1月30日，潮汕三兄弟创办的台铃科技正式向港交所递交招股书，打响了冲刺资本市场的关键一枪。这家从深圳龙岗厂房起步的家族企业，历经二十余年发展，已构建起覆盖电动自行车、摩托车及电池配件的核心产品矩阵，2025年前三季度营收达148.4亿元，净利润8.23亿元，按2024年数据稳居国内电动两轮车行业第三。 然而，在新国标切换与行业增长红利下，台铃却正遭遇新挑战。奥维云网数据显示，台铃科技2025年市场份额同比下滑2.4%至11.7%，成为头部品牌中唯一份额缩水者。与此同时，新势力九号公司营收增速强势追赶，2025年前三季度电动自行车收入已小幅超越台铃科技核心电动自行车与电动摩托车业务营收。 首先，新国标切换为台铃提供了结构性增长窗口。2025年9月起实施的新版电动自行车国家标准，对电池安全、整车限速及防火性能提出更高要求，客观上加速了老旧车型淘汰，刺激以旧换新需求集中释放。奥维云网数据显示，2025年中国电动两轮车内销总量同比增长16.6%，远超年初预期。作为行业第三大品牌，台铃拥有覆盖全国27000多家零售门店的庞大经销网络，这一深度下沉渠道使其能高效触达三四线城市及县域市场，正是本轮以旧换新政策的核心受益区域。相较而言，九号公司虽营收增速亮眼，但其高单价策略更聚焦一二线城市，市场广度不及台铃。 其次，台铃已构建起“整车+电池”一体化的产品生态，具备成本控制与供应链协同优势。2025年前九个月，其电池配件业务贡献收入30.34亿元，占比达20.4%，不仅提升了整体毛利率，也增强了用户粘性与售后价值。在全球电动轻型交通工具市场预计2025–2029年复合增长率达11.7%的背景下，台铃通过垂直整合强化了抗风险能力。此外，IPO募资计划明确将用于产能扩张与制造基地升级，有望进一步优化规模效应，对冲当前营销费用高企的压力。 第三，尽管研发投入相对不足，但台铃正借力资本化契机补足短板
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滴滴与海南航空会员合作上线，大出行赛道新玩法该咋看？ 滴滴正式宣布与海南航空建立合作伙伴关系，围绕双方的会员体系建设开展深度合作，双方会员完成相应挑战任务后可解锁更丰富的会员权益。即日起至6月30日，滴滴会员V7、V8用户完成 “海航金卡挑战”即可获得金鹏俱乐部相应的贵宾会籍等级，享受贵宾休息室、公务舱值机柜台、优先登机等多项会员礼遇。此外，滴滴还推出了打车往返机场可领海航金鹏俱乐部消费积分的活动，金鹏俱乐部消费积分可用于兑换奖励机票、舱位升级及实物礼品等，进一步增强用户跨场景消费的获得感。 首先，这是平台型企业应对增长瓶颈的战略突围。 滴滴核心打车业务已进入存量竞争阶段，用户规模与单量增速趋缓，亟需通过高价值用户运营提升ARPU。而海航作为头部航司，同样面临常旅客黏性不足、非航收入占比偏低的挑战。双方通过会籍互认与积分互通，将高频地面出行与低频但高净值的航空出行绑定，实现用户资产的交叉激活，有效延长客户生命周期价值。 其次，合作构建了“出行+目的地”闭环生态，强化网络效应壁垒。 滴滴近年来持续拓展权益边界，已接入希尔顿、华住会、海底捞等品牌，此次引入海航，补齐了“空中交通”关键一环，初步形成覆盖“打车—飞行—住宿—餐饮”的全链路消费场景。这种多边平台结构不仅提升用户转换成本，更通过数据协同优化个性化推荐，增强整体生态的粘性与排他性，构筑起中小出行服务商难以复制的系统性优势。 第三，会员经济正成为大出行赛道的价值再分配机制。 传统出行竞争聚焦价格与效率，而当前行业已进入“体验溢价”阶段。通过金卡挑战、积分兑换等机制，平台将原本分散的消费行为转化为可累积、可兑换的数字资产，激励用户在生态内完成更多交易。这不仅提升非车业务收入，也为未来基于会员等级的动态定价、定制化服务奠定基础，推动盈利模式从交易抽佣向生态运营转型。 可以说，滴滴与海航的联手，标志着大出行行业正从“单
麦当劳才涨完价，肯德基也宣布涨价，洋快餐要吃不起了吗？
$百胜中国(09987)$ 在中国快餐江湖之中，肯德基、麦当劳都是有名的快餐巨头，就在前不久麦当劳刚刚宣布涨价，转过年肯德基也官宣涨价，面对着两大巨头的涨价行动，让人不禁想问这洋快餐是要吃不起了吗？ 一、麦当劳才涨完价，肯德基也涨价了 据中新经纬的报道，肯德基对外送产品价格做出小幅调整，平均调整金额为0.8元，堂食价格保持不变。 肯德基方面回应记者称，为了更好地应对运营成本的变化，保持稳定健康的经营，公司在充分评估后，对部分外送产品的价格进行了调整，平均调整金额为0.8元。所有堂食价格均保持不变。“疯狂星期四”“周末疯狂拼” “OK餐三件套”等优惠套餐价格，保持不变。 就在前不久，2025年的12月中旬，麦当劳中国正式对多款核心餐品启动价格调整，涨幅集中在0.5元至1元区间，“麦当劳涨价”相关话题迅速冲上了热搜。 根据麦当劳小程序菜单及官方披露，此次调价覆盖汉堡、小食、甜品等多个核心品类。