今天我们继续来梳理低估值板块的公司。 市场上有300多个行业，目前有200多家公司都是低估的。像建筑材料中的玻纤制造板块，目前估值已经接近历史最低位区域，整个行业的市盈率才十几倍。 玻璃纤维的特性是绝缘性好、耐热、抗腐蚀，缺点是性脆、耐磨性比较差。它一般是作为增强材料，用在各种复合材料里面。 比如增强混凝土、复合材料墙体、保温纱窗等各种建筑材料都用到了玻纤材料。除了建筑建材这种偏周期的领域之外，汽车轻量化、风电等新兴领域也会用到玻纤，所以玻纤行业具有“周期”和“成长”双重属性。 目前，建筑建材是玻纤的第一大应用领域，占比达到了三分之一左右。 过去20年，中国玻纤产业飞速发展，现在已经成为世界第一大玻纤生产国了。 从2014年至今，玻纤行业经历了三轮周期，每轮周期大概持续三年左右。最近一轮周期是从2020年底开始，玻纤价格一路飙升。不过去年三季度以来，随着行业产能释放、海外需求下滑，玻纤价格快速回落，目前已经处于历史底部区域。 玻纤行业属于重资产行业，资金投入比较大，而且还有供给刚性的特点，产线一旦点火就7到10年都不能停火，所以企业入局会比较慎重。 另外，头部企业有技术优势和规模优势，所以玻纤市场格局比较集中和稳定，基本形成了寡头垄断的格局。 其中，中国巨石 $中国巨石(600176)$ 、中材科技 $中材科技(002080)$ 的营收和利润规模遥遥领先，处于行业第一梯队。 我们来看看两家公司在风险、经营、估值各方面的具体表现。 1、中国巨石 中国巨石的历史业绩整体保持稳定增长，最近两年大幅增长，创出了历史最高利润规模。 从风险角度看，公司商誉值占比很小，可以忽略；大股东无质押；高管股东没有减持行为；经营现金
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聊聊我过去20年的投资经历
大家好，我是解析投资的创始人刘岩松，今天由我来跟大家聊一聊关于投资的事情，我个人有20年金融从业经验、18年职业投资经历，管理私募基金10年。在过去20年的投资生涯中，我经历了投资市场的大起大落，从最初对投资一知半解，到如今在股票、期货、基金、量化投资各个领域都积累了丰富的投资经验，同时也攒下许多研究成果和心得体会。在主要管理基金的2年9个月时间里，基金净值增长5倍。该基金完全用标准化方案执行，无任何人为干预。接下来我会通过文章或视频的形式，将一些对投资有帮助的内容在这里分享给大家。可能做不到日更，但会尽量保证内容的含金量。今天先简单跟大家聊一聊我过往的投资经历，让大家能对我有更多的了解。我是2002年进入证券公司的，一直对交易特别感兴趣。这个行业当时非常吸引我的一个点就是，如果懂投资，只要人不傻，一直到80岁都可以做。我从2004年开始正式研究投资交易。在2003年的时候，我去过期货公司，了解了国内商品期货，当时在国内商品期货公司看了一个月，觉得商品期货不能做。主要原因就是手续费太高，当时大豆是主要交易品种，大豆每天大概波动20元，上10元、下10元，收手续费还是双边收的，每笔交易手续费3元。单边最大波动才10元，就要收取6元手续费，这怎么可能赚钱呢，所以当时就放弃了做国内商品期货交易的想法了。在进证券公司之前，我曾经在保险公司混过三个月，后来选择离开，因为当时我觉得这个工作不划算。而且那时候，我也觉得保险公司的理财险对客户很不利，离职时经理劝我不要离开，我当时就一条条和经理算，说这些条款有哪些不合适的地方。后来经理也没再拦我，对我的印象还特别好。当时我还不到20岁。2004年，这个经理遇到一个做恒生指数期货的人，比我年长9岁，就把我介绍和他认识。我了解过恒生指数期货后觉得，这个好啊，这就是我想找的。然后我就和这个人一起做恒生指数期货。当时恒生指数期货每天单边波动经常有2
