首程控股（0697.HK）持续加大股东回报力度。数据显示，自2018年赵天旸主席上任至今，公司累计回馈股东约68.77亿港元，其中累计分红59.8亿港元（含2026年已公布未分配股息），累计回购8.97亿港元。分红与回购并举，显示出公司在持续提升经营质量的同时，也在不断强化对投资者的真金白银回馈。 首程控股高水平股东回报的背后，有着稳健的经营基本面支撑。拉长时间维度看，自2018年初赵天旸主席上任以来，公司总资产已由最初的81.86亿港元增至155.7亿港元，8年间增长至约1.9倍，年复合增长率约8.37%；归母净利润由0.57亿港元增至3.10亿港元，增长至约5.4倍；显示公司在战略转型过程中，盈利能力、资产厚度和资本市场价值均实现了持续提升，为公司持续分红回购和业务拓展夯实了底盘。与此同时，公司财务结构继续优化。最新年报显示，2025年公司经营活动现金流净额占总资产比率同比提升98%，资产负债率降至28.4%，有息负债率降至6.2%。这意味着，公司当前的高回报并非建立在高杠杆透支之上，而是建立在资产结构改善、现金流增强和主业稳步增长基础上的主动回馈。 随着经营基本面持续夯实，首程控股回馈股东的力度也在不断提升。最新年报显示，董事会决定派发年度分红总额7.8亿港元，对应年度平均市值股息率约5.6%；作为横向参照，恒生指数截至2026年2月27日的股息率为2.94%，首程控股上述派息水平明显高于这一市场基准，也使其在当前港股更重视确定性回报的环境中，展现出较强吸引力。 除持续分红外，首程控股近期在回购端的动作亦明显提速。根据公司最新披露，截至2026年4月2日，公司年内已累计进行28次回购，合计回购约1.19亿股，累计回购金额约2.23亿港元。仅自3月30日以来，公司已连续4个交易日实施回购，累计回购金额约9473.66万港元。近期回购节奏明显加快，既体现出管理层对公司长期

胤源世创家族办公室（香港）第一副总裁　黄伟豪 首程控股最新一份全年业绩，派息颇为吸晴。公司2025年全年分红总额为7.8亿港元，按年度平均市值计，派息率约5.6%。在现时港股仍然偏好现金流与股东回报的气氛下，这类有息率作底、又有主题催化的股份，本身已较容易获得资金关注。 不过，若只把首程视作高息股，未免低估了其近年的业务转型。从收入结构看，2025年公司收入14.37亿港元，按年增长18%；其中资产管理收入10.35亿港元，按年升12%，产业基金收入4.02亿港元，按年升37%。这个组合颇值得留意：前者提供稳定现金流，后者则提供估值弹性。换言之，首程的投资逻辑已由单纯收租式资产运营，逐步转向「现金流＋平台型成长」双线并行。 市场现时最关注的催化剂，明显是宇树科技的上市进程。若按宇树上市后600亿元人民币市值作情景估算，首程控股所持宇树股权的基金层面价值将为20.66亿元人民币，需要注意到的是，宇树不只是带来一笔潜在浮盈，而是帮首程向市场证明，其在机器人赛道的投研、筛选与产业协同能力，并非纸上谈兵。 这也是首程机器人业务较值得看高一线的地方。公司近年并不是押注单一明星项目，而是沿著「投资＋运营＋场景」三条线铺排。年报披露，其投资版图已覆盖宇树科技、银河通用、松延动力等头部项目，涵盖人形机器人、工业机器人、医疗机器人、核心零部件及低空经济。笔者认为，这种布局的好处在于降低单一项目成败对估值的扰动，同时保留整个赛道起飞时的上行弹性。 更关键的是，首程还尝试把既有资产场景变成机器人落地的试验场。公司已将部分交通枢纽与停车资产，逐步升级为机器人与无人运力的「母港」场景，功能由泊车延伸至充换电、停放、维保、调度以至OTA升级。年报显示，创新业务收入占比已升至20%，单车位坪效提升17%，车位空置率下降8%。这些数字未必足以即时推高盈利，但至少反映停车场资产正由传统收费场景，过渡至具技术

