🏆优秀萌虎榜（3.18-4.7）
各位虎友们，大家投资愉快！
“瑞银今天宣布收购瑞士信贷，”，长老瑞士国家银行在上周日宣布，这敲定了我——瑞士最大的银行瑞银，与我长达多年的死对头，近期连续踩坑并陷入生命危机的瑞士信贷被迫联姻的命运。说联姻也不太准，说我单方面救助他更合适。 $瑞银(UBS)$ $瑞士信贷(CS)$
联姻的决定极其紧迫，几天之内就决定了。不紧急不行，隔壁乡下佬那俩追求潮流搞科技股摇花手的俩小伙 $硅谷银行(SIVB)$ 前车之鉴在那里摆着。我和瑞信的联姻，除了救他的命，更是为了国家的经济金融稳定。
在此之前，我从未想过被迫与他联姻。我一直都是瑞士的优等生，每天整整齐齐西装三件套出门。而他呢，他瑞士信贷有一份丑闻和问题清单，手下篡改用户签名，两位CEO打架打的天昏地暗.....各种不可理喻之事听起来就足够让人发笑，他这么多年竟然一直采取听之任之的态度，走到这一步也是他咎由自取。
更何况他的大型投资银行与我多年来一直奉行的“轻资本”模式截然相反——一种围绕管理富有客户的财务收取费用而建立的模式。
1.破产和非常低的股价对于收购方来说区别不大，但破产的外部影远超低股价，一年暴跌90%的公司有的是，但银行如果破产就是大事，同时这是美国类政府行为的第一次救助是不能打脸的，即使未来出现金融危机也不会在本月破产。如果从算数的角度来看目前第一共和银行筹措的现金是大于非保险存款的，取走非保险存款是非常不明智的所以短期第一共和是无法破产的。
2.不要对后续股价有不切实际的幻想，套利就是套利不要忘了初心，最简单的算法未来存款少70%，按照本月初的估值打个三折是最高的估值了，如果你拿到36刀每股还不卖你就不是来套利的而是认可其未来的成长这也不能说一定是错的，但还是那句话别忘了你的初心。
见证历史的一周，大事频频，心情好似过山车，起起伏伏，直呼一声过瘾。先是震惊全球的硅谷银行暴雷事件。以科技企业、PE/VC为主要服务对象的硅谷银行（SVB），在前一轮美联储货币政策宽松、科技牛市下，存款两年三倍，迎来跨越式发展。面对突如其来的三倍存款，硅谷银行买入大量持有至到期金融资产，持有到期证券（HTM）猛增491.8%。超预期加息、债券收益率倒挂、存款负增长，不够谨慎的财务决策，流动性和信任危机终迎来银行挤兑，硅谷银行火速破产。
周末惊魂未定，尽管美国财政和美联储出手，接下这个烂摊子，防止潜在的银行业危机，仍止不住市场情绪泛滥。紧接着周一开盘便是银行板块巨震暴跌，恐慌指数攀升，大家纷纷栓紧自家钱袋子，唯恐引发多米诺骨牌效应。
不过纵观美股各大板块，区域性银行股的暴跌并没有引发全面崩盘，巨头十分坚挺。周四甚至迎来科技股、半导体普涨，盘中惊喜连连。其中英伟达涨6.4%，市值超过特斯拉，仅次于伯克希尔，不愧是投资者一直关注的好公司。花旗研究分析师Atif Malik周五也重申了他对 Nvidia 的评价，因Alphabet和Meta Platforms Inc. (META)等公司正进行“生成式AI竞赛”，他称在GTC大会之前将英伟达目标价从245美元上调至305美元。
一句话介绍：将宏观用来控制风险，把跑利润的任务交给微观
上一篇文章提到2023年全年的一个海外交易核心就是——《淡化宏观的交易价值，突出宏观的风控价值》；微观上，关注具体投机标的内涵价值和图形形态。
这个观点，其实最近不少业内大咖也开始在提。
1. 宏观分歧加大
当前的美国经济，局部衰退迹象和经济合理增长的理由都存在，这造成了市场和美国货币当局内部对美国经济波动的不同意见，也形成了五花八门的市场叙事。在此，我们可以举出几个很有趣的反差例子供读者思考：
反差一：
从企业部门来看，最近几月的非农就业数字都还可以，并且在工作小时数、扩散指数、收入和家庭调查中都表现强劲。
但是呢，又有初步迹象表明美国银行信贷已开始放缓，并且美国中小企业付息压力攀升，接近10%左右。
