图片 郑淑良（资料图） 今年3月，2026年福布斯中国内地富豪榜放榜的那一刻，商业圈的目光大多还停留在AI新贵的身家涨跌、新能源大佬的排名，很少有人提前预判到，中国女首富的座次会迎来一次彻底的更迭。 80岁的山东企业家郑淑良，带着家族2290亿元人民币的财富跻身前十、排名第八，站到了中国女性企业家的财富顶端，成为榜单前十里唯一的女性。 她的财富底盘里，没有互联网的流量神话，没有AI概念，没有新能源汽车与电池赛道的火热内卷，只有深耕了四十余年的纺织与电解铝两大最传统的重化工实业。 外界最容易给出的解释，是“赶上了铝价上涨的周期红利”。2024年，中国宏桥归母净利润同比大增95.21%，创下历史新高。2025年，在沪铝均价同比仅小幅上涨、氧化铝价格同比下跌的背景下，公司依然实现了营收与归母净利润的双增长，现金流与资产负债表持续优化。 这位始终隐身于公众视野之外的女首富，究竟如何带着一家传统制造企业，穿越四十年多轮经济周期与行业调控？ 1 身家的底盘 外界对郑淑良家族财富暴涨的解读，大多停留在“铝价上行带来的周期红利”，却忽略了其财富核心载体，魏桥系电解铝业务上市平台中国宏桥，早已用四十余年的布局，搭建了足以对冲周期波动的盈利闭环。 中国宏桥2025年年报披露的数据显示，2025年公司实现营业总收入1623.54亿元，较上年同期增长4.0%，归母净利润226.36亿元，同比增长1.2%。在全年沪铝均价同比仅小幅上涨、氧化铝价格同比大幅下跌的行业背景下，公司依然守住了盈利基本盘，甚至实现了逆势微增。 图片 图源/公司财报 拆解公司的收入与盈利结构可以发现，作为核心基本盘的铝合金产品，中国宏桥全年实现收入1060.96亿元，占总营收的65.3%，毛利率从2024年的24.6%大幅提升至28.5%。 而这种在大宗商品价格波动中，依然能逆势拉升核心业务毛利率的能力，根源在于中国宏桥依托母

图片 图源/公司财报 3月27日，广汽集团2025年财报发布，全年实现营业收入965.42亿元，同比下降10.43%；归母净利润亏损87.84亿元，同比暴跌1166.51%，这是该公司上市以来首次出现年度亏损。 2025年扣非归母净利润为-98.63亿元，同比2024年的-43.51亿元下滑126.67%；经营活动现金流净额由正转负至-150.26亿元，同比大幅减少237.61%；整车制造业毛利率跌至-7.35%。 这意味着，尽管集团加速新能源转型、全力推进海外扩张，试图开辟第二增长曲线，但国内市场“以价换量”失效、新能源板块盈利薄弱，海外业务则陷入“规模增长、毛利下滑”的困境，多重压力交织下，广汽集团正面临上市以来最为艰难的经营挑战，其转型突围之路充满考验。 1 销量大跌毛利转负， 多重挤压致业绩巨亏 销量大跌、价格下探、成本高涨等因素共同勾勒出广汽集团利润暴跌的画面。 2025年全年，广汽集团汽车销量172.15万辆，同比下降14.06%。 图片 图源/公司财报 其中，两大自主品牌广汽传祺（燃油车与新能源车）、广汽埃安（新能源车）的销量分别同比下降23.02%和22.62%，跌至31.92万辆和29.01万辆。合资公司广汽本田的销量同比下滑25.22%，跌至35.19万辆，仅广汽丰田的销量同比上涨2.44%，增至75.6万辆。 这意味着广汽集团以价换量的策略失败。 在全行业激烈价格竞争下，广汽集团为应对库存压力以及保住市场份额，对自主品牌主力车型加大促销力度，终端优惠幅度普遍在1.5万元至3万元，导致单车毛利大幅缩水，全年整车制造业毛利率较去年同期减少9.53个百分点至-7.35%。 广汽集团的整车制造业板块营业收入随之下滑，同比下降12.57%至690.1亿元，成为该公司整体营收下滑的核心拖累项。 其余的三个板块中，仅零部件制造业营收同比增长8.05%至38.01亿元