元宇证券基金投资总监 林嘉麒 中港股市投资者一直在期待具潜力的企业上市，近月人工智慧(AI)大模型公司时就带来了一波行情，而短期热点之一定必是宇树科技。今年3月，上海证券交易所正式受理宇树科技在科创板申请上市，而首程控股作为港股市场中宇树持股比例最高的上市公司，资本增值潜力非常清晰。 首程透过北京机器人产业发展投资基金持有宇树约3.8262%股权，根据宇树首次公开招股(IPO)资料，其拟募资42.02亿元人民币(下同)；若按发行股份不少于10%推算，对应整体估值约420亿元。以此粗略测算，该基金所持宇树股权在发行前对应价值约为16.08亿元，折合约18亿港元；发行完成后，持股比例将摊薄至3.4436%，对应价值折合约16.4亿港元。 若考虑首程当前市值只是约135亿港元，这一单一持股即可贡献可观的每股净资产提升，优于多数纯概念或间接暴露于机械人赛道的港股。与同类资产管理或产业基金平台相比，这种稀缺的科技股权直接持有比例优势明显，且增值路径相对可量化，为投资者提供非对称的上行弹性。 值得留意的是，首程具盈利增长的同时，一直以高派息政策回馈股东。2025年度业绩中，全年分派总额达7.8亿港元，息率约5.6厘，这不仅高于港股整体平均水准，也优于多数传统资产营运或房托基金(REIT)类公司。 停车场升级成机械人母港 公司持有北京首都机场、大兴机场、西安咸阳国际机场等多个交通枢纽停车场资产，管理车位规模可观。近期公司明确将这些资产定位升级为被投机械人企业的商业化落地「母港」，提供真实场景测试与规模部署条件，从而在传统资产营运的稳定现金流基础上，与产业基金形成协同效应。超额分派的可持续性依赖于公司资产变现及融资能力，目前公司资产负债率为28.4%，有息负债率仅6.2%，财务状况非常健康。 首程整体业务模式已由过去单一的停车场管理，成功转型为「资产营运+产业基金」双轮驱动。前者贡献相对稳

首程控股（0697.HK）在机器人赛道的投资，正在从前期布局转向价值兑现。公司管理层透露，截至2025年末，公司通过管理的多支产业基金在泛机器人产业链累计投资金额已超过20亿元，覆盖20余家企业。根据公司2025年主席报告书披露，其参与管理的北京机器人产业发展投资基金投资组合估值已增长约4倍，按这一口径测算，对应账面浮盈约80亿元，机器人业务已成为首程控股近阶段最受关注的增量看点。 从已披露项目看，首程控股的机器人投资并非单点押注，而是沿产业链展开系统布局。公司在具身智能和机器人领域"集中投资了宇树科技、松延动力、银河通用、云深处、加速进化、星海图20余家头部公司"，公司主席赵天旸在最新发布的主席报告书中将这一打法定义为"赛道级布局"。 与部分财务投资机构不同，首程控股正在把机器人业务从"持有股权"推进到"经营产业"。公司围绕"投资+运营+生态"一体化路径，构建"基金+场景+产业链"能力，为机器人企业提供资金支持、场景应用、供应链整合和商业化路径打通等服务。在线下渠道端，旗下机器人消费体验品牌"陶朱新造局"已在北京完成5家门店布局，落点包括首钢园、首都机场T2和T3、王府井APM等核心场景；目前，公司已签约近百家机器人公司成为授权代理商。 市场分析人士指出，首程控股机器人业务的估值逻辑，正在由一级市场账面估值向更可观察的资本市场定价过渡。宇树科技作为首程控股机器人投资版图中的代表性项目，其IPO进展为市场观察首程控股机器人资产价值提供了更清晰的锚点。 放在更长周期看，"投资超20亿元、覆盖20余家企业、投资组合估值增长约4倍至80亿元"这一组数据，已经勾勒出首程控股在机器人赛道的基本轮廓：前端通过基金完成头部项目卡位，中端通过渠道和服务体系推动商业化落地，后端借助IPO和资本运作打开退出与重估空间。随着宇树科技等项目进入资本市场视野，首程控股机器人投资的账面价值、产业协同能

