面。上个月的“模拟考试”已经暗示市场的韧性并不如想象中那么好。当真考验到来的时候,情况或许更加糟糕。对于人民币,一方面可以关注修正的幅度和速率。另一方面,从投机的角度来说,跟着央妈走,选择人民币境内外资产的套利是不错的选择。当然,也可以像之前几个月说的,对人民币波动率走高进行押注。 $SG人民币主连 2203(UCmain)$   $人民币升值概念(BK1514)$   $黄金主连 2202(GCmain)$   $WTI原油主连 2201(CLmain)$   $NQ100指数主连 2112(NQmain)$
人民币汇率波动在暗示什么?
avatar谷香醇
2021-11-25
63亿!恒大传来好消息,许家印真有办法!2017年是恒大最巅峰的时刻,当时恒大股价累计暴涨624.33%,许家印及恒大的股东都赚得盆满钵满。恒大的巅峰时刻大概持续了三年左右,之后随着相关政策出台,房地产行业持续降温,如今更是进入寒冬期。在此期间,转型快的,比如万达,虽然如今的挣钱能力不比曾经,但王健林好歹得到了一个体面的结局。而今的万达,正在商业领域搅动风雨。而转型慢的,像一些中小型房企,则基本躲不开倒闭的命运。而今天我们要讲的恒大,则是属于转型慢的。当然了,因为本身资本实力雄厚,加之许家印人脉很广,所以恒大虽然遇到了困难,但总体情况还是可控的,甚至还有慢慢好转的迹象。这段时间以来,恒大不仅多次如期兑付债券利息避免了违约,多地停工的项目也陆续实现复工复产,单从这点,就足以看出许家印出色的个人能力。值得一提的是,除了以一己之力将恒大从悬崖边上拉上来外,许家印还在市场不看好的情况下,为恒大未来的主力业务搞来大量资金。相信很多人都听说了,恒大已经正式启动转型计划,未来新能源汽车产业将成为恒大主力业务。而在确定转型的方向后,许家印动用各种手段为恒大搞来数十亿的资金。最近两次是11月9日通过拟配售1.75亿股,募资5亿港元,11月19日,又募资到27亿港元,用于新能源汽车的研发与制造。11月25日,恒大再次传来好消息,恒大新能源汽车注册资本增加了63亿,达到了223.3亿人民币。注册资本增加,意味着恒大汽车项目有钱了。众所周知,造汽车不比造手机,前期需要投入大量的资金。而现在的恒大,因为本身也面临麻烦,想拿出余钱来支援恒大汽车项目相对来说比较困难,这也是外界最担心的点。毕竟如果钱不够烧,恒大汽车项目很可能会出现问题,但如今来看,许家印真有办法,即便是在这种内忧外患的情况下,还能为恒大汽车找来资金。不出意外的话,恒大首款面向终端消费市场的新能源汽车将是恒驰5,该车目前已经正式向工信部申报。据恒大汽车总裁刘永灼透露,恒大汽车已经打响为期三个月的攻坚战,确保恒大首车明年初在天津工厂下线。业内认为,恒大首车将成为恒大的一个坎。恒大新能源汽车团队已经成立很久了,但至今仍没有一款量产车型,部分投资人已经有些信心不足了。受此影响,恒大市值已经来到500亿港元的低位,与最巅峰时期的4000多亿港元市值相比差距非常大。现在的恒大急需要拿出一款能够证明自己实力的量产车,这样才能提振投资者的信心。新能源汽车市场前景广阔,市场潜力比之房地产市场有过之而无不及,如果恒大能够在新能源汽车领域站稳脚跟,那将具备重登巅峰的可能。总的来说,恒大汽车成败如何,与即将下线的恒驰5有着莫大关联。如果恒驰5市场反响可以,销量也不错,那凭借恒大早期购买的大量相关公司、技术,恒大汽车的前景将十分可观。恒大造车这事,你觉得靠谱吗?
