$沃尔玛(WMT)$ 前几年，在商超市场中曾经掀起一股冲向下沉市场的风潮，但是时过境迁，由于水土不服，不少知名品牌都折戟沉沙，然而就在最近又有一批顶流商超打起了县城主意，难不成这次他们不怕失败了吗？ 一、顶流商超又开始打起县城主意了？ 据九派新闻的报道，全国顶流的商超，又开始打县城的主意了。盒马正在广撒网。7月24日，盒马旗下的平价社区超市超盒算NB首次落地四川崇州市。根据超盒算的规划，今年新增门店要覆盖全国超300个县市。 山姆则盯上了东部强县。今年6月开始，山姆在江苏无锡江阴店已经开始了招聘，这是山姆在全国的第四家县级市门店。第五家门店义乌店最快2026年底就能开业。本土商超龙头同样在加速县市布局。就像湖北武商集团，今年1月就在武穴市开张9.2万平方米的购物中心。 无独有偶，就在前不久tech星球的报道，互联网大厂的线下超市大战，从一二线城市，一路卷到四五线县城。一方面，美团旗下的小象超市、叮咚买菜正通过前置仓模式，扩张至更多的地级市。 据一位小象超市服务商向Tech星球介绍，小象超市今年计划开800个仓，在华南市场，小象超市已经在广东清远、汕尾、江门、肇庆等三四线小城陆续开仓。而叮咚买菜下半年计划开仓100个，主要利用华东市场的供应链优势，聚焦江浙沪更下沉的城市。 另一方面，炙手可热的硬折扣超市也在加速跑马圈地。盒马旗下的超盒算NB和美团旗下的快乐猴，在杭州建德等城市人口密度较高的社区周围先后开店。 二、顶流商超进军县城该咋看？ 最近一段时间，一批头部商超品牌重新把目光投向广大县城市场，仓储会员店、新型社区商超接连落户县级城市。不少人心里会生出疑问，早些年大卖场大举下沉县城，大面积亏损、闭店退场的教训还历历在目，为何如今顶流商超又义无反顾奔赴县城？ 首先，下沉市场的蓝海始终吸引着各大商超巨头

$苹果(AAPL)$ 长期以来，中国人早就熟悉了小米的智能硬件体系，甚至于小米都有着“小米杂货铺”的戏称，但是就在最近知名全球巨头苹果开始进军智能家居的消息传来，让人不禁想问这越来越像小米的苹果到底是怎么回事？ 一、苹果进军智能家居？ 据快科技的报道，苹果计划于10月13日正式落地筹备多年的智能家居战略，补齐长期缺失的全屋智能硬件短板。这也是新任CEO约翰·特努斯上任后，苹果在消费硬件领域的一次重要产品线扩张。 据知情人士透露，本次新品阵容核心为一款全新自研智能家居中枢设备，同时将推出2020年以来首次更新的HomePod mini，以及2022年之后首款迭代的Apple TV机顶盒等产品。 本次重磅首发的智能家居中枢拥有双版本布局，内部代号分别为J490（桌面版）与J491（壁挂版），整机搭载约6英寸方形显示屏，适配居家多种安装摆放场景，且两款机型均无内置电池，需外接USB-C供电。 其中桌面版J490采用灰色铝制机身外壳，搭配圆形金属底座与可调节金属支臂，用户可手动调整屏幕俯仰角度，适配不同观看与操控视角。 壁挂版J491专为墙面安装设计，屏幕下方配备轻薄方形底座，内部集成扬声器与麦克风组件，兼顾美观与全屋收音、交互需求。 据悉，迭代后的HomePod mini与Apple TV将延续现有经典外观设计，核心升级集中在内部硬件与智能体验。 二、越来越像小米的苹果是怎么回事？ 最近苹果在智能家居领域的动作，确实让不少人觉得有点意思。毕竟，在大家的印象里，苹果一直是手机、电脑、平板这些消费电子产品的王者，怎么突然也开始搞起智能家居来了？而且，不少人还觉得，苹果现在的智能家居，越来越像小米了。这到底是怎么回事？ 首先，苹果做智能家居是起个大早赶个晚集。早在2014年，苹果就推出了HomeKit智能家

$吉利汽车(00175)$ 这些年，伴随着新能源汽车的快速普及，智能化的新能源汽车已经成为了不少人买车的首选，特别是最近油电同价已经成为大势所趋，更是引发了新能源车销量的大涨，但是就在新能源车日益变多的时候，新能源车买得起修不起的问题再度引发了关注，这又到底是怎么回事？ 一、月薪两万修不起车？ 据中国新闻周刊的报道，新能源汽车的新车销量如今已经超过燃油车，且差距仍在拉大，但多数车型在销售过程中，比油车省钱依然被视为核心卖点之一。 而这份基础实惠之外，随着新能源汽车销量逐年递增以及智能程度的持续提高，越来越多的车主开始抱怨其高昂的维修成本、繁琐的售后难题以及居高不下的保险费用。  日前，J.D.Power（君迪)发布《2026中国新能源汽车售后服务满意度研究》，表示国内新能源汽车销量持续走高、技术快速迭代的背后，售后体系仍存在大量亟待解决的痛点。其中最突出的一点，就是新能源车事故维修平均价格约为燃油车的1.7倍。中国汽车维修行业协会的统计区间为1.6—2.3倍。 无独有偶，据经济日报之前的报道，截至今年6月底，我国新能源汽车保有量达4897万辆，在保有量攀升、维保需求扩大的同时，消费者关于新能源汽车“维修贵、维修难”的吐槽也在增多，被业内称为“成长的烦恼”。小故障动辄上千元，大维修堪比车价的一半……7月中旬，记者走访多家汽修店，对车主、车企、维修技师等采访发现，新能源汽车“维修贵、维修难”正在成为不少车主的新焦虑。 动力系统结构的差异以及保养项目数量的不同，使得新能源汽车的保养成本通常比燃油车低。但全球汽车数据和分析机构君迪对国内2个月至12个月车龄车主的调查显示，轻微剐蹭的事故下，因为涉及传感器校准，新能源汽车维修成本为5000元至15000元，燃油车仅2000元至8000元；严重碰

