江瀚视野
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大局观

国际油价跌至1月以来最低水平?油价走势到底该如何判断?

$中国石油(601857)$ 最近一段时间,国际油价可谓是一路下行,以至于已经跌到了1月份以来的最低水平,很多人都在问如此低的国际油价是不是意味着油终于要便宜了?我们该如何判断国际油价的未来走势?市场的发展空间究竟在什么地方?一、国际油价跌至1月以来最低水平?据上观8月18日的报道,国际油价再次迎来显著下跌,击穿90美元大关,直至今日仍在震荡回落,未能重回高位。截至当天收盘,纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌2.68美元,收于每桶89.41美元,跌幅为2.91%;10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.05美元,收于每桶95.10美元,跌幅为3.11%。这再次刷新国际原油半年来的最低价,不仅回吐今年2月以来的全部涨幅,还有小幅的回落:wti原油创下了1月25日以来最低价,布伦特原油也回归2月中旬价格。虽然接连两天的显著下跌后迎来了小幅上调,但wti原油依然收于每桶88.11美元,未能突破90美元。虽然看上去数据不错,奈何不少国际投行却始终不看好,瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)在周三最新发布的报告中指出,尽管国际油价已从近期高点下跌近25%,至每桶100美元以下,但由于全球市场供应依然紧张,布伦特原油价格今年可能会出现逆转。UBS首席投资官Mark Haefele表示“我们仍然认为,最近油价下跌并没有完全解释全球供应受到的限制。我们预计,到今年年底,油价将反弹到每桶125美元。”二、油价走势到底该如何判断?我们看到当前国际油价好不容易出现了下跌,甚至跌到了很多人都比较开心的一月份以来的新低,我们到底该如何判断国际油价未来的走势呢?首先,当前国际油价的下跌实际上是整个市场面临较大市场压力的必然结果,在当前市场发展的过程之中,国际油价其实面临着比较严重的供需矛盾,从市场供应的角度来看,主要市场参与方其实都在提升国际石油的供给,所以我们站在供应的角度来说,整个国际石油的供应是在增加的。但是我们看到的是整体市场的需求,却受到了市场预期出现比较大下降的压力,整体市场需求是非常不好的,所以当前出现的情况就是市场需求,其实受到市场预期的影响,大家都非常担心经济衰退,可能带来的压力,特别是欧美主要发达国家整体的经济衰退给市场的影响是非常明显的,所以我们看到当前整个市场上,国际油价依然处于一个相对下行的状态,这也是当前油价跌到新低的核心原因。其次,伴随着国际油价的发展,当前国际油价其实还在发生比较大的市场变化,其中最核心的变化就是整个国际油价都呈现出一个供需矛盾,并没有得到妥善解决的趋势,特别是大家非常关心的国际石油需求的问题,一旦这种石油需求出现恢复,特别是欧洲的地缘问题没办法得到短时间恢复,国际油价很有可能就会进一步翻身上涨,这就是当前国际油价最大的压力所在。这也是为什么著名的国际投资银行瑞银会如此判断国际油价的发展,毕竟在当前整个市场供应依然紧张的情况之下,油价出现反转的现象是很正常的,这种现象一旦出现,国际油价掉头向上的可能性就会非常大。第三,对于当前的整个市场来说,虽然我们看到了油价下跌的希望,但是还是要用一个非常谨慎而且稳定的角度看待问题。对于当前的我们来说,可能还是尽可能地转成新能源汽车会更加安全,毕竟我们总是盯着国际油价的涨跌,但是油价无论是话语权,运输权还是整体的资源掌控权,都不在我们的手中,这实际上是非常不利的一件事所以站在这样的角度出发。我们还是希望国际油价能有更稳定的发展,但是也能够给中国的能源结构转型提供一定的时间窗口期,这才是我们解决长期的能源供应问题最有效的解决思路。
国际油价跌至1月以来最低水平?油价走势到底该如何判断?

理想汽车出现业绩暴雷?业绩大亏超预期的理想怎么了?

$理想汽车-W(02015)$ 在中国新能源汽车市场上,“蔚小理”一直都是国产造车新势力的典范,然而就在最近理想汽车却出现了业绩暴雷的现象,很多人都在问这到底是怎么回事?突然出现超预期的业绩大亏,理想汽车究竟该怎么看?理想还有没有未来了?一、理想汽车出现业绩暴雷?中新经纬8月18日电 ,理想汽车公布2022年二季度财报,财报显示,理想在二季度实现营收87.3亿元,同比增长73.3%,但和今年一季度95.6亿元的营收相比,环比下降8.7%;净亏损6.4亿元,创上市后新高,同比扩大172.2%。同时,理想对三季度交付量给出了2.7万辆至2.9万辆的预期。曾在“蔚小理”中率先实现季度盈利转正的理想在今年二季度将净亏损拉到了6.41亿元,和2021年同期的2.35亿元亏损相比增加了172.2%,更是今年一季度0.109亿元净亏损的58.8倍。2022 年第二季度,理想ONE的交付量再度下降至28687辆,同比增长63.2%,环比下降9.5%。易车更是表示,2021年理想汽车的单车平均经营亏损已经超过1万元,到了2022年上半年单车平均亏损就超过了2.3万元,这一切背后是电池等中上游产品价格的大幅飙升。另一方面,一季度实现超越三万辆的交付之后,二季度出现环比下滑,三季度的交付指引来看,理想可能经历连续两个季度交付不到三万辆。业绩发布会上,理想汽车CEO李想表示,增程式是SUV车型五年内最好的动力形式选择。此外,理想的纯电车型实验车目前可以做到充电10分钟充电满足400公里续航,会比增程式车型拥有更大空间。二、业绩大亏超预期的理想该怎么看?看到理想汽车突然出现大规模业绩下滑的表现,很多人都会很诧异,觉得这理想汽车到底是怎么回事,毕竟理想汽车在中国造车新势力企业中还是比较有名的一家公司,如此成功的一家企业却出现了这样的一个表现,很多人都非常诧异,我们又该如何分析呢?首先,理想汽车之所以出现业绩大规模爆雷的现象,实际上也是比较正常的最核心的原因,还是在理想汽车的发展过程之中,理想汽车实际上是一个非常明显的增程式,混合动力汽车它和传统的纯电式汽车是完全不一样的。在当前整个市场实际上都有一定的充电焦虑的情况之下,理想汽车在相当长的一段时间都有比较好的市场竞争力,对于那些充电不是很方便的人来说,购买理想汽车无疑是非常好的选择,所以理想汽车曾经一度在整个新能源汽车市场之上实现了率先盈利,但是伴随着时代的发展,理想汽车其实面对的问题却在增加。其次,之所以当前理想汽车会出现如此明确的业绩不景气的表现,最核心的原因还是理想汽车在发展的过程之中面临着两大难题,一方面从宏观的角度来看,第二季度受到疫情的影响,整个供应链出现较大压力必然会导致理想汽车在内的众多企业出现问题,新能源汽车的整体交付量都出现了不同程度的下降,在特斯拉的身上也非常明显。另一方面理想汽车本身的单一车型的产品结构,其实让他自身的车型出现了比较大的审美疲劳,虽然我们承认市场上有类似于福特汽车之前的先例,多少年只生产一款车型,但是毕竟21世纪的中国不是当年的美国了,两者差距是非常巨大的,理想汽车想要靠福特当年的玩法打天下,其实已经不太现实。第三,从长期市场发展的角度来看,理想汽车必须要赶快想方设法提升自己的市场竞争力,当前理想汽车是处于一个市场竞争水平相对不足的状态,整体市场的竞争压力巨大,大量的老牌新能源汽车企业已经开始逐渐成熟,传统的造车企业又开始大规模进入互联网,汽车巨头也开始涌现,最终的结果就是整个市场现在已经进入了一个全面竞争的红海,格局在这样的大背景之下,逆水行舟,不进则退,理想汽车如果不能在市场上进一步有所作为的话,很有可能就会被市场所淘汰。
理想汽车出现业绩暴雷?业绩大亏超预期的理想怎么了?

网易云音乐付费率与毛利率均提升?网易云音乐成绩向好该咋看?

$云音乐(09899)$ 在中国在线音乐市场上,音乐产业始终是大家最关注的焦点,而网易云音乐也一直在其中扮演着重要的角色,最近的财报季各大在线音乐平台纷纷推出属于自己的成绩单,网易云音乐也交出了自己的答卷,付费率与毛利率均实现提升,成绩向好的网易云音乐该怎么看?一、网易云音乐付费率与毛利率均提升?据快科技的报道,8月18日下午,网易云音乐正式发布了2022年上半年的财报。根据财报显示的信息,在2022年上半年,网易云音乐净收入达到了42.6亿元,同比增长达到了33.8%;非国际财务报告准则下,净亏损2.17亿元,同比收窄。在上半年,网易云音乐的服务月活达到了1.819亿人,与去年的1.845亿人相比有明显增长。具体来看,撑起网易云音乐“半边天”的在线音乐服务今年上半年收入约为17.8亿元,同比增长11.2%,主要是由于会员订阅销售收入大幅增长;社交娱乐服务及其他收入约为24.7亿元,同比增长56.7%。报告期内,公司商业化能力进一步提升,会员付费比率由上年同期的14.2%急升至20.7%。截至目前,网易云音乐在线音乐服务月付费用户数为3761.3万人,同比增长43.9%;2022年上半年,每名日活跃用户每天在网易云音乐平台平均花费约80.6分钟听歌。截至2022年6月底,网易云音乐的内容库包含超过1.06亿首音乐曲目,包括来自知名厂牌、独立音乐人的音乐及自制内容。同时,网易云音乐已为超过529,000名注册独立音乐人提供服务。在内容库中,约有230万首音乐曲目来自在网易云音乐注册的独立音乐人。二、网易云音乐成绩向好该咋看?看到网易云音乐当前的成绩单,特别是这些相对好的成绩,很多人都在问我们到底该如何判断网易云音乐的表现?成绩向好的网易云音乐未来又该如何分析?首先,当前网易云音乐的确处于一个全面向好的状态之中,最核心的原因是我们之前说的在线音乐市场正在进入全面深化调整的阶段,整个市场正在由高速发展的成长阶段向成熟阶段转变,在这样的情况之下,以网易云音乐为代表的一系列的音乐平台,实际上开始有了发展整体速度增长向质量增长的转变,对于不少企业来说,这个时候应该是修炼内功,比如说网易云音乐这次表现比较好的付费率和整体的毛利率就是企业内功的体现,通过提升自己的内在服务能力和内在价值,让真正的消费者认同你,让消费者给你创造更多的利益,这就是当前在线音乐企业最需要做的事情。其次,网易云音乐最大的优势应该是在内容端的优势,无论是其不断扩大的曲库,让它在市场上的竞争力变得更加全面与更加完善,还是原先的原创内容开始变得越来越丰富,用户也越来越看重这种原创的体验,所以我们可以说对于当前的网易云音乐来说,是一个通过自己的核心竞争优势不断提升的过程,而当前这些核心竞争优势的深化,可以有效帮助网易云音乐进一步的推动其长期价值的体现,所以我们有充分的理由相信当前的网易云音乐正在形成属于自己的护城河,并且在市场发展过程之中不断向前。第三,当前网易云音乐其实正在由原先的在线音乐平台逐渐成长为一个以内容为核心驱动的社交生态体系,在这个生态体系之中,越来越多的用户开始在云村上寻找到自己的价值,开始在每首歌的评论之中展现自己的才华,用户的UGC能力不断增强,整体市场的竞争力逐渐提升,这是当前网易云音乐最大的优势体现,而且我们可以说在这样的市场环境之中,网易云音乐开始找到自己的差异化竞争的可能性,真正帮助网易云音乐实现长期可持续的发展。因此,这份成绩单其实非常好看,也非常亮眼,不过这也需要我们与音乐不断地去修炼自己的内功,只有内力不断提升,才有可能在市场上走得更远。
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08-18 09:02

中国平安股价跌回5年前?市值蒸发了一个比亚迪的平安该咋看?

$中国平安(02318)$ 在中国金融市场上有几个巨无霸型的公司,中国平安无疑就是其中之一,作为中国牌照最全的金融公司之一,平安却出现了股价大跌的现象,很多人都在问平安股价跌回五年前,市值蒸发了一个比亚迪的平安该怎么看?一、中国平安股价跌回5年前?据《财经天下》周刊8月17日的报道,A股盘中,中国平安延续跌势。截至8月16日收盘,中国平安报40.99元/股。8月10日,中国平安盘中曾创出40.36元/股的5年来新低,总市值也跌破7400亿元。2020年11月,中国平安股价曾创出94.62元/股(不复权)的历史新高,市值曾站上1.7万亿元大关,排在工商银行和建设银行之后。至今仅不到2年时间里,跌幅超过57%,市值蒸发超过9500亿元。相当于蒸发掉一个比亚迪的市值。随着中国平安股价一路走低,散户投资者数量从2020年末70.05万户的股东数,一路增至2022年一季度的121.05万户。也就是说一年多时间增长了50万户。如今这50万户均处于亏损状态。而有数据显示,2020年下半年有2037家机构投资者持有中国平安,在2022年6月底已经降至417家,降幅近80%。作为中国最大的保险企业之一,中国平安也曾是中国最大“隐形地主”。2015年,万科郁亮曾感慨“最近一年来拿地最多的,不是我们,而是平安。”克而瑞数据显示,2019年8月,平安就持股了7家重点房企。《财经天下》周刊发现,2019年、2020年,中国平安投资净收益分别为774.97亿元、1247.01亿元。二、市值蒸发了一个比亚迪的平安该咋看?看到当前中国平安出现了大规模市值蒸发的现象,很多人都会很诧异,为什么中国平安会出现这样的情况,我们又该如何看待中国平安的业绩呢?首先,曾几何时,中国平安是中国最有名的上市公司之一,作为中国最大的全牌照金融公司,中国平安在市场上的影响力可以说是首屈一指,在这样的情况之下。中国平安的投资可以说是顺风顺水赚了非常多的钱,这是当前中国平安整体市场发展的一个主营路径,通过自己的金融优势加上自己的投资优势,两者之间相互加持,不断形成优势互补的叠加效应,从而帮助中国平安进一步的在市场发展的过程之中获得更多的市场竞争力,这是中国平安本身的核心市场优势。然而伴随着整个市场的发展,其实中国平安的市场发展趋势发生了比较大的变化,原先的优势在时间的变化之中开始出现了一些变动,这才是当前中国平安出现问题的原因所在。其次,我们仔细来看中国平安出现的问题,最核心的原因就是房地产投资之前,由于中国房地产市场发展得非常好,各大房地产公司可以说是赚的盆满钵满。在这样的大背景之下,中国平安努力发力进行房地产市场的布局,一度拿下了七大房地产企业,在这种投资之中,平安自身的业绩自然是非常好,毕竟之前房地产市场曾经有相当长的一段时间是躺着赚钱,中国平安当时的业绩是所有金融公司里面最好的,甚至于一些房地产巨头都在羡慕中国平安,这是当时平安的好日子。但是,伴随着房地产市场的发展,越来越多的房地产公司开始出现了问题,这些房地产公司要么因为资金链出现了一些问题,要么则是本身的经营压力过大难以为继,在整体房地产市场下行的压力之下,中国平安也面临着比较大的市场危机。第三,从长期市场发展的角度来看,当前中国平安之所以会出现这样的业绩,是之前投资失败的一种体现,特别是投资房地产面临较大系统性风险,自然而然就难以用比较好的成绩来面对市场,对于当前的中国平安来说,投资房地产出现问题其实是大家都可以理解的是,但是平安如果不能在其他领域进一步有所布局,用拿得出手的业绩基本面来向市场证明自己的话,很有可能依然会处于整体股价低迷的状态,对于当前的中国平安来说,要想方设法真正提升自己的市场竞争力,只有这样才能够把市场发展好。
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08-18 08:55

寺库回应“人去楼空”?奢侈品电商赛道还有未来吗?