其中，巨无霸、双层深海鳕鱼堡、麦香鱼等经典汉堡单价均上调1元；麦乐鸡、那么大鸡排等小食同步涨价1元；麦麦脆汁鸡、中份薯条及麦旋风、新地等甜品价格提升0.5元。 不过，被网友戏称为“穷鬼套餐”的“1+1随心配”仍维持13.9元起的定价，但热门组合出现变相涨价，即若选择双层吉士汉堡作为套餐搭配，则需在原有售价基础上额外加1元至14.9元，不选择“特制”食品的组合则保持原价。 无独有偶，主打“平价西餐”的萨莉亚近年更是多次涨价。2024年7月，牛肝菌鸡肉芝士烤饭从18元涨至20元，多款沙拉涨价1元；2025年再次调价后，该烤饭价格进一步升至21元，蒜香鸡肉培根芝士烤饭也涨至19元。 二、洋快餐要吃不起了吗？ 近期，麦当劳与肯德基相继宣布部分餐品涨价，“洋快餐要吃不起了”的疑问持续发酵，这些洋快餐我们真的要吃不起了吗
麦当劳才涨完价，肯德基也宣布涨价，洋快餐要吃不起了吗？
BAT集体加入春节红包大战，又开始拼红包该咋看？
$阿里巴巴(BABA)$ 前些年，春节的红包大战已经备受大家关注，但是伴随着热度渐消，大家已经很久没看到春节红包大战了，但是让人意外的是2026年春节BAT再度入局加入春节红包大战，让人不禁想问互联网巨头又开始卷红包意味着什么？ 一、BAT集体加入春节红包大战 据证券时报的报道，随着农历春节日渐临近，一场春节“AI大战”正在拉开序幕。2月1日，腾讯“上元宝，分10亿”活动正式开启，一时间各大微信群中均是元宝分享红包的消息，元宝也借此登上苹果应用商店免费APP的榜首。 事实上，除腾讯之外，阿里巴巴、百度、字节跳动等互联网大厂纷纷紧盯春节这一超级流量时刻，希望借此抢占新的AI流量入口，这也直接映射巨头们当下的AI焦虑和流量焦虑。 1月25日，百度发布文心助手关于春节现金红包活动的通知。自1月26日至3月12日，用户在百度APP使用文心助手，就有机会瓜分5亿现金红包，最高可获得1万元奖励。百度APP还将作为首席AI合作伙伴合作2026年北京台春晚，同时上线近百种春节主题AI玩法。 字节跳动的重心则主要集中在春晚。据了解，字节跳动旗下的火山引擎已成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴。火山引擎将深度参与到春晚节目、线上互动和视频直播中，以科技之力为这场全球华人的团圆盛宴添彩。作为字节跳动旗下的云和AI服务平台，火山引擎在过去5年为抖音的春晚直播提供技术支撑。 1月30日，据《科创板日报》，阿里巴巴也将加入春节档红包大战。接近阿里巴巴的消息人士向记者透露，阿里旗下千问APP春节期间也将向用户发送红包福利，红包总金额将达上亿级，具体金额还在最后确定中。 二、互联网巨头又开始拼红包该咋看？ 今年春节，BAT等各大互联网巨头再度集体入局，携重金、新玩法重启红包大战，引发行业广泛关注与热议，我们该怎么看这件事？
BAT集体加入春节红包大战，又开始拼红包该咋看？
台铃科技冲刺IPO，新国标下台铃的未来值得期待吗？
台铃科技冲刺IPO，新国标下台铃的未来值得期待吗？
科大讯飞25年净利最高预增70%，怎么做到的？
日前，科大讯飞发布2025年度业绩预告。去年，在研发投入同比增超20%、销售费用同比增超25%的高强度投入下，科大讯飞预计实现归母净利润7.85亿-9.50亿元，同比增长40%-70%。 首先，科大讯飞实现了从研发投入到商业变现的高效转化，验证了“AI应用规模化落地”的盈利模型。公司在2025年保持研发投入同比增长超20%的高强度背景下，依然实现了净利润的大幅攀升，说明其技术积累已跨过临界点，正产生显著的边际收益。数据显示，其大模型相关项目中标金额达23.16亿元，超过行业第二名至第六名的总和。这种市场份额的绝对优势，不仅体现了“讯飞星火”大模型在国产算力底座上的稀缺性与安全性壁垒，更表明公司已成功将通用大模型的能力转化为B端G端具体的解决方案，实现了技术溢出效应的货币化。 其次，基于“双轮驱动”战略，科大讯飞通过C端硬件的爆款策略与B端市场的头部卡位，构建了稳固的营收增长极。在C端消费市场，公司利用AI技术赋能传统硬件，AI学习机在关键大促节点连续三年夺冠，单品销售额近7200万元，这说明在高客单价产品中，消费者愿意为AI带来的教育效率提升支付溢价，形成了强劲的用户粘性与品牌护城河。与此同时，公司果断剥离不盈利的小业务，优化资源配置，将核心战略聚焦于高增长的AI主航道，这种资产结构的调整直接提升了整体业务的盈利能力。 最后，从财务稳健性与营运资本管理的角度来看，现金流的改善与回款的高效为利润增长提供了坚实的质量保障。业绩预告显示，公司2025年销售回款总额预计超270亿元，经营活动产生的现金流量净额超30亿元，双双创下历史新高。在产业周期调整期，现金流往往比利润更为重要。科大讯飞将回款纳入重点经营管理事项，意味着其商业模式正从单纯的规模扩张转向高质量的现金流管理，有效规避了应收账款坏账风险，确保了利润的含金量。 可以说，科大讯飞2025年的利润高增长，本质上是其从“技术领