$霸王茶姬(CHA)$ 这些年，伴随着中国茶饮产业的高速发展，各种内卷玩法是层出不穷，就在最近有媒体曝出奶茶店开始和便利店抢生意了，你会在奶茶店买东西吗？ 一、奶茶店开始和便利店抢生意了？ 据每日人物社的报道，最近，早上8点，赶着上班的年轻人在古茗买了一杯咖啡，顺手带走一个三明治；下午3点，奶茶依然是主角；到了晚上，下班路上有人去霸王茶姬买一支冰淇淋，也有人拐进蜜雪冰城的福鹿家，打包一杯刚刚打出来的鲜啤。 过去，这些商品分散在咖啡馆、早餐店、便利店和酒馆的货架上，如今，它们几乎都要被奶茶店承包了。 奶茶店向便利店靠拢，表面上看，是货架上的东西变多了。但如果把时间往前拨一点，会发现，这件事并不始于一场宏大的野心，更像是一个被逼出来的选择。因为只卖奶茶，已经越来越难撑起一间店的生意。 “一家店每天到底要卖多少杯，才能赚钱？”这是过去几年加盟商反复计算的一笔账。一位加盟头部茶饮品牌的创业者，曾在社交媒体上写下：“深思熟虑，亏掉了100万元。” 不过也有反面案例，2015年奈雪的茶开出第一家门店时，就把茶饮和软欧包绑在了一起。上市前，烘焙业务一度贡献约四分之一的营收，门店需要烤箱、操作台和专门的烘焙人员，客单价在43元以上。 这套模式曾经帮助奈雪建立差异化。但随着门店规模扩大，现烤烘焙对空间、人力和供应链的要求也越来越高。2022年起，奈雪开始大面积撤掉现烤间，将烘焙转向中央厨房预制。到了2026年上半年，烘焙收入已经降至1.33亿元，占总收入约7%，较2025年同期下降32.4%。 二、奶茶店跨界便利店真的有用吗？ 最近一段时间，原本只在下午飘着奶茶香的门店，早上七八点就亮着灯，柜台里摆着热乎的卷饼和现磨咖啡，深夜路过还能看见有人拿着一杯刚打好的鲜啤往外走，这到底是怎么回事？ 首先，新茶饮产业已经全面进

Keep股价大涨，上半年自有品牌健身产品涨超21%该咋看？ 近日，Keep股价出现的大涨，消息面上，近期，Keep披露2026年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入8.25亿元，同比增长0.4%；Non-IFRS调整后净利润588 万元。其中，自有品牌健身产品表现尤为亮眼，收入达4.83亿元，同比大幅增长21.7%，毛利率同比显著提升5.3个百分点，展现出核心业务强劲的盈利韧性与增长动能。 值得关注的是，围绕“开发领先运动大模型Keepace.ai并落地App”与“推动消费品业务重回高增”两大主线，App 9.0全面升级为“智能体原生”平台，显著提升了完练率与留存。 首先，这次 Keep 股价异动，核心不是流量回暖，而是自有品牌消费品跑出了独立增长曲线。过去市场看 Keep，习惯把它当成线上健身内容平台，收入高度依赖会员订阅，硬件产品更像是配套赠品。但半年数据已经打破这个固有认知，自有健身产品收入增速远超整体营收，毛利率同步抬升，说明它不再单纯卖课程，而是把健身场景转化成实物消费需求。这种变化的本质，是从流量变现转向场景变现，用户在 App 里完成运动，顺势购买配套器械，打通内容到商品的闭环。 其次，自有品牌增长的背后，是AI正在从底层重构用户留存与转化效率。 Keepace.ai及App 9.0“智能体原生”升级，并不是简单加一个AI聊天功能，而是基于用户身体数据、训练进度和目标动态生成计划、实时反馈并调整强度，直接提升完练率和留存。留存改善后，App内训练场景被高频激活，硬件、装备、服饰、食品等自有产品获得更自然的转化入口；AI对用户数据的理解，也有助于精准推荐和复购运营。AI会员则进一步打开订阅收费增量。换言之，AI先提升用户LTV和运营效率，再反哺自有品牌销售，二者形成“内容—数据—硬件—复购”闭环，而非简单并行。 第三，这套业务模式，放在产业视角看

