2021 年又是 SaaS 公司在公开市场创下新纪录的一年。本文根据公司的商业模式、资金、收入增长率和估值，选择了 27 家在 2021 年上市的公司（不包括已提交但尚未交易的公司），并会对这 27 家公司的所有指标和 KPI 进行分析。去年入选的公司数量为 16 家。下图是 2021 年各月上市 SaaS 公司的数量和名称。下文会根据这些公司（27 家公司）在 2021 年的损益表，对这些公司的 KPI、融资历史、股权结构、地理位置、当前估值和其他指标进行分析。2021 年是 SaaS 公司上市有史以来最好的一年，这 27 家公司在公开市场筹集了超过 150 亿美元的资金，按各自的 IPO 价格计算，总市值达 2250 亿美元。虽然下图都统计了所有公司的中位数，但不同公司的指标之间存在巨大差异 ——每家公司都有各自独立市场的属性。总体来说，进行公司之间的基准比较十分有价值，每家公司都有不同的特色。例如，Alkami 专注于为大型金融机构提供云套件，因此与其他公司相比，公司的市场营销费用非常少。Toast 是一家毛利率仅为 20% 的企业，它们销售硬件并不赚钱，而主要是通过支付业务创造收入。Expensify 有一个免费的 GTM，以少量的员工和高利润率运行着它们的业务。以下是 2021 年各上市 SaaS 公司的指标中位数。 普遍成立于 11 年前 总共筹集了近 4 亿美元的风险资本，消耗了近 2 亿美元的资金。 2.25 亿美元的隐含 ARR和约 1.85 亿美元的 LTM 收入。 隐含 ARR 同比增长近 55%。 上一季度净新增隐含 ARR 达 2500 万美元。 非 GAAP 的 LTM 毛利率为 74%。 非 GAAP的 LTM 市场营销费用占收入的比为 46%。 非 GAAP 的 LTM 研发费用占收入的比为 22%。 非 GAAP 的 L

对于许多 B2B 行业的科技公司来说去年是高速发展的一年，估值也大幅飙升。细分领域的网络安全公司也不例外，安全行业涌现了大量的融资活动，共计获得 250 亿美元的风险投资，同比增长 130%。下图是 2021 年融资额最高的六家网络安全初创企业，其目前总市值接近 500 亿美元。而像 SentinelOne 和 Crowdstrike 这样的上市公司，其市值一度达到了收入的 100 倍。当我们在面临一个更加不可预测的 2022 年时，安全仍然将会是投资非常活跃的领域。去年是网络攻击频发的一年，从 SolarWinds 的漏洞可能被下载了 18000 个客户信息（尽管该公司表示可能只有不到 100 个客户信息被黑），到 Colonial Pipeline 的网络攻击威胁到美国东海岸的主要石油管道，再到影响了 89% IT 环境的 Log4 漏洞，网络安全的重要性一直处于各类话题的前沿和舆论的中心。 而这些威胁只会被混合办公和远程办公相关的风险不断放大；随着越来越多的第三方软件被采用；以及围绕着机器学习、加密货币和区块链而出现的新工具链，网络安全的攻击范围正在不大扩大。再加上严重的地缘政治动荡，我们认为风险比以往任何时候都要高，这无疑将提升 2022 年对 IT 投资的重要性，而安全则会是优先需要考虑的问题。下面是我们认为将在 2022 年推动安全软件行业发展的五个主题和预测，我们希望这能引发与该行业创始人、投资者和企业之间的对话。2022 年安全软件行业主题与预测 安全行业的发展涵盖了类似于软件堆栈的四个主要类别； 纠正措施转为三种模式：工作流程、政策和分诊算法； 从工作负载到工作流和流程，云安全趋于成熟； 机器学习和加密货币行业会出现新的安全攻击载体和工具链； 首席安全官将在董事会有一席之地； 主题1：安

