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新一轮的指数样本调整情况出炉，令人意外的是，LED龙头三安光电被上证50、上证180、沪深300同时剔除。同时剔除也就意味着此前买入的指数基金将被动卖出，被动卖出会对股价造成一定的冲击，而重仓持有三安光电的兴全和睿远基金难免受波及。

新一轮指数调整中，三安光电无疑是最“受伤”的一家公司。

11月26日晚，新一轮的指数样本调整情况出炉，上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本；沪深300指数更换28只样本。不少机构重仓股被纳入，另外也有一些知名公司被调出指数。LED龙头三安光电被上证50、上证180、沪深300一起调出指数。

随着三安光电被三大指数同时剔除，指数基金对其将不再配置，也就意味着增量资金的减少。而这对于“埋伏”其中的基金公司显然不算利好。

数据显示，三安光电在沪深300、上证50、上证180的权重比例为0.45%、1.186%、0.73%。截止11月26日，三个指数基金目前的规模为2324.8亿元、854亿元、230亿元，而随着此次三安光电被剔除，分别被动卖出10.5亿元、10亿元、1.7亿元。

根据三安光电三季度的数据：其前十大流通股东中，四只公募基金现身其中，包括兴全趋势投资基金、兴全新视野定开混合基金以及睿远成长价值基金，分别持有三安光电9881.75万股、5606.93万股、6779.77万股。

 为何三安光电被上证50、上证180、沪深300同时剔除？

11月26日，中证指数有限公司发布《关于调整沪深300和中证香港100等指数样本的公告》，对沪深300、中证500、上证50、上证180等指数样本进行调整，自2021年12月10日收市后生效。

从调整的结果来看，沪深300更换了28只样本，东方盛虹、华峰化学、晶澳科技、天齐锂业等被调入。

上证50更换了5只股票，片仔癀、长江电力、长城汽车、中国电信、中远海控被调入。

上证180更换了18只股票，新调入了5只科创板股票，另外上海家化、士兰微、妙可蓝多也被调入。

不少机构的重仓股被纳入的同时，另外也有一些知名公司被调出指数其中，LED龙头企业三安光电被沪深300、上证50、上证180三大指数同时调出。

为何市值千亿的LED龙头企业会被剔除？

从沪深300、上证50、上证180三大指数的编制方案来看，三安光电均满足其要求。最大可能是，经指数专家委员会审议，其中的某一项被主观评定不符合规则。而具体是某一项，令很多投资者疑虑。

不过有投资者将三安光电被剔除与2019年媒体的报道联想起来。

2019年初，一篇被媒体发布的名为《三安光电再现危机信号 控股股东86亿预付款去向成谜》的文章将三安光电推向了风口浪尖上。

文中指出，截至2018年3月末，三安集团合并报表口径下的资产总计为554.31亿元，扣除合并报表中其他中小股东的利益，则归属于三安集团的母公司所有者权益仅有71.2亿元。

在此背景下，三安集团对外的预付账款却高达86亿元，其中有18亿元预付款流向小规模纳税人；15亿元预付款流向税务异常企业；7.49亿元预付款流向藤椅公司。资料显示：三安集团为三安光电控股股东。

此后在1月16日，三安光电发文澄清“经向三安集团核实，控股股东三安集团业务包含了贸易业务，而贸易业务周期较长，主要采用预付款等方式锁定价格，故三安集团的预付款金额较大。”并称呼“上述贸易业务为三安集团正常业务，与本公司业务无关联，三安集团业务开 展预付款不会影响到本公司正常生产经营。”

对于大笔的预付款为何流向了税务异常企业，三安广电澄清公告却未提及。

 兴全、睿远基金最“受伤”

随着此次三安光电被三大指数同时调出，其股价或受此影响也在今日应声下跌3%，这其中最“受伤”的莫过于兴全、睿远基金。

根据三安光电今年三季度的数据显示：其前十大流通股东中，有四只公募基金现身其中，包括兴全趋势投资基金、兴全新视野定开混合基金以及睿远成长价值基金。

兴全新视野定开混合基金在2019年第四季度持有三安光电2200.89万股，在2020年第二季度进入三安光电十大股东之中，持有5507.38万股；在同年第三季度减持2199.98万股，减持后的持股数量为3307.40万股。2020年第四季度兴全新视野定开混合基金再次进入三安光电是大股东之列，持有6295.64万股，在今年第二季其减持91万股，持股比例变为6204.61万股；今年第三季度其继续减持，减持股份为597.68万股，目前持股数量为5606.93万股。