科大讯飞25年净利最高预增70%，怎么做到的？
千问APP独家冠名“四大卫视”春晚，千问大手笔营销该咋看？
$阿里巴巴(BABA)$ 继官宣投入30亿启动“春节请客计划”后，2月3日，千问APP宣布独家冠名东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四大马年春节晚会，并以AI形式深度参演春晚节目。全国观众在观看这四台春晚节目时，还可同步在千问APP参与互动、抢大额红包。 首先，此举是平台型企业构建“注意力经济护城河”的典型策略。 春节作为中国全年最具流量聚合效应的节点，电视春晚仍是触达最广泛用户群体的核心媒介之一。千问APP通过独家冠名四大主流卫视春晚，实质上是在争夺稀缺的全民注意力资源。在信息过载、用户时间碎片化的背景下，集中火力抢占高曝光场景，有助于快速提升品牌认知度与用户活跃度，为后续AI服务的渗透奠定流量基础。 其次，这是阿里生态内部“AI+消费”闭环加速落地的关键一环。 千问此次并非单纯做品牌广告，而是打通淘宝闪购、飞猪、盒马、大麦等阿里系核心业务，推出“说句话就能订酒店、点奶茶、买电影票”的AI购物体验。这体现了典型的平台经济逻辑：以高频、低门槛的消费场景为入口，将AI助手嵌入用户日常生活决策链，从而推动AI从“工具”向“生活方式”演进。通过春节红包与免单激励，千问正试图培养用户对AI驱动消费的信任与依赖，构建“数据-反馈-优化-复购”的正向循环。 第三，该营销背后隐含着AI大模型商业化路径的迫切探索。当前，国内大模型厂商普遍面临“技术强、变现弱”的困境。腾讯元宝、字节豆包等竞品亦在加紧布局C端应用。千问选择在春节这一全民节日高举高打，实则是以真金白银换取市场教育窗口期。通过春晚这一国民级IP，将抽象的AI能力具象化为可感知、可参与、可获益的互动体验，有助于降低用户使用门槛，加速AI产品从“尝鲜”走向“常用”，为未来订阅制、增值服务或B2B2C模式铺路。 第四，这是一场典型的“不对称战争”。 千
千问APP独家冠名“四大卫视”春晚，千问大手笔营销该咋看？
进口车只剩它还在增长，雷克萨斯是怎么一枝独秀的？
$丰田汽车(TM)$ 最近几年，说起进口汽车相信很多人都已经观察到一个现象，这就是进口汽车市场似乎不太景气，但是就在这不景气的进口车市场中却有一个品牌一枝独秀，这就是雷克萨斯，这是怎么做到的？ 一、进口车市场只有雷克萨斯实现增长？ 据界面新闻的报道，2025年，中国进口车市场延续下行趋势。前11个月，进口车销量同比下降接近三成，市场规模已不足十年前高点的一半。对多数跨国汽车品牌而言，进口业务不再是贡献利润和销量的增长板块，而是要被动防守，而逐渐变成需要收缩和防守的边缘业务。 但在同一年，雷克萨斯在华卖出了约18万辆新车，占进口车市场近三分之一，位居进口豪华车品牌榜首。中国汽车流通协会专家委员会专家委员李颜伟向界面新闻提供的数据是，雷克萨斯在进口车市场的份额逆势同比上涨了约6个百分点，成为唯一实现正增长的进口豪华车品牌。 雷克萨斯的增长，并非源于逆势扩张，而更像是一种防御性成功。这家日系豪华品牌在扩张周期中保持谨慎，使其在市场退潮期避免了剧烈波动。在竞争对手因过度扩张、库存压力和价格战而失序时，雷克萨斯得以稳定运营，保持销量和品牌价值。 与多数豪华车品牌不同的是，雷克萨斯至今仍维持纯进口体系运营。这意味着当其他品牌选择将进口车收缩为补充角色时，雷克萨斯仍需把中国市场进口业务作为主战场持续投入和运营。 另一方面，雷克萨斯核心走量车型ES所在的20万元以上中大型轿车细分市场容量大，价格带覆盖广，加之ES车型已经进入中国接近20年，市场认知成熟，为雷克萨斯提供了稳定销量基础。 二、雷克萨斯是怎么做到的？ 在当前进口车市场整体低迷的大环境下，雷克萨斯却逆势上扬，成为唯一实现增长的进口车品牌，这到底是怎么做到的？ 首先，雷克萨斯这些年已经在国内市场积累了稳定的口碑。雷克萨斯进入中国市场多年，一直以稳定可靠的形象
进口车只剩它还在增长，雷克萨斯是怎么一枝独秀的？
千问APP发起春节攻势，投30亿引爆AI购物会带来什么？ 2月2日，千问APP宣布投入30亿启动“春节请客计划”，以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐，感受AI时代的全新生活方式。淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务也将加入千问春节攻势。 据悉，此次千问30亿春节请客计划，在阿里历史上的春节活动中投入最大，在今年春节大厂AI大战中投入金额也最高。 首先，千问APP投入30亿元启动“春节请客计划”，标志着AI助手正从信息问答工具向生活服务Agent加速演进，其核心战略意图在于通过高成本补贴抢占用户心智，构建“AI即入口”的消费新范式。在阿里生态内整合淘宝闪购、飞猪、盒马、大麦等高频消费场景，千问不再满足于被动响应查询，而是主动介入从需求识别到交易履约的全链路。