独立股评人 徐欢 近期港股市场情绪波动较大。尽管恒指已连续三周走低，上周周跌 1.13%，但科技板块在上周线层面逆势微涨 0.62%，显示出市场在震荡中已开始出现分化企稳的迹象，在这种波动加剧的环境下，投资者的目光正重新聚焦于具备高确定性的价值标的，其中中国海洋石油（0883.HK） 在近期地缘政治升温带动油价走强的背景下，再次成为能源板块中不可替代的核心配置。 中国海洋石油的投资逻辑，其实一直很清晰：它不是单纯的周期炒作股，而是一家兼具「低成本、稳增产、强现金流、高分红」特征的上游能源龙头。从基本面看，公司 2024 年实现净产量 7.268 亿桶油当量，按年增长 7.2%；归母净利润 1,379 亿元人民币，按年增长 11.4%；全年股息 1.40 港元，支付率达 44.7%。在大型油气公司之中，这样的盈利能力与股东回报，已属相当突出。 更重要的是，中海油的成长并非只靠油价。公司在 2025 年初已提出明确指引：全年净产量目标为 7.60 至 7.80 亿桶油当量，2026 年及 2027 年还要进一步升至 7.80 至 8.00 亿与 8.10 至 8.30 亿桶油当量；同时承诺 2025 至 2027 年全年股息支付率不低于 45%。这代表公司管理层对未来三年的产量、资本开支与现金流有较强把握，也让市场愿意给它「成长型高息股」而不只是传统油股的估值。 若从营运质量看，中海油最大的护城河仍是成本优势。公司 2024 年桶油主要成本仅 28.52 美元，2025 年上半年更把全口径成本控制在每桶 26.94 美元，反映其海上大型项目、标准化开发和精益管理开始持续兑现。换言之，只要油价维持在合理区间，中海油就有能力把大部分增量收入转化为自由现金流，这也是它能维持高派息的根本原因。 近期股价再度走强，短线导火线确实来自地缘风险。3 月以来，中东局势升温推动布兰特原油一度升破

$首程控股(00697)$  $恒生指数(HSI)$   在人工智能与实体经济深度融合的浪潮中，机器人产业正成为最具颠覆性的前沿阵地。近日，首程控股（0697.HK）以其在机器人赛道亮眼的投资战绩引发市场高度关注。公司不仅宣布将于本周日（2026年1月18日）晚上7:50在抖音及视频号开启直播首秀，以机器人产品销售与市场化验证为核心，推动机器人由技术展示向消费级应用转化，同时也披露其机器人投资组合已斩获整体超 4 倍的绝对回报。公司董秘康雨亦透露，其中对宇树科技、银河通用机器人、自变量科技等明星企业的早期布局，回报率均超过 10 倍。 这一系列卓越战绩，并非简单的财务投机，而是一场基于深刻产业洞察的“生态伏击战”。“生态赋能”理念成为增长引擎。首程控股在产业投资过程中强调“投资赋能产业、产业反哺投资”的协同效应，其核心逻辑正在逐步形成系统化的增长模式。这一生态赋能不仅体现在传统的投后支持，还通过打通产业上游、下游渠道与应用场景，协同推动产业链整体发展。在机器人市场正迈向规模商业化关键阶段，这种综合打法既提升了融资估值速度，又使得资本回报更加稳健。 核心投资标的回报显著：多项目实现超 10 倍增长 首程控股自 2024 年布局机器人产业以来，在逾约 20 家机器人企业的投资组合中，凭借精准的赛道选择与系统性赶超式布局，实现了整体账面回报超过 4 倍的成绩。业内预计在此基础上，未来组合回报仍有进一步增长空间。该布局涵盖从机器人本体制造、具身智能、核心控制系统到智能场景落地等机器人全产业链环节。 其中，在首程控股的机器人投资组合中，部分优质标的早期布局已实现大幅回报：作为具身智能领域

$首程控股(00697)$  $恒生指数(HSI)$  $恒生科技指数(HSTECH)$   近日，机器人产业赛道传来重磅消息——首程控股（0697.HK）宣布其机器人业务板块即将于本周日（1月18日）晚上7:50，在抖音号及视频号同步开启直播首秀。这不仅是首程在公众传播层面的重要动作，更标志着其经过数年深耕，已在机器人领域构建起从产业投资、生态合作到市场拓展的完整价值链。尤其值得关注的是，首程在机器人领域的投资已取得令人瞩目的成绩，整体投资组合回报率超过4倍，根据首程控股董秘康雨透露，其中对宇树科技、银河通用、自变量科技、微分智飞等明星企业的早期投资，更收获了超10倍的丰厚回报。 直播启航：连接大众，展示机器人未来图景 选择在用户活跃度极高的周末晚间，首程控股于抖音、视频号双平台同步开启直播，旨在以更加直观、生动且高度互动的方式，拉近机器人技术与公众之间的距离。通过直播这一高效触达渠道，首程不仅向广大科技爱好者、行业伙伴及投资者集中展示其在机器人领域的最新产品形态与应用场景，也尝试以沉浸式体验的方式，让观众直观感受机器人技术在现实生活中的落地潜力与未来想象空间。 在直播过程中，首程将结合多样化的内容形式与互动设计，呈现机器人在互动、智能协作、语音交互等方面的能力展示，增强观众参与感与体验感。同时，借助直播平台的即时反馈机制，首程也将收集来自市场与用户端的真实需求与使用反馈，为后续产品优化、场景拓展及商业模式探索提供重要参考。这一举措不仅有助于扩大机器人产业的公众认知度，也为