avatar程俊Dream
2021-10-18

外汇市场出现一个难得的机会,黄金慢牛的格局并未改变

今年5-6月份的时候,央媒多次对人民币汇率给出“前瞻讲话”,当时人民币对美元一度突破6.40水平。在经过了数月的徘徊和震荡之后,人民币再次涨向该整数水平,这意味着投机性的机会又将出现。 对于6.40,存在技术和“指导价”两个层面上的意义。价格本身来看,2014年以来的支撑通道和上一轮汇率改革的起点汇聚于6.2-6.4;指导意义上,之前测试该位置引发了官媒指导的“贬值预期”。基于此,多空都会十分重视这个堡垒的得失。 押注人民币会再次贬值是一种选择,但从风险回报比来看,并不是最佳的方案。类似的情况出现在76/78区间的油价,当时我们也更建议选择买入看涨期权+买入看跌期权的形式来参与博弈,事实证明,在接近五五开的情况下,单腿虽然成本低一点,但结果可能也只是纯粹的付出成本。 另外一个更为主要支持买跨而不是单边押注的原因来自于可能的G2话题。可以预见的是,中美之间长期来看只允许一个老大哥。那么情况就十分明显,要么就是美元继续保持霸权地位,要么就是人民币的崛起。从看好国运的角度来说,也不能盲目的看跌人民币。 波动率上,日和周图的波动率都在继续下滑中,这是一个理想的环境。基于此,建议当汇率重新测试6.4,且波动率趋势继续低位的情况下,选择此前提及的投机性策略。考虑到是一个相对中长期的机会,因此在周期上,可以选择相对久一些/远一些的。如果一切顺利,后续则可以关注6.7这个中轴线水平,是比较理想的离场点。 其他品种上,油价小幅回落之后重新保持上行动能,上周的看法没有改变,未来1-2周内多头还将保持上涨压力。但如果很快测试/触及90的话,则需要留意可能的调整压力。 美股(标普)在连续两周的探底回升后基本已经明确了阶段性底部的格局,如果10月就能刷新高位的话,则会在月线上行程反转吞噬,为最终涨向4900/5000打下基础。风险偏好前瞻指标油价出现松动之前,美股没有系统性风险和压力。 贵金属在上周继续反弹,白银表现开始强于黄金,黄金未能站稳1800水平。整体的局面没有出现太多的改善,但依然看好中长期的牛市格局。唯一能做的还是继续耐心持有多头头寸,等待一个确定性的消息推动价格起波澜。 还有一个比较敏感的品种已经接近前期历史高点,市场“狂暴大牛市”的声音再次出现。简单说两句,趋势向好没有改变,但和主流预计不同。我们认为,100K价格可能并不会轻易到达,在80K附近存在见顶并展开大幅调整的风险。如果不是信仰者,谨慎追高风险。 $HK人民币主连(CNHmain)$   $SG人民币主连(UCmain)$    $微黄金主连(MGCmain)$   $白银主连(SImain)$   $黄金主连(GCmain)$  $WTI原油主连(CLmain)$
外汇市场出现一个难得的机会,黄金慢牛的格局并未改变
avatar启程资本
2021-10-09

阿里巴巴可以抄底了吗?

阿里巴巴目前是我的第二大持仓,一直想好好研究一下,但没有大块时间,这次国庆长假抽时间研究了一番。 主要是把阿里年报翻了一遍,对阿里的整个发展历程,有了一个完整的认识。 首先吐槽一下阿里巴巴的年报,对内地投资者不是很友好,不连贯,2020年前的都是英文的,不像腾讯,可以从2004年一直读到2020年,而且都是中文的。这跟阿里巴巴上市的曲折是分不开的,阿里先是2007年在香港上市,由于一直被低估,2012年私有化退市,2014年在美国纳斯达克二次上市,2019年底又在香港二次上市。所以2014年之前的年报,已经不好找了,2014到2018年的都是英文的,2019年才有中文的。 看完年报,第一感受,阿里巴巴发展还是不错的,还是在高速增长的,而且跟腾讯相比,在总资产,营收,净利润,净利润率方面都相差无几,自由现金流比腾讯还优秀不少。 年报肯定都是写自己好的方面,如果去看一些分析阿里的文章,就会发现,有不少负面的东西。比如阿里的投资布局做的很差,买入的资产都是赔钱货,利润率远比不上自己的主业,而且获取控制权后,会把阿里的文化带到其所属企业,而不是让其原有创始人或管理者自由发挥。再比如主业不断受到拼多多,京东的威胁。 这些是其风险因素,但其基本面,其核心业务目前看还是没有受到实质的威胁的。 