法制不健全的注册制:无异于放入狼群来训练羊的格斗能力!

归咎于国际炒家的亚洲金融危机,始于1997年7月的泰国。大致在一年后的1998年8月,恒生指数由1.6万点跌去1万点,汇市、楼市同样哀鸿遍野。此时,香港政府平准基金真金白银入市耗资1180亿港元,完胜索罗斯等国际炒家对亚洲等国以及香港特区股市、汇市等攻击。

A股2015年6月以来的股灾,笔者虽是幸存者,想起来还是不寒而栗。与外敌入侵同仇敌忾不同是,属于A股的股灾由证监会亲自操刀。由此,肖刚创下我国三十年证券史上第一,第一位被撤销职务的证监会主席。

此次股灾的缘由,恐怕在世界证券史上也排的上号的大丑闻!

肖刚,80年代初财经专业毕业,在人民银行官至副行长,在中国银行官至董事长,在证监会主席任上也就两年,在改革防风险的名义之下,竟闯出惊天大灾,政府手忙脚乱耗资2万亿元,抓了几十人,才将灾祸基本平息。就耗资而言,约是香港对付索罗斯的20倍,可见股灾之深重。

当时,熊了八年之久的A股,不足一年时间,股指涨幅近2倍。熊了八年没啥有效的招数,牛了一年政府急了!以防范风险之名,认为赶上了推进改革的好时机,一道道令箭直至指大盘。

肖钢主政证监会是在2013年。彼时,我国经济的下行风险已经显现无疑,新常态还未被社会普遍接受。第二,国内外对我国社会杠杆率,特别是地方政府债务率的快速上升,提出了种种警告。第三,银行大推表外业务,推出所谓的理财产品已有十年之久,其中已有巨量资金以优先级资金进入了股市,还有大把的委外资金交由基金、券商等进入股市。第三,大券商无一不推出HOMS系统,为场外资金配资提供系统支持。

在这样的背景下,鼓吹的改革牛,与上述现象共振,催生一轮疯牛行情,政府都被吓到了。

要去杠杆,降低地方政府的负债率由财政部等负责,证监会呢?当然从配资、银行资金入市着手了!

冰冻三尺非一日之寒,杠杆起来与去杠杆都是同一个部门监管,在没有摸清楚底细,也没有准备后手的情况下,于2015年1月贸然挥刀斩向两融,市场疯传证监会将对场外配资定性为非法金融业务,四五月份就要求券商关闭HOME系统端口,无异于要求配资平仓,引发的踩踏事故直接导致2015年6月的股灾。

2015年7月5日,证监会证实证金公司已入市买入股票,人民银行向证金公司提供无限流动性支持。此时,大盘已从5178点跌至3653点,跌去30%。

在此情境之下,简单粗暴的去杠杆措施未见收手。半年后的2015年12月21日,肖刚急于把2013年11月写入十八届三中全会决议的注册制改革端上了台面,使得惊魂未定的上证指数又跌去1000点,到了2638点,不到半年整整跌去50%,再度出现数次大盘跌幅达到百分之七八,千股跌停的惨状。期间还有熔断机制等等闹剧,在一个有个股涨跌停板、T+0交易机制的国度,推出熔断机制,只能说明官僚机构的官太好当了!

注册制,核准制,还是审批制,都不是一个科学的,内涵与外延十分清晰的概念。有一点却是明确的,在认为A股估值过高存在泡沫的语境下,注册制就变成了挤泡沫的措施,股灾时还要挤泡沫,不仅荒谬绝伦!!

昨天,肖刚还有脸接受采访,还在大谈泡沫和保护投资者利益,还在说注册制是A股改革的牛鼻子。看来,永远与这场人为的灾难连在一起的肖刚,不仅咎由自取,还毫无长进!

一个监管者的责任,必须要有与泡沫起舞本领,重点防止泡沫不要吹得过大,却永远不能主动刺破泡沫!肖刚是那一点都未做到!!

纳斯达克总是注册制吧?难道没有泡沫?!泡沫与注册制,还是核准制无关!!有市场就有泡沫,由金融就有泡沫!

证券市场的关键,是要缔造不敢造假、不敢内幕交易的制度体系。没有法制保障的注册制,说得形象一点,是在羊群中放入狼来训练羊的格斗能力!这比森林法则残酷百倍,既血洗百姓,还得不到一个健康发展的证券市场。

刘士余在要求延后注册制实施的说明中,在表彰自己两年来在证监会为适应注册制所做的丰功伟绩的同时,也提及了不宜实施的理由和未来的工作重点,希望美股的调整不是唯一的决定因素。

在为注册制延后两年叫好的同时,笔者提出一个简单的注册制实施的法制标准:何时投资者起诉上市公司法院受理无碍,且不再适用大陆法系的“谁举张,谁举证”,实施举证倒置的立法完成了,注册制就水到渠成了!

2015年12月,注册制倒计时中小板指数跌去2500点;此次,注册制延后两年,再给证监会两年时间用心完善法制,中小板指数已反弹300点,笔者觉得,理应反弹1000点,至前期高点8100点。

即便如此,市场参与者要敬畏A股这个人造市场,敬畏这个不仅仅是证监会会带来过股灾,还有财政部等等都带来过股灾的证券市场;既然离不开整个市场,不如多花精力放在个股研究就上,别跟风,别炒概念!

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论6

  • 推荐
  • 最新
  • Jacyluck
    ·2018-03-02
    一个监管者的责任,必须要有与泡沫起舞本领,重点防止泡沫不要吹得过大,却永远不能主动刺破泡沫!
    回复
    举报
  • ICECREAM
    ·2018-03-02
    昨天,肖刚还有脸接受采访,还在大谈泡沫和保护投资者利益,还在说注册制是A股改革的牛鼻子
    回复
    举报
  • 虎虎虎
    ·2018-03-02
    观点很有独特
    回复
    举报
  • 说不来又来
    ·2018-03-02
    哦哦耶!
    回复
    举报
  • 蔚来未来
    ·2018-03-02
    回复
    举报
  • waipoin
    ·2018-03-02
    讲的好
    回复
    举报