$蔚来-SW(09866)$ 曾经我们反复讨论过，充电模式和换电模式到底谁才是市场的方向，就在最近蔚来和吉利联手的消息传来，两大巨头开始联手发力换电市场，换电模式终于不再单打独斗，我们到底该怎么看？ 一、蔚来吉利联手换电？ 据红星新闻的报道，9月28日，蔚来公司与吉利控股集团达成充换电领域全面战略合作，双方交叉入股旗下的能源业务，补能网络将实现互联互通。发布会后，蔚来董事长李斌，吉利控股集团CEO、吉利汽车董事会主席安聪慧，蔚来总裁秦力洪，吉利汽车集团CEO、吉利汽车行政总裁淦家阅接受了媒体群访，介绍了本次合作的背景、价值与一些细节。 根据双方达成的协议，吉利控股集团将以其持有的易易互联100%股权及现金6.4亿元入股蔚来能源，交易完成后，吉利控股集团将持有蔚来能源30%股权，易易互联营运车辆换电业务将并入蔚来能源；双方将共建统一的C端换电技术和标准，吉利控股集团将开发面向C端的换电车型，蔚来能源将为吉利控股集团C端换电车型提供服务。 在智能充电领域，蔚来公司将入股吉利控股集团旗下浩瀚能源，交易完成后蔚来公司将持有浩瀚能源10%股权，双方充电资源将全面互联互通，共同提升充电网络的覆盖能力和运营效率。 早在2023年11月底，吉利控股就与蔚来签署了换电战略合作协议，成为继长安汽车之后第二家与蔚来合作的汽车公司。 据李斌介绍，合作交易交割之后，蔚来会运营两张独立的换电网络，分别针对C端用户（普通消费者）和B端用户（营运车辆）。B端是以易易互联作为基础，还包括曹操出行和将来的自动驾驶出租车Robotaxi。 二、换电模式终于不再单打独斗了？ 当前，面对着蔚来和吉利两大巨头在换电赛道的合作，我们到底该怎么看呢？ 首先，此次合作是一种深度绑定。行业里很多车企之间的合作，都停留在框架协议层面，签个协议、开

京东美酒节成交额增长15%，京东假日经济该咋看？ 9月27日，北京商报记者从京东酒业公众号获悉，8月20日至9月25日，京东超市美酒节酒类成交额同比增长15%。分品牌看，茅台、五粮液、剑南春、金沙、轩尼诗、青岛啤酒、喜力啤酒、奔富、毛铺和李兴发成交额分别增长22%、8%、15%、46%、29%、25%、48%、35%、25%和114%。 首先，这次增长反映出酒水消费正在分层，高端礼赠与大众微醺两条需求曲线同时走强。传统白酒礼盒、年份酒的爆发，对应中秋送礼的刚性社交需求；而小酒盲盒、进口葡萄酒、罐装啤酒的热销，则代表年轻群体的日常小酌需求在扩容。过去酒企做市场，大多是靠经销商层层铺货，很难同时兼顾高端礼品和年轻人轻消费。京东的优势，就是依托线上数据，同时承接两类客群，让不同价位、不同品类酒水都找到对应的买家，拓宽了整个酒水市场的需求边界。 其次，京东不是只做线上卖货，而是依靠本地履约能力重构酒水消费的交付体验。酒水这个品类比较特殊，既有礼盒囤货的远期采购，也有家庭聚餐临时要酒的即时需求。前置仓网络把履约时效压缩到十几分钟，刚好匹配家宴场景的即兴消费。这种线上选品、线下即时送达的模式，打通了电商和本地零售的壁垒。对于酒企而言，平台不再只是销售渠道，还能借助直播、话题传播触达用户，降低品牌直接触达消费者的成本，这也是产业渠道扁平化的一个典型方向。 第三，平台和品牌共建营销，能够持续沉淀用户心智，摆脱假日经济 “节过就冷” 的老问题。以往电商节日，大多是简单降价冲销量，活动结束后用户流失很快。这次京东联动多家酒企，推出合伙人计划，打造家宴沉浸式场景，用话题内容、直播互动留住用户。特别是面向年轻人的微醺盲盒，七成用户来自年轻群体，相当于在传统白酒之外，培育新的消费群体。这种做法，本质是把一次性的假日流量，转化成长期可运营的用户资产，帮助酒饮行业跳出单纯价格竞争。 长期来看，

四万多就能买桌面AI超算，极摩客要当超算圈的“小米”？ 最近这段时间，AI算力市场的风向其实已经变了。很多人还在盯着云端大集群、万卡GPU的军备竞赛，没注意到桌面端正在悄悄撕开一个新的市场缺口。极摩客这次推出EVO-X5 Pro，把能本地离线跑320B大模型的桌面AI超算打到四万多的价位，这到底意味着什么呢？ 首先，之前想离线跑几百 B 参数的大模型，动辄需要整套机架式服务器，成本几十万起步，普通中小企业、工作室根本碰不起。极摩客这套产品，核心思路就是把商用级算力压缩进迷你机箱，依托 AMD 锐龙 AI Max+ PRO 495 处理器搭配 192GB 统一共享内存，做到单机承载 320B 模型量化推理。它不是简单把台式机堆硬件，而是抓住本地 AI 最卡脖子的内存瓶颈，用统一内存池方案解决模型加载时容易内存溢出的老问题。这其实就是消费电子行业常用的打法，把高端专业设备降维小型化，降低算力硬件的入门门槛。当然，我们也要客观看待，它能跑的是量化版本大模型，并非原生满精度模型，性能上限和大型机房集群相比，依然存在差距，但对于很多不需要极致精度、优先看重数据本地处理的场景，够用就是最大的竞争力。 其次，极摩客瞄准的市场缺口，不在于替代云端算力，而是抓住数据保密需求催生的私有化算力蓝海。云端 AI 的优势是弹性扩容，缺点也很突出，企业敏感业务数据上传云端，始终存在泄露风险。不少政企、设计工作室、科研小团队，有大量涉密业务数据，根本不能外传到公有云。EVO-X5 Pro 自带硬件加密、带外远程管理，整套 AI 运算全部在设备本地完成，数据不出机箱。同时体积小巧，支持多台堆叠集群部署，从单台桌面工作站，平滑扩展到二十台规模的小型算力集群。这个定位很讨巧，它不跟大型云厂商正面竞争，而是捡云端覆盖不到的细分市场。很多中小企业想搭建私有化 AI，又不想一次性投入巨额资金建设机房，这种小体

