最近，TCL官宣和索尼即将成立合资公司，承接索尼的电视机业务。这标志着日本家电最后的荣耀，被中国企业“攻克”了。2015年，海信收购了夏普的墨西哥工厂；2016年，鸿海精密（富士康母公司）收购了日本夏普；2018年，海信和美的联手收购了东芝（海信收购了东芝电视机业务，美的收购了东芝白电业务）；2021年，松下电视业务交由TCL代工... ...目前日本市场电视品牌销量前三是东芝（作为海信子品牌）、夏普和海信。海信已经在日本电视机市场拥有了绝对的统治力，同时，在冰箱、空调等领域，中国品牌也逐步取代日本本土品牌。尤其是海信和海尔，这两个来自山东青岛的“亲兄弟”，从青岛竞争到山东，从山东竞争到全国，如今，又来到日本打擂台。不过，在家电领域，两兄弟的资本运作模式略有不同。二者旗下都有众多上市公司，海尔将家电业务全部装入上市公司“海尔智家”，海信则通过“海信视像”（电视机业务）和“海信家电”（空调、冰箱等业务）两家上市公司来分别管理家电业务。其中，海信家电并非海信“原始股”，而是公司在2006年并购了科龙电器（容声品牌母公司）后，借科龙的“壳”装入了海信的空调、冰箱、洗衣机等业务后更名而来。01从电视到冰箱，海信的两把刷子众所周知，海尔在电视和冰箱领域几乎做到了极致，在全国范围内大受欢迎。让人匪夷所思的是，在同一个城市，还能有另外一家厂商，同样在电视和冰箱领域做到了极致，成为世界顶级巨头。这种情况在全国乃至全球都非常罕见。海信做对了什么？1969年，海信的前身，青岛无线电二厂成立；1970年，研制出山东省第一台晶体管黑白电视机；1979年，更名为青岛电视机厂，当时已经年产黑白电视机1万台；1984年，更名为海信，研制出国内首台 14 英寸彩色电视机，当年销量高达5万台；1994年，海信集团成立，开始涉足冰箱、洗衣机、空调等白电领域；1996年，通过收购山东雪花冰箱厂，组建海信冰箱公司

2025年12月31日，石家庄北国超市门口，一支由年轻白领、银发阿姨、外卖骑手组成的“混合部队”在零下8℃里跺脚等待。他们不是抢iPhone，也不是抢茅台，只为超市开门后第一时间抢到“悦鲜活”的限时折扣——一瓶950ml、保质期19天的低温鲜奶，原价19.9元，会员价9.9元。当大多数消费者还在超市“抢鸡蛋”时，他们或许并不知道——自己手中那瓶“悦鲜活”正悄然推动一家河北乳企叩响港交所的大门。1月19日，君乐宝正式向香港联交所递交主板上市申请。72小时后，“君乐宝负债77%”冲上社交平台热搜。资本与消费，在2026年第一个月，完成了一次意味深长的对视。你喝的每一口低温奶，都在替一家负债175亿元的公司还利息；你看到的每一个“9块9”，都是上市路演PPT里“高毛利”的算术题。这不是一次普通的IPO冲刺，而是一个深耕乳业30年的民族品牌，在行业深度洗牌、消费结构剧变、资本逻辑重构的多重背景下，试图用“全产业链+爆款产品+科学营养”三张王牌，向全球资本市场讲述一个关于中国乳制品高质量发展的新故事。01三次踩准时代鼓点2000年，正值常温奶黄金时代，CEO魏立华靠一袋“老酸奶”在石家庄站稳脚跟，彼时的君乐宝只是蒙牛、伊利“草原双雄”背后的代工小弟。2008年，三聚氰胺黑天鹅引发行业地震，河北乳企几乎全军覆没。君乐宝因“没上榜”反而拿到入场券——外资品牌退场留下的商超货架，出现空白。魏立华砸锅卖铁做“全产业链”，自建牧场，把“活下来”写成血书。2014年是奶粉“最后的窗口期”，政策鼓励国产品牌替代，君乐宝奶粉以“130元/罐”击穿价格地板，5年冲进国产前三，市占率5%。但奶粉毛利率从55%跌到35%，魏立华意识到：“奶粉是政策饭，吃不久；低温奶才是消费饭，吃一辈子。”5年后，君乐宝推出“悦鲜活”，用INF蒸汽浸入式杀菌技术，把鲜奶保质期从7天拉到19天，解决行业“最后一公里”痛点。2