聊聊我过去20年的投资经历
周期底部的优质龙头，足够低位
周期底部的优质龙头，足够低位
滴滴要退市了，可能是一个不错的投资机会
大家好，我是解析投资的创始人刘岩松。最近有一个消息，相信很多人都已经看到了。5月23日，滴滴正式公开宣布退市，采取自愿退市的原则，从纽交所摘牌。截至23日收盘，滴滴的股价是1.44美元，总市值不到70亿美元，不到500亿人民币。就目前的情况来看，滴滴这家公司是否有投资价值呢？可能很多人见到这个信息，关注点都在退市的事上面。在国内A股，企业退市多数都相当于没了，更不用谈投资价值。不过滴滴不一样，它是基于企业和法律等等原因主动选择退市，还是一家商业化的企业，以后还会找更合适企业自身发展的市场上市。所以，如果滴滴因为在美国市场被低估了，而在其他市场上市能够修复估值，这就是一个机会。去年，滴滴上市后，网络安全审查办公室很快就对“滴滴出行”实施网络安全审查，并暂停滴滴在中国的新用户注册。这对滴滴的发展会造成较大的影响，但这件事情终究会得到解决，最终滴滴一定会调整到符合监管部门的要求。所以这个影响只是暂时的。另外，疫情也一定会对出行造成巨大影响，但随着疫苗、特效药的普及，疫情最终也会减缓。人还要生活，经济还要运转，不可能永远这样严格地控制下去。如果疫情的管控有所减缓，那滴滴这种企业的业务自然会有一定的好转。以上这三点，就是滴滴目前的处境，都是负面因素，但未来也都有修复的机会。再看滴滴现在的市值，不到500亿人民币的市值（备注：上市市值约为5800亿）。我这里罗列几个股票的市值，大家可以在心里对比一下。综合这些情况来看，我个人认为滴滴目前应该是一个较好的投资时机，值博率高。当然，凡事都没有绝对，滴滴倒闭也不是全无可能，但概率极低，一个无敌般存在的事物不是那么容易被颠覆的。如果企业不倒闭，那目前的价值很难再低了。前面说的三点负面因素，随便一个修复性机会都会带来企业价值的增长。即使企业没了，你损失的是投资的资金，但如果几个负面因素陆续修复了，能给企业价值带来的增长可能是很多倍。要知道，滴滴目
滴滴要退市了，可能是一个不错的投资机会
分清价值和价格，投资就没什么难度了
大家好，我是解析投资创始人刘岩松。我们做投资，看到的是股票的价格，交易的是股票当前的价格，预期的是股票未来的价格。投资是盈利还是亏损，取决于股票未来价格的涨跌。而股票未来价格涨跌的核心原因是什么呢？就是现在的价格和未来的价值之间的关系。价格是什么？是我们现在看到的、企业外在的、用来交易的数字。价值是什么？是企业内在的、真正的能力和财力。我们做投资，实际上应该判断企业的价值，看看价格与价值之间的匹配关系。如下图，股票的价格围绕股票的价值上下波动。图：价格与价值的关系当我们发现企业的价格低于它的价值或者是与价值接近时，如果这个企业未来的价值可持续增长，那就应该买入它。而当我们看到一个企业的价格明显高于它的价值时，就不应该买入。其实投资无非就是这种思路。直白一点来讲，现在的价格比未来的价值高，那么未来下跌的概率就高。现在的价格比未来的价值低，那么未来上涨的概率就高。当然，市场并非完全理性，不然也不会存在价格高于价值或低于价值的情况了。所以，我们只能说这是大概率会发生的事情。其实，加上大概率这个前提主要也是考虑到时间的限制。价格和价值的关系在一定的时间内未必会恢复，但如果时间拉得足够长，肯定是会恢复的。所以，我们做股票投资，在看到表面的价格时，心里要对该企业的价值有个判断。判断对错的能力可以慢慢学，但前提是你心里一定要有价格和价值这两个维度的意识。如何在投资中把握价格和价值这两个维度呢？先用人来打个比方。比如一个人现有的财产是1000万，他的能力很强，事业蒸蒸日上，每年最少也能赚300万，多了500万、800万也有可能。从表面的价格来看，这人就是1000万，但他实际的价值可能值5000万。另一个人现有的财产也是1000万，这1000万是因为家里被拆迁补偿的。而且他的能力很差，出去只能找一份月收入4000的工作，你觉得这个人的价值应该是多少呢？因为他没有让收入持续增长的能力，按市盈率