$寺库(SECO)$ 在电商市场上,著名的奢侈品电商上市公司寺库无疑是非常特殊的一个,作为奢侈品电商企业,寺库上市很早也很受市场关注,特别是最近寺库“人去楼空”的消息引发了市场的热议,直到寺库自己站出来回应,我们该怎么看寺库当前的局势?奢侈品电商赛道还有未来吗?一、寺库回应“人去楼空”?据澎湃新闻的报道,奢侈品购物服务平台寺库回应“疑似跑路”、“人去楼空”传闻。8月17日,有媒体报道称,位于北京三里屯的寺库大厦已空空如也,仅剩5层还有部分工作人员,疑似跑路。此外,寺库位于亦庄的物流仓库中心越海全球物流也已经搬走。当日,寺库方面向澎湃新闻记者否认了这一说法。寺库方面表示,目前办公面积并未缩减,属于正常办公状态。“我们办公地点只有一层,就是第5层,目前办公面积没有缩减,有几百人在正常办公。搬空的一层是公司的奢侈品展示区及仓库,目前公司已经将所有的奢侈品搬到了专业的奢侈品仓库进行储存发货。”寺库方面说。据了解,自2021年下半年以来,寺库频陷裁员欠薪、拖欠供应商货款、用户集中投诉等风波。2022年8月5日,澎湃新闻曾报道消费者投诉寺库不发货不退款一事,澎湃新闻多次拨打寺库App客服电话和寺库官网公示的总机电话,均无法接通。在线客服则在排队等待至1号位后被自动结束对话。寺库官网显示,该公司于2008年成立,拥有中国25.3%及亚洲地区15.4%的高端市场份额;在线下,于北京、上海、成都、青岛、天津、厦门、香港、马来西亚等中心地段开设实体体验店,旗下设有寺库商业、寺库金融、寺库智能和寺库社群四大核心板块。二、奢侈品电商赛道还有未来吗?我们看到著名的奢侈品电商巨头寺库出现比较大的市场问题,甚至于被网络传言说是有大规模观念的现象,我们到底该怎么看这件事呢?首先,当前寺库出现的问题是比较正常的一个现象,在整个电商市场发展的过程之中,奢侈品电商实际上是非常特殊的存在在市场上,虽然有一定的市场优势,但同样也面临较大的市场压力,因为大家在奢侈品购物过程中对于电商的奢侈品或多或少都是有些不太相信,这也直接导致了不少奢侈品电商在发展的过程之中面临着巨大的市场,信任危机对于寺库来说其实也同样面对这样的问题,虽然它的价格优势还是比较明显,但是市场上对他的信任依然是有一些怀疑,最终的结果就会让他的业绩出现不景气的现象。其次,对于当前的整个市场来说,奢侈品做电商其实面临着较大的市场压力,归根结底还是大家在奢侈品消费的过程之中,往往更加看重眼见为实,对于奢侈品的购买,往往更加相信专柜或者海外市场的代购,即使在现在海外市场代购变得非常困难的情况之下,越来越多的消费者还是相信海南免税店等免税企业。这就导致整个奢侈品电商有非常大的经营问题,本身的市场发展空间非常有限,所以当前寺库出现的问题不仅是它本身的问题,还是整个奢侈品电商产业所面临的共同问题。而且寺库本身的逻辑或者说它的商业模式就是通过价格补贴来降低市场价格,让自己在市场上有更大的竞争力,从目前来说,寺库的整体商业模式持续性较差,如果没有持续输血的话,很有可能就会出现问题。第三,从长期市场发展的角度来看,奢侈品电商如果要发展好的话,只有两条路可以走,要么真正拿出性价比,让足够的价格优势来支撑自己的长期可持续的发展,这是一种奢侈品电商奥特莱斯的玩法,虽然这种玩法看上去似乎有些问题,但是这种往往是不少入门级消费者最喜欢的捡漏场景,所以如果能够在这个市场上有所作为的话,奢侈品电商其实还是有一定的发展空间。而另外一种则是在高端市场上不断发展,用电商的低价优势和高端用户体验两者的冲突中进一步树立高端的优势,把自己的高端全面体现出来,这可能是当前奢侈品电商的另外一条路。不过无论哪条路都需要大量的资金和资源的投入,对于当前的寺库来说,可能要走这两条路,都还是相对比较困难的。
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08-18 08:53

三大运营商上半年赚了933亿?运营商成绩该怎么看?

$中国移动(00941)$ 在当下的市场,三大运营商可谓是超级巨无霸的存在,最近三大运营商的成绩单集中发布,可以说成绩亮眼,三大运营商上半年赚了933亿,平均每天赚5亿多,这么赚钱的运营商很多人都很羡慕,我们该怎么看当前三大运营商的成绩单呢?一、日赚5亿的三大运营商?据澎湃新闻的报道,8月16日,随着中国电信2022年上半年财报披露,三大基础电信运营商上半年业绩全部出炉。上半年,三大运营商合计实现营收约9133.8亿元,净利润约933.5亿元,日均约赚5.16亿元。在外界较为关注的5G进展方面,三大运营商5G套餐用户数合计达9.28亿户,其中中国移动5G套餐用户数最多,达到5.11亿户,中国电信为2.32亿户,中国联通为1.85亿户。另从工信部发布的2022年上半年通信业经济运行情况来看,2022年上半年,中国电信业务收入累计完成8158亿元,收入同比增长8.3%。截至6月末,三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.63亿户,移动电话用户总数达16.7亿户。移动互联网流量快速增长,累计流量达1241亿GB,同比增长20.2%。新兴业务收入增势突出,三家基础电信企业 IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务收入1624亿元,同比增长36.3%。从资本开支数据来看,三家运营商的资本开支合计为1620.5亿元。其中,中国移动上半年资本开支为人民币920亿元;中国电信的资本开支为人民币417亿元;中国联通资本开支为人民币283.5亿元。二、运营商的成绩单该怎么看?三大运营商的表现可以说是可圈可点,甚至赚钱赚的是盆满钵满,但是我们到底该如何判断三大运营商的市场逻辑和市场玩法?首先,在市场发展的过程之中,这三大运营商可以说是整个中国市场通信服务的佼佼者,虽然有一些虚拟运营商和小的运营商,但是这一些运营商完全和这三大巨头之间是不具备可比性,三大运营商在市场发展的过程之中占据了强势的优先地位,这也让三大运营商形成了属于自己的竞争优势。对于三大运营商来说,他们其实处于一种垄断竞争的市场,甚至某种意义上来说是寡头垄断,所以三大运营商往往可以在市场的发展过程之中不断的提升自己的市场竞争优势,让自己在市场上牢牢占据市场的制高点,从而获得足够高的市场收益和市场利润,这是三大运营商最大的特点。其次,伴随着中国整个通讯市场的发展5G已经全面普及,但是三大运营商其实依然采用的是相对价格较高的市场竞争策略,我们不说这样的策略到底是对是错,毕竟5G市场的建设是需要大量的成本的,三大运营商将这些成本平衡到消费者身上,也是很正常的一个现象。但是这种做法很让消费者感觉不好,不少消费者都觉得三大运营商本身的套餐设定价格还是太高了,在市场上的竞争力非常不明显,对于消费者而言,大家都希望更加物美价廉的套餐出现,这也是当前三大运营商所面临的市场矛盾。第三,对于三大运营商而言,其实通道化或者说管道化正在成为他们发展的趋势,三大运营商虽然在自身的发展过程之中也推出了不少的APP,但是这些APP比起那些通讯互联网的巨头企业而言,还是差距比较大。举例来说,原先三大运营商非常赖以维生的手机通话业务和短信业务,实际上目前已经没有了太多的竞争优势,三大运营商唯一的优势市场是流量市场,但是大家用运营商的流量更多的是用社交媒体来发信息来打电话,从而完全跳过了运营商,这对运营商来说,实际上已经处于一个相对压力巨大的状态。对于当前的三大运营商而言,虽然很赚钱,但是如何摆脱自己管道化的宿命是其必须要解决的问题。
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08-17 19:10

咖啡产业大翻盘?能打败星巴克的国产咖啡会是瑞幸吗?

$星巴克(SBUX)$ 在中国咖啡市场上,长期以来中国咖啡产业的高端生态位总是被境外的品牌所占据,无论是大家熟悉的韩式咖啡,还是以星巴克、costa为代表的欧美咖啡,咖啡市场的佼佼者似乎总是海外品牌,不过就在最近中国咖啡市场出现了比较大的变化,甚至于被人称为产业大翻盘,我们该怎么看这件事呢?一、中国咖啡产业大翻盘?据观察者网的报道,取代星巴克,成为中国咖啡市场的老大,瑞幸似乎真的要做到了。日前,瑞幸咖啡公布二季度财报,总净收入为32.99亿元,相较去年同期增长72.4%,远高于此前分析师预测的26亿元。瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨对此表示满意,并在Q2业绩说明会上表示,“尽管不利因素仍旧存在,瑞幸咖啡仍实现了又一季度出色的运营业绩。”而与此同时,咖啡巨头星巴克的答卷非常惨淡。财报显示,第二季度其在中国市场营收下滑40%,为5.44亿美元,折合人民币约36.72亿元。瑞幸和星巴克的差距,只剩不到4个亿了。如果从这个季度的增速来看,似乎下半年瑞幸超越星巴克指日可待。无独有偶,咖啡产业的发展其实还有很多案例,7月24日,北京首家“邮局咖啡”店在望京小街开门营业,这是邮局咖啡开出的第五家门店。无独有偶,7月26日,中国石化易捷咖啡与加拿大老牌咖啡Tims合作开店,双方将探索在部分易捷咖啡门店开设小型Tims咖啡店,并在全国易捷便利店内销售。事实上,“咖啡跨界”的热潮还远不止如此,不仅有李宁、海澜之家等服装企业闯入,还有同仁堂、狗不理等老字号品牌前来搅局,而喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌亦在跃跃欲试,相继推出了各自的咖啡品牌,更有甚者,科技巨头华为也注册了相关咖啡类商标,有意进军咖啡产业。根据艾媒咨询的数据,2021年中国咖啡行业市场规模达3817亿元,预计2022年达4856亿元。随着公众饮食观念的改变,中国咖啡市场正在进入一个高速发展的阶段,新品牌崛起的速度更快,预计咖啡行业将保持27.2%的增长率上升,2025年中国市场规模将达10000亿元。据美团《2022中国现制咖啡品类发展报告》的数据,截至2022年5月1日,中国内地共有咖啡门店11.73万家。现制咖啡市场规模达89.7亿元,订单同比增长178.7%,远超茶饮、中式糕点、螺蛳粉等品类。瑞幸、Manner coffee、幸运咖,一大批本土品牌快速发展。饿了么更是表示,虽然中国咖啡人均饮用杯数仅为9杯/年,但一二线城市的咖啡消费量要远高于此。同时,在一二线城市的带动下,咖啡消费浪潮也在逐步辐射至三、四线城市。二、扛起国产咖啡消费大旗的会是谁?面对着当前整个咖啡产业的蓬勃发展,特别是当前瑞幸和星巴克两者的差距日益缩小,很多人都在说中国咖啡的兴起,我们到底该怎么看咖啡市场的发展趋势?而扛起国产咖啡消费大旗的企业又会是谁呢?首先,国产咖啡的兴起其实和中国消费的变化密不可分。早在20年前,咖啡消费其实还是相当小众的消费品类,真正喝咖啡的人其实还都是集中在最简单的速溶咖啡之上,然而伴随着时间的发展,特别是这些年中国人消费水平的不断提升,速溶咖啡开始逐渐被现制咖啡所取代,大家开始熟悉阿拉比卡和罗布斯塔,开始了解到底是中度还是深度烘焙,咖啡的萃取方式到底是摩卡壶还是法压壶等等。与此同时,伴随着中国经济的发展,中国人的生活节奏开始越来越快,在快节奏的生活方式之下,大家需要更多更有效的提神方式来支撑日益繁忙的工作,咖啡作为一种具有较强提神功效的产品开始在市场上日益普及。所以,我们看到整个中国消费市场开始呈现出,从一二线城市向三四线乃至于下沉市场不断普及的市场发展趋势,咖啡的消费文化也开始逐渐下沉,在全国引发了整个市场的变革,从而也带动了一系列国产咖啡品牌的出现,无论是大家熟悉的瑞幸咖啡、Manner、幸运咖,还是大家不熟悉的邮局咖啡、易捷咖啡,都是在这种情况下逐渐产生的。而且,整个市场的发展趋势还在不断扩张壮大,市场的需求也在快速增加,这就是当前中国咖啡消费市场的现状。其次,星巴克被超越其实是整个咖啡消费变革的注脚。当前,如果我们看单一咖啡品牌,虽然瑞幸已经无比接近星巴克但是还没有实现完全的超越,但是如果我们把国产咖啡品牌统一计算的话,国产咖啡的发展已经开始超越传统的这些国际咖啡巨头,在中国市场之上,去星巴克化似乎已经成为了市场的一种必然。这是因为,大家的咖啡消费目的正在发生巨大的改变,之前星巴克作为高端的咖啡消费品,大家买星巴克更多是为了在星巴克小坐一会,目的是拿着Mac笔记本享受一下高端的生活方式,而且买咖啡不拍一张照片上传朋友圈似乎都感觉白买了咖啡,当时的咖啡特别是这种现制咖啡更多的是一种社交货币,大家买咖啡的目的更多的是炫耀,至于你喝的是拿铁还是星冰乐或者美式、奥瑞白其实都已经不再重要了。而现在虽然还有在星巴克里用Mac笔记本办公的人,但是大家更多的只是用星巴克这个第三空间来进行临时办公而已,咖啡的实用性开始逐渐取代了咖啡的社交属性,大家选择咖啡选择的是咖啡的用途,比如说提神醒脑,比如说口感较好等等。因此,我们看到国产咖啡企业的崛起越来越多像奶茶店而不是咖啡店,往往门店较小,似乎也比较逼仄,大家买咖啡买完即走,而不是在这里现场饮用,这其实就是咖啡消费的变化。咖啡已经开始进入寻常百姓家,咖啡的消费现实性意义已经超越了传统的社交性意义。第三,国产咖啡的大旗到底能靠谁扛起?很多人看到了瑞幸咖啡的东山再起之后,似乎觉得是不是瑞幸就会成为中国咖啡产业超越星巴克的存在呢?诚然,瑞幸咖啡的兴起是中国咖啡产业的一件好事,不过从对抗星巴克等国际咖啡巨头来说,国产咖啡的兴起其实不仅仅依靠于瑞幸,应该是由几个方面来共同进行:一是依靠创新来实现对于传统咖啡的超越。就像奶茶其实起源于香港和台湾地区,但是实际上真正发扬光大的却是内地,在我们的创新之下,奶茶已经成为了中国饮料文化走向世界的又一张名片。同样,咖啡的创新也是起源于我们,就以瑞幸咖啡为例,这几年瑞幸咖啡的创新可谓是层出不穷,瑞幸光在2021年就出了113款新品,2022年一季度就出了34款新品,平均三天出一款产品,生椰拿铁、厚乳拿铁、陨石拿铁、瑞纳冰都是瑞幸的创新,创新产品的超越是咖啡产业要做的第一件事。二是让咖啡真正能够进入每个人的消费菜单,星巴克在中国已经主打了多年的高端牌,之所以大家苦星巴克久矣,关键是星巴克的价格已经超过了大多数消费者的消费承受力,不是买不起,而是买星巴克似乎让人觉得不划算,但是国产咖啡的意义则是让咖啡真正可以进入寻常百姓家,无论是瑞幸平均一杯十几元的定位,还是便利店、快餐店十元一杯的咖啡,让大家开始真正有了消费得起的感觉。三是后疫情是咖啡市场的转折点,星巴克说疫情导致了星巴克咖啡的市场衰退,但是国产咖啡品牌似乎并没有受到疫情的影响,因此我们应该更加关注后疫情时代的咖啡消费,用更多更好的产品来征服消费者的内心。对于当前的市场来说,其实是不是瑞幸扛起国产咖啡的大旗已经不再重要,毕竟这么多咖啡品牌,大家都在百花争艳,国产咖啡的机会很多,如何能真正把咖啡市场做好才是我们最需要考虑的事情。
咖啡产业大翻盘?能打败星巴克的国产咖啡会是瑞幸吗?