2021年对SaaS公司来说是一个不错的年份，无数的因素以不同的方式拉动和推动整个经济的发展——有时会从一个历史性的极端到另一个极端。这是特别需要强调的，因为过去两年的确是前所未有。刺激政策对市场乃至世界经济影响最大的是美国政府应对疫情的货币和财政措施。在美国政府通过历史上最大的单一救助计划（2.3万亿美元）后，美国的货币供应量在2020年3月至5月的6周内增长了4.5倍。随后的项目，如美国救援计划，继续推动着货币的供应量，升至疫情前水平的5倍。 下图显示了美国从1960年到现在，美国货币供应量的变化情况。这种绝对庞大的COVID刺激措施显然是一堵“现金墙”。 除了两家SaaS Capital的投资组合（以及与我们交谈过的许多SaaS公司）外，其他所有公司都接受了PPP或EIDL贷款，并且所有这些贷款都被完全免除了。据悉，这些计划虽然并不完美，但在减少或推迟公司裁员方面非常有效。 通货膨胀刺激政策的反面是通货膨胀，这可能是2021年最具争议的宏观性经济话题 —— 这主要是因为2020年基本是上通缩的一年，而2021年的年度数据又令人印象深刻。 消费者价格指数比去年同期上涨了7%，这是自美国20世纪80年代初以来最高的通货膨胀率 —— 除了房价只比两年前上涨8%，平均价格每年上涨3.9%，因此不那么引人注目。 经济观察家们围绕通货膨胀的真实性和永久性展开了一场关于意识形态的争论。“过渡性”成为2021年晚宴宾客之间不明智的一个词。公正的来说，我们认为，如果通胀没有“自行”消退，持续的高通胀最终将促使美联储加息，进而减缓投资和增长。 增长在2020年3月和4月美国GDP大幅下降之后，GDP迎来激增 —— 增长率达到二战以来最高水平。2021年的经济依然火热，对商业公司来说是个好年景。供应链供应链在2020年和2021年受到重创。全球封锁迫使生产和运输停止，但随后又突然

退出所需时间不久前，SaaStr 做了一个统计，发现在 SaaS 领域，平均需要 10 年才能完成一笔 10 亿美元以上的收购。Sapphire Ventures 通过对上市 SaaS 公司的统计，从创立到 IPO 平均需要 12 年。无论是并购或是 IPO，对公司而言，第一个5 年的挑战最大，因为早期有太多的事要做，包括要打磨产品等，但又没有足够的资源。第二个5 年的挑战相对会好一些，只有经历完这两个阶段后，幂律法则才会发挥作用。Mailchimp 是一个很好的例子。公司在 3 年前的市值只有 20 亿美元，而今年，它却成功地以 120 亿美元价格被并购。公司只要有很高的 NRR 和可观的增长率，就可以可持续地发展。以下是 SaaS 公司经过 10 年的发展被以 10 亿美元以上价格被并购的统计：客户数SaaStr 最近也与几家 SaaS 公司进行了访谈，这些公司有些有 1000 名付费客户，有些有 5000 名或 7000 名客户。上市 SaaS 公司一般有多少个客户？统计结果如下：对于 ARR 小于 20 亿美元的头部 SaaS 公司或云服务公司而言，以下数字则是比较有代表性的： 上市 SaaS 公司平均有约 3.6 万名客户； 对于主要客户是中小企业的公司而言（ACV 小于 1 万美元），客户数约8.5 万； 对于面向中型客户（ACV 在 1~10 万美元）的公司而言，其平均客户数约为 1.3 万。 对于面向企业级客户的公司（ACV 大于 10 万美元）而言，其平均客户数大于 1500。 这一点也说明美股上市SaaS 公司的 ARR 达到 5 亿美元时，其客户数才达到平均水平。因此，对 SaaS 公司而言，TAM 显得格外重要，拥有可覆盖且可触达的 1 万名 SME客户或者 8 万名 SMB 客户的潜在市场，是比较有想象力的市

