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步入2024年美国股市主要三大指数均再创出历史新高，而香港股市恒生指数持续走弱，当前投资者若要去选择一种投资产品，应该怎样去选择？

要去判断一个指数水平偏高或偏低，最基本是看它的市盈率(PE)

以下是中国股市、中国香港股市及美国股市主要指数之市盈率：

截止2024年3月31日-

恒生指数整体市盈率9.45倍

截止2024月17日-

道琼斯指数市盈率25.87倍

截止2024年4月12日-

纳斯达克100指数市盈率30.78倍

标普500指数市盈率23.17倍

截止2024年4月17日-

上证指数平均市盈率12.38倍

深证成指平均市盈率20.75倍

创业板平均市盈率28.05倍

科创板平均市盈率29.03倍

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虽然以上数据资料并非最新资料但单看市盈率之差距可见香港恒生指数对比美股和A股指数确实偏低。

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虽然亘联网不断许多未经证实之利空两地经济消息，但若有留意多年来人民币兑其他外币汇价走势均可见人民币汇价对其他外币均处于强势。

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人民币汇价是强定弱？

最直接方法是看过去多年间人民币兑其他地区货币的汇价走势变化：

亚洲地区货币-（截止4月17日）

人民币：韩元

1：190.77

(2018年12月低位见160.29）

人民币：日元

1：21.324

(2011年3月低位见11.7481）

人民币：新台币

1：4.4773

(2020年6月低位见4.1554）

人民币：泰铢

1：5.0774

(2007年7月低位见3.882）

人民币：菲律宾披索

1：7.9007

(2010年11月低位见6.3395）

人民币：马来西亚令吉

1：0.66186

(2013年11月低位见0.48697）

人民币：新加坡元

1：0.188

(2015年10月高位见0.226）

人民币：印度卢比

1：11.5472

(2010年11月低位见6.5733）

人民币：印尼盾

1：2242.3

(2011年5月低位见1312.69）

欧洲地区货币-

人民币：欧元

1：0.12951

(2011年5月低位见0.1031）

人民币：英磅

1：0.11097

(2011年4月低位见0.0918）

人民币：瑞典克朗

1：1.5085

(2011年5月低位见0.9211）

人民币：瑞士法郎

1：0.1258

(2011年8月低位见0.11016）

人民币：丹麦克朗

1：0.9657

(2011年5月低位见0.7688）

人民币 ： 俄罗斯卢布

1：13.0228

(2011年5月低位见4.1809）

大洋洲地区货币-

人民币 ： 澳元

1：0.215

(2011年5月低位见0.1398）

人民币 ： 新西兰元

1：0.234

(2011年8月低位见0.175）

美洲地区货币-

人民币：美元

1：0.13814

(2006年8月低位见0.125133）

人民币 ： 加元

1：0.1904

(2011年4月低位见0.1451）

人民币：哥伦比亚披索

1：537.93

(2010年8月低位见264.59）

人民币：阿根廷披索

1：120.0743

(2007年9月低位见0.4158）

人民币：墨西哥披索

1：2.34325

(2011年4月低位见1.76792）

人民币 ： 巴西雷亚尔

1：0.723

(2011年7月低位见0.2374）

人民币 ： 智利比索

1：135.1

(2010年12月低位见70.27）

人民币 ： 秘鲁亚尔

1：0.5177

(2013年1月低位见0.4075）

加勒比海地区货币-

人民币：牙买加元

1：21.3385

(2018年11月低位见17.97）

非洲地区货币-

人民币 ： 南非兰特

1：2.6287

(2010年12月低位见0.9981）

中东地区货币-

人民币 ： 以色列谢克尔

1：0.52495

(2022年8月低位见0.47275）

人民币 ： 沙特里亚尔

1：0.5179

(2023年9月低位见0.5101）

人民币 ： 阿联酋迪拉姆

1：0.5073

(2023年9月低位见0.4998）

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从以上资料可看得到人民币对多国外币均处于强势，亦足已证明过往任何不利消息动摇不了人民币汇价走势。

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环球股市出现向下回落，投资者若要选择避险金融产品应该怎样拣选？

上一篇文章同大家研究一只在香港上市之指数ETF:

南方东英日经225指数ETF

上市编号： 3153

南方日经225(03153.HK)

今篇文章会同大家研究另一只在香港上市之美债ETF:

南方东英富时美国国债20年+指数ETF

上市编号： 3433

南方美国国债20(03433.HK)

管理费： 资产净值的0.2%年费率（每日计算资产浄值）

全年经常性开支比率估计为0.25%（上市类别）

基础货币：美元

交易货币 ：港元

资产规模：约4.42亿港元

每手：10股

上市日期：2024年1月10日

第一季业绩公布派发股息：1.58港元（除净日：4月18日）

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此ETF 于2024年1月10日上市：开盘价76.5港元，曾于2月2日创出77.48港元历史新高。

