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（稀土）

今年一季度以来，稀土价格持续下跌，近来才止跌向稳，稍有反弹。而伴随稀土价格的变动，稀土企业盛和资源（600392.SH）业绩随之下滑。于是，在6月9日举行的2022年度暨2023年第一季度业绩说明会上，后市稀土价格及公司业绩如何保持增长就成为了投资者最为关注的问题。

盛和资源总经理王晓晖在回复钛媒体APP提问时表示，“长期来看，稀土供应趋向集中，需求端随着新能源、新材料、节能环保等产业高速发展，预期保持长期持续增长，会对稀土价格保持合理区间运行提供支撑。”

行业短期错配

年报显示，2022年，盛和资源实现营业收入167.58亿元，同比增长57.85%；归母净利润 15.93亿元，同比增长48.09%，业绩创出历史新高。

业绩的高速增长主要是因为2022年稀土产品均价上涨。但具体来看，过去一年，受稀土原料价格波动和消费预期转弱等因素影响，全年稀土需求增长不及预期，稀土价格在报告期内呈现出先涨后跌、宽幅震荡的态势。

进入2023年一季度，稀土价格更是直线下跌。举例而言，中国稀土协会的数据显示，1月份，氧化镨钕均价72.25万元/吨、金属镨钕均价87.82万元/吨；氧化镝均价246.78万元/吨、氧化钬均价93.96万元/吨。到了5月份，氧化镨钕均价降至46.80万元/吨、金属镨钕均价56.69万元/吨；氧化镝均价202.79万元/吨、氧化钬均价62.38万元/吨。

（来源：中国稀土协会）

近段时间以来，稀土价格略有反弹。6月9日，氧化镨钕价格在49.1-51.1万元/吨，金属镨钕为59.5-61.5万元/吨；氧化镝为209-213万元/吨，氧化钬为61.3-63.3万元/吨。

对于年初以来的稀土价格下行，王晓晖表示，稀土价格短期内受到供需错配、预期转弱等因素影响。目前主要是涉及民用的消费类需求表现不佳，如消费电子等产业。

而当投资者问及当前市场需求是否比一季度有所改善时，其回复称：“目前市场需求仍受经济大环境影响，在缓慢恢复。”

至于当前镨钕市场的供需情况，王晓晖表示，目前处于相对供需平衡，短期错配，行业处于低库存状态。

在短期稀土价格将以稳中偏弱运行趋势下，公司如何应对？盛和资源副总经理、董秘郭晓雷回复称，公司将进一步夯实上游资源，提升原料保障能力；加强技术工艺升级改造，优化中游加工能力；加强市场行情研判，及时调整经营策略，降本增效，不断提升公司抵御市场风险的能力。

盛和资源认为，稀土已经从传统意义的“工业维生素”向产业革命的关键材料转变。结合近 几年全球稀土供应增长速度预测，到2025年全球稀土供应规模预计将超过40万吨， 稀土废料回收规模预计约3万吨。 

投资并购扩产能以实现营收目标

基于对行业的看好，盛和资源此前发布了《2023-2025年发展规划》（以下简称《规划》），其中给出了最新的目标：到2025年，各类稀土资源保障和冶炼分离能力达到6万吨/年以上，稀土金属加工能力达到3万吨/年，稀土废料综合回收利用能力达10000吨/年。海滨砂 选矿处理能力达到200万吨/年。2023年、2024年、2025年的营业收入规模分别达到200亿元、240亿元和300亿元。

这意味着，2023年、2024年、2025年的营收同比增速将分别约20%、20%和25%。

如何实现上述的目标？王晓晖回复钛媒体APP提问时谈到，公司将通过技术升级改造、投资并购、产能合作等多种方式提升公司的产能规模，适时调整公司经营策略，持续提升公司的经营规模。

实际上，已经确立了稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链三个发展方向的盛和资源，投资并购和扩产能已经在路上。在海外，2022年2月，公司收购了澳大利亚Peak公司19.9%的股权，后者拥有坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目，计划该项目于2025年第三季度投产。2022年10月，公司与Peak公司签署了谅解备忘录，公司拟购买Ngualla项目产出的75-100%的产品，并探讨收购Ngualla项目权益的可能性。且公司还认购了澳大利亚盈拓资源9.9%股权，后者的旗舰项目是位于澳大利亚维多利亚州的艾文坝重砂矿项目，该项目锆钛和稀土资源储量丰富。

在国内，公司推进的重大投资并购项目更多。值得一提的是，去年6月，盛和资源投资了巨星新材料有限公司（以下简称“巨星新材料”），初始持股比例10%，该公司在四川省绵阳市投资建设了2万吨/年高性能稀土永磁材料项目。公司称，该项目的投资标志着公司正式以股权的形式介入了稀土下游最重要的功能材料领域。

（盛和资源重大投资并购项目，来源：2022年报）

“公司会积极关注巨星新材料的发展。”王晓晖回复钛媒体APP称，公司会继续以股权或自建等方式布局稀土下游领域。

另外，公司还透露，其氧化镨钕和金属镨钕市场占有率分别约为10%、20%。（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）