不止港美 韩流登场！ 存储超级周期下的国际巨星 终于也被纳入ETF通啦！ 南方东英富时香港韩国科技+指数ETF $南方港韩科技(03431)$ 于5月6日正式开放南向通交易！ 无需QDII、投资韩股 一键部署AI时代下的明星股票 AI产业革命如火如荼，亚洲科技龙头正在脱颖而出。 南方东英富时香港韩国科技+指数ETF（03431）采纳35%韩国科技股+65%香港科技股的配置方式，全方位布局AI产业链中的亚洲优势力量。 近期市场波动频繁，投资者可能担心追高韩股，又忧虑港股震荡，如今是否配置好时机？我们接下来对两个市场分别分析，来解答投资者疑虑。 韩股科技：“越涨越便宜” 4月28日，彭博数据显示，韩国股市总市值已超越英国，成为全球第八大股市。 这一里程碑的背后，是韩国科技龙头在AI浪潮下的惊人表现，尤以三星及SK海力士为代表。自2025年以来，韩国代表性指数——韩国综合股价指数（韩国KOSPI指数）以超过180%的累计涨幅冠绝全球，而聚焦Top20韩国龙头的富时韩国科技+20权重上限指数同期表现突破220%，为投资者创造绝佳的财富效应。 全球主要股指2025年及2026年至今表现 资料来源：彭博。2024/12/31-2026/4/27。净回报水平。 这波大涨绝非空中楼阁的估值泡沫，背后全是实打实的业绩在撑腰。我们进行回报拆解发现，无论是KOSPI200指数，还是三星电子、SK海力士，今年以来的总回报完全是由盈利增长驱动的。4月23日，SK海力士公布2026年首季财报，单季营业利润同比狂增405%创新高，单季营收年增198%突破52万亿韩元，财报会议上更是透露AI芯片订单满载未来三年。 这也意味着，看似凌厉的涨幅，实际仍未完全体现韩国科技龙头的盈利增长，呈现出“越涨越便宜”的情况。截至4月27日，

本文初始刊登于香港经济日报趋势栏目《ETF群英会》） $南方港韩科技(03431)$ 总结： 三星电子、SK海力士等韩国科技股上涨的核心驱动是盈利，而非估值泡沫。 估值依旧吸引， “越涨越便宜”带来继续上行与估值修复空间。 港股投资者可通过相关 ETF/杠杆产品参与，借助杠杆产品的复合效应，有机会进一步放大牛市涨幅。 4月28日，韩国股市总市值已超越英国，成为全球第八大股市。 如火如荼的AI浪潮下，韩国科技龙头表现惊人，尤以三星及SK海力士为代表。短暂的地缘政治冲击后，韩国科技股火速收复失地，再创新高。 自2025年以来，韩国股市的代表性指数——韩国KOSPI指数以超过180%的累计涨幅冠绝全球，而聚焦Top20韩国龙头的富时韩国科技+20权重上限指数同期表现突破220%，三星电子和SK海力士更是分别暴涨331%和652%ⅰ。 面对三位数的涨幅， 很多人内心或许天人交战——FOMO情绪催促加速进场，又担忧高点后就是悬崖。还能追涨吗？要回答这个问题，只需要搞清楚：是估值泡沫，还是盈利真章。 韩股牛市是AI泡沫吗? 2026年未过半，SK海力士和三星电子已分别飙涨99.7%和85.2%，几近翻倍ⅱ。 冲天涨幅并非虚无的估值泡沫，而是真金白银的盈利增长。我们进行回报拆解发现，无论是KOSPI200指数，还是三星电子、SK海力士，今年以来的总回报完全是由盈利增长驱动的。4月23日，SK海力士公布2026年首季财报，单季营业利润同比狂增405%创新高，单季营收年增198%突破52万亿韩元，财报会议上更是透露AI芯片订单满载未来三年。 这也意味着，看似凌厉的涨幅，实际仍未完全体现韩国科技龙头的盈利增长，呈现出“越涨越便宜”的情况。截至4月27日，全球TOP2的存储龙头——SK海力士及三星电子的市盈率都处在