那么如果从纯数据角度来估值,现在的价格是否便宜呢,为什么那么多大佬都在不停的加仓阿里巴巴? 从现金流折现的估值来看,合理估值是173-317,所以目前是低估,具体计算过程就不展开了。 从账面价值的角度来看,阿里巴巴目前的账面价值=所有者权益10749亿/总股数217亿=49.53人民币=59.83港币。 格雷厄姆和多德建议,购买股票要低于其账面价值,最好低于其营运资金。 目前的价格似乎不低,但现在的价格已经腰斩了,想要跌倒59再买?还得腰斩再腰斩,几乎不可能啊。就目前价格,似乎已经反应了,由于监管而产生的利空。那么到底价格多少才合适呢? 美国投资者托马斯.奥在价值的魔法一书中,曾有这样的算法。 基于多年大量的理论研究和实践检验,笔者分别提出下面对于净资产收益率低于15%和高于15%的公司的评估公式: 投资价值(价格)= 账面价值(净资产收益率< 15%) 修正的投资价值 = 账面价值*(净资产收益率/15%)平方,(净资产收益率>15%) 比如净资产收益率是21.2%,那么21.2%除以15%的平方等于2。换句话说,我们如果要支付2倍于账面价值的价格去进行某项收购的话,被收购方的净资产收益率要达到21.2%才能让我们感到安全些。如果净资产收益率达到26%,就需要支付3倍于账面价值的代价,净资产收益率为30%时,就需要4倍于账面价值的代价。 那么现在阿里的股价是3倍于账面价值,所以净资产收益率应达到26%。看看现在阿里的净资产收益率是多少呢? 2021年17.76%,2020年23.93%,2019年20.42%,平均20.70%。 所以支付2倍账面价值的价格比较合适,即120港币是足够便宜了。所以当股价跌到132的时候,有一个大的反弹就不足为奇了,一些价值投资者开始大量买入了。
阿里巴巴可以抄底了吗?

每造一辆车能拿“16万人民币”,在特斯拉上班这么爽?

特斯拉现在有多“嚣张”?市值6200亿美元,是丰田市值的两倍有余。在高市值的助推下,特斯拉创始人马斯克的身价犹如坐上了自家猎鹰火箭一般飙升到了1510亿美元,位居世界第二。而且这位财富排名世界第二的大富豪没有拿过一分钱“工资”。在创造高市值的同时,特斯拉的高管们也赚得盆满钵满,老虎证券ESOP发现,近十年来,特斯拉发布的股权激励总规模达到了1.96亿股,现价市值达到了1200亿美金,折合人民币8000亿元。按照中国市场”Model3”30万元的中间价来计算,特斯拉的股权激励已经价值260万辆Model3。另外在2014年的股权激励计划中,特斯拉还以年产10万辆汽车为考核标准之一发布了500多万股的股权激励,按照易完成的考核标准来计算,特斯拉平均每生产一辆汽车,全体被激励人员可获得现价总市值达16万元人民币的期权。马斯克的“零”薪酬秘密特斯拉官方真的是一点工资都不给马斯克?现实中马斯克也曾经有过工资,2017年、2018年特斯拉给马斯克设定的年薪标准分别是4.99万美元、5.64万美元,这个薪资水平基本上就是按照美国加州最低工资标准设置的。不过马斯克其实也看不上这点工资,因为他从来就没有领过这些钱。老虎证券ESOP通过查阅特斯拉公告发现,马斯克从来没有接受过自己的薪水,从2019年5月开始,特斯拉干脆取消了马斯克的工资。所以马斯克是真真切切的0工资了?这位有火星人之称的现实版钢铁侠真的就这么潇洒吗?现实情况其实恰恰相反,0工资背后的马斯克其实一直在闷声发大财,而且这笔大财一发就是500多亿美元。2018年,特斯拉为马斯克量身定做了一项总规模高达2026.4万股的期权奖励,在经过特斯拉的拆股事件后,这2千多万股期权已经变成了1.01亿股。那马斯克在这次股权激励计划中能净赚多少呢?老虎证券ESOP通过数据整理发现,马斯克的这1亿多股期权的行权价为70.01美元/股,如果按照7月7日特斯拉644.65美元/股的收盘价来计算,马斯克如果将这部分股权激励全部行权,将净赚580亿美元。要知道当前马云的身家也才400多亿美金,马斯克仅一次股权激励实现的财富增值就已经超过马云的全部身家了。这种操作是不是似曾相识,我们所熟悉的另一位大佬刘强东也有类似的薪酬方案:从2015年开始的10年内,刘强东的年薪降至1元人民币,但同时京东又授予给其2600万股股票期权,按照4月份的京东市值来算,刘强东通过这项股权激励计划将净赚40亿元。