《Follow Up》12月31日「2026年第三击」，于33. 54元荐买巨子生物（2367），荐后上周五最高38元，较荐前升13%，昨价34.9元，较荐前升4.1%，略胜恒指期内的2.7%升幅。巨子生物目标重温：52元，潜在升幅49%。上周四，麦格理与中金报告同日出炉，分别睇60元（高过现价72% ）与56元（高过现价60%）。拍埋上美化妆品（2145）与毛戈平（1318），就知道巨子生物抵买。X X X「市销率」（Price-to-Sales)，指公司市值相对于1年销售额（营收）的比率，计算公式是公司市值除以营收，原则上越低越吸引。美国纳指5大成分股英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、谷歌（GOOGL）、微软（MSFT）、亚马逊（ANZN），今年预测平均市销率高达10.8倍。恒生科指为3.4倍，单看市销率，恒生科指的吸引力颇大。非科指的科技股 $伟仕佳杰(00856)$ （市值116亿元），2026财年营收预测1163亿元（港币 · 下同），市销率「低到冇朋友」，仅0.1倍！🔍 市销率仅0.1倍！1️⃣ 伟仕佳杰是亚太区领先的科技产品开发渠道及技术方案服务商，1991年成立，2002年在港上市，与超过300家世界500强科技企业合作，服务网络遍及中国及东南亚。公司原名「伟仕控股」，2015年私有化星洲上市科技公司「佳杰」，2017年中改为伟仕佳杰。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，伟仕佳杰营收455亿元（消费电子占172亿元、企业系统占257亿元，云计算占26亿元），按年升16%；纯利6.10亿元，按年大增35%。彭博综合券商预测，2025全年营收1026亿元，增幅15%；纯利12.81亿元，增幅22%。2026财年，预测营收1164亿元，

《Follow Up 》去年11月24日于64元荐买快手（1024），设目标86元，本周三最高84.15元，距目标不足2元。昨收79.55元，较荐前升24%，跑赢恒指同期的7%升幅。现将目标上调至90元，13%水位在后头。 X X X $六福集团(00590)$ 昨逆市大升6.3%，十支阳烛，直扑去年9月高位。个别同类股亦逆市而升，似是金饰股翻炒之兆。买 $周生生(00116)$ （市值84亿元），昨收12.50元，跌0.11元，较去年9月高位15.74元低21%，要留意。2025财年（12月年结）大盈喜，没有悬念。1️⃣ 2025财年上半年，周生生营收110.4亿元，按年跌2.5%；纯利9.02亿元，按年大增71%，并已相等于2024财年（8.06亿元）的112%。盈利大进，原因是金价上升，金饰业毛利率随之增高。2024年底，金价2624美元 / 盎司，2025年6月底3297美元。2025年底，金价再升至4322美元，周生生的金饰业毛利率续升，2025下半年盈利料更胜上半年，全年预测赚19亿元（EPS 2.83元），大增136%，预测PE仅4.4倍。2026财年，若金融景预测金价再升准确，周生生盈利再增15%至21.9亿元（EPS 3.26元），PE降至3.8倍、PB 0.48倍。🔍 PE仅3.8倍2️⃣ 周生生2025财年大盈喜，几乎100%肯定有，估值吸引力极大。以下是同业2026年预测估值比并： · 周生生（116）：PE 3.8倍、PB 0.48倍； · 六福（590）：PE 10.0倍（03 / 2026年）、PB 1.11倍； · 周六福（6168）：PE 11.9倍、PB 2.60倍