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产品特点：

追踪富时世界国债指数中到期期限大于或等于20年的美国国库证券的表现。

此ETF帮助投资者配置传统的无风险资产，并从美联储可能的货币宽松政策（如降息）中寻找潜在的投资机会。

指数为总回报指数，即指数表现包括投资于美国国库证券的票息及本金回报。

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由于此ETF重点追踪富时世界国债指数中到期期限大于或等于20年的美国国库证券的表现，只须要看美国20年期国债收益率走势就大概知道ETF 价格走势，要留意收益率与国债ETF走势呈相反方向。当然追踪ETF总会出现一个「跟踪偏离度/误差」但这种误差普遍不会多，处于一般投资者可以接受水平，当然误差越少越好，因为误差越接近零表示越紧贴指数。

被动型ETF的跟踪偏离度及跟踪误差：

所有证监会认可的被动型ETF必须披露其跟踪偏离度及跟踪误差，以提高ETF的透明度，并为投资者提供更多有关其表现的资讯。

投资者可于南方东英ETF网站查阅南方东英富时美国国债20年+指数ETF产品资料中跟踪偏离度及跟踪误差。

跟踪偏离度：（截至2024年3月28日）

自成立以来 (上市类别) : -0.05%

估计全年跟踪偏离度 (上市类别) : -0.35%

跟踪误差：上市首年内未能提供跟踪误差数据

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南方东英富时美国国债20年+指数ETF-技术分析：（由于ETF上市不足半年，所以会用2小时、4小时图及日线图走势作分析）

从2小时、4小时及日线图清楚看到一条下降通道线，ETF价格走势正处下降通线范围内。

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由于此ETF 追踪富时世界国债指数中到期期限大于或等于20年的美国国库证券的表现，所以最简单方法是参考美国20年期国债收益率走势：

从日线图、周线图及月线图可清楚看到收益率自2020年起沿著一个上升道通线运行，直至去年10月下旬走势出现转弱并于去年12月上旬跌穿上升通道线下轴，其后价格走势均沿著上升通道线下轴运行，却一直未能重上上升道下轴，若然情况持续有条件会出现转角讯号由上升趋势转为下跌趋势，现阶段需观察价格走势变化。（要留意收益率与美债ETF走势呈相反方向，收益率下跌，美债ETF价格会上升）

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综合以上数据及资料，美国债券ETF 是2024年1月10日上市，而美国20年期国债收益率是于2023年10月下旬至12月上旬出现转弱讯号，估计基金发行商预期美国会于2024年开始减息，会越来越多市场投资者对投资美国债券有兴趣。

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美国债券能否做到投资者所想的避险作用，首要看美国经济数据，若然美国经济数据保持稳定，环球多国经济亦未见出现衰退或衰落相信市场投资者对美国债券欠缺投资兴趣。

那环球经济好与坏其中一个方法就是观察货币汇率走势变化。

从人民币兑多国外币汇价走势可看到许多外币汇价过去十多年来贬值情况有扩大迹象，强于近年成为投资市场焦点之印度其货币卢比兑人民币贬值逾40%，而亚洲经济大国日本其货币日圆兑人民币同样贬值逾40%。

欧洲地区：俄罗斯由于俄乌事件影响，其货币卢布兑人民币贬值逾70%

大洋洲地区：澳洲其货币澳元兑人民币贬值逾35%

非洲地区 ： 南非其货币南非兰特兑人民币贬值逾60%

美洲地区： 巴西其货币巴西雷亚尔兑人民币贬值逾65%；

阿根廷其货币阿根廷披索兑人民币贬值逾99%；智利其货币智利比索兑人民币贬值逾40%

全球多国地区中：中东地区以色列、沙特亚拉伯、阿联酋货币表现算是最平稳，整体来看兑人民币贬值幅度最少。可联想到何解中国香港会与中东沙特建立良好贸易关系。

除人民币外，美元兑全球多国货币亦处于强势，所以美国债券确实有避险作用。

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王子认为买（股票、债券、虚拟货币、外币、黄金...），投资金融产品都可以运用技术分析去捕捉投资机会。

过去十多年来多国货币出现贬值令市场投资者将资金投向虚拟货币市场。

之后文章亦会同大家分析一只在香港上市之比特币期货ETF：

南方东英比特币期货ETF

上市编号： 3066

FA南方比特币(03066.HK)

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4月18日环球股市主要指数收报：

道琼斯指数(.DJI.US)收报 37775点，上升 22.07点（升幅0.06%）

标普500指数(.SPX.US) 收报 5011.12点，下跌 11.09点（跌幅0.22%）

纳斯达克100指数(.NDX.US) 收报 17394.31点，下跌 99.31点 (跌幅0.57%）

美股三大主要指数(5,10,20)天移动平均日线均处于下跌趋势，由于短期指标MTM、KDJ、RSI已反映出指数接近技术性超卖，因此在下跌过程中出现反弹亦好正常，至于美股三大指数何时重拾升势可继续观察移动平均日线趋势变化。

