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文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)

在大家不断的抱怨油价的时候，中石油悄默声的发布了半年报。

8月25日晚间，中国石油披露半年度报告，报告期内，公司实现16146.21亿元（1.6万亿），比上年同期增长34.9%；归属于母公司股东净利润823.91亿元，比上年同期增长55.3%，相当于每天净赚约4.5亿元，创出了同期最好水平。

不过，让星空君感到震惊的，是公司的海外业务。

半年报显示：

2022 年上半年，本集团国际业务实现营业收入人民币 6,864.56 亿元，占本集团总营业收入的 42.5%；实现税前利润人民币 217.99 亿元， 占本集团税前利润的 18.4%。

星空君又去翻了公司的2021年半年报，发现2022年上半年增幅显著。

2021 年上半年，本集团国际业务实现营业收入人民币 4,385.11 亿元，占本集团总营业收入的 36.6%；实现税前利润人民币 124.87 亿元。

海外业务增幅竟然高达56.5%！半年销售收入6800多亿。

由于俄乌冲突，西方国家对俄罗斯原油天然气进行制裁，号称降低进口量。结果某东方大国疯狂进口俄罗斯原油，然后炼制成半成品发往欧洲，躺着数钱。

没错，这个东方大国，就是印度。

中石油在俄罗斯有多家合资公司，并大量从俄罗斯进口资源。

据报道，截止今年初，中国石油累计自俄罗斯进口管道原油超过3亿吨，天然气超过150亿方。

早在2006年10月，中石油和俄罗斯石油公司合资成立东方能源，由俄罗斯石油公司控股51％，中石油集团参股49%，合资企业的主业为在俄境内进行油田的勘探和开采、建炼油厂和在中国境内销售油品。

作为传统能源行业的巨佬，半年报中还有几个需要关注的要点，星空君带领大家拆解下：

1、加油站业务不赚钱

说个和常识相悖的数据：两桶油的加油站业务不赚钱。虽然销售额巨大，中石油1.6万亿的销售额，有1.34万亿来自于加油站业务，但这部分业务的毛利率，只有3.9%。

如果不是体量特别巨大，中石油的加油站业务几乎是亏损的。

中石油上半年超过1280亿的经营利润中，加油站业务只盈利了85.22亿，占比不足十分之一。

为什么会出现这种不合常理的情况呢？

有三个原因，

一是加油站市场竞争激烈，随着成品油批发市场、零售市场以及原油进口权的放开，地方炼厂和民营站的发展速度非常迅猛，对两桶油的冲击比较大，在巨大的竞争压力下，两桶油不得不出让加油站业务的利润求生存；

二是税制改革后，燃油的税征收节点在加油站，两桶油不可能逃税，而民营站偷漏税比较普遍，每升油的税价差就在1元以上；

三是通过内部价格传导，将更多的利润留在勘探与生产（油田业务）板块。由于油田、炼化等板块的业务主要面向本公司分子公司下游板块，所以各板块的定价权由集团确定，加油站板块承担了更重的成本压力。

2、中石油的命脉是油田

半年报显示，真正赚钱的业务，是勘探与生产（油田业务），毛利率高达22%。实现了经营利润824亿元，营收规模只有加油站板块的三分之一，经营利润差不多是加油站板块的10倍。

3、加油站业务不进则退

近年来，星空君在两桶油的财报中发现一个信号：二者正在有条不紊的收缩加油站业务。

以中石油2022年的半年报为例，尽管赚翻了，但加油站业务的营收增加靠的是价格提升，而销量是下滑的。

也就是说，油价上涨掩饰了中石油加油站业务不景气的事实。

半年报显示，汽油销量下滑了12.1%，加油站数量少了181座。

随着新能源车的普及，两桶油面临的压力越来越大，加油站业务何去何从？

星空君研究了两桶油的玩法，大致思路是一样的：转型。

中石油半年报中提到，不断提升销售网络质量，加快新开发加油加气和光伏、充换电、氢能等新能源站点一体化布局。创新非油业务（非油就是便利店）商业模式，加强合资合作，加快发展汽服、餐饮、电商、团购等延伸业务，增加效益贡献。

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