电池厂积极跟进研发，2023 年 4680 电池放量在即。在特斯拉提出 4680 电池后，宁德时代、松下、LGES、三星 SDI、亿纬锂能、比克电池、远景动力、国轩高科、蜂巢能源等主流电池厂都在进行 46 系大圆柱的研发、产品验证、产线建设。根据各家产线建设规划，2023 年特斯拉的 4680 电池已经开始量产，预计年内松下、LGES 的 4680 电池也将陆续投产。 先整理点资料，后面持续跟踪。           结构件可比公司毛利率对比，如下图。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。

          我们自己使用的超跌股票池，不断总结中，总结完一支发布一支，请自行筛选。 2023年超跌股票2：纳微科技。 时间：2023.2.16。 更多干货，公众号：钻石研报。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。

第一次修订版增加了上涨空间测算！在文章后！ 个股分析只在公众号和头条中分享！ 这部分人比较少，是对大家关注的一个小福利。对个股也基本没影响。 干货满满，尤其是第三项，值得深入思考。 我们很少谈个股，思虑再三，还是选几个我们认为有机会的个股进行逻辑分享，数量肯定不多，仅供大家参考。只分析逻辑，是否值得长线投资，大家自己斟酌。 写本篇文章的原因特别简单，转基因种子的政策推进到了关键时刻。种子对我们国家的重要性非常高，不谈关于转基因的争议，只谈政策和个股分析，其他技术和行业前景请大家自行搜索，网络上文章资料很多。 一、政策推进。 目前来看，转基因技术的持续推进是必然，现在推广的是大豆和玉米。 当下的政策进展如下： 转基因在落地的过程有两个核心点，一个是转基因转化体的安全证书，一个是品种的审定。 2019-2021年已有国产玉米、大豆品种连续获批农业转基因生物安全证书，即目前转基因玉米、大豆品种已经完成“安全正式获批”阶段。 品种的审定核心在于《品种审定规则》，之前国内品种审定规则没有相关内容，2021年12月农业部发布了关于转基因农作物品种审定的相关细则。2022年6月8日，农业农村部官网发布通知，《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》、《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》已经印发，要求国家农作物品种审定委员会各专业委员会从印发之日起遵照执行。 这次修订主要是填补转基因农作物品种的内容，这在政策上表明，转基因从实验阶段落实到商业化阶段迈出了重要的一步。在经过“安全正式获批”阶段和关键的“品种审定”流程后，企业还需要具备相应的种子生产经营许可，才可以上市销售。 生产经营许可证的发放意味着种子可以销售，对应的技术发展的Gartner曲线来说，正式进入期望膨胀期。 二、关键点：是否通过品种审定？通过审定的时间点。 相关信息如下： 1、2022.6.14，（大北农），提问：董秘你好

个股分析只在公众号和头条中分享！ 这部分人比较少，是对大家关注的一个小福利。对个股也基本没影响。 干货满满，尤其是第二项，值得大家深入思考。 我们很少谈个股，思虑再三，每年如果感觉有不错的长线投资机会，还是在关注人不多的公众号和头条上进行逻辑分享，数量不会很多，仅供大家参考。我们只分析逻辑，是否值得长线投资，大家自己斟酌。 写本篇文章的原因特别简单，转基因种子的政策推进到了关键时刻。种子对我们国家的重要性不再赘述，也不讨论转基因的争议。今天只谈政策和个股分析，其他技术问题或者行业前景请大家自行搜索，网络上文章资料很多。 一、目前来看，转基因技术的持续推进是必然，现在推广的是大豆和玉米。 二、个股的炒作逻辑是有规律可循的。 例如：Gartner曲线。 我们认为，转基因种子的推进也是类似的发展曲线。目前处于萌芽期，所以此次长线投资不考虑业绩。所以选的个股也是板块的核心龙头，暴雷的概率偏小。 三、隆平高科的具体分析如下： 计划持股1-3年，如果期间触发止盈条件，会卖出。 是否止损，请各位根据自己情况来。 我们操作都是分批多次建仓，不轻易梭哈。 1、长线选股模型概况。 2、技术位置如下： 3、安全性：国企的板块龙头，长期持有暴雷几率偏低。 4、股东人数变化： 5、什么时候卖，因人而异。请根据自己的情况来，没法给出建议。 6、小结： （1）计划收益：年内≥20%。（20%是最低预期。做好最坏打算，例如：逻辑判断错误，长期被套后，上涨空间又大大低于预期。） （2）隆平高科的最大变量是转基因政策，属于技术面抄底+赌政策有重大进展。 （3）股东人数连续4个季度统计增加，最近一个季度统计处于历史高位，但是股东人数也会在一个季度内发生重大变化。 （4）所有基金持股占总股本分额变动很大，持股最大一家基金是万家，万家整体处于持续增持状态。说明不是基金抱团股。 （5）是否存在统一行动的其他机构不得而

