既然不愿下嫁腾讯，为何爱奇艺不能回香港二次上市？_老虎社区_美港股上老虎

既然不愿下嫁腾讯，为何爱奇艺不能回香港二次上市？

摩羯商业评论2020-06-22

6月16日，据路透社报道，腾讯已经与拥有超56%爱奇艺股权的百度进行接洽，计划成为爱奇艺最大股东。这个绯闻并没有被当事双方承认，但百度的否认态度似乎也不是很坚决。不过就在6月11日，爱奇艺刚宣布任命Netfix原副总裁郭又铨为爱奇艺副总裁，负责爱奇艺在国际市场开拓。貌似龚宇正要把自己的“苹果园”继续扩大。而在此之前，爱奇艺涉足的业务范畴，已经远超腾讯视频，在优爱腾三家之中，是摊子铺的最大的。 ...

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，到9月21日杀青，一共才用了57天。这很难打造出有大面积人群影响力的IP，也就谈不上生态价值叠加。实际上，在这部于2020年情人节播出的保持爱奇艺分账记录的古装甜宠剧中，爱奇艺或者爱奇艺文学，连出品方都不是。\n在分账剧模式把IP生态降了一级之后，爱奇艺的“面向全网甄选优质文学作品”又将爱奇艺文学的IP价值降了一级。\n在《少主且慢行》之前，爱奇艺的分账记录是由2019年1月播出的《绝世千金》保持的。然而，其不但不是改编自爱奇艺文学平台上的文学作品，甚至根本就没有原著，而是来源于橙光人气游戏《好色千金》。\n其实，这种与文学生态脱钩的现象，也不仅存在于爱奇艺。6月份在腾讯视频热播的分账甜宠剧《传闻中的陈芊芊》，也是在没有原著粉丝的条件下直接拍摄并播出。\n趋势很明显：在龚宇规划的爱奇艺苹果树上，本来爱奇艺文学和漫画应该是孵化视频内容的“IP源头”，但这个源头与分账剧严重脱钩了。这其实也很容理解，毕竟，活下去要比画饼成真更为紧迫。\n然而，3月份，百度强势入股有着广泛市场号召力的掌阅科技。这让爱奇艺文学的位置就比较尴尬了，目前，爱奇艺文学只是是百度的“干儿子”，在它上面，是百度文学和掌阅科技。这也就意味着，爱奇艺文学的生态价值被进一步弱化了。\n\n其实，爱奇艺的这棵生态“苹果树”，其当下面临的生长困境还远不止于此。\n游戏的困境——从2018年3月份起，国内游戏版号暂停审批发放，国内游戏行业陷入一场持续8个月的“版号焦虑”。虽然在2018年12月恢复了审批，但与前两年相比，2019年获得版号的游戏数量出现了断崖式下跌。不管是将游戏IP改编成分账剧，还是将爱奇艺文学上的IP卖给游戏公司——这本来是爱奇艺苹果树生态的重要组成部分——但这部分生态因为政策限制而进入低谷。\n体育——2018年，爱奇艺与失去英超版权的新英体育合资成立了爱奇艺体育，这是爱奇艺生态苹果树上的重要果实。然而，爱奇艺体育在2019年花重金购得的西甲赛事、2020欧洲杯等赛事，都因为疫情停摆（西甲联赛已于6月11日恢复）了，这让爱奇艺亏大了。\n爱奇艺泡泡——本来，曾经宣扬DAU达到6000万+的爱奇艺泡泡，是前些年生态苹果树上的一个重要一环，是爱奇艺寄予厚望的自生流量池。但随着时间的流逝，其存在感越来越差，“随刻”的推出，则基本宣布了泡泡的谢幕，其百度百科信息还停留于2017年。\n文学、游戏、体育……在爱奇艺生态苹果树上的20余个产品或服务中，还有不少的存在感很差，其生态协同效应并没有得到有效证明。\n其实，不止是爱奇艺，自从乐视开始，内容生态的建设就一直是一道难解的题。财大气粗的阿里至今没有解开，腾讯也没有解开。\n相反，进入2020年之后，阿里与腾讯都在收束内容生态的边界，这与仍在扩张边界——由苹果树扩张为苹果园——的爱奇艺形成了鲜明对比。\n爱奇艺生态扩张的最新落子，是在6月11日宣布任命郭又铨为爱奇艺副总裁，负责爱奇艺在国际市场开拓。2019年6月爱奇艺正式推出国际应用，开启海外市场布局，这也就意味着爱奇艺已经不满足于做“中国的Netfix 或者迪士尼”了，而是要在海外与后两者正面PK了。\n郭又铨\n然而，13个季度亏损了263亿元的爱奇艺，至今都未见有影响力的外语内容的爱奇艺，拿什么拓展开外市场呢？\n02 NetFlix？自制这条难走的路\n在很长一段时间内，自制剧与自制综艺，是爱奇艺相较于其他两家平台的优势所在，其也凭借该优势才能给自己成功贴上“中国NetFlix“的标签。\n然而，近两年来，从宏观环境到微观生态的一系列变化，让爱奇艺的这一优势越来越模糊，从而使其倾注更多资源到分账剧的探索中去。实际上，降本增效的说法，主要就是针对自制内容而言。\n爱奇艺的自制内容优势是如何消退的呢？\n2018年，爱奇艺的自制内容达到顶峰影响力。在这一年，无论是口碑远超《如懿传》和《天盛长歌》的《延禧攻略》，还是由高晓松、蔡康永、李诞、薛兆丰担任导师迅速拉升话题热度的《奇葩说》第五季，抑或是更名之后的《中国新说唱》，都成为了各自内容领域的吸睛冠军。