《Follow Up》去年8月22日于1.87元荐买中国三江化工（2198），理由是「预测PE低至2字头」，设目标3.38元，上周五收报3.58元，超标，较荐前大升91%，大胜恒指期内4%的升幅。斩边留边。 X X X $浪潮数字企业(00596)$ （市值66亿元）上周五收报5.39元，较去年9月高价11.13腰斩52%，较去年11月27日推介投机买入前7.32元跌去26% （恒指同期升1% ）。浪潮数字近期没有特别新闻，唯一上周五收市后公布公司主席即日换人，而主席离职是个人工作安排，与公司之间无意见分歧。央国企换高层，市场早已见怪不怪。1️⃣ 「山东浪潮集团」由山东国资委控制，属国企，因而旗下公司亦是国企背景，旗下有3家上市公司在中港挂牌。 1）浪潮电子信息（深：000977）：市值1012亿元人币，长期位居中国服务器市场出货量前列。技术包括Al计算，与英特尔（美：INTC）、英伟达（美：NVDA）、AMD（美：AMD）等芯片厂商合作。2026财年（12月年结）预测PE 27.9倍、PB 3.94倍； 2）浪潮软件股份（沪：600756） ：市值69亿元人币，是深耕行业的传统软件与解决方案供应商，基本盘在于政务与烟草信息化。2026财年负PE、PB 3.18倍； 3）浪潮数字（596）：54%由浪潮集团持有，提供软件开发、软件服务、云服务，以及销售资讯科技周边产品及软。🔍 往时平均PE 32倍 现在8.8倍2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，浪潮数字纯利1.83亿元人币，按年大增 73%。彭博综合券商预测，2025全年赚5.10亿元人币，增32%；2026年预测赚6.39亿元人币（EPS 0.55元人币），增25%，预测PE 8.8倍、PB 1.63倍。过去7年，平均PE 32

《Follow Up》连同《Follow Up》，去年荐买芯片技术股硬蛋创新（400，前名科通芯城），不下6次，6月30日于1.42元荐买，设目标2.95元，后上调至3.8元。昨（7日）最高4.03元，收3.84元，达标，较荐前飊升170%。斩边留边。 X X X 今日推2026年第八击： $华润电力(00836)$ （市值928亿元）。恒生公用指数成分股有27只，当中6只是恒生指数成分股，估值最吸引的是润电，现价17.93元，较去年低位只高出8% （恒指高出42%）。1️⃣ 2025财年（12月结）上半年，润电营收504亿元（港币 · 下同），按年跌1.7%；纯利78.72亿元，按年减少16%，原因是2024财年同期有「收购子公司收益及外汇收入」高达15.47亿元，而2025财年下半年同类项目大降至0.80亿元。彭博综合券商预测，润电2025全年赚139.75亿元，微跌2%；2026年赚150亿元（EPS 3.01元），增7.3%，预测PE 5.9倍、PB 0.77倍。过去7年，平均PE 15倍、PB 0.84倍。🔍 PE 5.9倍 明显偏低2️⃣ 润电是恒指成分股，与其他5只身为公用股的恒指成分股相比，明显偏低。以下是同业2026年预测估值比拼： · 润电（836，市值928亿元）：PE 5.9倍、PB 0.77倍、股息率6.6厘； · 新奥能源（2688，市值778亿元）：PE 9.8倍、PB 1.33倍、股息率5.1厘； · 中华电力（002，市值1785亿元）：PE 15.1倍、PB 1.59倍、股息率4.5厘； · 长江基建（1038，市值1480亿元）：PE 15.8倍、PB 1.14倍、股息率4.5厘； · 电能实业（006，市值1201亿元）：PE 18.0倍、PB 1

《Follow Up》去年9月5日于15.09元荐买手游股 $贪玩(09890)$ （前名中旭未来），设目标20.4元，昨（6日）最高21.46元，超标，较荐前大升42%，收19.77元，较荐前升31%，大胜恒指同期的1%升幅。斩边留边。 X X X今日推2026年第七击： $银河娱乐(00027)$ （市值1677亿元）。2026年头3个交易日，恒生指数大升1080点，银娱则跌2仙，昨收38.3元。麦格理最新银娱报告，前日出炉，券商中最牛，睇57.5元。1️⃣ 2025年（12月年结）上半年，银娱营收232.46亿元，按年升8%；纯利52.40亿元，按年增19.4%。彭博综合券商预测，2025全年赚105.1亿元，增20%；2026财年预测赚115亿元（EPS 2.62元），增9%，达到2019财年近9成，PE 14.6倍、PB 1.93倍。在新冠疫情之前正常时期，由2012至2019年，银娱平均PE 20.6倍、平均PB 4.5倍。以下是澳赌股、美国及澳洲同业预测估值比拼： · 永利澳门（1128）：PE 10.1倍、负PB； · 美高梅中国（2282）：PE 11.2倍、PB 8.72倍； · 新濠国际（200）：PE 13.1倍、PB 6.01倍； · 银娱（027）：PE 14.6倍、PB 1.93倍； · 金沙中国（1928）：PE 15.6倍、PB 9.25倍； · 澳博（880）：PE 22.8倍、PE 1.16倍； · MGM Resorts（美：MGM）：PE 17.6倍、PB 2.65倍； · Las Vegas Sands（美：LVS）：PE 20.2倍、PB 12.34倍；