摘自：中航证券《航空发动机深度报告∶太行天下脊，当惊世界殊》。 一、主机厂新型号产品逐步成熟，期待盈利能力提升。 目前，我国已具备自主研制生产当今几乎所有种类航空动力，包括先进航空发动机的能力。多款国产战鹰接连官宣换装“中国心，一方面体现了我国航空发动机的技术的确取得了长足的进步，另一方面，表明我国航空发动机正式进入国产替代进程，将极大的打开市场空间。 虽然我国航空发动机取得了长足的进步，新产品陆续定型量产，但航发动力的盈利能力和利润率并不高，尤其近五年，毛利率呈现下滑的趋势，呈现增收不增利的局面，净利率与国外相比也明显偏低，以2021年为例，航发动力净利率仅为3.61%，而GE航空净利率为13.52%、赛峰集团则达到了18.04%。 从代表行业增速的下游主机厂航发动力来看，2021年主机厂收入增速创历史新高，首次接近20%。但归母净利润并未出现同幅度增长，毛利率近年来持续下滑；这一方面与新产品交付增多，产品成熟度仍需要进一步加强；另一方面，去年原材料上涨对公司造成了一定的影响。 同时主机厂规模效应逐步显现，三费费用率出现五连降。随着产品收入规模的增大，三费费用率逐年下降，尤其是合同负债到账后，财务费用率出现了显著下降，费用率的下降给公司盈利预留了一些空间。但整体来看，公司净利率仍旧没有突破5%，维持在较低的水平。随着产品成熟度的上升，规模效应逐步显现后，主机厂的毛利率、净利率还有较大的提升空间，有望进入增收又增利的良性发展轨道。 资产负债表端，多个指标显示下游景气度仍旧在持续，以航发动力为链长的总装厂收到大额合同负债落地，在手订单高增，关联交易增速创新高等，说明行业需求仍旧处于较为旺盛的态势。 二、小核心、大协作深化，关注产业链拓展取得业务增量的企业。 按照“小核心、大协作、专业化、开放型”发展策略，主机厂聚焦核心能力，并将通用性强、市场竞争充分的零部件加工、工装制造、部

摘自：国泰君安《正极材料技术迭代：高镍化方向探讨》。 一、新能源车持续向好，高镍是增速最高细分赛道。 1、降本增效、安全性能等方面不断优化催化三元正极材料的技术革新。 正极材料体系是决定电池能量密度和性质的主要决定性因素。发展到商品化锂电池，负极基本确定，除石墨外拓展到掺杂硅碳，未来可发展锂金属。目前最广泛应用的是石墨负极，那么决定锂电池能量密度及电池性质的，主要来自正极材料体系。 更低成本+更高能效是行业共识的技术迭代方向。 电池包成组效率=所有电池单体的质量和/电池包的质量，能量密度=电池单体的能量密度/电池系统的能量密度。从公式看提升思路分为两种——提升电池单体密度和提升成组率。 提升电池单体密度最直接方式即采用更高能量密度的电芯，即导入更高能量密度的正极材料。 2、中国电动车增速超越国际，欧洲增速放缓，美国渗透率低于全球水平。 中国欧洲占新能源汽车消费主要市场，国内整体增速超越国际。乘联会数据显示，2021年全球狭义新能源乘用车销量达623万辆，同比增长118%，市场渗透率7%，中国、欧洲市场新能源汽车渗透率已达13%，其中2021年Q4，中国新能源汽车渗透率已超20%。GGII预计到2025年，全球新能源汽车销量将达2,600万辆，相较于2021年年均复合增长率约为41.42%。 美国市场有较大空间。2022年H1，全球新能源汽车销量达498.2万辆，同比增长74%，渗透率达12.9%。中国新能源汽车销量达244.6万辆，同比增长127.8%，渗透率达23.0%；欧洲新能源汽车销量达56.2万辆，同比增长23.7%，渗透率达20.4%；美国新能源乘用车销量达21.6万辆，同比增长71.8%，渗透率达6.5%。 三元正极材料需求旺盛。据GGII，2022H1中国锂电正极材料出货量77万吨，同比增长62%。其中三元正极材料出货同比增长51%。主要原因系国内动力电池出

