红日药业全产业链引关注，红日的全生态怎么看？ 日前，第92届全国药品交易会上，红日药业双馆齐展、热度不减，5.1P25药交会展位、2.1J30医药原料展位现场人流如织、热度持续攀升，成为展会期间的一大亮点。全成分®中药配方颗粒智能调配区、传统膏方体验区人气爆棚，往来客商络绎不绝。“近400个国标品种全部完成备案，全链条自主生产完全契合行业新政要求，实力一目了然。”现场行业同仁纷纷驻足，围绕合规生产、工艺研发、品质管控等内容深入交流探讨。 首先，红日药业构建了极高的合规壁垒与技术护城河。在本次药交会上，红日药业近400个国标配方颗粒品种完成备案的消息引发关注，这并非简单的数量堆砌，而是企业在政策变革期抢占先机的战略成果。中药配方颗粒行业的全面放开意味着“牌照红利”的消失，取而代之的是对标准制定能力与质量追溯体系的严苛考验。同时，其下属上下游齐聚的子公司布局，让其从源头到成品的全供应链生态值得期待。这种垂直一体化的布局，极大地降低了外部市场波动带来的成本风险，为企业在集采常态化的背景下保留了宝贵的利润空间与议价能力。 其次，红日药业实现了从传统制造向智能制造的价值链跃升。技术进步是打破边际收益递减规律的关键，红日药业在现场展示的不仅是血必净注射液这一具有深厚临床价值的产品，更是其背后所代表的循证医学证据链与国际化的质量标准。血必净注射液纳入国际指南，标志着中医药现代化迈出了实质性一步。更为关键的是，企业引入了AI将人工智能深度融入，这种人工智能的尝试，不仅提升了生产效率，更为未来打开了想象空间，帮助红日在存量市场中挖掘出新的增量价值。 第三，红日药业正在构建一个“药+医+养+供”的闭环大健康生态系统。单纯依靠卖药的传统模式已触及天花板，未来的竞争是生态系统的竞争。这种横向多元化的策略，有效地分散了单一药品业务的经营风险。它将低频的医疗需求与高频的健康消费相结合，将严肃医

问界M9全主动底盘黑科技曝光，到底有多猛？ IT之家消息，据多位博主今日分享，鸿蒙智行全新一代问界 M9 系列汽车将支持单轮抬升功能：车辆抬起一个轮胎后，车辆依旧能够正常行驶，该功能可用于应对某些特殊极限场景。 首先，这一技术彻底重构了传统底盘的底层控制逻辑。传统的汽车悬架系统本质上是被动的“事后响应机制”，只有当车轮碾过坑洼或发生侧倾时，弹簧和减震器才会进行物理缓冲。而问界M9搭载的全主动智能底盘，实现了从“被动挨打”到“主动出击”的代际跨越。它通过车身搭载的多颗激光雷达与摄像头提前扫描并预判路况，在毫秒级时间内主动输出力量调节悬架的刚度与阻尼。这种“预判并出击”的能力，使得车辆在单侧轮胎故障或极端路况下，依然能保持车身的绝对稳定。 其次，全主动底盘极大地拓展了新能源汽车的安全边界与场景适应性。在传统的汽车安全体系中，底盘更多承担的是支撑与滤震功能。而问界M9展示的“三轮行驶”能力，实际上是将底盘升级为一套高冗余度的主动安全系统。当车辆在高速或复杂路况下遭遇爆胎等突发状况时，系统能够主动抬升故障车轮，依靠剩余三轮平稳行驶至安全地带。这不仅解决了传统备胎更换的高风险痛点，更将智能底盘的价值从单纯的舒适性配置，提升到了关乎生命安全的核心战略高度。 第三，这是中国汽车工业在核心零部件领域实现“技术平权”与标准重构的缩影。过去，类似的“魔毯”悬架或主动底盘技术往往被垄断在百万级豪华燃油车上，且结构复杂、成本高昂。如今，依托先进的技术优势，国产头部品牌成功将这一顶尖技术下放至主流豪华市场。这标志着中国汽车的竞争焦点，已经从早期的屏幕尺寸、内饰配置等表层体验，深入到了底盘调校、算法控制等决定机械素质的深水区。 可以说，问界M9全主动底盘的曝光，不仅是一次硬核的技术展示，更是智能汽车下半场竞争格局重塑的信号，这才是最值得我们关注的。