经常有人问星空君，是晨跑好还是夜跑好？星空君的答案是：跑就比不跑好。大部分人是没有自律能力的，只要有时间有想法就去跑，不需要考虑晨跑还是夜跑。星空君早上起不来，只能夜跑，最大的缺点是跑完会非常饿。尤其是入冬以来，星空君在健身房跑步机跑完，回家会路过一条琳琅满目的小街。经过多年的观察，星空君发现这些招牌会时不时的发生变化。其中最持久的是绝味和紫燕百味鸡，经得起小区人民历史的考验。但最近也有生意日渐冷清的迹象，因为一部分顾客转向了性价比更高的流动小摊点。考虑到样本量不足，星空君认为身边经济学的准确率堪忧，于是去查了数据。惊讶的发现，无论是绝味食品还是紫燕食品，都面临着业绩骤降的危机。绝味食品发布的业绩预报显示，预计 2025 年度实现营业收入 53 亿元到 55 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少 7.57 亿元到 9.57 亿元，同比下降 12.09%到 15.29%；归母净利润-2.2亿元到-1.6亿元，与上年同期相比，将出现亏损；扣非净利润0.7亿元到 1亿元，与上年同期相比，下降 50.72%到 65.51%。01食品零售业如何面对存量时代绝味也好，紫燕也好，它们的商业模式非常简单：半加工食品，直营或者加盟。盈利的核心是赚进销差价和加盟费，怎么算也不应该亏。问题出在哪里呢？近年来，中国的人口结构发生了巨大的变化。导致一部分行业从增量时代变成了存量时代。存量时代的生存要义是做精而非扩张。而大部分食品零售业同质化严重，并盲目扩张。当单店利润覆盖不了租金等开店成本了，公司就开始走下坡路，严重的甚至亏损。星空君经常说要看大势，对于食品零售业来说，人口就是大势。制造业可以走出口路线，食品零售业只能在国内卷。人口基数在下降怎么卷？瘦身，收缩规模，走高质量发展的路线。高质量发展又分两方面，一是产品走中高端路线，这点对食品零售业比较难，这个行业本质上没有技术门槛，你辛辛苦苦开

永辉超市发布2025年业绩预报，归母净利润-21.4亿元，扣非净利润-29.4亿元。如果用扣非净利润测算，公司2024年、2025年两年累计亏损超过50亿元。这两年恰好是胖东来对永辉超市的调改时间，胖东来也救不了永辉超市吗？其实，星空君认为，永辉超市和胖东来压根不是一个东西。表面上，二者都是商超，但内核上，永辉超市是大型连锁商超，需要的是规模；胖东来只做精专，需要的是精致。这是完全不同的两个方向，不能说永辉超市学胖东来是错的，而是永辉超市不可能学到胖东来的精髓。连于东来本人，也无法复制更多的胖东来。对于永辉超市来说，学习胖东来这件事，本身就是为了学习“皮毛”。真正的拯救永辉超市的，不能靠于东来，还得靠叶国富。2024年9月，名创优品成为永辉超市的第一大股东，叶国富正式入主永辉超市。永辉超市的原管理层（如董事长张轩松）逐步退出，叶国富成为实际控制人。2025年11月，张轩松宣布减持股份（价值约4.3亿元），永辉超市的管理权正在逐步移交。01巨亏21亿的永辉超市，并没那么差永辉超市的2025年业绩预报发布后，星空君看到很多分析人士进行深入剖析。大家分析的都对，只不过星空君并不认为永辉超市的糟糕业绩和这些结论有什么实质性的关联。数据来源：iFind三季报显示，公司2025年前三季度实现营收424.34亿元，同比下降22.21%；归母净利润亏损7.10亿元，同比下降811.60%。看看永辉超市亏损的主要构成：第一是利息支出预计7亿左右（结合三季报推测）；第二是资产报废及一次性投入合计约 9.1 亿；第三是门店停业装修产生的毛利额损失预估约 3 亿元。与此同时，关闭 381 家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。利息支出主要是前任搞超级物种借钱上百亿玩呲了，资产报废、门店装修等都是非经常性的损失。事实上公司毛利还是很不错的，上半年毛利高

昨天提到斩杀线，有朋友称不要关注这个，不如专心分析财报。 星空君的观点，借用吴站长的那句名言，稍加改动：没有政治的财经分析是幼稚的。 如果看不懂大势，所有的微观分析都是徒劳。 星空君在十五五规划里看到一句话：到2035年“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”。 如果按照当前的汇率测算，人均GDP至少是2万美元以上甚至更高，有学者认为，大致是2.3万美元左右。作为对比，2025年人均GDP大概1.4万美元。 从个人来看，1.4万美元增加到2万甚至3万美元，并不是非常巨大的数字。但是，考虑到中国有14亿人口基数，人均增加接近1万美元，那就是10多万亿美元。 这意味着，中国需要把更多的全球产业链吃干抹净。 留给发达国家的产业链不多了。 2010年，时任美国总统奥巴马曾经说：如果10亿中国人拥有美国人和澳大利亚人的生活，那将对全球都是一种灾难。 其实，灾难只是对于躺在收割殖民地模式的发达国家。 勤奋的亚非拉人民正在用劳动换回中国物美价廉的产品，改善自己的生活。 一带一路沿线，尤其是经济高速发展的亚非拉，中国已经和这些国家形成了良性的大循环：中国的高铁、日用品运到这些国家，这些国家的矿产、经济作物、加工品源源不断的运到中国。 对于中国人来说，出海也是增加收入的一种方式。星空君的朋友报了去尼日利亚外派岗位，收入能翻好几番。 如果20年前有人说，20年后中国自有品牌汽车会在全球Top 20里进入六家，星空君一定会觉得在开国际玩笑。 毕竟，20年前国产车长这样： 如今，在比亚迪的带领下，吉利、奇瑞、长安、上汽、长城等中国品牌冲入销量前20。 需要注意的是，这里面上汽的销量都是自主品牌的销量，不包括上汽大众、上汽通用等合资品牌。 如果按照国别计算的话，汽车排行榜上中国排名第二，仅次于日本。 提到中国卡脖子的行业，言必称光刻机。然而事实上中国仅仅缺乏最顶级的EUV光刻机，对芯片产业链的影响上

