$百望股份(06657)$  2026年的中国出海企业，最怕的早已不是拿不到海外订单，而是一封来自当地税局的合规罚单。 从欧盟VAT全域严查，到东南亚电子发票强制落地，再到全球税务信息交换网络越织越密，跨国经营的合规门槛正在指数级抬升。 一家在三四十个国家有业务的集团，光对接当地会计师事务所、协调不同国家的申报规则，就是一笔天价开销，还随时面临漏报错报的高额罚款风险。 这是一个明确的行业信号——中国企业的全球税务合规需求，正在从零散的本地人工服务，转向标准化的一站式系统解决方案。而百望股份（06657.HK），已经抢先站在了这个风口的最前排。 百望的全球合规网络生态已经成型 出海合规赛道不是没人做，但大多是局部玩家：有的只做欧洲 VAT，有的只做东南亚电子发票，很少有能同时覆盖几十个国家、还能对接企业内部 ERP 的厂商。 百望的优势在于，它在国内已经做了十几年的票税合规，懂监管接口、懂凭证规则、懂企业系统集成；把这套能力平移到海外，就是把“中国监管适配”换成“各国监管适配”，底层的技术架构、集成能力、合规逻辑是相通的。 从刚刚已经官宣的公开信息来看，百望股份和德国老牌企业级集成厂商SEEBURGER、全球财税合规平台新锐Invopop等欧洲企业达成了战略合作，他们都是各自市场深耕多年、拥有本地监管直连接口和成熟服务网络的资深头部玩家。 据产业链侧的内部消息，后续马来西亚、新加坡、印尼等多个重点国家的本地合作伙伴也会陆续官宣，会快速铺开东南亚、欧洲等中国企业出海核心区域的覆盖网络。截至目前，百望股份已经拓展了近20家海外本地合作伙伴，完成33个国家和地区的合规网络覆盖，预计到年底覆盖58个国家与地区，已构建起更具壁垒的生态化竞争优势。 千万别小看这些本地合作伙伴的价值。海外合规生意，

$极光(JG)$  很多人对极光的老印象还没更新，但这家公司已经悄悄完成逆袭！最新2025年四季度财报一出，不仅单季度业绩大超预期，公司更是在2025年实现了全年稳定盈利，彻底告别多年亏损，真正迎来了业绩拐点。基本面彻底反转，成长逻辑完全翻新，也让市场和投资者，对它2026年一季度的表现充满期待。 纵观这份四季度财报，最亮眼的莫过于盈利层面的实质性突破。2025年Q4极光营收达到1.052亿元，同比上涨13%，环比提升16%，经营规模稳步扩张。单季度成功实现GAAP净利润转正，非GAAP净利润同比大幅攀升，经调整EBITDA同比增长446%，盈利力度十分突出。 本次财报最核心的亮点，是极光成功实现2025年全年全面盈利，彻底终结了持续多年的亏损状态。这并非阶段性的偶然反弹，而是公司长期战略转型、结构优化和精细化控本带来的确定性成果。 此次业绩大幅好转，最大功臣当属极光全力打造的出海SaaS业务EngageLab。依托海外企业数字化营销与客户服务的庞大需求，这款智能互动平台发展势头迅猛，年末年度经常性收入ARR成功突破1000万美元，同比增速高达186%，海外客户数量持续扩容，市场渗透率稳步提升。凭借多渠道触达搭配AI智能运营的优势，产品精准契合海外商家需求，高订阅粘性形成稳定现金流，也是目前公司毛利率最高、成长空间最大的核心业务。 靠着海外业务强势突围，极光顺利完成业务重心切换。早年间极光依靠国内移动推送服务起家，随着行业红利消退，传统业务增长日渐乏力。如今公司全力向全球化企业服务赛道迈进，从传统数据工具服务商，转型为高成长性SaaS企业，彻底打开成长天花板，商业模式也变得更加健康。 反观当下市场估值，极光目前依旧处于明显低估状态。公司当前市销率仅0.7倍，而美股同赛道SaaS企业普遍达到

在金融科技浪潮席卷之下，证券行业数字化转型提速，高效、精准、安全的信息触达，成为券商升级服务、筑牢风控的核心刚需。作为纳斯达克上市的国内领先客户互动与营销科技服务商，极光（Aurora Mobile, 股票代码：JG）凭借专业可靠的极光推送（JPush）解决方案，成功牵手东吴证券，为其核心服务平台“东吴秀财”APP注入强劲信息触达引擎，以硬核技术赋能金融机构数字化升级，进一步夯实自身在金融科技推送领域的标杆地位。 极光推送（JPush）直击金融行业消息触达的核心痛点，凭借全方位的技术优势，完美适配证券行业严苛的运营需求。该方案一站式打通Android、iOS、鸿蒙及主流快应用平台，实现全终端无差别覆盖；同时集成自有通道及各大厂商系统级通道，搭配智能链路优选与保活技术，有效突破设备限制，让交易确认、风险提示、合规公告等高优先级消息，在复杂网络环境下也能实现秒级、稳定、精准触达，杜绝漏发、延迟问题。 依托强大的标签与用户画像能力，极光推送助力券商实现千人千面的精细化推送，可针对客户投资偏好、员工岗位角色定向分发信息，既提升信息传递效率，也避免无效信息打扰。 更值得一提的是，极光推送通过中国信通院SDK安全专项评测，接入全国SDK管理服务平台，全流程数据处理严格贴合金融行业强监管规范，全方位守护客户敏感信息与业务核心数据安全，筑牢金融科技安全底线，这也是极光深受金融机构信赖的关键所在。 在我看来，极光此次与东吴证券的合作，绝非单一的技术落地，而是极光深耕金融科技、聚焦行业痛点、输出专业化解决方案的有力体现。当下金融行业对信息触达的时效性、精准度、安全性要求极高，普通推送服务难以满足严苛的合规与稳定性标准，而极光凭借成熟的技术体系、过硬的产品性能和完善的合规资质，精准补齐了金融机构数字化转型中的信息交互短板。极光始终聚焦垂直行业需求，打磨适配金融场景的专属推送能力，不做泛化的技术供