*文章翻译自：https://www.softwareequity.com/，如需原文请与我们联系。我们是以第一性原理研究为基础的专业机构,欢迎关注和留言。

白鲸开源白鲸开源近日获得数千万人民币天使轮融资，投资方为凯泰资本和蓝驰创投。白鲸开源由 Apache DolphinScheduler 开源项目的核心团队和全球顶尖的数据领域专家组建。公司致力于打造下一代云原生 DataOps 平台，助力企业在大数据和云时代，智能化地完成自身数据的处理、调度、治理和数据资产的管理。超上科技超上科技近日获得 100 万人民币天使轮融资，本轮融资由中海投资领投。超上科技是一家灵活用工配套服务一站式解决方案提供商，公司围绕“蓝领阶层就业与生活相关的社会痛点问题”为核心，为蓝领人群提供全面、便捷、优质的一站式服务，打造工作更体面、生活更舒心的综合化平台生态。ChatailChatail 近日获得千万级美元 B 轮融资，投资方为启明创投和凯辉基金。Chatail 定位于实时音视频直播销售与服务领域，致力于通过实时音视频技术改变人们购物的方式，让客户在线上就能享受到线下的购物体验。公司目前已经为服装箱包、珠宝腕表、美妆、汽车、数码3C、家居等高端零售行业客户提供音视频直播销售软件服务，客户可以通过使用 Chatail 与消费者进行“1对1”、“1对小多”以及“1对多”等多种形式的直播销售与服务，取代了传统文本沟通交互方式，通过更生动的音视频、直播等实时技术来提升在线消费体验。滴普科技滴普科技近日获得 1.1 亿人民币 B+ 轮融资，投资方为中航产融。滴普科技是一家领先的数据智能服务商，滴普科技以最新的数据智能技术为基础，以数据的业务价值为核心，为客户提供数据智能领域的大数据基础软件产品与服务。滴普科技核心创新产品实时湖仓平台 FastData，具备低成本、高性能、易使用的主要特性，产品采用新一代存算分离数据处理技术，帮助企业建立流批一体、湖仓一体的分析型数据库，能够实现 PB 级数据秒级实时分析，成为支撑企业数字化转型的核心基础软件设施。鼎泰消防鼎泰消

*文章翻译自：https://www.mckinsey.com/business-functions/mckinsey-analytics/our-insights/the-data-driven-enterprise-of-2025，如需原文请与我们联系。我们是以第一性原理研究为基础的专业机构,欢迎关注和留言。

价值 10 亿美元（独角兽）到 1 万亿美元以上（奇美拉）公司的市场规模动态。2021 年，人类文明已经创造了几家价值超过 1 万亿美元的公司，如：Amazon、Apple、Alphabet、Microsoft、Facebook 和 Saudi Aramco。除了 Saudi Aramco，其他几家都是数字优先的公司。这些规模超过 1 万亿美元的公司，无论是在规模还是能力上，都已经远远超过了估值 10 亿美元“独角兽”的地位。 我们的基金将估值超过 1 万亿美元的公司称为“奇美拉（Chimera）”—— 一种由不同物种 DNA 混合而成的生物体，在希腊神话中常以狮子、山羊和蛇的混合体呈现。这些奇美拉公司比估值 10 亿美元的独角兽大 1000 倍，已成为独角兽企业中最饥渴和最强大的收购者。人类文明未来有两个选择：人类将不复存在，或者更多、更大、更有价值的公司被创造（希望这不是因为通货膨胀）。随着公司发展，他们追求新的、更大市场机会的能力也将继续增加。此外，随着人口和企业（客户数）的增长以及消费者和企业财富（支付能力）的提高，市场的潜在规模也在不断增加。企业估值突破 1 万亿美元表明以前看似不可能的事情现在正在成为可能。这是一个心理上的暗示，它传达了这样一个观点：此时此刻就存在着真正巨大的市场规模机会，而更大的机会（尚未被创造或扩大）可能在未来还存在。但这些巨大的市场机会究竟是什么？“巨大的市场规模”意味着什么？在市场规模机会光谱的远端，这规模究竟能够达到多大？本文将探讨公司在市场规模、收入潜力和估值方面的全部可能性。人类很难进行大尺度的思考。所有大于 6 或 9 位数的数字都是“巨大的”，人类通常没有很好的视角来思考大尺度的问题。1 万亿是 1 后面有 12 个 0。对大多数人来说，这是一个令人难以置信的数字，这可能源于这样一个事实：在过去，我们不需要在这些尺度上