1万元理财1年多仅赚9元?“理财刺客”为啥频繁出现?

最近一段时间,关于理财产品的问题已经引发了整个市场的关注,起因是一个投资者花了一万元买理财最终仅赚9元,很多人惊呼是“理财刺客”,我们到底该怎么看这件事?“理财刺客”是怎么出现的? 一、1万元理财1年多仅赚9元?据北京青年报的报道,在“雪糕刺客”引起热议后,不少投资者也在网络平台吐槽遇到了“理财刺客”。他们购买的银行理财产品实际到期收益与业绩比较基准相差甚远。北京青年报记者发现,在市场利率下行的大背景下,多家银行近期发布公告下调了理财产品的业绩比较基准,或许这将降低投资者的心理预期,减少“理财刺客”带来的刺痛。“5万放了476天赚了170多,买的时候标注4.4%的基准,差的也太多了吧。”6月底,网友小思在社交网站晒出了自己理财资金到期的页面截图,对自己的收益感到很失望。北青报记者查询这家银行的官网,找到这款产品的到期信息公告。这款产品是某国有大行理财子公司于去年3月初发行的一款固定收益类封闭式理财产品,风险等级PR3,投资期限476天,到期日是今年6月27日。该产品业绩比较基准是4.4%,但到期日产品净值却只有1.0035。北青报记者粗略计算,其实际年化收益率在0.27%左右,还不到业绩比较基准的1/16。 另一位网友小丽买的也是这家理财子公司的一款风险等级为PR3的封闭式理财产品,投资期限15个月,到期日是今年4月26日,业绩比较基准为4.20%(年化)。北青报记者从该银行官网查询到,该产品到期日净值为1.0009,也就是说1万元投资了15个月,能挣9元钱。粗略计算,实际年化收益率约为0.072%,大约是业绩比较基准的1/60,甚至只相当于托管费率0.20%的1/3。据普益标准统计数据显示,2022年上半年到期的封闭式产品中12380只产品披露了业绩比较基准,有9.42%的产品到期收益未达到业绩比较基准中枢。也就是说,今年上半年到期的产品中,业绩未达标的产品数量接近1200只。值得注意的是,部分理财公司已着手下调产品业绩比较基准。中银理财7月29日发布公告称,根据市场情况变化,公司拟于8月3日起对“中银理财-稳富(月月开)0102”产品的业绩比较基准进行调整,由 2.50%- 3.80%(年化)调整至 2.30%-3.60%(年化),即在原业绩基准基础上下调20个。 二、“理财刺客”为啥频繁出现?说实在,看到这样的理财产品,很多人都会很奇怪这个理财产品的最终收益比起他们之前说的预期收益差距已经不能用巨大来形容了,为什么会有这样的现象?当前理财产品出现这种问题的原因又在什么地方?首先,刚性兑付早就成为了历史。在中国理财市场发展的历史上,刚性兑付曾经是整个市场最受关注的事情,当时由于历史原因等众多原因,大部分的理财产品销售机构都是刚性兑付的,让很多人认为理财产品购买的时候宣称能有多少收益应该就有多少收益,这个是刚性兑付曾经的逻辑。但是,随着资管新规的出台,整个市场的刚性兑付早就被打破了。无论是银行理财还是其他类的理财产品,早就不是一些人理解的保本保收益产品了,最近被反复提及的甚至引发热议的产品,都是那种非保本保收益的产品,大家在购买理财产品时候看到的收益,并不是大家以为的预期收益,而是比较基准收益。什么是比较基准收益呢?是理财产品的设计人员,根据基于产品性质、投资策略、过往经验等因素对于产品所设计的一个收益目标,不代表产品的未来表现和实际收益。简单点说,现在的理财产品特别是不少人买的数值型理财产品,只有所谓的业绩比较收益而没有预期收益,举个例子,一般情况下用户购买这种理财产品,就像是一个学生根据自己以往的业绩在考试之前和爸妈说我预计能考多少分,但是实际上到底能考什么样的成绩,是由于当时考试时候的天时地利人和等多种因素所决定的,在这样的大背景下,即使是平时门门90分的优等生,也有可能在一场很难的考试之中考出不及格的成绩。当前的理财其实就是这样,那种业绩比较基准收益就是这个意思,业绩比较基准相当于一个理财产品考试的及格线,那么最终的结果就是有些人考的很好,有些人却考的很差,投资者最后拿到的实际收益可能比业绩基准高,也可能比业绩基准低。 其次,为啥会出现不少理财收益未达标呢?如果说只是一个产品的收益不达标其实是很正常的现象,不过我们也看到了今年上半年业绩未达标的产品达到了近1200只,这么多产品都业绩不达标,这其中的原因到底在什么地方?其实,之所以会出现不少理财产品的收益都不达标,实际上是和当前的整个资本市场密切相关的,今年上半年以来整个资本市场出现了比较大幅度的波动,有多重因素在影响市场,具体来看:一是整体的市场利率水平较为宽松,市场的流动性比较充裕,金融机构很多都在降低自身的利率水平,在这样的情况下,大量的金融机构都不太愿意支付较高的利率,从而导致了市场上的整体利率偏低,进一步影响了很多货币类基金的主要投资标的银行间债券的收益,让市场的基本利率出现了比较大的下降。二是股票市场的表现不及预期,我们看到受到美联储加息等多种因素的影响,今年上半年的股票市场表现始终不及预期,不少股票的整体表现都比较差,特别是不少基金重仓的科技股整体表现不足,最终让不少基金的投资收益较差,甚至出现了比较大的撤回或者亏损现象。三是债券市场的表现特别是公司债的问题较多,当前整个市场上,不少公司的整体业绩承压比较明显,企业的经营压力较大,在这样的情况下,企业公司债的整体收益不佳,甚至于某些房地产企业的公司债还出现违约或者逾期的现象,都导致了整个理财市场的收益不足。因此,在多重因素的影响下,理财市场的收益不景气也是意料之中的事情。 第三,“理财刺客”的出现到底意味着什么?当前,理财市场的产品购买其实就是一个相当考验投资者的投资能力的事情,这是因为投资者必须要学会去看自己买的产品到底是什么?建议对于各位投资者来说,每次购买理财产品的时候,一定要学会仔细研究自己购买产品的投资标的,这些投资标的的风险情况,再结合基金的过往业绩以及基金经理的投资风格,从而进行多元化的选择和判断。如果自身的投资经验不够丰富,建议还是选择相对风险更小的货币基金投资,否则很容易出现大家看到的“理财刺客”的现象。而对于各家基金公司和银行来说,当前市场的波动较大也给其理财产品的设计提出了更高的要求,之前市场环境好,大家都赚钱看不出好坏,但是现在当大潮退去,才能看出到底谁才有真本事。 所以,现在买理财可不能盲目购买,去认真研究才是最关键的。
1万元理财1年多仅赚9元?“理财刺客”为啥频繁出现?

即时零售突然走红?即时零售真能成实体店应对电商的利器吗?

$美团-W(03690)$ 最近一段时间,如果要问有什么产业突然兴起的话,即时零售无疑是市场最受欢迎的产业,甚至于有媒体曝出了即时零售正在成为年轻人的新宠,甚至连电商的次日达都不香了,事情真是如此吗?我们该怎么看即时零售的发展呢? 一、次日达还是即时零售?据中国经济时报的报道,随着新型商业模式基础设施和城市配送服务网络的快速完善,以小时达、分钟达为特征的即时零售逐渐成为零售模式创新的新风口。商务部近日发布的《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》首次明确提到“即时零售”的概念,并肯定了即时零售在“线上线下深度融合”中发挥的作用。什么是即时零售?它为何能悄然兴起?中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉在接受记者采访时表示,即时零售是指通过即时物流等履约能力,拓展和连接实体商户、仓储等本地零售供给,满足消费者即时需求的新型零售业态。实体商超、便利店、连锁、品牌门店等多种零售业态依托网络和数字平台,就近为消费者实现1小时乃至30分钟内快速送达的零售模式。据自媒体新摘商业评论的消息,即时零售市场还呈现出新趋势:一线、新一线城市持续领跑,二、三线城市销量增长强劲。种种迹象表明,即时零售正在成为消费市场下一个风口。根据麦肯锡一份调查报告显示,近 60% 的 90 后消费者希望在下单后当天就能收到货,而在疫情期间,这种 " 所见即所得 " 的现象还在不断强化。 其实,不仅仅是年轻人的消费需求,大量的企业也给即时零售提出了更多的期待,8 月 3 日,苹果中国官网上线 Apple Store 零售店 " 闪购 " 服务,目前仅向上海市提供。据了解,该服务包括 iPhone、iPad、Mac 等多个品类。8月12日消息,罗森中国事业推进总部总经理吉田凉平表示,“即时零售(外卖)给实体门店带来了很大增量,这一部分的销售额占整体比重约为10%。”罗森在中国的店铺数已突破5000家,未来将加强自有优势商品运营、更多品牌促销活动,实现线上销售额的持续增长。除罗森外,7-ELEVEn中国新任董事长严茜也曾表示,未来将在外卖等即时零售战略上重点发力。招商证券认为,2025年,即时零售的规模有望达到10964亿元。未来五年,年度复合增长率将达到36%。艾瑞咨询认为,2021年我国零售O2O渗透率约1.6%,预计2025年提升至7.8%,2025年即时零售规模约为1.2万亿元。 二、即时零售能成为实体店应对电商的利器吗?其实早在几个月前我们就在讨论当前疫情对于即时零售产业所带来的影响,这一切都在发生深刻地变革,我们该怎么看整个产业的变化呢?首先,即时零售的起源其实就是源于大家熟悉的外卖。所谓即时零售,我们看到了前文有专家的定义,不过我们用相对更加朴素的语言来说,即时零售之所以会出现,其实肇始于大家最熟悉的外卖业务,这些年伴随外卖的兴起,整个市场开始了高速的变革,原先外卖产业的主要业务是来自于送餐,仅仅在饭点兴起。然而,伴随着时代的发展,越来越多的人开始让外卖小哥去送更多大家熟悉的非食物的东西,比如说买吃的时候让小哥帮忙带包烟、带瓶饮料等等,之后还有请小哥帮忙买花、买礼物的,这些业务的出现外卖逐渐开始有了更多的内涵这就是跑腿业务,很多人开始用外卖干几乎所有的事情。截至2021年底,中国灵活就业者已达2亿人。这其中就有约1300万名外卖骑手,已经占到全国人口基数的近1%。海量的外卖小哥,成为了整个即时零售产业发展的根源,日益完善的配送网络,让外卖小哥具备了自己极强的市场竞争优势。于是在线上线下一体化的大潮之中,越来越多的线下门店开始就这样以外卖的形式接入了互联网,对于每日优鲜等企业所困扰的前置仓问题,其实正在被一家家线下的门店所改变,这些门店本来就是线下经营业态的一部分,他们平时也在日常经营,但是就在互联网的影响下,开始全面接入网络,借助自身的网络优势不断地提升自己的市场竞争优势,从而让大量的线下网点成为了即时零售的第三方“前置仓”,让原先需要海量资源才能构建的体系变成了一个类似于众包的线**系,这才是即时零售的真正起点。 其次,即时零售的爆发起源于需求的改变。之前,受到电子商务蓬勃发展的影响,越来越多的电子商务企业开始在中国市场崭露头角,这些电商企业的出现彻底改变了市场的供需方式,曾经一度我们发现线下的实体商场出现了巨大的消费减退,消费从线下向线上迁移的速度不断增加。然而,就在最近几年,受到疫情的影响,电商的时效性出现了前所未有的问题,举个最简单的例子,笔者在上海疫情期间平均一个快递的配送时间是长达40天,而即使是7月份疫情的影响已经全面减退之后,依然出现过一个快递十几天无法送达的现象。在这种客观外部环境的影响下,越来越多的消费者对于需要及时使用的商品不再相信单纯的电商,而是转向了外卖。这种从疫情期间抢菜所形成的消费习惯,开始逐渐成为了越来越多的消费者的选择,毕竟“所见即所得”的消费流畅度很容易让消费者获得较好的用户体验。于是,消费者的用户需求开始变化,而整个即时零售的消费逻辑链已经开始形成,这就是数字经济的发展让外卖网络已经成为了覆盖千家万户的体系,而消费习惯的改变让消费者对于时间的要求越来越高,而受到互联网的冲击传统线下消费门店开始主动融入互联网,于是在一整套数字技术解决方案的加持下,庞大、稳定、富有弹性的本地物流履约体系使得即时零售成为可能,即时零售就这么开始迎来了自己的爆发式增长。 第三,即时零售能成为实体店应对电商的利器吗?在电商产业高速发展的今天,其实越来越多的实体店在寻找自己应对时代变化的机会,有些实体店成为了电商的快递驿站,通过配送快递的形式来获得更多的流量,而现在越来越多的实体店成为了即时零售的网点,让自己可以接入这张移动互联网,从而享受市场高速发展的红利。特别是这些年电商市场的发展,对于整个供应链体系的改变让实体店的成本和电商的成本开始趋向于一致化,越来越多的商店开始选择了线上线下同价的方式,价格的趋同开始让市场的发展成为了可能。当前仅仅是实体店接入线下移动互联网的一个起步阶段而已,未来伴随着线下的商品供应网逐渐完善,3-5公里的供应圈逐渐形成,线下的即时零售体系才能逐渐产生其强大的市场驱动力。很有可能会形成以5公里消费圈为核心的即时零售供应商品网,然后以电商消费为补充,形成这种时间上的差异化选择,对于临时需要或者时效性要求高的商品,即时零售网络提供服务,对时效性要求较低的商品,由电商网络提供服务。 而即时零售的出现,让小店也有了互联网化的可能,这对于市场来说将会是一次更加巨大的机会。即时零售已经来了,你会用即时零售去买自己想要的东西吗?
即时零售突然走红?即时零售真能成实体店应对电商的利器吗?