百度AI业务占比首次过半，AI驱动下的百度未来何在？ 5月18日，百度发布2026年第一季度财报，显示季度总营收321亿元，百度一般性业务收入260亿元，同比增长2%，超出市场预期。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，已连续多个季度增长。 “一季度，百度AI业务收入占比首次超过百度一般性业务收入的一半，这表明AI已成为百度的核心驱动力。”百度创始人李彦宏表示。 首先，百度已经完成了从传统互联网平台向AI原生企业的根本性蜕变。在经济学中，当一项新兴技术的业务收入占比突破50%，往往预示着企业核心生产函数的重构。百度一季度AI业务收入首次过半，说明AI不再是单纯的成本中心或边缘创新业务，而是成为了驱动企业发展的核心引擎。这种“新旧动能”的完美接力，体现了百度在战略前瞻性上的巨大成功。通过构建差异化的全栈AI能力，百度有效对冲了宏观环境的波动，展现出极强的产业韧性。这不仅是一份亮眼的财务成绩单，更是中国科技企业在新质生产力探索上的一个标杆性样本。 其次，基于DAA价值体系的底层架构优势正在加速释放，形成了极高的行业竞争壁垒。百度的全栈AI布局，完美契合了数据、算法与算力架构协同效应的逻辑。在算力层面，昆仑芯P800完成规模化验证并交付万卡集群，天池256卡超节点即将上市，推理效率提升50%，这为大规模智能体应用提供了坚实的物理底座。在算法层面，文心大模型5.1采用“多维弹性预训练”技术，以极低的成本实现了基础效果的领先。这种从底层芯片到上层模型的垂直整合能力，使得百度能够大幅降低边际成本，提升技术迭代效率。高达79%的AI云收入增速，正是市场对这种高技术附加值架构的直接投票，证明了百度在智能计算时代的定价权与话语权。 第三，应用场景的多元化落地与生态爆发，验证了AI技术商业闭环的成熟度。技术的最终价值在于赋能实体经济，百度不仅在B端通过秒哒3.0

泡泡玛特净利大涨308.8%，如此成绩单意味着什么？ 2025年，泡泡玛特交出成绩单，营业收入371亿元，同比暴增184.7%；净利润127亿元，增幅高达308.8%；毛利率72.1%，净利率35.1%。一家靠着一只手掌大小的毛绒玩具起家的公司，三年内营收从63亿冲上371亿，近乎翻了六倍。随后，在近期披露的2026年第一季度未经审核的业务状况中，公告显示，期内整体收益较2025年同期增长75%至80%。 首先，泡泡玛特已经构建起消费品行业罕见的"高利润、零负债、强效率"三角模型。毛利率72.1%、净利率35.1%，意味着每卖出100元就净赚35元，这一利润质量在消费品赛道属于顶格水平。更难得的是，有息负债为零，资产负债率仅29.4%，销售费用率从28%降至21.8%，管理费用率从7.3%降至4.8%。从产业组织理论来看，这说明泡泡玛特已经走过了烧钱换规模的初创期，进入了以品牌溢价驱动、运营效率提升为核心的成熟增长阶段。一家不借钱、不烧钱、还能高速增长的消费品公司，在当下的经济环境中，本身就是一种稀缺的产业能力。 其次，泡泡玛特正在完成从"中国潮玩"到"全球文化消费品"的关键一跃。2025年海外收入占比从32%跃升至44%，美洲地区收入暴增750%，全球净增109家门店。从国际产业分工的角度看，过去中国消费品出海靠的是性价比和代工能力，而泡泡玛特靠的是IP原创和文化输出。Labubu因为Lisa手提出镜，在欧美社交媒体上掀起病毒式传播，一只毛绒玩具打破了亚洲文化消费品难以出圈的隐形天花板。这背后反映的，是中国消费品牌正在从"产品出海"升级为"文化出海"，不再只是卖货，而是输出审美、输出情感、输出生活方式。这种跃迁的产业价值，远比营收数字本身更深远。 第三，泡泡玛特的产品矩阵扩张和乐园布局正构建产业护城河。 毛绒品类一年之内从28亿暴涨至187亿，占比超过50%，说明

在港股地产板块估值持续承压的当下，转型算力成为房企突破困境的重要方向，但真正能落地、有团队、握牌照、通资本的标的寥寥无几。德祥地产这一轮战略布局，从顶层架构、核心团队到合规资质均做到一步到位，不仅彻底打破题材炒作的可能性，更走出一条可复制、可扩张、高估值的成长路径，成为当前市场稀缺的“真·困境转型”标的。 一、港股房企转型分水岭：从蹭概念到拼硬实力 过去几年，港股地产公司宣布转型新业务的不在少数，但绝大多数停留在框架协议、合作意向层面，既无运营能力，也无资源储备，最终难以兑现业绩。德祥地产的不一样之处在于，它一进场就补齐了算力业务最关键的要素：顶级操盘手、合规资质、电力资源、客户渠道与资本通路，从根源上提升了转型的确定性。 AI算力基建属于重资产、强监管、高壁垒行业，能否成功，不取决于口号，而取决于“能不能拿到电、能不能合规运营、能不能留住客户、能不能融到钱”。德祥的布局恰好围绕这四大核心痛点逐一破解，也让它从一众转型标的中脱颖而出。 二、曹新伟的价值：不仅高管，而是业内已经验证过闭环 德祥地产此番引入曹新伟，是其转型逻辑中最具分量的一环。作为朝亚数据中心中国区董事长兼核心创始人物，曹新伟是行业内少有的已经多次打通算力中心运营相关电力、园区、运营商、大客户、项目资本的全产业链条的实战型创始人。朝亚是国际资本最早在中国内地投资设立的数据中心，主要股东包括渣打银行、瑞典资本巨头EQT等，因而曹新伟的产业经验与能力代表的是国际认可的高质量高标准。 曹新伟对电力审批、能耗指标、电网接入拥有底层资源与实操经验，这正是数据中心行业最核心、最难复制的壁垒。从天津、江苏太仓超大型IDC园区，到超46000个机架的落地规模，再到引入国际顶级资本超2亿美元融资，曹新伟证明了一套可复制的“从0到1再到N”的扩张模式。他的加入，意味着德祥地产直接获得了经过市场验证的运营体系、产业资源与融资能力，转