《Follow Up》去年8月25日于85.65元荐买 $百度集团-SW(09888)$ ，设目标128元，昨收143.4元，较荐买前大升67%，大胜恒指同期的4%升幅。若仍然有货，宜先行袋钱走人或斩边留边，换马到PE只及百度4成半的京东集团（9618）。百度公布分拆昆仑芯在港上市，刺激股价，相信陆续会有内地科企分拆成员公司来港上市，并对股价利好。不妨找寻哪些科企有分拆可能，估中可发马年新年财。 X X XNow 财经台（finance.now.com）是转载「何车评股」7个平台之一。彭博（Bloomberg）则转载Now 财经台所转载的「何车评股」，且非常有效率，例如昨日荐买京东方精电（710），何车facebook于9:44 am上传，Now财经台10:33 am转载，彭博10:36 am即已转载。有彭博终端机者，多一个较大萤幕阅读「何车评股」。 X X X今日推2026年第六击： $京东集团-SW(09618)$ （市值3305亿元）。去年初至今，恒生科指升28%，京东跌16%，成为第二大跌幅科指股。52周高低180.80元 / 109.90元，现价113.7元，较最低价只高出3%。电商股中， $阿里巴巴-W(09988)$ 预测PE已逾27倍，为何不买预测PE仅8倍余的京东？🔍 高位跌73%1️⃣ 京东在国内经营线上零售及商业平台业务，以及提供物流服务。《财富》发布2025年世界500强排行榜，京东排第44（十年前排第366）。2014年5月在美国挂牌，2020年中在港第二上市，IPO价226元，历史高价4

《Follow Up 》上周一于2.18元推「2026年第一击」亚太卫星（1045），设目标3.8元，上周五最高3.88元，达标，飊78%，收3.74元，4个交易日内飙72% （恒指同期升2% ）。有货者可斩边留边，候回调时补回沽出的部分。上周三于33.54元推「2026年第三击」 $巨子生物(02367)$ ，与大市同步，上周五收34.22元，较荐前升2% （恒指同期升1.9%） 。加多一卖点，北水1月2日持2.41亿股（22.53%），3个月前为2.01亿股（18.77%)，即3个月内增持4000万股（3.76个百分点），估计动用银弹16.2亿元，均价40.5元，高过现价18%。目标重温：52元，逾5成水位在后头，大把世界。 X X X 今日推2026年第五击：国企 $京东方精电(00710)$ （市值43亿元），过去一年高低8.83元 / 4.28元，现价5.4元。是全球车载显示屏龙头，中国前20大汽车制造都是它的客户。1️⃣ 京东方精电母企京东方科技集团（深：000725，BOE Technology，下称BOE），持股量53%。BOE由北京市政府控制，属国企，因此京东方精电亦属国企。BOE市值高达1564亿元人币，相等于京东方精电的41倍，是半导体显示技术、产品及服务知名的领先供应商，产品用于手机、电脑、数字信息显示领域等。京东方精电是BOE系内唯一从事车载显示屏行业的成员。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，京东方精电营收65.71亿元（港币 · 下同），按年升8%；半年盈利1.80亿元，按年升5%，增长来自薄膜电晶体（TFT）产品、解控屏显示模组及车载系统产品销售。2025全年盈利