随着宇树科技上市预期逐步明朗，围绕其形成的概念股体系正在快速扩展。但从投资分析角度看，并非所有“宇树科技概念股”都处在同一受益层级。结合市场披露信息，相关上市公司大致可以划分为三类受益路径：股权重估型、产业链订单型与行业映射型。这一分层，有助于理解概念行情背后的真实逻辑与潜在分化。 第一梯队：股权重估型概念股——直接受益宇树科技上市 这一梯队的核心特征是：直接或准直接持有宇树科技股权，宇树科技上市后，其投资将面临明确的资产价值重估。 其中，市场公认的代表包括：巨星科技（603997.SH），被视为宇树科技概念股中股权关系最为直接、逻辑最硬的标的。公司通过子公司直接持有宇树科技股权，宇树科技一旦上市，其对应权益将直接反映为资产增值，是A股市场中最典型的“宇树上市受益股”。京山轻机（000821.SZ）通过产业投资基金参与了宇树科技的早期投资。虽然持股比例相对有限，但在宇树科技上市预期催化下，仍具备一定的股权重估弹性。卧龙电驱（600580.SH）、景兴纸业（002067.SZ）、金发科技（600143.SH）上述公司均通过产业基金或子公司间接持有宇树科技股权。其中，金发科技董秘近期披露的穿透持股比例约为0.31%。这类公司在市场情绪阶段往往表现活跃，但从中长期看，其受益程度取决于持股比例、会计处理方式及是否具备进一步加码或协同的可能性。 整体而言，股权重估型概念股的核心变量在于“持股比例是否足以进入估值模型”。持股比例越高、关系越直接，其受益确定性越强。 第二梯队：产业链订单型概念股——受益于人形机器人商业化 相比单纯的股权概念，已确认进入宇树科技供应链或合作体系的公司，其受益逻辑更偏向产业层面，核心在于订单放量与业务延展。 代表公司包括：长盛轴承（300718.SZ），已与宇树科技签订协议并取得订单，为其人形机器人关节部位供应自润滑轴承。该公司是2025年宇树概念中市场关注

$首程控股(00697)$ $恒生指数(HSI)$   近期，美国特朗普政府战略重心出现显著转向，继人工智能之后，机器人产业正成为其新的国家竞争焦点。美国商务部长卢特尼克频繁会见行业CEO，承诺“全力支持”机器人行业发展，并考虑明年发布专项行政命令。与此同时，美国交通部也在筹备成立机器人工作组，国会相关立法兴趣增强。这一系列动作标志着机器人已从技术研发议题，正式升级为大国战略竞争的关键领域。 资本市场对此反应迅速：美国机器人概念股Nauticus Robotics一夜翻倍，iRobot飙升近74%，Richtech Robotics、Serve Robotics等均大幅上涨，12月4日港股市场机器人概念股也相继走高，科技行业也进入“实干”环节，科技巨头如英伟达正大力布局“物理AI”（机器人与自动驾驶技术的核心），马斯克更直言“AI驱动的机器人是解决美国巨额债务的唯一途径”。行业普遍判断，2026年或将成为人形机器人产业的“iPhone时刻”，产业正从“技术突破期”加速进入“政策扶持与商业落地”并行的新阶段。 在这一全球性产业浪潮中，中国机器人产业如何抓住机遇、构建核心竞争力？首程控股(697.HK)通过其独特的“投资+场景+运营”生态模式，打造了具备强大“穿透力”的平台型能力。 构建全链路投资组合，卡位产业核心节点 面对机器人产业链长、技术分散、迭代快速的特点，首程控股没有进行零散的投资，而是通过管理规模逾百亿元的“北京机器人产业发展投资基金”，进行了系统化、结构化的全产业链布局。目前，其投资组合涵盖了宇树科技（高性能仿生机器人）、银河通用（具身智能）、云深处（四足机器人）、星海图（核心