了解刘强东的薪酬方案?欢迎关注微信公众号:TigerESOP股权激励 当然马斯克这1亿多股的“大便宜”可没有这么好赚,股权激励本身是为了激励高管或员工更加积极的工作,马斯克想要获得这几百亿美元的收益,也必须要完成该项股权激励所对应的业绩要求。▲特斯拉门店老虎证券ESOP通过公告整理发现,此次股权激励平均分为了12个批次,对于这12个批次期权的成熟机制,特斯拉给马斯克制定了市值与营收利润的双重考核标准。市值的考核标准是每500亿美元为一个里程,营收方面则是从200亿美元到1750亿美元之间设置了8个运营里程,经调整的利润则是从15亿美元到140亿美元之间设置了8个运营里程。市值每增长500亿美金的同时,营收利润之下的16个里程标准每完成一个,特斯拉就会对马斯克的股权激励释放一个批次。▲图片来源于特斯拉年报截止2021年4月末,马斯克已经实现6个运营里程和11个市值里程,相应马斯克也已将超过5000万股的期权收回囊中。了解更多股权激励方案,欢迎关注微信公众号:TigerESOP股权激励你以为马斯克就拿过这一次股权激励吗?早在2012年特斯拉就曾给马斯克打造过与当前类似的股权激励计划,总激励规模现价市值近170亿美元。老虎证券ESOP通过整理过往公告发现,2012年特斯拉通过了一项名为“2012年首席执行官绩效奖”的期权奖励,总激励规模达2637.45万股。而该次股权激励的考核标准则包括了市值以及汽车生产等两个标准,具体包括完成Model X Alpha、Model X Beta、Model3Alpha、Model3beta等车辆的原型,完成第一辆Model X及Model3的生产,累计生产10万、20万、30万辆汽车等。▲特斯拉车型值得注意的是,这项股权激励目前已经完成90%的归属,马斯克已经完成150亿美元奖励的落袋为安。员工股权激励总规模达6700万股除马斯克之外,老虎证券ESOP发现,近十年特斯拉对其他员工也做过至少两期股权激励计划。2014年,特斯拉为了激励在 ModelS 计划之外继续取得长期成功,并推动Model X、Model 3的量产,特意设立了一项总规模达536.5万股的股权激励计划。如今这部分股权激励现价高达34.6亿美元,折合人民币224亿元。这500多万股股权激励共分为4个批次,同时设置了4个考核标准,分别为Model X、Model 3的量产、在12个月内累计生产10万辆汽车以及在任何3个年度内连续实现超过30%的毛利率等4个考核标准。在Model X、Model 3的量产后,只要在12个月内加班加点生产出10万辆汽车,高管们就可以拿到402.38万股股份奖励,相当于每生产一辆车就可以拿到现市值2.59万美元的期权,折合人民币16万元。平均每造一辆新车,高管们就可以平分市值16万人民币的股份期权,这种股权激励等于是员工与企业的共赢。特斯拉似乎也尝到了股权激励的甜头,2019年特斯拉再次发起了新一期股权激励,根据该计划特斯拉将最高发行6250万股股权激励,按照特斯拉的股票现价,该部分股权激励总价值高达400亿美元。股权激励给特斯拉带来了什么?据老虎证券ESOP计算,综合马斯克以及近两期的员工股权激励,特斯拉近十年股权激励总规模或将达到1.96亿股,现价市值超过1262亿美元,折合人民币超过8000亿元。8000亿人民币,如果按照中国市场“Model 3”30万人民币的中间价来计算,这价值8000亿的人民币股权激励相当于260万辆Model 3。但很明显这8000亿的股权激励物有所值。过去十年间特斯拉营业收入增加了150倍,年度制造汽车超过了50万辆汽车,年度交付汽车数量也接近50万辆。如今特斯拉的市值已经超过6200亿美金,是丰田市值的两倍有余,十年前可能马斯克无论如何也想不到自己会掌握世界汽车行业的头把交椅。特斯拉丰厚的股权激励,并辅之以市值、新车量产、产量等维度的考核标准,无疑从根本上充分调动了内部积极性,在特斯拉辉煌的今天,股权激励功不可没。本文图片来源于视觉中国。本文数据来源于特斯拉公告、Wind、福布斯排行榜。-End
每造一辆车能拿“16万人民币”,在特斯拉上班这么爽?