\n爱奇艺的2018年的财Q3财报显示，受《延禧攻略》等爆款拉动，爱奇艺会员收入增长78%，首次超过广告收入，成为爱奇艺第三季度最主要的收入来源。\n然而，财报发布后，爱奇艺当日股价却大跌近13%。\n表面上看，原因是腾讯视频在2018年Q3的付费用户达到8200万，超过爱奇艺Q3财报披露的数目，并且从此开始用户总时长也开始间歇性赶超爱奇艺，但这却不是根本原因。\n实际上，即使后两者增长很快，但爱奇艺、腾讯视频与优酷三大平台的竞争，也远未到占满用户业余时间的地步。理论上说，三者都有进一步增长的空间。然而，2018年出现了中国视频领域的一个重大拐点：抖音和快手的DAU超过了优爱腾三家。QuestMobile的报告显示，在2018年，短视频行业月总使用时长同比上涨1.7倍，超越在线视频成为仅次于即时通讯的第二大行业。\n优爱腾所在赛道的蛋糕变小了，这大为不妙。2018年过后，一个最能说明这种不妙局面的数据，是腾讯视频和爱奇艺广告的缩水。\n2019年Q1，腾讯视频广告收入增速为零，而爱奇艺的广告增速仅为0.4%。待到2020年的Q1，爱奇艺的广告收入下降了27%！媒体估算，腾讯视频的广告营收也出现了近似的下降。\n\n更为严峻的是，在整体蛋糕缩小之后，自制内容的成本大幅增加、B站广告的高速崛起、以及国家对综艺内容的严格管制（有的条款颇似为针对《奇葩说》），更为爱奇艺的自制内容雪上加霜。\n相比爱奇艺，在同样不利条件下，腾讯视频的亏损压力要小很多。这是因为，“微信（QQ）+腾讯视频+阅文+新丽”构成了国内唯一一个成熟的内容生态，使得腾讯视频在整体上的抗风险性要强一些。比如，虽然《如懿传》未及预期，但《庆余年》和《陈情令》却大获成功，如果再加上《鬼吹灯》、《精英律师》等表现尚可的作品，腾讯视频并没有出现明显的在自制内容领域裁撤资源，转而投入分账剧集的现象。\n\n（近年来优爱腾三家的分账剧成绩，腾讯视频垫底）\n2018年9月，爱奇艺在自制内容如日中天的时刻，取消“播放量”指标，这显然是与Netflix看齐，因为后者也停止前台显示播放量。然而，标签的以旧换新并非是一日之功，也非一年之功。\n同样在这个月，2018年三季度会员收入超过广告收入后，第三季度，爱奇艺内容成本为人民币60亿元，较2017年同期增长66％。而Netflix却相反：其第三季财报显示，营收为39.99亿美元，与去年同期的29.85亿美元相比增长34.0%；净利润为4.03亿美元，与去年同期相比增长210%。\n郭又铨的到任，意味着爱奇艺开始跟随Netflix的步伐拓展海外。然而，与爱奇艺在自制内容衰退相比，Netflix的自制内容优势是一以贯之的，并且随着海外业务的增长还有所加强。\n2019年，Netflix自制内容投入达150亿美元，仅次于迪士尼。但一个十分明显的事实是：Netflix在这种投入是颇有效果的。\n2020年的奥斯卡，Netflix手握24项提名领跑。整个2019年，Netflix营收达到201.56亿美元，同比增长28%，净利润18.67亿美元，同比增长54%。最大亮点，是Netflix的海外收入首次超过百亿，达到了106.16亿美元。\n去一年，Netflix在英国、西班牙都建立了制片基地，推出了西班牙语、德语、意大利语剧集。\n这些欧洲本土的剧集中有的也成为了全球热门，例如在西班牙制作的《纸钞屋》，是Netflix上最受欢迎的非英语剧集，2019年播出的第三季首周播放量超过3400万。得益于西班牙语广泛的使用人口，这部剧在拉美也颇受欢迎。\n\n形似而神不似，这让“中国Netflix”的故事难以为继，继续讲下去必然尴尬。\n也正是因为如此，爱奇艺才在上市之后调整口径，开始给自己贴上“多生态”和“迪士尼”的概念。\n没有Netflix的国际市场想象空间，爱奇艺却有着Netflix所没有的强大对手——相比于Netflix在美国的竞争对手，爱奇艺在国内的竞争对手要强大的很多。\n03 结语\n竞争激烈、成本上涨、盈利模式与“苹果园”规模不匹配，这是爱奇艺将长期面临的局面。而在2018年，一系列政策的变化让影视剧行业也走进了寒冬。视频网站作为多重角色的参与方，也正有苦难言。融资困难、税改影响，导致大制作剧组急剧下降。影视行业的寒潮已经蔓延到了视频网站领域。\n众所周知，爱奇艺最初原打算在香港上市，后来斟酌再三才转而投向美国资本市场，这是因为在美国比较容易靠标签讲故事。因为，与阿里巴巴、网易、京东们不同，回归香港上市，对于爱奇艺来说是下下策。\n实事求是讲，多年以来，爱奇艺制作、播放出了很多优质的内容产品，龚宇也是一位口碑不错的长视频理想主义者。然而，时代在往前走，无论是爱奇艺也好，还是腾讯视频也好，从“6字系”（酷6，56，六间房）开始的这一场长视频鏖战大戏，的确到了更换剧本的时刻了。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}