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国外的Hedge Fund赚的是阿尔法和贝塔的钱，包括最强的就是赚阿尔法的钱，比如Soros这种的。

国内的公墓赚的是宏观贝塔加基民阿尔法的钱，也即意味着宏观货币超发抬升资产价格提高投机性货币需求抬升基金募集规模正反馈提高基金净值。

金融制度的改变不仅仅需要像国外绑定401k那样提升机构性长期稳定性占比，也要治根。

国内的的公墓基金经理工资按资产规模和资产净值年化收益评比，因此在任期内有极强的动力用超募的钱抬升所持股票的价格。

在货币超发的宏观环境下，持续强烈的正反馈玩到极点，也就是去年美国国债十年期收益率猛涨叠加通货膨胀预期加息时，这种骗局基本玩不下去了。

很难想象到的是，国内三十年金融市场历史，其中的法律制度的不完善毁灭了多少人的财富。

因此在国内，公墓可以直接拉黑但选到一只好私募的难度依旧大。

什么时候国内允许设立对冲基金，提成制度改为盈利从提成，拥有完善的金融市场制度再说。

pe/vc这种纯粹性阿尔法的打法，不关注宏观也不无一定道理。

毕竟真正牛b的公司，是能穿越经济周期的。譬如像$比亚迪(002594)$$特斯拉(TSLA)$这种，新能源的增量市场的确定性还有其他能比的吗？

但是再牛的公司在不同经济周期下，给的资产价格是绝对不完全相同的。

因此巴菲特的择时是其成功的充分必要条件。

以前片面的看一些投资大师风格，现在越来越接近那道线了。$纳斯达克(.IXIC)$$道琼斯(.DJI)$$标普500ETF(SPY)$