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$腾讯控股(00700)$

作为我的重仓股，也是我能看明白的为数不多的股票，每隔一段时间，得做个胡乱预测。先说结论，大约是年化15%的增速

1、2024年预测

首先，我们要先从业务看起，毕竟体量这么大，各业务都增长也不现实，而且中国人确实钱越来越少了

业务情况：

增值服务：游戏见顶，没有创新，守住基本盘应该问题不大；无增长，2900亿

广告：视频号是未来主力，按20%增速，1000*1.2 = 1200亿

金融科技：给15%增速，2000*1.15=2300亿

营收：合计约6400亿，增长5%；

非国际净利润：6400 * 0.26 = 1700亿，增长8%（按26%的净利率算，已经挺高了）

股权激励：300亿—-这点不能少啊

回购：按800亿计算，回购约2.5亿股，剩余92亿股

净利润（扣除股权激励）：1430亿，增长10%

投资部分估值：8800亿，不变

买入：按照12PE-15PE买入为306-357元（减掉投资部分的估值）

假如净利润增长15%，则为1500亿，12-15pe为316-369

2、未来5年预测

净利润：按照12%增长，约2027、28年达到2000亿

投资部分估值：8800亿，不变

回购：回购金额按照10%增长，股价也同步增长，约每年回购3亿股，2028年减少到80亿股；给15PE在520元，5年增长70%，年化约15%（减去投资部分的估值）

其实，这个计算也大致能估算出来，业绩增长大约在10%-12%，每年的回购+分红约在3%-4%之间，加起来就是年化15%左右