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马云交棒！

这是最近大家热议的一个事儿，由于这事儿又恰逢一些事儿发生，于是一些人就会揣测这后面会不会还有些事儿，而有些事儿是不是不会这么简单，所以以后还有事儿。

你看，这就叫找事儿。

中国的自媒体和社区，从来少不了这样的人，扮作看透中国历史文化和政治变迁的百岁老人的样子，教育着受众：这个事情，不简单啊。

事实上，我们都知道，这一天总会到来，正如马云这次公开信说的，“任何人都不可能永远担任公司的CEO和董事长工作”，李嘉诚这不也休息了吗？有人说，你看看李嘉诚多大年纪啊，那你再看看比尔盖茨多大年纪？事实上，不同国家，不同文化，不同公司，不同创始人，不同情况的组合之下，不同企业的舵手总会做出不同的，但是通常深思熟虑的选择。而从投资的角度来看，一家公司长期的领导，特别是创始人要将管理权交给新的团队，总是会有些担心，尽管马云寄望阿里做102年的公司，尽管马云表示为这次交棒已经准备和探索了10年，但是投资者的担忧总是难免的，所以决定宣布后，阿里的股票也有下跌。

但是在我看来，至少在目前的节点上，对于阿里无需过虑，这家中国科技巨头依然在关键赛道和趋势上处于关键位置，在大公司时代，它依然是长期投资的理想选择。事实上，阿里如今已经是覆盖多块业务的集团，算上投资和控股的各类业务更是规模惊人。在这种情况下，马云就是精力再旺盛，也难以全方面顾及，更不可能追到执行层面，显然，他的工作重心本身已经是集团的战略，而且是整体性战略，而绝非个别业务线的战略。而对于阿里这样体量的公司，战略很重要，但是落实战略的能力更加重要，而特别中层根据实际业务线一线情况灵活处理和创新的能力更加重要，而这靠的确实就是制度和文化，你总不能让马云琢磨饿了吗送餐如何才能更准时吧？

在个股投资上，我个人比较看重一个公司的管理能力，因为行业会变，环境会变，更别说一个公司发展过程中此起彼伏的突发事件和挑战。但是，一个优秀的管理团队可以根据新的情况作出调整和应对，当然，这个过程可能充满阵痛，但是好的团队总能找到正确的方向。也正因为如此，对于成功公司的创始人，明星CEO的交接班问题非常敏感，容易让投资者产生担忧，因为投资人常常追求确定性，一个已经被证明成功的Leader当然是让人放心的。

但是，对于一家公司，必然要面对接班问题，所以评估一个公司的管理能力有时候要看看这个公司除了CEO、创始人外，是否有另外几个至少业界叫得响的名字，因为他们往往是一家公司管理能力的体现和持久性的保障。而在这方面，马云恰恰看上去干将很多，有一批可以独当一面的业务能手和管理人才，远一些的有如今已经被渲染上神秘色彩的“中供铁军”，到充满传奇色彩的“18罗汉”，以及将在明年接任马云董事局主席一职的张勇，尽管中间也有些波折调整，但是伴随阿里主要业务的发展，整个管理团队的能力始终可以跟上。

2015年5月，张勇成为阿里集团CEO，开始执掌这家公司的具体业务，他做的怎么样？可以说相当不错，从投资角度来说，K线图不会说谎，股价走势就是明证。

从2015年5月到2018年5月这3年来看，起初，阿里的股价也有一段下跌轨迹，回头看还走了个有些“双底”感的形态。当然，那个时候还有些背景因素就是我们熟悉的A股暴跌，人民币汇率一次性调整等引发的不利于在美中概股的动荡。那个时候阿里也经历了投资者的考验，包括索罗斯减持，查诺斯高调做空，背后也是海外投资者对当时中国经济的看空。

然而，对于上市公司来说，根本是什么？是业绩，当一个公司的业绩从收入到利润都同比不断提升的时候，投资者不可能无视现实。所以，也正是从2016年开始，特别是2017年，阿里股价开始起飞，同期表现远超标普500指数，一时间成为包括美国投资者追捧的对象，而其背后正是阿里不断提升的业绩，收入连续6个季度55%以上的同比高增长，在市场整体环境稳定的情况下，这样的股票不涨也难啊。

而在马云交棒安排作出后，对于张勇，华尔街方面整体评价和期待也很高，因为作为CEO，业绩摆在那里的。这个时候，又会有“百岁老人”给你说这个马云还在后面指挥，如何如何，废话，你有个再牛的高人在后面指点，前面派几个草包试试，你能把公司做好？过去几年，作为“双11”这一活动模式的创建者，财务出身的张勇作为CEO，带着管理团队交上的业绩是出色的。

而马云也说了，尽管今后要当马老师去了，但是依然是阿里的合伙人之一，已让将为公司出力，其实也是想让投资者放心。中国交接班讲究一个过程叫作“扶上马，送一程”，而马云的本身的安排也有这个味道，而张勇在担当CEO这段时期也体现了驾驭阿里这只白马股的能力。所以，这个时候，当年那位英文教师马老师重新成为马老师，从起点回到起点，世界却已经大不同，马云更是大不同。未来，我们可以期待，大的战略上，以及一些重要资源的整合利用上，马云依然将在阿里的发展中起到重要作用。但是更关键的还是战略的落实，面对新环境的变革和创新能力，这些工作过去几年已经有专业的管理团队在操作，只不过张勇被扶上了新的位置，而阶段性马云依然会发挥他的作用，对于阿里来说依然是一个稳健的管理模式。

当然，对于投资者来说，阶段性的担忧和风险回避也是必然的，何况这次阿里也恰逢一个大环境的变化。进入2018年1月，全球股市的波动性增大，而由于贸易问题，中国相关资产从A股到美国中概股都会承压，最近6个月阿里的股价调整也同样很大。马云作为中国现代商业史上占据一席之地的商业大家，对于阿里公司来说，本身就是一种“溢价”元素，而当张勇上任，虽然还是一年后，投资者谨慎之余，降低此前的“溢价”，甚至短期给予估值“折价”也并不令人意外。但是也恰恰是这样的情况下，阿里可能进入一个中期的震荡徘徊期，接下来一到两个季度，其财报表现将至关重要，如果依然强劲，那么投资者对阿里管理层的过渡和未来也将信心加码，而一旦这样的业绩基础上的信心建立，很可能会恢复那种“溢价”的态势，给阿里股价以更大推力。

但是，这个过程不会是一两个月可以确定的，具体走向也要业绩来说话，当阿里这样体量的公司连续高速成长后，在中国互联网红利正在淡去之时，如何保持合理的增长必然是一个巨大的挑战。对于投资者来说，阿里具体的合伙人运作模式和制度效率，其实是看不到的，这需要未来有商业案例再来总结，而业务进展和数字化的财报业绩是直观的。未来相当长的时间，拥有更多资源且制度建设较好的大公司将继续成为价值投资者相对稳妥的选择，而阿里正是其中一员，所以，依然对阿里期待的投资者，结合当前市场的整体环境，恐怕需要更大的耐心去观察和判断，在我个人看来，阿里的长期投资价值依然可期。