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 最近几年，咖啡市场的竞争已经日益白热化，面对着全方位咖啡市场的竞争态势，越来越多的新业态开始出现，近期比较受关注的则是无人咖啡机，不需要员工一个机器就能解决问题，让人不禁想问这打败瑞幸、库迪的会是机器人吗？ 一、无人咖啡机杀入现制咖啡赛道 据红餐网的报道，“一台咖啡机占地0.6平方米，不需要人工、不需要装修，插个电就能24小时出咖啡，一年365天无淡季……” 类似的宣传最近频繁出现，无人咖啡机正变得随处可见。但无人咖啡机这一业态却并非初次登场。早在瑞幸咖啡、库迪等品牌大规模扩张之前，它就曾短暂流行，又迅速沉寂。 6月中旬，在广州海珠区万胜广场一写字楼，一台无人咖啡机悄然落地，距星巴克门店仅20米开外，一副要与巨头“贴身肉搏”的架势，而在咖啡机不远处，瑞幸、库迪、奈雪等茶咖店早已占位，竞争格局日趋白热化。 据中国食品报的报道，近年来，在写字楼、交通枢纽和大型商业综合体等场景中，机器人咖啡设备的身影愈发常见。这类柜式终端占地大多在2—3平方米，单台机柜自成一套闭环生产单元，消费者扫码下单，机械臂完成研磨、萃取、调配、封盖整套工序，一杯饮品大多45—60秒即可出品，能够实现24小时无人值守运营。 据Stratistics MRC数据，2026年全球咖啡机器人市场规模约为7亿美元，预计到2034年将增长至27.9亿美元，年复合增长率达18.8%。弗若斯特沙利文数据也显示，2024年，中国咖啡人均年消费量仅为14.3杯，远低于其他主要市场，包括欧洲地区的567.9杯、韩国的415.6杯、日本的280.8杯。 二、打败瑞幸、库迪的会是机器人吗？ 如今，无人咖啡机带着一身科技感闯入赛道，不少人开始琢磨：这看似冰冷的机器，会不会真有一天掀翻连锁咖啡巨头的牌桌？ 首先，无人咖啡机其实

奇瑞尹同跃称**每次都把最难啃的骨头交给智界？ IT之家 9 月 28 日消息，在今天的智界 RX 及鸿蒙智行新品发布会上，奇瑞董事长尹同跃登台发表了讲话。 尹同跃表示，鸿蒙智行的第一款轿车、第一款轿跑 SUV、第一款豪华 MPV、第一款科技豪华轿跑 SUV 都在智界首发，余总每次都把最难啃的骨头交给智界团队，智界团队也从来不掉链子，每次都超额完成了。 尹同跃希望，鸿蒙智行未来所有开创性的第一和唯一都要交给智界。 首先，把高难度开创性车型交给智界，本质是设立产业试验特区。汽车行业里，全新品类车型研发风险很高，市场反馈、工程验证都充满不确定性，普通产品线很难承受反复试错的成本。鸿蒙智行多个品牌并行发展，智界被选定承接这些 “第一”，相当于把智界变成双方联合打磨前沿技术的试验场。一旦新品跑通，技术方案、产品定义经验就可以沉淀下来，再向鸿蒙智行其他品牌复用，降低整个生态的创新试错成本。这不是简单的代工，而是把创新风险集中到一个战略单元，用小范围试错换取整个生态的技术迭代速度。 其次，这套模式重构了整车产业链的价值分配。传统车企往往包揽产品定义、研发、制造全链条，智能化短板很难快速补齐。而智界模式拆分了价值环节，**负责产品定义、智能系统与用户体验，奇瑞承担整车工程、供应链与制造落地。尹同跃所说 “最难啃的骨头”，大多是智能座舱、高阶智驾和全新车身形态叠加的复杂项目。双方分工之后，不用各自补齐所有短板，发挥各自比较优势，把软件能力和整车制造能力捏合在一起，这也是产业分工演进的必然方向。只是这种深度共创，对双方团队协同能力提出很高要求，磨合不到位就很容易出现权责摩擦。 第三，这种持续承接开创性产品的安排，也在塑造智界自身的品牌定位。市场上新能源车型越来越同质化，想要站稳高端市场，必须持续拿出别人没做过的产品。持续首发鸿蒙智行的全新品类，能够不断强化智界 “前沿创新” 的标

