8月19日，赛力斯发布2026年半年报，上半年实现营业收入574.93亿元，研发投入70.07亿元，同比增长34.8%。问界上半年累计交付同比增长10.2%，全新一代问界M9、问界M6上半年相继上市交付。其中，问界M9连续两月位居五十万级市场销冠，推动高端品牌价值持续深化。 上半年实现营收574.93亿元 经营韧性稳固 数据显示，赛力斯上半年实现营业收入574.93亿元。截至报告期末，现金储备超过731.5亿元，经营韧性稳固。 公告表示，公司财务结构健康、现金储备充裕、负债压力较低，具备较强抗风险能力与持续发展基础。同时，公司资产运营效率提升，降低了经营杠杆风险，具有更强的财务韧性。 资本市场方面，今年赛力斯分红、回购与增持多措并举，以实际行动提振投资者信心。截至2026年7月，累计回购金额超5.87亿元，此前公布的回购计划仍在推进中。此外，控股股东及核心团队同步实施大额增持，公司董事、高管及骨干团队3个交易日完成1.48亿元增持计划，坚定向市场传递发展信心。 高端市场持续领先 问界M9累计交付破30万台 今年上半年，问界高端矩阵持续扩容，市场表现亮眼。其中，全新一代问界M9交付开启7周累计突破2万台；问界M6上市97天累计交付突破4万台。 值得关注的是，旗舰车型问界M9连续两月位居50万级市场销量冠军，全系累计交付突破30万台。问界M9 Ultimate版本的起售价提升至60万元，即将开启交付，有望迎来新一轮产品增长周期。 突出的产品力和服务体系推动问界品牌价值跃升。今年上半年，Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》显示，问界以34.48亿美元的品牌价值，成为全球豪华汽车品牌TOP10中唯一中国品牌。此外，问界还荣获杰兰路2026年度上半年品牌发展信心指数第一，连续四次稳居榜首；蝉联30万元以上品牌百人青睐指数第一，充分验证用户对问界新豪华的高度认

2026年，硅谷正在把办公从“人操作软件”，改成“人交代任务，Agent操作软件”。 微软继续围绕Microsoft 365做Agent，把Copilot Cowork、Office里的Agent能力以及Agent 365逐渐连起来；Google让Workspace Studio把企业SOP变成可复用的Agent流程；OpenAI 7 月发布 ChatGPT Work，让它跨文件和连接的应用持续工作数小时。 产品形态不同，但方向逐渐靠拢：Agent 不重新做一套办公软件，而是争夺现有软件之上的任务执行层。国内的情况则稍微反常，第一轮真正跑出规模的，是 WorkBuddy、百度搭子这类更接近 Claude Code 的独立 Agent。 7月23日，腾讯发布了 WorkBuddy Bench，把七个头部模型装进 CodeBuddy Code 和 Claude Code 两套 Agent Harness，完成代码、网页、办公和安全四类共 260 项任务。其中，办公恰好是模型与 Harness 变化后表现最稳定的一类。在 CodeBuddy Code 环境里，七个模型得分落在77.47—82.37之间；换一套 Harness，七个模型里有五个得分变化不到2分，中位绝对变化只有0.86分。 这至少说明，在这组标准化办公任务里，模型和 Harness 暂时没有拉出像代码、安全任务那样明显的差距。“能把事情做出来”，正在接近一项越来越普遍的基础能力。 Agent 提高了任务完成速度，人的工作却没有按同样比例消失。一个研究员可以把五家公司的三年财务数据交给 Agent，让它找异常、查原因，再做成一页 PPT，过去最耗时间的步骤可以被大幅压缩。可如果研究员拿到结果后，还得重新打开财报、逐个检查数字、确认日期和来源，AI 省下来的制作时间，又有一部分变成了核对时间。 这是办公 Agent 接

2026 年 8 月 18 日，“胜不可挡”iQOO Neo11 至尊版正式发布，国补后到手价 2899 元起。该机行业首发天玑 9500M 旗舰芯和 F2 发光材料，并带来 9100mAh 蓝海大电池和双 Ultra 同款的寰宇电竞 Wi-Fi 三芯片，实现了 Neo 系列游戏性能体验多维度至尊升级。 首发天玑 9500M 旗舰芯 将 Monster 超核引擎写入底层 iQOO Neo11 至尊版行业首发天玑 9500M 旗舰芯，由 iQOO 与 MediaTek 深度联合定制，采用台积电第三代 3nm 制程和全大核 CPU 架构，搭配全系 LPDDR5X Ultra 和 UFS 4.1，携手新一代 Monster 超核引擎，彻底激发芯片潜能。 新机首发 iQOO 第三代 3D VC，助力全新 8K 冰穹 VC 均热板均热性能提升 5%，有效延长游戏流畅稳帧时间；将 Monster 超核引擎写入芯片底层，实现室温 26℃ 畅玩《开放世界手游》极高画质 + 60FPS 模式，平均帧率 60FPS。天玑 9500 M 携手自研电竞芯片 Q2，为 iQOO Neo11 至尊版带来 2K+144FPS 超分超帧并发、原画级2K 纹理超分和原生级144FPS 超帧，挑战同档唯一真 2K 游戏视效。 iQOO Neo11 至尊版具备 9100mAh 蓝海大电池和 100W 超快闪充，支持全局直驱供电 2.0 和四年电池健康度 ≥80%，在手机电池的续航、充电、使用和寿命四大方面保持领先，更有望成为行业电池更大的 2K 屏手机。 Ultra 同款超感操控 旗舰同款 Wi-Fi 三芯片 iQOO Neo11 至尊版带来两大 iQOO15 Ultra 同款：超感触控芯片和超感陀螺仪，为玩家带来 Ultra 级操控体验；以 2 颗 vivo X300 Pro 同款定制 Wi-Fi 增强芯片和

