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进入2月份，碧桂园（2007.HK）$碧桂园(02007)$ 的美元债一直异动频频。虽然每次跌幅不大，也架不住“跌跌不休”，一号君看了一下，碧桂园多只美元债已经跌至70-80区间，相较此前，已经有了较大的累计跌幅。

元宵节后，更是因为碧桂园员工海报式的“碧桂园美好讨薪季”冲了热搜，连业内大号都调侃“碧桂园被‘连夜出图’反噬了”。

抛开讨薪这件事的形式不谈，讨薪背后碧桂园的真实情况很值得关注。

房企三巨头之一的恒大已经倒下，行业再也经不起大的动荡。

春节前，一号君在预警研究《谁在“做空”碧桂园》一文中提到，碧桂园在1月份遭遇了资本市场的看空，股价、债券价格在短时间内遭遇大跌，至今仍未有效恢复。

看空的背后，是销售目标的落空、销售表现不及预期等。更潜在的风险，是碧桂园的许多项目公司遭遇了司法执行，甚至有多家子公司成为失信被执行人，多家公司股权被司法冻结。

近一个月过去，这种情况似乎并未改善，反而有加剧态势。对于七八千亿体量的碧桂园来说，几个小目标并非大不了的事，但这并不是一个好信号。

在天眼查APP上，透过碧桂园员工跟投激励平台之一的佛山市顺德区共享投资有限公司（下称共享投资）发现，其投资的企业中，就有毕节吉隆碧桂园房地产开发有限公司等4家子公司被最高人民法院列为失信被执行人，8家控股或参股公司被限制高消费；

至今年2月底，被各地法院列为被执行人的就更多了，一号君统计了一下一共有102家共享投资有限公司参股公司被列为被执行人，其中绝大部分为碧桂园的子公司或控股公司。执行金额较多的，仅千万以上的就有多家。

如全资子公司佛山市绿湖实业发展有限公司今年1月份被佛山市中院累计判决执行金额4.06亿元；碧桂园占股近半的齐瓦颂（三亚）养生社区开发有限公司去年4月被海口市中院判决执行2亿元；

天津恒泽房地产投资有限公司，1月份被天津一中院因建设工程施工合同纠纷被判执行8023万元；贵州贵安新区碧桂园房地产开发有限公司累计被法院判决执行4142万元，贵州贵安新区碧桂园物业发展有限公司被判执行2400万元；承德米拉房地产开发有限公司被判执行2276万元；贵州大地华融城置业被判执行1899.9万元，海南陵水碧桂园润达投资置业有限公司被判执行1134万元等等；

以上8家公司的被执行金额就超过了7.8亿元，还有90多家控股或参股公司的被执行金额从几百元、几十万到几百万不等，累加一下也不是一个小数目。

碧桂园另一跟投激励平台堆龙德庆区碧辉企业管理有限公司，其参投的碧桂园控股或参股企业中，也有兰州碧桂园房地产开发有限公司等15家公司被各地法院判为被执行人，执行金额从几十万到100多万不等，累计数额也有近千万；

堆龙德庆区碧辉企业管理有限公司参股公司中，也有10多家碧桂园控股或参股公司成为被执行人；

佛山市成就双向投资有限公司参股的公司中，也有9家碧桂园控股或参股公司被列为被执行人，执行数额从几十万到一百多万不等；

今年2月，碧桂园占股近8成的漳州市龙文区桂溪房地产开发有限公司因民间借贷纠纷被福建省该院判决执行标的4.48亿元；

北京碧桂园凤凰置业发展有限公司，去年7月和今年1月，累计被北京市昌平区法院、三河市法院判决执行1.24亿元；

去年11月，碧桂园全资子公司上海锦颐置业有限公司因金融借款纠纷被上海金融法院判决执行累计3.39亿元（2021沪74执793号、795号）。

从天眼查上显示的信息来看，碧桂园自去年下半年以来，因工程合同纠纷、金融借款纠纷等事项的增多，导致被司法执行子公司的增多、执行金额推高，仅上述不完全统计在途的执行标的就已经有16亿多元；其余如商品房合同纠纷、策划营销合同纠纷等司法被执行金额从几千、几万、几十万、几百万的被执行案件更是多的不便统计。

司法被执行案件的增多、执行金额的超高，甚至多家子公司被法院判为失信被执行人、大量公司股权遭到司法冻结等等，这些执行案件背后，有各类购房者、债权人或合作伙伴，不得已通过司法途径在维护自身权益，因此很大程度上预示着一家企业的风险。

碧桂园，希望能安然度过周期。