报复性旅游来没来?后疫情时代在线旅游平台们如何触底反弹?

$携程集团—S(09961)$ 如果要问最近几年哪个产业过的最苦逼?以旅游业为依托的在线旅游产业无疑会榜上有名,在经历了多轮疫情冲击之后,进入后疫情时代,在线旅游产业的参与方们到底该怎么做才能实现触底反弹?在疫情常态化的今天,在线旅游平台们又能走出一条什么样的道路呢? 一、报复性旅游与在线旅游平台们据人民网的报道,压抑许久的旅游市场,终于在这个暑期迎来了大爆发。前有新疆独库公路变“堵哭”公路,后有云南昆明高铁站人山人海。实际上,火爆的不仅是新疆、云南,陕西、贵州、青海等西部地区成为今夏旅游新热点。广袤壮美的西部地区拥有山川、河流、草原、戈壁、沙漠、湖泊等多种极致的自然风光和独具特色的人文风情。从传统的跟团游到如今盛行的个性定制、房车自驾、户外运动、研学旅行、风情体验等,西部旅游的方式丰富多彩,新意连连。夏季长线游持续回暖,途牛旅游网数据显示,7月国内长线游预订为57%,新疆、云南热度最高,云南预订较6月增长216%,出游人次较6月增长385%。7月以来,云南跟团游订单占比达72%,“丽江—大理—香格里拉—泸沽湖”“昆明—大理—丽江—香格里拉”等跟团游以及定制私家团是游客的热门选择。根据海报新闻,今年暑期的“前半段”,在避暑纳凉、亲子出游等需求的推动下,旅游市场呈现了快速复苏的态势,长线游、跟团游均加速回暖。7月游客的出游距离进一步延长,国内长线游产品订单占比超过半数,为57%。其中,云南、海南、四川、新疆、贵州、内蒙古、湖南、山东、广西、福建成为今夏最热门的长线游目的地,云南、新疆的部分热门景区更是因为阶段性的“人从众”出游盛况频登热搜。携程发布的《2022年暑期旅游市场趋势报告》报告显示,国内旅游市场迈入复苏进程。截至7月12日,近半个月通过携程预订暑期旅游产品的订单总量环比上涨超过九倍,增势迅猛。不过,虽然旅游市场迎来了前所未有的报复性反弹,但是最近几天海南、北海、新疆等地的疫情反复也给旅游业带来了一些不确定因素,面对着“报复性旅游”和疫情的反复,在线旅游平台们到底该如何实现触底反弹呢?二、后疫情时代在线旅游平台们如何触底反弹?最近几年,在线旅游平台们可谓是愁云惨淡,在这样的情况下,面对着久违的报复性旅游行情,各大在线旅游平台企业们到底该怎么做才能实现触底反弹呢?首先,真正做好本地化的发展与应用。之前的在线旅游平台主要主打的是长途业务,长途消费是中国旅游多年来的一个主要方向,但是在后疫情时代,长途旅游中不确定性的风险其实依然存在,市场的发展空间与风险对冲的空间相对有限,在这样的情况下,在线旅游平台原先的业务模式必然要进行有效地改变,只有这样才能满足新时代的市场发展需要。相比于传统的长途旅游,本地旅游的特点就是多次反复消费,长途旅游很大程度上是一锤子买卖,大家不少地方可能相当长一段时间内只会去一次,再加上行程偏长、时间也偏长的特点,必然会导致市场是价格敏感型消费,消费者相比于旅游体验来说可能会更加在意价格,所以很多在线旅游平台对于传统长途旅游采用的是价格战策略,用低价来吸引用户。但是本地旅游由于距离较近,出行方式又多以自驾为主,在这样的情况下,更加需要平台提供足够深入的多元化服务,只有通过服务不断吸引用户复购,才能真正推动市场的发展。所以,本地、近程旅游对于服务的要求更高,对于旅游的深度要求更深,这就需要平台真正要沉下心来去挖掘自身的市场资源,并且拥有足够的市场定价权,只有这样才能真正推动市场的长期发展。所以,在线旅游平台需要的是不断挖掘自己的独家供应能力和本地溢价能力从而推动自身业务的发展。其次,对于旅游真正做到深度与保障。疫情前,旅游市场往往是较长规划,一般大家出去玩很可能是长期就已经安排好了,但是受到疫情的影响,今年的旅游几乎都是说走就走的旅游,消费者的旅游变动性非常显著,这对于在线旅游平台提出了更高的要求。一是不断加强即时性甚至是当下的旅游服务。当前的旅游特点往往是要到临出行的前一天消费者才能根据疫情的发展情况定下旅游的决策,所以这种超短期的服务要求开始快速激增,一些在线旅游平台也开始针对这些服务提供了更多的选择,从而真正满足消费者的痛点。二是不断提升服务的深度保障。旅游当前的服务需求往往是突然产生的,比如说去年笔者在新疆旅游的时候突然碰到疫情封闭,当时就是拼命联系在线旅游平台寻求帮助,好在当时携程非常给力,第一时间帮忙协调了机票改签和酒店住宿,算是有惊无险回到了上海。同样的情况在当下旅游业的发展中很可能会频繁出现,这就要在线旅游平台真正能够提供这种突发情况的深度服务能力。三是对于不确定性的保障体系。当前,疫情所带来的突发影响依然非常大,在这样的大背景下,如何能确保旅游的安全是最大的问题,对于在线旅游平台来说除了自己自身的服务之外,如何有效地利用保险服务机制来平衡风险就变得非常重要,只有让消费者的风险可控才能真正推动自身的发展。因此,旅游产业的新特点注定了在线旅游平台需要有更多的变化和风险防范能力。第三,用内容更好地驱动旅游的发展。除了应对后疫情时代特点的旅游变革之外,新消费趋势的变革也更应该关注,近年来,伴随着90后、00后为主体的Z世代消费者逐渐成为消费的主流,内容驱动型旅游开始变得越来越多。对于Z时代消费者来说,习惯通过短视频,直播,笔记,攻略等进行旅游决策,而旅游的需求也早已从传统的观光型旅游向着体验旅游、个性旅游的方向发展,自己出行的自主权要求极高,在这样的情况下,就需要平台真正下大力气加强内容建设。一方面,在内容布局方面,需要加大旅游内容的建设,用视频、图片、攻略相结合的方式和KOL合作,真正提升旅游内容的传播力。另一方面,在旅游产品设计层面,需要的是更多的内容创新,用更加新颖的内容来真正征服消费者。疫情其实正在彻底重塑整个在线旅游产业,对于当前的在线旅游平台来说,真的需要好好改变自己才能真正实现后疫情时代的触底反弹,从而抢占市场的制高点。
报复性旅游来没来?后疫情时代在线旅游平台们如何触底反弹?

思维造物折戟IPO,为啥罗振宇想要上市这么难?

在中国知识付费的市场上,以《罗辑思维》起家的罗振宇肯定是市场上的佼佼者,他以知识付费成功实现了从短时间爆火到以得到转向私域,从而赢得了市场的大名,然而就在最近罗振宇的公司思维造物撤回了上市的申请,经历了多次重启再“终止“,大家都在问这罗振宇为啥上市会这么难?一、思维造物还是没能IPO?据经济观察报的报道,深交所披露了“关于终止对北京思维造物信息科技股份有限公司(下称‘思维造物’)首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定”。文件显示,思维造物于2020年9月25日递交创业板上市申请,并于2022年7月31日撤回申请,深交所于2022年8月1日终止对思维造物的审核。罗振宇是思维造物的实际控制人,深交所的终止审核,意味着罗振宇历时两年的IPO计划,以失败告终。深交所的文件记录显示,在接近两年的上市申请过程中,思维造物遭遇深交所三轮问询,招股书更新了7个版本,最新的版本的是2022年6月29日。除此之外,发行保荐书、上市保荐书也都更新了7版,审计报告和法律意见书更新了5版。思维造物最新版的招股书一共有807页,而2020年9月25日第1版招股书只有420页,增加了近乎一倍。最新版的招股书显示,作为实际控制人的罗振宇,通过直接和间接的方式持有思维造物总计46.61%的股权,其中30.35%的股权为直接持有。据钛媒体的报道,“一切都是最好的安排”、“筹备上市只是我们自己的一桩小事,对外要尽量低调处理”,对于此次撤回上市申请,思维造物董事长罗振宇在内部信中如是说道。罗振宇还表示,此次撤回国内上市,是基于和监管部门的沟通,以及当前市场环境等多方面因素的综合考量所做的决定。中国传媒大学毕业的罗振宇,早年曾在央视任职。他不仅担任过央视《经济与法》、《对话》等节目的制片人,还曾在《决战商场》、《中国经营者》等电视节目中担任主持人,并在第一财经频道担任过总策划。后来,罗振宇从央视出走,于2012年底孵化出自己的脱口秀节目《罗辑思维》,成功在网络上获得大批观众。到了2014年,罗振宇正式成立了思维造物。招股书显示,思维造物2019年至2021年的营收分别达6.28亿元、6.75亿元、8.43亿元;三年的净利润分别为1.15亿元、4006万元、1.25亿元。其实,罗振宇的思维造物上市失败已经不是第一个失败的知识付费产业公司,吴晓波旗下的巴九灵(杭州巴九灵文化创意股份有限公司)曾在2019年欲借上市公司全通教育曲线上市,但也未能成功。二、为啥罗振宇要上市这么难?说实在,看到思维造物最后退出了上市之路,其实一点也不让人意外,为什么这么说呢?我们可能要从知识付费的根源来开始分析,也应该从罗振宇的逻辑来进行判断:首先,把知识付费变成产业是罗振宇最大的成就。在大多数人的心目中,知识到底该怎么获取?在实体经济占主体的时代,知识是需要付费的,因为知识的载体很贵,无论是书本、杂志还是报纸,都需要付费,这是传统知识付费的起源。但是在互联网时代,知识往往是免费的,在极客思维之中,无论是乔布斯还是早期的技术极客对于知识服务的免费性始终是坚定不移,这也是为什么在版权保护如此健全的今天,各种盗版的网文、音乐、视频始终都会大行其道的原因,因为互联网的规模经济效应把知识的传递边际成本不断地推向了近乎免费。然而,罗振宇的成功则是通过不断地向市场提供新奇的知识和观点,将大多数人对于知识的焦虑有效地注入了大多数人的思维之中,从而让知识付费成为了可能。可以说,在罗振宇之前即使是吴晓波其主要的模式依然还是用出版来赚钱,而罗振宇的成功则将整个知识付费体系推出,从而让知识付费成为了可能,这是罗振宇的思维造物之所以能够成功的关键所在。其次,成也罗振宇败也罗振宇。对于思维造物来说,他的成功是归根于罗振宇不断地向市场推出的各类观点,从这个角度来说,罗振宇是非常成功的KOL,其优秀的观点和流量成就了思维造物的发展,即使是罗振宇后期放弃了公域流量的积累,进入了私域流量的江湖,推出了得到APP乃至于一整套的知识付费体系,但是思维造物的企业发展起点依然是罗振宇。就像著名的管理学家吉姆柯林斯在其著作《从优秀到卓越》一书中所说的那样,一个企业想要长久卓越需要放弃任何一个单个人的影响,但是很不幸思维造物不是那种离开了任何一个人都依然可以做的很好的公司,思维造物已经被深深地镌刻上了罗振宇的烙印,思维造物已经成为了柯林斯书中那个以核心灵魂人物为依托的公司。思维造物在招股书中提到,罗振宇作为公司的创始人及董事长,同时也是跨年演讲活动中的唯一主讲人、启发俱乐部主讲人。虽然似乎思维造物的一些活动不再完全需要罗振宇,但是实际上的情况却是,罗振宇一旦缺席某个项目,这个项目整体的表现就会相对下降,可以说罗振宇已经成为了整个思维造物的瓶颈或者说天花板。罗振宇成就了思维造物,同样罗振宇的存在也在客观上限制了思维造物,罗振宇的存在让思维造物已经患上了罗振宇依赖症,没有罗振宇就难以复刻之前的优秀表现。第三,罗振宇想上市为什么这么难?思维造物之所以在上市路上如此艰难,实际上和知识付费的问题是密不可分的,知识付费大家相信的不是这家公司,而是这个公司背后的个人IP,个人流量和个人能力太强,公司就失去了市场的方向,一旦罗振宇离开思维造物,思维造物虽然还有许许多多的业务,但是却会失去自己的核心竞争力,从而彻底失去市场的长期发展空间。与此同时,当前的知识付费已经不是当年孤胆英雄可以大杀四方的时代了,除了大家熟悉的罗振宇、吴晓波等知识付费的主流大V之外,字节跳动、喜马拉雅等等巨头都已经纷纷加入了战场,相比于这些巨头来说,个人企业的个性过于鲜明,市场的竞争优势完全依赖于个人,从而让企业的价值难以体现。在激烈的市场竞争之中,所谓的知识付费企业都必须要回答一个问题,一旦自己的灵魂人物离开或者不在公司了,你还能重复你之前的优势吗?如果这个问题没有得到妥善的答复,像思维造物这样的公司想要上市可能依然会非常艰难。也许只要有罗振宇在,思维造物就不会有大的问题,但是想要上市反而是需要思维造物真正有完全脱离罗振宇的力量。
思维造物折戟IPO,为啥罗振宇想要上市这么难?