不止港美 韩流登场！ 存储超级周期下的国际巨星 终于也被纳入ETF通啦！ 南方东英富时香港韩国科技+指数ETF （股份代码： 03431） 于5月6日正式开放南向通交易！ 无需QDII、投资韩股 一键部署AI时代下的明星股票 AI产业革命如火如荼，亚洲科技龙头正在脱颖而出。 南方东英富时香港韩国科技+指数ETF（03431）采纳35%韩国科技股+65%香港科技股的配置方式，全方位布局AI产业链中的亚洲优势力量。 近期市场波动频繁，投资者可能担心追高韩股，又忧虑港股震荡，如今是否配置好时机？我们接下来对两个市场分别分析，来解答投资者疑虑。 韩股科技：“越涨越便宜” 4月28日，彭博数据显示，韩国股市总市值已超越英国，成为全球第八大股市。 这一里程碑的背后，是韩国科技龙头在AI浪潮下的惊人表现，尤以三星及SK海力士为代表。自2025年以来，韩国代表性指数——韩国综合股价指数（韩国KOSPI指数）以超过180%的累计涨幅冠绝全球，而聚焦Top20韩国龙头的富时韩国科技+20权重上限指数同期表现突破220%，为投资者创造绝佳的财富效应。 全球主要股指2025年及2026年至今表现 资料来源：彭博。2024/12/31-2026/4/27。净回报水平。 这波大涨绝非空中楼阁的估值泡沫，背后全是实打实的业绩在撑腰。我们进行回报拆解发现，无论是KOSPI200指数，还是三星电子、SK海力士，今年以来的总回报完全是由盈利增长驱动的。4月23日，SK海力士公布2026年首季财报，单季营业利润同比狂增405%创新高，单季营收年增198%突破52万亿韩元，财报会议上更是透露AI芯片订单满载未来三年。 这也意味着，看似凌厉的涨幅，实际仍未完全体现韩国科技龙头的盈利增长，呈现出“越涨越便宜”的情况。截至4月27日，全球TOP2的存储龙头——SK海力士及三星电子的市盈率都处在个位数（4-6倍），低于其

根据2026年5月4日的彭博数据，南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品（07709）资产管理规模突破300亿港元，并首次成为全球第二大个股杠杆及反向产品*。*资料来源：彭博，港交所，截至2026/5/4的资产管理规模。 文章原文

“黄金时代” 席卷全球！ 香港最大的本地实物黄金 ETFⅰ $南方黄金(03030)$ 于 2026 年 4 月 21 日正式在港交所上市！ 黄金核心驱动力依然稳固 短期调整或带来布局黄金牛市的良机 近期金价经历短暂回调，一度从一月末的历史高位跌落 23%ⅱ，随着黄金价格逐渐修复，不少投资者都在关注：这是否意味着买入机会已经悄然来临？ 纵观黄金本轮行情，去美元化、央行购金、投资需求三大驱动力依然稳固，如今或是配置黄金的良机。 $南方黄金(03030)$  于 4 月 21 日在港交所正式上市，初始规模约 56 亿港元，是香港最大的本地实物黄金 ETFⅰ。3030.HK 直接追踪 LBMA 上午黄金价格表现，支持现金或实物黄金多种申赎选项，同时黄金存放于香港并在本地交易，兼顾便利性与风险管理。 三大黄金上涨的底层逻辑依然坚挺 自 2025 年起黄金正式迈入新一轮牛市，在去美元化、央行购金、投资需求共振三箭齐发下，资金布局热情依旧未减，成为牛市延续的核心支撑： 1) 去美元化进程持续深化 美国通过 “大而美法案” 等持续扩大债务上限，其债务规模扩张已成为系统性难题。市场正在表达对发达经济体财政可持续性的担忧，财政逆周期调节的代价是央行逐渐丧失对长端利率的掌控，导致通胀和货币贬值，从而提升了黄金作为抗通胀、非信用资产的配置吸引力。 同时，不断升级的地缘政治风险和美元武器化加速了全球去美元化的趋势，尤其在 2022 年对俄罗斯的金融制裁之后。 2) 央行购金力度显著加强 全球央行正加速购金，其背后是储备资产多元化的战略考量，以应对财政赤字、美债信用等潜在风险，结构性替代美元储备的趋势正在形成。 以中国央行为例，

“黄金时代”席卷全球！ 香港最大的本地实物黄金ETFⅰ 南方东英黄金ETF（3030.HK） 于2026年4月21日正式在港交所上市！ 黄金核心驱动力依然稳固 短期调整或带来布局黄金牛市的良机 近期金价经历短暂回调，一度从一月末的历史高位跌落23%ⅱ，随着黄金价格逐渐修复，不少投资者都在关注：这是否意味着买入机会已经悄然来临？ 纵观黄金本轮行情，去美元化、央行购金、投资需求三大驱动力依然稳固，如今或是配置黄金的良机。 南方东英黄金ETF（3030.HK）于4月21日在港交所正式上市，初始规模约56亿港元，是香港最大的本地实物黄金ETFⅰ。3030.HK直接追踪LBMA上午黄金价格表现，支持现金或实物黄金多种申赎选项，同时黄金存放于香港并在本地交易，兼顾便利性与风险管理。 三大黄金上涨的底层逻辑依然坚挺 自2025年起黄金正式迈入新一轮牛市，在去美元化、央行购金、投资需求共振三箭齐发下，资金布局热情依旧未减，成为牛市延续的核心支撑： 1) 去美元化进程持续深化 美国通过“大而美法案”等持续扩大债务上限，其债务规模扩张已成为系统性难题。市场正在表达对发达经济体财政可持续性的担忧，财政逆周期调节的代价是央行逐渐丧失对长端利率的掌控，导致通胀和货币贬值，从而提升了黄金作为抗通胀、非信用资产的配置吸引力。 同时，不断升级的地缘政治风险和美元武器化加速了全球去美元化的趋势，尤其在2022年对俄罗斯的金融制裁之后。 2) 央行购金力度显著加强 全球央行正加速购金，其背后是储备资产多元化的战略考量，以应对财政赤字、美债信用等潜在风险，结构性替代美元储备的趋势正在形成。 以中国央行为例，黄金储备在外汇储备的占比离欧美国家和全球平均水平仍有较大差距。中国提高1%的黄金占外汇储备比例需要220吨黄金，占全球黄金年产量的6%。 图表1 尽管加速增持，中国的黄金占外汇储备比例仍有大幅增长空间 资料来