作为全球便携储能行业的龙头企业，华宝新能在2025年遭遇了“增收不增利”的严峻挑战，其年度业绩预告呈现出鲜明的反差态势，也反映出整个便携储能行业在高增长赛道中的转型阵痛。 2026年1月30日，华宝新能披露的2025年业绩预告显示，公司营收稳步增长，预计实现40亿-42亿元，同比增幅超10%，延续了此前的扩张态势，但盈利端却大幅恶化，归母净利润同比下滑90%以上，扣非净利润陷入亏损，盈利质量显著恶化。 图片 图源/公司公告 这份反差背后，是外部环境冲击与内部战略投入的双重挤压，叠加汇兑损失等非经常性因素的集中爆发，让公司陷入“卖得越多、赚得越少”的困境。同时，超募资金使用效率偏低、募投项目推进不及预期等问题引发市场广泛争议，进一步加剧了企业的经营压力。 当前，便携储能行业仍处于高增长赛道，但市场竞争日趋激烈，叠加地缘政治、贸易政策等外部不确定性，华宝新能既面临行业竞争加剧、成本高企的外部挑战，也存在本土市场布局滞后、盈利修复不明朗等内部争议。 如何平衡短期盈利与长期战略投入，如何在规避外部风险的同时挖掘新的增长动能，如何回应市场对资金使用效率的质疑，都是华宝新能亟待解答的问题。 1 增收不增利加剧 2026年1月30日，华宝新能发布2025年年度业绩预告，呈现出鲜明的“营收增、利润跌”态势。 图片 图源/公告 公告显示，公司2025年预计实现营业收入40亿-42亿元，同比增长10.94%-16.49%，营收规模稳步攀升，延续了增长态势。但盈利端大幅走弱，归母净利润预计仅为1550万-2300万元，同比下滑90.40%-93.53%，扣非净利润预计亏损5000万-7300万元，盈利质量显著恶化。 从季度表现看，2025年前三季度归母净利润1.43亿元，第四季度业绩大幅恶化，单季盈利水平创近年新低。 图片 图源/财报 业绩大幅波动背后，资产结构与现金流状况形成鲜明对比。截至20

图片 图源/公司财报 近日，国内领先的边缘人工智能芯片与智能驾驶全栈解决方案供应商--地平线公布了2025年度财务报告。 数据显示，公司全年实现营业收入37.58亿元，较2024年的23.84亿元大幅增长57.7%，展现出强劲的业务扩张势头。 图片 图源/公司财报 不过，规模扩张不等于盈利可持续。 尽管已经与蔚来、小鹏、哪吒、零跑等多家头部车企达成合作，地平线的盈利表现却是另一番景象。2025年，该公司净亏损高达104.7亿元，与2024年实现23.47亿元净利润相比，净利润下降546.2%；若剔除一次性因素，经调整后的净亏损为28.12亿元，亏损幅度同比扩大67.3%。 财报发布当日，地平线股价收跌3.07%，过去一个月累计跌幅超20%。 在这一关键时期，公司又迎来人事调整。 在拥有宁德时代背景的朱威出任总裁及智能汽车事业部总裁的同时，该公司又被传出核心芯片研发负责人陈鹏离职、副董事长陈黎明淡出，管理层变动为后续战略与研发走向增添不确定性。 这使得地平线陷入增收不增利、高投入低回报、管理层震荡的多重困境。 1 高增长难掩盈利困局： 毛利率一年暴跌近13个百分点 地平线2025年业绩数据亮点不少，问题也不少。 为强化核心竞争力，2025年，地平线全年投入51.53亿元，研发投入同比增长63.3%，用于三个方面，一是云服务费及其他技术服务采购（用于HSD及高阶辅助驾驶系统开发），二是研发相关人工开支（主要是以股份为基础的薪酬），三是处理硬件流片费用及耗材成本增加。 超高投入带来的技术突破以及汽车行业智驾的普及，让地平线实现产品销量扩张。 2025年，地平线核心硬件出货量（征程®系列处理硬件）达到401万套，同比增长38.8%。 图片 图源/公司财报 其中，中高阶智能驾驶硬件出货量180万套，是2024年同期的近5倍，占总出货量的45%。 通过对单车仅有二三十美元的基础ADAS

据央视新闻，日前，人力资源社会保障部、中央网信办、工业和信息化部、公安部、金融监管总局等五部门就规范网络平台招聘类信息发布开展行政指导。 五部门要求，智联招聘、BOSS直聘、58同城、脉脉、抖音、快手、新浪微博、百度贴吧等网络平台要进一步压实信息内容管理主体责任，做到资质审核到位，信息明示到位，内容审核到位，风险防范到位，处置管控到位，不断提升合规经营、技防算法、权益保障水平，加强网络招聘空间治理，维护求职者合法就业权益。 来源：央视新闻

