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$阿里巴巴(BABA)$抖音电商能冲击阿里巴巴吗？

“618”促销激战正酣，短视频巨头抖音、快手已经瞄准了电商这块蛋糕。

摩根大通在6月18日发布的报告中认为，这对于当下电商市场的领头羊来说是不利的，尤其是阿里巴巴。阿里短期内可能面临压力，但是下行压力有限。

从根本上说，我们认为直播的发展不会影响阿里巴巴的电子商务货币化，但是可能会进一步放缓阿里巴巴的GMV增长。

抖音、快手入局电商

随着618大战打响，抖音和快手近期动作频频。

一财报道，6月上旬，字节跳动正式成立了以“电商”明确命名的一级业务部门，以统筹公司旗下抖音、今日头条、西瓜视频等多个内容平台的电商业务运营。这一变化，意味着“电商”已明确成为字节跳动的战略级业务。

近期还有消息称，7月1日以后抖音上基本上就不能外挂淘宝链接。抖音鼓励商家开抖音小店，以后淘宝跟抖音电商基本上是对手。

快手则在2019年迎来了电商爆发年，这还不算什么，快手被曝2020年电商业务GMV目标较上年翻了两番多，达2500亿元。

这次618，快手联合京东零售推出“双百亿补贴”，在京东原有“百亿补贴”基础上，快手将针对重点品类额外补贴，实现“双百亿补贴。

很显然抖音已经不满足于给第三方平台导流，快手也希望升级自己的供应链。

抖音能否将流量转化为交易？

摩根大通认为，至少短期内，抖音的电商不太可能打破阿里巴巴在电商领域的主导地位。

一方面，阿里巴巴在议价能力和为品牌带来交易方面拥有优势，尤其是大品牌。

摩根大通估计，大品牌在线GMV大部分来自阿里巴巴，预计在80%左右；阿里巴巴国内电商GMV中至少65%至70%来自品牌产品。

另一方面，抖音还需要证明自己有能力将流量转化为交易。

报告称，从品牌的反馈来看，他们认可抖音是一个有效的流量产生渠道，但是大部分对客单价超过100元产品的交易转化持怀疑态度。

品牌依赖度高 阿里财务表现短期不受影响

对于来自字节系们的进攻，摩根大通认为，正因为品牌大部分仍依赖阿里巴巴，短期内抖音对阿里国内电商货币化的影响微不足道。

报告认为，阿里如今已经发展成为一个以品牌产品为主的电商平台；以此同时，大部分品牌和商家都严重依赖阿里巴巴的在线交易，因此不太可能转向这些短视频平台。

摩根大通预估，天猫是一个比淘宝更重要的收入驱动因素，贡献了CMR（客户管理收入）和佣金收入的三分之二。

从目前情况看，阿里巴巴仍可放心持有。