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在美国，天然气正在蓬勃发展！由于压裂和水平钻井技术的进步，美国成为了世界领先的天然气生产国。这是进入行业的绝佳时机。

然而在美国，天然气正在破产！该行业的股票正在下跌。天然气价格到目前为止已经下跌，以至于至少在最近的一个案例中，第二天的价格实际上变成了负数。这是行业中最糟糕的时间。

是的，尽管美国天然气生产整体表现出色，但像$阿帕契(APA)$ ，$Antero Resources Corp(AR)$和$切萨皮克能源(CHK)$ 这样的个体生产商 正在遭受损失。原因很简单，而且没有简单的出路。无论美国顶尖的天然气钻探厂生产多少，它们似乎都无法领先股票市场。

讲个小故事

那是1968年，一位名叫Garrett Hardin的经济学家试图描述一个人的理性行为与一个群体的理性行为有何不同。举个例子，他要求读者描绘一块普通的草地，可以放牧牛群。对于每个单独的牧民，合理的举动是在土地上尽可能多地放牧奶牛，以最大程度地从资源中获取个人利益。

但是，等等！如果每个人都这样做，则该地块将变得过度放牧，那里的草将停止生长，所有牧民将受苦。个人的合理举动与团体的不同。哈丁称这为“公地悲剧”，从那以后一直是有影响力的经济和资源管理概念。

当然，“公地悲剧”似乎不适用于美国天然气公司，因为这种商品非常丰富。它没有被耗尽的危险（至少不是很快）。但是该理论仍然适用。

供过于需的天然气

由于压裂和水平钻井的出现，天然气产量在2005年开始迅速增长，供过于求的市场力量使价格下跌。亨利中心天然气现货价格（美国基准价格）在过去五年中下跌了40.1％，至每百万BTU（MMBTU）仅2.64美元。

从美国能源信息管理局的数据来看，美国家庭平均每年仅使用约90 MMBTU的总能源。当然，即使美国消费者用天然气供暖或由天然气发电厂供暖，美国消费者也不用为每mBTU支付2.64美元的能源费用（您能想象每年的能源费用仅为237.60美元吗？）。添加其他费用来支付天然气处理，管道维护，税金，公用事业公司的利润削减等费用。

同样，亨利·哈伯（Henry Hub）的天然气市场价格并不适用于所有地方。在美国生产大量天然气的地区，价格可能低得多。在没有足够的管道基础设施来运输所提取的所有天然气的情况下，尤其如此。这些情况造成了瓶颈，结果是生产商不得不以更便宜的价格出售天然气，以摆脱天然气，从而生产更多的天然气。

由于管道基础设施有限和一些设备问题，4月，位于西德克萨斯州主要天然气生产区的二叠纪盆地Waha Hub的价格下跌。没错：生产商实际上是在向托运人付款，以带走他们的汽油！这一消息传出后，主要的二叠纪天然气生产商Apache$阿帕契(APA)$ 的股价在不到一周的时间内下跌了10.9％。

天然气的命运

在短期内，每个公司的合理解决方案是尝试生产更多的天然气，以抵消他们所赚取的较低利润。如果一家公司的利润减少一半，它可以通过生产两倍的天然气来赚取相同的钱。

问题是，如果每个人都开始生产更多的天然气，价格将进一步下跌。这激励了更多的生产，从而增加了供应并导致价格再次下跌，直到最终价格跌至如此之低，以至于每个人都在亏损。尽管最近几个季度的产量创历史新高，但包括Antero在内的一些公司似乎已经达到了这一点，尽管净亏损，但净亏损额仍然很高。Antero的解决方案？削减开支，但要继续加大力度，以便在价格回升时可以更好地获利。

显然，真正需要发生的是生产者削减（或至少停止增长）他们的生产水平。但是，没有哪个天然气生产商愿意削减自己的产量，只是想让其产量增加的竞争对手从中获利。而且，当然，与其他公司串通以全面限制生产将是非法的。因此，循环继续进行。

天然气出路

这些公司似乎没有意识到，暂时停止新井的钻探在当前环境下可能是有利的。在过去的一年中，整个行业的股价已大幅下跌-Antero和Chesapeake的股价下跌了80％以上。任何停止在新井投入服务方面花钱，而是将资金用于回购自己低迷的股票的公司，将不再助长这一公地悲剧，并有助于稳定其股价。即使它只是ho积了现金，它以后也可能能够从过度钻探的竞争对手那里以便宜的价格来收购资产，这些竞争对手最终将现金紧缩。$FUT:天然气主连(NGmain)$

但是，直到诸如Antero，Apache和Chesapeake之类的公司开始奉行这一战略，或者直到某些外部因素改变了能源行业的整体状况，投资者才能期望这些股票表现出同样的表现不佳。