这种以“免单+红包”为杠杆的强激励策略，本质上是通过短期巨额投入降低用户尝试门槛，快速积累行为数据，为后续AI模型优化与个性化推荐奠定基础。 其次，此举将显著加速AI购物的市场教育进程，并重塑移动互联网时代的流量分配逻辑。传统电商依赖APP跳转、搜索关键词或广告点击获取用户，而千问试图以自然语言交互为统一入口，实现“一句话下单”。一旦用户形成“有事找AI”的路径依赖，平台将绕过传统流量分发机制，直接掌握消费决策权。这不仅削弱了各垂直APP的独立入口价值，更可能重构阿里内部生态的协同方式，从“多APP并行”转向“以AI为中心的一体化服务中台”。 第三，30亿投入构成典型的“信号发送”行为，旨在向市场传递千问在AI应用落地上的领先姿态，从而在2025年春节这场“AI大厂军备竞赛”中确立先发优势。相较于竞品仍聚焦于模型参数或对话能力，千问选择以真实消费场景为战场，将技术能力转化为可感知的用户体验。这种“真金白银换习惯”的策略虽短期承压，但若能成功培养数千万级用户的高频使用习惯，将形成强大的网络
唐宁街10号官宣：泡泡玛特欧洲总部将设在伦敦意味着什么？ 中国潮玩品牌泡泡玛特决定将欧洲区域总部设在英国伦敦。 1月31日，英国首相斯塔默办公室唐宁街10号发布声明，宣布了这一消息。根据声明公布消息，泡泡玛特已确认将伦敦设立为欧洲区域中心。该公司计划在未来一年内开设27家欧洲新店，其中包括至多7家英国门店，预计将为英国创造超过150个就业岗位。 首先，这是中国企业“本地化深耕”战略的典型体现，标志着从产品出口向价值链嵌入的跃升。 过去，中国消费品出海多依赖低价或代工模式，而泡泡玛特选择在伦敦，全球创意与金融中心，设立区域总部，不仅是为了辐射欧洲市场，更是深度融入当地文化生态。公司已启动针对英、法、意等国的本地化设计招聘，并与哈利·波特等英国IP合作，说明其正通过“文化适配+创意共创”构建品牌认同。这种以人才、设计和IP为核心的本地化策略，有助于降低文化折扣，提升溢价能力，从而在全球潮玩价值链中占据更高端位置。 其次，此举反映了英国在脱欧后重塑对华经贸关系的战略转向，凸显“务实合作”的经济理性。 斯塔默政府将泡泡玛特投资与威士忌关税减半、奇瑞设欧总部落地并列，作为访华成果的核心案例，释放明确信号：即便在政治语境复杂背景下，英国仍高度重视中国市场带来的就业与增长红利。据声明，对华出口支撑着37万个英国岗位，而泡泡玛特一项投资即可新增150个就业岗位。这表明，在制造业空心化背景下，英国正积极吸引高附加值服务业与创意产业外资，以弥补传统产业缺口。伦敦凭借其开放的移民政策、成熟的文创生态和英语优势，成为中国企业布局欧洲的理想跳板。 第三，从全球消费产业格局看，泡泡玛特的扩张揭示了“情绪消费”与“文化资本”正成为新全球化的重要驱动力。 潮玩并非刚需，其热销依赖情感联结与社群认同。拉布布在欧洲走红，恰说明Z世代消费者更看重产品的叙事性与社交属性。泡泡玛特通过社交媒体营销、限量发
网易云音乐百万奖金AI音乐创作大赛收官，大赛给市场带来什么？ 近日，网易云音乐“百万奖金AI音乐创作大赛”正式收官，经专业评审团评审与超3万乐迷公开投票，“Unikara”作品《Just Right》夺得冠军，“卷饼卡车加农炮”作品《第二声心跳》荣获亚军，“收得冒”作品《年终的总结与了结》获得季军，10位创作潜力新星也已揭晓，大赛获奖名单公示中。 首先，本次“百万奖金AI音乐创作大赛”的成功举办，标志着AI音乐从技术实验走向产业实践的关键跃迁。赛事吸引超2万人参赛、5万首作品投稿，不仅创下国内同类赛事的参与规模之最，更通过专业评审与大众投票结合的机制，验证了AI生成内容在音乐领域的审美接受度与市场潜力。冠军作品《Just Right》以R&B与neo-soul风格融合多语种素材，展现出接近人类创作的情感细腻度与结构完整性，说明AI已不再是简单的旋律拼接工具，而成为具备风格整合与情感表达能力的创作协作者。 其次，大赛通过高奖金激励与平台资源扶持，构建了“工具—创作—分发—变现”的闭环生态，为AI音乐产业化提供了可复制的商业模式。网易云音乐不仅提供AI创作工具“网易天音”，还配套千万级流量宣推、签约合作及专属激励金，有效降低创作者使用门槛，提升优质内容产出效率。这种“创作工具+商业机制+标杆赛事”的系统性布局，有助于加速AI音乐从边缘尝试向主流内容供给转型，推动平台从“播放器”向“智能创作基础设施”演进。 第三，赛事在内容层面激发了人机协同创作的新范式，重新定义了音乐人的角色边界。亚军作品《第二声心跳》以哲学思辨探讨AI情感认同，季军作品《年终的总结与了结》则用生活符号构建强烈叙事感，均体现出创作者对AI工具的深度驾驭，并非依赖算法自动生成，而是将AI作为灵感延伸与制作增效的媒介。正如评委“漫游会议室”所言：“AI说到底还是工具，有人用才会更好用。”这预示未来音
索尼电视改姓TCL，索尼大法也不行了吗？
