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在房地产行业风声鹤唳的当下，险资加大了抛售上市房企股票的动作。泰康资产与保利发展联姻7年后，选择首度减持后者，涉及金额超过11亿元。实际上，今年以来险资在加速撤离房地产。而其险资在纷纷减持的同时，却心照不宣在不动产领域纷纷下注，其中头部险企业的动作尤为明显。

陪伴7年后，泰康选择首度减持保利发展。

11月14日，保利发展称公司股东泰康人寿减持公司股份8177万股，套现金额约为11.8亿元。减持后泰康人寿在保利发展的持股比例降至6.31%。值得一的是，这也自2016年以二者在股权上有勾连后泰康首度减持保利发展。

险资撤离房地产已是众所周知。不过从今年来看，各大险企明显在加快远离。除了泰康人寿之外，中国平安、新华人寿、大家人寿、前海人寿等险企年内均减持了地产股。从二级市场来看，截至今年9月末，险资机构对房地产行业的重仓股数量（进入上市房企前十大流通股股东）较二季度末减少了1.08亿股，持仓市值减少26.51亿元，险资“撤离”趋势明显。

而险资不断减持地产股的同时，却是大手笔“买楼”。根据中国保险行业协会披露的数据，今年前三季度以来保险资金正在实际出资阶段的大额不动产投资计划至少有9个，而这9个项目的总投资额高达925亿元。

其中，主要以平安、国寿、太平洋、泰康人寿等头部险企为主。

有业内人士表示，在资产荒加剧的背景下，保险资金需要寻求相对稳定且具有较高收益的投资标的，而不动产作为实物资产，相比涉及市场波动的股票和债券等金融资产更具有稳定的价值和相对可靠的现金流入。

泰康保险套现超11亿元

11月14日，保利发展公告披露了股东集中竞价减持股份的情况。

公告显示，泰康人寿原计划自今年5月11日至11月10日期间，通过集中竞价交易方式，减持其持有的通过非公开发行取得的保利发展股份不超过1.56亿股，减持比例不超过公司总股本的1.3%。

从最终实施情况来看，截至11月10日，泰康人寿减持了其通过非公开发行所取得的保利发展股份8177万股，占公司总股本的0.68%，套现金额约为11.8亿元。

此外，泰康人寿还通过集中竞价交易方式累计减持了其通过二级市场集中竞价交易取得的保利发展694.78万股，占公司总股本的0.06%。

在本次减持计划实施前，泰康人寿共持有保利发展股份8.44亿股，占保利发展目前总股本的7.05%，其中约7.33亿股为认购公司2016年非公开发行股票所取得，约1.11亿股为通过集中竞价交易取得。减持后，泰康人寿在保利发展的持股比例降至6.31%。

值得一提的是，此次减持计划也是泰康人寿持股保利发展以来的首次减持。

泰康人寿与保利发展的交集要回溯到2016年，彼时的房地产行业还处于蓬勃发展阶段，地产也是备受险资青睐的投资领域，各路险资都通过认购定增、战略投资等方式，前赴后继地涌入房地产市场，泰康人寿也不例外。

当时，保利地产抛出了不超过12.3亿股的定增计划，泰康人寿大手笔认购了7.33亿股，价值约60亿元。泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－019L－FH002 沪也凭借4.15%的持股比例，直接“空降”保利地产的第二大股东。

最新数据显示，减持后，泰康人寿的持股比例依然仅次于持股比例37.69%的保利发展第一大股东保利南方集团。

据公告，当时泰康人寿的认购价格为8.19元/股，而根据计算，泰康人寿此次减持的均价约14.43元/股，即便是剔除掉分红等因素，泰康人寿的该次投资整体来看也很划算。

而此次泰康人寿最终减持数量刚超原计划减持数量的一半，后续泰康人寿是否会选择继续减持还未可知。

险资加速撤离地产

“撤离”地产股似乎已经成为险资的共识。

今年以来，多家险企密集减持地产股。除了泰康人寿之外，中国平安、新华人寿、大家人寿、前海人寿等险企年内均有类似动作。昔日的“香饽饽”似乎已经变成“烫手山芋”。

例如，11月9日，中国平安公告称，目前未持有碧桂园股份。而据公开信息显示，截至今年6月30日，中国平安仍持有碧桂园5.37%的股份。也就是说，在五个月间中国平安悄无声息地清仓了所持有的碧桂园股票。