上周，拼多多App首页上线“最快明天达”入口，位置紧挨着“百亿补贴”，被放在了首页核心导航位。 在此之前，拼多多不是没有“明天达”的商品标识。但那只是藏在商品详情页或搜索结果里的一行小字，靠算法动态展示，用户得点进去才能看到。这次不同——直接提到了首页，和那个靠“低价”做到万亿GMV的平台最值钱的位置平起平坐。 消息一出，市场普遍解读为：拼多多杀入即时零售赛道了，要正面硬刚美团、阿里、京东。 图源：拼多多app 这个判断看起来顺理成章。首页入口、时效承诺、生鲜品类，摆明了是要抢“快”的生意。但如果仔细看它的业务设计，会发现一个耐人寻味的细节：“最快明天达”提供的不是30分钟、1小时，而是“明天达”。在即时零售已经卷到“半小时送到家”的2026年，拼多多搞一个"明天到"，到底图什么？ 更何况，每单七到十元的即时配送费，和拼多多三五十元的客单价之间，横着一道怎么算都算不过来的账。淘宝闪购的前车之鉴就摆在眼前，拼多多不会傻到用亏损去硬磕一个本不属于自己的市场。 那拼多多到底在打什么算盘？首页黄金位置不给外卖、不给30分钟达，却给了一个明天到。 要理解这个动作的真实意图，得从两件事说起：一是拼多多过去十年一直没补上的物流课，二是一个被踢出首页C位、表面风光实则陷入困境的老业务。 上线“最快明天达”，拼多多摆脱慢标签 先说“最快明天达”本身，这事儿其实一点也不新鲜。 十年前天猫超市和京东自营就已经做到了次日达。区别在哪儿？那是自营商品的专属待遇。京东自建物流，天猫超市靠菜鸟的仓配体系，都只为自家进货卖货的服务。 而拼多多现在做的，是通过共享仓模式，把同样的能力赋予平台上的所有商家。让一个卖拖把的白牌店铺、一个卖红枣的农户，也能像京东自营一样承诺明天到。 换句话说，所谓“最快明天达”，不过是一场迟到了十年的物流补课。把拼多多拉回到和淘宝、京东同一条起跑线上。 那这条起跑线是怎么搭起来的

7月底的一次 Seed 全员会上，张一鸣罕见地谈起模型蒸馏。 他向团队明确表达了一个态度：不要依靠竞争对手模型的输出来缩短追赶时间，即使因此需要承担一些短期损失。他没有要求团队更快追上下一张榜单，相反，字节愿意把时间留给更长期的模型能力。 这次表态把字节对模型竞争的一项取舍说得很清楚——短期排名可以让，基础能力不能靠复制对手来补。Seedance恰好提供了一个已经跑出结果的多模态样本。 今年2月发布的 Seedance 2.0，已经把文字、图片、视频和声音放进同一套音视频生成模型。6月公布的 Seedance 2.5 继续把单次视频拉长到30秒，并强化复杂参考和编辑能力。2.0证明了这条路线可以领先，2.5开始回答这种领先能维持多久。 一个多月后，MiniMax也沿着相似方向往前走。7月31日，MiniMax发布视频模型H3。文字、图片、视频和声音可以同时进入模型，用户可以让它参考一段视频的运镜、另一张图片的人物和第三段音频的声音，再通过自然语言完成生成或编辑，MiniMax同时宣布将在数日内开放模型权重，希望开发者自行部署和定制。 两家公司正在把视频模型做成越来越相似的东西，它们都不再满足于“一句话生成一段视频”。但模型越像，两家公司用来维持领先的方法反而越不一样。MiniMax选择把H3推向开放权重路线，希望开发者、芯片公司和第三方工具替它扩大部署范围；字节仍然把Seedance放在自己的产品体系里，用即梦、豆包以及越来越多内部业务承接模型。 一家向外借速度。另一家，则开始在最底层主动买时间。 用预训练堆出的第一 2025年底，Seedance模型团队有过一次聚餐，席间，Seedance负责人曾妍向上级提出，她仍然希望尝试一个更大的模型，参数至少做到200B。当时团队内部并非没有反对意见。有人认为，直接把模型放大到200B甚至300B风险太高，在训练资源并不宽裕的情况下