喜茶泰国首店引爆当地市场，喜茶出海之路该咋看？ 9月25日，喜茶泰国首店在曼谷Central World商场正式开业，引发当地消费热潮，泰国消费者冒雨排队等待3小时购买。泰国媒体将喜茶火爆开业描述为“大排长龙，无惧暴雨”、“真正引爆泰国的新茶饮”，泰国消费者则热议“中国新茶饮鼻祖来了”、“终于不用去外国喝喜茶了”，泰国国家旅游局也发文“欢迎中国新茶饮开创品牌的到来”。 首先，喜茶出海不是简单的门店复制，而是做品牌势能的全球化布局。和很多品牌出海只追求门店数量不同，喜茶从进入纽约、伦敦、多伦多到现在的曼谷，全部选的是全球核心消费城市的核心商圈。Central World是曼谷最具代表性的商业目的地，喜茶落地这里，本质上是在抢占全球潮流消费的话语权。这种打法不是赚快钱，而是先立品牌，再铺市场，品牌势能起来了，后续扩张的成本会大幅降低。 其次，喜茶的产品和门店形态都在做本地化创新，这是能长期扎根的关键。这次泰国首店是海外首家lab 2.0门店，全球首发“茶云”产品形态，把椰子水、鲜榨菠萝蜜这些泰国在地风味融入茶饮，还推出泰奶可颂蛋挞、青柠泰奶喜拉朵这类本地化产品。门店设计也从泰国水上集市找灵感，把传统意象转译成现代茶铺。这种创新不是把国内产品直接搬过去，而是让产品真正适配当地消费者的口味和审美，这才是能持续吸引复购的核心。 第三，喜茶已经跳出了茶饮品牌的范畴，成了全球潮流文化符号。从和草间弥生、alexanderwang这些顶级艺术家、潮牌联名，到参与纽约古根海姆博物馆的活动，再到被泰国艺人Lisa自发打卡带动粉丝跟风，喜茶在海外绑定的是时尚、艺术和流行文化。泰国媒体把喜茶当成全球潮流时尚符号报道，消费者喊它“中国新茶饮鼻祖”，这种品牌认知一旦建立，就形成了很深的护城河，后来者很难复制。 可以说，喜茶泰国首店爆火，是中国新茶饮品牌出海的一次典型样本。只要持续打磨供应链与

米哈游《原神》6周年公益行动开启，游戏的公益玩法该咋看？ 9月27日，米哈游旗下开放世界冒险游戏产品《原神》宣布，以“拾音邮局”为主题的《原神》六周年特别公益行动正式开启，《原神》已向中国儿童少年基金会完成捐赠，落地实施“共同成长计划”困境儿童关爱公益项目。项目将在湖南省落地，通过在张家界市的6个试点村及社区打造“拾音邮局”主题儿童关爱服务阵地，定期开展主题活动。 首先，普通公益捐赠大多是企业单向出钱，捐赠方和受益群体之间隔着一层，公众参与感偏弱。而游戏产品自带稳定的用户社群，品牌可以借助 IP 叙事，引导玩家参与到公益项目当中。玩家不再只是旁观者，能够通过信件互动等方式，直接参与对困境儿童的精神陪伴。这种模式，本质是把游戏 IP 的用户资产转化成公益资源，降低公益项目的传播成本，让帮扶不止停留在资金层面。但也要看到，IP 公益有天然短板，一旦活动设计偏向营销，很容易被质疑借公益造势，品牌口碑反而会受损。 其次，从过去很长一段时间，社会对游戏产业的认知大多局限在娱乐消费层面，对它的社会价值认可度有限。头部游戏厂商借助公益项目，相当于拓展自身的价值边界，改变大众对游戏产业的刻板印象。不过这里有个平衡点，公益不能变成产品营销的附属品。如果公益项目只是短期周年活动，项目结束之后没有持续跟进，那帮扶效果很难沉淀下来。可持续的公益，需要企业建立长期运营机制，而不是跟着版本、周年节点做一次性活动。 第三，游戏公益正在成为数字经济时代企业履行社会责任的新范式。《原神》作为一款全球发行的开放世界游戏，其用户群体以年轻一代为主，而此次公益项目聚焦困境儿童，恰好形成了“年轻用户关注弱势群体”的正向价值传导。更重要的是，通过覆盖1000名儿童的精准帮扶，项目避免了“撒胡椒面”式的粗放公益，转而追求“小而美”的深度介入。这种精细化运营思路，与游戏行业本身追求用户体验极致的逻辑一脉相承。