分清价值和价格，投资就没什么难度了
疫情后酒店餐饮、旅游、航空机场、影视院线能投资吗？
大家好，我是解析投资的创始人刘岩松。如今，随着新冠疫苗逐渐普及，以及特效药陆续出来，再加上疫情对经济产生的重大经济影响等等叠加因素下，疫情管控放松在即。伴随后疫情时代到来，有哪些投资机会值得关注呢？过去这两年多的时间里，受疫情影响最大的主要还是几个板块：酒店餐饮、旅游及景区、航空机场、影视传媒和院线这些人员密集的场景。所以有不少人提出，未来随着疫情影响逐渐减弱，这些曾经遭受最大冲击的板块可能会迎来快速修复。今天，我们来具体看看这几个板块的情况：1、酒店餐饮我们先看两家重点的酒店上市公司。锦江酒店：疫情前的业绩增长幅度不错，说明公司质地还不错。但公司疫情前净利润10亿，疫情两年净利润1亿，股价反而在这两年时间涨了一倍。目前市值500多亿，即使能恢复到疫情前的利润，市盈率也有50多倍，依然很高。首旅酒店：和锦江酒店情况大体相似。在疫情影响下，小型个体店抵御风险的能力较差，而头部企业品牌力强，抵御风险能力强，并且逆势扩张，为企业未来的发展带来一定优势。但站在投资的角度看，却不是好的投资时机。再看两家餐饮类上市公司。同庆楼：安徽餐饮老字号。疫情这两年业绩下降幅度不大，但疫情前也没增长，30倍左右的市盈率，不具备投资价值。金陵饭店：疫情前的业绩都不稳定，加上百倍级别的市盈率，完全不值得考虑。2、旅游综合全行业找不到值得投资的公司，即使是未来也很难。旅游综合可能是因为竞争太大，企业很难做大。3、景区有一定的优势，毕竟属于资源垄断。但即使是疫情前的业绩增长幅度也都很小，甚至还不如银行。在过去两年疫情的影响下，银行业绩依然有增长，可景区几乎都要亏损。而且银行的市盈率还低，只有5倍，而景区是30倍。按照景区企业目前的市值，即使业绩恢复到疫情前的状况，市盈率也都在20-40倍之间，完全没有投资价值。4、航空运输南方航空：市值超过1000亿，疫情两年的年亏损超100亿。疫情前净利润也只有20多亿
疫情后酒店餐饮、旅游、航空机场、影视院线能投资吗？
3年10倍增长空间，这个行业刚刚起步
汽车零部件板块持续走强，圣龙股份3连板，渤海汽车、英利汽车、浙江世宝、凯众股份、天成自控、德赛西威、天龙股份等超过30多个股票涨停或者涨幅大于10%。 我国第2000万辆新能源汽车7月3日下午在广州下线。工信部表示，下一步，将优化支持新能源汽车购买使用政策，鼓励企业丰富新能源汽车供应，加快推进新能源汽车科技创新和相关产业发展。 今天我们就来仔细聊一聊汽车零部件中的一个细分方向——一体化压铸。这个方向还没有大涨，但是发展潜力十分巨大。 一、缘起—小鹏G6火爆 6月29日，小鹏汽车超智驾轿跑SUV—小鹏G6正式上市，新车共推出5个版本，售价区间为20.99万元-27.69万元。G6上市后，市场反响热烈，口碑和话题度再创新高。自上月开启预售、展车到店后，门店客流量大幅增长。 截至28日，G6预售订单量已突破3.5万台。目前，G6 Max版车型选购比例高达70%以上，G6无疑将成为25万级智能电动SUV爆款车型。小鹏G6的火爆再一次背书了一体化压铸。 