8月11日，成立四年的面壁智能开始为 IPO 以及一套新的计分方式做准备。 《36氪》8月12日报道，面壁智能已在北京证监局办理辅导备案。此前，面壁智能刚刚经历了一轮快速融资，其一季度连续完成两轮融资，累计融资超过10亿元；到7月，媒体披露其2026年上半年累计融资已经超过50亿元，估值超过200亿元。 2023年大模型创业公司集中时，聚光灯很少先照到面壁。2023年大模型创业最热的时候，面壁并不在资本最集中的那一圈。智谱、MiniMax、月之暗面、百川、零一万物和阶跃围绕参数、算力、模型排名和C端用户展开竞争，面壁则选择了一条更窄的路线——把模型做小。它背后的清华NLP团队更是提出了另一套解释大模型进步的方法——密度定律。 此后两年，端侧AI逐渐从面壁自己的技术选择，变成越来越多硬件公司的现实需求。汽车要把模型放进座舱，手机希望AI在没有网络时继续运行，机器人需要低延迟地理解眼前环境。到今年6月底，MiniCPM系列累计下载量已经超过3800万次；在汽车端，SuperMate已经搭载长安马自达EZ-60、吉利银河M9等车型。 下载量证明MiniCPM已触达相当规模的开发者，车型落地说明模型已经进入汽车这样研发周期更长的供应链；200亿元则是一级市场对端侧AI未来空间给出的价格。面壁已经用技术和落地证明了端侧这条路可以走，但上市之后，它需要证明这条路能留下多少属于自己的商业价值。 200亿估值后，“智能密度”开始有了价格 刘知远和面壁团队给自己的技术路线起了一个名字：密度定律。 2025年11月，清华大学与面壁团队的相关论文发表于《Nature Machine Intelligence》。研究者统计了51个开源基础模型，用模型的等效能力除以真实参数规模，定义“能力密度”。结果显示，在这组样本和评测体系里，能力密度的上沿大约每3.5个月翻一倍。换一种说法，同等能力需要的参数量

2025年12月，国内在播漫剧超5万部，播放量破亿的只有96部，爆款率0.18%；到2026年2月，这个数字暴涨至12万部，破亿作品却不足150部，爆款率反而跌到0.12%。 产量翻倍，爆款率腰斩，AI把“做内容”的成本压到无限低之后，“被记住”反而更难了。这是理解AI对内容行业真实影响的起点：它扩大的是产量，不是稀缺性。 但与此同时，今年上半年，阅文短剧和AI漫剧业务收入突破4.3亿元，是去年同期的3倍多；整体营收35.3亿元，同比增长10.7%；版权运营收入16.1亿元，同比增长41.9%。 阅文集团CEO兼总裁侯晓楠在业绩发布时提到，用户碎片化内容消费的持续攀升，以及AI技术对整个行业生态的重塑，已经成为文娱行业不可忽视的两大结构性变化。 一边是行业供给爆炸但爆款率走低，一边是头部公司IP版权收入逆势大涨。两种现象同时发生，指向同一个结论：AI没有创造新的爆款IP，它只是让手里已经有好IP的人，价值兑现得更快、更广、更远。 换句话说，技术平权之后，内容产业的稀缺品——IP，正在被重新定价。 阅文最深的护城河，是时间验证过的好故事 AI降低了内容的生产门槛，但没有降低“被记住”的门槛。这是理解阅文为什么能在供给过剩中逆势增长的前提。 据DataEye研究院数据，阅文位列上半年头部平台AI剧漫剧版权方TOP1，狂揽超16亿热度值。放在12万部漫剧同台竞争的大盘里，还能有这样的成绩，核心就是它有一批被时间验证过的好故事。 起点连载多年的作品，早已被读者用月票、收藏、追更反复投票过，能跑出来的，本身就是被筛选剩下的，这是目前AI替代不了的一道工序。 传统文娱行业的数据也在印证这一点。据云合数据显示，今年上半年全网播放霸屏榜前10的动画作品里，8部改编自阅文IP；就连腾讯视频N刷榜TOP20和爱奇艺荣誉殿堂TOP10榜单中，也有一半剧集改编自阅文IP。 很明显，整个行业对“好故

2026年8月12日，全球领先的AI终端生态公司荣耀（HONOR）在广州举办“嗨！新朋友”荣耀Robot Phone全球新品发布会，正式推出全球首款机器人手机荣耀Robot Phone。 作为荣耀“敢想、敢不同”品牌精神的集中体现，荣耀Robot Phone以首创的四自由度钛合金灵巧云台，赋予手机机器人级“身体”；以Agentic OS内核，构建首个系统级Agent架构，为用户带来跨越式的智能交互体验；并携手百年电影工业标杆阿莱（ARRI），将电影工业级影像能力带入移动终端。机器人的灵动、AI的智慧与ARRI的电影感由此融于一体，推动AI终端从“数字智能”迈向“具身智能”，开启人与智能终端从工具关系走向伙伴关系的新阶段。 这也是荣耀点亮Augmented Human Intelligence（简称AHI）智启人本灯塔后落地的首款机器人手机旗舰新品。面对方兴未艾的人工智能浪潮，荣耀坚定向内重构人与AI的关系，向外打破智能终端墨守成规的形态边界，打造出从内到外变革创新的荣耀Robot Phone：让AI从屏幕中的数字智能走向真实的物理世界，让手机从被动响应指令的智能工具，进化成为集感知、思考、行动与陪伴的智能伙伴，引领手机行业进入“机器主动理解人”的全新时代。 首创钛合金灵巧云台 打造手机行业最精密机械结构新标杆 荣耀首创钛合金灵巧云台，首次为手机带来机器人级机械自由度，让手机不再是一块被动的屏幕，而是能够与人和环境互动的伙伴。 面对旗舰手机寸土寸金的内部空间，荣耀重构的钛合金云台架构，不仅将加工精度推进至±0.005mm，行业最高，更让整体尺寸大幅缩减65%。 钛合金云台电机仅重2.6g，行业最轻，体积较具身智能领域的灵巧手关节电机缩小34%。 三轴最大控制转速可达360°/s，行业最快，能够灵敏响应快速转向、跟拍与急停等高动态场景。 为了让云台不仅转得快，还能翻得稳、停得住

