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近期A股市场次新股板块走强，板块整体大涨。尽管今年以来次新股上市后开板较早，但是业绩水平是影响其中长期走势的关键因素。业绩持续增长股，尤其是净利连年高增长的次新股，往往在开板后再度走出强势上涨行情，短线走势上，这些次新股大多表现也是十分强势。

对于次新股和大盘的这种分化行情，我们认为是业绩在主导。在年后大盘出现明显反弹之后，目前无论是上证指数还是深圳成指都出现明显的高位整理。在此背景下，资金出现对于次新股的追逐，而股价持续走强的个股中却无一例外是业绩持续增长的个股，尤其是净利连年高增长的次新股。

此外 ，还有部分机构则关注度过项目投产期的次新股。有券商报告指出，次新股刚上市募集资金之后，进行项目投产，往往需要两到三年的一个时间周期，这个期间公司成本会增加，拖累公司业绩，但是经过这段时间之后，公司业绩往往会迎来向上的拐点。

平稳震荡的大盘之下 次新股缘何受到市场偏爱

什么是次新股

一般都是上市时间不久的品种，经过发行制度的变革之后，各方面对上市公司的IPO发行把关更加严格，因此能够在证券市场中发行上市的次新股其质地一般都比较优良，其中还有相当一部分公司属于细分行业的龙头公司。另外，在相对的牛市行情中，次新股的市场定位都比较高，但在弱势环境中，次新股的定位将明显降低，而在市场的系统风险面前，次新股上市之后也可能会出现连续的宽幅震荡走势，股价也将进一步震荡走低，因此总体而言，次新股的估值水平相对偏低而具备了一定的投资价值。

次新股特点

1、具有较强的股本扩张潜力

次新股还有一个相对独特的优势，那就是次新股的资本公积金都比较高，具有强大的股本扩张潜力。强大的股本扩张潜力也是吸引机构资金青睐的一个重要原因，中小板的上市公司都潜伏了大量投资基金的身影。

2、上档阻力相对较轻

次新股质地优良，也没有什么历史包袱，而从市场角度来看，次新股的上市时间比较短，虽然前期股价也随大盘出现了同步的震荡下跌走势，但相对于其他个股而言，次新股的上档阻力比较轻，反弹行情一旦展开，次新股将表现出更强一些的弹性，而于近期上市的次新股如果得到量能配合，很可能会创出上市新高而进一步拓展上涨空间。事实上，如果我们追踪历史行情，可以发现一个重要的运行规律，每次大盘展开反弹行情时，次新股中都会涌现出短线的强势品种，甚至次新股有可能会领涨短线大盘。

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私募对于次新股的偏爱

随着年报的披露，不少知名私募的重仓股也逐渐浮出水面。据Wind数据显示，截至3月12日，合计有146只私募基金产品出现在141只上市公司年报中，其中大部分是新进持仓。值得注意的是，中小创次新股受到私募的青睐，不仅知名私募有持仓，甚至一些次新股是私募扎堆新进持有。

不少个股被星石投资、拾贝投资、和聚投资、弘尚资产等多家明星私募重仓持有，其中澳洋顺昌、木林森两只个股持仓市值最大，分别超过2亿元和1亿元。

在2018年年初由于部分蓝筹股2017年业绩不达预期，股价出现调整，成长股成了市场新的投资方向。尤其在IPO严审情况下，优质的科技企业内生性业绩快速增长，成为市场关注的方向。

对于私募扎堆押宝次新股，过去两年，在所有的资产类别中成长股的收益垫底，而目前科技股的估值已经比较有吸引力，金融市场向来有均值回归的特征，因此成长类的科技股上涨行情应该可以持续。但是市场不应对于次新股出现短期的过度炒作，这无疑不利于这些股票后期保持良好的上涨趋势。

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疯涨背后的靓丽业绩

根据最新的统计数据显示，目前A股市场上上市不足两年的近700只次新股中，有32只股票2015年至2017年的净利润同比增速均超过25%。从行业来看，这批业绩持续高增长的次新股，主要来自于医药生物、电子、机械设备等行业。其中，医药生物行业贡献了7只股票，电子、机械设备、通信等行业均有3只股票入选。

从净利增速角度看，盈趣科技、合盛硅业、荣晟环保3股近3年净利平均增速超过100%，康泰生物、设研院、苏州科达等20股净利平均增速超过50%。

此外，按照市盈率来看，有些股票的估值已经较低。其中，荣晟环保预计去年净利润同比增加200.61%~208.36%，按照预告净利中值计算的市盈率只有16.43倍。此外，蒙娜丽莎、岱美股份、设研院等个股市盈率不足30倍。

暴炒之后 证监会再度出击

证监会14日通报称，拟对厦门北八道集团涉嫌操纵市场案作出没一罚五的顶格处罚，罚没款总计约56.7亿元。这将是证监会有史以来开出的最高额罚单。

证监会调查人员介绍，经查明，2017年2月到5月期间，厦门北八道集团及其实际控制人组建控制了一个分工明确的操盘团队，通过多个配资中介，筹集资金数十亿元，进行次新股炒作。

据介绍，北八道集团实际控制了三百多个股票账户，包括员工及员工相关账户和配资中介提供的账户两种类型，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等异常交易手法炒作多只次新股。

北八道涉嫌操纵的次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等，操纵期间累计获利9.45亿元。该案目前已经过调查审理和行政处罚事先告知程序。

平稳震荡的大盘之下 次新股缘何受到市场偏爱

证监会调查人员介绍，由于次新股普遍具有发行市盈率低、概念新、流通盘小的特点，很容易成为市场炒新、炒小、短线操作的一个集中领域，积聚市场风险和泡沫。

针对涉嫌操纵次新股的恶性操纵市场行为，去年4月份证监会专门部署了2017年专项执法行动第二批案件，坚决查处次新股交易中各类违法不当行为，旨在引导上市公司价格理性回归，维护市场稳定健康发展。

另附艾可思交易学院关于成交量的基础教学关于“成交量”教学视频