图片 图源/公司财报 运动科技平台Keep交出上市后首份盈利年报。 2025年财报显示，Keep全年营收16.37亿元，非国际财务报告准则下经调整净利润2522万元，2024年度经调整4.7亿元亏损。 这是该公司首次实现经调整净利润全年转正，背后的代价却是超800万月活跃用户流失以及会员数量同步减少，呈现典型的“缩量盈利”特征。 用户规模与业务收入双双收缩的背后，是Keep激进的降本策略。 其盈利本质是通过“裁员缩编+业务收缩+费用严控”的“节流”手段实现的，而非主营业务的实质性增长。 过去一年，该公司大幅削减营销投放、收缩低毛利硬件与赛事业务、严控各项费用甚至裁员优化，放弃低效用户与非核心业务，聚焦高毛利会员及消费品业务。 2022年至2025年，Keep全职雇员从1243人持续缩减至645人，累计减少48.11%，接近一半。 图片 图源/公司财报 这意味着，Keep虽实现盈利目标，但用户基数萎缩、增长动力不足，长期发展仍面临严峻挑战。 1 极致降本换盈利： 裁员、砍业务与费用严控 极致降本成为Keep扭亏为盈的关键。 过去一年，Keep营收同比下滑超20%至16亿元，自有品牌运动产品、线上会员及付费内容、广告及其他三大业务板块收入同比全线下滑，降幅分别为18.4%、25.9%、7.5%，背后主要原因在于业务收缩。 图片 图源/公司财报 Keep称，公司主动减少了部分低毛利的硬件产品，如家用大器械、手环的支出，通过主动调整，聚焦核心业务（例如会员订阅，以及健身装备及服饰为代表的运动消费品业务）。 但报告期内，Keep平均月度订阅会员数不增反降，从2024年的316.2万人降至2025年的274.2万人，一年减少42万付费会员。 图片 图源/公司财报 此外，曾为Keep线上会员及付费内容板块贡献大量收入的线上体育赛事业务也变得疲软。 线上体育赛事是Keep设计的线上跑步赛事

图片 鸣鸣很忙董事长晏周（资料图） 3月31日，鸣鸣很忙发布上市后首份财报，交出了核心数据全线爆发的成绩单，营收、净利、门店数同步飙升。 2025年，鸣鸣很忙全年营业收入达661.7亿元，同比增长68.2%；净利润23.29亿元，同比激增180.9%，规模与盈利双轮驱动，门店突破2.19万家，深度渗透下沉市场。 图片 图源/公司财报 表面来看，鸣鸣很忙2025年财报堪称一份“满分答卷”，但细究鸣鸣很忙的处境便会发现，这份亮眼业绩背后，增长隐忧已悄然浮现。 鸣鸣很忙快速扩张下，单店效益承压、库存高企的问题已经摆在面前，9.8%的毛利率虽已提升，但相较传统零食上市品牌还有差距，限制长期增长空间，高度依赖加盟模式带来的管理漏洞与品控风险，以及行业内卷加剧，都预示着其要面对增长天花板与管理内卷的挑战。 而在财报发布前，鸣鸣很忙入局新鲜零食的消息已被媒体曝出。据新黄河报道，全新新鲜零食品牌“有·推荐”首店已在武汉开业，鸣鸣很忙董事长晏周以天使投资人身份入股。不过鸣鸣很忙对外明确表示，该品牌与上市公司无关。 “有·推荐”主打短保现制、少添加的差异化定位，跳出传统量贩零食低价内卷的困境，或许是在试图以高毛利、高品质的新赛道，寻找新的突破口。 1 2025年营收、净利、门店数全线飙升 鸣鸣很忙2025年财报交出上市后首份答卷，核心数据全线爆发，以规模与盈利双轮驱动的表现，巩固行业地位。 图片 图源/公司财报 2025年，鸣鸣很忙全年实现营业收入661.7亿元，同比大幅增长68.2%，门店数量突破2.19万家达21948家，较2024年末的14394家增长52.5%，覆盖全国30个省份及所有城市等级，其中超六成门店布局三线及以下城市，深度渗透下沉市场。 图片 图源/公司财报 财务方面，财报显示，截至2025年末，鸣鸣很忙现金及现金等价物为人民币37.37亿元，按公允价值计量且其变动计入损益的

4月1日，国家税务总局政策法规司司长戴诗友在税务总局新闻发布会上表示，今年个税汇算已进行了一个月，超过7000万纳税人已依法申请退税，还有超过500万纳税人自行依法申报补税，整体运行平稳有序。 戴诗友表示，个税汇算办理时间将持续至6月30日，请大家合理安排时间、错峰申报，尽量避开6月底高峰期。可以退税的纳税人抓紧领取退税“红包”；需要补税的纳税人，请在规定时间内申报并补缴税款，避免逾期产生滞纳金，造成不必要的损失。 他提醒，按照个人所得税法，居民个人从中国境内和境外取得的所得均应依法缴纳个人所得税。有境外所得的纳税人，须就境内外全部所得在6月底前完成申报。税务部门将利用国际间金融账户涉税信息自动交换（CRS）等信息数据，对境外所得申报数据进行分析比对，持续加强税收监管。 来源：第一财经

