今年最大的“流血上市”，估值直降2100亿_老虎社区_美港股上老虎

今年最大的“流血上市”，估值直降2100亿

投中网2023-09-17

又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。今年最大的“流血上市”来了。日前，美国最大的杂货配送平台Instacart更新了招股书，将IPO目标价设定为26-28美元每股，对应公司总估值约93亿美元，相比于上市前的390亿美元估值，足足直降297亿美元（合2160亿元），下降了76%。Instacart的IPO备受关注，这一方面是因为Instacart曾是全球估值最高的独角兽之一；还有一个更重要的原因是...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

87588X
·2023-09-18
这文章前面那几句对 IPO 的评论，是直接无视了 ARM上市么？ARM 上市才是 IPO 市场解冻啊
回复
点赞
举报
可乐向前冲
·2023-09-17
老美能停IPO，A股不停，可真牛逼
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128812833?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/96713f0d1649ba5f49f3b6d28712f41f","is_english":false,"pubTime":"2023-09-17 10:48","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1128812833","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"今年最大的“流血上市”，估值直降2100亿","media":"投中网","content":"<div>\n<p>又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。今年最大的“流血上市”来了。日前，美国最大的杂货配送平台Instacart更新了招股书，将IPO目标价设定为26-28美元每股，对应公司总估值约93亿美元，相比于上市前的390亿美元估值，足足直降297亿美元（合2160亿元），下降了76%。Instacart的IPO备受关注，这一方面是因为Instacart曾是全球估值最高的独角兽之一；还有一个更重要的原因是...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/VbC8VkCX6iEKMsN48pCh_g\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tzw","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今年最大的“流血上市”，估值直降2100亿</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n今年最大的“流血上市”，估值直降2100亿\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-09-17 10:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/VbC8VkCX6iEKMsN48pCh_g><strong>投中网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。今年最大的“流血上市”来了。日前，美国最大的杂货配送平台Instacart更新了招股书，将IPO目标价设定为26-28美元每股，对应公司总估值约93亿美元，相比于上市前的390亿美元估值，足足直降297亿美元（合2160亿元），下降了76%。Instacart的IPO备受关注，这一方面是因为Instacart曾是全球估值最高的独角兽之一；还有一个更重要的原因是...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/VbC8VkCX6iEKMsN48pCh_g\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"CART","symbol_name":"Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/VbC8VkCX6iEKMsN48pCh_g","article_id":"1128812833","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/96713f0d1649ba5f49f3b6d28712f41f"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128812833","pubTimestamp":1694918897,"sourceInfo":{"source_id":"tzw","name":"投中网"},"weMediaInfo":null,"summary":"又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。今年最大的“流血上市”来了。日前，美国最大的杂货配送平台Instacart更新了招股书，将IPO目标价设定为26-28美元每股，对应公司总估值约93亿美元，相比于上市前的390亿美元估值，足足直降297亿美元，下降了76%。2022年3月，在没有新融资的情况下，Instacart宣布主动将公司的估值下调40%至240亿美元。该年7月，Instacart再次下调公司估值至150亿美元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"CART":"Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)"},"translate_title":"This year's biggest \"bloody listing\", the valuation has dropped by 210 billion","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/3507889fc34fa1790cd1542d193b0bbf","symbols_score_info":{"CART":1.1},"content_text":"又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。今年最大的“流血上市”来了。日前，美国最大的杂货配送平台Instacart更新了招股书，将IPO目标价设定为26-28美元每股，对应公司总估值约93亿美元，相比于上市前的390亿美元估值，足足直降297亿美元（合2160亿元），下降了76%。Instacart的IPO备受关注，这一方面是因为Instacart曾是全球估值最高的独角兽之一；还有一个更重要的原因是，自去年以来美国IPO市场基本瘫痪，纳斯达克已经有长达20个月没有重要的独角兽IPO了，Instacart的IPO被认为是美国资本市场IPO解冻的标志。美元进入加息周期之后，美国独角兽估值普遍大幅下滑，Instacart降估值并不令人意外，但如此之大的折扣还是有些超出预期。尤其是Instacart的业绩还相当不错——招股书显示，Instacart 2023年上半年收入同比增长31%，且已经扭亏为盈。因为长时间的市场停滞，目前美国的待上市科技企业大量挤压，Instacart不惜代价的流血上市很可能标志着又一个惨烈的“流血上市”时代拉开序幕。美股今年最大科技IPO，红杉、A16Z、老虎基金都现身Instacart成立于2012年，是在线杂货配送模式最早的开创者。Instacart的所谓在线杂货配送，简单来说就是为北美的传统商超提供两小时内送货上门的跑腿服务。