胡润的百富榜显示，2025年的重庆首富是广西人蒋仁生。蒋仁生出生在广西，由于他的居住地和创业公司总部在重庆，所以算重庆首富。 作为智飞生物的创始人，蒋仁生的绝大部分财富来自于公司的股票市值。而智飞生物的市值，很大程度上又和当年代理默沙东的HPV疫苗有关。 巅峰时期，公司超500亿元的营收来自于代理业务。 近年来，HPV疫苗迅速普及。大量的女性接种，甚至很多男性也主动接种，引起了HPV疫苗的销售热潮。 国产HPV疫苗进展相对较慢，2023年之前，HPV疫苗以进口为主，智飞生物代理HPV疫苗数钱数到手抽筋。 随着国产二价、四价、九价HPV疫苗的上市，智飞生物的“躺赚”生涯也逐渐画上了句号。 为什么默沙东这样的世界顶级医药巨头，会选择和智飞生物合作呢？ 这要从1977年恢复高考说起。 01 恢复高考首批录取考生的含金量 星空君分析过很多上市公司，发现有不少创始人是1977年恢复高考的时候被录取的。 如果你看过当年的高考试卷，会发现1977年那年的高考试卷非常简单。现在初中生大概率就能通过，即便如此，当年570万考生中，仅有27万人录取。 其中大部人都获得了极高的成就，是因为他们成绩优异吗？ 并非如此。 是因为当时国家刚刚开启现代化之路，大量的行业缺乏领军人才。这些人大学毕业后投入到现代化建设之中去，成为新兴行业的“弄潮儿”。 换言之，他们并不见得是智力超群，更多的是机遇。时势造英雄。 24岁的蒋仁生参加了那年高考，考上了桂林医学高等专科学校。 1980年毕业后，27岁的蒋仁生分配到广西灌阳县卫生防疫站工作。 注意，这是蒋仁生进入专业领域的起点，可以说，没有恢复高考就没有机会进入医学专业，就没有防疫站的经历，也不可能有后续的疫苗领域的创业。 90年代，蒋仁生官至广西壮族自治区卫生防疫站科长，此时的他，做出了一个大胆的决定：辞职下海。 星空君在研究上市公司创始人发家史的时候，发现大部

2025年，我国人形机器人在技术、产品、应用、生态和政策等多个维度取得了突破性进展。机器人从“能动”到“会思考、善操作”，在工业、商业服务、民生服务等多个领域得到广泛应用。 资本市场上，2025年前三季度国内机器人创业公司融资约500亿元，是2024年全年的2.5倍；极智嘉、云迹、三花智控等登陆港股，超10家企业排队IPO；甚至不少机器人足球、马拉松等赛事成为技术的试金石。 在机器人开发浪潮涌现之前，已经有嗅到商机的创业者早早进入了这条赛道。 2023年2月，前**“天才少年”彭志辉创立智元机器人，专注于AI与机器人融合的通用人形机器人研发。2025年，智元机器人以30.4%的全球市场份额成为人形机器人出货量第一的企业。 在机器人行业已是风生水起的智元并未止步于此，而是把手伸向了新材料大牛股——上纬新材[688585.SH]，公司主营环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复合材料，经过多年深耕，已成为全球环保耐蚀树脂的主要供应商，并在可回收树脂领域处于全球领先地位。 2025年7月，智元机器人通过其关联方以协议转让加要约收购方式，计划取得上纬新材控股权。协议转让价格为7.78元/股，受让29.99%股份，随后发起全面要约，最终合计持股达63.62%，成为控股股东。 12月31日，彭志辉（B站up主稚晖君）宣布，公司将以“上纬启元”品牌正式进军个人机器人赛道，并发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元Q1”。 在视频中，彭志辉还多了新身份：上纬新材董事长。 而上纬新材这一战略转向具有多重意义，同时也引发了监管部门的关注和问询。 01 蹭热点、炒作股价？ 自2025年7月智元入股消息公布后，上纬新材股价从约7.78元飙升至86元以上，涨幅超10倍，远超基本面支撑。 董事长在跨年节点高调发布“全球首款”“最小人形机器人”等宣传性措辞，可能涉嫌夸大技术成果或商业前景，违反科创