惊心动魄的一周终于结束，上周纳指以喜提周4.41%的涨幅收场，而我也总体收获了周43%的盈利，今年以来尤其1、2月份失误比较多，一度失去信心。3月份以来不断调整自己的心态，每天学习和摸索，同时也复盘自己之前地错误，逐渐稳步前行。今天也把这段时间的操作策略和思路分享给大家。
一、 保持清醒，随时洞察市场反应
对于金融市场而言，每天都是瞬息万变的，就比如上周是硅谷银行大暴雷，股价暴跌，让我们瞠目咋舌地见证了一夜5000倍的期权奇迹的同时，也感受到投资者对市场的冰点，诺大的一个银行，说倒就倒了。这仰或只是冰山一角，果不其然，在美联储救市第二天迎来一波反弹后，紧接着第一共和国银行、瑞士信贷 $瑞士信贷(CS)$ 也步其后尘，所谓天雷滚滚~在这种动荡行情中，唯有保持清醒的头脑，随时掌握市场的动态，才能做出合理的判断，在这种隐含黑天鹅不明的状态下，宁可错过也绝不要做错！
“中国汽车产业目前面临的问题是长期趋势的短期表现。未来，中国车企会从一百多家变成十几家，从春秋时代进入战国时代，淘汰赛已经到来。”
在3月30日召开的第三届全球新能源动力总成年会上，中国汽车工业协会副秘书长陈士华发表了这番讲话。一同参会的，还有来自吉利、比亚迪、一汽、理想、赛力斯、极氪等车企的代表，以及上海交通工程学会副秘书长石小法、上海电驱动电机研究院院长应红亮等业内专家。
某种程度上讲，这场大咖云集的年会是中国汽车业的风向标。陈士华的淘汰赛理论，市场中也早有例证：恒大旗下的恒驰汽车不久前表示，如果集团无法获得新增流动性，已交付900辆的恒驰有停产风险；小牛电动创始人李一男创办的自游家官方APP、官网在日前全部停服……
这些年倒下的造车新势力不在少数，只不过在疫情、供应链危机的催化下，这股倒闭潮迎来高峰。当然，市场上有失意者也会有赢家：行业马太效应加剧，头部车企的优势将愈发突出。
谁能赢得这场淘汰赛的胜利？答案越来越清晰了。
2023年3月22日，腾讯发布2022年第四季度财报，并在北京时间晚8点举行业绩交流会。
一、财报短期稍显乐观
财务数据我就不引用了，毕竟大家能看到的各种财报分析比较多了。我就说一个结论，就是Q4基本上是符合预期的。而且2022年全年也是大概在预期内的，就是收入和利润微跌或者持平。
同时，也能看到在疫情放开以后，Q4业绩同比有一些好转。这使得我们对2023年的预期会相对积极一点。但是，在当前中这种不太确定的形式化，我会给相对2022年乐观一点的预期，但不会给太乐观的预期。总之就是，肯定是变好的，但变好的幅度可能暂时看短期不会那么大。
二、广告：视频号带量，小程序与算法等提升转化质量
从业绩增长来看，重头戏还是在广告和游戏。广告的重点落在视频号上，视频号的使用时长已经超过朋友圈。小程序也已经成为使用时长超过朋友圈的应用。小程序可能成为比公众号更好的落地页，实现各种服务功能，同时承载电商等销售的落地页面，从而促进广告的转化率。
实际上，视频号和小程序时长的增长。视频号是增加了广告的数量，而小程序的成熟能增加客户投放广告后的转化质量。从而，促进整个广告生态更加健康地发展。小程序的发展和布局不是一日之功。
业绩会提到通过视频号看春晚的人次在1.9亿人，实际上这具备很大的商业价值。当然，如果真到具体变现层面，可能涉及到更复杂的商业上的版权等谈判。但是，即使没有进行变现，但是价值是毋庸置疑的。腾讯还是有一些资源实际上具备了很强的商业价值，但是并没有都释放出来。对腾讯来说，在变现上考虑更加长远，并不只是看眼前是否有变现可能性。这和其他互联网公司着急变现，或者是没有更好的资源变现是有一定的差别的。
三、游戏：短期看国际化，长期看战略布局
游戏方面，腾讯在分发渠道，研发能力，国际头部引擎和研发机构上的布局已经相对丰富了。接下来重点可能会将《王者荣耀》放到国际市场上去，同时可能推出《无畏契约》手游版。另外，今年已经拿到的版号也是比较充足和稳定的。
