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燕南飞花之舞
2021-01-08

新势力越来越快，越来越美，祝贺小鹏节节攀升，看好新势力！

为什么智能汽车时代来的比想象中更快？

2020年，智能电动汽车公司涨幅惊人：特斯拉市值上涨7.8倍，蔚来汽车上涨16.7倍，理想汽车IPO后市值最高上涨1.6倍，小鹏汽车最高上涨2.4倍。2020年，特斯拉累计销售智能电动汽车49.96万

为什么智能汽车时代来的比想象中更快？

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S、Model X、Model 3、Model Y等主力车型，在美国、中国、德国等多地建厂，我们预计其2024年产能规模将超过200万辆。\n▍需求端：特斯拉完成全球消费者教育，产品价格下探加速需求释放。\n智能手机和移动互联网普及，消费者对于智能硬件的使用习惯逐渐积累。在智能汽车市场，特斯拉凭借AutoPilot和FSD逐渐完成全球消费者教育，自动驾驶深入人心。伴随Model 3价格持续下探，特斯拉在中国和全球销量快速攀升。当前，基础款Model 3价格已降至24.9万元，Model Y近期再降价16万，有望持续刺激需求释放。\n智能汽车市场的后进入者，如蔚来、理想、小鹏等，凭借更好的产业基础、消费者认知，以及资本环境，快速融资和持续推出产品，销量有望持续提升。另一方面，传统车厂加速转型，比亚迪、上汽集团、广汽集团、长城汽车加码智能汽车领域。我们预计，到2025年，中国智能电动汽车销量占汽车销量比重有望超过15%。\n▍长期竞争力：从功能到智能，从购买产品到订阅服务，智能水平是智能汽车真正的核心竞争力。\n自2014年推出AP1.0（AutoPilot）至2019年初推出FSD3.0（Full Self-Driving），特斯拉持续引领全球自动驾驶进展。据TechWeb报道，特斯拉FSD beta版近期完成了从洛杉矶到硅谷的全程零干预自动驾驶。FSD价格自推出以来持续上涨，已由2019年初3000美元上涨至2020年底的1万美元。特斯拉累计自动驾驶里程已超过48亿公里（截至2020.4），持续积累的数据资产有助于公司提升自动驾驶能力。如果特斯拉率先实现真正意义上的全自动驾驶，其与竞争对手的差距将显著扩大。Elon Musk亦表示，FSD的按月付费套装有望于2021年发布。无论是新造车企业，还是传统车企转型，产品的智能化水平都将成为长期的核心竞争力。智能能力将帮助车企从产品销售向服务提供方转型。\n▍风险因素：\n特斯拉产品持续大幅降价侵蚀造车新势力潜在销量的风险；全球流动性收缩导致估值中枢显著下移的风险；产品销量不达预期导致估值大幅下杀的风险；自动驾驶汽车出现严重安全事故导致估值波动的风险；人工智能技术发展低于预期；传统车企业推出显著超越市场预期的产品的风险；全球疫情进一步恶化的风险；国际贸易冲突加剧的风险等。\n▍投资建议：\n我们长期战略性看好智能电动车赛道，其是5AIoT在移动互联网场景下的重要应用。未来3-5年，预计全球智能电动车销售规模将持续快速提升，中国市场领跑全球。特斯拉、造车新势力、传统车企转型，未来3-5年亦将是智能汽车竞争最激烈的阶段。蔚来、理想、小鹏在资本市场占据先机，有望获得持续的资金支持；传统车企转型亦不容小觑。特斯拉产品持续大幅降价，将成为影响市场和新势力销量的最大变量。我们战略关注特斯拉、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车，将持续跟踪其变化和发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2027,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["XPEV"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":52,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}