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（图源：视觉中国）

作为行业风向标，包钢股份（600010.SH）和北方稀土（600111.SH）最新确定的Q4稀土精矿销售价格再引发市场关注。

10月8日晚间，包钢股份和北方稀土双双发布公告称，拟将2023年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税20536元/吨(干量，REO=50%，下同)。该价格环比Q3价格出现小幅上涨，且是今年以来双方首次上调交易价格。

分析人士指出，包钢股份上调Q4稀土精矿交易价格主要是因为近期氧化镨钕的价格出现上涨。

钛媒体APP注意到，随着年内稀土价格下行，北方稀土和包钢股份业绩双双承压，即便Q4上调产品价格，或仍难改全年业绩下滑局面。北方稀土近期在回复投资者时就坦言：“完成年度业绩目标的压力仍较大。”

年内首度上调稀土精矿价格

根据公告，包钢股份拟将2023年第四季度销售予北方稀土的稀土精矿关联交易价格调整为不含税20536元/吨，REO每增减1%、不含税价格增减410.72元/吨。

公开资料显示，包钢股份和北方稀土的控股股东均为包钢集团，后者拥有全球最大的稀土矿白云鄂博矿的独家开采权。该矿中的稀土资源以轻稀土为主，已探明稀土折氧化物储量3900万吨，居世界第一，占国内储量的八成。包钢集团开采的白云鄂博矿石排他性供给包钢股份，而包钢股份又将稀土精矿排他性供应给北方稀土。在包钢股份的原材料供应保障下，北方稀土为我国大稀土集团之一，在我国稀土行业有着重要影响力。

根据双方约定，自2023年4月1日起，在定价计算公式不变的情况下，每季度首月上旬，公司经理层根据定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同或补充协议并公告。

至于此次价格大幅下调的原因，双方只是表示，“价格系按照计算公式和第三季度稀土氧化物市场价格计算确定。”

如是所言，中国稀土行业协会的数据显示，今年三季度开始，连续下挫的稀土价格终于迎来一波反弹走势，截至10月8日，稀土价格指数报229.8。以镨钕为例，今年7月初，氧化镨钕价格为443-463元/公斤、镨钕混合金属553-573元/公斤；10月8日，氧化镨钕报价516-536元/公斤、镨钕混合金属报价636-656元/公斤。也即，三季度以来氧化镨钕涨幅在16%左右，镨钕混合金属涨幅在15%左右。

（来源：中国稀土行业协会）

回溯来看，今年Q1、Q2、Q3，包钢股份销售予北方稀土的稀土精矿价格分别为35313元/吨、31030元/吨和20176元/吨，Q2、Q3的价格均环比出现下降，尤其Q3价格环比下调近35%；到了Q4，年内首度上调价格，但调整幅度仅1.78%，十分有限。

在上海有色网（SMM）稀土分析师杨佳文看来，Q4涨幅不及预期。

从包钢股份中报披露来看，价格下调的同时，稀土精矿的销售量相对稳定，今年Q1、Q2销售稀土精矿分别7.97万吨、7.96万吨。

（包钢股份与北方稀土稀土精矿交易价格，单位：元/吨；数据来源：公告；钛媒体APP制图）

预计全年业绩承压

Q2、Q3两度下调稀土精矿交易价格与Q4上调价格一样，定价参考要素首先还是稀土氧化物市场价格的变动。

中国稀土行业协会的数据显示，自2022年一季度稀土价格见顶后，便开启震荡下行之路，今年上半年更是大幅下搓。北方稀土中报披露，2023年1-6月，氧化镨钕、镨钕金属均价分别为572.60元/公斤、695.53元/公斤，较上年同期下降40.03%和40.74%。

伴随稀土价格的下行，北方稀土业绩大幅下滑。上半年，北方稀土实现营业收入164.83亿元，较上年同期下降18.11%；利润总额13.17亿元，同比减少69.46%；归母净利润10.56亿元，同比减少66.24%。

对比公司年初制定的全年生产经营目标（营收426.6亿元、利润总额64亿元）来看，上半年北方稀土仅完成营收目标的38.64%、利润目标的20.58%。

“公司年初业绩目标是依据2022年稀土产品市场价格测算，2023年上半年稀土产品市场价格较上年大幅下降。”北方稀土在最新回复投资者提问时坦言，虽然公司持续开展横向、纵向对标，深化“四降两提”，加强精益管理和成本网格化管理，提升技术经济指标，进一步降低制造成本、物流成本、财务成本、人工成本，但完成年度业绩目标的压力仍较大。

实际上，四季度稀土精矿采购价格上调的同时，北方稀土也拟将成本增加传导至下游。钛媒体APP注意到，北方稀土10月7日发布的2023年10月稀土产品挂牌价格显示，多稀土产品价格环比小幅上调。其中，氧化镨钕报49.34万元/吨，较9月上涨1.67万元/吨，环比涨幅3.50%；金属镨钕报60.8万元/吨，较9月上涨2万元/吨，环比涨幅3.40%。

（来源：包头稀土产品交易所公众号）

值得一提的是，受稀土精矿销售价格的下降影响，包钢股份上半年业绩也承压。中报显示，上半年其实现营收355.83亿元、归母净利润4.13亿元，同比下降13.35%和2.28%。

这意味着，随着包钢股份与北方稀土四个季度的稀土精矿交易价格全部出炉，北方稀土及包钢股份稀土板块的全年业绩预测几乎是一张明牌了：即便4季度的稀土精矿和稀土氧化物的价格均略有上调，但对业绩承压的全年业绩而言，提振作用有限。

至于明年包钢股份是否会继续上调稀土精矿价格以及北方稀土会否上调稀土氧化物挂牌价，则取决于国内稀土的供需和整个稀土市场的行情。

顺便一提，国内稀土供应是配额制，根据工信部、自然资源部日前下达的2023年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，今年稀土开采总指标增加3万吨、同比增加8%，但增量均为轻稀土，显示轻稀土开采指标持续宽松。

基于此，上海钢联稀贵金属事业部稀土部分析师何强向钛媒体APP表示，“上下游僵持过程镨钕价格走稳居多。”华安证券金属新材料首席许勇其也认为，“随着轻稀土指标宽松，氧化镨钕价格上涨空间有限，下游磁材等行业成本压力缓和。”

（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）