8月12日，影石Insta360 发布新一代超旗舰全景相机 X6。 作为影石深耕全景影像十年的标杆之作，X6 在画质、形态与AI体验上全面进阶：索尼独家定制方形大底传感器与4nm AI三芯架构，带来超旗舰 8K 一英寸全景影像；全景模式、云台模式 2.0 与平面模式融于一机， 真正实现一机三用；3D高斯泼溅（3DGS）、自研全景 AI 模型 PanoMind 等前沿技术，带来「3D时光舱」「零剪辑」「时刻Pro」等全新功能。X6 不只是一次参数升级，更推动全景相机走向“无感记录、智能创作、空间重建”的里程碑。 X6 现已在全球市场同步发售，中国大陆地区售价3999元起。 大底、强芯、杜比视界：X6 重构全景画质 X6 支持8K 50帧全景视频和 1.2 亿像素全景照片，拥有 14.5 档动态范围，在全档位支持 10-bit 色深。无论是高速运动、城市夜景，还是逆光、高反差环境，都能保留更丰富的细节和色彩。 画质跃升首先来自传感器。 X6 搭载影石与索尼联合定制的两颗 1/1.1 英寸方形大底传感器。相比传统长方形传感器，方形结构更适配全景相机的圆形成像，能更充分地利用传感器面积，让更大的感光能力真正转化为画质提升。相比上一代全景相机X5，它的传感器有效利用面积增加 33%，单像素进光量提升 300%，显著改善弱光、逆光及高对比度场景下的成像表现。 更大影像数据量，也需要更强的算力支撑。 X6 搭载一颗高通 4nm 旗舰 AI 芯片和两颗专用影像芯片，算力提升5倍，功耗降低35%。新增的两颗环境光传感器，可以有效地抑制灯光频闪，让城市夜骑、霓虹街景和日落蓝调等复杂光线，都能稳稳收进镜头。 X6 还是首款支持机内原生杜比视界的全景相机。 它可以逐帧分析动态元数据，为不同画面匹配合适的亮度和对比度。面向普通用户，机内预置多款滤镜，单镜头模式即可直出不同风格的画面；针对专业创作者，

淘宝闪购的架构又变了。 这次动的是搜索板块。8月5日，原闪购搜索产品负责人思默，汇报线从闪购业务负责人处，转向了淘天集团搜索负责人孟轲。同步调整的还有闪购零售运营负责人君逾麾下负责搜索运营和商品运营的相关团队，一并划归孟轲统一管理。 这也就意味着，闪购的搜索产品、搜索运营、商品运营三大板块，全装进了淘天搜索体系。 官方给出的说法是“能力复用”。闪购从淘天电商体系独立出来跑了一年多，现在把搜索接回去，共享淘天二十多年积累的搜推算法、商品理解、用户画像等电商核心能力，用于两者互补，让效率更高，成本更低。 听起来合情合理，似乎这句话只讲对了一半。 淘宝闪购市场份额一年内从20%拉到45%，日均订单6000万单，峰值突破1.2亿单。按道理来说，一个正在向上的业务，理应是拥有更大的独立空间，让它放手去冲，而不是在这个节骨眼上把核心板块收回去。 这个疑问的答案不在闪购身上，在淘天身上。或者说，在阿里整个集团2026年的账本上。 阶段性使命已完成 先把时间线拉一遍，看看闪购这一年的轨迹。 2025年4月，淘宝小时达正式升级为“淘宝闪购”，在淘宝App首页拿到一级入口，首日覆盖全国50个城市。7月启动大规模补贴计划，9月补贴再次加码，订单量火箭式攀升。12月，饿了么App正式更名为淘宝闪购，品牌、组织、履约网络完成全面整合。同月，原天猫超市和淘宝闪购的供应链、运营团队正式合并。 这一年，闪购是独立作战的。技术独立、运营独立、汇报独立。业务负责人直接向蒋凡汇报，决策链条短，反应速度快。 即时零售赛道，美团盘踞了多年，基础设施、用户心智、商家网络都已经很成熟。作为一个后来者，不跑快一点连汤都喝不上。独立建制的好处就是决策效率高，可以快速试错、快速调整、快速上量，不被大体系的流程审批和跨部门协同成本拖住后腿。 事实证明这个策略是有效的。 2025年8月，闪购日订单峰值冲到1.2亿单，月度交易用户