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 最近几年，关于咖啡价格战的话题大家早就耳朵磨出来老茧，不过最近咖啡市场的重要参与者瑞幸的新动作还是引发了大家的关注，这就是瑞幸瓶装咖啡要来了，九块九之后的新玩法到底该怎么看？ 一、瑞幸瓶装咖啡要来了？ 据界面新闻的报道，瑞幸咖啡正在尝试撬动新的消费场景。瑞幸首批瓶装即饮咖啡将于4月底正式上线，产品定价在6-7元，饮品种类包括瑞幸门店热卖的经典美式、柚C美式和生椰拿铁。瑞幸现已完成省级代理招商，新品将重点投放于便利店、超市、自动贩卖机等。 界面新闻就此向瑞幸咖啡客服进一步了解，但对方表示，尚未接到售卖瓶装咖啡的通知。 事实上，早在3月初，社交平台上便已有瑞幸将入局即饮咖啡赛道的消息，多款瑞幸瓶装即饮咖啡新品实物图曝光。图中产品设计极具辨识度，整体以瑞幸标志性的深蓝色为主色调，瓶身均印有白色的瑞幸鹿头Logo与“luckin coffee 瑞幸咖啡”中英文字样。 从三款产品图来看，经典美式作为咖啡品类的基础款，主打“100%阿拉比卡咖啡豆”与“0糖0脂0卡”的健康标签；柚C美式额外标注“甄选红西柚”，突出果味与咖啡的融合属性；生椰拿铁则醒目标注“低糖”，同时附带“100%冷榨椰肉汁”，强调原料品质与低糖定位。三款产品均采用300ml PET瓶装规格。 界面新闻查询盒马APP了解到，目前市面上销售的星巴克瓶装咖啡规格为270ml，单瓶售价8.5元/瓶，口味包括拿铁、美式咖啡、馥芮白咖啡等。而雀巢、COSTA、农夫山泉的即饮咖啡规格普遍在268ml至400ml左右，其中COSTA定价较低，300ml售价4元/瓶。 二、九块九之后的新玩法到底该怎么看？ 如今，瑞幸即将推出瓶装咖啡的消息不胫而走，这一举措究竟是其在咖啡市场持续深耕的明智之选，还是一场充满未知的冒险尝试？我们到底

$蔚来-SW(09866)$ 最近几年，新能源汽车的蓬勃发展已经成为了整个市场的大势所趋，就在前几年新能源汽车渗透率突破50%的时候我们就已经非常关注，而在近期全国新能源汽车渗透率首次突破60%，如此重大的里程碑我们该怎么看？ 一、4月全国新能源汽车渗透率首次突破60% 据界面新闻的报道，乘联分会公布的最终数据显示，2026年4月全国新能源乘用车零售84.9万辆，同比下降6.8%，环比微降0.3%；1-4月累计零售275.8万辆，同比下降17.2%。同期燃油车零售仅53万辆，同比暴跌37%，环比下降33%。 值得关注的是，新能源车渗透率历史首次突破60%。乘联分会的统计数据显示，4月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率61.4%（即每卖出10辆乘用车，超6辆为新能源），较去年同期增长9.7%，环比增长9.6%。 分品牌看，在4月的国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率达80.1%；豪华车中的新能源车渗透率26.1%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率上升到14.1%。从月度新能源车国内零售份额看，4月自主品牌新能源车零售份额65.2%，同比下降7.2%；主流合资品牌新能源车份额4.9%，同比增长1.7%；新势力份额25.6%，零跑、理想、蔚来汽车等品牌拉动新势力份额同比增长5.6%；特斯拉份额3.1%，同比下降0.1%。 包括新能源车在内，4月全国乘用车市场零售138.4万辆，同比下降21.5%，环比下降16.0%；今年1-4月累计零售560.4万辆，同比下降18.5%。市场总体呈现出“总量承压、结构分化”的复杂特征， “燃油冷、新能源热”成最大焦点。 二、这次的里程碑我们该咋看？ 新能源汽车零售渗透率首次突破60%，意味着每卖出十辆车，超过六辆是新能源，燃油车正式从主角沦为配角，这一改变究竟意