图片 G6是小鹏汽车基于SEPA2.0扶摇技术架构推出的首款战略产品，是目前全行业唯一一款量产的、同时兼备XNGP全场景智能辅助驾驶、800V Sic碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸和CIB电池车身一体化技术的智能纯电SUV。 “扶摇”架构采用国内目前“唯一”量产的前后一体式铝压铸车身，前后一体压铸集成零件数161个，车身结构，一次压铸成形，最大压铸力可达12,000吨。凭借该工艺，其整车扭转刚度大幅提升至42,000N·m/deg，比传统车身提升50%。 此外，零部件整合也减轻了车身重量，比传统钢车身减重约17%，提升车辆的续航能力，并通过提升车身集成度、整体精度与质量，提升车辆稳定性。 图片 二、为什么要发展一体化压铸 1.生产成本大大降低 一体化压铸可以降低车辆制造成本，可以实现生产成本、土地成本和人工成本三重降本。 以特斯拉为
3年10倍增长空间，这个行业刚刚起步
4家优质医药龙头，值得关注
今天继续梳理低估值板块。 医药是我比较看好的方向之一。一方面，人口老龄化是必然趋势，这个问题一定要面对。另一方面，医药行业从2021年到现在，已经持续跌了两年半，现在估值处于历史低位，这个时候投资医药的胜率很高。 生物制药是医药领域中很重要的一部分。21世纪以来，全球生物制药快速发展，近些年行业增速是整体医药市场的两倍左右，远超化学药和中药市场。 生物制药的研发和生产壁垒比较高，目前国内药物销售还是以化学药为主，生物制药市场还处于发展初期，行业增长很强劲。 生物制药分为血液制品、疫苗、其他生物制品，血液制品和疫苗的龙头公司前面已经给大家梳理过了： 疫苗：底部区域的医药龙头，该关注了 血液制品：救命药供不应求，行业龙头被低估了 目前，其他生物制品行业的估值也是接近历史最低位区。 图片 其他生物制品有很多种类，重点产品有胰岛素、生长激素、单克隆抗体。 胰岛素是治疗糖尿病的主流药物，目前市场上大多数都是二代、三代胰岛素。近些年，三代胰岛素保持快速增长，市场份额逐渐提高，是未来胰岛素市场的主流。国产胰岛素的二代龙头是通化东宝，三代龙头是甘李药业。 生长激素对人体生长发育有重要的调节作用，主要用于治疗内源性生长激素缺乏引起的儿童生长缓慢。在国内生长激素用药市场，长春高新旗下的金赛药业是行业绝对龙头，占据了大部分的市场份额，其次是安科生物。 单克隆抗体是目前发展最成熟、商业化最成功的生物制药。当细菌、病毒入侵人体时，人体免疫系统会被激活产生抗体与抗原结合，阻止病原体进一步危害正常细胞。单克隆抗体由B细胞产生，单一B细胞一生中只能编码一种抗体。这种克隆单一的特异性，使得单克隆抗体可以针对特定的单一抗原，直接跟靶点结合发挥保护作用，不会错误识别攻击正常细胞。 单抗类药物具有对靶分子特异性强、灵敏度高、用药量少、副作用小的优势，被誉为“消灭肿瘤的精准导弹”。最大的应用领域就是抗肿瘤，另外还有
4家优质医药龙头，值得关注
国防军工12个细分领域重点企业一览
大家好，我是解析投资的创始人刘岩松。上一期，我们了解了军国产业链上的一系列重点产品，还没了解的投资者可以查看《盘点国防军工产业链上的重点产品》。在了解完产业链上的重点产品后，我们继续来看看在这些国防军工重点领域内，分别有哪些具有代表性的企业呢？下面，就让我们一起来盘点一下12个细分领域的重点企业：一、新材料1.碳纤维：中简科技、光威复材、吉林碳谷碳纤维行业技术、资金壁垒较高，全球竞争格局较为集中，呈现美、日、中三足鼎立的格局。我国现有碳纤维企业超30家，大多数企业提供的产品以中低端为主，企业规模较小，竞争较为激烈，仅有少数几家头部企业开工率较高。