8月12日，腾讯控股（00700.HK）发布二季度财报，AI成为贯穿全季的核心主线：从完成重建、不到三个月推出Hy3 preview，到快速迭代至Hy3正式版，再到参数规模更大的Hy4计划近期上线，混元正在形成稳定、系统化的模型研发能力；腾讯在办公智能体赛道初步建立优势，多款产品同步发力；微信AI助手“小微”6月上线并不断扩大灰测范围。 本季度腾讯基本面保持稳健：营收2047.9亿元，同比增长11%；Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%。若剔除新AI产品（以Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微为主）的收入、成本及开支影响，Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。 良好的商业模式和强劲的基本面，支撑起更大力度的AI投入：本季研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元。随着AI在核心业务中贡献更多增量，投入、落地与业务回报之间的正向循环逐步强化。 腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“踏入今年第三季，我们正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯，并已取得显著进展。在智能层，Hy3正式版向用户提供了一个可广泛使用且性价比优越的模型，并为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定了基础。在应用层，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了突破性的用户增长，在各自的领域里处于中国领先水平 。在基础设施层，我们大幅增加了算力采购，将助力我们把应用及模型的使用转化为收入。同时，我们进一步精进现有业务，营销服务收入持续增长，多款新游戏表现出色，微信视频号播放量快速增长。” Hy3性能与用量齐升，Hy4即将接棒，模型底座持续夯实 在经历从预训练到强化学习等基础设施的全面重建后，本季度混元快速完

7月，AI办公领域的大事儿不少。 月初，QoderWork及十余名员工从QTeam划出，与钉钉孵化的悟空、阿里云内部创业项目MuleRun合并。调整当晚，部分员工开始搬到杭州未来科技城的钉钉园区；一周内，相关人员完成办公区迁移。阿里随后确认，三款产品将以QoderWork为基础整合为一款面向企业生产力的新产品，原有用户权益不受影响。新产品由6月接任钉钉CEO的陈宇森负责，后来被命名为千问办公。 不到一个月，类似的调整也发生在字节跳动。7月30日，飞书产品团队与豆包产品团队整合，飞书的大部分员工与外界几乎同时得知变化，接下来，谢欣向豆包负责人赵祺汇报；销售、市场和客户服务团队则被交给火山引擎。飞书原有产品会继续运营，但一条从产品、研发到销售、交付相对完整的业务线，被拆成了两部分。 腾讯的动作最小，7月20日，QClaw相关业务和部分团队被调整至WorkBuddy所在的云产品六部，QClaw继续运营，截至发稿，腾讯没有公开宣布调整企业微信的汇报关系。三家公司里，腾讯对上一代办公组织动得最少，新的办公Agent却暂时跑在最前面。易观数据显示，WorkBuddy在6月获得2097万次PC端月访问，超过第二名TRAE IDE国内版和第三名QoderWork之和。 阿里结束赛马，字节拆开飞书，腾讯让WorkBuddy先跑。三家公司都在收拢办公Agent，但做的不是同一项组织调整，它们在权衡后重新分配了办公业务的权力：谁负责模型，谁掌握用户入口，谁保存企业数据，谁去签合同、交付和收钱。 过去，产品入口、企业数据和商业化，大多收在钉钉、飞书和企业微信各自的组织里。现在，最先接住工作任务的入口，开始从这些办公部门手中移走。 办公曾经从软件开始 钉钉、飞书和企业微信经常被放在同一张协同办公市场图里，但它们从来不是同一种产品。 钉钉首先是一套管理工具，无招第一次做钉钉时，将产品从即时通讯打进考勤

过去一年，AI硬件赛道，除了手机和眼镜，最热闹的就是学习机。 2026年一季度，中国学习平板市场销量份额中，排名第一的是作业帮，32.9%，同比还在扩大。学而思排在第二，20%出头。可如果去翻这半年所有关于AI学习机的报道，主角几乎永远是好未来——万元旗舰、行业标准、“小思”十亿次唤醒。 声量和份额，在这个行业出现了一次不大不小的错位。 说明这门生意现在拼的不完全是谁卖得多，而是谁讲的故事更贵。学而思讲的是“因材施教”，科大讯飞讲的是“自主可控大模型”，作业帮讲的是“覆盖率”。 虽故事不同，但指向的其实是同一个问题：当拍照搜题免费、作文批改免费、口语陪练也免费之后，一台售价六七千甚至过万的机器，凭什么让家长继续掏钱。 如果说这个问题在2025年还只是隐忧。到了2026年，答案开始显影，只是显影的过程比想象中更混浊。豆包在今年上半年月活冲到3.82亿，六月份开始试水付费订阅。 免费和收费的边界，在教育硬件和通用AI两条线上同时松动。这才是这个行业眼下真正有意思的地方：“免费会不会杀死硬件”已经是个旧问题，新问题是谁的免费更持久，谁的收费更站得住。 三条路径，三种赌法 2026年一季度，学习平板全渠道销量125.2万台，同比小幅调整，但头部集中度还在往上走，六大品牌份额合计87.5%，比去年同期高了12.3个百分点。中端价位2000到2999元成了绝对主流，占了一半以上的份额。 低端机型在被出清，行业在往少数几个玩家手里收拢。热闹的表象之下，牌桌上的位置已经重新排定。 排在牌桌最前面的作业帮，走的是最“互联网”的一条路。 它的起点是拍照搜题，免费换流量换了十年，现在把流量往硬件上导，中低价位段吃得最狠，2000到3999元这个区间份额接近一半。这条路径的逻辑很直白：先有海量的免费用户和使用数据，硬件只是变现的容器之一，不是护城河本身。作业帮参与制定了信通院的AI学习机分级标准，