2026年即将来临，今起按日推出「2026年优先出击股份」。新年第一击：央企 $亚太卫星(01045)$ （市值20亿元）。全球首富马斯克的SpaceX，计划今年年中上市，坊间目前估值1.5万亿美元，IPO估值必然更高。美国航天股去年已先行炒上，个别飙3倍及3.5倍，负PE，而PB则在18倍以上。国内同业亦大升，PB普遍超过8倍。亚太卫星PB仅0.3倍。1️⃣ 亚太卫星1996年12月上市，IPO价13.4元，上周三（24日）收2.18元。集团现时拥有在轨亚太系列卫星：亚太5C卫星、亚太6C卫星、亚太7号卫星、亚太9号衞星，亦透过联营公司运营亚太6D衞星及亚太6E卫星。集团的卫星组合构成对亚洲、欧洲、非洲与大洋洲的覆盖与服务能力，服务全球逾75%人口的地区。54.81%权益由央企中国航天科技集团持有，因此亚太卫星亦属央企。第二大股东是新加坡政府的淡马锡，持股量5.52%。🔍 PB 0.32倍2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，由于提供卫星转发器容量收入减少，营收3.80亿元（港币 · 下同），按年跌3.1%；纯利7738万元，按年跌24%。预测全年赚1.60亿元（EPS 0.17元），跌幅22%。预测PE 12.8倍、PB 0.32倍。要有心理准备，可能会发盈警。亚太卫星与同业比较，2025年股价跌3%，远远落后，而估值亦吸引得多。以下是同业2025财年股价变化与预测估值比拼，按PB排序： · 亚太卫星（1045，市值20亿元，今年跌3% ）：PB 0.31倍、PE 12.8倍； · 中国卫通（沪：601698，市值1037亿元人币，今年升20% ）：PB 6.倍、PE 400倍； · 航天宏图（沪：688066，市值78亿元人币，今年升35% ）：PB 8.2倍、PE 35倍；

$百融云-W(06608)$ （市值50亿元）本月1日自愿公布，在12个月内以4.5亿元回购股份，随后7次共斥资约4200万元，回购435万股，均价9.66元。 百融云今年6月底手上净现金+金融资产共40.1亿元人币（港币44.4亿元），是未来12个月拟回购股份的资金4.5亿元的10倍，大把子弹回购。 1️⃣ 百融云是AI云服务商，在国内累计为超过8000家机构进行Al决策、Al营销、Al运营，客户包括大部分国有银行、主要消费金融公司、保险公司、财富管理公司、互联网公司等，利用云计算、生成式Al与决策式Al、大技术等技术，为客户提供解决方案。 公司于2021年3月上市，IPO价31.8元，历史高低29.45元 / 5.95元，现价10.70元，潜水66%，而今年预测盈利，则创历史新高。 2️⃣ 2025财年（12 月年结）上半年，百融云营收16.12亿元人币，按年增22%；纯利1.90亿元人币，按年大升36%，并已相等于去年（2.66亿元人币）的71%。 下半年盈利预测略高于上半年，全年预测赚4亿元人币（EPS 0.99元人币），按年增幅50%，预测PE 9.8倍、PB 0.90倍。公司自有盈利以来，平均PE 16.6倍，平均PB 1.07倍。 🔎 核心业务PE仅1.6倍 3️⃣ 今年6月底，百融云手上净现金+金融资产40.1亿元人币，相等于公司市值（50亿元）的89%。将公司市值减净现金及金融资产，将盈利预测减估计的利息收入，计算出核心业务的PE，低至1.6倍！非常偏低。 🎯🎯🎯 过去大半年，荐买百融云不下6次，现价10.7元，目标重温：16元，潜在升幅50％。达标计，仍只及5年前IPO价一半，而核心业务PE不过2.4倍。天丰证券10月睇16.62元（高现价55％），华泰证券睇15.2

《Follow Up》10月20日于31.26元荐买金山软件（3888），荐后最高34.8元，升11％，昨收32.20元，较荐前升3%，落后同期恒指的7%升幅。今年以来，金山软件股价跌4%，今年预测PE 24.4倍、PB 1.59倍，金蝶国际（268）大升78%，今年预测PE 387倍、PB 6.02倍。金山软件具追落后条件；目标重温：47.5元，48%升幅在后头。 X X X中国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树昨发文指，2025年乘用车行业促销与降级均回归理性，市场秩序明显改善。今年首十月，没有直接降车型，内卷明显减少。较早前，摩通指，内地汽车销售内卷料有好转， $中升控股(00881)$ （市值289亿元）是国内反内卷政策的最大得益者之一。1️⃣ 龙头汽车销售商中升，8月28日公布中期盈利大跌，但股价在4日内不跌反升，由15.25元冲上18.73元，昨（12日）收12.19元，6星期内高位急跌3成半，大超卖。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，中升营收773亿元人币，按年跌6.2% ；半年纯利10.11亿元人币，按年大跌36%。券商料下半年内卷情况会有改善，彭博综合券商预测，全年可赚27.73亿元人币（EPS 1.16元人币），只跌14%。预测PE 9.6倍、PB 0.56倍。过去7年，平均PE 13.9倍、PB 1.80倍。🔍 PB 特别吸引中升的PE未必算低，但PB则特别吸引。毕竟是业内龙头，股价只及NAV的55%，大平卖。3️⃣ 中升估值较同业亦颇具吸引。以下是同业今年预测估值比拼： · 中升（881）：PE 9.6倍、PB 0.56倍； · 途虎养车（9690）：PE 20.6倍、PB 2.42倍； · 喜相逢（2473）：PE 366倍（以过去12个月盈利计）、PB

