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突然发现，好久没跟大家聊行情了，一方面是忙，另一方面是在烂泥一样的市场里也没啥好聊的，对于个人来说躺平拿住就好。

今天一是节前，二是反弹行情持续了一段时间，感觉可以抽空跟大家聊聊这轮反弹和反弹的持续性问题。

虽然最近的市场反弹给大家带来了一些惊喜，但别太兴奋，这主要是因为限制了做空操作，实际上新的资金并没有太明显的增加。说到经济周期，咱们还得等待数据的进一步确认。现在的市场活力，更多是来自于那些喜欢交易的资金。

大家可能已经注意到了，市场的上涨并没有超过之前下跌时的一些高点。这就是说，我们可能还在一个震荡的区间内游荡。目前下行的市场更多地反映了风险，而不是真正的基本面变化。这些风险可能来自政策的变动或者是公司业绩不达预期。不过，每到报告季，这种风格的股票通常会被压制一下，因为期权价格会暂时回归到业绩驱动。

最近的一些高频数据，比如CRB现货指数，显示出了同比的持续改善，这对PPI（生产者价格指数）来说，是一个很好的先行指标。现在，我们正处在季报季，市场通常会关注那些可能出现反转的特征。从中期来看，美联储的降息预期会给市场指引，而从长期来看，整个库存周期似乎有见底的迹象。再加上环保政策的持续加强，这将对产能形成更大的约束，从而提升了金属、化工等周期性商品的价值。

咱们也不能忽视，无论是靠融资的投资者，还是北上资金和市场上的活跃资金，长假都会让交易的热度降低一些。而且，最近的成交量数据也显示了这种变化。

虽然昨天的PMI数据给市场带来了些许积极影响，但从成交额和对未来发展的强烈预期来看，市场还没有达到一个共识。所以，市场还在震荡中。假期和季报期对交易型资金的影响开始显现，一方面，那些之前炒作过度的股票可能会受到抑制；另一方面，高频数据和季报期则指引资金重视那些可能出现反转的资产，特别是那些低估的周期股。

短期内，如果没有确定的趋势，市场仍然是由活跃资金主导。季报的特征和PPI的上涨，可以作为投资的一个主题。我们要关注那些去年基数低但已经开始改善的行业，比如工业企业的利润和进出口数据。对于PPI，我们可以关注那些低位未充分配置的行业。可以参考历史的弹性、市值产能比等指标。整体来说，哑铃策略依然是有效的。