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写在前面的话：任何行业的发展都会走到一定的瓶颈阶段，增量减速，寻求突破。这不仅是宏观环境和行业本身所导致的，也符合事物发展的相关规律。

2023年三季度多数金融科技上市公司已经披露了业绩报告。从今年一季度开始，行业发展逐步放缓，进入瓶颈期，需要突破。

本着客观中立的角度，结合三季度金融科技公司财报具体分析行业现状，如果都是“形势一片大好”，假如到了本年度的四季度和明年的一季度，行业和信用环境出现变化，行业势必会受到影响。自信一点，去掉“假如”。

当下消费和信用环境的变化

需要注意的是，当下的消费环境和信用环境变化是前所未有的。这个变化来自于整体的消费环境还没有完全恢复。任何金融行业的基础都是消费，这一点毋庸置疑，其最为底层的逻辑构架就是消费意愿和消费能力。

不怀疑现在的消费能力，只是目前消费意愿确实还有待改善。一般来讲，消费者在年底的消费意愿会普遍偏低，但“年关”将近时的消费已随之升高，这虽然外在来看是矛盾的，但是从内里来讲，一点都不矛盾。谁不想把钱收回来过个好年，谁不想过年的时候多买东西过个好年。这一进一出，符合大多数人的消费习惯。

值得一提的是，目前“超前消费”已经不复存在。过度消费和“举债”消费已经成为了过去，“花钱买未来”不如珍惜每一分钱，活在当下。 

所以，从四季度到明年的一季度，消费者在消费意愿上还会存在一定的“紧缩”，即便是回暖，也需要一定的时间周期。同样的，在信用环境上，还款意愿也会随着消费意愿的紧缩而变得薄弱。

大部分人还是想“手里攥着钱”，还款意愿与还款能力之间其实没有可比性。比如：有个人腰缠万贯，有八个亿，就是不还1万。你能说他没有还款能力？还有的人，确实不富裕，今天还了你，明天就吃不上饭了，但是他无论如何依然守约。有的时候，还款意愿是看一个人的气节，而不是被金钱所衡量。之所以认为他有钱就有还款意愿，只是建立在资金层面。

这个风险比较难以发现，在“隐秘的角落”，还款意愿的改变会导致信用环境的变化。通俗来说，我不愿意花钱，也不愿意还钱，也不愿意借钱。

从三季度金融科技企业的财务数据来看，能够取得一定的成绩确实难能可贵，这也从另一个侧面反映出，金融科技类企业开始应对四季度以后的挑战。

财务数据显示：奇富科技已与155家金融机构建立合作关系，帮助它们为超过4,920万用户提供授信服务。3季度的撮合放款规模达到1,231.48亿元，同比增长11.3%。与此同时，科技输出业务稳步推进，集成系统、运营、风控三方面能力的新方案FocusPro在200余家金融机构进行路演，获得广泛认同。

小赢科技在第三季度资产质量保持优良状态，业务潜力持续释放，整体更加凸显稳健经营特色。财务数据显示：2023年第三季度撮合和提供贷款总额为294.62亿元人民币；2023年第三季度净收入总额为13.969亿元人民币。

信也科技第三季度在国内、国际市场延续增长态势，实现季度营收31.98亿元（人民币，下同），较去年同期增长7.6%；当季促成交易额513亿元，同比增长12.7%；季末在贷余额659亿元，同比提升9.3%。

 嘉银科技第三季度促成交易金额达约242亿元，同比增长62.4%；实现营业收入约14.66亿元，同比增长64.0%；三季度末，合作金融机构总数达73家，76家机构正在洽谈中。

 乐信三季度营收35.1亿元（人民币，下同），同比增长30.4%；利润5.27亿元，同比增长30%。三季度交易额达633亿元，同比增长13%；管理在贷余额增长至1207亿元，同比增长28%；用户数2.04亿，同比增长11.3%。

 说句大实话，能够有这样的表现已经很可以了，不能够再要求多么优秀，利润、业务规模是同比的多少倍。就像开头所说的，任何事物的发展都有瓶颈期，都需要一个喘息、调整、缩量的时期。

“审慎发展”是否会成为2024年的主基调，方向在哪里？

多家金融科技公司在财报中提到了审慎发展。确切来说，审慎发展这个词用的太直接。目前还没到这个阶段，准确来说应该是稳定发展。

审慎发展的意图一定是以稳定为主，稳住现有的资产、资金、业务模式和渠道，根据市场的变化不断调整，巩固自身业务的同时也借助自身的科技实力，不断进行迭代。

这是2024年的主基调。

稳定发展最优先要考虑的是风险可控的问题。第一部分分析了当下和接下来一段时间消费、信用市场的变化，那么接下来怎么做？看到三季度财报各家都有全新的举措和进展。总结一下可以分为三大类。