老铺黄金最大门店亮相上海恒隆，老铺黄金又一落子该咋看？ 9月25日，老铺黄金国内最大旗舰店正式登陆上海恒隆广场，港汇恒隆门店同步完成焕新升级。这家面积超350平方米的旗舰店坐落于恒隆广场二层核心区位，也是这座以顶级奢品为核心、主打“Home to Luxury”的高端商圈核心区内唯一的中国品牌。此次顶奢核心门店落地，是老铺黄金凭借顶尖经营实力与独创价值体系改写行业格局的关键举措，也正式标志着国内奢侈品行业迈入由本土品牌重新定义价值的“老铺时代”。 首先，老铺黄金立足顶奢核心赛道，凭借全球领先的店效、坪效、营收实力站稳行业龙头地位，打破海外奢品数十年的高端渠道垄断。上海恒隆广场是国内准入门槛最高、国际一线奢品密度最大的高端商业标杆，核心黄金区位长期被香奈儿、迪奥等海外奢侈品牌牢牢占据，本土品牌几乎无法跻身核心圈层。老铺黄金自去年正式入驻恒隆，仅用不到一年时间，就完成普通门店向国内最大旗舰店的跨越式升级，拿下核心优质区位，这是高端商业运营方与国内最挑剔的高净值客群，对品牌实力的双重权威校验。弗若斯特沙利文官方数据显示，2025年全年及2026年上半年，老铺黄金单商场店效、坪效持续位列全球奢侈品集团第一名，在北京SKP、杭州大厦等头部顶奢商场的节点业绩中也稳居榜首。9月花旗研报也明确表态，老铺黄金凭借极致产品品质与独特品牌属性构筑深厚护城河，赛道内无直接竞争对手，拥有独一无二的行业地位。与此同时，品牌持续推进全国顶奢渠道系统性升级，完成深圳万象天地、上海国金中心、杭州大厦等十余家顶奢商场门店焕新，稳步抢占国内高端商业核心资源，一点点打破海外奢品垄断多年的高端商业格局。 其次，老铺黄金以经典文化、非遗工艺、极致审美、黄金资产四位一体的价值体系，重新定义奢侈品价值标准，彻底跳出传统黄金行业同质化内卷。长期以来，国内黄金珠宝行业深陷金价、克重、促销让利的低价竞争，本质是大宗商品零

$微软(MSFT)$ 最近几年，如果要问科技产业最大的发展趋势是什么？各种AI的大爆发一定是必然的答案，但是就在AI高速发展的今天，却有媒体曝出，即使是AI界头部的存在OpenAI也面临着巨大的压力，算力开支超过了五年总收入，这AI的烧钱连财大气粗的OpenAI也要烧不起了吗？ 一、算力开支超五年总收入 据环球网报道，人工智能企业OpenAI预计2026至2030年五年间，公司累计负自由现金流规模将达到2780亿美元（约1.86万亿元人民币），这一数据来自OpenAI内部的融资演示文稿；同期OpenAI预测的累计收入约为8400亿美元，而仅算力和基础设施一项，到2030年底的开支就将达到约8560亿美元；也就是说公司最大单项支出超过了五年总收入。 据悉，OpenAI这笔资金主要用于GPU服务器采购、数据中心建设、电力配套、云服务长期合约以及推理集群扩容，是其最大的成本项；营收端，OpenAI预计2026年全年营收360亿美元，至2030年营收提升至3500亿美元，营收规模接近十倍增长，但收入的增长速度依旧难以追上算力基础设施的投入节奏。 数据显示，2026年第一季度，OpenAI营收57亿美元，营业亏损约93亿美元，现金消耗约37亿美元，调整后营业利润率约为负122%；第二季度营收增至67亿美元，环比仅增长18%，营业亏损却扩大至约123亿美元；这相当于每赚1美元就要烧掉超过1.8美元。汇丰银行此前的一份研报就提示，即便到2030年，OpenAI依旧很难实现盈利，基础设施投入需求持续存在。 资金消耗的速度决定了融资的节奏。今年3月31日，OpenAI完成总额1220亿美元的私募融资，投后估值达8520亿美元，创下全球私募史上最大单笔纪录。其中亚马逊出资500亿美元（含附带条件的尾款），英伟达与软

问界全系车型国庆OTA重磅升级，问界大动作怎么看？ 近日，问界全系车型开始了新一轮OTA升级。本轮升级从用户真实用车场景出发，围绕辅助驾驶、鸿蒙座舱及日常便捷控车等维度，带来数十项新增功能与体验优化，为即将到来的国庆长假出行增添了一份便利与从容，常态化兑现“常用常新”的品牌承诺，让用户越用越好用，越用越爱用。 本轮OTA升级中，辅助驾驶体验得到进一步提升。问界M9系列、问界M8系列等多款车型新增了中控屏转向灯激活影像支持大小设置功能，点击中控屏影像浮窗左下角调节按钮，可放大或缩小视图，支持三个档位选择，且支持记忆大小设置，更加贴合用户的使用习惯。 首先，国庆长假，自驾、结伴出游、长途赶路是用户最集中的用车场景，问界刚好踩在这个时间窗口推送升级，不是巧合。像导航途经点编辑、组队出行语音对讲，还有转向灯影像大小记忆这些改动，都是从长途自驾的痛点出发。以前不少智能车的辅助功能，看着参数亮眼，可一到多人结伴跑高速、频繁调整路线的时候，交互就很别扭。问界这次的调整，说白了就是把智能驾驶从 “能开” 往 “好开、省心” 去打磨。软件的价值，最终要在用户上路的过程里体现，这种跟着用户出行周期去做版本更新的思路，本身就是一种产品竞争力，别的车企想抄，不是简单改几行代码就能做到。 其次，鸿蒙座舱的持续优化，是在巩固它差异化的护城河。现在不少车企都在做车机，硬件屏幕越做越大，但交互体验往往停留在基础层面。这次升级里面，手机相册自定义车机壁纸、空间音频、语音安全急停，还有 AR-HUD 的主题和迎宾灯效，看着有一部分是偏个性化的小功能，可细想就会发现，它是在打通 “安全 + 趣味 + 个性化” 三个维度。语音急停防座椅夹伤、HUD 盲区告警光晕，守住了安全底线；萌宠箭头、金秋迎宾灯效，又满足用户情感层面的需求。智能座舱竞争到现在，单纯比拼流畅度已经不够，用户在意的是车能不能像一个懂自己的