《Follow Up》10月14日于11.77元荐买联想集团（992），昨（3日）收11.48元，较荐前跌2.5%，跑输同期恒指1.0%的升幅。目标重温：15.8元，38%水位在后头。今年Q1盈利按年激增1.1倍，中绩本月19日公布，料不会令人失望。 X X X国内实施黄金新税收政策，金饰股昨日应声下跌，周大福（1929）跌8.7%，周六福（6168）升0.7%， $周生生(00116)$ （市值88亿元）跌6.1%。8月4日于8.23元荐买周生生，9月最高见15.74元，较荐前大升91%，昨（3日）收13.08元，较荐前升59%，大大跑赢恒指同期的7%升幅。周生生已由高位调整17%，估计国内黄金新税影响有限，周生生低估值条件吸引，趁坏消息入市。1️⃣ 周生生在国内开设768家店舖，本港53家，澳门7家，台湾38家，四地总共866家。2025财年（12月年结）上半年，周生生营收110.4亿元，按年跌2.5%；纯利9.02亿元，按年大升71%，并已相等于去年全年（8.06亿元）的112%。盈利大升，主要因为金价急涨（年初2624美元，6月底3297美元），金饰业务毛利率随之增加。同生生长期持有港交所（388）332.68万股（去年底股价294.8元，今年6月底418.8元），今年6月底市值13.93亿元，半年增值4.13亿元，列作长期投资，增值之数并非包括在上段盈利9.02亿元之中，而是计入「股东应占全面收益」。🔍 PB 0.61倍2️⃣ 2025财年下半年，金价再升（现价3997.3美元，较6月底高出21%），周生生的金饰业务毛利率维持高水平，全年盈利预测16亿元（EPS 2.38元），大增99%，预测PE 仅5.5倍、PB 0.61倍。过去7年，平均PE 9.6倍、PB 0.68倍。3

《Follow Up 》上周二于7.09元荐买中国生物制药（1177），上周五收7.07元，较荐前微跌0.3%，略胜恒指同期的跌幅2.0%。目标重温：9.12元，29%升幅在后头。 X X X $石药集团(01093)$ （市值881亿元）今年9月高价11.63元，现价7.65元，在35个交易日内调整3成半。公司根据员工奖励计划，10月份5次在市场回购股份，平均价9元左右，现价亦已低于回购价1成半。1️⃣ 石药是以创新为驱动的综合性制药企业，现时拥有在研创新药与创新制剂200余项，另有160余个临床试验正进行中，预计到2028年底，将有50余款新药上市。公司连续3年获国际知名咨询机构Citeline列入全球最TOP 25管线规模药企，本年度位列第19位，较去年上升5位。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，石药营收132.73亿元人币，按年跌18.5%；纯利25.48亿元人币，按年跌15.7%，但已相等于去年全年（43.28亿元人币）的59%。彭博综合券商预测，石药今年下半年盈利28.72亿元人币，较上半年增13% ，全年预测赚54.2亿元人币（EPS 0.467元人币），增25%。现价预测PE 15.0倍、PB 2.32倍。过去7年，平均PE 18.4倍、PB 4.16倍。石药估值较同业吸引，以下是同业今年预测比拼： · 石药（1093）：PE 15.0倍、PB 2.32倍； · 中生制药（1177）：PE 24.2倍、PB 3.38倍； · 复宏汉霖（2696）：PE 42.6倍、PB 8.89倍； · 药明合联（2268）：PE 53.2倍、PB 10.04倍； · 金斯瑞生物（1548）：PE 76.7倍、PB 1.01倍； · 信达生物（1801）：PE 118.4倍、P