7月19日深夜，月之暗面暂停了Kimi K3的个人用户新订阅。K3上线约48小时，用户请求量已经逼近现有集群的承载上限。公司决定先把GPU留给已经付费的会员，再等新的算力到位。 阿里在这次算力短缺中，同时站在三个位置上。 它首先是月之暗面的股东，阿里2024财年年报显示，公司当时用约8亿美元取得月之暗面约36%的优先股权益，后续融资可能已经稀释这一比例；它也是云服务商，Kimi扩容会增加月之暗面对GPU算力以及网络、内存和存储等配套资源的需求，如果新增资源由阿里云承接，阿里云可能获得相应订单；它还是竞争者，Kimi暂停新订阅的同一周，阿里又在Token Plan、Qoder和QoderWork上线了Qwen3.8-Max预览版。 八天后，阿里的另一笔投资也被二级市场重新定价。7月27日，长鑫科技以8.66元发行，上市首日收于49元，总市值约3.3万亿元。招股书显示，阿里上市前通过阿里云计算和阿里网络合计持股4.97%，累计投入约76亿元。按新股发行后的稀释比例粗略计算，阿里持股约4.48%，对应收盘市值约1470亿元，账面增值接近1400亿元。 一边是模型成功后缺算力，一边是存储公司上市后估值上升。阿里的AI投资开始形成一套更完整的结构：模型公司跑出来，它可以分享股权价值；行业算力需求增长，阿里云有机会承接新增订单；存储成为瓶颈，它又提前进入了上游。 这像是阿里熟悉的投资打法重新出现。不同的是，过去阿里投资外部公司，通常希望把流量和交易接回自己的系统；今天，它投资的是一批彼此相关、又可能彼此竞争的公司。 阿里拥有的位置无疑更多了，稍显遗憾的是还没有一个中心可以承接这些位置产生的全部价值。 向腾讯投资看齐 阿里过去做技术，有一个明显的习惯：重要的能力，最好留在自己手里。 2017年，阿里成立达摩院，计划在三年内投入超过150亿美元。两年后，平头哥发布含光800，这是阿里的第一

据报道，新一代豆包手机把备货量从3万台提升到数十万台，上一代最受关注的GUI能力却被收了回来。新产品将不再读取屏幕、模拟点击微信、淘宝和支付宝等头部应用；只有应用主动提供MCP服务、开放相应数据和操作权限后，豆包手机才能接入。 在豆包调整路线前后，Agent手机集中走向台前。7月13日，阶跃星辰发布STEPX Neo、智能体操作系统Step AOS和个人智能体Amoo；7月15日，国家网信办公布7款手机端侧生成式人工智能服务备案；7月18日，荣耀在WAIC展示Robot Phone，并将MagicOS进一步推向Agentic OS。 三家公司选择了三条不同的路。豆包与努比亚合作，将模型能力装进已有手机品牌；阶跃自己做模型、操作系统和硬件；荣耀则是守住手机系统，再向外引入阿里等模型与服务伙伴。 三款产品处于不同阶段，却同时把行业推到同一个问题前。大模型公司可以理解用户，手机厂商掌握设备，但人们每天使用的社交、支付、购物和本地生活服务，属于另外一批公司。Agent手机走向商业化的第一步，不是拿到更多权限，而是承认有些权限从来不属于它。 通常，一项技术走向成熟，意味着功能越来越完整，但Agent手机正在经历相反的过程。 所有人先挤进手机再说 大模型问世后的几年，AI 被装进眼镜、耳机、吊坠、录音卡片和其他新设备。它们占据某一段场景，却很难同时拥有手机已经具备的东西——稳定的大规模用户，持续在线的传感器，相册、日程、联系人和位置等个人上下文，支付与通信能力，以及能把产品送到普通用户手中的渠道与供应链。 大模型公司先选择手机，也因为现阶段只有手机，能把用户、权限、支付和服务接在同一台设备上。印奇在7月13日的发布会上说得直接：任何模型公司如果不拥有一个足够能养活它的应用，长期看都很难活下来。这也解释了阶跃为什么在基础模型之外，同时推出Step AOS、Amoo和STEPX Neo。