$首程控股(00697)$ $恒生指数(HSI)$   在全球人工智能发展从模型竞争转向应用深化的关键时刻，机器人产业作为“AI走向真实世界”的关键载体，正迎来前所未有的政策聚焦与历史性发展机遇。美国、欧洲、日本、韩国等主要经济体纷纷将政策重心向机器人产业倾斜，视其为未来制造业、国防体系与社会服务的基础设施。在这一全球性产业浪潮中，首程控股（697.HK）凭借其独特的“投资+应用”双引擎模式与平台化生态构建能力，正成为中国机器人产业链中一支不可忽视的新兴力量。 全球政策东风：机器人产业进入加速落地期 当前，全球科技政策呈现出由泛人工智能向机器人领域聚焦的清晰转向。这一趋势标志着机器人产业正从“技术突破期”迈向“政策扶持与商业落地期”的关键拐点。 据悉，隔夜美国白宫正在酝酿颁布机器人产业专项行政命令，并计划在年底前成立跨部门机器人工作组。此举意味着机器人很可能继人工智能之后，成为美国下一个国家级科技战略工程。历史表明，美国仅在战略性基础设施领域才会动用行政命令级别的推动力，这无疑将机器人产业提升至国家战略高度。 多国加速战略布局：日本将机器人视为解决人口老龄化与劳动力短缺的核心方案；韩国明确提出在2030年前跻身全球机器人强国前三的目标；欧盟启动了多项具身智能前沿研究项目；而中东与东南亚地区则将机器人纳入智慧城市与产业升级的核心规划。这种全球性的政策共振，共同加速了机器人从“实验室技术”向“国家基础设施”的演进节奏。 在这一“政策、技术、商业”三重动力同步成熟的节点，产业竞争的核心已转变为：谁能够率先在投资布局、应用落地与产业协同组织上建立穿透力，谁就更可能主导下一代智能科技产业的发展。

在人工智能与产业深度融合的趋势下，虚拟与现实的边界正在被不断打破。近日，首程控股（0697.HK）联合旗下北京首程机器人科技产业有限公司，与阿尔特汽车技术股份有限公司（300825.SZ）及北京阿尔瑞特智能机器人科技有限公司正式签署战略合作框架协议。 阿尔特此前已与英伟达展开合作，将Omniverse平台引入汽车与机器人研发，实现了从虚拟环境到现实制造的闭环控制。通过高精度仿真，研发团队能够在虚拟环境中进行设计、开发、测试和验证，从而大幅降低成本并提升效率。此次与首程携手，意味着这一虚拟仿真体系将结合首程在机器人生态与产业场景上的优势，加速向汽车产线落地。 根据协议，四方将在机器人一体化研发、仿真训练平台建设、智能制造与应用验证等环节展开合作，推动机器人在整车研发、智能装配和产线检测中的规模化应用。双方还将建立优先采购和二次开发机制，在同等条件下，阿尔特将优先采购首程的机器人产品，并与其共同优化功能和场景适配，确保机器人能够稳定进入汽车核心环节。 事实上，首程不仅是机器人领域产业投资人，更是机器人应用推动者。公司通过资本布局已投资宇树科技、银河通用、松延动力、星海图、加速进化等头部企业，并凭借自身产业资源与场景资源，构建了完整的机器人生态，相信在政策指引和行业趋势的带领下，首程机器人生态将会实现爆发式增长。伴随「人工智能+」政策持续推进，首程的应用落地价值正在凸显。 业内人士指出，此次合作不仅是首程在「机器人+汽车」赛道上的加码，也代表着英伟达AI算力与虚拟仿真平台在中国本土产业链中的深化应用。随着虚实结合的范式逐渐成熟，机器人从研发到量产的路径将进一步缩短，首程控股有望在这一进程中发挥核心作用。

$首程控股(00697)$$恒生指数(HSI)$   站在2025年的资本高地回望，首程控股（0697.HK）以中国基础设施资产管理领军者之姿，携百亿港元市值重绘行业版图。如今，随着对机器人等硬科技企业的股权投资加速，首程控股的商业模式再次迭代，正从“资产循环+强运营”向“资产循环+数智化”跃迁。 3月4日，首程控股的港股盘面出现1.2亿股的大宗交易，交易以接近市价完成，交易金额超市场预期。3月10日，根据厚朴更新的权益变动表格，卖方为公司股东之一厚扑投资。 从资本市场的历史经验看，新旧股东交替往往成为企业价值跃升的转折点。典型案例包括腾讯2018年起遭受南非大股东Naspers的减持并未阻碍其股价长期上涨，反而吸引更多长期资本入场；宁德时代在产业资本与财务投资者换手后加速全球化布局。此次首程控股的股权变动同样释放积极信号：新资金在股价已从低位反弹的背景下仍选择高位接盘，且交易后市场表现平稳，显示投资者对公司的“底仓信心”充足，对其“资产运营+数智化”战略的长期空间充满期待，尤其是公司向轻资产科技平台转型的叙事——当前市值仅反映传统业务价值，而数智化生态的溢价尚未充分定价。 实际上，厚朴基金作为2019年入局的战略投资者，已经充分享受到了公司成长期的红利，本次减持属于财务投资者典型的收益兑现策略。 这一“新旧交替”的交易动作，被市场解读为机构资金对公司未来发展前景的深度博弈——旧股东阶段性退出，新资金重仓入场，折射出首程控股在战略转型后的价值重估已进入新阶段。公司战略转型也获得资本市场的认可，2025年以来，首程控股港股涨幅近70%，远超恒生指数。 管理层改革“重造”公司，开启百亿市值蜕变之路 回