国产大飞机产业链分析 摘自：浙商证券。 一、国产大飞机：千亿市场徐徐打开。 1、中国客机市场预测：2021-2040年新机交付市场价值约9万亿。 根据中国商飞公司预测，中国GDP未来20年年均增长率4.3%，中国的旅客周转量年均增长率为5.7%，机队年均增长率为5.2%，到2040年中国客机机队规模将达到9957架，占全球客机机队比例22%，成为全球最大的单一航空市场。 120座以上单通道喷气客机仍是未来航空市场的主流。未来二十年，中国航空市场将接收客机9084架，其中50座级以上涡扇支线客机953架占比11%，120座级以上单通道喷气客机6295架占比69%，250座级以上双通道喷气客机1836架占比20%。 以2020年目录价格为基础，未来20年中国新机交付市场总价值约1.4万亿美元，折合9.3万亿人民币（按在岸人民币兑美元6.675测算）。 2、国产客机市场预测：持续受益于市占率提升。 结合中国商飞公司预测，我们以中国商飞的3款主力机型ARJ21、C919和CR929为对象，预估国产客机未来20年的交付量和交付价值情况。测算过程中的重要假设如下： 参考中国东航定增公告，假设C919客机从2022年开始交付，随后在大陆的市占率稳步提升。 参考C919项目2008年启动，2022年预计交付首架的节奏，假设CR929从2030年开始交付（CR929宽体客机项目2014年启动）。 参考《中国商飞公司市场预测年报2021-2040》中目录价格，假设涡扇支线客机0.5亿美元/架，单通道喷气客机1.2亿美元/架，双通道喷气客机3.3亿美元/架。 航空业客运量、中国客机市场交付量在2023年恢复到疫情爆发前水平。参考中国民航局2022年发布的《“十四五”民用航空发展规划》、路透社2022年5月对国际民航组织（IATA）报道。 据此预估：未来二十年国产客机交付量约为2998架，国产客机

摘自：广发证券《招标量持续提升，国产替代深入推进》。 1、8月设备招标持续提升，积塔、中芯、华虹招标量居前。 2022年8月合计产生68项招标，积塔、中芯、华虹的招标量位居前三。招标设备方面，整体以量测、检测、沉积类设备的招标量居多。其中，量测设备主要为积塔特色工艺生产线、华虹和华力招标，检测设备主要为积塔特色工艺生产线招标，沉积类设备主要为华虹招标。此外，基建项目的招标量也延续了上月较为可观的趋势，主要为中芯国际临港12英寸晶圆代工生产线招标。2022年1-8月，统计样本中的晶圆产线合计招标774项，其中，积塔、华虹、燕东的设备招标量位居前三。整体而言，招标以量测设备、沉积类设备和刻蚀设备为主。 2、国产厂商卡位刻蚀/检测/清洗等领域，8月国产设备中标比例59%。 2022年8月，统计样本中的晶圆产线上合计中标51台设备，以量测、刻蚀、清洗设备居多；国产设备整体中标比例约59%，其中，刻蚀、检测、气液系统、清洗设备的国产中标比例显著。2022年1-8月，统计样本中的晶圆产线合计中标871台设备，以沉积类、量测、热处理设备居多；国产设备整体中标比例约30%，其中，硅片再生、气液系统、PVD、湿法腐蚀、去胶设备的国产中标比例较高。 3、8月万业企业中标量领先，国产设备在所处工艺领域的中标表现突出。 2022年8月，万业企业、广立微、上海精测等国内半导体设备厂商合计中标17台设备，在对应工艺环节的中标比例为47%。其中，万业企业中标10台刻蚀设备，中标量位居8月首位，并且在刻蚀设备领域的中标比例为83%；广立微中标3台测试设备，在对应工艺环节的中标比例为18%；上海精测中标1台量测设备，在量测设备领域中的中标比例为6%。2022年1-8月，国内半导体设备厂商合计中标205台设备，北方华创、中微公司、万业企业中标量位居前三位，分别中标59台、22台、21台设备。其中，北方华创中标