5月PPI创13年新高,新出口订单到荣枯线以下,货币政策何去何从?

由于五月上旬大宗商品疯狂上涨,估计大家都猜到了今天公布的PPI会是个很高的水平。不过,当我看到5月PPI同比上涨9%,环比上涨1.6%的时候,还是小惊了一下。这个同比涨幅是2008年8月以来最高值。同时,CPI同比上涨1.3%,环比下降0.2%,说明上游涨价暂时无法传导到中下游,估计中下游企业二季度的利润会遭受很大的挤压。面对如此高的PPI增速,央行会不会提前收紧货币?当然,我们不知道答案,但是要分析货币政策的走向,除了今天公布的通胀数据,5月份的的PMI数据也非常值得关注。根据国家统计局的数据,5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,微低于上月0.1个百分点。其中,新订单指数连续两个月回落,较上月下降0.7个百分点,而新出口订单更是大幅下滑2.1个百分点到48.3%,达到11个月新低,回落到荣枯线以下。这些数据意味着什么?和人民币汇率又有什么关系?会不会影响我国的货币和信用收缩的节奏?图注:图片源自网络,如有侵权请联系删除一、5月份新出口订单指数达11个月新低,意味着什么?自中国的疫情得到有力控制以来,中国就是全球最靠谱的产能国,比疫情前更凸显“世界工厂”的地位。去年5月到9月份期间,新出口订单快速恢复至荣枯线(50%)以上,此后直到今年5月份之前仅有春节那一个月是位于荣枯线以下的。因此,5月份48.3%的这个数据就显得很重要了。新出口订单快速的下滑到底是什么原因呢?我想应该是以下几个原因综合所致:1、首先是欧美等主要需求国在疫苗快速接种后经济复苏加快,他们各自的供给能力加速恢复而对中国的供给需求减弱了。到目前为止,美国和英国的完全接种率已经超过42%,西欧大部分国家的接种率在20%左右。根据5月份美国、英国和欧元区的制造业PMI、工业生产指数和产能利用率来看,都有一定的环比涨幅。2、其次,由于原材料价格暴涨,出厂价格也在上涨,虽然价格不能完全传导,但是价格的上涨对出口有一定抑制作用。同时,由于价格传导不顺畅,利润单薄甚至亏损,有些中下游企业暂停接单。3、在其他国家供应端能力开始恢复后,叠加人民币升值,对出口造成了进一步压力。(数据来源于国家统计局)二、今年下半年可能出现的因素变化1、下半年随着疫苗的进一步推进,全球的经济复苏会进一步加快,需求会进一步释放,而随着东南亚和南美等主要新兴市场的疫情控制,供给恢复的弹性应该比需求更大,供需错配关系会进一步改善。这也就意味着对中国的产能依赖会进一步减弱,我国出口增速可能放缓甚至下降。2、从原材料购进价格和出厂价格的指数变动来看,5月份由于大宗商品价格暴涨,原材料购进价格指数暴涨5.9个百分点,达到72.8%,创下十年新高;而同时出口价格仅上涨3.3个百分点,达到60.6%。虽然价格的传导具有一定的时滞,5月份的出厂价格指数不一定完全反应了价格传导,但是从历史数据来看,原材料的上涨肯定无法全部传导到下游,企业的利润会遭受严重挤压。目前来看,由于货币宽松短时间不会变化,大宗商品的供需错配还需要一定时间调整,三季度大宗商品可能很难出现明显回落,整体上原材料购进价格不会快速回落。在一些竞争充分的行业,中下游企业的利润会继续遭受挤压。3、再来看人民币汇率。在5月份PMI数据公布前几日,高层表态“不要赌人民币升值贬值,久赌必输”,这恐怕也是看到了出口的压力,抑制人民币的快速升值。当然,疫情后美国疯狂放水,人民币相对于美元升值是有坚实基础的。而且,目前拜登政府仍在加大经济刺激,长期来看,人民币仍然具有升值的要求。但是短期如果升值过快对出口的压力增大,会对外贸企业,尤其是小企业造成非常大的压力,也会对就业造成不利影响。这是我们“稳”字当头的经济不想看到的。三、既然出口开始收缩,那么内需如何呢?(数据来源于国家统计局)我们可以看到新订单指数已经连续两个月下滑,显示出需求增长乏力。