$首程控股(00697)$$恒生指数(HSI)$   3月12日，首程控股（0697.HK）宣布参与中国眼科设备自主研发领军企业图湃（北京）医疗科技有限公司（以下简称“图湃医疗”）的E轮融资。该轮融资总额达5亿元。此次投资不仅是首程控股在医疗机器人领域的又一关键布局，更是其深化机器人产业生态、推动国产高端医疗设备全球化的重要里程碑。作为中国领先的基础设施资产管理服务商，首程控股通过整合资本、技术与场景资源，正加速构建智能医疗生态闭环，抢占眼科设备国产替代与智能化升级的战略高地。 布局医疗机器人生态，首程控股再落关键一子 医疗机器人领域是首程控股布局机器人版块的重点领域之一，因此，作为首程控股机器人产业版图的重要落子，图湃医疗的加入填补了其在眼科诊疗设备领域的空白。依托逐渐完善的机器人生态平台资源，首程控股可将图湃的全球领先眼科影像设备与已投资的骨科手术机器人（罗森博特）、服务机器人（宇树科技）形成跨场景协同，推动医疗机器人从单点突破向全链条贯通的跨越。 图湃医疗专注于高端眼科医疗器械的研发与生产，核心技术涵盖光学成像、人工智能及精密制造，其产品包括光学相干断层扫描仪（OCT）、眼科手术显微镜等。公司核心的光学相干断层扫描仪（OCT）技术领先市场，实现以一台设备解决更多诊断问题，大大减少设备配置和人员操作成本。随着高端市场市占率进一步扩大和海外销售的迅猛增长，预期OCT设备2024年单年度的整体销售量将达到近300台。手术显微镜是眼科领域最重要的平台式大型手术设备，市场年销售规模在每年20亿元以上，是眼科设备领域市场规模最大的单品。 通过此次投资，首程控股将助力图湃医疗产品的迭代升级，加速拓展全球市

武卫红 中国证券报·中证网 　　中证报中证网讯（记者 武卫红）2月21日，首程控股发布公告，宣布其全资附属公司首沃投资控股有限公司成立北京首程机器人科技产业有限公司，受到了市场的广泛关注。$首程控股(00697)$$恒生指数(HSI)$   　　首程控股执行委员会委员、首程资本总裁叶芊表示，机器人产业正在经历从技术突破到商业闭环的关键跨越，首程将依托“资本+场景+运营”的优势，以资本筑基、以场景催化、以生态赋能，打造贯穿创新链与产业链的价值枢纽，构建完整的机器人产业发展生态。 　　打造产业集群 构建完整机器人产业生态 　　截至2月21日收盘，首程控股报收1.79港元/股，上涨19.33%，市值约130.4亿港元。近期，人形机器人概念持续受到资金关注和热捧，首程控股股价连续上涨，2月份至今累计涨幅超七成。 　　作为首钢基金旗下的港股上市公司平台，也是首批于香港上市的红筹股之一，首程控股正将其资本优势转化为产业服务势能。叶芊介绍，在机器人领域，公司将以构建完整产业生态为目标，重点围绕三个方面展开战略部署：在产业投资维度，依托首程控股与北京国有资本运营管理有限公司联合设立的百亿级机器人产业发展基金，以“投科技、引链主、强赋能”为核心理念，公司的投资版图已全面覆盖人形机器人、医疗机器人、工业机器人等前沿领域。截至目前，已完成对宇树科技、银河通用、星海图、沃兰特等数十家创新企业的投资，其中多家企业入选国家级专精特新“小巨人”名录。据叶芊透露，基金将坚持“精准投放、深度赋能”的原则，未来每年精选投资不超过20家技术领先企业，重点支持具有自主核心技术的创新主体。 　　在场景落地维度，首程控股将充分发挥