机票销售平台飞常准APP接航司通知，自2026年4月5日零时起，上调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。具体如下： 一、800公里(含)以下航段向每位成人旅客收取燃油费60元，800公里以上航段向每位成人旅客收取燃油费120元；分别上涨50元和100元。 二、已满2岁但未满12岁的儿童旅客:800公里(含)以下航段每位旅客收取30元；800公里以上航段每位旅客收取60元。 来源：界面新闻

腾讯视频的爆款剧《逐玉》不仅为其带来了更多流量和广告主，也带来了更为严峻的信任危机，使其遭遇口碑滑坡。 该剧的播出让腾讯视频在2026年第一季度以37%的电视剧市场份额领跑行业，创下近两年古装剧热度第一的优异成绩。 然而，伴随着热度值破万、单日播放量超《狂飙》的亮眼数据，接踵而来的却是“1秒完播”“未登录自动记播放”等异常数据，引发用户举报、舆论哗然与广告收入落差。 图片 图源/逐玉剧照 这不仅将平台拖入严重的信任危机，更撕开了长视频行业在存量竞争、数据乱象、盈利承压下的深层矛盾。 1 数据亮眼引质疑， 《逐玉》深陷造假举报风波 由同名小说改编的古装爱情国产剧《逐玉》让腾讯视频陷入数据造假的舆论风波。 这部由腾讯视频、爱奇艺、浩瀚娱乐（华谊兄弟控股）出品的剧集采取“双平台联播”模式，于2026年3月6日在腾讯视频和爱奇艺同步上线。 据多家媒体报道，该项目总投资约4亿元，从剧本开发、演员选择到后期制作和宣发推广均投入了大量资源。 腾讯视频给了《逐玉》最高级别的资源，包括APP图标直接换成剧名、全天开屏广告，甚至送出近10万份VIP追剧卡。 图片 图源/小红书 《逐玉》市场表现亮眼，开播四日，腾讯、爱奇艺双平台热度峰值达到28500+和9300+，云合市占率直接飙到31.4%，单日播放量约7000万，超越《狂飙》开播第四日的单日纪录，创下双平台联播剧热度增速纪录。 但随后，腾讯视频就因为《逐玉》优异的市场表现爆出多个黑热搜。 该剧集在腾讯视频仅上线几天时间，便被网友举报收视率造假，称平台出现“点开《逐玉》单集后立即退出，观看记录显示‘已看完全集’”的异常现象。此外，非会员用户仅观看5秒广告也被计入完播，未登录账号甚至被强制生成观看记录。 图片 图源/微博 与此同时，《逐玉》还缺乏用来衡量剧集热度的出圈剧情、爆梗、二创切片等，难以支撑当前的热度值，腾讯视频因此被网友指控利用漏洞制

冰可乐、熬夜灌的红牛里，那股能瞬间驱散困意的咖啡因，每2瓶里就有1瓶来自同一家公司——新诺威。 作为全球咖啡因赛道的绝对龙头，新诺威是可口可乐、百事可乐、红牛三大国际饮料巨头长期绑定的核心供应商，堪称藏在“快乐水”背后的隐形赢家。 靠着这门资质壁垒高、下游需求稳定、现金流常年为正的生意，它2019年登陆创业板，上市6年来年年稳赚不赔，是资本市场眼中妥妥的“低风险现金牛”，但就是这个手握快乐水密码的龙头，却在2025年翻了车。 2026年3月16日，全球咖啡因龙头新诺威发布2025年年报，2025全年营收21.58亿元，同比微增8.93%，归母净利润却巨亏2.41亿元，同比暴跌548.8%，扣非净利润亏损更是扩大至2.94亿元。 图片 图源/公司财报 就在这份年报发布的20天前，新诺威刚宣布了一笔关联交易，拟以2.3亿元向控股股东石药集团旗下的石药控股，转让持有的北京国新汇金30.07%股权。 图片 图源/公司公告 交易公告与巨亏年报的发布节点前后衔接，市场难免质疑，这场石药系内部的资产划转，究竟是官方宣称的“聚焦主业、瘦身增效”，还是为对冲年报利空量身定做的“危机公关”？ 1 8.93%的营收增长， 盖不住盈利模型的彻底失效 在医药行业整体承压的2025年，新诺威近9%的营收增速，看似守住了业务基本盘，但利润端的表现却彻底击穿了市场预期。 全年归母净利润亏损2.41亿元，较2024年的盈利5368万元直接由盈转亏，其中90%的亏损集中在第四季度，单季亏损规模达2.17亿元。 营收稳步增长的背后，是盈利效率的下跌。 2025年新诺威整体毛利率38.5%，较上年同期大幅下滑8.58个百分点，原本靠咖啡因业务维持了多年的稳定盈利模型，在2025年彻底失效。 击穿利润底线的，是两头挤压的刚性支出。为了推进创新药管线的临床研发，2025年新诺威的研发投入高达10.36亿元，较上年同期