2026年新年伊始，万科并不快乐，公司面临着多笔债务逾期的困境。 与此同时，到了退休年龄的郁亮提交了辞职报告。1990年，北京大学国际经济专业毕业的郁亮拿着履历表和一份“商业连锁模式”建议书走进了王石的办公室。之后，郁亮在万科一干就是35年，后来甚至承接了王石离开后的位置。 然而现在的王石，正在陷入田朴珺清空二人微博合影的八卦之中。 和田朴珺把独立女性人设写在脸上不同的是，王石已经没有了当年那个登上珠峰的威武雄壮的霸气。 “巧合”的是，60岁的郁亮也曾经登顶珠峰，而且还是马拉松爱好者。首马344，PB306，这是大多数业余选手叹为观止的成绩。 幸亏现在房地产市场形势不好，不然很有可能，你跑不下马拉松，都不能去卖房子。 “退休”后的王石多次创业，都没有曾经的辉煌。 并不是王石能力不行，人才和平台是互相成就的，王石成就了万科，万科也成就了王石，离开了平台的王石，缺乏足够的资源。 所谓的“时势造英雄”。自古美人如名将，不许人间见白头。 老去的名将和美人，结局都是一样的。 01 房地产行业健康发展离不开王石理论 在2013年的年报业绩发布会上，王石提出了“轻资产重运营”的经营模式。 也就是所谓“小股操盘”的轻资产模式： 万科在一些联营合营项目中不再追求控股，甚至会出让部分已有的开发项目或商用物业股权，但通常这类项目的经营管理仍会由万科负责，万科也可从中收取一定的管理费、或要求获得高于股权比例的超额分配权。根据万科的规划，这样的安排，有助于减少增长对股权融资的依赖性，提高公司的投资回报率。 房地产企业的业务拓展模式非常特殊，由于土地开发和地方政府息息相关，房地产巨头很难全资拿下土地进行开发。 为了兼顾各方利益，往往会和当地中小房地产企业进行合资。 合资的比例就非常有学问。 一般来说，超过50%要并表，低于50%可以不并表（注意是一般来说，根据会计准则，有实际控制权就必须并表，但房地产

俗话说，事出反常必有妖。资本市场向来不缺传奇的故事，但其中也不乏默默作妖、突然爆雷的例子。2026年1月9日晚，中国证监会发布消息称，近期宁波天普股份[605255.SH]股票价格异常波动，引发市场高度关注，证监会已对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查。2024年底，天普股份收盘价仅12.59元，而到2025年底收市时，股价竟飙升至218.02元，公司市值也从不足17亿增至292亿元。一年时间股价涨幅高达16倍、位列年度第二大牛股的“神话”，瞬间从“神坛”跌落，被现实狠狠打脸。天普股份成立于2009年11月，并于2020年8月登陆A股市场，主要产品为汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件及总成，主要应用于传统油车整车制造。从默默无闻的橡胶制造企业摇身一变成为“AI芯片概念”宠儿，天普股份通过释放一个又一个信号，令股价犹如坐上火箭般飙升，后又急于澄清、撇清关系，然而一切已成徒劳，最终引来监管重拳出击。01股价狂飙，信息披露却严重滞后2025年8月21日，天普股份公告称，公司实控人尤建义及其控制的天普控股、天昕贸易合计将天普股份10.75%的股份转让给中昊芯英。中昊芯英成立于2020年10月，总部位于杭州滨江区，由前谷歌TPU核心研发者杨龚轶凡创立。这家号称“国内唯一掌握高性能TPU架构AI芯片技术并量产”的AI芯片企业，创始人自带谷歌光环，瞬间引发市场关注。据《股份转让协议》披露，转让股份前，尤建义直接并通过天普控股、天昕贸易和普恩投资合计控制上市公司75%的股份。转让股份完成后，中昊芯英、海南芯繁、方东晖与天普控股签署《增资协议》，中昊芯英和海南芯繁合计持有天普控股50.01%股权，杨龚轶凡能够通过控制中昊芯英和海南芯繁控制天普控股，并通过天普控股控制上市公司，杨龚轶凡将成为天普股份实际控制人。值得注意的是，《股份转让协议》中对双方合作的目的、收购方资金来源等