$首佳科技(00103)$$恒生指数(HSI)$   上星期本专栏以「炒股不炒市」的简单道理说明了港股现况，事实上部份行业正处于弯道超车的投资环境。众所周知，新能源汽车发展有著巨大空间，投资者却遗漏了相关行业的投资机会。钢帘线是用优质高碳钢制成的表面镀有黄铜、且具有特殊用途的细规格钢丝股或绳，主要用于子午线轮胎的制造。有赖于新能源汽车产量不断增加使其配套轮胎的需求显著增长，因而促进国内子午线轮胎用钢帘线的市场扩张。行业资料显示，2023年全球钢帘线收入大约5190.8百万美元，并预计到2028年将增长至7246.1百万美元，钢帘线的市场发展空间巨大，再者，钢帘线还广泛应用于基础设施建设等领域，技术进步和新应用领域的开拓将进一步推动市场扩展。投资于蓝海市场，回报往往更理想，尽管新能源汽车制造商竞争大，但对钢帘线需求有增无减，投资者应该转变思维，转移投资跑道。首钢集团旗下的首佳科技(0103)主要业务为从事制造子午线轮胎用钢帘线，公司的钢帘线品牌「东方」在业内享有盛誉。集团最新中期业绩出色，期内营业额12.61亿港元，源于子午线轮胎的需求增加，期内销售了12.74万吨钢帘线╱钢丝产品，较去年同期报11.15万吨大升14.3%，股东应占溢利4252.3万港元，同比增加36.55%。港股中期业绩完结了，企业盈利达到高增长不多，首佳科技是其中一间。 上市公司赚钱同时回馈股东，是港股投资者很关心的一个重要部份。首佳科技在业绩前宣布引人瞩目的未来五年期派息计划，计划未来5年每年向股东派发不少于港币四千万元的金额作为股息，这个持续的承诺对于股东来说尤其重要。公司在过去就一直有稳定的派息政策，近三年来每年派息率维持

$首佳科技(00103)$ $恒生指数(HSI)$   港股进入业绩期尾声，当中主要从事制造及销售子午线轮胎用钢帘线、切割钢丝及胶管钢丝的首佳科技（00103），最新公布截至2024年6月30日止中期业绩，整体表现理想。受惠于子午线轮胎的整体需求增加，公司上半年整体营收为12.61亿（港元，下同），同比增长2.1%；毛利上升9.8%至1.98亿元，毛利率比去年同期上升1.1个百分点至15.7%；净利润同比增长36.6%至4252万元。实际上，公司8月中旬已发盈喜，当时料中期除税后溢利不少于4000万元，同比增加约28.45%。比较之下，实际表现更较当时预期理想。 从投资角度来看，首佳科技符合赚价又赚息的的基本选股逻辑。 首先，从中期业绩可以看到公司目前业绩理想，各项经营活动处于上升势头，在全球提倡「碳中和」下，市场对新能源车的需求增加带动轮胎及钢帘线销量；另一些发展中国家的城市化进程，亦会加速建设交通运输设施，间接带动钢帘线市场需求，拉动公司上半年钢帘线分部销售了120,658吨钢帘线，较去年同期报106,264吨上升13.5%。 公司围绕「技术，产能，市场拓展」等三个方面持续发力，首先是持续提升技术水平，上半年取得发明专利2项及实用新型专利5项，进一步推动旗下钢帘线「东方」品牌受市场普遍认可。至于产能方面，为配合庞大市场需求，公司持续通过研发和产品创新，稳步推进产能扩张规划，目前已达到超过24万吨的年产量，并正推进「十四五」规划期间增加额外100,000吨钢帘线生产能力的扩展计划。业务拓展战略上，公司瞄准了海外市场，今年上半年，其出口销量同比增加7.4%至37,478吨，占总销量的31

$首程控股(00697)$  $恒生指数(HSI)$   8月23日，中国核心基础设施资产服务商首程控股（697.HK）宣布与理想汽车签署协议，后续将出资成立北京首程超充能源科技有限公司(以下简称“首程超充”)，致力于构建覆盖全国的超级充电网络。基于此，公司旗下停车业务将延伸至“停车场+充电网络”，进一步推动公司停车业务迈上新的发展台阶，并可为公司的资产融通业务添加新的优质资产类别，促使公司在“资产循环+强运营”模式下持续发展壮大，大大提升基础设施资产管理势能，为公司迈入“资产循环+数智化”阶段提供动能。 在绿色转型的全球浪潮下，中国乘用车市场电动化、智能化的进程继续稳定推进，IDC预测，中国乘用车市场中，新能源车市场规模将在2028年超过2,300万辆，年复合增长率（CAGR）为22.8%。从市场需求来看，电动汽车的普及将直接推动充电桩行业的发展。国家能源局最新发布的数据显示，截至今年6月底，我国充电桩总量已超过1,024万台，行业人士预计，未来十年，电动汽车充电量将增长10倍，从1000亿度增长到1万亿度，充电桩保有量10年将至少增长5倍。此次双方成立超充合资公司将捕捉上述巨大的市场机遇。 此次双方成立超充业务合资公司是首程控股与理想汽车集团继股权投资、理想汽车产业园项目后再一次深度战略合作，双方合作关系进一步延伸至充电业务层面，共同打造超级充电网络，此举意义重大。一方面，代表公司停车业务从此前单一的“停车资产管理”进一步延伸至“停车+充电”业务布局，是对原有停车业务的有益补充以及配合，预计将形成业务间的相互协调发展以及促进作用，超充合资公司有望在行业内率先形成停车充电解决方案，从