诺贝尔经济学奖得主赫伯特·西蒙曾提醒，信息越多，人的注意力越稀缺。 过去几年，很多公司已经建了数据平台、报表、看板和知识库，业务人员查指标、找资料、生成图表都方便了很多。Agent 进入企业后，也先解决了一部分问题：查数更快，检索更方便，简单报告可以自动生成，很多原本需要反复沟通的数据需求，开始可以通过自然语言完成。 但从企业运转的全链路来看，这还远远不够。 数据被查出来，只是第一步。要变成判断、建议、文档和动作，仍要人来衔接。客户拜访前，业务人员仍然要跨系统找客户资料、历史经营数据和指标变化；活动复盘后，运营还要确认口径、整理异常、写文档、做汇报；管理会议前，团队往往还要等周报、等复盘、等数据分析师排期。 在今年6月的2026火山引擎Force原动力大会数据智能论坛上，火山引擎发布AI时代数据产品解决方案，其中就包括了一款数据原生的AI Agent产品：iDA。 定位上，iDA成长于字节跳动内部多条业务线的数据场景，所以在企业级的数据应用场景中有护城河优势，但现在它能做的事情，又不止于数据分析，而是拓展到了更日常的企业办公场景中，比如知识检索、文档撰写、创意生成、代码分析等。 iDA正在成为企业内80%员工都能都可使用上的企业级办公助手。 能力上，iDA通过内置多项专业技能，将企业内部多个场景中原本需要专业技能才能胜任的工作，简化为可被一键调用的Skill，员工只需通过自然语言对话，就能不再只停留在“问答”，而是直接输出包括策略方案执行攻略、设计海报、PPT等在内的办公产物，从“能看”真正转变为“能用”。 iDA正在满足现阶段企业对Agent应用的全部想象。 企业：“会查数”不够，“要落地”太难 传统数据应用最早解决的是“看见”的问题。 企业建数据仓库、上 BI、做看板，是为了让更多人看到业务正在发生什么。销售额涨了还是跌了，用户留存高了还是低了，某个区域的经营指标有没有

7月的快手，像一台同时踩下油门和刹车的车。 7月2日，快手旗下可灵AI宣布完成近30亿美元首轮融资，投后估值约180亿美元，腾讯是联合领投方之一。四天后，7月6日深夜，快手公告腾讯通过场外大宗交易出售2.73亿股B类股份，持股比例从15.68%降至9.37%，正式退出主要股东行列。 两笔交易的买方是同一家公司，间隔九十六个小时。前脚刚给快手最被看好的新业务追加筹码，后脚就把老业务的仓位清掉了大半——任何一个做过一级市场交易的人都清楚，这不是单纯巧合能安排出来的时间表。 资本层面的动作还没消化完，业务层面接着落地两件事。 7月8日，快手电商完成新一轮架构调整，被拆成品牌及商业化、达人、白牌商家三条线，其中白牌又按客单价细分为精品消费、生活消费、日用消费三层。三天后，7月11日，快手电商与商业化负责人王剑伟兼任生活服务事业部负责人，直接向CEO程一笑汇报，原负责人刘逍卸任全部岗位。 至此，佣金、广告费、交易抽成，快手最赚钱的三条线，收归一人。 而就在两个月前，2026年2月才空降接手电商的孔慧，履职刚过三个月，就被调回商业化板块。她的三个月任期，短得几乎来不及留下一份完整的618战报。 把这几件事摆在一起看，会发现快手正在同时讲两个故事：一个是老业务的收权，一个是新业务的分家。而这两个故事共享同一个前提——没有人再相信，靠自然增长就能护住基本盘。 电商拆三块，架构未改颓势 时间拨回到2023年，王剑伟从快手CEO程一笑的手中，接过了快手的电商业务。当时程一笑表示，此举是为了让业务协同更高效，自己也能腾出精力关注公司层面的新机会。 彼时的电商增速还带着78%的历史峰值的余温，这是2021年的数字。此后逐年下坠：2023年31%，2024年17%，2025年15%。到2026年野村证券给出的预测是7%左右。一般来说，数字滑到某个临界点，公司通常会做一件事：停止披露。快手从2026年

2013年，大疆推出第一代Phantom。它打开消费无人机市场的方式，是把飞行控制、稳定和校准等专业知识藏进产品里。十年后，一群从大疆走出的工程师，把相似的工程逻辑用在3D打印机上，拓竹由此出现。 产品发售第三年，拓竹已经证明，一台需要极客反复调试的机器，可以被重新做成消费品。现在，它开始把这个判断写进制造端，年初，深圳市政府披露拓竹将在光明区建设自动化生产制造基地，计划年产能超过 300 万台。 对一个仍在从极客市场向大众市场扩张的品类而言，300万台年产能不能算普通扩产，但对于一家产品发售第三年年营收已经超过 100 亿元的公司来说，这看上去像是顺势而为。如果3D打印还要从爱好者走向更多普通用户，公司就需要与之匹配的工厂、供应链和出货能力。 3D打印市场的增长也在为这场产能押注提供现实依据。CONTEXT 于4月15日发布的报告显示，2025年Q4，全球 3D 打印硬件系统收入同比增长 25%；其中，2500 美元以下的入门级 3D 打印机出货量同比增长 47%，带动该价格带收入增长 53%。全年看，入门级产品出货量增长 26%，拓竹以 37% 的份额位居第一。IDG资本合伙人邵辉后来重新翻看早期投资文件时忍不住感叹，拓竹产品发布后头两年的收入与市场份额，与创业时的预测只有很小偏差。 这是拓竹扩产的底气，也是问题的起点。CONTEXT 所说的“入门级”，按价格定义，是 2500 美元以下的设备；按用户结构看，它覆盖消费者、专业用户、专业人士和制造型打印农场。换句话说，它不等同于普通家庭市场。拓竹已经证明，更便宜、更好用的机器可以扩大 3D 打印市场，但这不等于 3D 打印已经变成一种接近家电的家庭需求。 因此，300 万台产能首先是一次需求假设。拓竹相信，未来需要3D打印机的人会更多，买下机器的人也会持续找到值得打印的东西。前一个问题靠渠道、价格和产品力可以部分解决；后