2024年11月，赛力斯董事长张兴海先生参加了中国汽车工程学会年会。 在这个国内汽车行业最顶级的会议上，他谦逊又兴奋的说：汽车干了20整年了，第一次参加这种层级会议。 当年赛力斯营收高达1452亿元，差不多是和**合作前年营收的十倍。 2026年1月13日，赛力斯举办了“AITO问界第100万辆整车下线”活动。第100万辆整车是问界M9，M9同步达成第27万辆交付。 张兴海在下线仪式上表示：“感谢**，问界要在2年内达成第二个100万辆。” **对赛力斯的改造，星空君称之为“新质生产力”。正是**给赛力斯注入了灵魂，才有了问界和赛力斯的今天。 公司发布的产销快报显示，赛力斯2025年全年销量51.86万辆，其中赛力斯（问界）品牌43万辆，同比增加10.52%。 01 张兴海的发家史 张兴海先生干汽车整车20年，但他干汽车行业已经40年了。 1986年，在重庆巴县，年轻的张兴海找了二弟和三弟借了八千块钱，租了一间民房，成立了弹簧厂，生产汽车座椅的弹簧。 张家三兄弟用质量合格的弹簧样品，拿到了长安的订单。 当时长安生产引进铃木技术的第一批微卡，带动了重庆汽车产业链的雏形。 张兴海把握住这个历史机遇，成立了重庆巴县凤凰电器弹簧厂，淘得了第一桶金。 之所以厂名里有“电器”二字，是因为当时不仅仅汽车座椅需要弹簧，人民群众日常生活使用的“三大件”冰箱彩电洗衣机，也都用到弹簧。 由于物美价廉，张兴海一度垄断了全国市场90%的汽车座椅弹簧和洗衣机用的弹簧。 1995年，重庆巴县凤凰电器弹簧厂重组为重庆渝安集团，重组后，公司的主要发展方向为汽车减震器。依托长安集团，公司成为汽车供应链最主要的减震器供应商之一。 对于汽车产业链中的民营企业来说，最想做的一定是整车，但当年整车的生产资质非常难以获取。 比亚迪收购了濒临破产的秦川汽车，奇瑞靠着给上汽打黑工，吉利第一辆车因为没有资质无法销售... .

今天聊一个话题，星链。 最近这个话题很敏感，有些内容不方便讲，而且这个话题也非常性感，对于工业党来说，马斯克的星舰是人类有史以来最性感的姿态。 2025年底，全球5G基站突破1500万座，中国占比计45%达到657万座，美国占比22%达到330万座，欧盟占比12%达到180万座。 咦，说好了欧美不搞5G的？说好了星链替代5G的？ 事实上，即便是马斯克本人，也认为星链和运营商不是互相替代的关系，而是互补。 2025年底，星链的用户达到了900万，距离1000万用户只有一步之遥。而最近的100万用户，只用了47天。 在星链的加持下，SpaceX的估值已经高达8000亿美元。 是不是很宏大叙事！ 然而，星空君泼一盆冷水，山东省临沂市常住人口1000万人。 星链用了11年，终于可以实现理论上能给中国一个地级市提供比较稳定的互联网服务了。 为什么说理论上呢？ 还要考虑容量的问题，1000万人同时上互联网，需要的带宽非常大，按照星链卫星现在的容量，至少要数百颗卫星飘在临沂市头上才能勉强实现运营商的效果。 这也意味着，在很长一段时间，星链不太可能取代运营商。 这也是马斯克的原话，他的目标并非运营商，而是运营商覆盖不到的偏远用户或者使用成本过高的用户。 现在的共识是：地面5G（将来6G、7G）基站负责人口稠密区，而数万颗星链卫星将编织成覆盖极地、海洋的"太空蜂窝"。 当然了，卫星互联网不仅仅是星链。 中国和欧洲都在搞类似的星座计划，甚至美国也有亚马逊在追赶。 目前掌握了可回收核心技术的马斯克，在成本上遥遥领先。 中国商业航天都在尝试可回收技术，几次尝试都以失败而告终。然而，这都是前进中必然遇到的挫折和困难，并不代表永远突破不了可回收技术。 也许2026年我们能看到国产可回收技术迈出第一步。 星空君并不认为有什么火箭技术是不可超越的，中国的商业航天起步晚，常年来发射载荷以科研和高成本商业卫星

根据《攻壳机动队》的设定，2029年，人类就已经普及了电子脑、外部记忆装置、义体、机械眼等各种机械外挂。 草雉素子戴着可以接入网络的AI眼镜，轻松的入侵重要网络节点，甚至嫌疑人的电子脑。 然而事实上，距离2029年不到3年，人类大概率只有AI眼镜和智障版的塔奇克马拿得出手。 无独有偶，著名漫画《七龙珠》也是靠AI眼镜，来提高贝吉塔行星规格的逼格。 正在进行的CES展上，一水的国产AI眼镜占领了市场。有数十款AI眼镜亮相，从几十美金到几百上千美金不等。 这些眼镜有的支持语音和大模型交互，有的支持在镜片上显示文字和图像内容，甚至有些高端眼镜还支持视频。 OpenAI的AI硬件迟迟尚未推出，从CES展的实际落地产品看，已经没必要推出了。 在这些花里胡哨的AI眼镜中，星空君最看重的是来自阿里旗下的品牌，夸克。 本文非推广，讲讲夸克最大的优势：生态。 如今，不同大厂的大模型的上限越来越接近，毕竟现在的大模型不是什么天顶星科技，甚至一个搞量化投资的都能搞到Top5（梁文锋：你报我身份证得了）。 那么大模型的竞争就不仅仅是靠自身能力了，还要靠生态。 举个例子。 我最近把自己写的数千篇文章整理成知识库，让AI用我的风格替我写文章。 一开始选了腾讯的IMA，IMA非常方便，可以用Chrome的工具随时把网页同步到知识库，也可以手工导入文档。 后来偶然发现WPS也有知识库，再后来发现WPS的知识库可以和WPS云盘自动集成，方便的不得了，压根不需要手动导入文档，我写的文档自动上云盘自动进知识库，这结局了最大的痛点。 于是星空君又充了大会员... ... 这就是生态的魅力。 然而星空君并不是为了吹捧金山及WPS。 在做生态方面，全球范围内来说， 恐怕没人比得上谷歌： 1 月 14 日，谷歌宣布，名为“个人智能”的新功能已向个人账户开放测试。该功能可以整合 Gmail、谷歌相册等应用中的信息，帮助