在中国，虽然也有过不少创业公司试图复制Instacart，但都没有能够跑通，现在与Instacart的业务最像的应该是各类生鲜电商公司。在美国，Instacart是在线杂货配送市场的霸主。招股书显示，Instacart平台上目前有美国1400多家全国性、区域性以及本地杂货商店，这些商店合计占到了美国杂货零售市场份额的85%。2022年，Instacart平台上的总交易额（GTV）达到290亿美元，占北美线上杂货销售额的75%。在融资方面，Instacart一直是美国顶级VC的宠儿，在上市前的融资额合计接近27亿美元，是标准的硅谷赢家。Instacart的创始团队出自亚马逊，最早由著名的Y Combinator孵化，2012年成立伊始就拿到了红杉资本领投的A轮，2014年的B轮则是由A16Z领投。另外Coatue、Tiger Global、D1 Capital等知名VC、对冲基金均为Instacart的股东。招股书显示，Instacart上市前的最后一轮融资是2021年2月的I轮，融资额2.65亿美元，总估值390亿美元。该轮融资的投资方以老股东为主，包括红杉资本、A16Z、D1 Capital等。当时的Instacart正处在辉煌的顶点。新冠疫情发生后，Instacart有一轮爆发式的增长，其用户数、交易额在2020年分别增长了两倍和三倍之多，备受市场瞩目。2021年中，Instacart曾计划直接上市（Direct listing，一种不需要发行新股的上市方式），据称估值超过500亿美元，但最终放弃。然而，进入2022年之后，Instacart尽管业绩仍然保持增长（尽管增速相对于疫情期间有所下降），并在2022年下半年成功扭亏为盈，但估值却在这一年里掉头向下。2022年3月，在没有新融资的情况下，Instacart宣布主动将公司的估值下调40%至240亿美元。Instacart解释主动下调估值的目的是：“调整现有员工和新员工的股权激励价格，以适应当前市场状况下公司的最新估值。”该年7月，Instacart再次下调公司估值至150亿美元。据The Information在2023年4月份的报道，Instacart再一次在内部下调了公司估值，新的估值约为120亿美元。难以想象，短短两年之内Instacart就把自己的估值削去了270亿美元。然而，现在看来Instacart还是保守了，此次IPO 93亿美元的估值与120亿美元相比又低了20%多。另外，招股书显示，Instacart在2020年的H轮融资中估值已经达到137亿美元，这意味着自那之后投资Instacart的所有股东都面临巨额亏损的风险。估值跌太快，VC/PE市场亟需IPO重新定价Pitchbook的报告认为，大幅上涨的利率和较低的科技股估值，让IPO环境陷入了十多年所未见的低迷，这导致大量的待上市公司积压。自2022年至今，美国有220余家获得过VC投资的公司应该上市却没有上市。一旦看到市场形势允许，它们会争先恐后的启动IPO。前面提到，Instacart曾计划直接上市。直接上市不需要发行新股，因此不需要路演询价，看起来很适合估值高企的独角兽们。但这条路已经被早前上市的电动航空公司Surf Air证明行不通。Surf Air是美国最大的通勤航空运营商，公司致力于实现短途通勤航空的电动化，于7月27日通过直接上市的方式登陆纽交所，设定的参考价是20美元每股，对应市值14亿美元。然而，Surf Air上市首日股价就暴跌了84%，收于3美元每股。一个月后，Surf Air继续下跌至1.1美元，逼近1美元的退市红线，堪称今年最惨烈的破发。面对退市危险，Surf Air不得不宣布对关联公司和内部人士的股票进行交易限制。可见，在市场形势不佳的情况下，独角兽们要想完成上市，只能老老实实把估值降下来，走传统IPO的道路。从好的方面看，Instacart的上市至少有一个积极作用：让后期投资者们到底需要接受多少折扣的问题变得更加清晰。这一轮全球性的科技独角兽估值下降可以说是惊心动魄。投中网在《老虎基金卖掉了最优质资产》一文提到，2023年的美国VC/PE们都在头疼怎么卖资产，人人都在关注老虎基金甩卖资产的进展。关键的问题在于价格。美国S交易经纪平台Zanbato给出的数据是，自2021年底至今，美国S交易价格指数整体跌幅为70%。某些行业的跌幅还要超过这个数，比如加密货币赛道跌幅达75%，金融科技跌幅超过80%。因为估值下跌太快，美国S交易市场陷入了难以确定到底什么是“公平价格”的困局，这为谈判增加了难度，导致了一个死结：虽然VC/PE们都在竭力推动退出，但S交易的活跃度却反而显著下降。美国知名的专业S基金Industry Ventures创始人Hans Swildens对媒体表示：“如果IPO市场运转良好，每个买家和卖家都会感到更加自在。”他解释道，IPO是一种价格发现机制，当一次IPO发生，它会告诉一级市场和S市场估值应该落在哪里。换个角度说，美国VC/PE正面临这一次估值重构，Instacart的IPO不过是这一进程的一部分。这里不妨引用一下凯雷CEO哈维·施瓦茨的发言。他在不久前凯雷的财报会上表示，美国经济正摆脱已经持续了十余年的零利率政策，该转变对企业资本结构和流动性的影响如何，我们当下的了解还很初步。这种情况下，整个行业的投资步伐都被减缓，“我们正处于近代经济史上最复杂的时期之一”。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":221007046631432,"gmtCreate":1694985940388,"gmtModify":1695001159530,"author":{"id":"3434552413541576","authorId":"3434552413541576","name":"87588X","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"这文章前面那几句对 IPO 的评论，是直接无视了 ARM上市么？ARM 上市才是 IPO 市场解冻啊","listText":"这文章前面那几句对 IPO 的评论，是直接无视了 ARM上市么？ARM 上市才是 IPO 市场解冻啊","text":"这文章前面那几句对 IPO 的评论，是直接无视了 ARM上市么？ARM 上市才是 IPO 市场解冻啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/221007046631432","repostId":1128812833,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":220783091433512,"gmtCreate":1694923327469,"gmtModify":1694929211752,"author":{"id":"3473048804864720","authorId":"3473048804864720","name":"可乐向前冲","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11e9a772451c19531cf5cafc5f368d8","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/646756f1284a5a6480ed02cc4fa7d1d2","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"老美能停IPO，A股不停，可真牛逼","listText":"老美能停IPO，A股不停，可真牛逼","text":"老美能停IPO，A股不停，可真牛逼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/220783091433512","repostId":1128812833,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":2,"favoriteSize":8,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}