新华人寿三季度末对万科A的持股比例也由二季度末的1.37%降至1.01%。

事实上，拉长时间线来看，近两年间险资都在持续减持、清仓房企股权。

就拿泰康保险来说，2020年，泰康保险刚透过子公司泰康人寿和泰康养老正式战略投资阳光城，以每股6.09元的价格取得了5.55亿股股份，成为其第二大股东。到了2021年末就已经通过多次“割肉”减持几乎清仓了所持有的阳光城股份，并且，彼时的出售价格几乎是当时认购价格的一半，泰康人寿浮亏达17亿，可以说是“亏本甩卖”。

无独有偶，2021年9月以来，大家人寿已经6次减持金地集团，持有的股份也从20.43%减少至5.43%。

此外，从二级市场来看，截至今年9月末，险资机构对房地产行业的重仓股数量（进入上市房企前十大流通股股东）较二季度末减少了1.08亿股，持仓市值减少26.51亿元，险资“撤离”趋势明显。

与之形成鲜明对比的，是在过去很长一段时间，地产股都是被险资奉为“座上宾”的存在。据克而瑞数据显示，在2015年险资投资地产股的巅峰时期，24家险资总共在A股买入了54只地产股（包括二级市场交易和认购定向增发包）并跻身十大股东，合计69次。在2020年上半年，TOP50房企中仍有超过三分之一的房企，其前十大股东中有险资的身影。

不过，随着房地产市场信用风险上升、行业监管变严、个别险企受房企暴雷影响严重等因素，地产股也从险资心头的“朱砂痣”变为了“蚊子血”。

业内人士表示，险资要找的是能给其带来稳定收益的投资渠道，收益率高、风险相对较小、成长性强会更受青睐，彼时选择地产可能也因为国内房地产行业长期面临低估值状态，险资加码地产也有抄底的心态。但如今，地产已经成为一个不稳定且风险相对较高的行业，险资撤离也在情理之中。

频繁出击不动产

一方面险资撤离房地产大肆抛售上市房企的股票，另一方面却频频买楼。

据中国保险行业协会披露的数据，今年前三季度以来保险资金正在实际出资阶段的大额不动产投资计划至少有9个，而这9个项目的总投资额高达925亿元。

从已经进入实际出资阶段的项目来看，主要以平安、国寿、太平洋、泰康人寿为代表的头部寿险公司为主，主要将资金投向北京、上海重要地段的存量不动产项目。

而这其中，中国平安在买楼的动作极为频繁。据悉，今年1月份平安大手笔再投四大产业园项目，包括东方万国项目、弘源科创项目、弘源国际项目、弘源新时代项目，总投资金额预计不超过73.33亿元。而这只是中国平安投资不动产的冰山一角。

其三季报显示，截至2023年9月30日，其保险资金投资组合中不动产投资余额为2094.82亿元，在总投资资产中占比4.5%。该类投资以物权投资为主，在不动产投资中占比76.1%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业。

值得一提的是，就在平安出手的同一个月，泰康人寿发布公告表示，出资1200万元投资北京燕园养老社区项目；同于，外资保险友邦人寿发布公告表示，公司出资51.81亿元投资上海虹口区北外滩89街坊项目，并将该项目命名为“友邦金融中心”。

值得一提的是，在房地产行业风声鹤唳的当下，不少房企纷纷抛售资产，而对不动产垂涎已久的险资顺理成章的成为了接盘者。

比如，大悦城日前宣布，控股子公司西单大悦城有限公司通过北京产权交易所，公开挂牌转让北京昆庭资产管理有限公司100%股权及债权，挂牌期满后，中邮人寿保险股份有限公司为符合条件的意向受让方，成交价42.56亿元。

有业内人士表示，房地产行业整体陷入流动性困境，无论是住宅项目，还是商办项目，市场都较为低迷，抢着入手的机构已经不多，对于保险行业而言，也处于调整、转型、重构的关键时期，亟需丰富投资组合抵御风险，而具有稳定现金流收益的大宗商办资产又成为重要目标。

责任编辑 | 李明庆