昨日，首佳科技（103.HK）$首佳科技(00103)$ 公告宣布，公司股东Fair Union及琴台管理已经以每股港币0.863元的价格完成向Redamancy.Z Holdings Limited合共转让9596.2万股，相当于公司当日已发行股份数量约4.9%。此次公司的股份转让行动意义重大，背后是引入新业务资源对于公司未来业务发展的支持以及新战略的制定，标志著公司迈入业务新里程，通过拓展海外市场形成公司业务的“第二增长曲线”，预计将进入发展快车道。 市场分析指出, 首佳科技在这个时间点制定“出海战略”属于天时地利人和，从大环境看，目前中国车企纷纷“出海”建厂，并且海外汽车销售量快速增长，。数据显示，2023年中国汽车出口量超过日本,成为全球第一大汽车出口国，2024年1—5月的中国海外市场自主品牌销量94万台，同比增长58%。出口量大增伴随著中国汽车出海热,海外建厂也成了趋势。目前,中国车企海外建厂主要集中在东南亚,中亚,拉美,非洲等地区，比亚迪，奇瑞等知名车企均已经在欧洲市场建设厂房，足以可见汽车产业出海已经成为发展大趋势。与此同时，数据显示，全球主要国家包括美国，日本以及欧洲等国家在2023年的汽车销售量呈现双位数增长。紧抓庞大的海外市场空间，首佳科技近年来持续扩张海外业务版图，公司的出口销售占比逐年显著提升，从2019年20.7%显著提升至2023年的36%，公司目标是未来实现海外客户销售额占比达到50%以上，同时建立完善的全球化销售、物流和服务网路。公司管理层表示，未来公司将充分利用钢帘线行业整合窗口期，寻求海外产能战略合作目标。 其次，首佳科技公司本身“内功”深厚，也将支持推进其在国际市场上的发展。 在过去多年发展中，凭借过硬的产品品质以及精益运营已经在国内的市场形成了一定的品

财经棱镜特约股评家-意博资本亚洲有限公司执行合伙人　邓声兴 《投资智慧》近日在担心美国经济衰退预期下，全球金融市场大震荡，宜避险于业绩好、基本面稳固的股份。首佳科技（００１０３）$首佳科技(00103)$ 主营业务为子午线轮胎用钢帘线的制造及销售，作为首钢集团旗下国企红筹公司，背靠大股东雄厚资源，其业务在过去５年间稳健发展。此外，在当下新能源车快速发展之际，亦获得了长足发展的先机。 　首佳科技近日出现系列股份转让动作，宣布以溢价２５９％引入战略投资者共谋发展前景，相信能很好的增进公司股东结构多元化，助力业务协同及促进业务发展。在利好消息刺激下，公司股价录得不小升幅。此次股份转让后，首钢集团依然维持公司的大股东地位，预计凭借其国资的强大背景，在国家多个范畴有着巨大的影响力，其丰富经营及资源将有利于帮助公司进一步通过并购等举措整合行业，提升市场占有率，进一步巩固其行业优势地位，并有利于公司未来的海外扩张计划，获取更多优势资源谋求快速发展。 　　回看近几年业绩数据，公司业务稳健，基本盘稳定。２０２３全年收入接近２５亿元，较疫情前于２０１９年仅约２１亿元高出超过１６﹒５０％；２０２３年全年每股收益按年大幅上涨５４﹒９７％。主要得益于内在的运营效能以及行业快速发展拉动。行业信息显示，中国汽车销量从２０２１年开始维持稳定增长，２０２３年按年增长达１２％，汽车及乘用车均创历史新高，其中新能源车增长３８％，出口销售则增长５８％，拉动２０２３年子午胎销售量，ＰＣＲ新增产能明显，而在２０２４年上半年，子午胎产量按年增长超过１０％。另外，２０２３年中国钢帘线市场已恢复增长，产量达３０４﹒５万吨，按年增长达２１％，是过去５年最高，２０２４年上半年钢帘线产量按年增长已超过１０％。中国乘用车销量有望在２０２６年全球估计总