摘自:艾瑞咨询。 一、从产业链看氢能目前发展困境。 成本技术为主要制约因素。 成本是制约氢能发展最主要的因素，制氢->储运->加注各个环节成本均有下降空间。 制价高：我国氢能制取方式主要为灰氢，采取化石原料制氢与工业副产氢两种制备工艺。在原来工业流程中进行提纯去除杂质。相较于传统能源采掘增加了提纯，成本有所增加。制氢最理想目标绿氢的方式，需要采取电解水制氢工艺来说，制氢技术和设备尚未成熟，因此未能规模化生产，制造过程中电价成本制约； 储运难：储运环节高压气态方式效率不高，液氢和管道运输技术成本投入大，尚未成为主流； 加氢站替换仍需政策驱动：加注环节加氢站建设速度快，成本高昂主要以政策驱动，未来将探索加氢合建站，结合现有基础设施达到降本增效。 我国氢能发展刚刚起步，各类技术设备还在不断的完善改进中，制氢环节上，目前灰氢技术与制备工艺相对成熟，但未能根本解决碳排放；灰氢基础上的蓝氢，碳捕捉、碳储存技术未能实现；对于绿氢来说，无论是技术和设备都在发展过程中，技术的不成熟导致成本高昂。储运环节中，目前我国主要应用高压气态储氢与长管拖车的运输方式，液态储运密度更高，运输周期短，目前技术尚未成熟，有待开发。 二、制氢环节现状分析。 灰氢仍是主流，绿氢为最终利用理想形态，以蓝氢作为过渡。 根据制取方式和碳排放量的不同，分为灰氢，蓝氢及绿氢。灰氢是通过化石燃料（例如石油、天然气、煤）燃烧产生的氢气；蓝氢是在灰氢的基础上，应用碳捕捉、碳封存技术，实现低碳制氢；绿氢是通过光伏发电、风电以及太阳能等可再生能源电解水制氢，在制氢过程中基本上不会产生碳排放，被称为“零碳氢气”。目前主要有三种主流制取路径：1）以煤炭、天然气为代表的化石能源重整制氢；2）以焦炉煤气、氯碱尾气、丙烷脱氢为代表的工业副产气制氢；3）电解水制氢。我国现阶段约97%的氢气都是由化石能源制氢或副产氢获得。 三、氢能源

好久没说个股了，不是懒得说，而是以前明确提示过关注时间了。 逻辑不变没必要天天叨叨。 长线（1-3年）建仓机会一年有1次好机会已经很好了。 不说废话，上干货。 有几支以前分析过多次的票，最近的走势比较特殊，不跟大盘杀跌。 我们认为这几支票长期值得关注，如果以前有关注过的朋友，可以考虑持续关注。 简单说下理由，基本面逻辑维持以前分析不变，技术走势9月比较强势。 具体自己看图： 1、各自板块龙头。 2、各自板块发展速度较快。 3、壁垒较高。 4、不喜欢业绩亏损的朋友，可以重点关注一下金山办公。 几个月前，写过一篇文章，问：当时买入金山办公持股到年底能有多少收益？ 当时不少人认为要亏不少钱。 我们现在维持当时的观点不变，继续看好它们将来长线（1-3年）的发展和走势。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。 以上内容仅供参考，不作为买卖依据。