兴全趋势投资基金于2019年第四季度进入三安广电十大股东之列，持有3704.50万股；2020年第一季度加仓至4524.16万股，2020年第二季度继续加仓，持股数量为5019.16万股；2020年第三季度减持288.41万股，减持后的持股数量为4730.75万股；2020年第四季度，兴全趋势投资基金持有的股份数量增加至7289.27万股；进入2021年后，兴全趋势投资基金选择继续加仓，其持股数量在2021年第一季度变为9893.02万股；根据三安光电半年报显示，在今年第二季度，该基金持股数量增至1.08亿股。今年第三季度，兴全趋势投资基金减持至9881.75万股。

天天基金网显示，三安光电还是兴全基金的第一大重仓股。占净值比例达1.72%，持仓总市值90.3亿。

而睿远基金在2021第二季度持有三安光电5155.63万股；在今年第三季度选择加仓，并且进入到三安光电十大股东之列，持股数量为6779.75万股。

 搭上Mini LED的“风口”

从三安光电本身来看，其为LED芯片生产龙头企业。在前几年得益于金、银、铜等原材料的价格持续攀高，使得LED器件的核心部件成本提高，再加上下游厂商的需求暴涨，LED处于供不应求的状态，以LED为主营业务的三安光电自然是赚得盆满钵满。

2013年至2017年期间，无论是营收还是净利润三安光电都保持着稳步增长的态势。根据安信证券提供的数据，截至2017年底，三安光电产能约为280万片/月，在国内市场占有率高达32%。

而在此背景下，LED芯片行业迎来扩产潮。仅在2017年，就有多家企业相继宣布扩产。华灿光电公告拟投资60亿元投产LED；乾照光电紧随其后，称要以50亿元投资扩产LED外延芯片；兆驰股份也表示将以15亿元投资建设LED外延片和芯片生产项目。

不过进入2018年后，行业受到疯狂扩产的反噬， LED照明市场需求持续减少，随之而来的是LED价格大跌。以砷化镓LED芯片为例，天风证券显示：2015年至2017年，其价格分别为78.62元、58元、49.35元，而到了2018年3月份，价格已经跌至36.26元，相比较2015年的价格处于腰斩状态。

在行业寒冬下，三安光电营收出现波动，净利润连续出现下滑。数据显示：在2018至2020年，其营收分别为83.64亿、74.60亿、84.54亿，同比变动为-0.35%、-10.81%、13.32%；归母净利润为28.30亿、12.98亿、10.16亿，同比变动为-10.56%、-54.12%、-21.73%。

不过在今年随着苹果、华为、三星等大厂发力Mini LED产品，使得LED产业在寒冬中迎来了春天。

4月21日，苹果发布会首次发布了搭载Mini-LED的iPad Pro，据悉显示屏由10000万个Mini-LED组成。在7月底，华为发布新一代旗舰智慧屏V75 Supe，这也是华为首款MiniLED产品

据机构测算，仅苹果、华为和三星三家主要厂商2021年的产品，就有望带动上游11万片/月的Mini LED芯片出货量，对应市场规模超过30亿元。当Mini LED在电视、平板、笔记本和LED显示屏的渗透率分别达到1%、10%的情况下，Mini LED芯片月需求量将分别达到15万片、150万片。

事实上，三安光电早在2018年就开始着手布局Mini LED。2018年 2月，三安光电全资子公司厦门三安同三星电子签订《预付款协议》，为三星电子供应 LED 芯片。该协议约定，三星电子支付厦门三安1683万美元预付款，以保证厦门三安排他性的显示用 LED 芯片产能。

而根据11月26日消息，三安光电在投资者互动平台表示,公司Mini LED芯片已实现批量供货三星,成为其首要供应商并签署供货协议。

此外，三安光电还与TCL华星开展技术合作，共同投资 3 亿元（TCL华星出资 55%，三安光电出资 45%）成立联合实验室，并重点投入 Micro LED 领域。

根据今年的三季报，三安光电实现营收95.32亿，同比上涨61.54%，归母净利润为12.86亿，同比上涨37.04%，虽然将业绩变动归功于其在Mini /Micro LED、第三代(化合物)半导体等新兴领域的积极拓展，但是其净利润中有6.92亿元来自于政府补助。

责任编辑 | 陈斌