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美股新高拉动ETF周流入97亿美元；牛股买入成本高，如何通过基金间接性当股东；牛市成就ETF产业辉煌，贝莱德成就ETF界一哥荣耀，其中关键一步却在2009年。

新高！新高！！新高！！！美国股市新高。。。是的，上周标普500指数和纳斯达克综合指数都创出史上新高，令人好生羡慕啊，而在这样的背景下，美国投资者也雄赳赳气昂昂的将钱投入美国市场，让美国市场ETF一周净流入97亿美元！

从品类来看，美国股票类ETF自然的成为上周最大赢家，净流入83亿美元，固收类ETF也有10亿美元入账，而尽管上周以新兴市场为代表的国际市场又生波澜，但是国际股票类ETF也依然保持正流入，达到了9亿美元。

先看看最大赢家，好久不见了！大哥！我说的当然是ETF之王SPY，作为全球规模最大的ETF，最近几周愣是没有上过榜单第一，本周终于带着28亿美元的资金净流入王者归来，规模也再度站上2800亿美元。不过，由于美国市场走势分化下其他宽基指数ETF的吸筹（比如本周吸金5亿美元的QQQ），加之标普500指数基金的竞争也很激烈（比如本周吸金5.4亿美元的IVV），尽管标普500指数来了新高，但是SPY距离其3000亿美元的规模高点却还有不小距离。

而排名第二的则是可选消费品基金XLY，流入7.4亿美元，规模一下子就涨了4.88%。可选消费品是我一直推崇的板块，特别在当前的板块结构下，由于必须消费品板块纳入的产业过于陈旧，就凸显了可选消费品板块的强大。

从近5年表现来看XLY完爆消费必需品基金XLP，也比标普500指数SPY更加优秀。

而从近10年的年化收益率表现来看，XLY表现也不输QQQ这样的科技主题基金，而其中一大原因就在于XLY本身就有浓浓的科技味道。

看看$(XLY)$的仓位，看到了木有，25%的仓位竟然是亚马逊，所以XLY现在本质上成了“亚马逊和他的小伙伴们基金”，而上周拉动这只基金资金流入的一个原因也是因为亚马逊势头太猛，股价破了2000美元。对于很多投资者来说，一手一股2000美元，虽然还没有咱A股一手100股茅台六万多人民币贵，但是也是高成本，而且带动着为了达到分散投资效果，搭配的其它股票成本也要提高。所以，看看XLY，现在1股就100多美元，亚马逊已经占了四分之一，已经是重仓，而且自然的分散风险到其它消费类股票，所以投资亚马逊，买XLY也是很不错的选择。

在个股的投资组合构建中，一般占比10%就已经算很大仓位，所以有些时候投资心仪的个股也可以考虑采用选择仓位曝光比例较大的基金的方法。而在中国A股，这又有特别的意义，因为中国一手百股的玩法导致投资一些个股成本很高，典型的就是茅台。比如我要买茅台，一般人买不起啊，而且你比如60000多买了茅台，又希望构建投资组合，那哪怕你希望茅台比例是20%，那也需要配20多万的其它股票，也不容易啊。

所以，一种思路可以从基金入手，比如买茅台，你可以选白酒指数，比如中证白酒指数基金（招商中证白酒A）。

茅台16.03%，够重了吧，但是你也看出问题了，这毕竟是白酒基金啊，全是白酒，行业要是遇到瓶颈，还不一起完蛋，分散个毛。

那就仓位再降一降，行业分散一下，如XLY这种，咱杀到消费品类去，比如中证CS消费指数（天弘中证食品饮料A）。

看看茅台也有10%的比重了，还有若干其它白酒公司，所以当白酒行业景气，你试图投资白酒行业龙头股的时候，不一定非要买个股，买这只基金可以达到同样的目的，还有其它细分领域股票分散。同时，这样也相对分散主线投资风险，比如你可能认为中国消费领域乳制品依然有空间，投资行业龙头伊利大有前途，确实，伊利去年涨的非常好，但是今年走衰，通过基金投资会更大程度分散类似风险，而如果你是定投，又可以低点不断积累，等待下一次机会。

好了，接下来还是回到美股，看看上周输家，在科技股气势如虹的情况下，先锋的信息技术基金VGT却成为最大输家，流出4亿美元。

从$(VGT)$的仓位你可以看出，这是一只对“信息技术”定位比较传统的基金，真得是很IT，那就是其成分股公司都比较“硬”，偏传统硬件和软件服务公司，当然这些公司目前也有互联网业务，但是少了亚马逊、Facebook的公司，让这只基金更偏信息技术行业，而非信息技术应用的泛化的概念。

随着八月结束，让我们再看看今年以来美国市场ETF的资金情况，伴随8月美股强势，美股类ETF一改此前和固收类ETF相当的情况，以年内流入700亿美元的水平将年内流入536亿美元的美国固收类ETF甩开，紧随这两个品种之后的国际股票类ETF则有361亿美元流入。总量来看，年内美国市场ETF已经流入1728亿美元资金，使得其总规模已经达到3.73万亿美元。