$云知声(09678)$ 看完整场专访，彻底看懂云知声的王牌护城河。医疗AI绝对是它的基本盘，也是别家抄不走的壁垒。深耕多年服务400多家三甲医院，单院区一年就能生成45万份AI病历，医生直接引用率超90%，直接帮医生减负90%，医疗质控准确率高达98%。医疗行业高合规、高信任、高门槛，再加上十亿级独家合规医疗数据积累，新玩家根本没法追赶，稳稳的安全垫。

    $范式智能(06682)$   今天给大家真心安利一只我非常看好的 AI 标的 —— 范式智能。在现在这个概念满天飞的 AI 板块里，范式智能能直接实现关键突破，值得所有人认真看一遍。2025 年的业绩，真的可以用 “亮眼” 来形容。公司在这一年实现经调整净利润转正，成功扭亏为盈，彻底告别烧钱模式。这意味着它的商业模式被彻底验证，AI 技术可以稳定变现，而且变现能力越来越强，这对一家纯 AI 公司来说，是最重要的里程碑。 它的业务逻辑非常好理解，三大板块各司其职，增长非常健康。AI 平台是基本盘，稳如泰山，连续七年市占率第一，技术和客户壁垒都很高。API 业务是增长引擎，增速超快，轻资产、易扩张，未来潜力巨大。Agentic AI 业务是深度价值放大器，在行业里扎得深、赚得稳，客户愿意长期付费。整体看下来，增长有速度、有质量、有持续性。 更让人安心的是它的基本面。客户覆盖 20 多个行业，都是高价值领域，大客户多、合作稳定。在手订单超过 89 亿元，相当于给未来上了保险。研发投入常年高位，2025 年达 23.37 亿元，技术不掉队，产品持续升级。公司集团化之后，未来还会拓展更多场景，成长空间还在扩大。 在 AI 板块里，范式智能属于那种 “越了解越放心” 的标的。它不炒作、不蹭热度，只靠真实业绩说话。如果你想布局 AI，又不想承担太大风险，这家公司真的非常适合。长期看，它的价值一定会被更多人看到。 $范式智能(06682)$  

$联想集团(00992)$  上周五联想财报出来，当天股价涨了接近20%。很多人第一反应可能是：业绩利好兑现，短线差不多了。 但我把财报重新看了一遍，感觉当天市场反应的更多是“业绩超预期”，而不是“估值逻辑变了”。真正值得关注的，可能是下面三个更深层的变化。 第一，AI收入占比已经不是“小业务”了。 联想第四财季AI相关收入占比达到38%，全年占比33%，全年同比增长105%。也就是说，公司已经有超过三分之一的收入来自AI相关业务，而且占比还在往上走。 过去市场习惯用“PC公司”给联想估值，但当AI收入占比接近40%，这个标签已经明显不够用了。更关键的是，联想不是单点押注AI，而是在AI终端、AI基础设施、AI服务三层同时兑现收入。这种结构，在科技硬件公司里并不常见。 第二，ISG扭亏为盈，可能是这份财报最重要的估值信号。 过去两年，市场压制联想估值的一个核心理由是：ISG增长很快，但不赚钱。现在这个逻辑开始变了。 这次财报里，ISG全年运营利润转正，Q4运营利润和利润率都创历史新高。同时，公司手里还有超过1400亿元人民币的AI服务器储备订单。这意味着ISG不再只是“拖累估值的业务”，而开始变成AI基础设施周期里的盈利弹性来源。 压估值的逻辑失效，盈利贡献的逻辑接棒，这种拐点通常不是一个交易日就能完全定价的。 第三，利润增速明显快于收入增速，经营杠杆正在打开。 全年营收约5899亿元，同比增长20.3%；经调整净利润约145亿元，同比增长42.1%。利润增速差不多是收入增速的两倍。 这说明联想不是简单靠规模堆收入，而是在更大收入体量上把利润释放出来了。IDG运营利润率达到7.2%，明显高于惠普的5.4%和戴尔的4.7%。在零部件涨价、行业成本承压的环境下，这个利润率表现其实很说明问