社区

$特斯拉(TSLA)$
今天聊下财报：
特斯拉将会在今天盘后发财报，市场对Q1财报普遍看好，这里谈下个人对财报的看法。
1.Q1财务数据方面，肯定是超出预期的，个人判断是小幅盈利，至少不会大亏，毕竟交付数据摆在那，而且实际交付数据可能比公布数据最高多出5%，5%就是4400辆，这部分就能贡献超过4000万美元的毛利（假设）

2.Q2交付指引，肯定也是超出预期的，不过是负面预期，个人推测Q2交付应该不会超过6.5万辆，其中中国区交付2.5万辆，非中国区交付数量4万辆

3.美国工厂开工保守假设在5月中旬，开工至6月中旬产能拉满至周产8k.所以Q2总体产能按6周*8k=48000辆，库存周转天数1-2周，实际能交付出去的也就是4万辆

4.全年指引：Q1 9万+Q2 7万=16万，剩下两个季度每个季度至少要交付17万辆才能达到年度50万的交付指引，就目前的形势和生产线来看是不大可能的，除非新增生产线。所以我预计特斯拉会调整全年交付指引到40-45万左右

5.特斯拉中国：在Q1表现不俗，但Q2产能会受到供应链中进口件不足和国产件切换的影响，Q2产量能达到2万就已经很不容易了

6.FSD全自动驾驶软件的递延收益在Q2季度末应该会再释放一部分，贡献5000万-8000万美元的利润

7.关于市场预期：很多人认为大家都知道疫情期间财报或指引不会好，但疫情过后就会好起来了呀，所以现在这个价格完全就是合理预期呀。但历史经验告诉我们这种跨越2-3个季度的预期是站不稳的，全球疫情对美国经济和全球经济的影响还在慢慢释放，这种情况下风险如果还不进行释放，那对后面的发展和突破反而不利

8.综上所述，个人认为按照估值模型合理的股票价格应该在550-650之间。

9.上述分析仅是个人猜测，不构成任何做多做空建议，请各位表达你的看法，求打醒。