生产指数比上月有小幅增长,但是生产指数和新订单指数的差值扩大到1.4个百分点,达到9个月以来的高点,显示供过于求。因此,整体来看,不管是内需还是外需,今年下半年的增长可能都不如上半年强劲。虽然,PPI已经连续几个月高位,并在5月份创下13年新高,但是随着大宗商品上涨速度的控制,接下来PPI增速环比回落是很可能的。以5月份中国央行把“服务实体经济放到更突出的位置”的提法,我认为下半年国内货币政策收紧的可能性不大。年初的时候,我们就提过货币政策是股市的锚,当然这个锚不仅要看国内的经济和就业,还得看外围的货币政策边际变化。目前,英国已明确表示出鹰派信号,美国在耶伦改变口风,抛出“利率上升是件好事”以后,政策的转向更需要密切关注。​分析师:大晏版权声明:本文为贝瑞研究原创,如需转载,需获授权。
5月PPI创13年新高,新出口订单到荣枯线以下,货币政策何去何从?
小时候吃辣条的时候,从没想过5毛钱一包的辣条竟然这么赚钱!卫龙公布的招股书文件显示,2018年、2019年及2020年,卫龙的总收入分别为人民币27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元,2018年至2020年的年复合增长率为22.4%。2018年、2019年及2020年,卫龙的净利润分别为4.76亿、6.58亿、8.19亿卫龙的产品销售以调味面制品为主,营收占比高达65.3%;产品综合毛利率为38%。卫龙的产品组合涵盖调味面制品,主要包括大面筋、小面筋、大辣棒、小辣棒及亲嘴烧;蔬菜制品,主要包括魔芋爽及风吃海带;豆制品及其他产品,主要包括软豆皮、卤蛋及肉制品。其中,2020年,调味面制品销售收入为26.9亿,占比为65.3%。卫龙最牛的地方在于,不靠营销。2020年,卫龙用于分销及销售开支费用为3.71亿元,占营收的比例为9%,远远低于洽洽、三只松鼠、良品铺子、盐津铺子等零食品牌。当前有几家消费品牌敢不依赖电商?卫龙的主要销售渠道就是线下,截至2020年底,卫龙线下渠道对收入贡献达到90.7%,且这些主要赖于线下经销商进行卖货。大至大润发、家乐福这些大超市,小到街边的小卖部,都可能是卫龙的销售渠道。卫龙说明了一个问题,一家公司要想成功,最终还是要靠产品说话,卫龙多年来都保持住了自己的品牌口碑,因此,哪怕一包辣条的价格从5毛钱涨到了4/5块钱,买的人还是多。读书时候记忆最深刻的美食就是泡面+辣条,百吃不厌。
avatar小虎通知
2021-04-29

期货免佣活动5月品种更新!A50将再次免佣一个月

从三月起至今年年底,老虎证券每月都会推出一款期货产品的免佣活动,只要参加活动并领取免佣卡,在该月里交易这个合约,就都能享受到免佣福利。 =====5月免佣月活动领取处===== 上个月是我们免佣活动的第二个周期,按照大家的票选,我们免佣了小道指合约和四个微型股指合约。一转眼的功夫,两个月过去了,相信大家对免佣月的玩法都已经非常熟悉了,那么新的一个月,5月份,我们又准备好推出全新的一个月的免佣活动了。 不负众望,这次我们选择的免佣合约仍然回归到A50合约上! $A50指数主连(CNmain)$ 大家看一下我们情报员收集到的票选结果吧,这个众望所归的结果: ==票选贴传送:5月合约免佣品种投票== 那么6月份你想好要选择哪个合约免佣吗?注意  @出没在交易圈的情报员 哦,很快,我们新的投票收集贴还会公布让大家选择哒! 哦,对了,更好的消息是,除了A50这个合约我们免佣之外,我们还配送了另一个合约的免佣活动。那就是SG人民币合约 $SG人民币主连(UCmain)$ 相信这对持续做外汇交易或者通过人民币期货对冲美元贬值风险的虎友们来说是个意外的惊喜,因为A50+人民币的合约组合一个月以来的交易佣金可是一笔大数目! 关于人民币期货和科普内容,大家可以浏览下这些说明贴,趁着免佣来体验一把外汇合约的交易乐趣也是件很划算的事情: 如何理解外汇市场和汇率期货? 