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4月18日

英国富时100指数 收报 7877.05点，上升29.06点（升幅0.37%）

德国DAX30指数 收报 17837.4点，上升 67.38点 (升幅 0.38%）

法国CAC40指数 收报 8023.26点，上升 41.75点（升幅0.52%）

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参考环球股市可见过去一个月指数升至日线图通道线上轴均出现向下回落，现阶段若未见5天及10天移动平均日线升穿20天日线展开一个新的上升趋势都难已去判断指数已止跌回稳。

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从美股三大指数走势来看短期已出现向下趋势，若然见移动平均日线持续走弱，不妨留意纳指造空ETF: 南方两倍做空纳指(07568.HK); 相反若然见美股三大指数（5,10,20）天移动平均日线趋势重新向上行，可留意纳指造多ETF: 南方纳指一百(03034.HK) ， 南方两倍做多纳指(07266.HK) 。

美股： 苹果(AAPL.US) 、 特斯拉(TSLA.US) 、 英伟达(NVDA.US)日线图（5,10,20)天移动平均日线趋势向下， 一日未见喘定都不建议买入搏反弹。

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当然若然环球股市往后继续向下回落出现向下趋势，若然投资者欲见美国20年国债收益率回落，选择买美国债券ETF作为避险投资产品，王子认为都合乎常理的。

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4月18日恒生指数收市分析：

$恒生指数(HSI)$   收报16385.87点，上升134.03点（升幅 0.82%）

$恒生科技指数(HSTECH)$   收报 3356.82点，上升16.6点（升幅 0.5%）

$上证指数(000001.SH)$  收报3074.22点，上升2.84点（升幅0.09%）

$深证成指(399001)$   收报9376.81点，下跌4.97点（跌幅0.05%）

北证50 收报803.6点，下跌 0.13点（跌幅0.02%）

香港全日成交额 952.8亿

上海全日成交额 4414.32亿

深圳全日成交额 5081.91亿

北京全日成交额 59.57亿

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参考恒生指数及恒生科技指数日线图走势，近年指数均处于一个长期下降通道线里，今年2月份展开一个较大型的反弹浪直至4月初反弹浪终结束，由于近日指数已失守多条移动平均日线，5天、10天及20天移动平均日线趋势向下，由于短期指标（MTM,KDJ,RSI)日线图出现跌势放缓，现阶段可留意指数能否在16000点水平出现止跌回升。

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4月18日恒生指数主要成份股表现：

汇丰控股(00005.HK) 收报62.65元

上升0.5元 ，升幅0.8%

香港交易所(00388.HK） 收报218.6元

上升3元 ，升幅1.39%

腾讯控股(00700.HK) 收报304.4元

上升3.6元 ，升幅1.2%

建设银行(00939.HK) 收报4.86元

上升0.08元 ，升幅1.67%

$中国移动(00941.HK) 收报68.75元

下跌0.1元 ，跌幅0.15%

友邦保险(01299.HK) 收报47.85元

上升1.05元 ，升幅2.24%

工商银行(01398.HK) 收报4.11元

上升0.09元 ，升幅2.24%

美团-W(03690.HK) 收报97.75元

上升0.2元 ，升幅0.21%

中国银行(03988.HK) 收报3.35元

上升0.07元 ，升幅2.13%

阿里巴巴-SW(09988.HK) 收报64.9元

下跌0.1元 ，跌幅0.15%

以上十只主要成份股有8只上升，升幅由0.15%至2.24%

应多留意恒生指数主要成份股变化去预测往后变化。

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现时香港股票市场有许多ETF可供选择：

若想造多或造空恒生指数，可参考：

造多恒生指数ETF：

南方恒指ETF(03037.HK) 及 南方东英恒生指数每日杠杆(2x)产品(07200.HK)

造空恒生指数ETF：

南方一倍做空恒指(07300.HK) 及 南方东英恒生指数每日反向(-2x)产品(07500.HK)

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黄金/美元：

4月18日收市报2378.45美元

近日金价已曾升至2400美元水平，曾见2431美元。

技术分析:

移动平均日线呈多头排列，日线图短期指标(MTM，RSI，KDJ)向下，但未见影响走势，现时可运用15天移动平均日线及20天日线作主要支持位。

全球出现多国货币贬值，投资者除了买入美元、人民币外，亦会选择黄金去抗风险，因此有利黄金价格走势。

由于首站目标价：2400美元已到，王子会将金价目标价为 2500美元。若失守15天及20天移动平均日线应考虑先行离场。

现时香港股票市场有许多ETF可供选择：

造多黄金ETF：

南方两倍做多黄金(07299.HK)

造空黄金ETF：

南方一倍做空黄金(07374.HK)

投资者可望著走势变化选择造多或造空。

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昨晚同太太去了位于荃湾的宜家家居购物并在宜家餐厅共进晚餐，王子喜欢餐厅招牌菜，德国咸猪手（73元）同小食拼盘，汽水只须9元（可以无限添饮）性价比高。若想在香港找寻一间性价比高，食物味道不俗的餐厅，可选这一间。

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