在世界家电市场上，日系家电无疑是一个非常巨大的阵营，想当年各家日系家电巨头在市场上呼风唤雨，然而就在最近索尼电视一夜之间要姓“TCL”了的消息传来，让人不禁想问这索尼大法也不行了吗？ 一、索尼电视改姓TCL？ 据每日经济新闻的报道，1月20日晚，TCL电子与索尼共同对外发布消息称，当日，TCL电子与索尼签订意向备忘录，双方同意就未来在家庭娱乐领域的战略合作进行进一步磋商。 据披露，TCL电子与索尼拟成立一家承接索尼家庭娱乐业务的合资公司，并在全球范围内开展包括电视机和家庭音响等产品在内的，从产品开发、设计、制造、销售、物流到客户服务的一体化业务运营。合资公司将由TCL电子持股51%，索尼持股49%。 根据意向备忘录，TCL电子与索尼双方计划于2026年3月底前就订立具有法律约束力的最终协议进行磋商。在最终协议签署并取得相关主管部门批准等条件满足后，新合资公司预计将于2027年4月开始运营。 未来，合资公司将充分发挥索尼长期以来在音视频领域培育积累的先进技术、品牌力及供应链等运营管理能力，融合TCL的先进显示技术、全球化规模优势、完善的产业布局、端到端成本效率及垂直供应链优势，积极推进业务发展。 据悉，索尼公司是索尼集团公司的子公司，负责娱乐、技术及服务（ET&S）业务。据《环球时报》援引《日本产经新闻》报道，日本索尼集团1月20日宣布重大重组：将剥离电视机业务，并转移至与中国TCL成立的合资公司。 二、索尼大法也不行了吗？ “索尼大法”曾是消费电子领域品质与技术的代名词，如今电视业务交由中国品牌主导，这到底是怎么考虑的？ 首先，日系家电整体式微已是不争事实，其市场地位正被系统性削弱。过去二三十年，日本家电品牌如索尼、松下、东芝、夏普等曾是高端、精密、可靠的技术代名词。然而，随着全球消费电子产业链的快速迭代与转移，这些昔日巨头逐渐显露出创新乏力、反应迟缓、成本结构僵化
索尼电视改姓TCL，索尼大法也不行了吗？
护家科技赴港上市，冲刺“功效护肤第一股”可能性有多大？ 2026年1月26日，港交所披露文件显示，深圳护家科技（集团）股份有限公司（简称“护家科技”）正式向港交所主板递交上市申请书。此次IPO，护家科技冲刺“功效护肤第一股”，计划募集资金用于深化研发、扩大产能及品牌建设，其联席保荐人为摩根士丹利与中金公司。 护家科技成立于2019年，同年推出了其核心品牌HBN，致力于打造一个“为看得见的真功效而生”的皮肤学级护肤品牌。截至2025年9月30日，HBN品牌已构建起包含36个在售SPU（标准化产品单元）的全面产品矩阵，以满足不同肤质、全天候、多场景的护肤需求。根据灼识咨询的报告，按2024年护肤品零售额计，护家科技已成为中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的品牌，同时也是中国改善型护肤品市场中最大的皮肤学级国产品牌。 首先，精准定位与差异化产品策略奠定了护家科技的竞争优势。 成立于2019年的护家科技，通过旗下品牌HBN迅速切入中国快速增长的“改善型护肤品”市场，特别是针对抗皱紧致、提亮美白等具体肌肤问题提供实证功效的产品。根据灼识咨询的数据，按2024年护肤品零售额计，护家科技已成为中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的品牌，并且是最大的皮肤学级国产品牌。尤为值得一提的是，护家科技是全行业内唯一为全线产品开展由SGS等国际机构认证的真人功效检测的品牌，这为其“真功效”的主张提供了坚实的科学依据。“早C晚A”护肤理念的成功推广，更是帮助公司在市场中建立了专业的品牌形象，成为引领潮流的关键力量。 其次，强劲的财务表现展现了护家科技良好的盈利能力和成长潜力。 招股书显示，在2023年至2025年前九个月期间，护家科技实现了收入和利润的同步增长。尤其是在2024年，营收同比增长约6.9%，而期内利润同比激增约232.5%。尽管2025年前三季度的营收增速有所放缓至10.2%，
人人租母公司赴港IPO，租电脑真是好生意？ 1月26日，人人租母公司广州研趣信息科技股份有限公司（下称“研趣信息”）正式向港交所主板递交上市申请书，由申万宏源香港担任独家保荐人。研趣信息成立于2015年，旗下运营着线上租赁服务平台“人人租”，并宣称按2024年总交易额计，已成为中国最大的线上租用消费服务平台。 截至2025年9月30日，这个平台上已汇聚了超过20，000家注册入驻商家。这些商家提供的商品品类极其丰富，从手机、电脑、平板等消费电子，到摄影航拍、健康理疗设备等专业或生活用品，覆盖了全国所有主要城市。 招股书显示，从收入端看，研趣信息于2023年度、2024年度以及2025年前九个月，公司实现收入分别约为2.94亿元、4.21亿元和3.56亿元人民币。这意味着即使在较大的基数上，2024年全年收入相较2023年仍实现了超过43% 的同比增长。 