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上周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，高于前值8.3%和预期值8.2%；CPI环比上涨1%，大幅超过前值0.3%和预期值0.7%。核心CPI同比上涨6%，较前值6.2%小幅回落，但仍高于预期值5.9%。5年通胀预期初值3.3%，创下2008年以来的最高。其的攀升意味着长期通胀预期有进一步上行态势，消费者对于通胀持续高企和其增速高于收入的担忧达到历史高点。此外，投资者担心联储采取更为激进的紧缩政策，可能使经济更快进入衰退。受此影响，全球资本市场波动加剧。美债利率曲线整体上行并进一步趋平。同时，上周中资美元债全周净发行量转正，新发主体主要为城投平台和金融机构；二级市场方面，受紧缩预期抬升及美债利率上行的影响，各板块均出现回调。

市场动态

上周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，高于前值8.3%和预期值8.2%；CPI环比上涨1%，大幅超过前值0.3%和预期值0.7%。核心CPI同比上涨6%，较前值6.2%小幅回落，但仍高于预期值5.9%。尽管在数据公布前，市场并没有对通胀见顶回落的幅度有过多预期，但整体通胀继续走高显然令市场感到意外，推翻了此前“通胀见顶并将缓慢回落”的观点。最新CME数据显示，市场预期联储将采取更激进的行动：6月加息预期从1周前的98%概率加息50 bp，转为30%概率加息75 bp；到9月，预期加息幅度超过150 bp的概率也从一周前的不足10%上升至77%。同日公布的数据显示，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值50.2，创历史新低。市场重点关注的通胀预期方面，5年通胀预期初值3.3%，创下2008年以来的最高。5年通胀预期的攀升意味着长期通胀预期有进一步上行态势，消费者对于通胀持续高企和其增速高于收入的担忧达到历史高点。

在6月FOMC会议即将召开之前，美国5月通胀再创新高，投资者担心联储采取更为激进的紧缩政策，可能使经济更快进入衰退。受此影响，全球资本市场波动加剧。美债利率曲线整体上行并进一步趋平，5年期美债利率全周上行32 bp至3.26%，10年期美债利率全周上行22 bp至3.16%。全球美元债市场续跌，彭博巴克莱美国投资级债券指数下行1.79%，彭博巴克莱美国高收益级债券指数下跌2.33%。股票市场方面，彭博巴克莱全球股票指数全周下跌4.94%，美股标普500指数全周回调5.05%。美元指数回升1.97%至104.15，离岸人民币兑美元汇率失守6.70。大宗商品方面，布油全周上行1.91%至122美元/桶震荡，黄金涨1.10%至1,872美元/盎司。

中资美元债全周净发行量转正，新发主体主要为城投平台和金融机构；二级市场方面，受紧缩预期抬升及美债利率上行的影响，各板块均出现回调。指数表现来看：彭博巴克莱亚洲信用指数全周回报为-0.81%，彭博巴克莱亚洲投资级债券指数全周回报为-0.73%，彭博巴克莱亚洲高收益级债券指数回报为-0.30%。彭博巴克莱中资美元债指数全周回报为-0.70%，彭博巴克莱中资美元债投资级债券指数回报为-0.66%，彭博巴克莱中资美元债高收益级债券指数回报为-0.92%。

数据来源：彭博 数据截至：2022-06-10

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