霸王茶姬上海15店同庆，夏梦玫珑回归意味着什么？ 5月14日，据霸王茶姬官方消息，5月15日至17日，霸王茶姬将在上海开启“十五店接力同庆”。区别于常规的新店促销，此次十五店同庆在互动机制核心亮点在于“盲盒撕杯”玩法的实物奖励机制。据了解，本次活动准备了超万份实物奖品。 首先，15店同庆是霸王茶姬在一线城市加密布局的一次战略表态。茶饮行业已经从"跑马圈地"的增量竞争，进入"精耕细作"的存量博弈阶段。上海作为中国消费力最强、竞争最激烈的茶饮战场，能否站稳脚跟，直接决定品牌的全国势能。霸王茶姬选择以15店同时开业的方式切入，本质上是用"集群效应"迅速抢占核心商圈的消费者心智。区别于单店开业的试水逻辑，多店同庆能在短时间内制造声量集中爆发，当一个品牌在核心城市的门店密度突破临界点，消费者的选择成本就会大幅降低，复购习惯也更容易形成。 其次，"夏梦玫珑"的回归，是一次精准的产品记忆唤醒。在茶饮行业，爆款产品的生命周期往往只有几个月，但真正有价值的品牌，懂得让经典款周期性回归，用"熟悉感"对抗消费者的审美疲劳。夏梦玫珑此次配合新店同步上线，本质上是用"老产品+新场景"的组合，激活存量用户的情感连接。从产业逻辑看，这说明霸王茶姬已经从单纯的"上新驱动"转向"经典款+新品双轮驱动"的产品策略，这是品牌走向成熟的重要标志。 此次上海15店同庆的运营模式，盲盒互动、多平台联动、社群打卡，本质上是一套经过国内市场验证的"开业SOP"，未来可以直接复制到海外新店。这才是霸王茶姬最深层的产业野心：不只是开店，而是输出一整套从产品到运营到消费者互动的中国茶饮解决方案。 $霸王茶姬(CHA)$

百度智能云发布百度胜算，Agent企业落地玩法该咋看？ 5月15日消息, 在 Create 2026 百度开发者大会上, 百度智能云全新发布企业数据智能平台 ——“百度胜算”。该平台基于企业业务本体构建, 专注解决 Agent 在严肃业务场景中准确率不足、难以参与核心决策的瓶颈。目前, 平台已覆盖 20 余个行业, 提供 370 多种关系型与多模态算子, 在 Agent 在已落地的核心场景中, 复杂场景下的准确率提升至 99%, 让 Agent 真正从边缘辅助走向核心生产决策。 首先，百度胜算精准击中了当前企业级AI落地的核心痛点。尽管大模型展现了极强的通用能力，但在严肃的业务场景中，它往往像一个“聪明的局外人”，缺乏对特定业务的深度理解，决策准确率难以满足核心流程的要求。百度胜算通过构建企业业务本体，将订单、库存等核心对象结构化，把专家经验沉淀为可执行规则，这实际上是在解决AI与产业之间的“语言不通”问题，让AI真正听得懂业务指令。 其次，以往AI难以进入核心环节，很大程度上是因为缺乏可控性和安全性。百度胜算提供的资源抽象、权限控制及全链路审计等能力，相当于给AI装上了“刹车”和“方向盘”。这种双管齐下的解决方案，使得AI不再仅仅停留在边缘辅助场景，而是能够突破只读限制，直接参与下单、补货等实际操作，且将复杂场景的准确率提升至99%。 第三，这是新质生产力具象化的重要一步。无论是南方电网实现“十秒零差错”的运维转变，还是制造业将缺料漏报降至零，都表明AI正在从单纯的能力工具进化为驱动产业跃迁的新生产力。当AI能够深入能源、制造等实体经济的毛细血管，其带来的降本增效将不再是概念，而是实实在在的经济增量。 可以说，百度胜算的发布揭示了Agent企业落地的正确玩法，只有当AI真正融入企业的核心生产流，成为不可或缺的“数字员工”，智能时代的产业升级才是真正有其机会。 <

京东健康Q1盈利增超70%，大健康赛道优势何在？ 日前，京东健康公布，截至2026年3月31日止三个月，收入约194.68亿元(人民币,下同)，同比增长17%；经营盈利约18.25亿元，同比增长70.4%。非国际财务报告准则盈利18.74亿元，同比增长6%。2026年前三个月内使用AI医生“大为”的用户数已超2025年全年水平。 首先，盈利能力的爆发式增长，折射出京东健康商业模式的成熟与进化。经营盈利同比增长70.4%，期间盈利同比增长78.2%，这两个数字远超收入17%的增速，说明公司已从"规模驱动"全面转向"效率驱动"。在互联网医疗行业普遍仍处于投入期的背景下，京东健康能够实现利润端的加速释放，本质上是其"自营+平台"双轮驱动模式跑通的结果。高毛利的自营业务奠定基本盘，开放平台则贡献增量，两者形成了良性的飞轮效应。 其次，AI技术的深度落地，正在重塑京东健康的核心竞争力。 一季度AI医生用户数已超去年全年，这一指标极具信号意义。当行业还在讨论AI能否赋能医疗时，京东健康已用真实的用户行为给出了答案。"AI京医"打通了医、检、诊、药全链路，"大为"智能体能直接匹配问诊、快检、药品履约，形成完整闭环。这不是概念炒作，而是实实在在的服务能力升级。AI正在把京东健康从一个"卖药平台"升级为"智能健康管家"，这才是其真正的护城河。 第三，供应链优势与药企生态的深度绑定，构筑了难以复制的竞争壁垒。 一季度京东健康与欧加隆、科赴、华润江中等多家知名药企达成战略合作，首发超30款新药。在大健康产业中，谁掌握了上游药企资源，谁就掌握了供给侧的话语权。京东健康背靠京东集团十余年积累的物流供应链体系，从冷链配送到即时达，从全国20万家药房网络到线上医保支付，这套基础设施是任何新入局者短期内无法复制的。 可以说，京东健康已经走出了属于自己的优势，其长期竞争力正在被市场所认可。