《Follow Up》上周一于31.26元荐买金山软件（3888），本周二（28日）最高34.8元，收33.48元，较荐前升7.1％，略胜恒指同期的4.4%升幅。目标重温：47.50元，42%升幅在后头。 X X X AI概念 / 云概念股 $百融云-W(06608)$ （市值46.5亿元）8月28日公布中期优绩后，两日内由11.24元升上12.5元，近期调整至9.4-9.6元见支持，前日（28日）收9.95元，较9月初高位低2成，执平货良机在此刻。百融云2021年3月上市，IPO价31.8元，历史高低29.45元 / 5.95元，现价潜水近7成。单计今年，升幅13%，远远落后于恒生科指的36%升幅。1️⃣ 百融云是Al云服务商，在国内累计为超过8000家机构进行Al决策、Al营销、Al运营，客户包括大部分国有银行、主要消费金融公司、保险公司、财富管理公司、互联网公司等。利用云计算、生成式Al与决策式Al、大数据等技术，为客户提供服务的解决方案。客户业务稳定增长，对百融服务需求强劲，百融云的业绩自然受惠。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，百融云营收16.12亿元人币，按年增22%；纯利1.90亿元人币，按年大增36%，并已相等于去年全年（2.66亿元人币）的71%。下半年盈利估计畧高于上半年，全年盈利预测4.0亿元人币（EPS 0.99元人币），按年大增50%，创出历史新高，预测PE 9.1倍、PB 0.83倍。百融云3年前开始有盈利以来，平均PE 17.1倍，平均PB 0.99倍，现时折让颇大。3️⃣ 将百融云归类为「资讯系统及顾问服务」，吸引力更见突出。以下是同业预测估值比拼： · 百融云（6608）：PE 9.1倍、PB 0.83倍； · 伟仕佳杰（856）：PE 11.6

$中教控股(00839)$ （市值86亿元）是第三大市值的教育股，年结期为8月底，2025财年业绩将于11月底前公布。绩前料将发出特大盈喜，按照往年习惯，盈喜将于11月12日（11个交易日后）前后发出。1️⃣ 中教控股旗下学院，历史可追溯至1999年。公司是中国领先高等及中等职业教育集团，于2017年尾上市，上市时在校人数7.53万，现已增至逾30万人。IPO价6.45元，历史高低20.8元 / 2.03元，现价3.07元，潜水52%。挂牌首年，盈利3.58亿元人币；今年预测21.5亿元人币，较当年高出5倍。2️⃣ 2024财年，中教控股盈利4.18亿元人币（EPS 0.16元人币），较对上年度大跌9.62亿元人币（跌幅70%），只是因为商誉及无形资产拨备共17.18亿元人币（对上年度：拨备3.95亿元人币）。若然不计拨备，去年经调整盈利为22.42亿元人币，仍增8%。以去年盈利4.18亿元人币计，往绩PE 17.4倍。🔍 PE低至3.4倍3️⃣ 2025财年上半年，中教控股营收36.73亿元人币，按年升12%；纯利10.91亿元，按年跌8.2%，但已相等于去年全年的2.6倍。下半年若无商誉等拨备，全年预测赚21.5亿元人币（EPS 0.83元人币），增幅高达4.1倍，PE只有3.4倍、PB 0.42倍。特大盈喜无悬念。假设商誉等拨备维持前年的3.95亿元人币，则盈利为17.55亿元，PE亦不过4.1倍。以下是同业今年预测估值比拼： · 中教控股（839，市值86亿元）：PE 3.4倍、PB 0.42倍； · 华夏集团（1981，市值21亿元）：PE 5.8倍、PB 0.80倍； · 中国春来（1969，市值53亿元）：PE 6.0倍、PB 1.19倍； · 天立国际（1773，市值54

