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$小赢理财(XYF)$​ $宜人贷(YRD)$​ $拍拍贷(PPDF)$​

与其说不看好现在的小赢理财，不如直接说其实是不看好互金这个行业目前的发展。

互联网金融是典型的互联网+的生态行业，是在传统金融上注入了互联网的基因，形成的新行业。可是需要注意一点的是，互联网金融本质是金融，而非互联网，互联网只是载体或者说只是一种服务方式。

体验过互金的人来说都会有这样几点感受：方便，快捷，人性化。一个按键应该设置在哪里最容易让用户点击，一个页面应该放些什么内容，怎么放才能让用户既点击方便，又美观，还觉得操作容易。的确是这样的，互金平台对于用户体验是放在第一位的。这是互联网公司不变的主题。这些都是互金的有点。甚至这些都是互联网+服务行业的优点。

对比传统金融机构的柜面服务的繁琐，低效率。对于传统金融机构的APP操作步骤复杂，限制条件多等诸多不便因素。互金行业完美的把效率和体验感做到了极致的提升。并且服务的范围从**丝一路到土豪，全部一网打尽。不得不说互金给到广大的用户提供了非常好的理财服务体验。

但是，再重申一下，互联网金融的本质是金融。不是互联网。互联网只是载体。是为了更好的服务金融这个本质。而金融的核心是风险。而往往互金平台对于风险的控制是不那么关注的。甚至并不那么当回事儿。但是否互金平台的风控能力不强吗？过去或许是，但经过这几年一轮一轮的淘汰下来，风控能力的确提高不少。只是在互金企业的生存还是死亡面前，风控可能往往就是牺牲品。

为什么这样说，我们先来看一下互金平台的盈业模式。

正常情况下一家互金平台有一方资产端，也就是需要借款的个人或者企业或者项目等等，总之是需要借钱的资产。而借钱的利息往往相对较高，比如个人一般24%这条红线，其它抵押类的，车贷，房贷等等都有自己的一个利率。一般都在11-20%的利率范围。然后平台再去市场上找个人投资者，给出一般6%，9%，12%等利率。

由于借款端的利率比投资人获得的利率低，因此中间的差价就是平台赚的差价。

生意本质比较简单，就是中间商赚差价。

正常逻辑是只要把控好借款的资产是优良的，也就是控制好借给谁，谁是能还钱的人，基本这项生意就能成了。是不是很简单。

看似简单，其实里面并不简单。

平台是靠什么养活自己的？靠的不就是中间的差价吗？而差价是以百分比计算的，因此成交量越大，公司才能越赚钱是不是？

如果只有一家或则几家互金平台做互金业务，市场足够大，有足够的借款人，因此没问题。但是千千万万的互金平台都来做这个行业，市场上借款人的蛋糕就那么大，即使每年借贷资产都在增加，速度也远远比不上平台的增长速度。

因此导致必然会出现借款人不够用。大家都在争先恐后的借钱出去。那么平台最后对于借款资产的风控标准必然降低。为什么会降低？因为需要更多借款端的资产，为什么需要更多借款端的资产？因为必须有资产才能发产品。不然这叫非法集资！

因此做假证件，造假材料，信用有污点的，有时候平台风控松一点，也睁一只眼闭一只眼把钱给借出去。扩大“真实”资产端。导致现在会出现的老赖层出不穷。老赖也是因为有这一方水土养肥的。

其次在成本控制上，一家互金公司需要面临的挑战确让这个差价赚的非常难。首先市场上资金也是有限的。谁能在市场上抢夺更多的资金也就能代表谁的实力越强。因此导致了资金端给用户加息，做广告，打品牌，反佣金，养一大批的营销团队，找高大上的门面，线上线下无不都是烧钱圈地的活动。互联网从业者都清楚，流量最终都是向头部集中的。除了非是头部，不然很快就死了。所以跑马圈地无比重要。因此营销成本无限扩大。

这种跑马圈地打法是非常正确互联网打法。只是这种打法是不考虑成本的。

保证合理的利润和流动资金是金融类机构的基础风控。

因此从行业的属性来说，这是相冲的。所以有些聪明且有远见的企业在行业成长期去找融资，用融资的钱去做互联网的跑马圈地。我只能说，想法是好的。如果能控制得住的话。

因为在资产少的情况下，找来的资产坏账率会提升，在目前刚兑的互金潜规则下，坏账其实就是成本，而这个成本也会随着平台做大而不断扩大。大面积的坏账和逾期以及无限的成本上升，必然导致资金端兑付压力的上升。这是现实！这是环境！所以融资原本的用途是否会改变？是否会去覆盖坏账？如果覆盖不了的话那就会崩盘。而如果不烧钱去做到头部平台，最后还是会被灭亡。如果你是互金平台的决策人，你又会如何选择？只有想尽一切方法，兜住平台，不暴雷，硬熬到成为头部平台，并且把其它小平台熬死。那么总算是这一关过了。

其实只有这一条路。其实这是一条不归路，难回头的路。

所以需要更多的投资者，所以需要上市。

需要钱，不为别的，就为了生存。所以在生存面前，风控什么的。就劲量吧。毕竟活下来是最好的风控。等活下来了，这堆成长的问题再慢慢解决。

所以上市只是为了融到钱。为了有名气可以继续融到钱。而这只是开始，只是开始可以有能力去解决成长的过程中所产生的一系列没擦干净的屁股。

互金行业的诞生其实是为了金融创新，所以有个问题需要仔细思考，互金行业这门生意是真用互联网去给金融行业升级了吗？我觉得是，也觉得不是。对于用户体验来说，的确是提升的，特别是效率问题。但这不是金融创新，而是金融服务创新。确实体验感好了很多，省去了不少去银行排队的时间。

但是金融创新了没？互联网金融一直打着的口号是解决小微企业的借款问题。没错！互金行业的未来就是这个！只是一直没有去好好做。

这个市场上的资金的确是分配不合理的。分配效率的确是差的。银行借款给国企，地方平台等这些问题我不在这里赘述。而对于真正做实体的小微企业来说，对于真正需要资金来做大的民营企业而言，借钱又是那么的难。而恰恰是这如春笋般的企业如果能得到更多的雨水浇灌或许更能成长的更快。贡献的更加多。

所以互联网金融应该是解决这些传统金融企业够不着的地方的真实需求，通过自己传播力大，覆盖面广的优势，去尽可能的改善资金分配不平衡的问题。这样或许就是互联网金融未来发展的方向。

等到互金真正开始做改善市场资金合理分配，提高资金利用率的事情的时候，互金行业才是一个值得投资的行业。