社区

本期焦点

上周，多位官员的鹰派表态促使近期加息预期升温。受此影响，美债利率曲线全周整体上行，5年期美债利率全周上行22 bp至2.94%，10年期美债利率全周上行20 bp至2.94%，全球债券市场整体承压。经济数据方面，ISM公布的数据显示，受益于订单和产出加快，美国5月ISM制造业指数好于预期，较4月改善。同时，非农就业人口增长较4月放缓但仍优于预期，失业率企稳，劳动参与率上升，工资增长温和。上周中资美元债净发行量为负，新发主体主要为城投平台；二级市场方面，受加息预期回升影响，各版块均出现回调。

市场动态

上周，美国总统拜登和美联储主席鲍威尔会面讨论“美国和全球经济状况，以及总统的首要任务：经济稳健增长和抑制通胀”。会晤后，拜登称美联储将使用其政策工具应对物价高涨问题，并表示会尊重美联储，不会试图影响联储的决策。货币政策方面，多位联储高官给9月暂缓加息的看法泼冷水。美联储副主席布雷纳德表示，市场预计美联储6-7月将分别加息50个基点是合理的，很难找到9月份暂停加息的理由。美联储理事沃勒在德国法兰克福发表的讲话中表示，今年剩余时间里将继续加息，这是美联储控制通胀努力的一部分，支持在未来几次会议上加息50个基点，并在年底前加息至中性利率上方。多位官员的鹰派表态促使近期加息预期升温，CME FedWatch数据显示，近1周加息预期大幅升温，9月加息50 bp的概率从1周前的35.1%提升至62.6%。

经济数据方面，ISM公布的数据显示，受益于订单和产出加快，美国5月ISM制造业指数好于预期，较4月改善。新订单和产出的加快，表明潜在需求依然强劲。美国劳工部发布的5月非农就业报告显示，美国5月非农就业新增39万，逊于4月前值的42.8万人，但超过预期的32万人。5月非农失业率为3.6%，持平4月前值，市场原本预期会降至1969年12月以来最低的3.5%。在备受关注的薪资方面，美国5月平均每小时工资环比增0.3%，持平前值并弱于预期的0.4%；同比增5.2%，持平预期并弱于4月前值的5.5%。综合来看，非农就业人口增长较4月放缓但仍优于预期，失业率企稳，劳动参与率上升，工资增长温和。

近期发布的经济数据反映出美国经济韧性仍强，叠加多位联储官员的鹰派表态，投资者认为美联储还有激进加息打压通胀的空间，会保持收紧货币的步伐，9月继续50个基点大幅加息的可能性增加。受此影响，美债利率曲线全周整体上行，5年期美债利率全周上行22 bp至2.94%，10年期美债利率全周上行20 bp至2.94%。全球债券市场整体承压，彭博巴克莱美国投资级债券指数下行0.85%，彭博巴克莱美国高收益级债券指数下跌0.35%。股票市场方面，彭博巴克莱全球股票指数全周下跌0.84%，美股标普500指数全周回调1.20%。美元指数回升0.46%至102.14，离岸人民币兑美元汇率继续走强收复6.7关口。大宗商品方面，布油全周围绕119美元/桶震荡，黄金跌0.14%至1,851美元/盎司。

上周中资美元债净发行量为负，新发主体主要为城投平台；二级市场方面，受加息预期回升影响，各板块均出现回调。指数表现来看：彭博巴克莱亚洲信用指数全周回报为-0.31%，彭博巴克莱亚洲投资级债券指数全周回报为-0.49%，彭博巴克莱亚洲高收益级债券指数回报为0.13%。彭博巴克莱中资美元债指数全周回报为-0.41%，彭博巴克莱中资美元债投资级债券指数回报为-0.43%，彭博巴克莱中资美元债高收益级债券指数回报为-0.32%。

数据来源：彭博 数据截至：2022-06-03

【风险提示】

投资涉及风险。过往业绩不代表将来表现。投资产品价格及其收益可升可跌，并不能保证未来业绩及资本值。投资者不应仅依赖本资料作出投资决定。投资价值亦可能受到汇率影响。投资者应咨询专业意见。

本资料仅供参考用途，并不构成买卖任何投资产品的招揽或承诺。博时基金（国际）有限公司（「博时国际」）在制作本资料时，相信获得数据源是准确、完整及合适。但博时国际并不为本资料所载信息的准确性或完整性作出保证。博时国际并不负上任何使用本资料时所引致的法律负任。本资料可能含有「前瞻性」信息而不纯綷是历史性的。这些信息可能包括预测、预报、收益或回报估计及可能的投资组合构成。本资料并不构成对未来事件的预估、研究或投资建议、也不应被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。本资料所表达之意见仅反映博时国际于编制材料当日的判断，并可随时因随后情况变化而更改，恕不另行通知。

本资料并未经香港证监会审阅。发布人：博时国际。未经博时国际同意，不得复印、分发或复制本文内之任何资料或任何部份。