10月10日周五（当晚特朗普宣布中国货品输美加征100%入口税）至昨日（23日），9个交易日，恒指只跌1%，东岳集团（189，市值175亿元）同期由12.60元跌至10.08元，跌足20%，超卖（9 RSI 仅21.3 ，14 RSI 28.1)，带来买平货良机。1️⃣ 东岳产销制冷剂、高分子材料、有机硅、二氯甲烷及烧碱等。东岳占55.59%的 $东岳硅材(300821)$ （深：300821）13日发出Q3盈警，昨日公布Q3业绩，亏损3934万元人币，去年同期为盈利2337万元，对东岳的影响，其实有限，只及东岳上半年盈利的5%而已，东岳市值过去9日蒸发多达44亿元，反应过度。🔍 上半年盈利急升153%2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，集团营收74.63亿元人币，按年升3%；纯利7.79亿元人币（EPS 0.47元人币），按年急升153%。制冷剂业务是最佳一环，分部经营盈利10.30亿元人币，按年激增210%，其次二氯甲烷及烧碱分部盈利2.14亿元人币，按年大升61%，高分子材料及有机硅业务则倒退。🔍 明年PE 6.1倍彭博综合券商预测东岳2025财年盈利19.61亿元人币（EPS 1.14元人币），增幅142％，现价预测PE 8.1倍、PB 1.14倍。2026财年盈利预测26.09亿元人币（EPS 1.52元人币），再增33%，PE进一步降至6.1倍、PB 0.99倍。过去7年东岳平均PE 11.9倍，明年PE折让49%，7年平均PB 1.23倍，明年PB折让20% 。3️⃣ 今年6月底，东岳手上净现金35.5亿元人币，财政稳健。🎯🎯🎯 东岳现价10.08元，目标15元，潜在升幅48%。第一上海9月睇18.9元（高现价88% ），中信证券8月睇21元（高现价108% ）。可

高知名度的社交媒体股，除人民网（沪：603000）外，美国Reddit（美：RDDT，市值369亿美元）估值最贵，今年预测PE 69.2倍、PB 13.62倍。最平的是 $微博-SW(09898)$ （市值211亿元），今年预测PE仅5.5倍、PB 0.69倍，买之哉。1️⃣ 微博的公司名称有SW两个英文字母跟尾，S代表在港第二上市，不具获列入港股通资格（只要股东会通过，将本港与美国同列为第一上市，获纳入港股通易过借火），W代表同股不同权。百度（9888）是另一家有SW字尾的公司。🔍 阿里是第二大股东微博早于2014年4月在美国上市（美：WB），2021年8月在港挂牌，IPO价272.8元，历史高低275元 / 55.05元，现价86.05元，潜水68%。第一大股东新浪公司占总股本35.8%，占投票权62.66%；第二大股东阿里巴巴（9988），占总股本27.73%，占投票权16.14%。2️⃣ 微博在国内经营社交平台，盈利主要来自广告收入。EPS经过2022至2024财年倒退后，今年将恢复增长。2025财年（12月年结）Q1，微博Non-GAAP盈利9.31亿元（账目原为美元，为方便理解，概折港币，下同），按年增12%；Q2 Non-GAAP盈利11.16亿元，按年增13%，按季大增20%。全年Non-GAAP盈利预测41亿元（EPS 15.6元），按年上升10%，是4年来EPS第一次上升。今年预测PE 仅5.5倍、PB 0.68倍，同业中最吸引。以下是同业今年预测估值比拼（人民网PE以过去4季盈利计算）： · 微博（9898）：PE 5.5倍、PB 0.68倍； · 快手（1024）：PE 14.4倍、PB 3.59倍； · 中国儒意（136）：PE 22.2倍、PB 1.76倍；

《Follow Up》前日（20日）于31.26元荐买金山软件（3888），昨收32.80元，较荐前升4.9%。旗下金山办公（沪：688111）开发的wps格式，前周五获商务部首次采用，代替word及pdf格式。公司昨日发布，wps表格系列产品日活设备数已突破1亿部，新一代wps多维表格已全面融入AI与开放能力，可满足企业协同办公需求与传统表格达到定位互补。金山软件目标重温：47.5元，未来水位45%。中信证券9月睇49元（高现价49% ）。 X X X 拥有Gucci的Kering（法：KER，市值401亿欧元），前晚宣布将旗下的美妆业务，以40亿欧元售予L ‘Oreal（法：L ‘OREAL，市值2105亿欧元）。欧美化妆品股，估值颇高，PE 30倍，甚至50倍，随处可见。本港上市的3大内地化妆品股 $巨子生物(02367)$ （2367，市值420亿元）、上美化妆品（2145，市值379亿元）、毛戈平（1318，市值486亿元），可择其最便宜者而买之。巨子生物由今年初50元以下，5月飙上86.1元，昨（21日）收39.22元，高位回落5成半，预测PE由30倍以上跌至15倍以下，只及毛戈平37倍的4成。1️⃣ 今年以来，上美化妆股价飙升168%，毛戈平大升71%。巨子生物则跌21%，具追落后条件。🔍 盈利续创新高2️⃣ 巨子生物在国内研究、开发、制造及销售基于生物活性成分的皮肤护理产品及健康食品。近年业绩增长强劲，2022财年（12月年结）赚10.02亿元人币，增21%；2023财年赚14.52亿元人币，增45%；2024财年赚20.62亿元人币，增42%。2025财年上半年，营收31.13亿元人币，按年增23%；纯利11.82亿元人币，按年升20%。6月底，获授权及申请中专利达18