首先，研趣信息精准切入“使用权经济”崛起的结构性机会，构建了双边网络效应驱动的平台护城河。 公司以“人人租”为载体，连接超2万家商户与170万付费用户，覆盖消费电子、摄影设备、健康器械等多元品类，形成典型的多边市场结构。其核心价值并非商品本身，而是通过数据算法匹配供需、标准化租赁流程、提供“零押畅租”体验，有效降低交易摩擦成本。这种轻资产撮合模式规避了重资产持有带来的折旧与库存风险，使毛利率长期维持在82%以上，远高于传统零售业。在Z世代偏好灵活消费、中小企业控制成本的背景下，该平台满足了“高频、小额、短周期”的新型消费需求，具备显著的规模经济特征。 其次，财务表现印证了平台经济的正向循环机制，但高增长依赖持续的商户与用户扩张。 2024年公司收入达4.21亿元，利润1.19亿元，利润增速快于收入，显示边际成本递减效应正在兑现。日均超1.3万笔订单支撑起稳定的现金流，而D轮融资及蚂蚁系资本的早期背书，更强化了其技术
中国咖啡机第二大品牌冲刺上市，自己做咖啡真有市场？ 2026年1月29日，港交所官网披露文件显示，专业咖啡机企业格米莱控股有限公司（以下简称“”）已正式向港交所主板递交上市申请书，本次IPO由中信证券担任独家保荐人。根据格米莱招股书，其公司产品已行销全球逾60个国家及地区，累计销量超过200万件。 首先，格米莱精准卡位高增长细分赛道，构建了差异化竞争壁垒。 在整体咖啡机市场中，格米莱虽以7.5%的市占率位居第二，但其真正优势在于半自动意式咖啡机这一高门槛、高附加值的细分领域，市占率达16%，而在分体式半自动机型中更高达27.9%。这表明公司并未陷入低价同质化竞争，而是通过技术积累与产品设计能力，锚定对咖啡品质有更高要求的家庭及轻商用用户。这种“利基市场深耕+全场景覆盖”的策略，使其在行业高速增中实现超额收益。同时，自有品牌收入占比持续提升，说明其品牌溢价能力正在形成，摆脱了传统ODM代工企业的低毛利困境。 其次，消费习惯变迁与人均渗透率提升构成长期需求支撑。 2024年中国咖啡人均年消费量仅为14.3杯，不足欧美日韩的十分之一，但精品咖啡文化正加速普及。随着Z世代成为消费主力，“家庭咖啡吧”“办公室手冲”等场景兴起，推动高性能、可操作性强的专业设备需求释放。格米莱的产品矩阵恰好覆盖从入门级到专业级的全谱系用户，线上通过天猫、抖音等平台高效触达年轻群体，线下依托经销商网络服务商业客户，形成“双轮驱动”渠道体系。这种全渠道布局不仅提升了用户触达效率，也强化了售后服务闭环，进一步巩固用户粘性与复购率。 第三，规模效应与盈利质量同步提升，验证商业模式可持续性。 财务数据显示，格米莱在收入高速增长的同时，净利润增速更为迅猛，2024年净利润同比增长81.8%，2025年前九个月已超全年水平，达5400万元。这背后是自有品牌占比提升带来的毛利率优化，以及制造端规模效应释放的成本
袁记云饺赴港IPO，超四千家门店驱动的袁记未来何在？ 近日，港交所披露的文件显示，袁记食品公司已于1月12日正式递交上市申请，这一消息标志着以“袁记云饺”为核心品牌的中式快餐龙头企业，向着资本市场迈出关键一步。请文件显示，其于2023年完成A轮3000万融资，2025年接连完成1.5亿元B轮及2.8亿元B+轮融资。值得注意的是，2023年1月1日至2025年9月30日期间，其门店总数从1990家增至4266家，两年零九个月内实现规模翻倍，扩张速度领跑行业。 首先，袁记云饺通过“高密度+下沉市场”双轮驱动，构建了显著的规模经济与网络效应。截至2025年9月底，其门店覆盖全国32个省份超200座城市，其中三线及以下城市门店占比已达26.6%，且增速高于一二线城市。这一布局策略契合了当前中国消费分层趋势，在一二线城市趋于饱和的背景下，下沉市场成为新增长极。高密度布点不仅降低了单店物流与供应链成本，还强化了品牌在区域内的认知度和复购率，形成典型的“本地化规模经济”。同时，超过95%的收入来自门店网络，说明其商业模式高度依赖终端消费，也反映出消费者对其产品价值的高度认可。 其次，袁记云饺正从单一餐饮服务商向“餐饮+零售”复合型消费品牌转型，拓展第二增长曲线。其推出的零售子品牌“袁记味享”，将手工饺子、云吞等核心产品转化为预包装食品，有效突破了堂食与外卖的时空限制，延伸至家庭厨房场景。这种业态融合不仅提升了单位用户生命周期价值，也增强了抗风险能力，在极端天气等冲击下，零售业务可对冲堂食波动。此举属于典型的范围经济实践，通过共享品牌资产、供应链与研发资源，实现多产品线协同增效。 第三，全球化与数字化将成为袁记云饺未来竞争的关键变量。目前，其已在新加坡开设10家门店，并进入泰国市场，初步试水海外市场。但中式快餐出海面临文化适配、本地化运营与供应链重构等多重挑战。相较国际快餐巨头成熟
