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新能源金属的又一极！稀土板块迎价值重估 机构：供给短期难有显著增量

当你错过了“锂”，“稀土”你还想错过吗？

过去几年来，提到稀土，其作为炒作题材，个股过山车走势历历在目，复盘我国稀土价格三波上涨行情，均为政策短期驱动，缺少长期增长逻辑。但自今年以来，稀土迎来第四波上涨行情，此次上涨主要因下游需求旺盛，稀土材料有明确性的中长期需求增量，叠加供给刚性作用，稀土供需结构重塑，价值有望重估。

稀土板块最近可谓相当强势，板块自6月中旬以来，上涨近50%，板块中的个股走出翻倍的更是比比皆是。

其中稀土龙头北方稀土短短两个月上涨超140%，市值达到1700亿。除此之外，五矿稀土、北方稀土、厦门钨业、宁波韵升、盛和资源等股价均走出漂亮的上行趋势。

国金证券认为，从需求端来看，到 2023 年，新能源车将成为永磁材料最大需求增长动力，其在高性能钕铁硼需求占比中提升近 10%。

钕铁硼是目前最好的永磁材料，预计 2023 年全球新能源汽车对钕铁硼的需求量为 36841 吨，占比从 2020 年的 15%上升到 2023 年的 26%；风电领域永磁直驱电机渗透率逐年提升，预计 2023 年全球风电领域对钕铁硼的需求量为 35125 吨；近几年变频空调生产中大量使用高性能钕铁硼永磁材料替代铁氧体永磁材料，预计 2023 年全球变频空调对钕铁硼的需求量为 28230 吨；预计 2023 年消费电子领域对钕铁硼的需求量为5618吨。

而从攻击端来看，我国占据主导供给格局，海外难有增量。海外稀土供给主要集中在美国 Mountain Pass、澳大利亚 Mount Weld、Nolans 和缅甸稀土矿。海外新项目多数资源禀赋不佳，且稀土矿建设周期长，目前新项目进展缓慢，多数处于初期融资审查阶段，部分规划到 2024 年投产，短期 3-5 年内难有供给增量。而国内方面，2020 年中国稀土储量占全球 37%，稀土产量占全球 58%，均居世界第一位。全国稀土资源总量的 98%分布在内蒙、江西、广东、四川、山东等地区，形成北、南、东、西的分布格局，并具有北轻南重的分布特点。轻稀土矿主要为白云鄂博稀土矿、四川冕宁稀土矿和山东微山稀土矿，重稀土矿主要为南方七省稀土矿。

并且今年以来，稀土价格节节攀升，氧化镨价格上涨 82.64%，氧化钕价格上涨 21.55%；氧化镝价格上涨 33.85%，氧化铽价格上涨 10.96%。本轮价格上涨主要为需求驱动。按照稀土材料的主要应用场景，新能源车、风能和变频空调等领域近一年来都迎来了不同幅度的上涨行情，且持续性和确定性较强，稀土有了长期的发展逻辑。

(图片来源：国金证券)稀土近年来受益新能源汽车、风电和变频空调等领域对永磁材料需求的持续 增长，叠加供给端受到产能指标的限制，供需结构有望持续优化，行业迎来 下一波景气周期，价值有待重估。行业龙头有望享受从周期股到成长股的转 变，建议关注稀土上游矿资源端相关标的：五矿稀土、北方稀土、厦门钨业等；磁材类公司关注宁波韵升、金力永磁。