2021年初，新冠肺炎肆虐进入第二年，火㶽股 $海底捞(06862)$ （市值720亿元）创历史新高82.5元，当时市值高达4370亿元；今日的长和（001）市值也不过1320亿元，只是海底捞当年市值的3成，而雇员人数13万人，则是海底捞5.5万人的2.4倍。当年以82.5元买海底捞的人，所付PE是1090倍、PB 66倍。以如此戆居的估值入市，结果当然输得惨烈。海底捞现价13.07元，高位泻84％，今年预测PE 15.3倍、PB 5.9倍，回归较合理水平。🔍 较历史低价仅高5%1️⃣ 海底捞今年6月底共经营火㶽店1322家，1299家在国内，23家在港澳。2019年9月上市，IPO价17.8元，上周见历史低价12.43元，现价已潜水，较历史低价仅高5%。2️⃣ 海底捞2021财年（12月年结）亏损41.63亿元人币，2022财年盈利13.74亿元人币，2023财年盈利45.00亿元人币，2024财年盈利47.08亿元人币。2025财年上半年，海底捞营收207.03亿元人币，按年微跌3.7%；纯利17.59亿元人币，按年跌13.8%。上半年餐厅每天翻枱率3.8次，接待顾客1.90亿人，业绩受市场激烈竞争影响。全年盈利预测42.4亿元人币（EPS 0.78元人币），跌10％。现价预测PE 15.3倍，较歴史低位13.8倍高出不多；预测PB 5.9倍，较历史低位5.6倍高出不多。3️⃣ 海底捞股价近年大跌后，估值不算太低，但身为国内龙头餐饮股，估值亦应高于同业，值博率较高。以下是同业今年预测估值比拼： · 海底捞（6862）：PE 15.3倍（历史最高1090倍）、PB 5.9倍； · 小菜园（999）：PE 15.5倍（历史最高19倍）、PB 4.25倍； · 九毛九（9922）：PE 1

中国商务部前周发布，在处理境外稀土出口管制公告时，附件弃用word或pdf格式，而改用国产的wps格式，wps开发商北京金山办公软件（沪：688111，市值1378亿元人币，下称「金山办公」）上周一曾飙升18%，一周下来微升0.2%。金山办公母企 $金山软件(03888)$ （市值438亿元），持金山办公51.5%，上周一曾急升19%至38.2元，上周五收31.26元，一周跌幅2.7%，今年以来跌7%，远远落后于科指的29%升幅，更落后于另一名牌软件股金碟（268，市值515亿元）的70%升幅。🔍 北水36亿元增持金山软件要买。北水已先行一步，上周五持3.38亿股（24.10% ），3个月前只持2.34亿股（16.73% ），3个月内增持1.04亿股，估计掷下银弹36亿元。1️⃣ 金山软件提供办公软件与服务（占总营收57% ），及网络游戏（占总营收43% ），有强势股东。公司主席雷军（小米（1810）主席），持21.84%，第二大股东腾讯（700），持6.86%。摩通经常「弹出弹入」，今年2月18日减持411万股（44.61元）至4.87%，1日后（2月19日）又增持222万股（43.71元）至5.04%，再隔两日（3月21日）又减持1126万股（44.67元）至4.28% ，如此这般增增减减，最新持4.96%。下一变化，可能又是5%以上须披露水平。2️⃣ 2025财年（12月年结）上半年，金山软件营收26.57亿元人币，按年升10%；纯利 8.16亿元人币，按年增20%。预测全年赚17.5亿元人币（EPS 1.28元人币），预测PE 22.4倍、PB 1.54倍。过去7年，平均PE 59.8倍、平均PB 1.78倍。旗下金山办公今年预测PE 74.9倍、PB 10.80倍。占32.9%