京东健康推“护士到家孝心守护”服务，健康到家市场有多大？ 中秋临近，京东健康上线 “护士到家孝心守护” 服务，依托执业护士定期上门，为老年群体搭建居家健康监测体系。这项服务落地国内 55 城，两万余名执业护士参与，单次服务百元起，切中异地子女照护老人的现实痛点，我们该怎么看这件事？ 首先，这个服务踩中了当下家庭照护最痛的一个现实。现在很多在外打拼的年轻人，最怕的就是父母“报喜不报忧”。老人怕子女担心，把头晕、乏力、睡不好这些小问题都轻描淡写说成“没事”；又怕去医院麻烦，很多身体上的细微变化一拖再拖，小隐患拖成了大问题。“孝心守护”做的第一件事，就是把这些被刻意藏起来的健康细节重新“看见”。护士上门不只是测几个数字，更会耐心询问老人的真实感受，把饮食、睡眠、用药这些日常细节都记录进健康档案，子女不用反复打电话追问，就能直观看到父母的身体状态，对老人来说，也多了一个专业的人提醒他们别硬扛。 其次，它补上了居家养老里最容易被忽略的安全缺口。很多子女不在身边的家庭，藏着不少不起眼却风险极高的细节：地面湿了没及时擦、过道堆了杂物容易绊倒、药盒里新旧过期药混在一起、剩菜舍不得扔放好几天。这些事平时没人留意，一旦出问题就是麻烦。“孝心守护”做的第二件事，就是把这些居家健康隐患提前排查出来。护士上门时会顺手检查食品保质期、药品摆放是否规范、居家动线有没有安全隐患，再结合老人的实际情况给出调整建议。这不是额外的增值服务，恰恰是居家照护里最刚需的部分，很多家政服务做不了，普通子女也很难考虑这么细。 第三，它正在把“冷冰冰的上门服务”变成有温度的长期连接。很多人以为护士上门就是完成规定的护理操作，其实对独居老人来说，有人能坐下来听他们说几句近况，手把手教他们用智能设备挂号、查健康码，这种情绪上的陪伴和生活上的小帮助，价值一点不比专业护理低。过去两年，京东护士到家已经走进了数十万家庭，不少

菜鸟布局企业级供应链AI，物流产业将如何被AI改变？ 2026云栖大会期间，菜鸟物流科技正式发布企业级供应链AI决策平台。菜鸟物流科技供应链AI事业部总经理黄钟在受访时表示，供应链AI决策的“拐点”已到：“AI应用正从C端内容、代码生成、办公协同等场景不断向产业纵深延伸，供应链是下一个高价值场景。相关方法论在海外已被验证，AI推理成本在下降，中国企业的数字化底盘也具备了应用AI的条件。” 首先，过去市场谈 AI，大多停留在文案、代码这类 C 端或者通用办公应用，产业端的 AI 落地一直进展偏慢。不是技术不行，而是供应链链条长、变量杂，通用大模型很难直接适配行业真实需求。菜鸟的思路，没有单纯堆砌大模型能力，而是用行业小模型搭配通用大模型，把需求、仓储、运输等环节打通做仿真预测，这个方向踩中了产业数字化的痛点。供应链不像互联网内容场景，容错空间很小，任何预测偏差都会直接转化成库存积压或者运力浪费，垂直场景的模型适配，才是产业 AI 能不能跑通的关键。 其次，菜鸟这套供应链 AI 方案落地，会重塑物流行业价值分配逻辑。传统物流服务商更多做仓储、运输这类执行工作，赚的是搬运、仓租的辛苦钱，议价空间有限。而供应链 AI 的核心价值，在于前置决策，提前预判需求波动，优化采购和运力安排。从已经落地的零售、制造、汽车后市场案例来看，AI 不再只是辅助工具，而是参与全链路推演的决策助手。当然这里有个很关键的底线，决策权依旧保留在企业管理者手中。AI 负责推演方案，人来最终拍板，这样既能规避大模型不稳定带来的风险，还能持续收集业务反馈迭代模型，这种人机协同模式，也是产业 AI 落地比较务实的路径。 第三，菜鸟入局供应链 AI 赛道，会带动整个物流科技赛道竞争逻辑切换。菜鸟本身已有多年供应链控制塔积累，加上海外多国家项目落地基础，具备规模化复制的基础。其判断未来两三年业务保持较高增速，背