又是羽衣甘蓝，沪上阿姨也靠羽衣甘蓝破圈怎么做到的？ 近年来，新茶饮市场深陷同质化“内卷”泥潭，羽衣甘蓝虽迅速从园林观赏植物跃迁为行业新宠，但多数品牌仍停留在简单的原料添加与概念营销层面。然而，沪上阿姨却能凭借一款升级版的“白玫瑰”羽衣甘蓝纤体瓶实现强势破圈。沪上阿姨的羽衣甘蓝又有什么不同呢？ 首先，源头卡位是打破同质化困局的关键一招。在现制茶饮进入存量博弈的背景下，单纯的门店扩张已无法带来边际效益的递增，竞争逻辑正全面转向对上游核心资源的掌控。沪上阿姨没有止步于市面通用的原料采购，而是深入全球优势产区，锁定北纬35°黄金种植带进行土地定植。通过筛选出自带清甜口感的“白玫瑰”和高膳食纤维的“绿宝石”等珍稀品种，并实施专属地块管理，企业成功将非标农产品转化为标准化的工业原料。这种从“买原料”到“种原料”的转变，不仅解决了优质原料供应不稳定的痛点，更在源头上构建了难以被竞争对手快速复制的品质护城河。 其次，全链路品控体系构成了产品价值落地的坚实支撑。在确定了优质原料后，如何将其稳定地交付到消费者手中，考验的是企业对供应链的精细化管控能力。沪上阿姨构建了涵盖定植、生长、采摘、农残管控及冷链运输的五重严控标准，实现了从田间地头到消费者杯中的全程可追溯。特别是其坚持凌晨人工现摘、48小时内完成鲜榨以及全程冷链不断链的操作，最大程度保留了食材的生物活性与营养价值。这种重资产投入的供应链基础设施，将抽象的“健康”概念量化为每瓶不低于9克的膳食纤维含量，用硬核的产品力回应了市场对高品质健康饮品的迫切需求。 第三，战略站位的升维让品牌跳出了单纯的价格战漩涡。面对国民膳食纤维摄入不足的结构性缺口，沪上阿姨并未将自己局限于一家卖奶茶的企业，而是试图成为国民营养健康的解决方案提供商。通过将产品研发与国家宏观的健康战略目标相结合，沪上阿姨成功占据了“健康茶饮”这一细分赛道的认知高地。这种从满足

全新一代理想L9正式上市，理想的新AI生命体未来何在？ 5月15日，理想汽车全新一代理想L9正式上市，新车共推出全新理想L9 Ultra和全新理想L9 Livis两款车型，官方指导价分别为45.98万元和50.98万元，新车将于5月17日正式开启交付。李想表示，理想汽车赋予它“更好的身体”“更好的大脑”“更好的心脏”，因为理想汽车想打造的不只是一辆车，更是一个生命体。 全新一代理想L9正式上市，理想的新AI生命体未来何在？ 首先，理想L9的定价策略精准锚定了40万级以上全尺寸SUV这一高利润细分市场。作为该细分市场的开创者，初代车型已助力品牌实现超130万辆销量与4000亿元营收的规模化效应。新一代车型的推出，本质上是在巩固其“护城河”，通过先发优势与技术迭代的双重驱动，进一步挤压传统豪华燃油车及追赶型新势力的生存空间，强化头部集聚效应。 其次，新车全系标配72.7度5C电池及自研第三代增程器，实现了CLTC纯电续航420km、综合续航1650km的突破。这种对核心三电技术的深度掌控，不仅解决了用户的里程焦虑痛点，更体现了企业向产业链上游延伸、提升供应链自主可控能力的战略意图。通过硬件冗余与能效优化，理想正在将单纯的制造环节转化为高附加值的技术输出环节。 第三，、李想提出的“生命体”概念极具前瞻性。旗舰车型搭载自研马赫M100芯片、完全体全线控底盘及星环OS AI原生操作系统，赋予了车辆“更好的身体、大脑与心脏”。这标志着汽车工业正加速从传统的机械制造向人工智能终端转型。当AI能够深度控制汽车的转向、制动与悬架时，汽车便不再仅仅是交通工具，而是成为了具备感知与决策能力的智能机器人雏形。 因此，全新一代理想L9的上市，其未来的核心竞争力，将取决于能否持续利用AI技术赋能机械载体，从而在万物互联的智能时代抢占生态制高点，我们不妨拭目以待吧。

