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作为中国投资者，在股票投资上，A股通常情况下都是我们投资的首选。

当然，对A股，大家是爱恨交织，由于A股牛市呈现的“疯牛”特征，往往那个时候让大家直呼“好爽”，感觉A股是全球最具造富能力的股市，看看其他国家股市龟速般的上涨节奏，我们好幸运啊。

然而，A股又有“熊长”特点，这个时候又让投资者唉声长谈，看着其他股市牛气冲天，难免不抱怨一声看看“人家的股市”！

是的，这个时候，有种股市叫“人家的股市”，怎么看怎么都比A股强。

事实上，这一切都是一种选择性偏差，全球各国股市都有其特点，又有其牛熊规律，我们需要的是了解和适当的操作，当然，更重要的是成熟的心态。

举个例来说，老是抱怨A股熊是吧，做个十年累积收益的对比看看：

A股真的很差？（数据来源于“第一海外金融”App）

图中，蓝线即中国的上证指数，红线即代表美国股市的标普500指数，怎么样，老抱怨A股，觉得美股屡创新高一直牛吧。

但是实际上，近十年累积收益看，A股比美股高了近8个点，另外需要注意，尽管近期人民币有贬值压力，但是过去十年趋势看，人民币可是升值的。

是的，很多时候你的习惯性认知与事实不符，我们需要的是更全面和理性的认识，同时根据市场特点恰当的操作，比如A股，很明显走势刺激，对投资者的人性考验更大。

为了让大家了解更多“人家的股市”，第一海外金融特别开辟了“人家的股市”系列，希望先从比较基础的层面，带着大家了解更多全球股市，看看他们的走势，了解他们的特点。

在全球化时代，我们是幸运的，已经可以低门槛的进入多个市场，比如现在投资美股就已经是门槛极低的了。

而随着时代发展，我们也相信，更多的市场将以各种方式向我们敞开大门，让我们逐步了解，多些选择总是好的。

需要注意的是，我们介绍全球更多股市，并不是说这些股市一定“好”，一定值得投资，或者值得现在投资，毕竟，作为一个股市，只要基本的市场规则建立，就无非“好”与“坏”，关键在于我们的判断和选择了。

好了，回到上面的图，你可能会问，那条绿线呢，那条十年涨了120%的绿线代表的是什么市场？

是的，这就是今天我们要起头的市场：印度股市，或者说印度股市的代表指数，印度敏感指数。

提到印度，从媒体到民众，对其经济发展常常带着一种俯身猎奇，甚至嘲讽的目光，但是，提到股市，我们可能需要多了解下这个市场，在亚洲而言，它们可是真正的“老司机”啊。

目前，印度主要有两个交易所，一个是古老的孟买证券交易所，另一个则是印度国家证券交易所。

和中国两大交易所分别在两个城市不同，印度的这两个交易所都在孟买，所以孟买也就是印度当仁不让的金融中心了，今天，我们主要说说孟买证券交易所。

提到孟买证券交易所，那真是源远流长，据说在1855年，在孟买市政大厅前的菩提树下，五位经纪人开始聚会交易，咦，这故事听着耳熟。

是的，1792年，纽约24位证券经纪人在一颗梧桐树下奠定了纽交所的基础，也不知道干嘛这帮人都喜欢在树下开会，当然，印度人在菩提树下，更具禅意。

因此，孟买交易所也被认为是亚洲第一家证券交易所。接着，来参会的人越来越多，菩提树也罩不住了，于是，1874年，大家搬到了达拉勒大街，并在1875年成立了正式组织。

而在1957年，这家交易所也被印度政府正式承认。

目前，已经有5500多家公司在孟买证券交易所挂牌，去年，该交易所上市公司总市值在全球交易所中排第11位。

同时，该交易所也是全球知名的股指期货交易所，据其官方介绍，目前已经是全球规模第五大的股指期货交易所。

在印度，对于股票交易实行T+2规则，但是对于衍生品、商品等实行T+1制度。

在印度，长期以来是允许做空的，但是在2001年曾经发放过禁令，但是后来也逐步放开，从允许个人投资者做空到开始允许共同基金等机构投资者参与，到2007年基本重新放开，但是从官方指导中，也明确表示，禁止“裸空”。