如何用AI半天打造爆款神曲？AI音乐的未来该咋看？ 近日，网易云音乐“百万奖金AI音乐创作大赛”即将收官，大赛评委、全网最火AI音乐人「漫游会议室」在采访中揭秘非专业人士如何用AI进行“3A”创作（AI作词、AI作曲、AI编曲）。「漫游会议室」是一位理工男，自称“KTV野兽派”，已入驻网易云音乐。他不懂乐理，也不会编曲，但他用“3A”创作的方式，让《西游记》角色化身歌手开唱，歌曲上线后屡成“AI神曲”。 网易云音乐在2025年12月举办“百万奖金AI音乐创作大赛”，鼓励优质 AI 歌曲的创作，「漫游会议室」作为评委之一参与评审。AI时代，「漫游会议室」认为不应把AI当做竞争对手，而应当做工具，AI也不会让音乐人失业。即便他在运气爆棚的时候用AI能半天写出一首让自己满意的歌，但他也说，缺乏专业的音乐知识也是他的瓶颈。并且很多作品需要人和AI一起反复打磨，因而AI时代好作品的关键还是“人”。 首先，AI降低了音乐创作的准入门槛，催生“全民创作者”新生态。 传统音乐产业具有显著的专业壁垒，作词、作曲、编曲、录音等环节高度依赖专业训练与设备投入，形成典型的“高固定成本+低边际成本”结构。而以「漫游会议室」为代表的非专业创作者，借助AI实现“3A创作”，将原本需团队协作数周的工作压缩至半天完成。这种“去技能化”趋势极大释放了创意供给，使音乐生产从精英垄断走向大众参与。网易云音乐举办“百万奖金AI音乐创作大赛”，投稿超5万首，正是这一结构性转变的明证。这类似于平台经济中的“长尾效应”，海量微创作者通过AI工具填补细分市场空白，形成多元内容生态。 其次，人机协同成为高质量AI音乐的核心竞争力，凸显“创意主导权”仍属人类。 尽管AI能快速生成旋律与歌词，但「漫游会议室」坦言，真正打动听众的是“贴合角色剧情又有个人思考”的歌词立意，而这恰恰依赖人的深度介入。AI在此扮演“高效执行者”
学胖东来亏 21 亿，永辉的 “胖改” 为何越改越亏？
$永辉超市(601933)$ 前几年，只要是传统超市企业几乎都在争取一个难得的机会，这就是胖东来化改造，一时间向胖东来学习蔚然成风，然而就是胖东来最有名的弟子永辉最近的成绩单公布，学习胖东来又亏了21亿，让人想问这胖改到底有没有用？ 一、永辉学习胖东来又亏了21亿？ 据经济参考报的报道，永辉超市发布2025年年度业绩预亏公告，宣布2025年归母净利润预计亏损21.4亿元，扣非后亏损扩大至29.4亿元。这意味着，永辉超市业绩将连续五年亏损，累计亏损或超100亿元。 2024年5月开始，永辉超市学习胖东来进行调改，以挽救业绩颓势。当年9月，名创优品创始人兼董事长叶国富通过名创优品全资附属公司骏才国际斥资62.7亿元收购29.40%股权，成为永辉超市第二个转折点。 叶国富成为永辉超市第一大股东后，永辉超市调改进入加速期。高管“换血”、架构调整、关店……2025年，公司深度调改315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店，已完成公司此前计划在2026年春节前完成300家调改的目标。 相比步步高完成重整后在胖东来帮扶下同年即实现归母净利润的扭亏为盈；永辉超市的门店调改目标虽已完成，盈利拐点迟迟仍未显现。预亏公告显示，门店调改带来资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元。此外，门店因停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。关闭381家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。 二、胖改到底有没有用？ 自2024年起，永辉超市正式踏上了对标胖东来的转型征程，然而这一转型之路却充满坎坷，目前不仅未达预期效果，仅2025年还亏损了21亿。这不禁让人深思，胖改到底有没有用？ 首先，胖改看上去很美但是却
学胖东来亏 21 亿，永辉的 “胖改” 为何越改越亏？
招行、浦发齐发卫星上天，不好好干金融玩卫星想干嘛？
$浦发银行(600000)$ 最近几年，商业航天的红火是有目共睹，就在这烈火烹油的大背景下，就在近期招行、浦发齐齐发射卫星上天，面对着商业银行“不务正业”弄卫星，让人想问这银行不好干金融玩卫星的目的到底是什么？ 一、招行、浦发齐发卫星上天 据每日经济新闻的报道，招商银行“招银金葵号”和浦发银行“浦银数智”卫星在山东日照附近海域成功发射入轨。据了解，两颗卫星均隶属于我国首个全球组网的低轨卫星物联网星座“天启星座”。 据财联社1月20日报道，此次多家银行发射卫星将主要用于完善自身风控能力。有银行业相关人士向记者透露，银行通过卫星遥感技术，可实现对贷款项目进展、抵押物状态等的远程实时监控，有效弥补传统人工巡检在时效性与覆盖范围上的不足。 “招银金葵号”作为低轨窄带的物联网卫星，与已发射升空的2颗低轨宽带卫星均是招商银行在低轨卫星领域合作的商业卫星，随着“招银金葵号”的发射升空，标志着“宽带+窄带”协同的招银系低轨卫星通信矩阵正式成型。 “招银金葵号”卫星由国家级专精特新重点“小巨人”企业北京国电高科科技有限公司（以下简称“国电高科”）自主研发运营。其运营的“天启星座”一期由38颗低轨小卫星组成。作为“天启星座”一期系统全球组网增强星，该卫星将显著提升星座密度，缩短星座重访间隔，实现更高频次的全球覆盖通信能力，同时可提升数据传输量，支持更多终端设备并发。 据浦发银行介绍，“浦银数智”卫星是“天启星座”37-40星之一，搭载谷神星一号海射型遥七运载火箭发射升空，该组卫星由国电高科设计研发。本次发射是“天启星座”自去年5月完成一期全球组网后的重要增强发射，将显著提升星座服务效能。 二、银行“不务正业”玩卫星想干嘛？ 不少人疑惑商业银行放着金融主业不深耕，为何扎堆追逐航天概念。这真的是脱离主业的“炫技”吗
