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携程将于美国东部时间2017年5月10日美国股市收盘后（北京时间5月11日）发布2017财年第一季度财报。

我们认为，携程$(CTRP)$第一季度营收将超出华尔街分析师的预期，但利润将与华尔街的预期一致，主要受整合及投资苏格兰旅行搜索公司Skyscanner所致。

至于第二财季，我们预计携程给出的指导性营收预期将至少与华尔街的预期一致，即同比增长41.9%。鉴于携程在中国在线旅游市场的主导地位，以及中国旅游产业的极大前景，我们继续维持携程股票“买入”评级。

第一季度营收将高于华尔街预期：我们的数据显示，

• 第一季度，携程住宿预订业务营收同比将增长28.7%，环比增长12.4%。3月份，住宿预订业务营收同比预计增长30.1%。
• 第一季度，交通票务预订营收同比预计将增长56.5%，环比增长24.6%。3月份，交通票务预订营收同比预计增长58.1%。
• 第一季度，包办旅游营收或出现下滑，主要因为境外游业务低迷。

综上所述，我们预计携程第一季度营收很可能达到人民币60.653亿元，同比增长43%，高于分析师预期的人民币59.750亿元，以及携程给出的人民币58.492亿元至60.581亿元的指导性预期。但每股摊薄收益(亏损)将与华尔街的预期一致，即每股摊薄亏损人民币0.42元，主要受整合及投资苏格兰旅行搜索公司Skyscanner所致。

3月份酒店数量下滑：3月份，携程所涵盖的酒店数量降至68.4万家，同比下滑6.7%。其中，高端酒店(4星和5星)数量为3.7万家，同比下滑18.8%。其他酒店数量为54.6万家，同比下滑5.7%。

估值：我们维持携程股票“买入”评级，同时维持55美元的目标股价不变。