（本文初始刊登于香港经济日报趋势栏目《ETF群英会》） 总结： 冲突冲击情绪、股价先跌后修复：3月三星/SK海力士回撤约23%/24%；4月以来随停战预期反弹约24%/37%。 供应链风险可控：韩国分散原油来源，氦气库存可覆盖上半年，两家韩国存储龙头另签长期保供合同，影响更偏成本端而非停产。 存储景气延续：寡头格局带来议价与转嫁成本能力，AI需求推动涨价；盈利预期改善且估值偏低，回调或是布局窗口。 若看好存储景气与龙头反弹弹性、并能承受更高波动，可关注对应标的的2倍每日杠杆产品——南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品（07709）与南方东英三星电子每日杠杆(2x)产品（07747）。 美以伊冲突冲击全球市场，以三星电子和SK海力士为代表的韩股市场尤为受创。 3月，三星电子股价回撤23%，SK海力士股价大跌24%。而在港股市场上广受欢迎的两倍杠杆产品亦下挫，4月2日价格一度跌回1月末的水平。 存储信念被冲突恐慌压制，如今还是良好入场时机吗？ 我们从韩国原油供应、氦气供应、韩国半导体龙头的定价能力三方面分析，拆解中东局势对韩国存储龙头的影响，发现负面影响有限，而存储热潮的逻辑依旧坚固。随着冲突阴霾散去，三星电子和SK海力士都迎来强劲反弹。今年4月以来，受停战预期推动，三星电子大涨24%，SK海力士更劲升37%，ⅰ若使用杠杆产品则进一步放大反弹机遇，关注南方东英三星电子每日杠杆(2x)产品（07747）和南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品（07709）。 韩国能源危机得到解决吗？ 美以伊冲突限制霍尔木兹海峡通行，中东原油供应骤减，这令高度依赖中东原油供应的韩国经济迎来能源危机。原油紧缺和油价急升下，投资者对韩国等亚洲经济体的信心骤降。 在反复无常的战事中，韩国并未坐以待毙，而在积极寻找替代供应，并已取得显著成果。韩国正与美国、哈萨克斯坦、沙特阿拉伯和阿曼就增加石油供应进行谈

风波稍歇，曙光渐现。随着地缘政治局势边际缓和，利空因素逐步减弱，风险偏好迅速回温，全球资产迎来强势“深V”反弹。此前，全球资产一度受市场恐慌情绪压制而出现短期超跌：战火扰动全球市场，如何抄底布局？恐慌终会过去，当前资产价格已从底部企稳回升，正是投资者拨开迷雾、布局优质资产的黄金窗口期。关注南方东英三星电子每日杠杆(2x)产品（07747）南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品（07709）南方东英日经225指数ETF（03153）南方东英恒生生物科技ETF（03174）南方东英美股七巨头ETF（03454）南方东英沙特阿拉伯ETF （02830）南方东英黄金期货每日杠杆(2x)产品（07299） 文章原文

从威胁“最后期限”到达成停火协议，特朗普“TACO”如期而至，美以伊战局发生光速反转，全球风险资产迎来“报复性反弹”。自2月底以来，美以伊冲突不断，地缘政治风险升温，全球资产在市场恐慌情绪下一度出现短期超跌。然而，危中藏机，短期的回调使估值更具配置“性价比”，正是投资者逢低布局、把握中长期优质资产价...

fff 全球市场经历了跌宕起伏的一季度，从全球风险资产狂欢，到美以伊冲突反复无常，从存储超级周期持续火热，到HALO主题席卷全球。一季度收官之际，原油期货、韩国股市、台湾股市、沙特股市以及黄金期货表现亮眼。如今，美以伊冲突仍主导市场走向，昨夜止战曙光引发反弹。多资产巨幅回调之际...

南方东英国指备兑认购期权主动型ETF（02802）即将派息！除净日：2026年3月31日派息日：2026年4月9日除净日就在明日！投资者若想获取本次月度派息，需在今日港股收市前买入，锁定派息机会。 文章原文