摘自：艾瑞咨询《从氢能源产业链看行业发展》。 1、从传统能源替代角度看氢能减排价值。 根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书2020》，当前我国氢气产能约每年4100万吨，产量约3342万吨，是世界第一产氢国，到2030年我国可再生能源制氢有望实现平价，在2060年碳中和情境下可再生能源制氢规模有望达到1亿吨。需求方面，2030年我国氢气的年需求量将增加至3715万吨，2050年可到9690万吨，2060年则增加至1.3亿吨。已知2020年中国氢气需求量大约为3.34亿吨，其中化石能源制氢（灰氢）占比最大，约为67%左右，灰氢量大约为2.24亿吨，而2020年绿氢占比仅3%，约有0.1亿吨。《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预计到2050年，中国氢气需求量将达到9.69亿吨，其中灰氢制取比例从67%降至20%，绿氢制取比例提升至80%。（即灰氢约为1.938亿吨，绿氢为7.752亿吨） 因为灰氢通过燃烧化石燃料产氢仍会带来一定的碳排放量，而绿氢完全通过可再生能源和生物制氢等技术将实现零碳排放。相比之下2050年由于绿氢的占比不断增加，优化灰氢，碳排放将会大幅度减少，逐步实现2060年碳中和目标。 2、使用氢能代替传统能源减少碳税效率高达76.7%。 此处氢能源减少的碳排放量计算为：（氢能需求量同等热量条件下所需传统能源的碳排放量-制取氢能源过程中产生的碳排放量）*每单位碳税价格。 其中等量氢需求量下所需传统能源的碳排放量可用其产生的热值作为换算依据，以2050年为例：所需的9.69亿吨氢将会释放的能量约等于65.93亿吨煤释放的热量，其产生的碳排放等于65.93亿吨煤*化石燃料燃烧过程二氧化碳排放因子（2.64吨CO2/吨标煤)，也就是174.05亿吨CO2，假设每单位碳税为3美元，则将会产生522.15亿美元的碳税。 而制取氢能源过程中产生的碳排放量，主要理解为非绿氢制取中

摘自：国泰君安《氢催化剂，触媒而起》。 一、催化剂应用于质子交换膜燃料电池/电解槽。 质子交换膜燃料电池与质子交换膜电解槽中发生的反应为互逆反应，两者结构相似，均由膜电极（质子交换膜、催化剂、气体扩散层）和双极板构成。电化学反应发生在离聚物、扩散层和催化剂组成的三相交界处，该反应可看作气体吸附或解离的过程，催化材料吸附自由能不应过大（或过小），否则会导致氢气和氧气解离困难（或吸附困难），理想的催化材料位于“火山曲线”最大值附近。 质子交换膜燃料电池中，负极发生HOR反应H2→2e-+2H（两电子转移，+快速动力学过程），正极发生ORR反应O2+4e-+4H+→2H2O（四电子转移，缓慢动力学过程）。根据“火山曲线”图，Pt催化剂具有最适宜的吸附自由能，此时化学反应速率最大；由于正极ORR反应速率比负极HOR反应低6个数量级，因此总反应的反应速率取决于正极，正极催化剂用量约是负极的8倍。 质子交换膜电解槽中，阴极发生HER反应2H++2e-→H2（两电子转移，快速动力学过程），阳极发生OER反应2H2O→4H++O2+4e-（四电子转移，缓慢动力学过程）。与燃料电池催化剂类似，“火山曲线”峰值附近的材料具有最佳催化活性。对于阴极HER反应，选用Pt作为催化剂；对于阳极OER反应，IrO2和RuO2都具有优异催化活性，但RuO2在酸性环境中容易被氧化溶解失活，稳定性较差，故选取IrO2作为催化剂。 1、燃料电池催化剂：浆料配比和提纯工艺决定催化剂性能。 目前常用的燃料电池催化剂是Pt/C催化剂、铂合金催化剂。两种催化剂均采用贵金属铂作为基材，同时采用碳载体来提高贵金属的比表面积，提高反应活性。 Pt/C催化剂和铂合金催化剂的制备原理相似，其核心均在于前驱体溶液中浆料的配比、催化剂产品的洗涤干燥。前者是从Pt前驱体溶液与载体前驱体溶液出发，通过化学处理得到Pt/C催化剂；后者将含