KPRO肯律轻食全国突破600家，肯德基健康路怎么走？ 9月24日，KPRO肯律轻食全国第600家门店于杭州正式落地。活动现场，品牌联合上海市营养学会发布《肯律7天能量食谱》。该食谱以《中国居民膳食指南》为科学依据，为大众的一日三餐提供可直接参考的饮食搭配方案，依托肯律轻食规模化的门店网络，推动国民合理膳食理念落地。上海市营养学会理事长、中国营养学会副理事长蔡威教授，上海市营养学会副秘书长王晓黎教授，肯德基中国品牌总经理汪涛，百胜中国首席顾客官陈琦出席本次发布活动。 首先，肯律轻食全国门店突破600家，这不是一个简单的门店数量增长，而是肯德基健康化战略从“试水”到“成型”的关键信号。过去我们看快餐行业，总觉得“健康”和“快餐”是两个矛盾体，但肯律轻食用600家门店的规模证明，健康饮食完全可以成为快餐品牌的第二增长曲线。这背后其实是消费需求的升级，现在大家不是不想吃健康，而是没时间、没精力去研究怎么吃健康，肯律轻食恰恰抓住了这个痛点，把“健康”变成了“方便可得”的日常选择。 其次，从供应链到门店运营，从产品研发到营养标准，肯德基把快餐行业的标准化优势用到了健康餐上。比如“安心六承诺”，从食材源头到餐桌全流程管控，这其实是把食品安全这个“底线”做成了健康餐的“基础”。再比如“轻食+轻饮”的产品矩阵，既解决了传统轻食“吃不饱”的问题，又通过高蛋白、全谷物等配方满足了营养需求，这种“主食+饮品”的组合，本质上是用快餐的思维做健康餐，让消费者不用改变饮食习惯，就能吃到健康的食物。 第三，肯律轻食和上海市营养学会合作推出《肯律7天能量食谱》，这一步走得非常聪明。过去健康饮食的科普，要么是专家讲得太专业，老百姓听不懂；要么是商家说得太模糊，消费者不知道怎么选。肯律轻食直接把营养学会的专业建议，转化成了“每天60g蛋白质、12种食材”这样具体的数字，再结合自己的门店产品，让消费者可

$上汽集团(600104)$ 最近一段时间，对于知名汽车巨头大众汽车来说可谓是多事之秋，之前的大裁员的风波尚未过去，其股价新低的消息再来，面对着巨大的市场冲击和波动，大众到底是怎么回事？面对着这样的大幅波动，大众到底怎么了？ 一、大众汽车股价跌至16年来低点？ 据界面新闻的报道，拉响盈利警报后，全球第二大汽车制造商在资本市场持续承压。 大众汽车15年来首次被剔除出覆盖整个欧元区的欧洲斯托克50指数。交易员称，此举可能给这家德国车企本已遭受重创的股价带来进一步下行压力。该公司股价已较2021年股市上涨期间的高点下跌逾四分之三，目前约处于16年来低位。 大众汽车当前正面临巨大的经营压力。财报显示，大众汽车2025年全年营收约为3219.1亿欧元，同比下降0.8%；营业利润约为89亿欧元，同比下降约54%，为2016年以来最低水平；税后净利润同比下降约44%，从2024年的124亿欧元降至69亿欧元。 对于利润下滑的原因，大众汽车集团表示，主要来自四大因素影响，一是美国新增进口关税冲击，仅这一项就使公司损失约30亿欧元；二是保时捷产品战略调整产生的相关费用；三是汇率波动带来的汇兑损失；四是全球汽车市场价格竞争加剧及产品组合调整导致的盈利空间压缩。 今年上半年，该公司营业利润59亿欧元，同比下降11.6%；税后利润31亿欧元，同比下降30.7%。 近日，大众汽车再次拉响盈利警报。当地时间9月18日，该公司更新的2026财年预测称，预计今年全年营业利润率不超过1%，此前该预期为4.0%至5.5%。该公司还宣布计提约100亿欧元特殊项目减值，其中约60亿欧元来自保时捷品牌商誉减值。 二、利润不足1%的大众这是怎么了？ 最近，大众汽车股价跌至16年来的低点，利润率不足1%的消息引发了市场的广泛关注。作为曾

$万科A(000002)$ 最近几年，房地产市场进入深度调整阶段，很多房地产发展的逻辑都发生了较大的变化，就在最近有媒体发现全款买房的人越来越多了，甚至这条消息还上了热搜，为啥大家不喜欢贷款了？ 一、全款买房的人越来越多？ 据21世纪经济报道的消息，买房加杠杆的购房者正在变少。据广州市房地产中介协会近期发布的数据，今年6月以来，广州二手房按揭付款的比例逐渐降低，6月按揭付款的比例为45.08%，7月当月按揭付款比例下降至38.85%，8月则进一步下降至35.6%。 这意味着，广州的二手房购房者选择全款付款的比例正在上升。与广州情况类似的还有深圳。深圳贝壳研究院数据显示，2026年上半年，深圳二手房全款买家成交占比达到25.3%，较去年同期扩大了6.3个百分点。 根据之前证券时报的报道，近期，多个豪宅项目热度不减，去化表现持续亮眼。位于深圳湾超级总部基地的一处豪宅公寓项目，自去年12月首开便创下当日认购超七成的成绩，该项目相关负责人向记者透露，这批认购客户中，超九成买家都选择了一次性付款。 不仅是豪宅，普通住宅市场的全款买房比例也在逐步增加。据深圳贝壳研究院监测，今年上半年深圳二手房全款买家成交占比达到25.3%，较去年同期扩大6.3%。其中，总价200万元以内房源在全款成交中占比高达44.7%。无独有偶，广州市房地产中介协会发布的6月市场数据也印证了这一趋势：当月广州二手房按揭购房比例仅为45.08%，较5月大幅回落5.82个百分点，按揭占比的明显收缩，恰恰对应了全款及低杠杆购房群体的扩容。 二、为啥大家不愿意贷款了？ 最近，越来越多的购房者开始倾向于全款买房，哪怕是普通刚需群体，也宁愿掏空手里的积蓄，尽量少用甚至不用银行贷款，这到底是怎么回事？ 首先，房地产杠杆经济逻辑正在被快速颠覆。过去