追觅科技CEO俞浩在朋友圈发布“逆天”言论：追觅生态将成为人类历史上第一个百万亿美金的公司生态！他强调：“不是喝多了，是非常理性地推断，只是需要更多的背景知识体系，不是三言两语能讲得清，以后写书来说吧。” 最近科技圈在搞大跃进，本来吧，星空君觉得马斯克的一万亿美金的薪酬就挺离谱的，和俞浩的百万亿美金生态相比，也算小巫见大巫了。 比马斯克还能放火箭的，真的很难得。 然而马斯克真的火箭。 需要提醒的是，在车圈吹牛是要上税的。弄不好血本无归。 上一个“为梦想窒息”的贾跃亭，现在还没回国。 今年跨年的时候，他在社交媒体唱了一首歌：北京北京。 声音沧桑，面容憔悴，已经不再是那个少年气的追梦人。 创业者可以给资本画大饼，用晦涩难懂三言两语讲不清的“理性”去融资。 但对于普通投资者来说，这并不是最佳选择。 星空君建议，10秒钟说不清楚的业务，就不要投了。 投资大师彼得·林奇建议投资看得懂的行业，投资不是科幻小说，无需追逐晦涩难懂的“黑科技”。 2025年12月16日，追觅科技创始人俞浩斥资22.82亿元收购了嘉美包装控制权，不温不火的嘉美包装，一夜之间坐上了大火箭。 01 声势浩大的资本运作 2025年12月，追觅科技创始人俞浩通过逐越鸿智平台，以22.82亿元收购嘉美包装54.9%股份，成为公司实际控制人。此次交易采用"协议转让+要约收购"组合模式： 1、协议转让：以4.45元/股收购29.9%股份（12.43亿元） 2、要约收购：以相同价格收购25%股份（10.39亿元） 本次收购价溢价明显，4.45元/股远高于嘉美包装过去四年2.5-3.5元的股价区间，俞浩为此额外支付了数亿元溢价。交易完成后，嘉美包装控股股东变更为逐越鸿智，实际控制人由陈民、厉翠玲变更为俞浩。 星空君经常提醒，要重点注意借壳上市的企业。 随着注册制的越发完善，上市公司不存在IPO排不上队的情况，如果无法正规流程上

前一段时间星空君出了一趟差，结果在机场充电宝被“截获”。 这个充电宝非常好用，用了四五年，支持快充，唯一的缺点是没有新国标。由于平时出差通常坐高铁，没有被查到，忘记了不能上飞机这件事。 在充电宝出台新国标的时候，星空君认为未来各行各业新标准的提高，将成为常态。 小时候经常听说欧盟标准多么严格，又是碰撞测试标准，又是排放标准，又是农药残留标准。 读书的时候过于理想主义，以为这些标准制定机构为了老百姓的生命健康财产安全，后来长大了认真研究这些标准，尤其是近期发布的《新电池法》，突然意识到：这些标准，本质上是行业壁垒。 隔三差五升级标准（行业壁垒）有两个好处，一个是限制国外同行任意进入国内市场；另一个是促进产业升级。 像星空君就不得不买一个新国标的充电宝来替代用了四五年的旧款。 在新国标刚刚发布的时候，大量的充电宝企业升级产品，带动了一波快充芯片企业的业绩提升。 比如，芯朋微。 2025年半年报的时候，公司的扣非净利润增加了50%还多。 然而，充电宝的市场空间还是非常有限的，等到年底，公司的扣非净利润居然出现了下滑。 01 芯朋微2025年业绩真相 芯朋微的业绩预报显示，预计 2025 年年度实现营业收入为 114,000 万元左右，与上年同期相比，将增加 17,540 万元左右，同比增长 18%左右。归属于母公司所有者的净利润为 18,500 万元左右，与上年同期相比，将增加 7,367 万元左右，同比增长 66%左右。 数据来源：iFind 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 5,500 万元左右，与上年同期相比，将减少 1,812 万元左右，同比下降 25%左右。 结合公司的半年报和三季报，会发现年报的扣非净利润甚至低于三季报！ 净利润的增长，主要来自于非经常性损益；而扣非净利润的大幅下降，则和公司的投入增加有关。 一般来说扣非净利润是一家企业“真实”盈利能力，

