北京时间2023年6月19日， $捷利交易宝(08017)$ 公布2022年度业绩报告。 2022年度，捷利交易宝营收表现再创历史新高，全年营收9,798万港元，同比增长19%，经营性净利润3,215万港元，同比增长12%。 传统业务稳中有升，战略新兴业务快速增长。2022年度具体营收情况如下： • 前台交易系统服务收入3,043万港元，同比增长1%； • 行情数据服务收入1,367万港元，同比减少3%； • SaaS服务收入3,565万港元，同比增长36%； • 托管、云基础设施服务收入430万港元，同比减少8%； • 其他增值服务收入1,393万港元，同比增长96%。 其中SaaS业务持续发力增长，2022年度本集团SaaS服务收益占比约36%，收益至3,565万港元，同比增长36%。 数据增值服务取得爆发性增长，基于大数据开发的一系列产品或服务，广受机构客户和个人投资者的欢迎。其他增值服务营收1,393万港元，同比增长96%。 用户数方面，2022年度注册用户规模持续增长，本年度，捷利交易宝APP注册用户数达77万，同比增长14%，香港及海外注册用户数达43万，占比56%。 2022年度的研发投入持续加大，研发开支1,656万港元，同比增长8%。 作为领先的一体化证券交易平台服务提供商之一，捷利交易宝还在不断拓宽新管道，新平台，并已取得积极进展： • 捷利交易宝集团旗下的TradeGo Markets Limited，新获香港证监会颁发第1、7类受规管活动牌照；TradeGo Markets（捷利交易场）自研IPO暗盘交易系统即将投入服务，为香港首家第三方平台推出的暗盘交易场。 • 面向证券行业的SaaS平台——捷利金融云（券商数字化营运专家），现入驻券商数量已达到150+家。 • 面向

北京时间2022年6月21日，$捷利交易宝(08017)$ 公布2021年度业绩报告。2021年度，捷利交易宝营收表现再创历史新高，全年营收约8228万港元，同比增加约27%，全年净利润约2514万港元，同比增长22%。营业收入复合增长率提高17%。五大业务板块齐头并进，具体营收情况如下：• 前台交易系统服务收入3022万港元，同比增长28%；• 行情数据服务收入1403万港元，同比减少3%；• 托管、云基础设施服务收入468万港元，同比增长2.0%；• SaaS服务收入2623万港元，同比增长38%；• 其他增值服务收入712万港元，同比增长114%。其中SaaS业务持续发力增长，21年度本集团SaaS服务收益增加约37.8%，收益至2623万港元，同比增长38%，于本集团整体收入中的占比上升至三成。捷利交易宝作为领先的一体化证券交易平台服务提供商之一，21年度，其券商业务仍保持市场领先地位。新增11家行情交易系统的券商客户，累计向逾153家券商提供服务，相关的业务收益达3022万港元，同比增长28.2%。用户数方面，本年度用户注册数高速增长，21年度，捷利交易宝APP注册用户数达67.5万，同比增长19.5%，其中香港及海外注册用户数占比57%，占比过半。致力于为捷利交易宝用户提供高质量的服务，本年度研发支出继续增加，研发开支1533万港元，同比增长20%。

北京时间2022年2月8日，$捷利交易宝(08017)$ 公布2021年第三季度业绩报告。三季度，捷利交易宝业务再加速，集团经营溢利净额约为2062万港元，较同期约1325万港元增加55.6%。Q3营收约6029万港元，较同期约4758万港元同比增加约26.7%，其中SaaS收入占比持续提高，同比增长46.8%，具体营收情况如下：• 前台交易系统服务收入2262.5万港元，同比增长29.9%；• 行情数据服务收入1068.9万港元，同比减少2.1%；• 托管、云基础设施服务收入350.8万港元，同比增长2.0%；• SaaS服务收入1963.6万港元，同比增长46.8%；• 其他增值服务收入383.2万港元，同比增长57.8%。捷利交易宝作为领先的一体化证券交易平台服务提供商之一，三季度中，其券商业务仍保持市场领先地位。Q3新增13家香港券商客户，累计向逾150家券商提供服务，相关的业务收益达3682万港元，同比增长15.9%。在为券商客户提供高质量服务的同时，捷利交易宝自身也时刻保持对自身的高标准要求，不断扩张集团业务，并向香港证监会提交1号牌，7号牌申请。致力于为捷利交易宝APP用户提供高质量的服务，进一步加快国际化业务步伐。用户数方面，截止Q3，捷利交易宝APP注册用户数达66万，同比增长38.5%，其中香港及海外注册用户数超37万，占比57%。研发方面，截止Q3，研发开支719万港元，同比增长31.7%，并于前海成立一家集团附属公司——沙利文捷利（深圳）云科技有限公司，旨在继续专注于大数据挖掘及产品研究，并致力于拓展大数据相关增值服务。