招行、浦发齐发卫星上天，不好好干金融玩卫星想干嘛？
探秘锅圈盈利预告，最高92%增长背后有何过人之处？
$锅圈(02517)$ 新年伊始，虽然各家上市公司的正式财报发布还为时尚早，但是一些优等生的成绩预告已经纷纷出炉，在这一众大消费企业之中，锅圈的成绩单预告也不出意外地出炉，顺理成章是正面盈利预告，但是最高增长92%的成绩还是足够吸引人，这份预告我们到底该怎么看呢？ 一、锅圈发布2025年正面盈利预告 1月29日盘后，锅圈食品（上海）股份有限公司发布2025年正面盈利预告。公告显示，截至2025年12月31日，锅圈预计实现收入77.5亿元至78.5亿元，同比增长19.8%至21.3%；预计实现净利润4.43亿元至4.63亿元，同比增长83.7%至92%；预计实现核心经营利润4.5亿元至4.7亿元，同比增长44.8%至51.2%。 截至2025年12月31日，锅圈全国门店总数达11566家，相较于2024年12月31日，门店数量增加1416家。随着规模扩张及店均收入增长，叠加运营效率的优化，共同驱动利润率及核心经营利润率的增长。 本着字数越少越重要的原则，我们先拆解一下这短短两百多字里面的重点内容： 一是下沉市场战略深化，推动市场结构优化。锅圈持续大力开拓乡镇市场，表明其正积极实施“渠道下沉”战略。这反映了锅圈在识别并进入低竞争、高增长潜力的细分市场，通过抢占先发优势构建区域性壁垒，从而优化整体市场结构布局，提升市场份额。 二是门店网络快速扩张，体现显著的规模经济效应。2025年门店总数突破1.15万家，净增1416家，显示出锅圈正处于高速扩张阶段。零售或连锁餐饮业态的扩张常伴随固定成本摊薄、采购议价能力增强和物流效率提升，形成典型的规模经济。锅圈的收入与利润同步高增长，印证了其已进入“规模－效率－盈利”的良性循环。 三是运营效率提升驱动利润率改善，反映内部资源配置优化。核心经营利润同比增长44.
探秘锅圈盈利预告，最高92%增长背后有何过人之处？
安踏突然成为彪马最大股东，安踏又开始大收购了？
$安踏体育(02020)$ 说起这些年的中国运动服装市场，安踏可以说是一个绝对的巨头，不仅自身主业发展向好，更是通过收购持续发力，就在最近安踏突然成为了彪马的最大股东，安踏又要搞大收购了？ 一、安踏突然成为彪马最大股东 据新华社的报道，安踏体育用品有限公司宣布，与皮诺（Pinault）家族的投资公司达成购股协议，收购运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，将成为单一最大股东，现金对价为15亿欧元。 安踏集团在公告中称，此举是安踏加速多品牌全球化战略的重要一步，将提升其在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力。安踏将分享成熟的增长经验，助力彪马释放在全球包括中国在内的潜力，将支持彪马的管理团队、战略规划、品牌自主权。安踏目前没有对彪马发起要约收购的计划。本次交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。 安踏体育是中国第一大、全球领先的多品牌体育品牌集团，深耕体育用品行业35年，2009年起，安踏体育开启了收并购及重塑品牌价值历程，目前旗下拥有包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、MAIA ACTIVE及JACK WOLFSKIN等在内的国内外知名品牌，同时安踏体育亦为始祖鸟母公司亚玛芬体育的最大股东。 业绩方面，自2014年以来，安踏集团收入始终保持正增长。即便是2025年上半年，在内外复杂的环境下，安踏集团依旧凭借庞大的市场规模与品牌韧性，贡献了稳健的业绩增长，实现收入385.4亿元，同比增长14.3%，连续第四年稳居中国市场行业首位。 二、安踏又开始大收购想干嘛？ 近日，安踏突然成为彪马最大股东的消息引发了市场的广泛关注与热议。这一看似突然的行动背后，我们到底该怎么看呢？ 首先，安踏此次大手笔收购彪
安踏突然成为彪马最大股东，安踏又开始大收购了？
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