随着经济结构转型的加剧，很多央国企也面临着转型危机。为了鼓励员工离职，又不至于引起劳资纠纷，有些央国企推出了提前内退的优惠政策。 星空君有个70后朋友，单位有提前5年内退的政策，最近又可以申请再提前3年低薪留职（生活补助+五险一金）。朋友第一时间就申请了该政策，52岁实现了时间自由。 星空君看到了自己不久的未来。 至于收入问题，用他的话说，幸福不是得到的多，而是计较的少。事实上，他是上世纪末985硕士，才华横溢，就算离职也有赚钱的能力。 很快，他和夫人在南极旅游的靓照出现在朋友圈。 一个有趣的点，他们是丁克。 如今，很多人坚持丁克。 甚至独居，下面重点讲独居。 随着社会的进步，人民生活水平的提高，现代人不再需要家庭与家庭的联姻来进行经济的扶持避免“斩杀线”。 当一个人的内心足够强大的时候，他/她是不需要朋友甚至伴侣的。 独居的年轻人逐渐成为庞大的群体。 有好事者开发了一款APP叫“死了么”，独居者定期使用APP打卡，一旦超过一段时间不打卡，就会把报警信息 推送到预设的邮箱。 很快，该APP成为iOS付费榜第一名（尚未开发安卓版）。 这款APP的开发者初始投资只有1000元（买域名、云空间），如今已经有投资方愿意以100万元入股10%（估值达1000万元）。   开发者之一郭先生在采访中表示，APP的创意和名称都来源于网络社区中年轻用户的讨论。他们表达了在大城市独居状态下，对自身突发意外的担忧，并希望能有一款名为“死了么”的应用来解决这个痛点。 这一略显直白甚至带有黑色幽默的名字，从一开始就确定了产品的目标人群：北上广深等大城市的独居中青年。 星空君认为独居分两大类，一类是中青年独居者，这部分人绝大多数是因为各种原因主动选择了独居；另一类是老年独居者，他们则大多是被动独居。 两类群体的需求是截然不同的。 对于后者，星空君认为更适合通过手环、手表等可以监测身体状态的设

据国际电信联盟（ITU）官网发布，我国在2025年12月正式向该组织提交了超过20万颗卫星的频轨资源申请。 其中，有超过19万颗来自于新成立的无线电创新院。 据报道，现在马斯克的星链卫星在轨大约1万颗。 因此，几乎可以肯定，20万颗的体量，不是为了气象、农业等常规用途，只能是为了卫星互联网。 中国的千帆星座已经在轨100多颗，已经在马来西亚、哈萨克斯坦等地实测4K视频、微信通话等场景。尽管在轨数量只有星链的百分之一，但技术验证成功后，就要很快大规模发射。 长期以来，被吹捧为颠覆5G的星链技术，中国也要紧锣密鼓的开展了。 需要强调的是，即便是马斯克本人，也没有说过星链能够颠覆通信运营商。他多次在公开场合称星链是通信运营商有益的补充，事实也是如此，因为信道资源占用的问题，星链的主要目标客户并非大城市集中居住的用户，而是生活偏远或者野外工作的用户，尤其是海员。 单颗星链卫星支持数百到2000个并发，在纽约（类似中国省会城市人口规模）这类大中型城市，如果靠星链提供网络服务，那要数千颗卫星定向支撑。 2025年底，全球5G基站将突破1500万座，中国占比计45%达到657万座，美国占比22%达到330万座，欧盟占比12%达到180万座。 可见星链和5G基站并不是非此即彼的关系，而是互补。 中国发展卫星互联网也是如此，还有有很多偏远地区，5G基站安装还有难度，还有很多野外工作者，需要国产化的星链来覆盖。 01 谁是无线电创新院 无线电创新院于2025年12月30日刚刚成立，由国家无线电监测中心、河北雄安新区管理委员会、河北省工业和信息化厅、中国卫星网络集团有限公司、南京航空航天大学、北京交通大学、中国电子科技集团有限公司7家单位联合共建。 除了监管和科研单位外，真正有能力经营运作的，其实就两家单位：中国卫星网络集团和中电科集团。 我们关注的是上市公司。 其中，中电科集团旗下有十几家上市

经过几次大版本的升级和改进，信创操作系统的微信已经和Windows版本体验非常接近，再加上体验近乎完美的WPS、钉钉、搜狗输入法等国产软件的支持，星空君已经彻底适应了使用信创操作系统办公。星空君办公电脑使用的信创操作系统是麒麟，和统信齐名。实事求是的讲，和Windows11还有不小的差距，但日常办公码字已经没有太大的差别，性能也不错。在全面信创按部就班进行过程中，统信软件出现了一则离谱的负面消息。1月9日，统信软件在董事长林伟的家乡武夷山召开年会，因为某工程师质疑还要买西装，该工程师遭到辞退。有消息称，该工程师是统信的核心工程师，负责内核稳定性核心技术。这是一些纯管理出身的人士的常见问题，统一规范是他们骨子里的认知，殊不知人才不是产品，做不到标准化。 这群奇形怪状的人，是微软第一批员工的合影标准化的产品，可以征服世界；标准化的人才，一定会是废物。从林伟先生的履历来看，是典型的“资方”代表。他实际控制的北京嘉树投资有限公司于2024年3月完成对统信软件B轮增资5亿元，并购入部分股权，交易后持股比例达22.25%；同年公司完成B+轮融资3亿元，2024年1月担任统信软件董事长。统信的第一大股东，是A股上市公司诚迈科技。因为信创操作系统领域，统信并不是唯一，它压根打不过麒麟；最近**鸿蒙操作系统也开始跃跃欲试。尽管机关事业单位央国企都强制采购信创设备，但选择麒麟还是统信，具有信创操作系统采购决定权的，大部是一些“技术官僚”。他们从基层打拼上来，有资格给对技术一无所知的决策者进行推荐，他们曾经都是那个被辞退的魏东。这件西装对诚迈科技的业绩的影响，是一场蝴蝶效应。01诚迈科技的业绩展望诚迈科技2025年前三季度实现营业总收入15.89亿元，同比增长12.90%，其中第三季度单季收入5.7亿元，同比增长4.99%。数据来源：iFind尽管收入保持增长，但公司仍处于亏损状态，前