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 前几年，瑞幸推出酱香拿铁曾经引发过市场的热议，当时成为了最受欢迎的网红，不过之后含酒精的饮品就消失了身影，就在最近瑞幸又要发力酒精饮品了，咖啡品牌卖酒真的是好生意吗？ 一、酱香拿铁之后瑞幸又出了含酒精新品 据界面新闻的报道，近日，有多位网友在社交平台发帖表示，瑞幸拟推出“绯色月光”等多款含酒精特调饮品，引发关注。 5月11日，据九派财经，瑞幸北京一门店店员向记者确认，5月18日确实将推出两款含酒精特调，“里面会有15毫升的酒，不能卖给未成年”。在具体制作上，店员表示，酒精特调不需要新增设备，整体流程有十余步，制作时间可能在3到5分钟左右。据悉该饮品仅支持线下自提购买。 公开资料显示，“绯色月光”基底融合咖啡液、葡萄、荔枝与茉莉花茶，顶部覆以樱花茉莉云顶，草莓粉点缀。其分为有酒精与无酒精两个版本，其中有酒精版本含利伦敦干味金酒，酒精度＞0.5%vol，售价为15.9元/杯。 据2022年实施的《饮料酒术语和分类》（GB/T 17204），饮料酒分为发酵酒（如啤酒、葡萄酒）、蒸馏酒（如白酒、威士忌）、配制酒三大类。其中，酒精度超过0.5%vol的饮品属于饮料酒范畴，需按酒类管理。 这并非瑞幸第一次推出含酒精饮品。2023年9月5日，瑞幸曾和茅台联名推出“酱香拿铁”，零售价38元/杯，活动价19元/杯。该单品首日销量突破542万杯，销售额突破1亿元，刷新单品纪录。 根据官方对产品的介绍，“酱香拿铁”内含53度贵州茅台酒，酒精度低于0.5%。门店店员强调，喝了酱香拿铁不会影响驾车，但有酒精过敏者慎用，且该款白酒风味厚奶仅供门店，不做外售。 二、咖啡品牌卖酒真是好生意？ 最近，瑞幸咖啡又搞事情了。在酱香拿铁一战封神之后，瑞幸并没有停下"咖啡+酒"的脚步，再次推出了含酒精饮品的

$晨光股份(603899)$ 相信每个上过学的朋友对于各种文具都不陌生，对于不少学子而言，各种文具无疑都是童年最喜欢的东西，也正是凭借文具的优势，不少商场最火爆的店铺都是各种文具商店，但是就是这种商场的人气王也是知名文具企业晨光却交出了一份大亏得成绩单，这到底是怎么回事？ 一、商场人气王晨光亏了八千万 据中国新闻周刊的报道，陪伴了无数人学生时代的“文具大王”晨光，交出了2025年的成绩单。财报显示，晨光一年卖了250多个亿，不仅没亏，还实打实地赚了13个多亿的净利润。 看似风光，但仔细翻阅财报就会发现，晨光最核心的C端零售业务，日子过得正越来越拧巴。一方面，作为绝对利润担当的文具传统核心业务，总体收入正在下滑；另一方面，被公司寄予厚望、开进各大商场里的九木杂物社，不仅没赚到钱，亏损还在扩大。 财报里有一组让人无法忽视的数据：2025年晨光传统核心业务营收同比下降5%。更直观的是销量，书写工具（笔）的销量减少3.61%，而学生文具的销量更是大幅下降近10%。 一个重要原因是，文具这门生意本身的保质期正在变短。白领乃至于学生，都在受到个人电脑普及和无纸化趋势的影响，传统需求驱动的文具市场规模萎缩几乎是必然的。 按照官方的说法，九木杂物社是“品牌升级的桥头堡”。其店面往往是在城市核心商圈的购物中心里，装修明亮温暖，目标客群也非常明确：15到29岁的品质女生。从开店速度来看，晨光对其寄予厚望。截至2025年底，全国门店突破860家，一年实现15.37亿元的营收，同比增长9%。 二、为啥文具都不赚钱了？ 曾经的商场人气王、文具行业龙头，如今却面临着核心业务衰退、转型业务亏损的双重压力，晨光困局的背后我们到底该怎么看？ 首先，无纸化正在从根本上瓦解文具产业的基本盘。这不是危言耸听，而是正在发生的事实。从

$阿里巴巴(BABA)$ 前些年，自从余额宝的横空出世，宝宝类货币基金开始成为基金理财市场的主流，备受市场关注，就在最近货币基金的代表余额宝收益率跌破1%的消息传来，让人不禁想问这宝宝类货币基金还有吸引力吗？ 一、余额宝收益率持续下跌 据红星新闻的报道，日前，全市场规模最大的货币基金——天弘余额宝，七日年化收益率报0.999%，跌破1%关口。5月7日，这个数字继续滑落至0.89%，万份收益跌至约0.24元。截至5月15日发稿前，这个收益率已经降到了0.88%。事实上，货币基金类产品收益率跌破1%并不少见。4月10日，腾讯理财通跌破1%的货币基金数量达到13只。截至5月2日，全市场351只货币基金（仅统计主份额，未统计净值型货币基金）中，已有107只产品7日年化收益率低于1%。 此外，据公开数据统计，去年下半年以来，全市场半数货币基金收益率曾跌破1%，包括余额宝、零钱通、天天基金、银行等平台上的货币基金。 在2013年成立之初，天弘余额宝七日年化收益率一度超过6%，但自2020年跌破2%后，其收益率随着国债收益率整体震荡下行。 业内人士表示，人民银行维持适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，货币市场利率持续下行，以7天公开市场逆回购操作利率为代表的政策利率持续下调，天弘余额宝作为货币基金，所投资产跟随市场下行，七日年化收益率自2025年初的约1.2%降至2026年5月的1%以下，符合市场运行规律。 2025年基金年度报告显示，天弘余额宝用户数近7.89亿名，平均每户持有基金份额近970份，个人投资者持有近100%的基金份额，其中，最多的一户持有人持仓规模超过1.59亿份。天弘余额宝也是市场上体量最庞大的一只公募基金，最新规模为7081.52亿元。 二、宝宝类货币基金还有吸引力吗？ 如今余额宝收益率跌

