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铁矿石是钢铁制造业的“心脏”，在全球经济发展中扮演着举足轻重的角色。一块看似简单的石头却被无数投资者和分析师来回琢磨，人人都对铁矿石十分了解，人人似乎又与铁矿石之间隔着一层面纱，谁都很难说清楚铁矿石真正的样子。

“一千个人眼中有一千个哈姆雷特”，正因为每个人看事情的角度不同，每个人才会对矿价有不一样的理解。我们每个人都拍着胸脯讲着自己逻辑，自己的观点，到最后很有可能只是盲人摸象，谁都没有看清铁矿石的全貌，误将“铁矿石”这头大象，描述成一根大柱子、一条大蟒蛇、一把扇子、一堵墙......

在市场面前，我们每一个人其实都是盲人，只能在黑暗中不断摸索，谁也无法打开上帝视角，但摸索多的盲人大概率会比摸索少的盲人对事情了解地更加全面。神探一直认为自己也是一个盲人，努力做一个喜欢多摸索的盲人，并将自己摸索到的一些东西与大家一起分享，今天神探就与大家再一次分享一下我“摸”到的铁矿。

需求端压制铁矿价格

在黑色商品市场，市场对政策的表态极为关注，神探检索发现，政策对铁矿的最新表态是在上个月19日，国家发展改革委新闻发言人孟玮称，“经过多次分析研判发现，近期铁矿石市场供需基本面没有发生大的变化，价格上涨主要受市场预期等多重因素影响；随着全球铁矿石供应逐步增加，加之国内废钢供应稳步提升，后期铁矿石市场供需趋于宽松，价格可能总体趋于回落。”

神探认为，这一次政策层对铁矿的分析非常清晰。尽管4月澳巴发货量双双出现回落，但依然没有起到支撑铁矿石价格的作用。澳洲发货量回落尤为明显，主要由于受到飓风天气影响，今年热带气旋影响时间相较往年偏后，后期随着天气影响逐渐褪去，发运量有望迎来进一步回升，通常情况下二季度末会迎来一个季节性发运高点，预计中国到港的铁矿石量会随之增加。

海关总署最新公布的数据显示，1-4月份，中国进口铁矿砂及其精矿（铁矿石，下同）3.8亿吨，同比增8.6%。进口额437.6亿美元，同比降4.0%。据此测算进口均价为113.7美元/吨，同比降11.6%。4月份，中国进口铁矿石9044.2万吨，环比降9.8%，同比增5.1%；进口额109.0亿美元，环比降7.6%，同比降5.8%；进口均价为120.5美元/吨，环比增2.4%，同比降10.4%。

我们也看到，虽然4月铁矿石进口量受到了澳巴发货量影响，但是1-4月进口量较去年同期仍有上升，进口铁矿吨数上涨，而以美元计价的进口铁矿金额减少的最重要因素就是铁矿石进口均价下行。

政策层提到，国外的铁矿供应和废钢都是压低矿价的主要因素，事实上，压低铁矿石价格的更重要因素在国内钢厂需求。4月全国各地钢厂减产范围进一步扩大，钢厂高炉开工率与日均铁水产量见顶，并且回落速度超出原本预期，一方面是受制于钢厂利润低迷与终端需求的疲软，另一方面由于一季度国内粗钢产量同比出现明显增长，全年粗钢平控压力剧增。而今年“金三银四”旺季预期完全落空，同时全国各地雨天天气明显增加，市场需求端面临考验。

矿价取决于哪些指标？

铁矿石价格犹如跷跷板一般，忽上忽下。有人调侃说，铁矿价格忽上忽下是常态，太过平静反而让人心慌。

神探认为，这句话放在过去大部分年份都是成立的，因为铁矿供给在外，需求在内，再加上国内经济高速增长，市场各方对铁矿石价格的预期有很大的分歧，但随着信息逐步通畅，国内经济转向高质量发展，市场对铁矿的价格有了更加精准的定价，铁矿价格高波动的现象正在逐渐减少。

对于近期铁矿石价格的大起大落，很多观点将其归结为政策的干扰、天气的影响，神探认为，本质上是市场对国内经济不确定的博弈，更确切的说，大家对现在地产和基建的用钢需求不是十分明确，市场各方再一次产生了分歧，有的人对复苏信心满满，有的人认为复苏遥遥无期，时而前者占优，时而后者占优。

按照本人这位“大瞎子”摸到的象，市场衡量用钢需求最最重要的一个指标就是国内一线城市房地产繁荣程度，根据神探过去一段时间的观察，二手住宅成交面积和成交套数与地产繁荣程度的相关性更高。

以比较有代表性的北京二手住宅成交情况为例，北京二手住宅成交面积和成交套数断崖式下跌，跌倒了2022年下半年的水平。了解北京情况的朋友都知道，由于疫情影响，当时的北京出行不便，而成交量和成交面积跌回到当时的水平也证明居民信心有待提高，一季度的成交火热仅仅只是挤压需求释放，楼市的复苏不会一帆风顺。

怎么看铁矿行情？

事实上，早在四月初，北京楼市有回落迹象的时候，神探就想写这篇文章，表达出来自己对铁矿的一些看法，然而由于近期特别忙，一直没时间写文章和大家交流。因为我的初衷也不是给大家投资建议，只是说一说自己的一些看法、共同交流，所以现在发这篇文章也不算晚。

神探认为，铁矿到底能不能起来还要看楼市的火热程度，我在春节期间提到的铁矿上涨行情应该说在4月初就已经完全结束了，短期铁矿出现大行情的概率非常低，但由于当前市场对楼市过于悲观的情绪蔓延，不得不承认铁矿的下跌幅度实际是偏大的。

五月第一周一线城市楼市成交难看，主要是因为旅游火热导致的，随着五一假期结束，人们回归正常工作生活，一线城市楼市在未来一两周会较五月第一周有比较明显的反弹，铁矿石价格短期也会有一定的修正，但不能看得太高，用短线反弹来对待就好，反弹结束后，做多铁矿和做空铁矿都将很鸡肋，铁矿下一轮行情还要等待合适的机会。前段时间比较忙，神探也憋了很多话想跟大家说，在未来几周的时间里，神探也将慢慢和大家聊。