京东物流90亿大手笔收购德邦?强强联合下德邦会向何处去?

$德邦股份(603056)$ 最近一段时间,快递物流产业可谓是风云变幻,在我们说完快递涨价之后,快递物流产业的大变局又要来了,这次是京东物流收购德邦,很多人都在问京东物流收购德邦的目的是什么?收购完成后的德邦会退市吗? 一、京东物流90亿大手笔收购德邦? 据长江商报的报道,曾经的“公路快运之王”德邦股份时代终于落幕。 7月28日晚间,德邦股份公告,京东物流旗下京东卓风实现对德邦控股的控制,从而间接控制德邦控股所持有的公司66.4965%的股份,合计约89.76亿元。 公告中表示,本次要约收购目的是打造综合性寄递物流供应链集团,为提高京东对下属物流业务板块的整合效率。 据中国经营报的报道,德邦控股作为一家综合物流公司,提供包括零担(LTL)运输、整车(FTL)运输、送货服务及仓储管理等在内的解决方案。公司旗下的德邦股份于2018年在上海证券交易所挂牌上市。 相关数据显示,截至2021年6月,德邦股份在中国拥有超过3万家服务网点,覆盖大部分县区,其143个转运中心面积超过180万平方米,并拥有超过1.5万辆运输车辆。 作为物流行业的“老将”,德邦股份成立于1996年,在20多年的时间里曾进行多次战略调整。其中,德邦股份于2001年进入快运市场,并率先在行业内推出“卡车航班”,迅速占领了零担物流的中高端市场;2013年,德邦股份开始战略转型并布局快递业务;2018年,德邦股份再度选择进行战略转型,着重开拓大件快递业务,并将品牌更名为“德邦快递”。 如今,德邦逐渐进入一个全新的时代,很多人都在问京东物流收购德邦的目的到底是什么?京东物流完成收购后德邦会退市吗? 二、强强联合下的德邦会向何处去? 说实在,京东物流收购德邦可以说是一件对于整个快递物流产业来说意料之外,但是其实仔细想想却也是情理之中的事情,这其中的逻辑其实非常清晰: 首先,京东物流为什么要收购德邦?众所周知,京东物流是京东旗下的重要组成部分,作为中国物流快递产业的重要参与方,京东物流这些年的长足发展是京东确保其配送时效和履约效率的核心保障,发展并不断壮大京东物流是京东长期发展的必然选择。 之前,京东物流早就开始启动了自己的并购发展之路,之前京东物流先后已拿下了跨越速运等物流产业知名参与者,如今再将德邦收入囊中,京东已经形成了较为完善的生态系统,为京东物流的发展提供了良好的发展布局。 除了可以不断提升京东物流自身效率和规模经济水平之外,京东物流收购德邦的好处集中在: 一是从业务优势补全来说,京东物流是中国领先的供应链物流企业,讲究链网融合,本身在智能供应链领域优势较为显著,而德邦则是在大件零担、快运垂直市场具有较强优势的公司,两者都处于物流产业的中上游位置,两者的强强联合其实是一个优势互补的过程,可以有效地补足京东物流、德邦在物流市场的综合服务能力,有利于打造综合型寄递物流供应链集团,形成一张覆盖全国的快运网络,有效提升整个集团的网络能力,真正让京东物流、德邦形成有效的优势互补。 二是从客户体系整合来说,德邦这些年在B端企业市场特别是制造业企业市场具有较强的市场影响力,德邦品牌已经在大件零担和快运市场形成了差异化的市场竞争优势,将可以有效地帮助京东物流获得更多的B端企业用户,而京东物流积累多年的客户服务经验也可以反哺德邦,从而让德邦的客户积累再上一个台阶。特别是这些年来,随着电商的持续发展,大件电商渗透率逐渐提升,零担与快递的界限开始模糊,京东物流和德邦的联合反而可以让两者形成1+1>2的整合效应 ,从而实现京东物流的长期可持续发展。 三是从生态链优化完善的角度来说,德邦股份的加入可以有效地完善京东物流在重货运输生态上的短板,从而帮助京东物流在短时间内补齐优化自身的“仓干配一体化”的强强联合生态体系。如今,京东物流与德邦的联合无疑能够有效提升京东、德邦的市场竞争力,用一个完备的生态体系在日益激烈的市场竞争中抢占足够的先发优势。 因此,京东物流收购德邦可谓是最恰当的选择,两者的合作无疑对于整个物流快递产业都会带来全新的局面。 其次,德邦的未来会向何处去?在京东物流全面收购德邦之后,很多人都在问德邦的下一步在哪里,我们通过分析京东物流这些年收购的逻辑,以及德邦的本身特点,我们认为德邦大概率不会选择退市,这是因为: 一是德邦这次引入京东物流将会是一次前所未有的利好。从业务上来说,德邦股份引入京东物流可以有效地提升自己的业务优势,补全自己的业务短板,原先德邦股份在B端市场上优势明显,如今又有了京东物流C端的资源池加持,整个市场的优势会进一步增加,很有可能刺激其业务再上一个台阶。 二是德邦在京东无的技术加持下会有更好的发展优化。京东物流不仅是一家大家熟悉的物流供应链企业,更是一个具有较强技术优势的市场参与者,这些年京东物流在“链网融合”领域已经有了长足的发展,可以通过自身的发展有效地将技术优势赋能给自己的产业参与方。德邦股份如今已经是京东物流的一部分了,很多技术上的短板将会被京东物流的技术优势所补足,技术加持所带来的技术外溢效应,可能会在短时间内迅速完善德邦的用户体验,从而让德邦取得更好地发展空间。 三是京东物流的收购逻辑是非常明确的善意收购。站在资本市场收购的角度来说,京东物流的逻辑非常明确,只要京东物流想让自身的体系特别是资本市场布局保持完善的话,确保德邦股份品牌的独立,让其战略和业务在保持基本不变的情况下向京东靠拢,无疑是最有效的选择。因此,京东物流收购的目的大概率不会像当年阿迪收购锐步、宝能收购南玻A那样是为了把企业彻底吞并,德邦的有序经营在短时间内应该能够保持。 四是保留德邦对京东物流的资本市场布局更为有利。从资本市场的布局角度来说,上市是企业获得有效融资渠道和市场宣传渠道的核心做法,对于当前的京东物流来说,其本身已经实现了在港股的上市,如果这个时候还能拥有一个在A股上市的德邦股份的话,无疑将可以和京东物流一起形成有效的“A+H”双子星的市场布局,这其实远比单一市场上市更为有利,所以在这样的情况下,从上市优势和资本市场融资渠道的角度来说,保留德邦其实对京东物流是更为有利的选择。 因此,从整个市场的角度来看,德邦未来发展值得期待,以A股上市的地位保持运行,于双方于行业而言都是目前最佳的发展方向,从发展的角度来说,股民也应该更加认同让德邦依然保持上市地位的选择。 不过,对于整个快递物流产业来说,京东物流与德邦的强势结合,无疑将进一步提升快递物流市场的资源配置效率,市场的发展将会进入一个全新的阶段,未来的市场无疑更加值得我们去期待了。
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网约车大战烽烟再起,华为、腾讯为啥要去抢滴滴、高德的生意?

$腾讯控股(00700)$ 最近一段时间,网约车市场可以说并不太平,在滴滴事件几近尘埃落定之后,网约车大战却在意想不到之中突然出现,这次是华为、腾讯杀入战团,为啥这个时候要做网约车?这些巨头进入网约车市场到底是要做什么?一、华为、腾讯杀入网约车?据经济观察报的报道,原本就不平静的网约车市场再度烽烟四起。两大互联网巨头几乎在同一时间进场。7月中下旬,腾讯与华为先后对外宣布以聚合平台模式进入网约车市场的消息,引发行业震动。尽管腾讯与华为的打车业务刚刚开始布局,但因两家公司在互联网行业的影响力,外界预计其对于网约车市场的震慑力极大。此前,以聚合模式运营网约车的主要是高德。8月4日,高德一位内部人士对经济观察报记者表示:“(腾讯与华为搞)聚合平台这个(事情),今天(公司)刚开了会,我估计下周能有个完整的资料。”从这一表态中可以看出,作为聚合平台“发明者”的高德,已准备迎击新的对手。7月27日,在鸿蒙3.0发布会上,华为宣布HarmonyOS3正式上线Petal出行。这是由华为自主研发、首个支持多设备流转的鸿蒙出行服务,无需下载(通过华为终端服务卡片使用),可在手机、手表、平板、PC等设备间协同使用。据了解,Petal出行已聚合首汽约车、神州专车和T3出行等服务商,华为自身不直接提供运力,具体服务由第三方合作伙伴提供。据悉,Petal出行已在北京、上海、广州、深圳等多个城市开放打车服务。不过,在华为手机端,无论在华为应用商城还是其他渠道,记者均未找到Petal出行。在华为之前,腾讯在7月12日正式对外宣布,今年3月上线了打车服务,业务模式与华为类似,腾讯自身并不运营车辆与司机,仅为有车队与司机的网约车平台提供订单。腾讯出行服务与petal出行一样,没有专用APP,可通过微信推出的腾讯出行服务小程序进行使用。据悉,腾讯出行服务目前已覆盖全国100多座城市。目前接入的网约车平台并不多,每个城市的合作平台也有所不同,主要包括T3出行、曹操出行、阳光出行、万顺叫车、首汽约车、哈罗出行、如祺出行等。据IT时报的报道,网约车的用户规模和市场规模一直在增长,是巨头觊觎的肥沃市场,足以吸引玩家不断加码。去年,曹操出行、T3出行、如祺出行都完成融资,有了“储粮”就可以发红包了。此前,网约车司乘曾陷“空调费之争”,由于高温天多再叠加油价上涨,这一矛盾就显得更为突出。二、巨头入局,网约车战场的未来该咋看?说实在,看到这个时候腾讯和华为的入局对于整个网约车产业来说其实并不让人意外,为什么这么说呢?我们可以从几个角度来进行分析:首先,网约车的重资产模式已经成为过去式。对于当前的网约车市场来说,在几年前曾经有过一轮网约车大战,代表网约车自身发展的滴滴,代表互联网巨头的美团打车,代表造车企业的曹操出行都是那个时代的产物,那个时候的网约车大战,打的是资本实力,大家都花大力气去投资自己的网约车市场,通过不断地进行规模扩张来提升自己的市场竞争力。所以,那个时候网约车是重资产的大战,各家互联网巨头虽然关注网约车市场,但是直接自己下场的并不多,大部分时候都是扶持现有的产业企业来推动市场的发展。不过,伴随着高德打车的出现,网约车赛道出现了一次前所未有的变化,高德打车其实本身并没有自己的网约车体系,高德打车以一个网约车平台的形式出现,用网约车平台来实现短时间内的市场发展,引入现有的市场参与者来自己的平台提供服务,高德所做的就是把自身的流量引入平台让用户可以直接用高德地图来获得其他网约车企业的服务。这种聚合平台的形式把原先的重资产网约车发展逻辑变成了一个彻彻底底的轻资产模式。之后,其他的各家网约车平台也都开始纷纷跟进,一时间满世界都是聚合平台成为了市场的趋势。在这样的大背景下,腾讯和华为的入局就显得顺理成章了许多,因为不再需要企业自己来下场只是提供平台,从而大幅度降低了这些巨头进入的门槛,只要手握海量流量的巨头就可以实现业务的发展,这无疑是高德模式最吸引这些巨头的地方。其次,为什么这些巨头要去抢滴滴、高德的生意?对于腾讯、华为这样的超级巨头来说,虽然本身的主营业务已经能够帮助他们实现较好的业务表现了,但是互联网流量的天花板已经出现,华为是因为手机市场的份额下滑,腾讯则是传统社交市场的流量下滑,这些因素都迫使巨头们需要新的利润增长点,相比于其他场景来说,网约车的聚合模式无疑更加吸引这些巨头,只要有足够的流量和用户就可以进入市场,而且可以从每笔交易当中,顺理成章地拿到不菲的收入,这种吸引力对于任何巨头来说都是难以拒绝的。对于这些巨头来说,聚合模式是一个极轻资产的模式,可以说是进可攻、退可守,不仅需要的投入相对较低,而且对于这些具有较强技术优势的巨头来说,只要随便分出一个团队就可以轻轻松松地做出聚合打车服务体系来,特别是这两家巨头还有属于自己的地图软件,想要做打车几乎是信手拈来,而且还风险可控、投入可控,只要做的好,本身的收入却非常可观。所以,对于这些巨头来说,做网约车聚合实在是太合适的买卖了,完全没有拒绝的理由。第三,网约车战场的未来到底该怎么看呢?在当前的网约车市场之上,其实网约车已经进入了后滴滴时代,滴滴的市场占有率有了一定的下降,市场的空间开始增加,而且越来越多的消费者已经逐渐习惯了聚合平台,聚合平台有多重模式可以选择,不仅叫车更方便,而且相对价格也更低,无疑更有市场的优势。未来,对于当前整个网约车市场来说,拥有自己的网约车体系的滴滴其实越来越有可能成为一个市场服务的提供者,成为接入高德、腾讯、华为等服务的一部分,但是整个市场的发展将有可能更加聚合化,聚合模式的优势将会真正被发挥出来。不过,从客观的产业分析角度来说,同样是聚合平台,腾讯和华为可能并不相同,由于华为受限于硬件设备和系统,华为的聚合模式更像是在不足华为的用户服务体系,而腾讯的目标则是进一步成为准系统体系,成为超越传统操作系统和APP的存在,所以微信网约车的未来空间可能会比华为更广阔,华为是封闭式的系统模式,而微信则是开放式的平台模式。所以,未来的网约车可能会竞争更加激烈,伴随着巨头的入场,网约车的赛道将会更加拥挤。
网约车大战烽烟再起,华为、腾讯为啥要去抢滴滴、高德的生意?

