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“下周回国”贾跃亭再次融资3.5亿美元,一文看懂Faraday Future融资历程

@港乜嘢吖
最近贾跃亭的$Faraday Future(FFIE)$ FFIE股价可以称得上惨烈,11月8日0.84开盘,截止到写稿时,股价只剩0.4166,短短10天之内股价惨遭腰斩。即使是前两天法拉第未来(下称FF)宣布与投资管理服务公司Yorkville Advisors Global, LP的一家关联公司达成新的备用股本信贷额度协议,最高融资可增加到3.5亿美元的新闻也未能阻挡其颓式。 FFIE最近走势 FFIE历史走势 相信大家对贾跃亭都不陌生,乐视一事让贾跃亭成为一代著名韭菜收割镰刀手。与已经迈入“真还传”大结局的罗永浩不同,贾跃亭的“下周回国”还在下周的路上。路漫漫其修远兮,而永远有资本继续给他融资铺路。 贾跃亭能说服资本一再地给他的造车梦买单绝对是一种能力。但这到底是怎么做到的?下面我们就简单复盘一下FF的融资历程。 FF融资历程 2014年,贾跃亭在美国加州创立了法拉第未来,当时马斯克的特斯拉正在颠覆汽车行业,贾跃亭认为这是新的风口。据媒体报道,他曾抵押了乐视97%的股份,来换取近20亿美元的贷款。他雄心勃勃下了赌注,认为自己能在这场比赛上战胜特斯拉。 然而好景不长,乐视在2017年走向崩溃,贾跃亭被中国政府列为失信人员,他来到了美国,开启了他“下周回国”的旅途。 贾跃亭与FF最开始的故事已经很难分辨,在FF创立的时候,外界并不清楚贾跃亭与FF的关系,公司没有公开CEO,也没有公开资金来源。但根据法庭文件,最初几年的资金大多都为贾跃亭提供,约有9亿美元,其中大部分的资金都用来在特斯拉和通用等公司挖人才和团队。到了2017年底,在公开第一款原型车的几个月后,FF的资金就已经告罄了。 贾跃亭请来两位宝马高管,这两位高管提议让FF申请破产保护,但是贾跃亭却拒绝了,他担心他对公司的控制权会受到威胁。 到了2017年底,贾跃亭找到了恒大公司。2018年中,恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份,间接获得Smart King公司45%的股权,成为公司第一大股东。同时,贾跃亭正式出任 CEO。FF先提前支出了8亿美元,但是资金很快就用完了,恒大同意在 2018年年中再预支 7亿美元,但条件是贾跃亭退位并让出其所有权。贾跃亭表面上答应了,并把自己的股份转让给了一位副总裁的女儿,但是恒大并不认同他这种做法。 恒大的7亿美元迟迟没有到账,到了18年底,贾跃亭起诉恒大,称其要饿死FF。恒大则指责贾跃亭并没有真正放权,还在影响董事成员的决策。 由于资金跟不上,FF只得裁员。特斯拉前高管、FF联合创始人尼克·桑普森也提出辞职: “公司实际上已经破产了”。 年底,恒大与FF大曾协议,恒大减少对FF的持股比例,并向其提供1000万美元的贷款。而公司的掌控权则重新回到贾跃亭手中。 但经此一役,FF认为贾跃亭对公司的控制难以让公司继续发展。2019年FF成立了名为FF Global Partners的管理集团,并分走了贾跃亭大部分所有权,他的ceo职位也被另一位高管毕福康取代。 贾跃亭与毕福康 2019年5月,贾跃亭宣布个人破产,他总共欠下了44亿美元的债务,而其中的大部分是没有抵押的普通债务,占总债务比例的67%。若贾跃亭直接进入破产清算,债权人能收回的欠款将所剩无几。 于是,贾跃亭适时抛出了一份债务重整的方案,大意为我没有钱了,但是还有FF的股票,如果你们愿意的话,可以用FF的股票来抵债。 有总比没有好,因此,债权人成立了一个信托,贾跃亭将个人所有的法拉第未来的股权,注入到这家信托。 贾跃亭成功地将个人债务,全部转成了法拉第未来的股权。他将所有债务人,都绑在了FF上而债权人的所有偿债希望,都寄托在法拉第未来IPO。 这年内,FF几乎全部依靠员工贷款来获得资金。因为当时“无法获得大量第三方融资”,因此不得不依赖“贾跃亭帮助促成的大量小规模融资”。FF Global表示,这是“创始人领导的初创公司典型融资方式”。 2020年,FF向美国薪资保障计划中获得 920万美元的贷款,以度过新冠疫情的低迷期。当时美国证兴起SPAC合并的热潮,FF也想抓住这次机会,因此他们向纽约市房地产投资者乔丹和斯科特·沃格尔经营的特殊目的收购公司寻求合作。据知情认识透露,合作方看出了FF电动车技术的前景,并且还相信贾跃亭不再控制这个公司。 这笔交易于 2021年初达成。到了7月,法拉第未来融到10亿美元并开始在纳斯达克交易,且得到Citadel对冲基金,中国最大的私营汽车制造商吉利和数据公司 Palantir的机构支持。 此外,在2021年1月,FF还获得了珠海国资的20亿美元的投资。1月27日,有知情人士对外透露,在FF最新一轮融资中,珠海市国资参与投资20亿元,同时珠海两大龙头国企——格力集团与华发集团——携手参与了此次投资,但投资金额低于20亿元。 珠海一直都在大力布局新能源汽车产业,此时投资FF,也是看上了FF的发展前景。