京东季活用户连续10个季度双位数增长，向好的京东该咋看？ 5月12日，京东集团发布财报显示，一季度，京东集团收入3157亿元，同比增长4.9%。其中，带电品类依旧保持业务优势地位，日百品类继续保持同比双位数增长；服务收入同比增长20.6%，其中平台及广告服务收入同比加速增长。财报显示，一季度，京东集团非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归母净利润74亿元；京东零售经营利润率提升至5.6%。 首先，传统电商基本盘不仅稳固，更在盈利能力上实现了质的飞跃。长期以来，市场对于电商平台的增长焦虑往往集中在流量见顶上，但京东的数据打破了这一迷思。财报显示，带电品类依旧保持优势，日百品类实现双位数增长，服务收入更是同比增长20.6%，这说明京东的供应链优势正在转化为全品类的渗透力。更为关键的是，京东零售的经营利润率提升至5.6%，创下历史新高。这并非简单的降本增效，而是规模经济与范围经济双重作用的结果。通过深耕供应链，京东在保持低价心智的同时，优化了成本结构，使得主营业务进入了“高质量增长”的良性循环。这种在不确定的市场环境中确立确定性盈利的能力，正是成熟期企业的典型特征。 其次，以即时零售和外卖为代表的新业务，正从“投入期”加速迈向“成熟期”。在产业发展之中，高频业务往往能带动低频业务，形成生态协同。京东在外卖业务上的布局，单均损益持续改善，投入规模环比收窄，同时团购业务开启试运营，这标志着新业务的“造血”能力正在显著增强。这不仅仅是业务版图的扩张，更是商业模式的重构。通过切入餐饮外卖这一高频场景，京东有效地提升了用户的复购率和粘性，进而反哺主站零售业务。这种“高频带低频”的策略，配合精细化运营替代粗放补贴，说明京东已经找到了新业务可持续发展的路径，不再单纯依赖烧钱换增长，而是追求有质量的市场份额。 第三，AI与机器人技术的深度布局，正在将京东打造为“全球最大的物理世界运营

不只有token，AI自己的DDA时代要来了吗？ 5月13日晚，百度美股开盘上涨超7%，盘中突破150美元重要关口，消息面上，5月13日的Create2026大会上，百度创始人李彦宏提出了一个全新标准——DAA，即⽇活智能体数。同时，百度也发布了自己的首个通用智能体产品DuMate。李彦宏的新逻辑我们到底该怎么看呢？ 首先，DAA标志着AI价值评估范式的根本转变。长期以来，AI企业的估值多锚定于模型跑分或Token消耗量。前者反映技术潜力，后者体现使用频率，但二者皆未触及AI作为生产力的核心，任务完成度。Token本质是成本单位，衡量的是投入而非产出，而DAA聚焦于每日实际承担并完成用户任务的智能体数量，直接映射AI的“劳动贡献”。正如李彦宏所言，用户买单的不是“你会不会”，而是“你能不能帮我把事做完”。这一转变，意味着AI正从“聊天工具”进化为“数字员工”，其价值不再由算力堆砌决定，而由其在真实场景中交付结果的能力定义。 其次，通用智能体的崛起为DAA提供了现实载体。DAA之所以具备可操作性，离不开智能体技术的成熟。以百度DuMate为代表的通用智能体，已实现从“被动响应”到“主动执行”的跨越。其通过整合搜索、秒哒、伐谋等生态能力，形成统一入口，支持跨端协同与长程任务闭环。这种“一个入口、全能执行”的产品形态，极大降低了用户使用门槛，使智能体真正成为可规模化部署的生产单元。更重要的是，依托百度完整的技术栈与应用生态，DuMate在工具调用上具备天然适配优势，避免了第三方集成带来的效率损耗。这为DAA的持续增长奠定了产品基础，唯有高效、可靠、易用的智能体，才能赢得用户的日常依赖。 第三，“自我进化”机制支撑DAA的可持续性。DAA并非静态指标，其背后是一套动态进化的系统逻辑。李彦宏提出的“自我进化”包含三重维度：智能体能自主验证并优化执行结果，形成无需人工干预的闭环

AI收入占比首破30%，AI驱动的阿里有何不同？ 5月13日，阿里巴巴集团公布截至2026年3月31日止季度（第四财季）及2026财年业绩。财报显示，第四财季，阿里收入为人民币2433.80亿元（352.83亿美元），同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。客户管理收入同比增长1%。若不考虑新营销发展计划所产生的视作收入冲减项影响，同口径客户管理收入同比增长将为8%。 首先，阿里的增长逻辑已从流量红利驱动彻底转向技术驱动。互联网企业的早期增长往往依赖于用户规模的扩张与流量变现。然而，此次财报中最具颠覆性的信号在于，AI相关产品连续十一个季度实现三位数增长，且阿里云在剔除并表业务后外部收入增速创下近年新高。这说明阿里已经跨越了单纯依靠商业模式创新的阶段，转而通过构建一体化技术栈来重塑核心竞争力。平头哥自研GPU芯片的规模化量产与千问大模型的迭代，不再是单纯的成本投入，而是成为了能够直接撬动外部商业化收入的核心生产要素。这种由底层技术突破带动上层应用繁荣的路径，标志着阿里正在从一家商业模式驱动的平台型企业，进化为一家硬核科技驱动的实体赋能型企业。 其次，阿里的产业定位也不再是消费互联网平台更像产业基础设施。过去，市场对阿里的认知更多停留在电商与零售领域。但此次财报显示，MaaS平台客户数量激增，且AI能力已深度渗透至编程、办公及自动驾驶等B端核心场景。从产业分工的角度来看，阿里正在通过输出AI算力与智能体服务，成为各行各业数字化转型的“水电煤”。当AI收入占比突破30%这一临界点，意味着阿里不再仅仅是连接消费者与商家的撮合者，而是成为了赋能千行百业提升全要素生产率的基础设施提供商。这种定位的转变，极大地拓宽了阿里的产业边界，使其能够在中国经济从高速增长转向高质量发展的过程中，获取更长周期的结构性红利。 第三，阿里的生态协同模