而除了这两个交易所，印度其实还有十几个交易所，比如有印度硅谷之称的班加罗尔便有班加罗尔证券交易所。

而艾哈迈达巴德交易所则成立于1894年，是印度历史上第二家交易所，也是老前辈。在印度首都区域，也有德里交易所。

总之，印度很多地区都有自己的交易所，这方面看来只要合乎规定，印度政府也没啥特别规划，做大做强之类，任其竞争。

和印度很多领域的政策一样，金融方面，长期作为英国殖民地的印度，也深受欧美的影响，但是又根植于其深厚的传统之上，所以体现了鲜明的有印度特色的各类政策。

和美国有标普500、道琼斯指数，中国有上证指数，沪深300指数一样，就印度而言，代表性的指数即SENEX Index，即印度敏感指数。

它最早于1986年发布，传统上指印度敏感30指数，吸纳的是孟买证券市场最大的30家上市公司。

接着做了若干次调整，广义上逐步成为吸纳了印度五家交易所100支股票的蓝筹指数，也成了印度股市走势的标杆，当然传统上，印度敏感指数还是印度敏感30指数。

接下来，让我们看看印度敏感指数的走势情况：

印度股市整体一路向上（数据来源于“第一海外金融”App）

可以看到，从1990年开始，印度敏感指数整体是不断向上，2005年后，更是一路暴涨。

同样的，在2008年金融危机中，印度股市也遭到重创，不过整体看，跌幅在50%左右，和当时全球大多数股市的跌幅相当。

但是，此后，也很快收复失地，并在2013年左右，伴随莫迪上台迎来又一轮牛市，不断创造新高。

在2015年底到2016年初印度股市也经历了深度调整，最近反弹势头不错。

用同期中国股市比较下：

A股走势比较刺激（数据来源于“第一海外金融”App）

与之相比，中国的股市走的比较凶险，相似之处在与2005年后，也是开启大牛市，但是咱在2008年后，跌幅可超过了66%，而至今未能再创新高。

而且大家可以发展，A股的牛市真是“疯牛”，最近的两次都是尖锐的山峰，暴涨暴跌。

所以，看到印度敏感指数走势的时候，我的感觉是，印度的股市走势“很美国”啊，就是整体向上，伴随国际金融动荡下跌。

把近十年印度敏感指数（蓝线）和标普500指数走势放在一起看，你会发现趋势还真的非常相似，这其实也体现着印度股市的更加市场化和开放性的特点。

这也是印度的一个特点，你会发现他们在国内很多政策上显得保守、低效，但是对外开放上，多个领域都很Open。

今年，路透社也提到，印度政府于7月宣布，将在印度股市进一步放开对外政策，将外资对印度股市总量持股5%的限制放开到15%。

大家也会注意到，从近十年走势看，印度敏感指数远超标普500啊，但是，对于外国投资者来说，不得不考虑的一个因素就是汇率。

印度卢比的贬值是个问题（数据来源于“第一海外金融”App）

必须注意到，特别近5年，对于在印度投资的海外投资者来说，汇率是个被动的因素。

以上是美元对印度卢比的汇率变化，从1美元兑换45卢比左右，目前已经达到了1美元兑换65卢比以上，即印度卢比呈现明显的贬值趋势。

特别在2013年，印度卢比曾经出行闪崩式的贬值，导致当时印度股市也是暴跌，但是很快，印度央行稳住局面，加之后来印度进入“莫迪旋风”时代，印度股市马上又来了一波牛市。

当然，提到汇率问题，我们A股股民又要念叨自家的好了，毕竟，印度这方面相对更市场化，也带来了汇率更强烈的波动，当然，好处是汇率的真实情况会比较快的到位，也减轻了印度政府的额外成本，而中国对汇市的管控下，尽管也有问题，但是跌跌涨涨有个节奏，处于可控状态。

哪种方式更好？这个也是见仁见智，各国不同情况背景下难以统一的问题，但是在印度市场，对于国外投资者来说，这是个现实因素，需要注意就是了。

而近一年的情况看，人民币（图中虚线）面临的贬值压力也很大，甚至贬值幅度高于印度卢比（蓝线）。

所以，全球化时代，我们投资上也是要慢慢养成，结合市场走势和汇率变化的市场选择策略，更好的让资产投资到相对趋势向上或者安全的市场。

那么，如何投资印度市场？当然，无论机构还是个人，海外投资者都有渠道可以直接在印度开户，但是我相信这不是大多数人愿意选择的，所以这里暂时不表。

有兴趣的朋友或者机构，我们可以后续沟通介绍。

比较简便的方式就是在美国市场购买印度主题的ETF基金，这个大家可以查看我们此前的《南亚吹来改革的风？最高五年涨86%！印度主题ETF全攻略！》，但是，略有问题的是，目前除了INCO是对印度消费品市场跟踪的比较到位，反映了印度市场走势外。

如INDA、EPI，整体跟踪的指数都不太到位，投资者会有种感觉走的不如印度市场本身给力的感觉。

另外，就是购买共同基金，这方面很遗憾，中国大陆地区尚无此类QDII的产品，是个空白。

但是，如果你方便前往香港，台湾，还是有些产品可以选择的，业绩还非常出色。

这里，我们简单看两个（为避免广告之嫌，我们隐去了其名称）

柏瑞的一支印度基金，考虑到中间还有金融危机，十年赚两倍应该不错了吧，三年118%也很诱人啊。

这是一支印度基建基金，新兴市场嘛，搞发展必须基建要跟上啊，三年120%的业绩也很靓啊。

同时需要特别指出，以上基金都是美元基金，都是实实在在的美元计价的收益。$(INDA)$$(EPI)$

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