据统计，国内碳纤维行业产能的CR5约为85%，有效产能高度集中。碳纤维头部企业主营细分市场有所区别。其中，中简科技主营小丝束碳纤维，主要应用于军备、航空航天等高端精密领域；光威复材主营军民两用产品，应用范围较广；吉林碳谷主营原丝。2.钛合金：宝钛股份、西部超导、西部材料钛合金行业技术壁垒较高，市场呈现“一超多强”的局面：宝钛股份为中国钛企龙头，西部超导、西部材料、金天钛业等企业居于行业前列。其中，宝钛股份涵盖钛产品全产业链，种类齐全，军民用领域均有涉及，在老机型、发动机领域占有较大份额；西部材料和金天钛业的钛产品民品占比较多，包括航空、航天、船舶、石油、化工、冶金工业等。3.高温合金：抚顺特钢、钢研高纳高温合金的工艺复杂、技术门槛高，目前国内生产企业数量有限，国内仍有40%以上的需求依赖进口。其中，抚顺特钢被誉为“中国特殊钢的摇篮”，是目前国内规模最大的高温合金生产企业。钢研高纳是国内高温合金生产技术最先进、种类最齐全的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。公司已成为国内航空发动机高温合金材料及制品核心供应商，为航发集团供应大量新一代高温合金材料。二、军工电子1.MLCC ：火炬电子、鸿远电子、宏明电子国内军用MLCC市场格局相对
国防军工12个细分领域重点企业一览
这3只股票分红高，估值低，安全边际高，可加自选！
大家好，欢迎来到岩松课堂！今日（7.15）指数全线收跌，三大指数均跌超1%。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。沪深两市今日成交额10279亿，沪深两市今日成交额10881亿，放量下跌，亏钱效应加大。截止收盘，沪深300跌1.7%，中证500跌1.68%，创业板指涨2.08%，科创50跌0.42%。北向资金全天净卖出89.3亿元，本周连续五个交易日净流出，北上资金被称为聪明的资金，可以作为市场短期方向的参考，说明市场短期调整并没有结束。操作方面， 短期调整并没有结束，控制好仓位。大涨的储能板块、汽车板块有仓位的可以继续持有，无仓的高位不追。下半年可以关注两条主线：一个是低位补涨机会，比如消费医药、绿电、新材料；另一个是中报业绩大增的行业和个股。聊完今天市场的整体表现，我们继续来做低估值好公司的淘宝。这一期，我们来看看出版行业有没有值得投资的宝藏公司。行业概念出版行业是指以图书、报刊、电子音像等出版物出版为主的行业。按出版领域不同，可以分为图书出版、期刊出版、报纸出版、音像出版、电子出版物出版。图书出版是出版行业最大的细分市场，可细分为教育出版、专业出版和大众出版，对应产品分别是教育图书、专业图书和一般图书。其中，专业出版通常以职业和行业为分类标准，包括四大类：财经、法律、科技与医学。大众出版常见的类别有小说、传记、少儿、艺术、旅游、保健、文化、科普、理财、自助、励志等。教育出版特指课本。在申万的行业分类中，出版行业细分为大众出版、教育出版和其他出版3个三级行业。行业特点（1）传统出版行业是夕阳行业。但随着数字技术在出版业的广泛使用，数字出版成为出版业的新兴业态，市场前景十分广阔。（2）虽然近年来成年及未成年国民图书阅读率逐年提高，但是与发达国家仍存在比较大的差距。（3）从图书市场结构来看，大众图书市场品类繁多，受众面广，是最活跃的市场，但竞争激烈，价格弹性较大；专
这3只股票分红高，估值低，安全边际高，可加自选！
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