总体上来说，腾讯的游戏在于布局比较完整。尤其是在分发、手游上具备较大的优势。前段时间刚和朋友说腾讯现在可能就差steam了。在这次业绩会中就提到《战锤40K:暗潮》获得Steam一个游戏榜单的好评（由Fatshark制作并发行,在Steam发售,售价为188元起）。
如果从2022年初算起，拼多多的股价从58美元涨到77美元，涨幅33%，如果从2022年3月18日的最低点23美元算起，拼多多的股价上涨了235%。
毫无疑问拼多多是过去一年多时间，中概股里面最靓的仔。
而拼多多的业绩也在证明这一点，根据公司财报数据，拼多多2022年第四季度收入为398亿元，同比增长46%，2022全年营收为1306亿元，同比增长39%，净利润315亿元。
拼多多为什么能够保持稳定增长？
核心原因有两个。
第一个是最重要的原因，拼多多深入扎根于农业，差异化竞争优势明显。
几年前，中国互联网投资风头女王徐新曾经说过，电商的最后堡垒是生鲜，得生鲜者得天下。
在拼多多的业绩电话会议上，管理层一共40次提到农业和农产品，如此频繁地强调农业，说明农业是目前拼多多的核心战略。
了解电商的人都知道拼多多和淘宝用户重复度很高了，那么如何形成差异化竞争优势就是关键。
拼多多从成立之初最核额心战略就是深入扎根农业，为中国广大的农业人口服务，帮助大量农民脱贫致富，同时平台上生鲜农产品的品类极度丰富。在帮助农民实现产地直销后，农产品的价格也极具优势。
民以食为天，生鲜无疑是电商中潜力最大的一个品类，拼多多抓住了农业，抓住了生鲜，也就抓住了平台上的9亿用户，生鲜品类低价、高复购率与拼多多的平台属性完美契合，同时这一战略也让拼多多和其他电商的差异化越来越大。
北京时间3月23日凌晨，美联储发布3月议息决议，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%—5.00%，达到2007年9月以后的最高水平。
这是美联储去年开启加息周期以来，连续第九次加息，总加息幅度累计达到475个基点。此外美联储还将储备余额利率从4.65%上调至4.90%，幅度同样为25个基点。
美联储在声明中表达了其对最近银行业风险和高通胀之间的衡量。委员会表示美国银行体系健全而有弹性，最近银行业的流动性危机事件可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、招聘和通货膨胀造成压力。但这些影响的程度尚不确定。委员会仍然高度关注通胀风险。美联储依然强烈致力于将通胀率降低至2%的目标，而达到这个目标还有很长一段路要走。
最近半年多，英伟达涨了一倍多，从108涨到了277，历史新高346，距离新高还有25%的涨幅。按照目前的上涨速度，估计过不了一个月就新高了。虽然上涨路上压力不断，但是目前依然沿着布林线上轨持续稳步拉升。
本文仅为个人投资思考记录，不构成任何投资建议。
最近对于AI的炒作几乎接近疯狂，但是从GPT4的效果看，确实非常经验。对于GPT4，个人觉得这是知识扁平化的最好机会了，以前不懂各种东西可能需要找专业的人去问，因为浏览器经常搜不到很多东西，但是gpt4可以帮你解决很多很多这样的事，甚至可以帮你做分析，可以帮你解答很多以往专业人士才能做到的事，这在过去确实没法想象。专业性越强的领域，价值崩塌的越严重，也许现在并没有太大的影响，但是替代的过程是循序渐进的。没有哪个公司会在没有可靠性验证前取代你，但是一旦证实了AI的可靠性，那裁员很快的。
而英伟达就是实现这些能力的硬件基础，大部分的AI能力，最后都是由英伟达为之铺垫的，所以对于英伟达的暴涨，一方面是市场对于概念的爆炒，但另一方面，卖铲子的英伟达确实真实受益，对于财报的影响有多大，新的财报季会让我们看到答案，而这会打开英伟达新的增长曲线，扭转之前市场对于英伟达周期的悲观。
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