新冠疫苗创新大战再起,疫苗竞速中领先全球的是康希诺吗?

$康希诺生物(06185)$ 自从新冠疫情出现以来,疫情已经蔓延到世界各地,为了战胜病毒,人类研发出了多款疫苗成为了各界应对病毒的主要抓手,不过这场大战远没有终结,伴随着变异越来越多对于疫苗提出了更高的要求,疫苗产业的创新大战再次兴起,面对着疫苗研发的竞速,这次的领先者会是我们的企业吗?一、吸入式疫苗成竞争新方向?据财联社的报道,随着奥密克戎新变种BA.5在美国的大范围传播,美国逐渐将注意力转向新冠病毒疫苗。新冠疫苗的未来,也许不再是在手臂或腿部的注射疫苗,可能是黏膜免疫技术路线或者粘在皮肤上的小贴片。日前,美国召开会议讨论下一代新冠病毒的疫苗接种,他们普遍认为还有改进的余地。据安东尼·福奇博士表示,“对已知和未知的新冠病毒,显然需要创新方法来研制出更广泛而持久的防护措施。”福奇称,尽管目前可用的疫苗是有益的,避免了超过200万人死亡,以及近2000万例的住院治疗,但“预防工作还没有完成”。耶鲁大学疫苗专家Akiko Iwasaki博士在会议上发表讲话,完全实现福奇提出目标的唯一途径就是黏膜免疫技术路线疫苗。如果将传统的注射疫苗比作“大楼走道上的警卫”,那么黏膜疫苗就是“大楼外的警卫”,相比前者,后者更容易拦截“入侵者”。会议表示,对于新型疫苗,开发是个巨大的障碍。如果没有大量的资金援助,可能需要三到五年的时间。看到这里,相信熟悉中国疫苗产业的朋友似乎就会发现真需要这么长时间吗?据第一财经的报道,7月29日,疫苗厂商康希诺在预印本网站发表最新疫苗临床试验数据,该公司研发的吸入式新冠候选疫苗作为异源免疫加强剂,能够有效应对新冠奥密克戎BA.1变异株,并且可比同源免疫引发更高的抗体反应。康希诺的吸入式疫苗是基于该公司肌注疫苗开发的,使用的是腺病毒Ad5作为载体,区别于灭活疫苗。就在两个星期前,康希诺就宣布已经完成吸入式疫苗II期临床试验。而早在去年11月,全球首款吸入式疫苗就已经在中国亮相由中国疫苗企业康希诺研发,通过几则消息的对比就会发现,至少在吸入式疫苗领域,中国已经领先美国至少两年的时间。二、疫苗竞速这次的领先者会是康希诺吗?当前,整个市场对于疫苗产业正在发生一场悄无声息的市场分化,一方面,传统的疫苗进入了产能相对过剩的阶段,但另一方面,对于具有创新能力的疫苗却进入了市场急需的状态,特别是具有研发前瞻性的疫苗反而更受市场的需要。上面对于吸入式疫苗的争论其实就是在这样的背景下产生的,我们到底该怎么看这件事呢?首先,人类与新冠病毒的战争将会是一次持久战。从2020年疫情以来,其实伴随着疫情的全球蔓延,一个趋势其实已经逐渐形成,这就是人类与病毒的战争不是一场能够速战速决的战争,而是真正的持久战,病毒的变异毒株不断变化,而人类的对抗技术也在不断发展,两者呈现出日益胶着的状态。从目前来说,新冠疫情的常态化、长期化已经成为了大势所趋,在这样的情况下,想要实现人类对于病毒的持续领先,真正把病毒对生产生活的影响控制在一个可控的范围之内,除了我们常规的防控措施之外,可能只有创新的技术才能有可能取得这场战争的先机。特别是以疫苗为代表的主动预防措施经过实践的检验无疑是非常有效的。但正所谓魔高一尺道高一丈,在病毒快速变异的情况下,疫苗生产的持续创新甚至前瞻性创新其实比什么都重要,只有具备持续不断创新的疫苗技术才有可能在这场生死竞速之中不断取得优势。其次,吸入式疫苗(黏膜免疫)创新非常重要。我们仔细研究吸入式疫苗的原理就会发现,与美国专家说的类似,吸入式疫苗的逻辑就是“御敌于国门之外”。一般情况下,我们使用的注射式疫苗是在人体体内产生抗体,等病毒进入到人类体内之后才会识别出病毒入侵,从而产生相对应的抗体进行对抗,但是实际上人体的第一道防线上呼吸道其实已经被病毒攻破了,现在免疫系统的作用就是保护人体避免出现危重症了。但是,吸入式疫苗的逻辑就是在原先疫苗的基础上,通过呼吸道的黏膜免疫反应,直接在病毒进入人体的“第一道防线”上就把病毒抵抗住,从而在黏膜组织中就引发更多的免疫保护来保护人体。这就相当于疫苗已经把人体最外部的护卫给训练好了,病毒一进入人体城堡的门口,就在大门被发现,这样入侵者不仅更加难以进入,而且更难扩散。这也是为什么美国如此重视吸入式疫苗的原因所在。第三,在序贯免疫与多种新技术前瞻性布局中,我们终于走在了世界前列。疫情期间,世界各国都在大规模地推动疫苗的研发,中国企业虽然也是不断创新发展,但是终究速度略慢于国际竞争者,在疫苗技术创新领域我们曾经有一定的技术劣势,这也让我们的疫苗产业有一段时间处于低质量竞争的状态,从而逐渐失去了市场的优势。然而,这次中国的国产疫苗却成功实现了对于世界同行的领先,在美国疫苗专家还在讨论把黏膜免疫作为自身疫苗发展方向的时候,7月14日,康希诺在互动平台上称,吸入用重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)的II期临床现场工作已完成,作为全球首个把黏膜免疫吸入式疫苗推到临床试验阶段的疫苗,中国的国产疫苗已经拿到了市场的先发优势,而且根据前文美国的预计,这个技术代差的时间已经达到了两年以上,这无疑是康希诺疫苗的一次前所未有优势,也是中国国产疫苗在技术竞争中难得的领先。并且,根据第一财经的报道,相比于传统疫苗在注射3个月免疫抗体持续下降甚至归零不同,康希诺吸入疫苗加强后3个月针对奥密克戎的保护效果不降反增!即使在吸入加强6个月后针对原始毒株的保护效果依旧远远高于WHO标准品的水平。康希诺吸入式疫苗低剂量和高剂量两组加强疫苗接种者当中,抗体阳性检出率仍然达到73.7%和72.2%,同样证明了吸入式黏膜免疫的疫苗优势相当显著,可以有效地产生抗体进一步抵抗病毒。第四,康希诺的领先将对中国疫苗产业的发展具有更加重要的意义。在取得当前市场优势的时候,一旦康希诺的吸入式黏膜免疫疫苗作为加强针进行序贯免疫推广的话,很有可能将会对中国疫苗产业带来一次全新的变革。一方面,中国人可以在领先西方的情况下,可能获得更好地疫苗免疫保护,从而进一步优化完善我们的防疫屏障,真正帮助我们更好地恢复生产生活秩序,将病毒变异所带来的影响进一步降低,让我们的优势得以更好地发挥。另一方面,对于中国生物疫苗产业来说,有中国的疫苗企业可以率先实现技术前瞻性地布局,不仅仅意味着我们在世界疫苗竞争中领先一步,更代表着我们的疫苗的创新研发能力和前瞻性布局能力有了进一步的发展,对于当前中国疫苗产业的创新发展具有更重要的积极意义,对于整个产业链的积极影响将会更大。更为重要的是,康希诺这个吸入技术不仅可以用在新冠疫苗上,还可以在结核病等更多呼吸类传染病的疫苗制备上发挥优势,真正成为一个技术平台和载体。那持续累计的技术经验和产业规模将不断夯实自身的市场护城河。当前,疫苗的竞争已经从简单的与病毒赛跑的量产竞争向更具战斗力的质量竞争转变,在这样的情况下,低质量的重复已经不再具有价值,需要的是更多的企业不断加强前瞻性布局,不断提升我们的疫苗研发能力,真正推动疫苗生产的技术进步,从而在激烈的市场竞争中持之以恒地提升我们的竞争力,而在这其中康希诺的这次领先无疑具有更加重要的积极意义。希望中国的各家疫苗企业百尺竿头更进一步,不断加强研发创新,真正提升我们的产业核心竞争力。
新冠疫苗创新大战再起,疫苗竞速中领先全球的是康希诺吗?
德邦被京东物流收购该怎么看?德邦大概率不会退市! 最近一段时间,京东物流收购德邦的消息引发了整个市场的关注,近期关于退市与否的讨论也很火热,这件事到底该怎么看呢?我们觉得有以下几点: 一是德邦引入京东物流加持将会是一次业务的再造,直接好处可以得到业务的直接扩容,可以在原先B端企业用户的基础上大范围增加C端用户池资源。 二是在京东物流链网融合、供应链能力和技术的加持下,德邦的一些短板将会被快速补齐。 三是京东物流此次的收购明显是一次善意收购,想的很明白,保持德邦品牌独立,战略和业务方向基本保持不变,不像当年阿迪收购锐步、宝能收购南玻A那样是为了把企业彻底吞并,本身对德邦的经营影响不会太大。 四是对于京东物流的整个集团体系来说,拥有H股上市的京东物流与A股上市的德邦所形成的双子星,会远比只有一家上市主体的优势更大,对京东的长期价值也更加明显。 因此,京东物流没必要让德邦退市,德邦的A股上市地位对京东物流更有利,德邦大概率不会被退市。 $德邦股份(603056)$

二季度智能手机市场急剧下降?为啥突然大家都不买手机了?

$苹果(AAPL)$ 最近一段时间,手机市场可谓是风云突变,在之前我们还在不断说旗舰机和各类优质手机的时候,众多手机巨头出现了砍单的现象,苹果开启了罕见的手机打折,而甚至有手机市场监测机构在预警手机销量的下滑,很多人都在问这是怎么回事?为啥大家突然都不买手机了?一、二季度智能手机市场急剧下滑?据Donews的报道,Canalys报告称,第二季度智能手机的销售量有所下降。全球出货量下降到2.87亿部。三星仍然处于领先地位,而苹果从小米手中重新夺回了第二名,而来自中国公司正在努力应对不断减少的需求。Canalys还报告了第二季度智能手机市场的下滑,称出货量减少了9%。三星和苹果可能在年度基础上录得轻微改善,但正是中国手机公司的表现不佳将整个市场拖入衰退困境。本季度发生的多起事件综合扰乱了智能手机市场的制造和供应,一方面也伤害了在中国有强大影响力的本土品牌。分析师预测,随着组件订单的减少和供应商对供应过剩的担忧,供应链短缺将不再是该行业的紧迫问题。但这种情况对企业提出了更高的要求,需要他们适应和制定相应的计划,包括额外的资金储备等措施,以及力求在下半年推出有竞争力的产品。中国的问题也同样不容小觑,据21世纪经济报道的消息,Counterpoint Market Pulse(手机销量月度报告)最新数据显示,2022年第二季度中国智能手机销量同比下降14.2%,而上一次销量低于本季度的数值出现在近十年前的2012年第四季度。从排名看,国内市场依然是头部厂商轮流夺冠,市场份额平分秋色。Counterpoint数据显示,2022年第二季度国内市场上,vivo以19.8%的份额排名第一,其次是荣耀(18.3%)和 OPPO(17.9%),苹果以15.5%的份额位居第四。一线的手机厂商们深有感触,荣耀终端CEO赵明在近日接受21世纪经济报道等媒体采访时谈道:“我们也看到很多的合作伙伴、友商,在这个过程当中面临巨大的压力,荣耀也同样是惊心动魄,在今年年初、去年年底,很多领域处于缺货和追货的阶段,突然春节之后发现整个市场的需求断崖式下滑,反应时间可能只有一两个月,正常的应对都已经很难反转过来,因为大家在去年年底的时候对于今年的市场很多都是看涨,这个时候有很多供应链的库存。”IDC中国研究副总裁王吉平向21世纪经济报道记者表示:“今年对于手机厂商而言,怎么过冬、如何生存是很重要的问题,IDC预计明年手机市场会恢复增长。”二、为啥大家突然都不买手机了?说实在,当前手机市场突然不景气的消息其实也不是现在突然出现的,从我们一直以来的跟踪研究中就会发现,我们从今年4月份开始就已经逐渐跟踪到了手机市场不景气的情况,不过这种不景气的情况有些超过预期了,我们到底该怎么看待手机市场当前的问题呢?首先,手机市场的问题是和当前宏观环境密不可分的。当前,之所以手机市场会出现似乎突然间的销量下滑,其实是和整个宏观经济环境密不可分的,对于整个市场来说,今年以来的经济下行压力可能是整个手机市场销量不景气的重要原因。从欧美市场的角度来看,从去年以来,欧美市场受到疫情影响出现了比较严重的通胀压力,各家公司纷纷采用了降薪裁员的方式来应对市场的波动,进入今年之后,以美联储为代表的各国央行都开始纷纷启用了加息的政策,美联储多轮加息,欧洲央行逐渐不再执行负利率政策,进一步加剧了整个市场的经济悲观预期,在这样的情况下,各家企业的政策选择开始日趋保守,从而带动了市场的活力开始下降。从中国市场的角度来看,中国经济的整体平稳向好的态势虽然比较明显,但是在经济全球化的大背景下,面对着全球供应链价格上涨,全球经济需求潜在衰退的大背景下,特别是不少中概股企业股价大幅度下跌的情况下,其实各家公司也都开始过起了苦日子,各种裁员、降薪等选择也开始增加。虽然对于大多数人的生活影响并不太大,但是整体市场的预期影响开始逐渐增加。在内外部经济形势的影响下,其实受到冲击最大的是市场预期,不是说大家手中没有钱了,而是对于未来的不确定性开始增加的情况下,大家花钱的动力开始减退,这可能就是当前手机市场出现比较大的衰退的宏观外部根源。其次,手机市场的周期性开始出现,手机市场的大缓和时代可能会出现。据GfK发布的《周期、赋能、跃升——中国科技类消费电子产业正在进入新一轮加速裂变》报告,通过总结过去20~30年的中国电子行业发展,消费电子行业基本呈现10年为一周期的技术迭代。新一轮的周期开启,硬件行业会有5~7年的快速成长,然后随着技术创新放缓,进入3~5年的平台期。之前,由于中国3G、4G、5G的多重叠加的影响,很多人实际上并没有看到太多的周期性影响,但是伴随着5G已经逐渐完善,市场的周期性开始增加,大家不妨仔细想一想,大概已经有多长时间没有看到让人眼前一亮的手机市场更新了,虽然这个更新似乎都还是乔布斯在世的时候,但是后续华为、小米等国产手机巨头也逐渐接过了苹果的接力棒,不断进行手机市场的更新。但是,现在整个手机市场似乎已经开始进入了一个大缓和甚至有些“大平庸”的时代,整体手机市场的创新力开始逐渐减弱,市场进入平台期的特征开始逐渐明显,之前由于芯片市场短缺都多种原因,平台期的表现并不突出,这也直接导致了不少人开始错误判断了手机市场的情况。第三,消费者的需求如何破题才是最关键的。对于当前的整个市场来说,可能最大的难题就是消费者不愿意再大规模购买手机了,这一方面是我们之前说的消费预期不好,大家花钱的动力开始减退,从而导致了消费者不愿意购买手机。另一方面,则是伴随着市场的变化,当前的高端旗舰机的价格越来越高,之前三四千就可以买足够好的旗舰机了,现在的旗舰机却动辄上万已经逐渐超过了大多数消费者的消费极限。在这样的情况下,消费者其实消费需求一方面是自己的压抑,因为预期不清楚,未来的不确定性较大,主动降低了消费的需求;另一方面,则是迫不得已降低了自己的消费,因为当前的手机价格实在是有些高的吓人了。之前,由于大多数人还有一定的换机需求,但是伴随着换机的需求开始逐渐被满足,除非是必须要换手机的情况,大部分人换机的冲动都开始被高价所劝退。因此,对于当前的整个市场来说,如果想要在平台期有所作为的话,可能真的需要好好考虑一下,之前所有手机厂商都趋之若鹜的高端化逻辑到底成不成立,高端的确是一个方向,但是在消费者都不愿意为高端手机付费的时候,再一味地高端化是不是还是一个好的选择了?对于全世界的消费者来说,“真香定律”永远在发挥着作用,可能真的是物美价廉的商品才是度过市场周期律最好的做法,不知道有多少手机厂商能明白这个道理?
二季度智能手机市场急剧下降?为啥突然大家都不买手机了?