管理学里有个概念叫隐性知识：知道，但说不出来。老会计一眼看出哪笔账不对劲，老销售听懂客户一句“嗯”背后的分寸——这些本事写不进培训手册，只能靠师傅带徒弟。 迈克尔·波兰尼说得更简洁：“我们知道的远比我们能说出来的多。”过去几十年，企业信息化把能说清楚的知识搬进了ERP、OA，但隐性知识始终是啃不动的硬骨头。六十多年后，AI终于有了反推这些判断逻辑的能力。只是能力有了，愿意做这件苦活的人不多——眼下大多数企业级AI产品，卖的还是一个更聪明的对话框。 今年上半年，阿里整合QoderWork、悟空、MuleRun三大智能体推出“千问办公”；字节旗下飞书Q2 ARR同比增长超100%；腾讯WorkBuddy月访问量突破2000万。7月15日，金山办公在上海交出答卷——组织级AI新品WPS Comate。CEO章庆元一句话点明底层逻辑：大模型更像发动机，没有记忆，每一次新生对它来说都是重生。 四家答卷同时摆在桌面上，一个根本问题浮出水面：谁才是AI办公真正的第一企业？ 为什么AI越聪明，企业越焦虑 市场上有个段子：淘宝上今年最火的一单生意，帮人装龙虾智能体收费500元，过一阵子帮人卸干净收费300元。装的时候图新鲜，卸的时候图省心——中间这段折腾，是大多数企业真实的AI落地写照。 微软的账本印证了这份焦虑。Copilot塞进了Word、Excel、Teams几乎每一个角落，全球4.5亿商业客户，付费使用完整版的比例不足4.5%，周活跃率仅约1%。全球最强的AI公司，最好的模型，最大的用户基数，却在企业AI落地上栽了跟头。 问题出在哪儿？很多企业的数据权限从未被真正治理过。“共享给所有人”的文件夹、继承混乱的权限，随着Copilot的检索能力上线被摆到台面上。企业AI的天花板，由企业自己的数据地基决定。模型能力≠落地能力，微软用三年时间证明了这一点。 Glean 创始人 Arvind

终场哨响，西班牙捧杯，属于美加墨世界杯的故事暂告一段落。 回顾观赛历程，小红书“天价”拿下世界杯转播权之初，人们还在讨论二者之间的“气质冲突”——以生活审美、种草决策为标签的社区，突然要承接世界上最具对抗性、情绪浓度最高的赛事IP。 有人替老用户担心，体育赛事会不会改变原有的社区氛围；有人对着新用户质疑，为了世界杯而来的球迷，比赛结束后是否能留下。 但现在看来，世界杯在小红书的发酵，走出了一条与众不同的路径。 比赛是入口，却没有限制内容自由发散。有人聊技战术，有人做观赛攻略，有人分享远征见闻，有人讨论异国文化。小红书用一种润物细无声的方式“消化”了这个世界级IP，足球不断与社区原本就存在的兴趣发生连接，又衍生出新的内容和关系网络。 一个“画风差异”颇大的IP融入社区的过程，正是观察它内在逻辑的绝佳切口。在UGC源源不断的交汇与繁衍中，小红书再一次进行了对自身边界的探索。 足球生根，世界杯被社区重新打开 体育赛事转播，专业度是入场资格。 画面质量、解说水平、数据可视化，一系列“硬指标”，直接影响观众的停留意愿。所以小红书做的第一件事，是把赛事转播的专业度做扎实，留住真正懂球、看球的那批人，为内容生长打下基础。 世界杯期间，小红书历史首次为单一赛事开设App一级入口，在内容运营上做足功夫。42人的专属解说团队，汇集足坛名宿、专业评论员、电竞解说和奥运冠军。球迷不必切换App，从直播到回顾，再到讨论和了解周边信息，小红书就可以一站式完成。 官方数据统计，仅小组赛期间，平台直播观看时长就达到了开赛前的90倍，且71%的用户因免费无前贴片广告、61%的用户因超高清画质选择在小红书看直播。 来源：小红书用户@教练我想看比赛 值得一提的是，小红书没有完全按照“视频网站”的思路来做世界杯，而更接近这几年英超等顶级联赛的包装思路。直播页面、赛事海报、信息卡片穿插社区内容，包括领取队标后缀这样