川普的第二个任期和第一个任期最大的不同，是很少再开口提“中国”。 和当年言必称中国相比，第二个任期的贸易战也没那么激烈。 2025年11月，美国发布《国家安全战略》，在这个安全战略里，中国的定位发生了巨大变化。 安全战略指出，要恢复美国在西半球的主导地位，确保对地区战略资源的控制，拓展与相关国家的军事关系，并削弱其他大国在该地区的影响力。 这也意味着“世界警察”开始收缩它的势力范围了，它的目标变成了西半球“总督”。 美国的这个策略非常英明，能够很好的在衰退期保护好自己的体力。 中国在台海的演习以及对日本的管控，西半球总督几乎一声不吭。 附图：《星球大战》高级星区总督威尔赫夫·塔金（Grand Moff Wilhuff Tarkin），不过这个“总督”含义不完全相同。 热心网友把卢比奥PS成身着各种“总督”服装的样子。 川普称，美国将接管委内瑞拉，美国石油公司将进入委内瑞拉。他甚至表示，他有自己的道德观，不受国际法的管辖。 这个场景，中国人熟啊，史书上叫“礼崩乐坏”。 星空君经常讲，欧美国家元首还不如春秋战国时期的诸侯执政水平高。 周夷王的时候，把齐哀公扔到大鼎里煮了，开启了“礼崩乐坏”的序幕。等到他的儿子周厉王，就迎来了“国人暴动”，很快，周厉王的儿子周幽王就“烽火戏诸侯”了。 加速吧，好期待。 大家好像忘了一件事，川普抓马杜罗的最开始不是为了禁毒吗？怎么又回到抢石油老剧本上了？ 几十年来，美国的总统换了一茬又一茬，抢石油的剧本就从来没换过。 委内瑞拉的原油储量超过3032亿桶，位居全球第一，占全球原油储量的19.35%。 那么问题来了，为什么没能像沙特、阿联酋那样富得流油？ 原因是委内瑞拉的原油质地不行，粘稠的像沥青，开采和炼制成本非常高昂。 谁买走了委内瑞拉的原油？ 在委内瑞拉危机之前，大约45%的原油卖给了中国；25%左右的卖给了美国的炼厂。 在委内瑞拉局势最紧张的时

有朋友和星空君理论，房价的下跌，掏空了一代人。对此，星空君用数据进行了回应：事实上，即便是号称房价“腰斩”的现在，依然没有回到2018年的价格。也就是说，2018年甚至2019年之前买房的，资产都是0损失。而2020年买房的，会有10-30%左右的损失。真正损失惨重的，是2021年买房的。据国家统计局，2021年全国商品房销售面积17.94亿平方米，比上年增长1.9%，商品房销售额18.19万亿元，比上年增长4.8%。而这其中，又有相当一部分是小城市的小户型。星空君有几个县城的亲戚在那个时候买房，虽然有损失，县城房价总体不高，虽然一提房价就骂骂咧咧的，但对生活几乎没什么影响，只要你不是炒房客。据中国房价行情平台数据，2021年房价均价过万的城市只有77个。这也意味着，真正影响巨大的，其实是2021年在一线城市买了大户型的。这部分群体并不多。当然，星空君不是说他们不够惨，而是从宏观视角来看，对个体的影响没那么大。很多人不过是比预期房价低了，抱怨抱怨而已。比如星空君所在的小区比巅峰期房价腰斩了，会吐槽损失了多少多少，然而现在的二手房价距离星空君的购买价还差一个腰斩。所以，大家在使用“身边经济学”搞调研的时候，一定要有清醒的认知：经济转型期有很多人抱怨，并不代表他真的是“经济下行”的受害者。有一家上市公司，2021年买了理财产品，而这款理财产品去投了房地产，没错，它就是那批损失最惨重的。这家公司是富安娜。01理财暴雷根据公告，2021年3月19日，富安娜用闲置资金投资了富安1号，投资金额1.2亿，到期日为2022年3月19日。到期后只收回了1350万元，其余1.065亿元本金及收益出现逾期。根据富安1号年度管理报告，这1.2亿元有1亿元投向了北大资源集团杭州海港城项目。中信证券是富安1号理财产品的管理人。你看，这些公募私募信托基金经理和普通人没有什么不同，2021年了还在投房地产