而在8月，表现最惊人的ETF是我们陌生而又熟悉的主题：医用大麻基金，此前介绍过，在年初，此类基金曾经飙升，代表产品是一款代码为MJX的基金。但是此后，由于相关政策有变，导致这一主题的风头马上转向，而MJX也遇上了麻烦。因为MJX本来是一只投资拉美股票的基金，作风向来另类豪放的基金管理人ETFMG直接来了个“资产置换”切换成了所谓的“另类农业”基金，其实主要投资的就是医用大麻相关主题股票。但是，这一操作后来引发争议，以及法律诉讼，直到SEC出手，这只基金被停了。此后，ETFMG当然不会放过这个题材，重装出击又弄了新的基金上线，代码也变成了MJ。

而近期，伴随一些大公司投资医用大麻领域，这一题材再度进入炒作节奏，MJ从8月中旬开始起飞，整个8月涨了24%，而要是从8月中启动算起，更是半月涨了35%。

MJ暴涨背后当然是其成分股的出色表现，比如Canopy Growth，根据上图统计到8月28日的数据，30天涨幅79%，其背景就是著名的葡萄酒生产商星座品牌（STZ）曾经去年投资买入其9.9%的股份，在8月15日宣布投资38亿美元将比例提升到38%，成为本轮医用大麻主题起飞的出发点。当然，对于大部分投资者来说，这个领域属于典型的专业程度高，水太深的领域，投资个股风险极高。比如图中提到的Cronos Group，看着更牛，30天涨108%，但那是统计到8月28日，就在此后两天，马上遭到了香橼的做空，所以如果你对这个主题有兴趣，用MJ这样的ETF也不错，其规模也已经超过4.5亿美元，但是注意成本不低，费率达0.75%。但是经过这波爆炒，其溢价倒还不过分，目前有0.36%的溢价。

整体来看，美国股市依然强健，在我看来未来依然有若干新高的空间，而伴随本轮牛市成为美国史上最长牛市，媒体也在探讨，这波牛市赢家有哪些。无疑，本轮牛市也是ETF大放其彩的过程，它受益于本轮牛市，又成为本轮牛市的阻燃剂，互相促进，成就了美国资管史上的现象级传奇。而在这个过程中，先知先觉者或者说顺势而为者都受益匪浅，其中最大赢家当属资管巨头贝莱德。

从彭博的数据，我们可以看到，美国资管业界三大巨头嘉信理财、先锋基金、贝莱德在2008年的金融危机时代旗下管理的资金规模相当。而此后贝莱德旗下资金规模迅速扩大，10年时间，已经成为管理6.3万亿美元的巨头，相当于德国GDP的规模。

而贝莱德崛起的过程，主要即得益于其iShares（安硕）品牌下的ETF产品，而这方面体现贝莱德决策前瞻性的一幕要上溯到2009年。很多介绍美国ETF发展过程的文章和书籍也都提过，实际上，贝莱德的ETF业务并不是自己公司平地而起，而是并购而来，而并购指向的公司可绝非无名之辈，而是大名鼎鼎的巴克莱银行。

话说巴克莱银行旗下有个全球投资业务单元（Barclays Global Investors Ltd.，简称BGI），这个业务单元总部实际上在旧金山。金融危机的时候，巴克莱也受罪啊，所以需要出售资产以便活命，这个时候出售些自己都看不上的资产显然很难获得资金，毕竟你以为别人傻啊，那个时候大家都担心下一波危机砸到自己头上，花钱很省的。所以，巴克莱不得不拿出旗下优质的资管资产BGI，准备将其出售。

当时的贝莱德身子骨还算硬朗，所以本身就在扫货，包括美林的投资部门，道富资管的研发部门都已经被其收入囊中，这个时候他们敏锐的看中了BGI旗下的ETF业务的价值，所以决定出手，而且不光是买下了ETF业务，而是整个BGI业务单元，以现金加股票共计135亿美元的价格成交。

那个时候，这笔钱对贝莱德那也是大钱啊，确实是需要勇气才能做出的决定，但是很快这笔投资的价值就显现出来，因为马上被动投资之风就刮了起来，特别美国牛市开启，如今我们熟悉的iShares品牌下的资产在当年6月底就达到了1.8万亿美元，而当时先锋基金旗下的ETF业务规模是9360亿美元，道富资管则为6390亿美元，也就是说，凭借这笔收购，贝莱德奠定了自己在ETF业界一哥的地位，直到今天。

而在本轮牛市中，贝莱德凭借明智的决策在资本市场也获益丰厚，其2009年3月以来表现远好于看起来更高端大气上档次的高盛和摩根士丹利。

而伴随被动投资兴起，贝莱德本身也“买股买成股东”，成了标普500指数大部分成分股的前十大股东，其Power也在增长。就在最近，还有传言，“贝莱德集团管理的基金曾在近期一次股东提案中支持选出独立董事长来替换特斯拉首席执行官埃隆·马斯克。”，这也只是其在金融界影响力和权势的部分体现。当有了这种影响力，自然可以推动其在更多领域与更多公司和机构建立联系。综合来看，对于一家企业来说，关键时机的决策非常重要，贝莱德显然做对了，享受此后的荣耀也是理所当然啊。