反思每日优鲜掉队:苦生意、深扎根和长期主义

$每日优鲜(MF)$ 岌岌可危的每日优鲜再添新闹剧。在一部分群聊中,流传出“每日优鲜宣布资金断链,无法正常运营”的截图,半小时后,36氪发布消息称,“每日优鲜否认‘资金断链’:虚假消息,不要上当”,其创始人徐正也在朋友圈澄清虚假消息。曾几何时,每日优鲜作为生鲜电商行业的明星公司,拥有创新的前置仓模式、腾讯的投资支持和创始团队光鲜背景、深厚的行业经验,一时风光无两。每日优鲜创始人、CEO徐正于2014年末创立公司。与很多明星互联网公司CEO类似,徐正是个不折不扣的学霸,擅长数学,15岁因数学竞赛成绩优异,保送进中科大数学系。创立每日优鲜前,徐正曾担任联想笔记本业务事业部总经理和联想佳沃水果事业部总经理。很长一段时间,每日优鲜似乎证明了自己,也是从“死人堆”爬出来的公司,据媒体统计,在2012年后,生鲜电商行业进入了螺旋上升通道,最多时国内独立生鲜电商平台超过4000家,生鲜电商版的“千团大战”轰轰烈烈。虽然经历剧烈竞争,但是生鲜不是个流量生意,竞争者重,毛利率低。2019年,中国电子商务研究中心一份数据显示,生鲜电商4000多家入局者的经营情况,4%持平,88%亏损,7%是巨额亏损,最终只有1%实现了盈利。每日优鲜最终没有证明,自己是那1%的幸运儿。生鲜电商是个“苦生意”2015年,有“风投女王”称号的今日资本创始人徐新曾预言:生鲜是电商最后的堡垒,得生鲜者得天下。但徐新这句就说了一半,“得天下者”,得先“苦其心志”,生鲜本身就是零售行业最苦的生意,没有之一。遗憾的是,从披露出的诸多细节来看,每日优鲜始终没有找到做苦生意的方法和心态。2015年5月,每日优鲜开始推行前置仓模式,初期主打2小时极速达模式。每日优鲜前期主要在社区附近3公里建设仓库,随着订单密度的增加,最高达到39分钟送达。不考虑成本的情况下看,前置仓模式在当时能有效解决生鲜高损耗,所以备受资本青睐,腾讯、元璟资本、远翼投资、华创资本等都投资了每日优鲜。到2019年,每日优鲜前置仓数量已经突破1500个,其前CFO王珺曾对《深网》表示,做前置仓最初的出发点就是考虑到用户体验,“用更高的前置成本去做基础设施投入,好体验会带来用户,足够的订单密度能够分摊掉成本。”但成本并没有分摊,每日优鲜的亏损反而在加剧。从财报看,每日优鲜从2018年到2021年前三季度,每日优鲜的亏损额度分别为:22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元和30.17亿元,亏损总额为98.07亿元。问题出在哪里?生鲜零售的商品特殊,货损率高,而生鲜电商模式的本质是在传统生鲜的供应链附加了一个前置仓+极速达的服务,因此,成本只会变得更高。一边是附加了更多服务,另一边则是生鲜零售的低毛利,因此,整个生鲜电商的利润需要极其精细化的运营,从每个环节入手来精简成本、提高效率。这是个链条太长、账目太细的生意。持续的亏损加剧了每日优鲜的经营难度,也让擅长数学的徐正陷入了难以计算的财务账。最艰难的时候,徐正直接在2019年底的高层会议上痛哭流涕,感慨生鲜这生意太难做了……每日优鲜的管理层一边想方设法降低成本,一边融资。而从一年后的疫情来看,每日优鲜并没有做好准备。2020年春节期间,疫情在全国发酵,消费者买菜变得困难。据晚点报道,叮咚有一个前置仓和同行每日优鲜、阿里菜划算连在一起,后两家的仓都关着门,只有叮咚的配送小哥从仓里出来,车上满满的都是菜。能做到这一点,是由于叮咚买菜创始人梁昌霖在创业之初就实行春节不打烊,2020 年已经实行到第三年,提前备货、三四倍薪资,保证了叮咚在当时拥有充足的货物和人手。也是在 2020 年,作为生鲜电商的后来者,叮咚买菜超过了每日优鲜,半年后又超过了盒马鲜生,在用户量和日活跃用户数(DAU)上双双成为了行业第一。带在每日优鲜头上的皇冠,第一次掉了。生鲜电商苦,首先是因为其品类的特殊,生鲜损耗率高、冷链仓储和运输成本高。其次,前置仓模式的配送成本高,据东北证券研报数据统计,前置仓模式的履约费用约为10~13元/单,为所有电商模式里最高。第三,也是最重要的一点,生鲜电商是一个漫长的赛跑,如何在毛利率极低的情况下,改造整个产业链,在螺蛳里做道场,挤出一点点利润,这是一个长期主义的赛道。生鲜零售需要“深扎根”“沃尔玛已经这么成功了,为什么还如此节俭?”沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿经常会被人这么问,山姆回答说,“答案很简单:我们重视每一分钱的价值。”极度节俭,这似乎成为每个涉足零售行业人的标配。1994年成立的亚马逊,公司创始人杰夫·贝佐斯曾经用门板充当办公桌。2006年,前公司员工格雷格·林登介绍说,即使在亚马逊上市多年后,“木门桌”不仅在公司内部依然到处可见,而且成为体现该公司勤俭风格的“经典范例”。宜家创始人英格瓦·坎普拉德,也以节俭而知名。他驾驶着一辆旧的沃尔沃,乘飞机时坐经济舱,并鼓勋宜家员工在纸张的两面写东西。这种节俭已经转化为贯穿整个宜家削减成本的公司理念,使该连锁店以富于创新的设计以及低价格提供高质量的家具产品。为什么山姆、宜家、亚马逊这种零售公司都要节俭,甚至将其融入公司的文化、血液中?本质看,不管传统零售还是传统电商、生鲜电商,本质都是一个苦生意,生鲜电商其核心特点是需要从供应链、配送到履约全链条进行投入和升级,毛利率低、改造成本高、周期长。以每日优鲜的竞对叮咚买菜为例,在每日优鲜快速扩张的2018、19年,其将大量资金投入到前置仓里,数量超过1500个,而当时叮咚只在上海和周边城市建立前置仓,数量不足对手三分之一。叮咚手上没钱吗?并不是,顶级投资机构 DST曾经找到梁昌霖,直接就说要投5亿美元,但他只要了2.5亿美元。叮咚手上有大量的现金。但是手握现金,叮咚把重点放在了做重、做深上,他频繁对内对外表达叮咚 “要像种子一样深深扎根”。相比每日优鲜、盒马等竞争对手,叮咚更专注,它从创办一开始做的就是一件事情——卖菜,并投入到蔬菜的供应链环节。比如,在竞争对手尝试增加日用百货等更多SKU以提高客单价时,叮咚的生鲜果蔬在平台SKU总量占比仍超过 70 %。生鲜果蔬的单价低、损耗极高,卖菜的背后是对供应链的高难度要求。据晚点报道,叮咚把更多的资源投入在了基础设施建设上,除了全国一千多个前置仓和 60 个城市分拣中心,叮咚还开设了 10 个食品研发加工工厂,注重品控和研发。叮咚更是签署了近 120 家种植基地,探索产地直采与订单农业。2020 年,叮咚买菜在上海郊区更是承包了800亩土地,建立自营农场,每天为上海供应 1 万份以上叶菜。做自营农场除了供菜,还有试验作物种植,如何种出药残更低的韭菜、芹菜,制定农业标准。同时试验叮咚或者与高校合作研发的农机。此时的每日优鲜,则陷入了方向性的战略错误。2019年下半年开始,每日优鲜对利润率低的鲜菜品类并不上心。据《深网》报道,其记者在与每日优鲜高层的几次接触中,均曾得到明确表示,每日优鲜的目标并不满足于仅仅只做生鲜电商,而是要在生鲜的基础上进行全品类拓展,成为超市,避重就轻,也因此,被叮咚买菜包抄,并一举超越。有行业自媒体曾记录过一个细节。大概一年多前,有每日优鲜的业务人员表示,身边的领导、同事都在薅公司羊毛,刷单、虚报预算,把公司的钱装进自己的口袋。与沃尔玛这些零售老玩家相比,每日优鲜显然缺乏对零售生意的敬畏之心。很显然,徐正弄错了一件事,比起营销和流量,精细化的管理和成本控制才是最重要的关键因素。有行业人士感慨,做难而正确的事,生鲜电商不偏离本业,才是最重要的。“每日优鲜与叮咚买菜的命运差异,是在一个重资产、重供应链的生意里,企业的精细化运营能力差异决定的。”虽然每日优鲜陷入泥潭,但是,生鲜电商对于民生消费的意义,反而更加重要了。尤其在近几年的疫情期间,生鲜电商在民生保供等方面显示出了其社会价值。同时,也更契合年轻一代对于即时生鲜的消费需求。生鲜电商这个“王冠”之重,每日优鲜不是第一个被压垮的,可能也不会是最后一个。这是一个比拼耐心和毅力的赛道,盒马鲜生、山姆会员店、多点便利、每日优鲜、京东到家、叮咚买菜等,既有出身传统商超精于成本控制的老玩家,也有逐渐深入供应链底层进行成本优化改造的新玩家。生鲜零售这盘苦生意,远不是每日优鲜搞一些营销策略和抢占市场就可以走下去的,或许,行业需要的是深扎根、下苦功夫的长期主义精神。
反思每日优鲜掉队:苦生意、深扎根和长期主义

洪九果品通过港交所聆讯,和百果园直接对战,卖水果真这么赚钱?