发售价下调机制为发行商可以下调其首次公开招股(下简称IPO)的定价，而无须撤回及重推上市计划。所有申请上市的公司都必须于招股书中披露上市股份的招股价，以让投资者知道认购股份所需要的金额、该IPO的估值，以及公司可以从IPO中筹得多少资金。公司通常会以招股价或招股价范围定价。将上市股份的最终发售价定于招股价范围以外会触发「撤回机制」。拥有发售价下调机制的公司可以以低于招股价最多10%定价，即最多可以减价10%，而不会触发「撤回机制」。一、灵活定价机制主要特点具灵活性公司可以选择是否采用这个机制，如没有采用，而最终发售价并非处于招股书所披露的招股价或招股价范围，「撤回机制」就会适用。减价上限这个机制只适用于下调上市股份最终发售价，并设有上限，不可超过招股书所披露的招股价或招股价范围(范围上下限从下限起计，不得多于30%)下限10%。例子:如果招股价定于$10，最终发售价最多可以下调至$9 ($10 X (1-0.1))。如果招股价范围定于$9至$10，最终发售价最多可以下调至$8.1 ($9 X (1-0.1))。如果最终发售价下调超过10%，「撤回机制」将会适用。二、披露要求公司需要于招股书、申请表格及正式通告作出指定的披露要求。另外，公司在调整最终发售价后，要尽快另行刊发公告。具时间及成本效益「撤回机制」设有一些不适用于灵活定价机制的规定，包括刊发补充上市文件、延长招股期，及采用「选择参与」安排让已申请认购股份的投资者撤回申请。这些规定由于可以很昂贵和繁赘，并会拖延上市过程，上市申请人有可能会选择取消上市申请，并在日后以一个较低的招股价重新安排上市。有了灵活定价机制，公司只要遵循有关的披露要求，就可以调整定价。三、减价招股的影响假设公司未有更改已披露的财务数据资料，以一些财务比率例如市盈率(P/E)计算，定价下调会令IPO的估值下降，有助提高投资者对该IPO的兴趣。投资者可

                                                                                 四个角色的区别1、保荐人（sponsor）一般一个大型港股IPO启动，都是从中介招标开始的，如果是大型项目，可能5、6家甚至更多投行都会前去pitch（可以理解为演示、竞标），正式入围的可能会有两三家，这两三家自然成为这单IPO中最重要的角色，联席保荐人。保荐人主要的职责包括协助起草招股书，以及就其中的的一些内容与监管机构或交易所进行磋商，保荐人是向监管机构负责的，所以采取保荐制度的市场才有这个角色，比如香港、大陆；没有保荐制度的地区就没有这个角色，比如美国。但是非常重要的一点是保荐人的工作不包括营销或出售股票。2.港股中的账簿管理人(Book Runner)在任何一个IPO项目中，账簿管理人都是最重要的角色，应为他掌管这需求账目，也就掌管着着IPO

在港股招股书中经常看到“视乎发售量调整权而定”或者“视乎超额配股权行使与否而定”这样的字样。那么这两个权利到底有什么不同，今天带大家来了解一下。图片来自港交所，天保能源招股书图片来源港交所，小米集团招股书一、超额配售选择是什么？超额配售选择权也称“绿鞋（Green shoe option）”，因波士顿绿鞋制造公司1963年首次公开发行股票（IPO）时率先使用此机制而得名。总体来说，“绿鞋”是指发行人（新股发行人）授予主承销商的一项选择权；首先，上市公司授予承销商以新股同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份的权利，即包销商有按不超过包销数额115%的股份向投资者（注：该投资者为国际配售承配人）发售新股的权利；（只有在国际配售超额的时候才可以额外发售，国际配售认购不足即使有超额配售权也不可以额外发售）。其次，在增发包销部分的股票上市之日起30日内，承销商根据市场情况进行选择是否行使该权利：选择1：从集中竞价交易市场（二级市场）购买发行人股票（不行使超额配售权）选择2：要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者（行使超额配售权）1..什么时候承销商选择不行使超额配售权？如果发行人股票上市之后的价格低于发行价，承销商用事先超额发售股票获得的资金（国际配售中超额发售获得的资金），按不高于发行价的价格从二级市场买入，然后分配给提出超额认购申请的投资者。在这种情况下，承销商并没有增发股票，而是从二级市场上购买，所以超额配售选择权并没有行使。2..什么时候承销商选择行使超额配售权？如果发行人股票上市后的价格高于发行价，承销商就要求发行人增发15%的股票，分配给事先提出认购申请的投资者（国际配售承配人），增发新股资金归发行人所有，增发部分计入本次发行股数量的一部分；承销商从中可获得额外佣金；总的来说，超额配售选择权是通过人为调节股票上市以后的供需，若新股暴涨，人为

