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$东方甄选(01797)$ 1月24日晚间，披露2024财年中期业绩公告（2023年6月-11月），公司总营业收入为27.95亿元，同比增长34.4%；净利润为2.49亿元，同比下滑58%。

据披露，东方甄选自营产品及直播电商分部总营收占比86.2%，成为其主要创收业务。

对于利润同比下滑，东方甄选表示，主要由于公司的业务大幅增长，导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。据业绩披露，报告期内总营收成本为17亿元，同比增长55%，其中自营产品及直播电商分部的总营收成本为人民币16亿元，占比94.1%。

此外，为发展自营产品和直播业务，东方甄选进行了人员招聘和互联网技术系统和应用投资，也造成了成本支出的显著上升。  

据业绩披露，销售及营销开支约5.6亿元，同比增长145.6%；研发开支约0.76亿元，同比增长56.5%；行政开支约1.43亿元，同比增长129.6%。

据悉，截至2023年11月30日，东方甄选自营产品及直播电商团队总人数达到1587人，其中供应链及产品团队达到643人，自营产品的数量已超过264个。

据业绩披露，东方甄选自营产品及直播电商分布的总营收为24.1亿元，同比增加36.6%，占总营收86.2%。

其中，自营产品总营收约19亿元，占电商业务的78.8%。而2023年9月，东方甄选发布2023年年报时，自营产品的营收占比为66.7%，一年之前，这一占比仅为56.6%。可见东方甄选在自营产品方向不断发力。

东方甄选表示，将通过大力发展自营品牌，继续扩大公司的产品选择及SKU。据统计，截至2023年11月30日，东方甄选已推出总计264个SKU的自有品牌产品。  

东方甄选在业绩中披露，考虑到消费模式更趋保守的市场趋势，公司将专注于打造爆款产品，并努力推出高性价比、高复购率的新产品，试图突破现有产品周期，并继续扩大SKU的范围。

以下是我对本季财报的详细要点梳理与解读，供大家参考：

（一）目前股价处于近一年低位

（二）最近半年资产负债率略有攀升为30.32%，但总体健康

（三）总营业收入增长：

公司总营业收入为27.95亿元，同比增长34.4%，表现出良好的业务增长态势。

（四）净利润下滑：

虽然总营业收入增长，但净利润为2.49亿元，同比下滑58%。

公司指出主要原因是业务大幅增长，导致自营产品的存货成本及运输成本增加。

（五）业务结构：

自营产品及直播电商分部的总营收占比为86.2%，成为主要创收业务。自营产品的数量已超过264个，其中自营产品总营收约19亿元，占电商业务的78.8%。

（六）成本增加：

报告期内总营收成本为17亿元，同比增长55%。自营产品及直播电商分部的总营收成本为人民币16亿元，占比94.1%。公司进行了人员招聘、互联网技术系统和应用投资，导致销售及营销开支、研发开支、行政开支分别同比增长145.6%、56.5%、129.6%。

（七）业务发展策略：

公司表示将通过大力发展自营品牌，继续扩大产品选择及SKU。为应对市场趋势，公司专注于打造爆款产品，努力推出高性价比、高复购率的新产品，并计划继续扩大SKU的范围。

总结：

总体而言，东方甄选在自营产品和直播业务方面取得显著进展，但在业务增长的同时面临了成本增加的挑战，导致净利润下滑。

公司的战略重点是通过推出更多自有品牌产品、拓展SKU范围以及专注于高性价比产品来应对市场趋势。

我们散户需要密切关注公司在业务增长和成本管理方面的执行情况，不宜过早介入，以防后市股价继续下跌。

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