这年正是造成新势力崛起的一年,特斯拉一年内股价翻了7倍,蔚来一年内上涨35倍,小鹏和理想也分别上涨102%和75%。而押宝蔚来的合肥市政府,也被业内称为“最牛风投”。珠海自然也不想错过这个新产业。 而在2021年,贾跃亭的在FF的权力斗争,也取得了胜利。在SPAC合并后,沃格尔兄弟与斯文森入了FF的董事会,并开始对贾跃亭进行调查。调查得出的结论是贾跃亭在对公司控制程度上误导着投资者,此后,贾跃亭被踢出董事会,并被剥夺了行政职位。 但贾跃亭并没有消停,6月,FF Global开始发布公开文件,鼓动更换法拉第未来的一位董事布莱恩·克劳利克。而这条公共新闻影响了法拉第未来和花旗的一轮融资,7月,法拉第未来再次推迟了其电动汽车的推出,称需要更多资金来开始生产。公司内部还收到了自称‘员工举报人的电子邮件,称董事会的调查是不公平的。9月,FF Global起诉法拉第未来,指责董事会违反了其信托责任,并拿出恒大筹码:恒大在2021年合并后仍持有法拉第未来约20.5%的股份,支持FF Global重塑董事会。同时董事会成员还收到了大量含有“死亡威胁”的电子邮件。 FF员工集体实名请愿罢免现任执行董事长Sue Swenson的内部信 这次争斗的结果部分董事辞职,董事会改组,贾跃亭重新夺权,并加强了对公司的影响力。 今年十月,FF宣布与公司大股东FF Top就融资和董事会重组达成最终协议。协议显示,FF获得来自Daguan和美国ATW Partners投资机构高达1亿美元融资。近期,FF宣布与投资管理服务公司Yorkville Advisors Global, LP的一家关联公司达成新的备用股本信贷额度协议。最高融资可增加到3.5亿美元。 但获得了这么多融资的FF现状又如何呢? 2021年10月,J Capital Research曾发布针对FF的做空报告,称FF不可能卖出一辆汽车;11月底,FF曾因未准时提交第三季度财务报告收到纳斯达克的退市警告。 而据法拉第未来最近公布的报告显示,截至9月21日,公司持有现金3900万美元,低于8月底的大约4700万美元,现金储备量进一步下降。为了节省经营成本,节约现金流,FF则开始裁员与降薪。而本应于今年第三或第四季度交付的FF 91电动汽车也选择再度延期交付。 FF91官方图片 对于本次最高可获得3.5亿美元的融资,有专家认为,是因为新能源汽车产业整体吸金能力较强,各路资本都在找寻机会进入这一赛道。 但业内人士对本次融资并不太看好。他们认为即使FF拿到了新一笔融资,也难加速FF91的量产时间。同时,从FF91定价来看,即使其量产,也很难卖出。 FF预计,从 2022年9月1日至12月31日,公司将消耗2.93亿美元的运营现金,而2022年全年将消耗约7.08亿美元。也就是说,如果FF拿到此次最高3.5亿美元融资,在支付了2.93亿美元的运营现金后,就已所剩无几。 而在供应链成本方面,据CNBC援引分析公司AlixPartners的一份报告称,在过去的两年中,美国生产电动汽车的材料成本增加了一倍多。报告称,截至2022年5月,生产一辆电动汽车的平均原材料成本上升至8255美元。其中,原材料钴、镍和锂的价格涨幅最大,而这些材料正是生产电动汽车动力电池的核心材料。 在劳动力成本方面,据CNBC报道,2022年一季度,美国单位劳动力成本飙升11.6%,使过去四个季度的增幅达到7.2%,是自1982年第三季度以来的最大增幅。 此外,FF的售价过高,竞争者强力。虽然FF量产计划一再推迟,但早在2021年7月,FF91就已开启预订,且在中国和美国的售价分别为200万人民币和20万美元。未来FF91量产后面向的主要市场是美国,而在美国其也将面对Nikola、Lucid Motors两大美国造车新势力品牌。目前Nikola商业模式正处于上升期,其产品以新能源皮卡车型为主,同时还生产燃料电池汽车,这两大市场在美国都是蓝海。 虽然FF91和Nikola、Lucid Motors不属于同一细分赛道,但因FF 91定价较高,从目前来看,20万美元以上的车型,基本很难卖出去。“销量少、客户少,可谓是‘高处不胜寒’。而汽车是一个规模经济的产品,量不大的话就很难盈利。这就意味着,未来FF公司整体收入和利润也很难太高。” 目前FF的亏损额正逐年增加。根据其公布的财报显示,2021年净亏损为5.17亿美元(约35.16亿元人民币),2020年同期净亏损为1.47亿美元;2022年上半年净亏损2.95亿美元(约合人民币20亿元),账上现金余额仅剩1.21亿美元(约合人民币8.51亿元)。 有专家总结,FF最佳的命运应该是被一家企业收购,但现在被收购的标准需在市场上打开知名度和有一定销量,并且能支撑一段时间,但这些条件FF都不满足 简而言之,大家投资需谨慎,面对前科累累,且到现在还没有实物量产的FF91,个人建议还是远离或做空。 各位虎友对本次贾跃亭融资有什么看法吗,觉得适合什么操作呢?欢迎在评论区里一起讨论~
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