小型美元兑人民币期货上新,以后对冲汇率损失又多了个神器 好了,有什么问题,随时留言给我。对于期货你有什么更好的优惠活动上的建议都可以提哦。 最后提醒一下,想要参加期货免佣月活动的各位,要注意点击我们的免佣月活动页面去领取的,快来点击吧: ​​ ​​=====5月免佣月活动领取处===== $A50指数主连(CNmain)$   $CME人民币主连(UCHmain)$   $SG人民币主连(UCmain)$   $恒生指数主连(HSImain)$   $NQ100指数主连(NQmain)$
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小型美元兑人民币期货上新,以后对冲汇率损失又多了个神器

外汇期货上新品,而且是非常非常有用的美元兑人民币期货 $小型HK人民币主连(MCNHmain)$ 如果你已经涉足外汇交易很久,那么对于美元和人民币的货币对一定不会陌生,由于大家都知道的一些原因,近期美元指数是接连下跌,而人民币汇率在持续上涨。 美元指数ETF: 而美元兑人民币的大合约走势是这样的: $HK人民币主连(CNHmain)$ 咦!你会发现美元指数居然和美元兑人民币的期货走势都是一样的,都是下跌,有没有感觉很奇怪? 其实也没啥奇怪的,美元的价值在缩水,用美元换其他货币的数量越来越少,美元指数当然会下跌,而人民币在持续走高,用美元兑换人民币的数量当然也会越来越少,所以美元兑人民币的期货走势就是下跌的。 这背后的原因大家都明白:比如美联储持续的量化宽松,保持低息政策和提高财政赤字,经济复苏没有预期的强劲等等。而人民币的坚挺是因为国家的货币政策比较中性,并没有大水漫灌,最重要的是,中国在疫情防控和经济的复苏速度上都远远领先于其他国家。这就造成了人民币的汇率在近期不断走高。 但这对于大部分消费货币是人民币,却拥有大量的美元资产的我们来说却很尴尬,本来美元资产赚了不少钱,但结汇转回来后发现资金缩水了不少,是不是尴尬。 也正是由于这个原因,不少人早就开始了做人民币期货的套保盘来保住自身盈利。说白了就是持有美股的同时,阶段性的卖出美元兑人民币期货。 外汇的交易基础,大家可以回顾我的上篇帖子:如何理解外汇市场和汇率期货? 看完上面的基础知识,需要大家注意的是,期货的价格是以什么货币来表现的这个问题。我们之前讲的日元期货,澳元期货,其实都是以美元来表现价格的,所以他们的全称是日元兑美元期货和澳元兑美元期货,价格的意义是1日元可以兑换多少美元。 现在讲的人民币期货,全称则是美元兑人民币期货,价格是以人民币表现的。所以合约的意义是规定了在未来某个时间,以合约价格的汇率(比如图中6.45人民币兑1美元)来兑换10万美元。如果人民币的汇率涨了,那么在到期时间,动用的人民币就会少,所以在合约上,如果你看多人民币,就需要做空美元兑人民币期货。 是不是很简单? 来我们看下这个上新的小型美元兑人民币期货合约的几个要点:、 这个小型人民币期货合约最方便的一点就是它降低了人民币期货参与的门槛,给可用资金留足了大量的空间,变相降低了杠杆的同时,还让一跳的波动减少,才两块钱,所以非常适合资金量不多的玩家来做。 2万美元的合约规模,保证金大约2000多人民币一手,都是原来大合约的将近5分之一。对冲汇率波动更方便了。 有任何问题,留言给我? 老虎证券 5月免佣月活动进行时,UC合约和A50一同免佣哦,快来申领吧: 5月免佣月活动进行时 $人民币ETF-WisdomTree Dreyfus(CYB)$   $小型HK人民币主连(MCNHmain)$   $SG人民币主连(UCmain)$   $HK人民币主连(CNHmain)$   $CME人民币主连(UCHmain)$
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