这三大类根据业务的不同定位来进行，也根据自身面向的用户群体，以及自身的科技属性来进行。

这三个定位是前端业务、科技技术、用户权益。

从前端业务的角度来看。2021年行业进入了“精细化运作”时期，精准地去服务小微企业、新市民群体，取得了良好的成绩，也为行业的发展注入了全新的动能。

精细化运作的同时，并不是前端业务的筛选——选一下客户，分一下层级就完事。精细化运作的内在精髓是中后端整个业务条线为前端业务的精准、精细化来服务，可谓是牵一发而动全身。

三季度奇富科技财报中提到：奇富科技充分运用知识融合、推理与发现等技术手段，构建了小微用户知识图谱。该图谱覆盖了97%的小微用户，同时还收录了与小微用户关联的4300多万个企业，建立了4200多万条企业关系，涵盖了法人、上级机构、抵押、债权等多种关系类型。这一系统的建设不仅在风险管理中发挥了积极作用，而且贯穿用户整个生命周期，便于为小微企业提供更全面、精准的支持。 

所以，这不是一蹴而就，而是整体的一个演变和推导。

第二个部分就是科技技术。从根本上来说，金融科技行业自身的科技实力不容置疑，行业诞生和历史沿革都比较早，业务的累计和数据的沉淀能够快速的堆积起科技的发展。可以说是先天的条件较为优越。在“数字化”转型的当下，行业的发展已经无法脱离“数字技术”，这个底层逻辑的本身就在于数据、业务、条线的整合。

2023年可以看成是“大模型”元年，国外各种大模型也陆续落地应用。我们在金融行业和科技行业研发的大模型也在不断地兴起和发展。我们需要认识到的问题是“大模型”尚处于初期阶段，还有很长一段路要走，不需要吹捧，不需要包装，实事求是地发展科技实力，才能稳定发展。

欣喜地看到金融科技公司对于“大模型”的应用和发展，已经迈出了坚实的一步。

三季度嘉银科技GPT Lab不仅推出 GPT 4.0升级版，进一步丰富了AI模型库，同时嘉银大模型也被运用到多个业务场景，包括提升质检效率、辅助坐席人员、风险识别与控制等，全面实现业务的高效化、智能化。

三季度，乐信研发投入1.27亿元，继续保持行业领先。季度内，乐信迭代和完善了用户生命周期全局模型，落地更多AI大模型场景。围绕金融业务本质，从数据血缘梳理、模型搭建，到系统化工具建设，努力打造一套领先的全链条量化经营的系统，提升运营效率和客户体验。

对于“大模型”的理解和应用，金融科技行业虽然已经走在了前面，但是还不能说完全在业务中“无死角”的应用。目前通过三季度财报来看，金融科技企业已经将大模型运用在业务领域的某几个环节，这已经是一个突破。

 最后一点就是用户权益。

要想稳定发展，用户权益的保障是基础，也是最为重要的一个环节。金融消费者权益保护不仅与消费者本身的利益相关，也与行业稳定有更直接的关系。如果消费者权益保护不到位，或者是在业务、风控、贷后上出现侵害消费者权益的行为，那么损失的不仅是“老客户”，还会影响用户的还款意愿。

三季度，小赢科技通过自主核心技术积累和专项研发，构建了具有防欺诈防黑产、筑牢数据安全、高效服务客户、创新科技赋能、践行用户消保教育五个重要功能的“五位一体”消费者权益保护体系——WinPROT赢护体系。值得一提的是，WinPROT赢护体系以小赢科技自身研发的风控技术贯穿全业务链条，可以针对平台上潜在的诈骗行为进行全流程、多节点的用户提醒劝阻和智能拦截。从而大幅提高事前欺诈识别率、欺诈应对效率以及事后欺诈案件挖掘效率，加强对消费者资金安全的保护。 

信也科技继续全方位、多渠道推进消保体系建设，并在学术领域取得最新进展。近日，集团联合中国互联网金融协会，对“中国金融消费者教育和权益保护研究”进行开题研讨，该研究有望于2024年公布最终学术成果。抵御黑灰产是当前金融科技行业的重点议题。信也科技披露，三季度其持续优化客诉处理全链路流程，集团自研的反诈矩阵式风控体系日均干预疑似欺诈行为超4000次，共阻断诈骗7000余次，帮助用户及机构免受损失近1.3亿元。

期待2023年四季度的行业数据和财报，收官之战能否承上启下。当下行业面临的挑战依然存在，依然还没有到气温回升的阶段，我们依然要以宽容的态度来审视行业的发展。现在也不是“盈利为王”的时期，需要精工细作，不断打磨，各家通过不同的模式走出稳定发展的路径，才能为高质量发展打下基础。