$希尔顿酒店(HLT)$ 最近一段时间，各种新的消费玩法可是层出不穷，就在刚刚过去的五一，一个新的趋势引发了市场的热议，这就是年轻人纷纷抄底五星级酒店，成为继反向旅游之后全新的市场趋势，这个新的消费现象我们到底该怎么看呢？ 一、年轻人纷纷抄底五星级酒店 据金融时报的报道，北京的互联网行业白领小孙就是利用这一价格“洼地”，5月2日启程。“‘五一’假期大家都去景点，哪里都人多还贵，我发现真正的‘反向旅游’其实是从大城市出发，飞去大城市。”她订了2日北京飞往上海的机票，单程机票价格不到500元。 像小孙一样，最会捡漏的人选择在“五一”假期“大隐隐于市”，住进北上广深的高星酒店。由于商务需求减少等因素，北上广等大城市，部分非景区周边的高星酒店“五一”期间价格反而低于平日。数据显示，5月1日—5月5日，部分一线城市高档酒店均价比5月6日—5月10日低两成。 无独有偶，不仅是住宿，据蓝鲸新闻的报道，前几年还在抢酒店外摆的卤味和小龙虾，转头又扎堆办起五星级自助年卡，日均二三十块就能实现海鲜自由，还有不少在蹲点抢酒店剩菜盲盒，三四十块就能抱走原价大几百的星级菜品。 在小红书、抖音上，“把五星级酒店当食堂”“蹲五星级酒店剩菜盲盒攻略”成了流量密码，无数年轻人晒出自己的薅羊毛日常，一边感叹性价比拉满，一边用实际行动捧火了酒店的各种亲民玩法。 二、年轻人的消费新趋势该咋看？ 今年五一假期，一个极为反直觉的现象引发了市场的广泛热议：大量年轻人以极具性价比的价格“抄底”入住五星级酒店，这到底是怎么回事？ 首先，五星级酒店价格走低是供需错配下的必然结果。从经济学的供需理论来看，价格由供给和需求共同决定。在五一这个传统旅游旺季，按照常理，五星级酒店作为高端住宿产品，价格应水涨船高。然而今年却出现了价格较低的情况，这背后是供需关

网易云音乐全面接入DS-V4，AI驱动云音乐该咋看？ DoNews5月12日消息，近日，网易云音乐宣布全面接入DeepSeek-V4，进一步提升听歌找歌、社区互动、创作服务及各类个性化场景体验，为用户带来更优质、更沉浸的音乐服务。 数据显示，网易云音乐月活跃用户超2亿，日活占月活用户比例保持30%以上。截至2025年底，网易云音乐入驻原创音乐人超100万，是中国领先的音乐社区和原创音乐平台。据了解，一直以来，网易云音乐走在AI创新领域前沿，已推出自研生成式推荐大模型Climber、网易天音AI写歌、DeepSeek锐评红心歌单等多个行业领先的创新功能，显著改善听歌、互动、创作等相关核心场景的使用体验。未来网易云音乐将借助DeepSeek-V4等顶级工具，持续带来更多创新服务。 首先，这不是一次简单的技术升级，而是音乐平台商业模式的深层重构。 从产业经济学视角审视，网易云音乐此番全面接入DeepSeek-V4，本质上是用AI大模型重塑"人-歌-场景"的连接效率。当听歌找歌从关键词匹配进化为语义理解，当推荐系统从协同过滤升级为生成式推理，整个在线音乐赛道的竞争逻辑正在被彻底改写。这背后折射出一个清晰的产业信号：流量红利见顶之后，技术密度才是平台护城河的真正来源。 其次，网易云音乐的AI布局绝非临时起意，而是一条逻辑自洽的技术—商业闭环。 从自研Climber拿下CIKM最佳论文，到网易天音AI写歌，再到如今接入具备世界顶级推理性能的DeepSeek-V4，其技术栈已形成完整的矩阵。而网易云音乐持续的增长恰恰说明AI不是烧钱的噱头，而是实打实的增长引擎。当一个平台能同时在学术顶级会议获奖、在商业端实现利润高增长，这才是技术产业化的正确打开方式。 第三，DeepSeek-V4的核心价值在于"推理性能"而非简单的对话能力。百万Token上下文意味着它能真正理解用户的模糊意图