摘自：中信证券《卫星产业：研究框架》。 一、市场空间。 1、全球卫星产业规模持续增长，未来发展保持乐观。 全球卫星产业规模持续壮大，占航天经济总收入比重保持在70%以上。2014年，全球航天经济收入规模为3227亿美元，2021年增长至3860亿美元，期间总体保持稳健的个位数增长；2014年，全球卫星产业规模为2460亿美元，2019年以前增速均在2%以上，此后受疫情以及产业结构调整等因素影响，2019、2020年出现增长停滞，2021年又实现同比增长3%，卫星产业规模达到2790亿美元。美国卫星产业协会对未来全球卫星产业的发展保持适度乐观，认为疫情后将迎来航天产业内各细分产业重新整合的机会。 2、地面设备制造业、卫星服务业为全球卫星产业主体。 根据美国卫星产业协会报告，2021年全球卫星制造业、发射服务业、地面设备制造业、卫星服务业收入分别为137亿美元（同比+12%）、57亿美元（同比+8%）、1420亿美元（同比+5%）、1180亿美元（同比+0.2%）。 卫星制造业：伴随卫星制造和发射技术进步，各国近地轨道卫星大规模部署，预计卫星制造业将在卫星需求爆发的趋势中率先受益。 发射服务业：商业力量逐步崛起，2021年，商业卫星行业将1713颗商业卫星送入轨道，同比增长40%以上。 地面设备制造业：主体为卫星导航设备，还包括卫星电视设备、网络设备等。 卫星服务业：近年来，卫星电视直播和广播增长承压；但受远程办公等因素催化，预计未来增长点体现在卫星宽带、移动通信、遥感等领域。 3、我国卫星产业下游应用领域中卫星导航产值最高。 二、上游制造。 1、卫星由卫星平台和有效载荷组成。 卫星由卫星平台和有效载荷组成。卫星平台指保障卫星和有效载荷在空间正常工作的系统，除更新换代外，卫星平台设计在一段时期内保持相对稳定，以小幅改良调整为主；有效载荷也称为专用系统，指与卫星执行任务直接有关的

摘自：东吴证券《国内大储如火如荼，储能模式及技术多样化发展》。 1、2021年国内新增储能装机中大储占比超95%。 根据BNEF，2021年全球电化学储能新增装机为10GW/22GWh，分别同比+85.19%/+103.70%；同年中国新增装机为2.5GW/4.6GWh，分别同比+82.08%/+88.49%，从功率看，中国占全球新增的25%。 大储在国内电化学储能装机中占据主导地位。区别于户用的小功率储能，应用在新能源电站、电网等场景的储能功率更大，本报告简称为“大储”。根据CESA，2021年我国集中式新能源+储能、电源侧、电网侧储能占当期电化学储能装机的96%，大储在我国电化学储能市场中发挥着举足轻重的作用。 2、近两年国内储能政策密集出台。 2021年来，多项储能政策密集出台，从数量上来看： 2022H1共发布国家性政策52项：供给侧相关政策共23项，其中产业侧相关政策占比居多，共17个，鼓励技术侧发展的政策有6项；需求侧政策18项，市场机制相关政策11项。 2022H1各省份地区共发布储能相关政策437项：供给侧相关政策177项，其中产业侧政策占比居多，共142项，技术侧发布政策35项。需求侧政策156项。市场机制政策53项，补贴类政策51项。 从政策关切点来看，我们可将政策归纳为以下几类： 从“量”上扩大需求：包括各省市“十四五”储能目标规划、风光配储政策、明确独立储能定义、降低独立储能参与市场的规模限制要求等。 从“利”上提高经济性：包括各项发展完善电力现货市场建设、提高电价峰谷价差、提高储能参与辅助服务补贴、推出容量补偿等。 从“技”上开拓新型：包括发展新型储能技术、发展大型储能、提高储能电站安全性等。 3、国家层面：总纲要及发电侧、用户侧、电网侧政策落地。 从总纲要而言，2021年7月指出：2025年要实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3

