空白支票公司

空白支票公司指的是没有任何业务,只有现金资产的一种为特殊收购目的而设立的公司。和中国证券市场不同的是,美国证券市场允许此类公司融资上市,其上市后的任务即为寻找高成长发展前景的非上市公司与其合并,使其获得融资并上市。

该类公司并不鲜见,最近上市及待上市的就有三家:2019年5月7日上市$(LCAHU)$、2019年5月9日上市的$(DEACU)$、2019年5月10日上市的$(HSACU)$

鉴于空白支票公司没有任何业务及历史业绩,为增强对投资者的保护,SEC规定此类公司在完成收购合并前,其募集资金必须存入托管账户,并需要24个月之内完成并购,否则募得资金和账户中所产生的利息,将一并清算,返还给投资者。

不过,由于上市招股书中不透露任何具体商业计划,或潜在合并或收购对象,空白支票公司对于投资者的风险比起传统公司仍相对较大。

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为增加对投资者的吸引力,空白支票公司往往会采用“组合发行”的方式来融资,即公司的股份以普通股和认股权证的组合出售给投资者,示图所示公司HSACU,即为该种类型。

这样,如果空白支票公司能顺利找到合并方并且在合并后前景被看好,那么投资者自然就愿意行使认股权证,合并后公司就能顺利实现再融资,而不必经历私募或公募的复杂过程。