$洪九果品在中国资本市场之上,最近一段时间,似乎有些水果争霸赛的味道,在百果园上市引发市场热议的同时,另一家著名水果企业洪九果品也通过了港交所聆讯,和百果园会战在港股,很多人都会很诧异,为啥最近水果公司都集体扎堆港股上市,卖水果真的这么赚钱吗? 一、洪九果品与百果园的港股大战据据智通财经消息,智通财经APP获悉,据港交所披露,重庆洪九果品股份有限公司过港交所主板上市聆讯,中金公司为独家保荐人。洪九果品是中国高速增长的多品牌鲜果集团,专注于主要原产于中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营。公司经营水果行业近20年,拥有深厚行业经验,形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种品类的水果产品组合。根据灼识咨询资料,按2021年的销售收入计,洪九果品是中国最大的榴莲分销商,以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商。若上市成功,洪九果品将成为中国“水果第一股”。洪九果品招股书介绍,公司前身重庆洪九果品有限公司成立于2002年,专注于主要原产自中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营。该品牌名称来自于创始人及董事长邓洪九,官网介绍,1987年,邓洪九在重庆朝天门码头挑担创业,此后白手起家,打拼出了西南“水果大王”的名号。 洪九果品招股书显示,2019年至2021年,其营业收入分别为20.78 亿元、57.71亿元和102.8亿元,年复合增长率为122.44%。2019年~2021年,洪九果品毛利率分别为18.9%、16.6%、15.7%,持续下滑;净利率分别为7.85%、0.05%和2.84%,与百果园不分伯仲。水果零售市场有“南百果、北鲜丰、西洪九”的说法。据阿尔法工场的报道,百果园则是集水果采购、种植支持、采后保鲜、物流仓储、标准分级、营销拓展、品牌运营、门店零售为一体的水果全产业链企业。截至2021年底,百果园全国门店达到5351家,覆盖22个省直辖市,130多个城市。看起来,开店数据形势一片大好,净利润率却并不高。据百果园招股书,1999年-2021年,百果园营业收入分别为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元,销售毛利率分别为9.8%、9.1%、11.2%,净利润分别为2.48亿元、0.46亿元和2.26亿元,净利润率分别为2.76%、0.52%和2.20%。可以说,当前的资本市场可谓是水果产业争霸,洪九果品和百果园之间可谓是各有千秋,让人不禁想问卖水果真能这么受欢迎? 二、卖水果真能让资本市场满意吗?说实在看到当前各大水果巨头开始齐聚资本市场,似乎除了鲜丰水果之外基本上都已经集齐了,不过卖水果真是一个这么好的生意?其实,之前在我们写百果园的文章《百果园加速冲刺IPO,要抢水果第一股百果园能行吗?》我们就反复说过百果园的水果市场,如今洪九果品抢先百果园一步,很多人都在问卖水果真的能这么赚钱?首先,水果的确是一个非常有前景的市场。这些年,伴随着中国经济的增长,中国人的水果消费开始有了快速的提升,并且伴随着中国物流体系的日益完善,中国的水果市场开始出现了全国的大范围流动,原先的水果区域性特征非常明显,北方地区基本上就是苹果和梨的天下,南方地区往往也就是荔枝、香蕉。但是,在全国物流体系的推动下,中国的水果产业开始有了长足的发展,在北京也可以吃的新鲜可口的荔枝,在广州也能吃上来自陕西的红富士。中国水果零售市场的市场规模已由2016年的人民币8273亿元增至2021年的人民币12290亿元,5年内复合年增长率约为8.2%。据弗若斯特沙利文,按零售额计,2026年中国水果零售市场的市场规模预计将进一步增加至人民币17752亿元,2021年至2026年的预期复合年增长率为7.6%。特别是近些年来,伴随着中国城镇化的发展,中国人的水果消费开始向着更加精品化的发展演进,类似于洪九果品、百果园、鲜丰水果都是在这样的大背景之下开始逐渐发展壮大,并且成为资本市场上最受关注的品类,这也是这些年中国水果消费不断增长的必然结果。 其次,水果真的是赚钱的好生意吗?我们仔细分析百果园和洪九果品的发展逻辑就会发现,这两家水果的准上市公司虽然从大面上来说,都是水果的经营企业,但是两者的逻辑却有相当大的差异性。洪九果品更加像水果界的阿里巴巴这样的批发商,通过构建起全面的水果采购批发体系,向大量的终端批发商、零售商、商超客户提供服务,属于比较典型的2B业务为核心的市场逻辑,截至2021年12月31日,洪九果品客户已包括2021年全国销售收入前十大商超企业中的8家。通过给商超提供服务,洪九果品构建起了属于自己的市场发展优势,商超化的发展让洪九果品在市场上游构建起了巨大的市场优势,从而也成为了与其他几家竞争对手相对不同的市场优势。而百果园采用的则是更加像淘宝、天猫的直接销售模式,百果园的大部分收入都是加盟费和卖水果的钱,通过向消费者直接卖水果的方式来形成属于自己的市场优势,所以百果园的逻辑是更加典型的2C市场模式,百果园的加盟店,2021年营收为81.25亿元,占总收入81.3%。按照5336家加盟门店计算,平均每家加盟店的年度营收为152.27万元,日收入为约4230元。通过这种加盟店的扩张,百果园的市场优势逐渐形成,市场的空间不断扩大,这就是百果园的逻辑。其实,无论是2B的模式还是2C的模式,其实两者都构建起了属于自己的市场优势,这也是他们赚钱的核心原因所在。 第三,卖水果能上市真的没风险吗?虽然,洪九果品和百果园都是著名的水果经营企业,但是其实面临的压力也是比较大的,我们不妨可以仔细分析一下,其风险在什么地方?对于洪九果品来说,其最大的风险来自于供应链不稳定,由于其客户大部分都是商户,所以相对而言的收入还是较为稳固的,但是受到疫情的影响,洪九果品的一些高利润渠道都曾经或多或少被市场所冲击,比如说大家熟悉的洪九果品的榴莲渠道就曾经出现比较大的市场风险。对于百果园来说,其最大的风险则来自于较高的价格和过快的开店速度,百果园的整体市场售价较高,消费者购买百果园总会要比较一下,如果价格实在难以忍受就容易被市场所淘汰。另一方面,百果园的发展依赖的是加盟店的扩张速度,问题是虽然加盟店扩张可以让百果园用低成本获得收入,但是加盟店的管理却是较大的问题,毕竟水果品类的市场质量控制难度相当大,如果百果园没能把加盟店管理好的话,类似于之前小肥羊等加盟店模式为主体的加盟问题就会逐渐凸显。 对于当前的资本市场来说,无论是洪九果品还是百果园其实都是市场可以接受的新消费企业,但是上市虽然不是大问题,但如何能长期让市场满意,这才是这些公司最需要解决的事情。
洪九果品通过港交所聆讯,和百果园直接对战,卖水果真这么赚钱?

微软三大业务增速全面放缓,科技巨头的未来到底该怎么看?

$微软(MSFT)$ 最近一段时间,各大美股科技巨头的财报陆续发布,其中最受关注的无疑是市场的超级巨无霸微软,作为全世界最有名的科技企业,微软的表现始终牵动着每个人的心,然而就在最近微软的财报表现却让人惊讶,各类主要业绩产品全面放缓,很多人都在问老巨头微软这是怎么了?一、微软各项业务增速全面放缓?据中国经营报的报道,微软公布了截至6月30日的2022财年第四财季财报,第四财季微软营收为518.7亿美元,低于分析师预期的524.5亿美元,同比增长12%,创2020年9月以来最低增速;净利润167.4亿美元,同比增长2%,增速同样也是近两年的新低。实际上,早在今年6月微软就因美元汇率变动产生的不利影响主动下调了其第四财季的营收和盈利指引。“在2022财年第四季度,不断变化的宏观经济状况和其他不可预见的情况对财务业绩的影响,超出了我们在2022年4月26日提供的前瞻性指导中所包含的影响。”微软在财报中表示。在现在看来,这些变化对微软的影响是全方面的。据澎湃新闻的报道,从业务看,微软的三大业务——云业务、生产力与商业流程业务和个人电脑业务,营收增速均较上一季度放缓。微软的云业务(Intelligent Cloud),包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服务器产品,实现营收209.1亿美元,同比增长20%,低于华尔街预测的211亿美元。其中Azure和其他云服务收入本季度同比增长40%,分析师预计的平均增速为43%,而上一季度该部门同比增46%。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)在与分析师的电话会议上表示,本季度Azure合约数达到了1000万份以上,合约价值10亿美元。生产力和业务流程业务(Productivity and Business Processes)收入为166亿美元,同比增长13%,而上一季度同比增17%。其中Office商业产品和云服务收入同比增长9%,Office 365商业收入同比增长15%,Office消费产品和云服务收入同比增长9%,LinkedIn 收入同比增长26%,Dynamics 365 收入增长 31%, Dynamics 产品和云服务收入增长19%。增速均低于上一季度。据Donews的报道,2020财年Q3开始,微软智能云一跃成为微软营收最大的业务板块。一直以来,微软云业务无论是增长速率还是成长性较其他业务板块均表现较好。二、科技巨头的未来到底该怎么看?面对着微软当前的业绩放缓,很多人还是很疑惑的,毕竟微软是科技巨头当中的佼佼者,更是老牌科技巨头焕发第二春的典范,面对着微软当前的业绩放缓,我们到底该怎么看?这些科技巨头的未来又该如何判断?首先,宏观经济下行的影响开始冲击大多数科技巨头。当前,对于各大科技企业,特别是五大科技巨头来说,当前最大的压力无疑是经济发展过程中所带来的宏观经济的压力,由于这些科技巨头的业务过于庞大,其本身就已经深深嵌入到了经济发展的核心领域之中,在这样的情况下,宏观经济的波动将无可避免地冲击到这些互联网巨头的业绩表现之上,这也是为什么我们看到当前的各大互联网巨头都面临较大市场压力的原因所在。具体来看,伴随着当前世界经济下行压力增大,世界经济的通货膨胀水平开始提升,消费者对于消费的信心开始呈现出不足的情况,消费者的观望情绪开始增加,由于担心未来的不确定性上升,消费者消费的谨慎程度开始逐渐出现,这对于整个市场的影响无疑是巨大的。直接影响到微软身上则是整个消费级电脑产品的销量下滑,根据市场调查机构Gartner的数据,2022年第二季度全球PC出货量总计7200万台,比2021年第二季度下降12.6%。其中,欧洲、中东和非洲地区第二季度个人电脑出货量同比下降18%。受此影响,作为曾经最能为微软带来现金收益的个人电脑业务部门,包括Windows的授权业务,在第四季度是下跌了2%。而且,由于电脑出货量的下滑,微软的另一大主要业务,即生产力业务也同样受到冲击,因为像office产品本身也是和电脑销售息息相关的产品,所以微软的业绩不佳也就并不让人意外。其次,微软的创新业务也并没有给其形成足够的支撑。除了微软的传统业务之外,微软的创新业务也就是云计算业务和元宇宙业务一直都备受市场关注,不过从当前的表现来说,微软的创新业务也没能给微软带来足够的增长支撑。之前,我们其实反复说过微软的云计算业务,作为老牌企业再次创新、二次创业的典范,云计算业务曾经承载了微软转型升级的一系列希望,的确作为老牌企业微软的云计算业务由于其厚积薄发的优势帮助微软在短时间内实现了弯道超车,甚至在某些方面超越微软的强大竞争对手亚马逊和谷歌,成为了微软的明星业务。不过,我们看到的是微软的云计算业务并没有达到分析师的预期,这一方面是因为本身微软的云计算业务主要服务的对象是B端企业用户,对于2B的业务来说,B端用户本身的经营状态不好,自然而然会导致其自身的业务下滑,另一方面,由于市场的发展压力不断增加,微软的云计算业务面对的市场竞争日益激烈,竞争对手的竞争开始日益白热化,这也直接导致了微软的云计算业务面临较大的发展压力。再看微软的元宇宙业务,虽然元宇宙的创新性很强,但是这种创新性仅仅是元宇宙业务的基础而已,真正落地的场景其实依然相对有限,受限于用户的网速、设备等多种硬件条件,元宇宙到底能发展到什么样的水平依然是一个未知数,至少在相当长的时间内元宇宙业务还不能成为微软的核心支撑点。第三,微软等科技巨头的未来到底该怎么看?其实,客观地说,微软当前的业绩表现已经是相当不错的,相比于不少科技巨头的亏损来说,微软至少还是保持了一定的增速,虽然这个增速不及市场的预期,但已经是非常难能可贵的成绩了。对于当前的微软来说,其实需要做的事情还是开源节流,对于这么大的企业来说,大有大的难处,庞大的体型注定了微软是难以灵活掉头的,就像之前大家形容IBM是大象跳舞一样,微软其实也是同样的问题,在这样的情况下,纳德拉已经算是非常厉害的掌门人了。微软需要做的是一方面,想方设法降低自己的运营成本,只有降低成本才有可能提升市场的效率,从而让自己在市场竞争中获得更多的优势。另一方面,则是要想方设法进一步提升自己产品的销量,Win11产品的用户体验还是相当不错的,只要微软能够进一步提升自己的市场拓展能力,进一步提振市场表现还是有可能的。从长期发展的角度来说,面对着整体市场的不景气,求稳可能才是微软当前最需要做的事情。
微软三大业务增速全面放缓,科技巨头的未来到底该怎么看?

每日优鲜要凉了?但为什么说生鲜电商赛道却依然红火?

$每日优鲜(MF)$ $叮咚买菜(DDL)$ $美团-W(03690)$ 如果要问最近24小时什么话题最红火?每日优鲜的“暴雷”事件引发了整个市场的关注,28日晚一则“就地解散”的消息让市场震惊,很多人都在问生鲜电商第一股的每日优鲜都不行了,生鲜电商产业该怎么看呢?一、每日优鲜要凉了?据蓝鲸财经的报道, 在7月28日上午刚刚宣布因调整前置仓业务而关闭极速达业务后,当日晚间,就有消息称,因山西东辉集团的股权融资未到账,每日优鲜就地解散、清退员工,且其存在拖欠薪资及供应商货款的问题,即将宣告破产。随后,蓝鲸财经记者发现,每日优鲜App在多个城市已无法正常下单完成购买,且在线客服页面显示“暂无客服在线”。中新网则发现,记者试着在不同的送货地址下单标注“云超特卖”的不同商品,待支付环节,均显示“本次购买的商品在当前地址无货”。体验的城市包括北京、上海、广州、深圳、天津、杭州等大城市,也包括安顺市等一些地级市。面对着每日优鲜的巨变,很多人都在问这生鲜第一股都出问题了,生鲜电商赛道到底该怎么看呢?二、为什么说生鲜电商赛道依旧红火?面对着每日优鲜出现的问题,其实我们要仔细来看,这个问题到底是个体问题还是共性问题?每日优鲜出事对于生鲜赛道有何影响?首先,每日优鲜的问题只是自己的个别问题。我们仔细研究就会发现,每日优鲜的问题其实是自己扩张速度过快,但是股权融资并没有实际到账导致的资金链危机,这种危机更多是单个企业的财务问题,与整个市场赛道无关。其次,生鲜电商赛道正在深入发展的关键时期。之前,上海疫情期间我们就曾经反复论述过生鲜电商产业对于市场的重要意义,甚至于生鲜电商成为了维系市场保供的生命线,在这样的情况下,生鲜电商的市场的长期需求正在逐渐形成。一是生鲜电商的长期发展需求巨大。根据艾媒咨询的数据,2021年中国生鲜电商行业市场规模为3117.4亿元,同比上升18.2%。疫情期间消费者线上购买生鲜需求较强,且用户对生鲜电商行业的信任度加深,预计2023年中国生鲜市场规模达4198.3亿元。可以说,生鲜电商的高增长已经逐渐形成明确趋势,市场的整体前景还是值得期待的。二是生鲜电商的长期用户习惯已经养成。早期,生鲜电商的发展目标客群主要是年轻白领人群,但是2020年疫情之后,特别是2022年的几地疫情散发之后,生鲜电商的用户习惯已经彻底养成,抢菜的经历让从刚刚毕业的年轻白领到六七十岁的老者,只要是会用智能手机的人几乎已经学会使用生鲜电商,同样是艾媒咨询的数据2021年相比,65.4%的消费者消费频次增加,51.6%的消费者消费金额增加,可见消费者需求旺盛。三是各家生鲜电商赛道服务已经日趋完善。上海疫情之后,叮咚买菜、盒马、美团买菜等为代表的一众生鲜电商都进入了发展的快车道,前些天上海高温期间,因为用户需求量过大,甚至一度导致配送紧张的现象。与此同时,各家的服务体系和产品品类都已经日益完善,生鲜电商所能够提供的服务逐渐健全,除了生鲜食品之外,日常的生活物资也开始有越来越多的用户在生鲜电商上购买了。第三,从长期市场的发展角度来看,生鲜电商的市场需求已经明确形成,当前正是市场发展的关键时期,伴随着市场的日益成熟,以叮咚买菜等平台为代表的生鲜电商企业将会进一步进入发展的深水区,市场空间依然广阔,关键是看企业们如何在控制风险的前提下进一步加强市场差异化竞争优势了。
每日优鲜要凉了?但为什么说生鲜电商赛道却依然红火?

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