摘自：英大证券。 随着下游对锂电性能要求不断提升，正极材料将迎来一轮新的技术迭代和升级，磷酸锰铁锂和高镍三元为代表的两条技术路径最为明确，磷酸锰铁锂电池预计明年开始商业应用，高镍三元在三元电池中的占比也将持续提升。 1、磷酸锰铁锂是磷酸铁锂升级方向。 磷酸铁锂电池的能量密度已经接近“天花板”。磷酸锰铁锂（LMFP)作为磷酸铁锂的升级版，磷酸锰铁锂(LiMnxFe1-xPO4)是在磷酸铁锂（LiFePO4）的基础上掺杂一定比例的锰（Mn）而形成的新型磷酸盐类锂离子电池正极材料。通过锰元素的掺杂，一方面使得铁和锰两种元素的优势特点能够有效结合，而另一方面锰和铁的掺杂不会明显影响原有的结构。 高能量密度是磷酸锰铁锂相较磷酸铁锂的核心优势。磷酸铁锂和磷酸锰铁锂理论克容量(170mAh/g)一样，但放电平台却不同；磷酸锰铁锂中锰离子开路电压放电平台为4.1V，磷酸锰铁锂总体放电平台3.8V-4.1V；磷酸铁锂理论放电平台是3.4V，实际水平3.2-3.3V。磷酸锰铁锂对比磷酸铁锂具有更高的电压平台，能量密度可以比其高出15%左右，且保留了磷酸铁锂电芯的安全性及低成本特性。 磷酸锰铁锂过去受限于其较低的导电性能与倍率性能，商业化的进程缓慢。随着碳包覆、纳米化、补锂技术等改性技术的进步，一定程度改善了其导电性，磷酸锰铁锂产业化进程开始加速。磷酸锰铁锂制备工艺与现有磷酸铁锂生产体系区别不大，主要需要通过包覆、掺杂、纳米化等改性技术来解决其电导率较低的问题，两者成本差异也在可接受范围之内。 多重优势使磷酸锰铁锂愈发受到市场青睐。目前，电池企业、正极材料厂商正积极布局磷酸锰铁锂产能，经历一两年左右的认证周期和生产放量后，磷酸锰铁锂将步入产业化进程。随着国内多个磷酸锰铁锂材料项目的建成投产，以及头部电池企业应用带动，国内有材料企业预计，最晚2023年国内会稳定批量生产，并规模化应用到电动汽车领域

摘自：《中信证券：持续推荐半导体设备、零部件国产化机会》 全球扩产带动半导体设备交期延长，半导体设备厂商在手订单饱满。 TrendForce调研数据显示，全球半导体设备交期再度延长至18~30个月不等，因此全球制造厂商的成熟及先进制程布局均受到影响，整体扩产计划递延约2~9个月不等。设备中DUV光刻机缺货情况最为严重，其次为CVD/PVD沉积及蚀刻设备等。

来源：招商证券。 1、美国通过《芯片与科学法案》为美国半导体制造提供520亿美元补贴。 7月28日，美国众议院通过了这项拖延已久的法案，其将为美国半导体制造提供约520亿美元的政府补贴资金，芯片制造商允许在第一年的利润中抵扣25%的成本，相当于价值240亿美元的投资税收抵免，预计未来十年将会资助10到15家新的半导体工厂。它还包括在五年内拨款1700多亿美元，授权美国国家科学基金会、美国商务部等增加对关键领域科技研发的投资，促进美国的科学研究工作。目前，英特尔、台积电、三星、SkyWater、美光等众多公司都希望能够获得这部分资金以支持其在美国的建厂计划。 2、美国收紧对华芯片投资设厂和设备出口限制。 该法案还要求获得“芯片法案”资助的美国公司禁止在中国生产28nm以下先进制程芯片。此外7月30日彭博报道称，美国商务部要求美国设备制造商，不得向中国供应用于制造14纳米及以下芯片的设备，且新规影响范围包括其他在中国投资运营的芯片制造企业，如台积电、三星在中国大陆的工厂等。此前彭博社还曾报道，美国正在推动荷兰禁止ASML向中国出售其一些较旧的深紫外线（DUV）光刻机。 3、国内半导体产业国产化有望加速。 在此背景下，国内半导体产业国产化有望加速，建议关注半导体国产设备厂商。根据IC Insights数据，2021年在中国大陆制造的价值312亿美元的芯片中，总部位于中国大陆的公司生产了价值123亿美元的芯片，在中国大陆1865亿美元的芯片消费市场当中占比6.6%。台积电、SK海力士、三星、英特尔、联电和其他在大陆中国拥有晶圆厂的企业则生产了价值189亿美元的芯片，占比约10.1%，剩下的均依赖进口。在全球半导体产业链割裂的背景下，中国半导体产业国产化有望加速，巨大的产能缺口也意味着晶圆厂巨大的资本开支，建议关注半导体国产设备厂商。