港股IPO的回拨机制，英文是clawback，当一些IPO新股获大量超额认购时，便会触发回拨机制。在新股IPO过程中，发行人采取国际配售及公开发售两种方式发售股份。当公开发售部分出现大量超额认购的时候，为保障发行的成功及公平对待不同的投资者，发行商会根据认购结果，调整原本设定的发行比例，启动回拨机制，增加公开发售部分比率。一般情况下，公开发售部分占整体发行量的10%；当公开认购超额15至50倍，发行人需要将启动回拨机制，将公开发售部分提高至总发行量的30%。若超购50至100倍，则提高至40%；超购100倍以上，公开发售部分占总发行量的比例可提高至50%。但这只是典型的回拨机制，超大型的IPO回拨机制会较少，例如最近上市的小米的回拨机制是：认购15至50倍，公开发售回拨至7%；认购50-100倍，公开发售回拨至9%；认购100倍或以上，公开发售回拨至10%。可以看出小米的公开配售回拨最大只到10%。因此，不同的新股会有不同的回拨机制，具体的需查看招股说明书，以招股书为淮。Q&AQ：在认购多少倍不回拨？A：15倍以下不回拨Q：公开配售最大能回拨到多少？A：发售总额的50%

要了解顶头槌的概念首先得知道香港新股的发行机制；在香港，通常新股发售会有公开发售和国际配售两个部分：公开发售占发售股份10%，认购者一般为散户；国际配售占发售股份90%，认购者一般为基石投资者（六个月以上禁售期）和专业人士。同时，公开发售会有两种不同的分配机制：1..公开配售分甲、乙两组（或AB组），（注：两组的股份数量分别占公开发售总股数的50%）顶头槌申购数量为：公开发售数目（未计回拨）的一半，举个例子，A公司发行1亿股，公开发售10%（即1000万股），国际配售90%。同时该公司的公开配售分为甲、乙两组，投资者最多可以认购公开发售1000万股中的一半，即500万股，如果你申购了500万股即称为顶头槌。2.公开配售不分甲、乙组的情况顶头槌申购数量为：公开配售（未计回拨）的全部股份同样的例子：A公司发行1亿股，公开发售10%（即1000万股），国际配售90%。同时该公司的公开配售部分甲乙组，那么投资者最多可以认购公开发售的全部1000万股，如果你申购了1000万股即称为顶头槌。顶头槌即最多可以申购的数量，界称之为「顶头槌」，意谓最顶，不能再多。投资者透过借孖展（杠杆）方式，以「顶头槌」认购，目的是增加获分配股数，可以视为看好该股上市后表现；不过更多的是，投资者以顶头槌认购用作投机，务求分得最多股数于股份上市后沽售，在短时间内获取最大利益。一下图为顶头槌张数及甲乙组分布情况图片来自捷利交易宝APP3. Q&AQ：公开配售分甲乙组的时候顶头槌为多少？A：公开配售数额的一半Q：公开配售分甲乙组的时候顶头槌为多少？A：公开配售的全部

一、中签率和实际中签率中签率即为一手中签率，是指不同申购数量下所对应的平均每中签一手的概率。（注：中签率以下统称一手中签率）实际中签率为申购者的实际中签概率。一手中签率和实际中签率根据申购数量的不同而不同，具体计算如下：一手中签率=中签总手数/认购总手数。实际中签率=一手中签率*申购手数。随着申购数量的增加，中签率呈递减，实际中签率而递增。二、港股中签率的特点1、机制公平与国内A股打新摇号不同，香港新股场是用「认购愈多，分到愈多」的公平机制分配。每支股票申购数量相同时，中签率相同。2、偏向中小投资者港股秉承“一人一手”的原则，即大家先获得一手，剩余的股票再根据递减的原则去分配。尽量让每个参与者都能够中签，这个体系对那些低金额参与者是很友好的。热门股票的人手中签率极低，例如,最近上市的毛记葵涌（1716.HK）一手中签率为0.8%，而冷门新股的中签会高达100%。例如爱世纪（8507.HK）一手中签率为100%，也就说每个申购的用户都可以起码获得一手。上面解说了一手中签率和实际中签率的概念和分配的原则，那么一手中签率和实际中签如何计算？三、中签率的计算我们以光丽科技的配售结果为例：图片来自捷利交易宝新股通当申购数量为5000时：一手中签率=(5000*2262)/(5000*7496)=30.18%实际中签率=30.18%*1=30.18%当申购数量为10000时：一手中签率=(5000*314)/(10000*977)=16.07%实际中签率=16.07%*（10000/5000）=32.14%当申购数量为15000时：一手中签率=（5000*642）/(15000*1641)=13.04%实际中签率=13.04%*3=39.12%.....当实际中签率≥100%时，稳中一手，当实际中签率≥200%时，稳中两手。以此类推，申购数量越多，实际中签率越大。.由上述计算可以看到，